导航:首页 > 股市股份 > 大华股份风险

大华股份风险

发布时间:2024-04-18 14:20:45

❶ 海康威视③:对海康威视、大华股份的一点思考 | 三省案例26集

视频监控行业过去20年的发展成就了两家公司,一家是海康威视,一家是大华股份,两家公司于2001年相继成立,2019年海康威视收入达到576.58亿,大华股份达到261.49亿,位居全球前两名,中国市场份额约50%。

这次研究海康威视我在思考一个问题:20年前有很多做视频监控的公司,为什么是海康、大华脱颖而出?

思考这个问题可以帮助我们了解海康、大华的过去,但是我想通过“过去”理解未来。

我还在思考另外一个问题:视频监控行业和白酒行业有什么区别?

我认为两个行业最大的区别是变化速度。

白酒行业从酿造工艺看是一个变化特别慢的行业,甚至是不需要变化,“越老越好”,只是在需求端,随着消费水平提高,为满足不同客户,产品结构有一定变化。

视频监控行业无论是技术、产品还是需求都是一个变化特别快的行业,而“变化快”就是过去20年视频监控行业发展的主题,谁能适应变化,或者谁能引领变化,谁就能在监控行业里“冲浪”,海康威视、大华股份都是“冲浪高手”。

技术“浪”

过去20年,视频监控行业主要经历四次技术升级:模拟化——数字化——高清网络化——人工智能化,目前处在人工智能化阶段。

2001年3月,大华有限成立;2001年11月,海康威视数字技术有限公司成立,两家公司成立时正好是中国监控市场从模拟化向数字化转型起步期。

数字化核心产品是数字录像机(DVR),DVR技术门槛非常高,当时主要由国外产品主导,海康威视2003年推出DVR产品,大华有限2003年推出16路嵌入式DVR(大华2001年开始生产、销售DVR)。

海康、大华通过DVR进入视频监控行业,并且很快搭上行业向数字化转型快车,拉开与其他视频监控公司距离。

2006年,海康威视在编解码和后端储存产品相继取得成功后,将业务拓展到前端摄像机市场。同年,大华推出球机等产品,进入前端市场。

此后,海康威视、大华股份继续主导视频监控行业技术升级,从数字到高清网络,再到当前的智能化。

两家公司也从最初的后端DVR产品,扩展到前端、传输,再到提供整体解决方案,到现在的智能物联网解决方案。

需求“浪”

海康威视、大华股份能够脱颖而出,不仅因为技术“浪”,还因为需求“浪”,甚至需求“浪”的作用比技术“浪”还要大,中国在安防领域的投入,远远高于国外,为海康、大华的成长提供“沃土”。

2004年建设平安城市;

2012年建设智慧城市;

2016年建设雪亮工程。

三大项目投入规模超过2万亿,其中智慧城市投入最大,超过1.5万亿,雪亮工程投入较少,预计在2000亿。

2009年海康威视收入21亿,2019年收入576.58亿,10年复合增长率39.27%;

2009年大华股份收入8.36亿,2019年收入261.49亿,10年复合增长率41.1%。

随着技术升级,需求“浪”也开始变化。

2016年之前,视频监控的目的主要解决公安、交通、企业安防“看得清”的需求。2016年之后技术升级,视频监控开始能够“看得懂”,需求开始从政府转向企业。

面对技术和需求的转变,2017年海康威视提出AI Cloud,2018年调整传统安防业务,划分为PBG、EBG、SMBG;2018年大华股份提出城市之心,业务调整为To G、To B、To SMB和To C。

两个麻烦

过去10年,在技术“浪”和需求“浪”的双浪驱动下,海康威视、大华股份是股票市场的佼佼者,海康威视连续6年ROE超过30%(上市5年以上公司仅两家,另一家是海天味业),大华股份连续9年ROE超过20%,近10年海康威视涨幅632%,大华股份涨幅713%。

但是近三年,两家公司似乎碰到一点儿麻烦,海康威视涨幅仅5.11%,大华股份下跌12.64%。

2018年、2019年海康威视收入分别同比增长18.93%、15.69%,增长降速,大华股份分别增长25.59%、10.49%,同样降速。

实际海康威视、大华股份不是碰到一点儿麻烦,而是两个麻烦:政府投入降低和新竞争者。

2012年到2017年是智慧城市投入高峰期,2017年之后投入降低,接替智慧城市的雪亮工程,在规模上远远小于智慧城市,在政府需求端,增长从增量市场进入存量市场。

在传统视频监控市场海康威视、大华股份没有对手,排在后面的宇视、科达、东方网力与头部企业距离很大,很难撼动他们的地位,但是进入智能时代,视频的目的不仅是安防,还有很多新应用,所以吸引很多新竞争者,包括算法公司、芯片公司、云平台公司,其中华为“雷声”最大,要做“世界第一”,很多人认为,华为做什么都能成功。

我认为政府投入降低短期影响较大,视频监控过去十几年的高速增长主要来自政府,现在政府投入已经进入存量阶段,但是政府对安防的需求不会降低,随着技术升级,存量市场的需求潜力依然很大,当然很难像过去50%那样增长,但是10%、20%的增长还是可以预期的。

对于新竞争,我比较乐观,如果我们仅看视频监控在安防行业的应用,那这个市场是不足以支撑这么多企业,但是这些企业进入视频监控的目的不仅仅是安防,还有更大的物联网,所以从物联网的角度看,市场空间非常大,可以容纳很多企业。

基于对这两个麻烦的认识,我对海康威视、大华股份比较乐观,他们在供应链、渠道、客户、数据、技术、人才、资金都有很多积累,当然他们可能存在一些问题,但是从目前来看,他们还在主导技术升级,而不是被动升级。

三省 评分


海康威视得分75分,大华股份得分66分,我继续选择海康威视。

如果不看三省评分,我还会选择海康威视,两家公司成长时,大华股份似乎一直扮演追随者,目前仍然没有看到有超越的迹象。

估值

由于疫情影响,2020年很多公司的数据会很难看,在这种情况下,我首先考虑,疫情有没有对该公司造成本质影响,如公司无法生存、竞争优势改变,如果没有本质影响,我基本忽略2020年的表现,而是用更长远的眼光看待这家公司。

实际海康威视2020年一季度的表现还有一点惊喜,二季度全球疫情蔓延,公司数据将受到影响,但我认为不会影响海康的根基。

我对海康威视3年后的估值是3600亿到4500亿,合理买入区间在2000亿左右,目前海康市值2693亿。

海康威视,2020年6月12日,市值2693亿,股价28.82元,2019年PE21.55倍。


风险提示:本文仅是作者学习之用,文中可能存在很多错误,不能作为投资依据,文中数据来自相关公司公开资料及作者推算。封面来自:海康威视官网。

相关文章:


海康威视②:从安防公司向大数据公司跨越︱三省研究第二十六集



❷ 零跑老东家大华股份是如何避免深陷烧钱泥淖的

日前,零跑汽车公布了旗下第三款量产车型零跑C11设计草图,新车定位纯电高端SUV,将于广州车展首发,计划于2021年正式上市。零跑C11是基于零跑汽车纯电动模块化C架构的首款车型,长宽高为4745/1890/1635mm,轴距达2923mm,续航里程超过600公里。

所以,从大华股份的经营我们再看零跑汽车,在“不差钱儿”的情况下,零跑汽车不必背上包袱,所以才能有精力投入到产品开发和经营上。不过,也由于股东这种小手笔的投入,我们也不能指望零跑汽车跑得太快,毕竟当下这种行情中,小体量的企业拼的不是谁跑得快,而是谁能跑得稳。

本文来源于汽车之家车家号作者,不代表汽车之家的观点立场。

❸ 审计案例分析 大华公司的风险评估

审计重要性水平的确定

确定审计项目的重要性水平,首先要按照国家有关法律法规的要求,其次要符合审计目的,信息使用者的要求,再次要区别被审计单位的性质和业务规模、被审计单位的内部控制和业务风险水平、财政财务收支的性质和金额、收支项目间的相互关系及变动趋势等。

确定审计项目的重要性水平,实际上就是根据被审计单位性质确定基数和比例进行计算的过程,重要性水平是基数和比例的乘积,其表现形式是金额额度。通常可以采取以下数据计算:(1)对于按收付实现制核算的预算单位和非盈利性的事业单位,按收入或支出总额的0.5%--2%确定;(2)对于按权责发生制核算的企事业单位,可按资产总额的0.5%--1%确定,或者按流动资产或净资产的1%--2%确定,也可按营业收入的0.5%--1%确定,还可按净利润的5%--10%确定。

审计风险的评估

审计风险由固有风险、控制风险、检查风险构成。

评估审计风险,首先在编制审计方案时确定可以接受的审计风险水平,一般为5%,也可确定为3%、1%,但不可能为0。其次通过对被审计单位的调查了解评估固有风险水平,在审前调查后,审计人员根据被审计单位领导及财务人员的诚信和能力、财务人员的变动及其素质、业务性质、会计期间(特别是期末)的异常变动和复杂的会计处理、以前年度的审计结果等情况确定评估固有风险水平。实际工作中一般分为高、中、低三个档次,固有风险水平分别为60%、50%、40%,也就是即使在各种情况较好,出现重要错误可能性较小情况下,固有风险的水平也应高于40%,相反只要有某种迹象表明可能存在重大错弊,就应当将固有风险确定为100%。再次通过对内部控制的测评,根据被审计单位相关的内部控制是否建立、经济业务以及相关控制手续的执行是否及时和有效、业务活动的记录是否完整、关键点控制是否存在、控制目标是否满足、控制系统是否有效运行、各项控制是否发挥作用等因素评估控制风险水平。实际工作中一般分为低(内控健全有效)、中(缺少某些控制环节或有少量的控制失效)、高(内控失效)、零(不可依赖)四个档次,控制风险水平分别为20%、50%、80%和100%。应当注意的是,内部控制与内部控制制度不同,内部控制是管理的过程,而内部控制制度则是书面或约定的管理制度。最后利用风险模型计算检查风险水平,检查风险的计算公式为:检查风险=审计风险/(固有风险×控制风险)。

阅读全文

与大华股份风险相关的资料

热点内容
大桥石化融资 浏览:784
宁波有期货开户吗 浏览:878
796交易所网址 浏览:420
财付通是否是上市公司 浏览:696
理财产品到期当天到账 浏览:574
国盛中心的金融公司 浏览:665
中信证券查询资金账号 浏览:644
新凤鸣集团总裁 浏览:213
2016期货投资报告 浏览:440
300170证券交易所 浏览:198
工行35天理财产品 浏览:738
理财产品是什么时候出现的 浏览:923
闰土股份技改 浏览:230
沃尔核材大宗交易 浏览:835
修改大股东减持的规 浏览:661
理财管理费光大银行 浏览:97
手机银行操作理财 浏览:843
手机银行炒贵金属怎么样 浏览:40
B款人民币理财产品什么意思 浏览:158
港股通汇率费用 浏览:706