复合证券

A. 请问证券经纪人考试的重点在哪几章哪位大侠有去年考试的真题往届的也可以，但不要模拟题啊

建议不要考经纪人考试，去考从业考试，用途广一些。

B. 影子银行的操作

其具体做法是将次级贷款包装为金融衍生品，例如CDO（Collateralized Debt Obligation担保债务权证）和SIV（Structured Investment Vehicle 结构性投资载体），往往被信评机构评为AAA级，这些载体是证券化资产的主要买家。
影子银行创造的衍生品在全球的范围内流通，使得全球信贷平民化，廉价的信贷更容易被大众得到而不再是少数人的专利。影子银行平缓了因生产力进步和分工细化产生的经济波动，促进经济增长，使收入与利润增加。
2007年信贷危机的风暴中，这种将债务和其他资产捆绑打包成复合证券和载体以供出售的业务亦无法独善其身。

C. 什么是 影子银行

影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。影子银行引发系统性风险的因素主要包括四个方面：期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆。

影子银行系统的概念由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利首次提出并被广泛采用，又称为平行银行系统，它包括投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券、保险公司、结构性投资工具(SIV)等非银行金融机构。

影子银行通过银行贷款证券化进行信用无限扩张的一种方式。这种方式的核心是把传统的银行信贷关系演变为隐藏在证券化中的信贷关系。这种信贷关系看上去像传统银行但仅是行使传统银行的功能而没有传统银行的组织机构，即类似一个“影子银行”体系存在。

(3)复合证券扩展阅读：

当前银行业面临的三大主要风险包括防范平台贷款风险、房地产信贷风险和“影子银行”风险。

影子银行的运作方式如下：

某房地产商开发房产项目资金短缺，银行因监管等政策原因贷款额受限而不能直接向其贷款，信托公司以中间人角色出现，以房产商待开发项目为抵押，设计基于该项目现金流的理财产品，其周期一般为1年到1年半，并委托银行代销，由投资者购买，房产商获得项目资金，项目开发完毕并销售，房产商支付给银行托管费，信托公司服务费以及投资者收益。

参考资料来源：网络-影子银行

D. 投资银行怎么理解

投资银行是与商业银行相区别的，以证券承销业务为本源业务的金融机构。

投资银行的业务领域极为广泛，几乎涉足于所有的金融市场；其业务种类众多，经营着一切与证券相关的金融产品。

投资银行和商业银行一样，都是从事融资活动的金融机构，但两者的业务重点和功能是不同的。商业银行以存贷业务为主，主要发挥间接融资的功能；而投资银行以证券业务为主，主要发挥直接融资的功能。当前，证券化是国际金融领域发展的总趋势和主要方向，投资银行在整个金融市场的重要性也就不言自明了。

证券业务是一个高风险的业务，对任何一个金融机构来说，都有一个风险控制问题。从目前情况看，风险控制主要是通过两个手段进行。一是风险转移，也就是发展金融衍生产品和衍生市场。衍生市场实际上就是风险买卖的市场，通过风险的买卖能够把风险转移到风险承担者身上，从而起到转移风险的作用，二是风险分散，也就是发展证券组合投资以及与此相关的基金（共同基金）业务。组合投资和基金实际上就是通过证券的不同组合把风险减少到最小程度，从而起到分散风险的作用。因此，衍生金融产品和证券组合投资以及基金都是在证券业务的基础上产生和发展起来的业务。有人把衍生产品称之为复合证券（Complex Securities），把组合投资和基金称之为组合证券（Porifolio Secuities），也就是这个道理。证券交易又涉及到所有权的买卖（如股票）。因此从事证券业务的主融机构必然会涉足到企业的兼并与收购的活动，并购也就成为投资银行的另一个重要业务领域。在并购活动中，投资银行充分发挥了想象力和智慧，推动了企业兼并和收购的发展，也推动了融资体系和金融工具的创新。同时，国际化也是投资银行发展的必然选择。随着世界经济与国际金融全球化、一体化的发展以及信息业的技术进步，不仅证券业务本身，而且证券业务的延伸领域，都走出了一国的范围，国际业务也日益成为投资银行的业务的一个重要方面。可以说，全球性投资银行是投资银行不断发展的必然结果。
望采纳

E. 证券投资咨询从业资格指的是不是指证券投资分析CFA一级是否可以复合证券咨询要求

CFA一级是为了迎合全世界人民考试的，这里包括金融专业和非金融专业，所以是以入门为主的，涉及的内容非常的宽泛，一般到了CFA二级才真正的考验你是否能够胜任金融分析师这个职业，相关的内容题目，一下子就把功底不好的同学拽下去了，所以在CFA这个考试上，企业会看二级以上的同学。相对一级的话，如果里面有认识的人推荐，是OK 的。

F. 帮忙翻译一篇商务类文章，进来看一下，万分感谢！！！

美国次级债危机正在被放大

The time class in the United States debt crisis is being enlarge

欧美股市进来连续大幅跳水，担忧的起源来自美国次级贷款市场。
The Europe and America stock market come in continuous significant jump into water, misgiving of the origins come from the United States time class loan market.

次级抵押贷款危机会否戳破全球资产泡沫？
Would the time class collateral loan crisis deny Chuo to break a world property a foam?

文/梅新育

The text/plum is new to teach

次级抵押贷款变成了高悬美国金融市场头顶的达摩克利斯之剑。
The time class collateral loan became Gao Xuan2 the Bodhidharma gram of financial market top of head in the United States the sword of the benefit Si.

鉴于次级抵押贷款规模庞大,美国公布的2005-2006年间美国累计发放次级抵押贷款统计数字是1.5万亿美元;
Owing to the time class collateral loan scale's being huge, the United States announce of 2005-2006 year, the United States total amount's issuing the time class collateral loan statistics be 1.5 USD;

且房地产业是本次美国经济景气期的最重要推动力量之一,近5年来美国新增GDP中有50%来自房地产业,居民消费增长的70%依赖于房地产增值的财富效应。
And the real estate instry be this time United States economy economic prosperity period of most importance push one of the strengths, about 5 in the last years the United States add to have 50% to come from a real estate instry in the GDP, residents consume growth of 70% dependence increase in value at the real estate of wealth effect.

房地产与金融业之间有着天然的紧密联系。
The of real estate and financial instry has natural close contact.

从1980年代末到1990年代初的美国储贷协会危机,到日本泡沫经济破灭期间的金融机构不良资产危机,再到被1997年金融危机引爆的东亚经济体房地产市场和金融部门不良资产危机,莫不如此。
From 1980's end to the beginning of 1990's of the United States banking association crisis, go to Japan the bubble economy fall through the financing institution in period bad property crisis, again go to is melted economy real estate market in the East Asia that the crisis set off by 1997 annuities and finance section bad property crisis, might it not be such.

人们曾经以为证券化技术的进步能够消除这种危机,但截至目前,这场危机最明显的表现仍然发生在金融机构之间,不少金融机构由于重仓投资与次级抵押贷款相关的衍生金融工具而蒙受重创:
People once thought the stock certificate turn the progress of technique can cancellation this kind of crisis, but up to currently, this crisis most obvious of performance still occurrence between the financing institution, not a few financing institution because of heavy camalig investment and time class the collateral loan relatedly develop finance tool but suffer serious wound:

6月,华尔街投资银行贝尔斯登旗下的两只基金,因大量投资于次级抵押贷款支持的复合证券而陷入困境。
June, the investment bank in Wall Street shell Er Si ascend two underneath fund, because of pump capital into collateral loan at the time class support of compound stock certificate but sink into a predicament.

7月下旬,与金融机构有关的坏消息接踵而来:次级抵押贷款放款公司American Home Mortgage Investment Corp.
July last ten days of month, have something to do with financing institution of bad news closely upon heels and since then:time class the collateral loan loan the company Mortgage Investment of the American Home Corp.

表示已无可供发放新贷款的新资金;
Mean to haven't can be provided to issue lately- lend money new funds;

贝尔斯登旗下又一对冲基金因次级抵押债务投资发生亏损,并宣布暂停赎回;
The shell Er Si ascend another underneath rightness blunt fund because of time class mortgage obligation investment occurrence loss in business, and declare pause to claim pawned article;

花旗集团估计次级抵押贷款债券价格下跌已使联邦国民抵押贷款协会和联邦住房贷款抵押公司所持此类证券价值缩水47亿美元……

Flower ensign group estimate the time class collateral loan bond price slump have already make federal citizen collateral loan association and federal housing loan mortgage company hold this kind stock certificate value shrinkage USD 4,700,000,000 ……

风声鹤唳之下,惊慌失措的市场参与者们正在抛售几乎一切金融类股票,投机者们借机兴风作浪,甚至并未卷入次级抵押贷款市场、或者卷入不多的金融机构也未能幸免:7月31日,并不直接投资于次级按揭抵押债务的澳大利亚最大投行麦格理银行向投资者发出警告称,美国次级抵押债务市场的忧虑使该机构的美国高收益企业债投资潜在损失最高可达25%;8月1日,德意志银行虽然公布的业绩出色,且表示次级抵押贷款危机并未殃及自身,但投资者的大举抛售导致其在法兰克福证交所上市的股票下跌2%以上;
Nervous atmosphere of war and turmoil under, the market be rattled the participants just mp almost the whole finance type stock, the speculators lend machine to stir up trouble, even not draw in time class collateral loan market, perhaps draw in not much of the financing institution can not also escape by luck: July 31 day, not direct investment at the time class according to Jie mortgage obligation of Australia is biggest hurl line wheat space reason bank to send out warning to call toward the investor, the United States time class mortgage obligation market of worried make that organization of the United States Gao income business enterprise debt investment latent loss tallest can reach to 25%;August a day, although the virtuous will bank announce of accomplishment is outstanding, and mean the time class collateral loan crisis not Yang and oneself, investor of distinctly mp cause its stock for appear on market in Frankfurt's stock exchange slump above 2%;

美林公司股价自今年初以来累计下跌22%左右;
The United States wood company stock price from the beginning of this year total amount slump 22% be or so;

花旗集团1月份以来累积跌幅达到16%;
Flower ensign group January accumulation the fall attain 16%;

雷曼兄弟股价累计下挫约22%。

The thunder Man brothers stock price total amount slip about 22%.

问题补充：
Problem complement:

其实,与美国经济规模、美国金融市场的广度和深度相比,有风险的次级抵押贷款不算特别多。
In fact, with the United States economy scale, the United States financial market of wide degree and depth compare and have the collateral loan of the time class of risk not calculate special much.

如上文,危机初起之时公布的2005-2006年间美国累计发放次级抵押贷款统计数字是1.5万亿美元,一般预计其中有大约15%(即2250亿美元)可能在直至2008年底这段时间内发生风险。
As above text, crisis beginning it hour announce of 2005-2006 year, the United States total amount's issuing the time class collateral loan statistics be 1.5 USD, general anticipate to have about 15%(namely USD 225,000,000,000) among them may in until the end of 2008 this time occurrence risk.

问题是过度反应可能导致危机蔓延,进而导致市场参与者们的担忧自我实现。
Problem is excessiveness the reaction may cause the crisis spread and then cause market the participants of misgiving ego realization.

过度反应一方面可能出现在实际的房地产市场,另一方面可能出现在金融市场。
Excessiveness reaction on the other hand possibility emergence at actual of real estate market, on the other hand possibility emergence in the financial market.

在第一个方面,丧失抵押品赎回权的次级抵押贷款借款人在2006年已达到40万人次,2007年可能翻番,收回抵押品的贷款机构如果为了尽快脱身而低价在空置相当严重的市场上低价脱手,将可能形成一条完整的"死亡螺旋":丧失抵押品赎回权的借款人增多
At 1, lose the time class collateral loan that the collateral for loan claim pawned article power to borrow funds a person at 2006 already arrive 40, 2007 may turn over a time, take back collateral for loan of loan organization if for getting away as soon as possible but low price at empty place equal severity of on the market low price sell, will possibility the formation be an integrity of"death spiral":lose collateral for loan to claim pawned article borrow funds of power a person to increase

----房地产市场空置现象加剧----贷款机构低价脱手----- 房价进一步下跌----借款人信用问题进一步加剧----更多的抵押品无法赎回,1990年代初,美国加州和东北部的房地产危机就是这样蔓延开来的,以至于最终成为席卷全国的经济危机。。
-Real estate market empty place phenomenon to turn worse-loan organization low price sell- the building price be further slump-borrow funds a person a reputation problem further turn worse-more collateral for loan can't claim pawned article, the beginning of 1990's, the United States California and the northeast of real estate crisis be so spread to open come of, with as for end become roll up whole country of economy crisis..

G. 什么是影子金融体系

影子银行，又称为影子金融体系或者影子银行系统（Shadow Banking system)，是指房地产贷款被加工成有价证券，交易到资本市场，房地产业传统上由银行系统承担的融资功能逐渐被投资所替代，属于银行的证券化活动。

H. 复合证券于真实证券的区别与联系

做市商(Market maker)，又称为造市者，指金融市场上的一些独立的证券交易商，为者承担某一只证券的买进和卖出，买卖双方不需等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方即可达成交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众者的需求。做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。
做市商的主要职能，其实就是中介。虽然这个词儿在中国没有太好的名声，但是作为市场经济的重要力量，中介无处不在，区别只是大家是否意识到了它的存在。我们有闲散资金直接存入商业银行获得存款利率，而需要资金的人则直接找商业银行用贷款利率借钱。借贷双方互不相识，商业银行并也不生产人民币，商业银行就是人民币的中介。

证券市场做市商(Market maker)是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众者的买卖要求，以其自有资金和证券与者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众者的需求。

做市商制度，就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的证券交易方式。做市商制度是不同于竞价交易方式的一种证券交易制度，一般为柜台交易市场所采用。
真正的做市商市场应该包括两个层次：第一层是做市商和者之间的零售市场；第二个层次是做市商和做市商之间的市场。

证券做市商市场，包括“复合型”证券交易市场和“单一型”证券做市商市场（OTC市场）两类，其中“复合型”证券交易市场又可分为“混合型”证券交易市场（如纽约证券交易所）和“平行型”证券交易市场（如伦敦证券交易所）。

证券交易所是依据国家有关法律，经证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所。在我国有四个：上海证券交易所和深圳证券交易所，香港交易所，台湾证券交易所。

I. 影子银行是什么

影子银行，又称为影子金融体系或者影子银行系统（Shadow Banking system)，是指房地产贷款被加工成有价证券，交易到资本市场，房地产业传统上由银行系统承担的融资功能逐渐被投资所替代，属于银行的证券化活动。

该活动在2007开始的美国次贷危机中渐渐被人们重视，此前一直游离于市场和政府的监管之外，当前也无十分有效的监管方式。

其具体做法是将次级贷款包装为金融衍生品，例如CDO（Collateralized Debt Obligation 担保债务权证）和SIV（Structured Investment Vehicle 结构性投资载体），往往被信评机构评为AAA级，这些载体是证券化资产的主要买家。

影子银行创造的衍生品在全球的范围内流通，使得全球信贷平民化，廉价的信贷更容易被大众得到而不再是少数人的专利。影子银行平缓了因生产力进步和分工细化产生的经济波动，促进经济增长，使收入与利润增加。

2007年信贷危机的风暴中，这种将债务和其他资产捆绑打包成复合证券和载体以供出售的业务亦无法独善其身。

由于银行亟需改善自己满目疮痍的资产负债表，证券化市场的健康运行就显得尤为重要，这不仅是因为它为企业和消费者的借款能力提供保障，还源于其在推动经济成长和资产定价方面的作用。

诸多因素导致证券化活动受损。投资者不再对穆迪和标准普尔等第三方的评级价值抱有信任。与此同时，始于美国次优抵押贷款市场的损失，或多或少地对SIV等表外工具产生冲击。