赖瑞生五矿证券

『壹』 电影(博物馆奇妙夜)在讲什么故事

影片讲述一个倒霉的博物馆保安不知不觉触动了一件文物导致一个被禁锢几千年的生物被释放了出来，带来全城的混乱。

剧情简介

位于纽约的自然历史博物馆庄严的大厅里，陈列着这个世界让人惊奇的所有事物：狂暴的史前生物、野蛮的古代战士、被时间的流沙埋掉的原始部落、非洲的草原动物以及改变了历史的传奇英雄。当然，它们到了这里都变成了栩栩如生的塑像和标本，不过却是浓缩了整个地球的生态圈，来到这里的参观者总能深切地感受到自己对于世界是多么地渺小。

然而对于赖瑞·戴利——博物馆的新守夜人来说，这只是一个能够争取到儿子的抚养权的谋生手段。赖瑞认为自己生来就是“做大事”的人，然而大半辈子的“怀才不遇”，让他连填饱肚子都成问题。他的前妻即将再婚，为了不让她带走自己最爱的儿子，赖瑞决定向生活低头，接受了这份不需要什么创造力的工作。

工作的第一个晚上，赖瑞拿着一个超大的手电筒，百无聊赖地漫步在走廊，他觉得这个夜晚对于自己来说，将会既平静又孤独，直到一批预想不到的“访客”突然造访。赖瑞一直想象着有一天自己会成为大人物，但从没想过是以这种方式：他惊奇地发现，当太阳最后的光芒消失在地平线上后，博物馆的一切都活了过来，就如同被施了魔法般活灵活现地围绕在他身旁，开始了一系列的破坏活动，暴王龙和匈奴王破坏了大理石走廊，而雄狮和猴子则在陈列柜中漫步。赖瑞傻了，不知道如何才能让博物馆恢复常态。

这时，美国第26届总统罗斯福的雕像突然发声，吓了神情紧张的赖瑞一大跳，不过有了这位伟人的帮忙，赖瑞很可能不会丢掉他刚刚到手的工作，而且还会实现梦寐以求的历险梦想：他一直等待的伟大时刻，终于到来了

『贰』 招保万金的强强联合

新政之后，房企强强联合的现象正在进一步地扩展与深化。宏观经济调控以及针对房地产行业的调控使得开发商不得不重新审视自己所处的紧张处境，携手共渡难关成为业内无需多言的共识。因为曾经的“独狼”时代已经远去，面对现实，开发商之间的合作精神开始胜过竞争意识。
当然，各开发商合作的决策出于各种原因。在这其中对资金风险的规避、获取优质土地、引进先进经验、拓宽融资渠道等是开发商最想看到的效果。
万科：预计2012年80%~85%项目合作开发
针对宏观经济环境的变化，国家经济工作的重心逐渐由确保经济增长转向管理通胀预期，货币政策也由适度宽松转向稳健。2010年四季度，央行两度加息，2011年2月，央行再度上调金融机构人民币存贷款基准利率。并且，监管部门要求银行加强对房企贷款的风险管理，对房地产信托融资的管制也更为严格。据统计，2010年房地产开发企业资金来源中，国内贷款的比例由2009年的19.8%下降为17.3%。此外，多个城市出台了商品房预售款监管方案，对预售款的使用进行限制。
“未来一段时期，行业资金面紧缩将成为大势所趋，这意味着企业必须加强资金管理，更为重视财务安全，另一方面，企业也需要提升现有资源的使用效率，强化内生增长能力。”万科称，在当今环境下，万科尤为注重自身的财务安全与资金使用率。
资金链犹如供血的血脉，而支付土地出让金费用的时候往往是房企最“滴血”的时候，因此在拿地上，联合同行一起摘下巨额土地，可以明显分担资金风险。
以万科与五矿建设合作为例，后者由于是央企，在严格的信贷政策下其身份的优势在获得贷款上多少有所体现，而同时，类似五矿建设非主营房地产业务的央企国企进入房地产行业也较晚，由于缺乏经验，因而在一开始借助大型的、成熟房企提供品牌与技术的支持也是非常有利的选择。
将一笔资金分散到多个项目中，也同样是万科在当今环境下降低风险的方式。也就是说，在当前房企融资渠道收紧的环境下，要减少对信贷的依赖，同时又要提高周转率和市场占有率，意味着以前做一个项目的资金和其他各类资源，现在要分散到多个项目上。
房地产咨询机构同策在一份报告中指出，“以近期万科在北京、深圳、广州、南京、天津、沈阳新增的7个项目为例，其中4个项目万科都只占49%~50%的权益，在合作的过程中，万科尽显资金腾挪之招数，不仅整合了资源、降低了自身部分的成本、分散了风险，也减少了对金融的依赖，从传统的房地产开发商向资源整合者和品牌输出者转变。万科表示，预计到2012年，合作开发的项目占总项目的比例将提高到80%~85%。”
从万科2010年年报看，目前与万科有合作关系的房企有保利地产、中粮地产、中航地产、云南城投、浙江南都宋城等数十家房企。
另一方面，万科在开发项目上采取的合作方式为其自身的快速发展起到了很有力的推动作用。
万科在去年创造的1081.6亿元销售额中，有相当一部分是来自合作开发。根据万科提供的数据显示，2010年万科合作开发的项目占全部项目的80%。
这是一个相当高的比例，但是万科方面并没有透露1081.6亿元销售额中属于万科的权益数字，万科集团总裁郁亮只表示：“万科的销售额包括万科负责操盘的，或者打万科LOGO的，也有个别项目交给别人操盘。”
但可以肯定的是，大胆和大面积采取并购和代建的合作开发模式，为万科快速拓展市场份额发挥了重要作用。按照销售金额口径计算，万科去年在全国的市场占有率为2.06%，比2009年增加0.62个百分点。
保利：与招商地产联手斩获优质土地
各房企采取联姻的原因各有不同，例如对于保利来说，它所担心的是，目前和未来要获得优质土地是一件头疼的事情。
随着房地产市场的不断发展与规范，房地产行业的集中度在逐步提高，并且行业外的不少大型企业也在大举介入房地产行业，这致使行业的竞争日趋激烈，这一点尤其体现在土地市场的竞争上。
让保利深有感触的是，自己在核心区域获取优质房地产项目的难度正在越来越大，它的担心的确有依据可循，观察保利从去年11月至今年2月进行的一连串的拿地消息可以发现，保利所获取的土地中鲜有城市中心区域的土地。
既然要保持一定的规模发展，土地资源是必备的资本，那么在群雄逐鹿的背景下，如何以合理的成本获取发展必需的土地，并提高公司项目储备的含金量与分布合理性，成为了保利面临的一大挑战。
在这样的情况下，保利通过合作开发、收购兼并、一级开发、参与旧城改造等方式获取了大量优质项目资源。
其最近一次与强手联合是在去年11月，保利全资子公司广州金地房地产开发有限公司与招商地产通过挂牌方式取得厦门市集美新城区地块，城区地块土地用途为城镇住宅兼容批发零售用地，成交总价为101220万元，保利承担50%的地价款。
从保利地产年报看，与其合作的大型房企还有万科、富景地产等。
金地集团：大力开展基于项目层面的股权合作
一直在地产金融领域勇于进行探索的金地集团，则更愿意从另一种角度将强强联合的手段理解为一种变相的融资方式。
金地在开拓多元化融资渠道方面走得一向比较超前。2010年金地继续维持着这样的步伐，在信贷全面紧缩的环境下，实现新增银行贷款75亿元，此外，金地集团方面表示，公司2010年积极深化与UBS、平安信托等伙伴的战略合作关系，在沈阳、武汉、深圳等多项目上开展合作，除了提供充足资金保障外，在多个项目中进行股权合作也使得其项目的资金压力得到缓解。
“融资方面，在国内资本市场偏紧的情况下，金地将继续探寻多元化公司融资途径，大力开展基于项目层面的股权合作。”金地方面表示。
金地在去年采取股权合作的项目可以排一条长长的单子。2010年1月8日，公司完成与瑞银合作发起房地产基金首次募集；2010年5月11日，参与烟台市中农大项目股权合作；2010年6月23日，与荣耀商务有限公司合作获取并与Eternal Union Development Limited 合作开发大连市(2010)-18 号地块；2010年8月13日，与外高桥合作开发项目；2010年10月9日，批准武汉四新项目合作方案等等。
在拿地策略上，金地通过合作方式降低拿地成本，以此降低投资风险，另一方面，在拿地的对象上，金地在选择上也有自己规避风险的考虑。
以收购烟台市中农大和珠海市香洲梅华北项目51%的例子来说，国信证券房地产行业分析师区瑞明对此认为，金地对于该两幅地块投入的总价较低，占用资金不多，单价也并不高，烟台项目的楼面地价只有1876元/平方米，盈利空间较大。此外，两个项目的建筑面积都在10万平方米左右，属于典型的短平快项目，周转率高，能够快速开发回笼资金，因此金地这两个项目应该能取得较高的投资回报率，风险也在可控的范围内。
合作基础：建项目公司避免摩擦
房企在联合拿地后，进入联合开发的阶段往往会产生一定的摩擦。
多家房企联合摘牌的土地在开发时可能相互受制。例如，如果其中一家资金不到位或开工时间比较晚，那么会对其他房企产生影响，因为《建设用地规划许可证》是针对该幅地块所颁发的，也即每块土地只能办理一个，这样速度慢的开发商将牵累其他开发商的进度。
其他的冲突还可能出现在项目定位以及财务制度上。因此，合作方联合成立有一定开发资质的项目公司来开发项目是最佳的选择。当然，在前期并没有联合拿地的双方在开发阶段的合作也很普遍，一方拥有土地资源，另一方后来介入项目公司，这样的做法也不在少数。
合作方式：明确经营方与投资方，权责分明
当一个项目公司的出资方较多时，摩擦也会更频繁与明显，这个时候将各出资方分为经营方和投资方两个队伍，使得责权分明，就更有利于项目的开发。
房企强强合作2005年是一波
事实上，作为周期性波动的房地产行业，强强合作的浪潮在多年前就曾上演过。2005年的时候，房地产行业也同样面临着一系列的调控措施，“央行调息”、“国八条”、“七部委意见”等政策的出台及执行让当时的开发商如临寒冬，受政策影响导致的土地紧张、资金链紧张、销售不景气等使得开发商自行出谋划策，结成联盟，共同互助渡过难关。
在困难的时代，实力不济的房企被更强大的同行所并购，股权转让交易集中爆发，与此同时，大型房企通过强强联合优势互补或增强实力更是上演得如火如荼。
在2005年广州的一次土地拍卖会上，全部7幅地块中的6幅便被富力地产集团、保利集团和珠江地产三家实力雄厚的品牌房企所“瓜分”，其中富力地产集团更以7.7亿元的价格独揽了位于珠江新城的4幅地块。类似这样的例子在当年不胜枚举。
而近一年多来，房地产行业同2005年相似，再一次在波动周期中经历着低谷时期，这一切似乎见证着这个行业正在重复上演过去的历史。

『叁』 我国企业在国际金融市场发生重大损失的原因

实力不行，监管不够

『肆』 金融危机背景下俄罗斯矿业政策调整

1.向矿业企业注入资金，以解燃眉之急

2008年9月24日，俄罗斯天然气工业公司、卢克石油公司、俄罗斯石油公司和ТНK—ВР石油公司负责人联名致信俄罗斯总理普京，请求俄政府提供贷款，用于向西方银行偿还贷款。这些油气公司还请求普京责成俄罗斯财政部和中央银行建立向战略性行业注资的机制。俄罗斯70%的石油产量和91%的天然气产量来自这4家公司，因此它们在俄罗斯经济中的影响举足轻重。

俄罗斯政府已经承诺向天然气工业公司、俄罗斯石油公司、卢克石油公司和秋明英国石油公司拨款90亿美元，用于偿还外债，以此保障经济动脉的安全。俄罗斯政府还对陷入信贷困境的中小企业和农业加大扶持力度，将一项面向小企业的信贷计划的金额从3.41亿美元提高至11亿美元。

2.建立油田、石油和油品的储备，减少石油供应量

2008年12月17日负责能源事务的俄罗斯副总理伊戈尔·谢钦在欧佩克会议上发言时表示，在石油价格仍保持现有水平的情况下，俄罗斯2009年的石油供应量将减少1600万吨，相当于原油日产量减少32万桶。谢钦说:“在国际石油价格保持现有水平的情况下，俄罗斯石油行业明年的供应量将被迫减少1600万吨(每天32万桶)，同时还将削减投资，这可能在近期导致石油开采量更为剧烈的减少。”谢钦强调，对于石油行业这样具有惯性和需要大量投资的行业，被迫采取这样的措施预示着长期的严重后果。他说:“毫无疑问，这些问题处于俄罗斯政府的密切关注之中。”谢钦指出，目前俄罗斯正在考虑为防止市场投机带来的波动，建立油田、石油和油品的储备及对国内外需求变化灵活反应的综合体系。

3.降低石油出口关税，减轻企业税负

俄罗斯联邦海关的数据显示，2008年1至8月俄罗斯出口石油1.628亿吨，比去年同期减少5.9%。为鼓励石油出口，2008年9月俄罗斯将石油出品关税从每吨495美元降至372美元，到年底能源企业将减少近60亿美元税负。从11月1日起又将每吨原油的出口关税从372.2美元下调至287.3美元。俄罗斯企业的税负较重，能源企业尤甚。近年，俄罗斯石油出口关税始终超过石油出口收入的50%，矿产开采税税率达到16.5%，能源企业92%的利润被收归国有。近期，油价每桶60美元时，“乌拉尔”每吨出口价格为420美元，而出口关税287美元，矿产开采税84美元，运费50美元，仅扣除此3项，俄罗斯能源企业就已处于出口亏损状态。12月1日，俄罗斯政府将出口关税下调至每吨192美元，而目前油价平均在50美元左右，企业出口利润仍很少。美林银行最近指出，中国反危机减税总额达GDP的13%，俄罗斯不超过0.5%。因此，俄罗斯在国际金融危机和油价下跌的双重冲击下，除国家直接向实体经济注资外，还应更大幅度降低企业税负，增加企业利润，增强实体经济部门对经济增长的预期。

4.加强与欧佩克协作，以稳定国际市场油价

2008年12月11日俄罗斯总统梅德韦杰夫在乌拉尔地区出席关于社会和经济发展的会议时说，俄罗斯将和石油输出国组织(欧佩克)协调措施以稳定国际油价。据俄塔社报道，梅德韦杰夫当天在会上说，欧佩克一直积极要求俄罗斯与欧佩克协调措施。他表示，石油和天然气是俄罗斯的重要收入来源，因此俄准备采取自我保护措施，“这些措施包括减少石油产量、加入现有的石油输出国组织或新组织”。俄罗斯是世界第二大石油生产国，俄经济对石油和天然气价格的依赖程度较高。由于国际金融危机对世界经济产生不利影响，近几个月国际油价持续下跌，导致俄政府财政收入大幅减少，引发俄政府的担忧。

欧佩克轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长沙基卜·哈利勒当天也表示，欧佩克成员国应在当月举行的部长级特别会议上作出更大幅度的减产决定，以保持国际石油市场的供求平衡。

12月17日俄罗斯副总理谢钦表示，俄罗斯正在研究同欧佩克进行合作的各种方案，包括从观察员到正式成员的不同形式。谢钦说:“俄罗斯和沙特阿拉伯是世界第一大和第二大产油国，因此我们当然应该发展这一合作。形式应该是不同的，从观察员到成员，到在交易所共同工作，建立新的指标，甚至还包括保障可靠支付的石油银行。”谢钦此前在欧佩克会议上表示，俄罗斯准备成为该组织的常任观察员。观察员地位一方面不承担任何组织义务，从另一方面能更加详细了解欧佩克及全球石油市场的战略、前景和发展趋势，并发展同欧佩克成员国的合作。

5.筹备“天然气欧佩克”，以应对天然气市场挑战

组建“天然气欧佩克”在一定程度上反映了俄罗斯对矿产品价格下跌的担忧。2008年俄罗斯天然气目标利润接近300亿美元，如果2009年石油价格持续在70美元/桶左右徘徊，那么其2009年的利润将锐减到30亿～50亿美元，甚至在2010年出现负增长。还有一个可以预见的后果是，如果俄罗斯参与组织建立“天然气欧佩克”，欧盟很可能采取强硬立场，逼迫俄罗斯天然气退出欧洲市场，欧洲国家也会相应提高天然气进口关税。最终，建立“天然气欧佩克”对俄罗斯仍然是胜负难料。届时，作为消费大国，中国的态度将非常重要。12个天然气出口国能源部长为了统一天然气定价12月23日在莫斯科举行了会议。各方将在本次会议上签署成立天然气出口国组织宪章。他说;我们将在会议上探讨探讨增加电力出口关税、减少天然气产量等问题。大家还探讨目前天然气市场的现状、天然气公司面临的困难以及如何解决困难等问题。

6.加强国际矿业合作，做大做强矿业企业

为了应对金融危机对矿业发展造成的影响，俄罗斯还采取了加强国际合作的方式。2008年11月俄罗斯与委内瑞拉签署了为期25年的石油天然气和电力领域合作协议，这项协议囊括了能源项目合作的所有方面。俄罗斯联邦副总理谢钦指出:“能源领域合作包括从勘探到开采、建设运输管道工程、供应设备和组织加工等所有方面。”俄罗斯还计划与委内瑞拉联合设立一个开发银行，为生产天然气、开采铝矿及其他项目提供高达40亿美元的融资。委内瑞拉总统查韦斯和俄罗斯副总理谢钦已为首个俄委联合发展的离岸天然气项目揭幕。委内瑞拉拥有7600亿立方米天然气蕴藏量，在南美洲首屈一指，但由于该国专注勘探石油，天然气蕴藏大多未开发。

2008年10月28日俄罗斯矿业和金属集团Mechel公司与中国五矿发展股份有限公司签署合同，双方将在各种基础设施领域、钢铁和矿业项目方面展开合作。五矿发展10月29日发布公告称，公司控股子公司五矿工程技术有限责任公司与Mechel下属的车里雅宾斯克钢厂，就3号轧钢车间万能轧机改造项目，签订设备工程承包合同，合同金额约为2.9亿美元，约合19亿元人民币。合同是对俄罗斯车里雅宾斯克钢厂原车钢3号轧钢车间的改扩建项目，项目需要将原有的连续开坯机工艺设备全部更换，改变产品类型并设置万能轧机。另外，五矿发展还将帮助Mechel完成若干基础项目工程，其中包括在俄罗斯远东地区的Elga煤矿项目。以及车里雅宾斯克钢厂的一个钢轨及钢梁轧机建设项目。Mechel主营业务包括矿山和冶金生产。2007年，该集团营业收入为66.8亿美元，营业利润超过9亿美元。车里雅宾斯克钢厂在俄罗斯冶金行业排名第五，主要生产型材和板材。

俄罗斯铁矿石和钢铁集团Metalloinvest与哈萨克斯坦铜生产商Kazakhmys正计划合并，成立一家价值可能超过400亿美元的金属集团。两家公司已进行了初步谈判，拟将苏联境内的资产进行整合，使其成为规模可与力拓和必和必拓等西方多元化矿业集团相媲美的大型企业。之前，该集团证实正在“同第三方就可能的业务合并进行非常初期的谈判”。这里所说的第三方就是由俄罗斯亿万富翁爱利舍·乌斯马诺夫控股的金属集团Metalloinvest。他于2007年购入伦敦阿森纳足球俱乐部少量股份。

全球金融市场动荡似乎没有影响到全球最大的铝和氧化铝生产商———俄罗斯铝业联合公司进军中国的步伐，计划在7年内向中国投资30亿美元。2008年3月份，俄铝取代美铝，成为世界铝业新的霸主。俄罗斯铝业联合公司是由俄罗斯铝业公司、西伯利亚铝业公司以及瑞士嘉能可公司部分资产合并而成，旗下拥有40多个企业，产品出口70多个国家和地区，占全球铝市场12%的份额，占全球氧化铝市场15%的份额。未来5～10年，俄铝的目标是成为一家市值超过1500亿美元的多元化金属生产及开采企业。在中国已经拥有两座碳素厂，正在积极筹备兴建阳极块厂的项目，项目投资额预计将达到3亿～5亿美元。除此之外，还考虑在中国兴建铝箔厂项目，项目投资额预计为1亿～2亿美元。2008年2月，其与中国电力投资公司(CPI)签订了在铝土矿、氧化铝和铝生产领域的意向协议书，建立起战略合作伙伴关系。俄铝计划发展铝冶炼的垂直一体化综合项目，项目投资金额可能在10亿～20亿美元。还预备在青海省兴建年产50万吨的铝冶炼厂，电能来源于黄河上的水电站。另外在几内亚，俄铝也要建铝土矿和氧化铝综合厂，铝土矿计划年产能1340万吨，氧化铝预计年产能达280万吨。

7.争取国际市场话语权，希望在影响世界油价方面发挥更大作用

俄罗斯作为石油生产和销售大国，但在国际市场的话语权却不够。为了扭转这一尴尬局面，2008年10月10日俄罗斯总理普京表示，俄罗斯需要制定综合措施，在影响世界油价方面发挥更大作用。据俄塔社报道，普京在当天召开的一次石油开采和销售会议上说，俄罗斯是一个石油出口大国，不能任凭其他国家确定世界油价，要采取一系列综合措施，以积极影响世界石油市场行情。普京表示，金融危机、国际市场不稳定和油价下跌等因素要求政府采取措施确保石油业在当前条件下能持续发展。他建议俄政府每月调整一次石油出口税。此前，俄政府每两个月调整一次石油出口税。

俄罗斯经济对石油出口的依赖很深。目前石油出口所获得的收入，已占俄国家财政预算的一半。在经济继续保持高速增长的同时，俄罗斯经济越来越像石油经济。滚滚涌入的石油美元促使俄罗斯货币卢布变得更加坚挺，相应的也正在扼杀俄罗斯的加工行业，这正是俄罗斯经济面对的挑战和需要解决的问题。为了避免油价下跌对俄罗斯经济可能造成的打击，俄罗斯需要改变目前的依靠石油以及原材料出口带动增长的经济模式。为此俄罗斯必须减少国家对经济生活的干预，更好地保护私有产权，对司法体制进行改革，减少各种行政障碍等。尤其关键的是要提高俄经济特别是俄公司企业的竞争能力。俄目前越来越加强国家对能源领域的集中控制。在所有的领域，来自俄本土公司的投资目前占据了主导地位。所以，依靠投资在多大程度上能够拉动俄经济增长还有待观察。另一方面，为了使俄罗斯经济结构多元化，俄罗斯会逐渐对经济结构进行调整，以便减少对石油出口的依赖。

8.建议用卢布结算国际贸易，争取使卢布成为地区货币之一

俄罗斯总统梅德韦杰夫呼吁石油天然气出口尽快向卢布结算过渡，他在2008年11月5日向联邦会议发表年度国情咨文时说:“需要采取实际步骤扩大卢布作为国际结算货币之一的作用，最终开始向卢布结算过渡。”他说:“需要刺激发行新的以卢布计价的有价证券，并鼓励在俄罗斯市场实行。所有这些过程的最终目的，是使卢布成为地区货币之一。”他还说:“世界上强大的金融中心越多，相互依赖的程度就越高，全球金融发展就越安全。”俄罗斯可能在“金砖四国”的贸易中向卢布结算过渡。“金砖四国”除俄罗斯外，还包括中国、印度和巴西。

由于目前美元和欧元汇率剧烈波动，这一想法显得尤为紧迫，而且能够帮助“金砖四国”解决在世界金融危机条件下巩固合作的问题。俄罗斯副总理兼财政部长阿列克谢·库德林认为，俄罗斯石油天然气出口近期向卢布结算过渡在技术上是可行的。

俄天然气工业公司近日表示，正在“认真考虑”用卢布来结算其天然气出口，而在石油出口方面，俄政府已经在着手建立俄罗斯石油交易所，为用卢布结算石油出口而努力。

俄罗斯国际统一电力系统公司就过渡到以卢布作为结算单位的问题正在与乌克兰和中国方面进行谈判。国际统一电力系统公司35%收入是以卢布结算的。俄罗斯国际统一电力系统公司是俄罗斯一家经营电力进出口的公司，该公司在外国拥有一系列大型的电力资产。该公司发电站总装机容量为8000兆瓦左右。

2008年11月底梅德韦杰夫在加拉加斯举行的新闻发布会上指出:“我们与委内瑞拉总统乌戈·查韦斯讨论了在相互结算中使用本国货币———卢布和玻利瓦尔可行性问题。”两国领导人还讨论了建立这两种货币储备前景。2008年前8个月俄罗斯与委内瑞拉两国以货币计算的贸易额为7.72亿美元。梅德韦杰夫还表示，双方将签署政府间开设俄罗斯—委内瑞拉银行协议。