復合證券

A. 請問證券經紀人考試的重點在哪幾章哪位大俠有去年考試的真題往屆的也可以，但不要模擬題啊

建議不要考經紀人考試，去考從業考試，用途廣一些。

B. 影子銀行的操作

其具體做法是將次級貸款包裝為金融衍生品，例如CDO（Collateralized Debt Obligation擔保債務權證）和SIV（Structured Investment Vehicle 結構性投資載體），往往被信評機構評為AAA級，這些載體是證券化資產的主要買家。
影子銀行創造的衍生品在全球的范圍內流通，使得全球信貸平民化，廉價的信貸更容易被大眾得到而不再是少數人的專利。影子銀行平緩了因生產力進步和分工細化產生的經濟波動，促進經濟增長，使收入與利潤增加。
2007年信貸危機的風暴中，這種將債務和其他資產捆綁打包成復合證券和載體以供出售的業務亦無法獨善其身。

C. 什麼是 影子銀行

影子銀行是指游離於銀行監管體系之外、可能引發系統性風險和監管套利等問題的信用中介體系。影子銀行引發系統性風險的因素主要包括四個方面：期限錯配、流動性轉換、信用轉換和高杠桿。

影子銀行系統的概念由美國太平洋投資管理公司執行董事麥卡利首次提出並被廣泛採用，又稱為平行銀行系統，它包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券、保險公司、結構性投資工具(SIV)等非銀行金融機構。

影子銀行通過銀行貸款證券化進行信用無限擴張的一種方式。這種方式的核心是把傳統的銀行信貸關系演變為隱藏在證券化中的信貸關系。這種信貸關系看上去像傳統銀行但僅是行使傳統銀行的功能而沒有傳統銀行的組織機構，即類似一個「影子銀行」體系存在。

(3)復合證券擴展閱讀：

當前銀行業面臨的三大主要風險包括防範平台貸款風險、房地產信貸風險和「影子銀行」風險。

影子銀行的運作方式如下：

某房地產商開發房產項目資金短缺，銀行因監管等政策原因貸款額受限而不能直接向其貸款，信託公司以中間人角色出現，以房產商待開發項目為抵押，設計基於該項目現金流的理財產品，其周期一般為1年到1年半，並委託銀行代銷，由投資者購買，房產商獲得項目資金，項目開發完畢並銷售，房產商支付給銀行託管費，信託公司服務費以及投資者收益。

參考資料來源：網路-影子銀行

D. 投資銀行怎麼理解

投資銀行是與商業銀行相區別的，以證券承銷業務為本源業務的金融機構。

投資銀行的業務領域極為廣泛，幾乎涉足於所有的金融市場；其業務種類眾多，經營著一切與證券相關的金融產品。

投資銀行和商業銀行一樣，都是從事融資活動的金融機構，但兩者的業務重點和功能是不同的。商業銀行以存貸業務為主，主要發揮間接融資的功能；而投資銀行以證券業務為主，主要發揮直接融資的功能。當前，證券化是國際金融領域發展的總趨勢和主要方向，投資銀行在整個金融市場的重要性也就不言自明了。

證券業務是一個高風險的業務，對任何一個金融機構來說，都有一個風險控制問題。從目前情況看，風險控制主要是通過兩個手段進行。一是風險轉移，也就是發展金融衍生產品和衍生市場。衍生市場實際上就是風險買賣的市場，通過風險的買賣能夠把風險轉移到風險承擔者身上，從而起到轉移風險的作用，二是風險分散，也就是發展證券組合投資以及與此相關的基金（共同基金）業務。組合投資和基金實際上就是通過證券的不同組合把風險減少到最小程度，從而起到分散風險的作用。因此，衍生金融產品和證券組合投資以及基金都是在證券業務的基礎上產生和發展起來的業務。有人把衍生產品稱之為復合證券（Complex Securities），把組合投資和基金稱之為組合證券（Porifolio Secuities），也就是這個道理。證券交易又涉及到所有權的買賣（如股票）。因此從事證券業務的主融機構必然會涉足到企業的兼並與收購的活動，並購也就成為投資銀行的另一個重要業務領域。在並購活動中，投資銀行充分發揮了想像力和智慧，推動了企業兼並和收購的發展，也推動了融資體系和金融工具的創新。同時，國際化也是投資銀行發展的必然選擇。隨著世界經濟與國際金融全球化、一體化的發展以及信息業的技術進步，不僅證券業務本身，而且證券業務的延伸領域，都走出了一國的范圍，國際業務也日益成為投資銀行的業務的一個重要方面。可以說，全球性投資銀行是投資銀行不斷發展的必然結果。
望採納

E. 證券投資咨詢從業資格指的是不是指證券投資分析CFA一級是否可以復合證券咨詢要求

CFA一級是為了迎合全世界人民考試的，這里包括金融專業和非金融專業，所以是以入門為主的，涉及的內容非常的寬泛，一般到了CFA二級才真正的考驗你是否能夠勝任金融分析師這個職業，相關的內容題目，一下子就把功底不好的同學拽下去了，所以在CFA這個考試上，企業會看二級以上的同學。相對一級的話，如果裡面有認識的人推薦，是OK 的。

F. 幫忙翻譯一篇商務類文章，進來看一下，萬分感謝！！！

美國次級債危機正在被放大

The time class in the United States debt crisis is being enlarge

歐美股市進來連續大幅跳水，擔憂的起源來自美國次級貸款市場。
The Europe and America stock market come in continuous significant jump into water, misgiving of the origins come from the United States time class loan market.

次級抵押貸款危機會否戳破全球資產泡沫？
Would the time class collateral loan crisis deny Chuo to break a world property a foam?

文/梅新育

The text/plum is new to teach

次級抵押貸款變成了高懸美國金融市場頭頂的達摩克利斯之劍。
The time class collateral loan became Gao Xuan2 the Bodhidharma gram of financial market top of head in the United States the sword of the benefit Si.

鑒於次級抵押貸款規模龐大,美國公布的2005-2006年間美國累計發放次級抵押貸款統計數字是1.5萬億美元;
Owing to the time class collateral loan scale's being huge, the United States announce of 2005-2006 year, the United States total amount's issuing the time class collateral loan statistics be 1.5 USD;

且房地產業是本次美國經濟景氣期的最重要推動力量之一,近5年來美國新增GDP中有50%來自房地產業,居民消費增長的70%依賴於房地產增值的財富效應。
And the real estate instry be this time United States economy economic prosperity period of most importance push one of the strengths, about 5 in the last years the United States add to have 50% to come from a real estate instry in the GDP, residents consume growth of 70% dependence increase in value at the real estate of wealth effect.

房地產與金融業之間有著天然的緊密聯系。
The of real estate and financial instry has natural close contact.

從1980年代末到1990年代初的美國儲貸協會危機,到日本泡沫經濟破滅期間的金融機構不良資產危機,再到被1997年金融危機引爆的東亞經濟體房地產市場和金融部門不良資產危機,莫不如此。
From 1980's end to the beginning of 1990's of the United States banking association crisis, go to Japan the bubble economy fall through the financing institution in period bad property crisis, again go to is melted economy real estate market in the East Asia that the crisis set off by 1997 annuities and finance section bad property crisis, might it not be such.

人們曾經以為證券化技術的進步能夠消除這種危機,但截至目前,這場危機最明顯的表現仍然發生在金融機構之間,不少金融機構由於重倉投資與次級抵押貸款相關的衍生金融工具而蒙受重創:
People once thought the stock certificate turn the progress of technique can cancellation this kind of crisis, but up to currently, this crisis most obvious of performance still occurrence between the financing institution, not a few financing institution because of heavy camalig investment and time class the collateral loan relatedly develop finance tool but suffer serious wound:

6月,華爾街投資銀行貝爾斯登旗下的兩只基金,因大量投資於次級抵押貸款支持的復合證券而陷入困境。
June, the investment bank in Wall Street shell Er Si ascend two underneath fund, because of pump capital into collateral loan at the time class support of compound stock certificate but sink into a predicament.

7月下旬,與金融機構有關的壞消息接踵而來:次級抵押貸款放款公司American Home Mortgage Investment Corp.
July last ten days of month, have something to do with financing institution of bad news closely upon heels and since then:time class the collateral loan loan the company Mortgage Investment of the American Home Corp.

表示已無可供發放新貸款的新資金;
Mean to haven't can be provided to issue lately- lend money new funds;

貝爾斯登旗下又一對沖基金因次級抵押債務投資發生虧損,並宣布暫停贖回;
The shell Er Si ascend another underneath rightness blunt fund because of time class mortgage obligation investment occurrence loss in business, and declare pause to claim pawned article;

花旗集團估計次級抵押貸款債券價格下跌已使聯邦國民抵押貸款協會和聯邦住房貸款抵押公司所持此類證券價值縮水47億美元……

Flower ensign group estimate the time class collateral loan bond price slump have already make federal citizen collateral loan association and federal housing loan mortgage company hold this kind stock certificate value shrinkage USD 4,700,000,000 ……

風聲鶴唳之下,驚慌失措的市場參與者們正在拋售幾乎一切金融類股票,投機者們借機興風作浪,甚至並未捲入次級抵押貸款市場、或者捲入不多的金融機構也未能倖免:7月31日,並不直接投資於次級按揭抵押債務的澳大利亞最大投行麥格理銀行向投資者發出警告稱,美國次級抵押債務市場的憂慮使該機構的美國高收益企業債投資潛在損失最高可達25%;8月1日,德意志銀行雖然公布的業績出色,且表示次級抵押貸款危機並未殃及自身,但投資者的大舉拋售導致其在法蘭克福證交所上市的股票下跌2%以上;
Nervous atmosphere of war and turmoil under, the market be rattled the participants just mp almost the whole finance type stock, the speculators lend machine to stir up trouble, even not draw in time class collateral loan market, perhaps draw in not much of the financing institution can not also escape by luck: July 31 day, not direct investment at the time class according to Jie mortgage obligation of Australia is biggest hurl line wheat space reason bank to send out warning to call toward the investor, the United States time class mortgage obligation market of worried make that organization of the United States Gao income business enterprise debt investment latent loss tallest can reach to 25%;August a day, although the virtuous will bank announce of accomplishment is outstanding, and mean the time class collateral loan crisis not Yang and oneself, investor of distinctly mp cause its stock for appear on market in Frankfurt's stock exchange slump above 2%;

美林公司股價自今年初以來累計下跌22%左右;
The United States wood company stock price from the beginning of this year total amount slump 22% be or so;

花旗集團1月份以來累積跌幅達到16%;
Flower ensign group January accumulation the fall attain 16%;

雷曼兄弟股價累計下挫約22%。

The thunder Man brothers stock price total amount slip about 22%.

問題補充：
Problem complement:

其實,與美國經濟規模、美國金融市場的廣度和深度相比,有風險的次級抵押貸款不算特別多。
In fact, with the United States economy scale, the United States financial market of wide degree and depth compare and have the collateral loan of the time class of risk not calculate special much.

如上文,危機初起之時公布的2005-2006年間美國累計發放次級抵押貸款統計數字是1.5萬億美元,一般預計其中有大約15%(即2250億美元)可能在直至2008年底這段時間內發生風險。
As above text, crisis beginning it hour announce of 2005-2006 year, the United States total amount's issuing the time class collateral loan statistics be 1.5 USD, general anticipate to have about 15%(namely USD 225,000,000,000) among them may in until the end of 2008 this time occurrence risk.

問題是過度反應可能導致危機蔓延,進而導致市場參與者們的擔憂自我實現。
Problem is excessiveness the reaction may cause the crisis spread and then cause market the participants of misgiving ego realization.

過度反應一方面可能出現在實際的房地產市場,另一方面可能出現在金融市場。
Excessiveness reaction on the other hand possibility emergence at actual of real estate market, on the other hand possibility emergence in the financial market.

在第一個方面,喪失抵押品贖回權的次級抵押貸款借款人在2006年已達到40萬人次,2007年可能翻番,收回抵押品的貸款機構如果為了盡快脫身而低價在空置相當嚴重的市場上低價脫手,將可能形成一條完整的"死亡螺旋":喪失抵押品贖回權的借款人增多
At 1, lose the time class collateral loan that the collateral for loan claim pawned article power to borrow funds a person at 2006 already arrive 40, 2007 may turn over a time, take back collateral for loan of loan organization if for getting away as soon as possible but low price at empty place equal severity of on the market low price sell, will possibility the formation be an integrity of"death spiral":lose collateral for loan to claim pawned article borrow funds of power a person to increase

----房地產市場空置現象加劇----貸款機構低價脫手----- 房價進一步下跌----借款人信用問題進一步加劇----更多的抵押品無法贖回,1990年代初,美國加州和東北部的房地產危機就是這樣蔓延開來的,以至於最終成為席捲全國的經濟危機。。
-Real estate market empty place phenomenon to turn worse-loan organization low price sell- the building price be further slump-borrow funds a person a reputation problem further turn worse-more collateral for loan can't claim pawned article, the beginning of 1990's, the United States California and the northeast of real estate crisis be so spread to open come of, with as for end become roll up whole country of economy crisis..

G. 什麼是影子金融體系

影子銀行，又稱為影子金融體系或者影子銀行系統（Shadow Banking system)，是指房地產貸款被加工成有價證券，交易到資本市場，房地產業傳統上由銀行系統承擔的融資功能逐漸被投資所替代，屬於銀行的證券化活動。

H. 復合證券於真實證券的區別與聯系

做市商(Market maker)，又稱為造市者，指金融市場上的一些獨立的證券交易商，為者承擔某一隻證券的買進和賣出，買賣雙方不需等待交易對手出現，只要有做市商出面承擔交易對手方即可達成交易。做市商通過這種不斷買賣來維持市場的流動性，滿足公眾者的需求。做市商通過買賣報價的適當差額來補償所提供服務的成本費用，並實現一定的利潤。
做市商的主要職能，其實就是中介。雖然這個詞兒在中國沒有太好的名聲，但是作為市場經濟的重要力量，中介無處不在，區別只是大家是否意識到了它的存在。我們有閑散資金直接存入商業銀行獲得存款利率，而需要資金的人則直接找商業銀行用貸款利率借錢。借貸雙方互不相識，商業銀行並也不生產人民幣，商業銀行就是人民幣的中介。

證券市場做市商(Market maker)是指在證券市場上，由具備一定實力和信譽的證券經營法人作為特許交易商，不斷地向公眾者報出某些特定證券的買賣價格（即雙向報價），並在該價位上接受公眾者的買賣要求，以其自有資金和證券與者進行證券交易。做市商通過這種不斷買賣來維持市場的流動性，滿足公眾者的需求。

做市商制度，就是以做市商報價形成交易價格、驅動交易發展的證券交易方式。做市商制度是不同於競價交易方式的一種證券交易制度，一般為櫃台交易市場所採用。
真正的做市商市場應該包括兩個層次：第一層是做市商和者之間的零售市場；第二個層次是做市商和做市商之間的市場。

證券做市商市場，包括「復合型」證券交易市場和「單一型」證券做市商市場（OTC市場）兩類，其中「復合型」證券交易市場又可分為「混合型」證券交易市場（如紐約證券交易所）和「平行型」證券交易市場（如倫敦證券交易所）。

證券交易所是依據國家有關法律，經證券主管機關批准設立的集中進行證券交易的有形場所。在我國有四個：上海證券交易所和深圳證券交易所，香港交易所，台灣證券交易所。

I. 影子銀行是什麼

影子銀行，又稱為影子金融體系或者影子銀行系統（Shadow Banking system)，是指房地產貸款被加工成有價證券，交易到資本市場，房地產業傳統上由銀行系統承擔的融資功能逐漸被投資所替代，屬於銀行的證券化活動。

該活動在2007開始的美國次貸危機中漸漸被人們重視，此前一直游離於市場和政府的監管之外，當前也無十分有效的監管方式。

其具體做法是將次級貸款包裝為金融衍生品，例如CDO（Collateralized Debt Obligation 擔保債務權證）和SIV（Structured Investment Vehicle 結構性投資載體），往往被信評機構評為AAA級，這些載體是證券化資產的主要買家。

影子銀行創造的衍生品在全球的范圍內流通，使得全球信貸平民化，廉價的信貸更容易被大眾得到而不再是少數人的專利。影子銀行平緩了因生產力進步和分工細化產生的經濟波動，促進經濟增長，使收入與利潤增加。

2007年信貸危機的風暴中，這種將債務和其他資產捆綁打包成復合證券和載體以供出售的業務亦無法獨善其身。

由於銀行亟需改善自己滿目瘡痍的資產負債表，證券化市場的健康運行就顯得尤為重要，這不僅是因為它為企業和消費者的借款能力提供保障，還源於其在推動經濟成長和資產定價方面的作用。

諸多因素導致證券化活動受損。投資者不再對穆迪和標准普爾等第三方的評級價值抱有信任。與此同時，始於美國次優抵押貸款市場的損失，或多或少地對SIV等表外工具產生沖擊。