❶ 從政治經濟學的角度解釋美國次貨危機發生的客觀必然性
美國次貸危機成因的深層次思考：述評與探討
邵傳林 張存剛
始於2007年的美國次貸危機已經演化成全球性的金融危機，它不僅重創了各國金融業，還不斷向實體經濟蔓延在此背景下，及時梳理學術界對次貸危機形成原因的各種理論觀點，並重新探討次貸危機的深層次成因已具有重要的現實意義和理論意義。本文總結了關於美國次貸危機成因的七種理論觀點，並從馬克思主義經濟學的分析範式出發，提出了次貸危機的根源在於資本主義制度的新觀點。
20世紀90年代以來，在信息技術革命的推動下美國經濟經歷了高增長、低通脹的黃金時代，資本市場更是無限繁榮。自2001年網路股泡沫破滅和「9•11」事件後，美國經濟陷入衰退，為了使經濟盡快走出全面衰退的困境，美聯儲從2001年1月到2003年6月連續降息13次，將聯邦基準利率從6．5％降至1％，為美國46年來的最低水平。在美聯儲低利率政策的刺激下，再加上政府力推的寬松住房政策，以及金融創新的巨大推動，最終造成流動性過度泛濫，大量資金流向房地產業，同時投資銀行不斷介入次級抵押債券市場，使住房貸款機構的放貸積極性空前高漲，借貸條件也就越來越寬松，甚至信用分數低於620分的借款者也能申請到貸款，這必然使美國房地產價格不斷攀升，房價泡沫不斷膨脹。
然而，從2004年6月起，美聯儲實行從緊的貨幣政策，在兩年時間內連續升息17次，將利率由原先最低的1％升到了5.25％，連續升息提高了房屋借貸的成本，促使房價開始下跌，隨之而來的是經營次級按揭貸款業務的各類金融機構紛紛遭遇困境。實際上，對這次次貸危機產生重要影響的次級抵押貸款的數量並不是很大，只佔了全部貸款的14％平左右，即使全部違約，損失也不會太大，但由於投資銀行的介入，以及金融衍生工具的使用，使得次級貸款的影響無限地被放大。
截至2008年11月3日，世界五大投資銀行已不復存在，華爾街經營模式已徹底被改寫，美國已有14家銀行倒閉，世界各國聯合救市，向市場注入大量的流動性資金，次貸危機已經演變為全球性的金融危機，各國股指紛紛下挫，冰島已宣布財務破產，美國、巴基斯坦、韓國、俄羅斯、英國、日本、阿聯酋等國家也岌岌可危，一場世紀性的金融大動盪已席捲各國。因此，在此背景下探討此次金融危機的形成原因不僅具有重要的現實意義，而且具有一定的理論意義。
一、關於美國次貸危機成因的討論
（一）監管不力論。隨著金融創新工具的不斷涌現，銀行、證券、保險、信託等行業的界限越來越模糊，使已有的分業監管模式失去了效力，這必然增加了整個金融業的系統性風險，因而政府的不力監管就成了危機爆發的主導因素。吳建環指出，金融危機真正的根源在於美國監管機構失職，在於美國監管體制存在重大漏洞。《1999年金融服務現代化法案》的出台標志著美國金融業進入混業經營時代，但到目前為止美國實際上仍然實行分業監管，各監管機構並沒有高度協調配合，致使監管出現漏洞；對投資銀行的監管不到位，對次級貸款等金融衍生品的監管也不夠重視，監管標准不僅單一，而且明顯滯後。
（二）委託代理鏈過長論。金融創新並不能有效解決資本市場的道德風險問題，隨著抵押債券層層證券化必然使委託代理鏈條越來越長，這在一定程度上使道德風險問題更加嚴重，從而為次貸危機的爆發埋下了隱患。美國耶魯大學金融學專家陳志武認為次貸危機的起因就是由於美國資本市場的委託代理關系鏈太長了，尤其是無限衍生的證券鏈條會使資金的最初供應者與最終使用者之間的距離太遠，從而多層次的委託代理關系被無限地延伸，這必然使風險監管機構形同虛設，再加上受利益驅使的證券信用評級制度失效，這都會使風險被無限地放大，這就是美國次貸危機的主因。
（三）國際貨幣體系扭曲論。一些學者認為現存的國際貨幣體系是嚴重扭曲的、不合理的，以美元為本位的後布雷頓森林體系不僅難以解決全球性的經濟失衡問題，還會加劇經濟的不平衡。王永利在全球化大背景下探究次貸危機的成因，並把次貸危機的根本原因歸結為當今的貨幣體系。楊公齊認為區域或全球性經濟失衡會導致國際資本在一定范圍內重新配置，而國際資本通過扭曲化的國際貨幣體系來流動就會導致區域性金融危機的爆發，當然，全球實體經濟的失衡是導致金融危機的必要條件，而虛擬經濟導致的流動性短缺是金融危機爆發的充分條件。
（四）過度消費論。許多學者認為美國式的文化模式使其居民過度消費，美國只有依靠大量發行負債才能滿足其消費慾望，從而造成美國債務存量持續增加，最終影響了國家信用，引發了經濟波動。國內學者余永定和王小東都認為美國金融危機的根本原因是美國居民的消費需求嚴重超過居民收入。美國居民對住房的需求顯然超過其收入水平，因此只有通過住房抵押貸款才能滿足需求，隨著時間的推進，其債務越積越多，無論政府執行何種政策，無節制的負債必然會導致金融危機的爆發。烏克蘭專家尤里•帕霍莫夫則認為，這次金融危機源於「美式文明」，即金融海嘯的源頭並非只是單純的市場過熱的反映，而是起源於「惟一全球大國」美國的生存方式。由於美國的過度消費導致其貸款債務的持續增長，為彌補巨額消費赤字，美國人想出種種投機方法來出售以債券為載體的債務，通過債務去侵吞其他國家的財富，經年累月，大量購入商品與支付能力之間的鴻溝越來越大，最終不可避免地爆發了金融危機。
（五）政策誘致論。政府各種不適當的政策，如財政政策、貨幣政策和產業政策，都可能使原本均衡的宏觀經濟失衡，政策的出發點是好的，但往往適得其反，加劇經濟的波動。許小年指出，美聯儲所發行的貨幣超出實體經濟的需要，金融機構的錢太多了，再加上對對沖基金監管不力，最終成為次貸危機的罪魁禍首。肖本華認為，次級債危機從表面上來看是因為金融機構的貸款條件放鬆和金融創新所造成的，但根本原因是美元本位下美國放縱的國內經濟政策，主要是貨幣政策所造成的。雷鳴則認為美國政府所採取的一系列的財政和貨幣政策導致了次貸危機的爆發，為了避免「9•11」恐怖事件及後來的對外戰爭對美國經濟的影響，美聯儲不得不連續降息，並採用刺激房地產業發展作為投資增長點的產業政策，最終導致了次貸危機的爆發。趙夫增等也認為美國實行的金融自由化和擴張性的貨幣政策致使美國資產極度膨脹和信用過度擴張，最終導致信用市場面臨全面危機從而引發了次貸危機。
（六）流動性過剩論。全球性的流動性過剩不僅使全球的通脹壓力加大，還會加速國際資本的流動，大量的「熱錢」湧入房地產業，使房價泡沫越吹越大，在一定程度上引發了危機。韓振亞認為，一般貸款機構出於謹慎考慮會採取惜貸的原則，本來其貸款客戶是資信等級較差的，但是在全球資金供給過剩的背景下，通過次貸證券化的手段讓貸款機構獲得了充足的資金來源，而房價的持續上漲使貸款機構進一步忽視了風險，降低了貸款審核標准。貸款標准降低，貸款規模不合理加大，再經由證券市場傳導給全世界投資美國次級貸款證券的投資者，最終演繹成為全球的潛在金融風險。黃紀憲、張超和張雲也提出了流動性過剩導致次貸危機的觀點。
（七）綜合因素作用論。美國次貸危機的形成並不是單一因素引起的，而是多種因素相互疊加的結果。雖然不同的學者都認為次貸危機是各種因素疊加的結果，但他們強調的側重點不同。劉峰、葉紅光認為全球性的流動性過剩為此次危機埋下了隱患，房價下跌成為危機爆發的直接原因，2004年後利率的待續走高和貸款發放機構樂觀放貸則起到了推波助瀾的作用。馬驥、張長青則認為，利率走高和房價走低只是造成次貸危機的外部原因，實際上，在美國次貸市場繁榮的表象下，其市場本身存在的諸多問題，也為危機的爆發埋下了隱患。廖湘岳從低門檻的貸款標准、市場信息的不對稱、不斷上升的基準利率等方面分析了美國次貸危機爆發的原因。邱兆祥、粟勤從次級貸款借款人的行為特徵出發，指出傳統利潤空間縮小、金融機構間的競爭加劇、次級貸款的證券化以及信用評級技術的缺陷等因素都構成了美國次貸危機爆發的初始原因。曹紅輝、劉華釗從五個方面總結了美國次貸危機的原因，即美聯儲實行的利率政策的變化；美國房屋價格普遍大幅下降；次級貸款標準的放鬆和監管的缺失；CDO等衍生產品的缺陷；交易中高杠桿融資。張宇、劉洪玉認為，次貸危機產生的直接原因是金融機構過分自信，而根本原因則在於政府監管缺位；另一方面，美國政府的政治導向客觀上也誘發了次貸危機。杜厚文、初春莉也提出了多種能引發次貸危機的因素，並認為次貸危機產生的根本原因在於虛擬經濟的過度膨脹。
二、基於馬克思主義經濟學的成因再探付
上述分析美國次貸危機成因的理論分別從不同的視角解析了危機的成因，雖具有一定的解釋力，但只是分析了次貸危機的表面原因或具體原因，並沒有揭示出美國次貸危機的根本原因或深層次原因，因而很難令人信服。馬克思主義唯物辯證法要求我們透過事物復雜的表象來認識事物的本質，因而我們不應當只停留在對現象的簡單認識上。筆者以為，根據馬克思主義經濟周期理論可知，美國次貸危機的根本原因在於資本主義制度。馬克思認為經濟危機是「現代生產力反抗現代生產關系、反抗作為資產階級及其統治的存在條件的所有制關系」的結果，經濟危機只能是生產力與生產關系矛盾運動的結果，資本主義生產力的無限發展與市場相對狹小之間的矛盾沖突最終引發經濟危機。在資本主義制度下，社會的生產資料被少數資本家佔用，對廣大勞動群眾而言，只能出賣自己的勞動力才能維持生存，從而社會分化為兩大階級：一個是資本家階級，一個是雇傭工人階級。在整個社會資本循環運動中，隨著資本家財富積累的增加，產品生產的能力將持續擴大，但是卻伴隨著雇傭工人的相對貧困。則這種相對的貧困，導致社會的相對有限的購買力（即市場的相對狹小），從而必然造成社會總供給超過社會總需求，從而導致危機的爆發。因此，正是資本主義經濟制度本身破壞了宏觀經濟的均衡，從本質上講，資本主義經濟制度才是導致經濟危機周期性爆發的根本來源。
當然，隨著資本主義危機的多次周期性爆發，使資產階級認識到了資本主義制度的「痼疾」，資產階級開始變得聰明起來，絞盡腦汁地想出各種辦法來規避經濟危機，並採取了各種改良資本主義制度的辦法，如股份制、宏觀調控等等，尤其是從1927年經濟大危機之後，開始創造性地轉變其「守夜人」的角色，同時凱恩斯主義經濟學開始登上了歷史舞台，資本主義國家開始積極使用各種政策措施主動去干預經濟，但這並沒有消除經濟危機，經濟危機依舊周期性地爆發，只是危機形成的具體原因和具體形式發生了變化，尤其是到了70年代之後，經濟危機不再以商業危機的形式爆發，而是以金融危機的形式爆發。到了20世紀90年代資本主義國家的虛擬金融資產已經大大超過了其實際GDP數倍，虛擬經濟成了資本主義國家獲得利潤的主要來源，以信用制度為基礎的虛擬資本不斷地膨脹，資本拜物教也取得了新的形式。
虛擬資本為什麼能不斷地膨脹呢？或者說虛擬經濟為什麼會如此繁榮呢？面對僱傭勞動者相對狹小的收入而言，房屋作為商品而言，其價格太高了，僱傭勞動者沒有足夠的貨幣來購買房屋，只能訴諸於借貸市場。另一方面，資本的本性在於增殖，貪婪是資本主義發展的原始動力。面對資本平均利潤率不斷趨向下降以及競爭越來越激烈的殘酷現實，再加上金融創新對衍生證券的層出不窮的「包裝」，這一切都會使資本家鋌而走險。馬克思早就說過：「一旦有適當的利潤，資本就膽大起來。如果有10％的利潤，它就保證到處被使用；有20％的利潤，它就活躍起來；有50％的利潤，它就鋌而走險；為了100％的利潤，它就敢踐踏一切人間法律，有了300％的利潤，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞首的危險。」即使僱傭勞動者不具備申請貸款的條件，也能取得抵押貸款，因為抵押貸款機構並不在乎借款者的資信，他可以藉助金融創新把抵押貸款證券化，再把證券化的資產轉賣給投資銀行，從而取得巨額的利潤，而投資銀行為了巨額的利潤會鋌而走險，如此反復循環，使風險無限地放大。
隨著虛擬資本的不斷膨脹，更多的抵押貸款公司發行證券化的債券，更多的公司和政府購買衍生債券，同時金融創新還會進一步把金融衍生品推向全世界的投資者，尤其是通過出口賺得巨額外匯儲備的新興發展中國家對美元債券有巨大的需求，這一切都使得實際資產的虛擬化發展到了極致，資本主義的價值增殖過程越來越脫離實際的物質生產過程，使資本主義生產的二重性矛盾完全外在化了，但虛擬資本的價值不可能徹底脫離實際的物質生產過程，隨著它距離實體經濟越來越遠，虛擬經濟回歸實體經濟的可能性就越來越大，一旦遭遇了資本主義的信用危機，就可能全面爆發金融危機。
2007年4月，美國房價顯著回落，次級房貸的壞賬問題惡化，作為美國最大貸款機構之一的新世紀金融公司申請破產保護，這標志著美國次貸危機開始拉開帷幕，此後數家房地產公司相繼破產，資本主義國家的信用制度開始崩潰，各國政府開始大量注資，以拯救瀕臨「破產」的國家信用制度。信用制度危機顯然成了美國次貸危機轉向全球性金融危機的始作涌者，資本主義整個信用鏈條一旦斷裂，就必然導致金融危機的一發而不可收拾。馬克思說過；「信用制度加速了生產力的物質上的發展和世界市場的形成；使這二者作為新生產形式的物質基礎發展到一定的高度，是資本主義生產方式的歷史使命。同時，信用加速了這種矛盾的暴力的爆發，即危機，因而促進了舊生產方式解體的各要素。」可見，資本主義的信用具有二重性，在為資本家帶來利潤的同時，也為他們帶來了危機，從而，次貸危機乃至金融危機的爆發具有客觀必然性。
馬克思在《資本論》中研究社會資本的再生產時假定資本主義經濟是封閉的，並把國家假定為「守夜人」的角色。當前資本主義國家經濟貿易往來非常密切，經濟全球化、一體化已成為不可逆轉的趨勢，這在一定程度上也就決定了次貸危機的蔓延性和傳染性，越開放的經濟體受次貸危機的影響就越大；資本主義國家當局雖能使用財政和貨幣政策來干預經濟，但這並不能根除經濟危機，只能推遲危機爆發的時間或改變經濟危機的存在形式。所以，次貸危機的爆發具有客觀必然性，它根源於資本主義制度本身。
（《環球視野》摘自2009年第1期《中國特色社會主義研究》）
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❷ 關於「新舊會計准則的比較與思考」的論文
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新舊會計准則比較和思考
2006年2月，國家財政部頒布了新的會准則。新會計准則體系強化了為投資者和社會公眾提供決策有用的會計信息的新理念，實現了與國際慣例的趨同，首次構建了比較完整的有機統一體系，並為改進國際財務報告准則提供了有益借鑒，實現了我國企業准則建設新的跨越和突破。新企業會計准則體系，由基本准則、具體准則和應用指南三個部分構成。和舊的會計准則相比，新准則從基本會計准則到具體會計准則都作了較大的改動。
一、比較
（一） 新基本准則與舊基本准則的比較
新基本准則中的會計基本原則，繼續保留了重要性原則、謹慎原則、實質重於形式原則等，也強調了可比性、一致性、明晰性等原則。但權責發生制和歷史成本不再作為會計核算的基本原則。
（二）新會計准則中具體准則與舊具體准則的比較
1.增加的舊會計准則中缺乏的部分
（1）金融工具確認和計量、金融工具列報和金融資產轉移
關於金融工具的4項具體會計准則主要適用於金融企業，這些准則對金融企業的影響是廣泛而深刻的，上市或擬上市的金融機構則首當其沖。例如，准則規定衍生金融工具一律以公允價值計量，並從表外移到表內反映。這就要求上市銀行和證券公司善用衍生工具這把「雙刃劍」，因為表內化將對企業利用衍生金融工具進行風險管理的行為產生重大影響，企業不但要考慮現金流等經濟因素，還要考慮衍生金融工具對報表的影響，以避免給報表帶來過大的波動。新會計准則與現行金融企業會計制度相比共有5方面的差異：引入了金融工具的概念、衍生金融工具的核算、計價基礎的不同、確認方面的差異和資產減值准備的差異。
（2）原保險合同與再保險合同
我國一直沒有對原保險合同制定準則，實務指導以《金融企業會計制度》為准。與金融企業會計制度相比，新准則由如下特點：區分保險風險和非保險風險；增加准備充足性測試；區分原保險合同和再保險合同。
（3）石油天然氣開采
這條准則是對我國現行三大石油公司（中石油、中石化、中海油）業務處理的描述。新會計准則與原企業會計制度的主要差異體現在：礦區權益、井及相關設施折耗的計算方法，原制度採用直線法，新准則引入產量法和年限平均法。新准則允許提取棄置支出准備，並設置了「油氣資產」，「累計折耗」和「油氣資產減值准備」科目，同時取消了「地質成果」科目。
（4）投資性房地產
舊准則並沒有將房地產作為一個單獨項目來加以處理，而是把現有的投資性房地產的相關內容分散在其他相關准則之中。新准則對投資性房地產的計量採用成本模式和公允價值模式兩種方法。成本模式的計量方法與原准則相同，但在採用公允價值模式時，不需要攤銷或折舊，也不需計提減值准備，只需要在期末按公允價值對帳面進行調整，將其差額直接計入當期損益。
（5）增加了生物資產、企業年金基金和股份支付准則
這三條准則對舊會計准則中未曾規范或者沒有詳細規范的方面制定了更為嚴謹可行的操作指南。填補了在農業資產、補充養老保險和期權激勵行為的會計核算規范方面的空白。
2.在舊會計准則基礎上發生突破性變革的新會計准則主要部分
（1）資產減值准備計提。新舊准則主要區別在：
新准則提出了「資產組」的概念，擴大了資產減值准則的使用范圍，在資產減值跡象判斷上，新准則比現行制度要求更加明確，可收回金額的計量原則也更具有操作性。並且新准則引入了公允價值的概念，對公允價值的計量使用做出了限制性規定，強調一但使用公允價值就停止歷史成本價值的帳務處理。同時由於使用公允價值所產生的資產減值准備在以後會計期間不得轉回。這一規定可謂是新舊准則中減值准備部分差異最大的地方。
（2）債務重組方法。新舊准則最大的差異就是公允價值的使用和債務重組收益將計入當期損益，因此採用新准則以後影響的是當期損益而不是權益。新准則中債務重組的定義是在債務人發生財務困難時，債權人按照其與債務人達成的協議或法院的裁定做出讓步的事項。新准則突出了債務人發生財務困難的前提和債權人最終讓步的業務實質。
（3）企業合並會計處理。目前中國的企業合並大部分是同一控制下的企業合並，這不一定是合並方和被合並方雙方完全出於自願的交易行為，合並對價值也不是雙方討價還價的結果，不代表公允價值，因此以賬面價值作為會計處理的基礎，以避免利潤操縱。非同一控制下的企業合並（包括吸收合並和新設合並）可以有雙方的討價還價，是雙方自願交易的結果，因此有雙方認可的公允價值，並可確認購買商譽。新的合並財務報表准則所依據的基本合並理論已發生變化，從側重母公司理論轉為側重實體理論。合並報表范圍的確定更關注實質性控制，母公司對所有能控制的子公司均需納入合並范圍，而不一定考慮股權比例。所有者權益為負數的子公司，只要是持續經營的，也應納入合並范圍。
（4）所得稅的影響。新舊准則的差異體現在：
在計稅基礎上，舊准則強調收入和費用與納稅收益和納稅扣除之間的差異，主要是從發生額的角度進行分析，新准則則強調企業在某一特定時日的資產、負債的賬面價值與其計稅基礎之間所存在的暫時性差異，從余額角度來進行分析。在所得稅確認上，舊准則要求企業採用應付稅款法和納稅影響會計法（包括遞延法和債務法）核算所得稅；新會計准則則要求企業一律採用資產負債表債務法核算遞延所得稅。在減值確認計量上，舊准則沒有遞延稅款借項計提減值准備的規定，而新准則則規定在一定的情況下，可計提減值准備，並在日後符合規定時可以轉回。
（1）長期投資核算方法。新舊准則的差異表現在：
舊准則對投資中產生的股權投資差額進行確認，並分期進行攤銷，以調整投資收益，如果是負的股權投資差額就應確認為資本公積。新准則規定，如長期股權投資的初始投資成本大於投資時應享有被投資企業可辨認凈資產的公允價值份額的，確認為商譽，該商譽不進行攤銷；如果是小於的，則直接沖減留存收益。
二、思考
會計准則的更新，無論是對企業、投資者、注冊會計師、審計人員和政府部門的監管者，影響都是巨大的。宏觀上這是一種中國會計史上里程碑似的變革，微觀上則涉及到社會生活的方方面面的利益和選擇。較之舊會計准則，新會計准則總結起來更有如下的優點：
（一） 新會計准則使財務信息更加可靠
新准則中的基本准則明確規定了會計信息質量特徵的第一條就是可靠性，要求「以實際發生的交易或者事項為依據進行會計確認、計量和報告，如實反映符合確認和計量要求的各項會計要素及其他相關信息，保證會計信息真實可靠，內容完整」。新會計准則從三個方面確保了會計信息的真實可靠性：1.新會計准則充分考慮了市場因素變化對資產價值的影響，強調按資產的定義確認和計量資產，在資產不能預期給企業帶來經濟利益時，要求企業計提相應的減值准備；2.新會計准則充分考慮了企業所處的具體商業環境。允許企業在不違背國家統一的會計核算制度的前提下，根據所處的具體商業環境靈活地選擇適合自身的會計政策，如可對其他應收款計提壞帳准備，可採取不同百分比進行計提，以及採用不同的固定資產折舊政策等；充分揭示企業所面臨的市場風險；3.新會計准則就或有事項等不確定性事項所可能引發的風險，要求企業認真甄別，將符合負債確認條件的或有事項產生的義務確認為負債，並在會計報表附註中充分披露。新會計准則還要求承擔人在確認租賃引發的負債時，考慮貨幣的時間價值。
（二）新會計准則適應經濟生活的發展要求，內容上有所創新。
新會計准則體系從過去偏重工商企業准則擴展到橫跨金融、保險、農業等眾多領域的39項准則，覆蓋了企業的各項經濟業務，填補了我國市場經濟條件新型業務處理規定的空白。主要創新表現在：
在涉及的領域上，增加了原准則中沒有或有但規定不詳細或不明確的內容。如：企業年金基金、股份支付、投資性房地產、生物性資產、金融工具的確認計量與列報、保險合同的規定等等。
在會計處理方法的具體內容上，引入多項新的概念，如：
公允價值概念引入。新准則引入了公允價值計量，例如要求上市公司在非貨幣性資產交換中考慮換出、換入資產的公允價值以及交易是否具有商業實質，要求上市公司在債務重組交易中考慮重組債務的公允價值，並要求在利潤表中確認相關損益。這些規定將使得上市公司的資產和交易得到更為公允地反映，一些上市公司通過以低價資產換入高價資產，從而降低成本的做法將不再可行。
資金的時間價值在新准則中得到體現。金融工具確認和計量的准則要求，公司對應收和應付款項採用實際利率法，按攤余成本計量。這使得擁有長期應收、應付款項的上市公司不得不將這些長期資產、負債的賬面價值減計至未來現金流的折現金額。這種處理方法充分體現了資金的佔用成本，並會在一定程度上促進上市公司管理層對資產負債結構、產品賒銷政策進行優化。
在批露方法上也作出許多新的規定，如：
金融風險的披露更為直接和透明。准則要求，將衍生金融工具納入表內核算，這使得上市公司進行的一些高風險金融投資可以及時地在財務報表中得到反映，使治理層可以更直接地獲取相關信息，為更好地履行其職責提供了條件，同時也使投資者可以更直接地了解上市公司衍生金融工具的情況。
（三）新會計准則體現與國際會計准則的趨同
新准則充分借鑒國際財務報告准則，除極少數事項外，已與國際財務報告准則實現了趨同。新准則實現與國際會計慣例的充分協調。新會計標准充分地體現了這一客觀要求，將實質重於形式列入會計核算的基本原則；此外，在資產計價、負債核算、收入確認和完善財務報告體系等重要方面與國際會計慣例基本一致。
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論文（設計）題目 對我國資產證券化會計規范的思考
1.選題目的和意義：
資產證券化是一種結構融資方式，即將缺乏流動性的資產進行組合並轉化為一種更自由地在資本市場上發行和出售的融資工具。自20世紀70年代初第一筆資產證券化業務面世以來,其發展就從未停息，截至2008年末，美國住宅抵押貸款支持證券（MBS）余額為7.59萬億美元，資產支持證券（ABS）余額為2.67萬億美元。盡管在我國資產證券化業務還處在起步和探索階段，但可以預想隨著我國金融制度的改革和金融市場的進一步發展和開放，我國的資產證券化市場必將在不遠的將來逐步壯大。與此同時，我國的資產證券化會計規定仍然處於不健全的階段。因此借鑒資產證券化會計處理已有的國際模式，結合我國資產證券化會計的現狀，探討如何完善我國的資產證券化會計規范，對於客觀反映資產證券化業務的實質，保證資產證券化會計信息的可靠性和相關性，推動我國資產證券化市場的發展以及滿足監管機構對資產證券化市場的監管需求具有顯著的現實意義。
2.主要研究內容(含論文提綱)：
論文設想主要分為四個部分：第一部分先界定資產證券化的概念和其作為一種結構融資方式的實質，並探討它對貨幣政策和金融監管的影響。第二部分分別介紹資產證券化在美國的最新進展以及在我國的歷史和發展。第三部分重點分析美國財務會計准則委員會（FASB）和國際會計准則理事會（IASB）對資產證券化會計的規范，兩種模式的不同和影響。第四部分在回顧我國已有的資產證券化會計規定和分析存在的問題及原因的基礎上，將結合國際先進經驗探討如何完善我國資產證券化的會計規范，以適應我國資產證券化市場的發展。大綱如下：
1.前言
1.1 本文研究背景及意義
1.2 文獻綜述
1.3 本文結構與思路
2.資產證券化概述
2.1資產證券化的本質
2.2資產證券化對貨幣政策和金融監管的影響
3.美國和我國資產證券化市場
3.1 美國資產證券化市場概述
3.2 我國資產證券化市場的歷史和發展趨勢
4.國外關於資產證券化會計的相關規范
4.1 資產證券化的會計確認
4.2 資產證券化的會計計量
4.3 資產證券化的財務報告問題
5.探討我國的資產證券化會計規范的完善
5.1 我國資產證券化會計規定的現狀和問題
5.2 對我國資產證券化會計發展的思考
3.完成論文的條件、方法及措施，包括實驗設計、調研計劃、資料收集、參考文獻等內容：
完成論文的條件：根據所學知識，在指導老師的悉心指導下，運用學校內圖書館、電子閱覽室以及相關報刊等資源，完成論文的撰寫。
調研方法以及措施主要是通過對國際和國內資產證券化市場的歷史和現狀，參考各種資料以及各會計協會、會計實務界關於證券化會計的文獻來進行研究和相關分析。
資料收集主要通過借閱學校圖書館相關書籍、參考資產證券化方面相關論文以及網路資料庫如中國知網、維普資訊等等網站來進行相關資料收集。
主要參考文獻：
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❹ 關於資產證券化會計問題
資產證券化（AssetSecuritization）是二十世紀國際金融領域中最重要的一項金融創新，自20世紀80年代中期在美國興起以來，迅速向全球擴展。由此發行的資產支持證券（Asset2backedSecurities）是當今國際資本市場中發展最快、最具活力的金融產品。通過資產證券化過程，職業的投資銀行家創造出許多復雜而富有創新意義的融資結構和高效的載體以滿足各類資產、發起人和投資人不斷變化的需求。
一、資產證券化的涵義及運作
資產證券化至今尚未形成一個統一的定義，作為一種金融創新，資產證券化最初主要是作為搞活抵押二級市場的手段，但現在人們已將其發展成為溝通傳統的直接融資和間接融資的有效通道，因此資產證券化本身正處於不斷完善和深化的過程中，證券化的范圍、載體和方式正在日益擴大化、多樣化和復雜化。美國證券交易委員會（SEC）的定義，即資產證券化是「將企業（賣方）不流通的存量資產或可預見的未來收入構造和轉變成為資本市場上可銷售和流通的金融產品的過程。在該過程中存量資產被賣給一個特設交易載體（SpecialPurposeVehicle，SPV）或中介機構，然後SPV或中介機構通過向投資者發行資產支持證券（ABS）以獲取資金。」
資產證券化的一般運作步驟是：⑴發起人、原始權益人組合或捆綁一系列類似資產形成資產池。這里的資產必須要能在未來產生可預測的穩定資金流。⑵組建特別目的機構（SPV），SPV必須由具有較高資信的獨立法人機構擔任。⑶以合約方式將發起人組合的金融資產出售給SPV.⑷信用評級和信用增級。信用評級是對發行人按時支付ABS證券本息回報風險的評價。信用增級是運用各種有效手段和金融工具，確保發行人按時支付投資利息，以提高ABS交易質量和安全性，從而獲得更高級的信用評級。⑸SPV以所受讓的資產為支撐，在資本市場上發行證券籌集資金。⑹SPV用取得的證券發行收入向發起人支付價款。⑺服務者（一般為發起人或其指定機構）將資產所取得的現金收入交付給SPV.⑻SPV向證券投資者償還債券。簡而言之，資產證券化就是發起人將金融資產轉讓給SPV，由SPV發行債券並收取資產的未來現金收入，償付債券本息。
二、資產證券化的優點與特點
資產證券化作為一種先進的金融工具，具有以下優點：⑴資產證券化能將那些缺乏流動性的資產轉化為可流通的證券，從而提高了資產流動性和財務適應性。通過證券化，企業不必等應收賬款到期就可將其轉讓，取得所需資金用於生產經營，從而開辟了融資新渠道，節約了籌資成本。⑵有利於企業的資產負債管理。企業可以通過轉讓非意願到期的貸款來調節有價證券的合理到期組合，實現健康的資產負債結構。同時，資產證券化還有利於以合意的利率取得資金。⑶有利於企業改進資本運營。企業可以通過資產證券化，將諸如利率風險、到期風險等風險轉讓給證券投資者。⑷資產證券化常常被視為轉讓，資產不再列入資產負債表，因而提高了企業的杠桿率，尤其是提高了權益報酬率和資產報酬率，資產證券化是一種表外籌資方式。⑸由於信用增加技術的運用，使得信用等級不高的發起人也有機會通過資本市場籌資。
資產證券化不同於一般的商品交易，具有以下特點：
⑴從會計要素定義方面來看，資產證券化操作對象不是一般的資產，而是預期在未來能夠產生穩定現金流量的金融資產。國際會計准則委員會和美國財務會計准則委員會均提出了金融資產和金融負債兩個會計要素，為金融資產和金融負債的確認和披露奠定了基礎。而我國的會計准則中不僅未對金融資產和金融負債作單獨的、明確的定義，甚至尚未提及。對資產和負債傳統的定義和分類已遠遠不能適應金融創新發展的需要，尤其資產證券化業務將在我國推廣，必然要將其納入會計處理的范疇，而要素的定義，是要解決的第一個重要問題。⑵從初始確認標准和終止確認標准方面來看，從理論上講，對附條件的資產證券化會計問題的分析，應該從金融資產的初始確認標准和終止確認標准入手。遺憾的是，迄今為止，在我國的會計准則中不但缺少對金融資產的終止確認標准，甚至也不存在金融資產的初始確認標准。填補初始確認標准和終止確認標準的空白是我國金融市場的大勢所趨。⑶從會計要素計量方面來看，目前，我國金融工具的基本計量屬性仍然是歷史成本或修正的歷史成本。雖然傳統會計准則利用穩健性原則來彌補歷史成本的缺陷，但仍不能反映金融資產和金融負債的現行價值，也不利於管理者根據融資環境的變化管理金融資產和金融負債。⑷從收入確認方面來看，現行准則雖對特殊業務的收入確認做了規定，但資產證券化業務中的銷售收入確認問題還是一片空白。這主要是我國資產證券化業務目前尚未形成普遍現象。
三、資產證券化會計問題的國際借鑒
資產證券化不僅給金融業帶來了巨大的變化，也給會計提出了問題。資產證券化的問題主要集中在發起人將資產轉讓給SPV，應確認為出售還是擔保貸款，在國際上經歷了兩種處理方法。
（一）風險和報酬分析法
1983年FASB發布了SFAS77《帶追索權的應收賬款轉讓的轉讓者的報告》。該准則規定，滿足以下條件時，應收賬款轉讓應確認為銷售：⑴轉讓的目的旨在出售；⑵滿足下列條件：①轉讓者不再保留對應收賬款未來經濟利益的控制；②轉讓者在追索條款下的責任可合理地估計；③除非依據追索條款，受讓者不能要求轉讓者回購該應收賬款。如果不滿足上述條件，轉讓應確認為一項負債。
隨著轉付債券（CMO）的產生，FASB發布了技術公告TB85—2「CMO會計處理」。TB85—2提出，CMO應當被認為是一項借款而在發生者的財務報表上報告為負債，除非除微不足道的部分以外，相關擔保物所有的未來經濟利益已不可改變地轉移給投資者，並且發行者不可附帶被要求按責任進行未來支付。在CMO發行日，若存在以下所有條件，一般表明借款假設已經不成立，相關的擔保應從發生者的財務報表上消除，並確認利得或損失：
⑴發行者和其附屬公司放棄了抵押擔保的未來經濟利益：①無論發行者或其附屬公司都沒有權利和責任以替代擔保或通過聲明責任以取得擔保物；②擔保的期望留存收益，即使有，也微乎其微。⑵發行人的附屬公司不能被要求對責任作任何未來支付「。英國ASB於1994年4月發布了FRS5《報告交易的實質》。在該准則附錄D，詳細論述了資產證券化的披露要求。該附錄指出，初始人的會計處理有三種：（1）終止確認：將證券化的資產從資產負債表上移除，並不由於簽發票據而反映負債，只以單獨的項目反映證券化資產減去貸款的凈額。（2）聯系揭示：在資產負債表的表內單獨的資產標題內反映從證券化資產中減除的票據發行收益。（3）單獨揭示：在資產里反映與證券化資產總額相等的資產等價物，並在貸方披露票據發行收益的相應負債。
確定採用何種方法時需明確兩個問題：（1）初始人是否取得證券化資產的利益並暴露於與這些利益相聯系的風險之下；（2）初始人是否有歸還票據發行收益的負債。當初始人轉移了與證券化資產相關的所有大量報酬和風險並沒有償付票據發行收益責任時，應採用終止確認；當初始人保留了重大的相關報酬和風險但確信其發生損失的可能性有限，應採用聯系揭示方式；其他情況則採用單獨揭示。由此可以看出，ABS實際上仍然採用風險和報酬分析法確定會計處理方法。但與FASB早期准則規定不同的是，SFR5規定了較為詳細的披露。在聯系揭示下，應披露以下信息：（1）對證券化資產的描述；（2）期間確認的任何收益或費用的數額；（3）初始人重購資產或轉移額外資產給發行人的選擇權條款；（4）發行人與初始人之間滿足條件的任何利率互換或利率上限協議條款；（5）對資產所產生的收益包括任何初始人從資產取得的已收到非追索數額以外的收益的要求的優先權和數額；（6）發行人的所有權等。在單獨揭示方式下，應在報表附註中披露資產負債表日證券化資產總額。
從以上可以發現，無論是SFAS77、還是TB85—2、FRS5均以風險和報酬法來確定證券化是作為出售還是擔保借款。風險和報酬分析法，以證券化資產相關的風險和報酬是否轉移給受讓者為標准確認是否出售，但大多數情況下，風險和報酬並非全部轉移。SFAS77和TB85—2帶有明顯的形式重於實質傾向，因為以法律形式作為會計確認基礎具有較大的主觀意向性，易於被人為操縱。高明的設計者可以設計出復雜的合約，利用法規只重形式不重實質的盲點，造成會計確認界限的模糊，從而達到表外處理的目的。另外，現有準則間也存在不一致。如SFAS77下，轉讓者即使保留了一些未來經濟利益和所有相關風險，也可將應收賬款轉讓確認為出售。而在TB85—2下，保留任何重大數額的未來利益或任何相關風險都不能確認為出售。另外，TB85—2與SFAS5《或有事項會計》也有沖突之處。
（二）金融合成分析法
以上問題的存在，要求對現有準則做出改進，以滿足日益增多的證券化的需要。1996年，FASB發布了SFAS125《轉讓、提供金融資產服務及債務清償會計》，採用金融合成分析法對金融資產的轉讓加以確認，IAS39《金融工具：確認與計量》也採用金融合成法對包括資產證券化以內的金融工具進行確認。從而較好地解決了證券化的會計問題。金融合成分析法的核心在於控制權決定資產的歸屬，而且承認金融資產和負債能分割成不同的組成部分。根據金融合成分析法，對一項資產轉讓交易是否進行銷售的會計處理，取決於轉讓者是否放棄了對該資產的控制權，而不是取決於交易的形式。一項轉讓者失去控制權的金融資產轉讓（全部或部分）應確認為銷售。當且僅當滿足以下條件時轉讓人才失去對轉讓資產的控制權：⑴轉讓資產與轉讓人分離，即轉讓資產已經在轉讓人的控制范圍之外，包括發生破產或其它被接收的情況；⑵受讓人可以無條件地將轉讓資產或資產中的獲利權進行抵押或再轉讓。如果受讓人是合格的特設交易載體，則該機構的收益人可以無條件擁有抵押或再轉讓該項資產的權利。實際上，滿足這項條件意味著受讓人獲得了資產的控制權。⑶轉讓人不再通過以下途徑保持對轉讓資產的有效控制：①簽訂合約授權並強制轉讓人在到期日前回購或贖回轉讓資產。②簽訂合約使得轉讓人有權回購或贖回在同類市場上不能輕易獲得的轉讓資產。筆者認為，對ABS的確認採用金融合成分析法更能體現會計的實質重於形式原則。因為對一項業務進行相應的會計處理不能只看交易的形式，而更應該注重業務交易的實質。特別是隨著各式各樣的衍生金融工具的不斷出現，高明的設計人員可以設計出新的金融工具，在銷售金融資產時，將金融資產的風險和報酬與金融資產本身相分離。如果會計人員採用風險與報酬分析法，就有可能作出錯誤的判斷，從而影響了信息的可靠性。
四、結論
我國資產證券化即將拉開序幕，而會計准則或會計制度在指導、規范資產證券化交易方面存在著空白。我們應借鑒國際經驗，順應我國金融市場蓬勃發展和新的金融工具不斷出現的勢態，考慮到資產證券化涉及眾多其他金融工具，為便於實際操作，應專門制訂《金融工具》會計准則，選擇金融合成分析法，從而使相關主管部門可以對資產證券化業務實行有效的監控，使資產證券化會計處理在我國有章可循。
摘要：資產證券化是指將缺乏流動性但預期能夠產生穩定現金流的資產，代寫畢業論文通過重新組合，轉變為可以在資本市場上轉讓和流通的證券，進而提高金融資源(主要是商業銀行信貸資源)的效率。資產證券化是20世紀70年代以來的重要金融創新產品之一，已在西方國家商業銀行得到廣泛應用。該業務較為復雜，且處於不斷變化之中，因而給會計處理帶來一定的困難。我國新頒布的會計准則以順應此趨勢對有關會計處理的基本原則和框架做出了規定，這將大大影響推動資產證券化業務在我國的推廣進程。根據美國等市場經濟發達國家的經驗，
資產證券化會計制度的完善與否，雖然不能左右資產證券化交易的發展，但對其影響不可低估。因此，本文試就資產證券化業務涉及到的有關會計問題進行探討。
關鍵詞：資產證券化；會計要素定義；會計確認
一、資產證券化的概述
(一)資產證券化的定義
1977年，美國投資銀行家萊維思．瑞尼爾，代寫論文在一次同《華爾街》雜志的記者討論抵押貸款轉手證券時，首次使用了「資產證券化」這個詞，以後資產證券化就在金融界開始流行起來了。
美國證券和交易委員會下的定義是：「資產證券是指主要由現金流支持的，這個現金流是由一組應收帳款或其他金融資產構成的資產池提供的，並通過條款確保資產在一個限定時問內轉換成現金以及擁有必要的權力，這種證券也可以是由那些能夠通過服務條款或者具有合適的分配程序給證券持有人提供收入的資產支持的證券。」
目前國內學者使用較廣泛的定義是：「資產證券化(As—set Securitization)，是指把缺乏流動性的，但能產生可預見的穩定的現金流量的資產，通過一定的結構安排，對資產中風險及收益要素進行分離和重組，進而轉換成在金融市場上可以出售和流通的證券的過程。」
(二)資產證券化的理論基礎
通過資產證券化過程使不流動資產能夠得以流動，主要依賴於三個機制：資產組合機制、破產隔離機制、信用增級機制。
1．資產組舍機制
資產證券化的核心問題是「對各種待資產化的資產(債權)中的風險和收益進行分解和重組，使其定價和重新配置更為有效，從而使參與各方均受益」。資產證券化的這個功能首先是通過資產組合機制實現的。對某項資產來說，其風險和收益往往難以把握，如提前償付或到期不還。而對於一組資產，情況就不同了，根據現代證券投資組合理論，整個資產組合中的風險收益變化會里現一定的規律性。因此，通過整個組合的現金流量的平均數做出可信的估計，可以有效地規避組合中資產的提前償付風險、信用風險等。
2．破產隔離機制
在構造資產證券化的交易結構時，證券化結構應能保證發起人的破產不會對特設機構的正常運營產生影響，代寫碩士論文從而不會影響對資產擔保證券持有人的按時償付，這就是資產證券化的破產隔離機制。這一機制發揮作用的前提是證券化資產從發起人到特設機構的轉移必須是真實銷售。資產轉移可以被視為真實銷售和擔保融資。如果資產在發起人和特設機構之間的轉移被認定為豐日保融資，則發起人必須以自己的全部資產為償付擔保。當出售者遇到破產或清算時，已轉讓的資產就有遭受牽連的風險，影響本息的償付，投資者的利益就受到了發起人的破產風險的影響。但如果資產的轉移被認定為「真實銷售」，則發起人就能實現資產的表外處理。當發起人破產時，該資產不作為破產財產，從而使資產擔保證券的投資者利益不受發起人破產的影響。
資產證券化過程中，破產隔離機制進一步降低了投資者的風險被限定在證券化的資產中，而不受發起人破產的影響。
3，信用增級機制
信用增級機制是資產證券化交易得以成功的重要保證。信用增級是用於確保發行人按時支付投資利息的各種有效手段和金融工具的總稱，信用增級就是使投資者不能獲得償付的可能性最小。
二。資產證券化有關會計要素定義
在進行會計確認之前必須保證某項經濟事項符合相關會計要素定義。資產證券化的操作對象是金融資產和金融負債，舉例說明：甲出售一組應收賬款給SPV，甲保留對資產服務的權利，SPV要求附帶對應收賬款不能收回的擔保限額，即甲以這組應收賬款為基礎資產簽訂擔保合約，則甲在應收賬款表外化的同時，其資產負債表上會出現一筆服務資產和按合約確定的擔保負債，郎甲的資產負債表上產生了新的金融資產和金融負債。SPV的資產負債表上相應產生有擔保合約確認的新金融資產。2006年2月15日財政部頒發的《企業會計准則第22號——金融工具確認和計量》中對金融工具、金融資產和金融負債給出了明確的定義：
1．金融工具。金融工具，指形成一個企業的金融資產並形成其他單位的金融負債或權益工具的合同。
2．金融資產。金融資產，指下列資產：(1)現金；(2)持有的其他單位的的權益工具(3)從其他單位收取現金或其它金融資產的合同權利；代寫醫學論文(4)在潛在有利的條件下，與其他單位交換金融資產或金融負債的合同權利；(5)將來須用或可用企業自身權益工具進行結算的非衍生工具的合同權利，企業根據該合同將收到非固定數量的自身權益工具；(6)將來須用或可用企業自身權益工具進行結算的衍生工具的合同權利，但企業以固定金額的現金或其他金融資產換取固定數量的自身權益工具的衍生工具合同權利除外。權益工具，指能證明擁有某個企業在扣除所有負債後的資產中的剩餘權益的合同。
3．金融負債。金融負債，指下列負債：(1)向其他單位交付現金或其他金融資產的合同義務；(2)在潛在不利的條件下，與其他單位交換金融資產或金融負債的合同義務；(3)將來須用或可用企業自身權益工具進行結算的非衍生工具的合同義務，企業根據該合同將交付非吲定數量的自身權益工具；(4)將來須用或可用企業自身權益工具進行結算的衍生工具的合同義務，但企業以固定金額的現金或其他金融資產換取固定數量的自身權益工具的衍生工具合同義務除外。其中，企業自身權益工具不包括本身就是在將來收取或支付企業自身權益工具的合同。
隨著金融創新的衍生工具的日益繁榮，傳統的資產概念變得越來越模糊，運用這一寬泛的概念不能做到真實公允地反映企業的財務狀況，因此新會計准則將金融衍生工具表外業務表內化，改變了我國長期以來衍生金融工具僅在表外披露的做法。
三．資產證券化相關會計確認問題
從會計要素的確認方面看：所謂確認是「指在效益大於成本及重要性原則的前提下，將某一項目作為資產、負債、收入、費用等正式列入某一具體的財務報表的過程」。對證券化的資產的終止確認問題是資產證券化會計的核心問題，即資產證券化是「真實銷售」，還是有擔保的融資。這決定了證券化的資產作表外處理，還是表內處理，對發起人意義重大。
(一)「擔保融資」和「銷售」確認分別對會計報表帶來的影響
如果該項資產證券化交易被確認為融資，發起人在資產負債表上繼續將證券化的資產確認為一項資產，通過證券化募集的資金確認為負債，其交易成本作為資本性支出；如果該項交易被確認為銷售，轉讓的資產移出資產負債表，得到的現金及其它與轉讓資產無關的資產作為銷售收入，產生的新業務是銷售收入的減項，並同時確認相關損益。
(二)兩種會計確認模式：風險與報酬法與金融合成法
1．傳統的確認方法——風險與報酬分析法
風險與報酬分析法是典型的資產證券化業務會計確認方法。根據該方法，「金融工具及其所附屬的風險與報酬被視為一個不可分割的整體。因此，資產證券化的發起人只有轉讓了相關資產組合所有的風險和收益，證券化交易才能作為銷售處理，所獲得的資金作為資產轉讓收入，同時確認相關的損益；否則，如果發起人還保齠出售資產的部分風險和收益，則該資產不能做銷售處理，而繼續留在資產負債表上，同時將現金流入視為以此資產為擔保的負債」。該方法適用於資產證券化產生初期交易較為簡單時的會計處理隨著金融創新的層出不窮，證券化交易過程曰益復雜。
風險與報酬分析法暴露出本身的缺陷而不能正確反映經濟實質，具體表現在：
(1)證券化交易過程中，多項復雜的合約安排使得控制權與風險、收益相分離，並以各種相互獨立的衍生金融工具為載體，分散給各方。在風險與報酬分析法下，代寫職稱論文交易就不能視為銷售，發起人就達不到改善資本結構降低資產負債率的目的。
(2)風險與報酬分析法導致人們對具有相似的經濟實質的財務活動做出了不同的會計處理。例如，發起人與證券持有人達成協議，承諾對證券化資產的信用損失，提供其面值10％的擔保。由於擔保合約的存在，使得發起人仍被認為保留有證券化資產的相當部分的風險與報酬，因而全部證券化資產仍繼續被確認在其資產負債表中。相反，如果發起人轉讓全部證券化資產，而向某一獨立第三方購買上述相同比例的信用擔保。則其確認證券化資產的出售業務，同時只需對面值的10％部分確認為擔保負債。
2．會計模式的改進與創新一—金融合成分析法
1996年6月，美國財務會計准則委員會(FASB)頒布了第125號准則：《金融汝產轉讓與服務以及債務解除的會計處理》，該准則採用金融合成分析法。金融合成分析法承認以合約形式存在的金融資產具有可分割性，各組成部分在理論上都可以作為獨立的項目進行確認。按照這種方法，金融資產轉讓過程中，應該將已確認過的金融資產的再確認和終止確認的問題與資產轉讓合約所產生的新的金融資產的確認問題嚴格區分開來。具體來說，已確認過的金融資產的再確認和終止確認能否視作銷售來處理要看其控制權是否已由轉讓方轉移給受讓方，而非看其交易形式，轉讓方保留的風險和報酬可視作轉移合約的產物，可按新金融資產和負債加以確認，這樣就能與移出資產的終止確認區分開來分別處理。財政部新頒布的《企業會計准則第23號——金融資產轉移》借鑒了國際會計准則IAS39，也採用金融合成分析法對金融資產的轉讓加以確認。一項轉讓者失去控制權的金融資產轉讓(全部或部分)應確認為銷售。
新准則對資產證券化的確認採用金融合成分析法更能體現會計的實質終於形式原則。
3．風險與報酬分析法與金融合成分析法的比較
當交易的結果導致發起人的金融資產發生轉移時，兩種方法的確認結果不同。仍沿用前述的甲出售應收賬款給SPV的例子，甲保留對資產服務的權利，SPV要求附帶對應收賬款不能收回的擔保限額，即承擔了壞賬損失的相應風險。按照金融合成分析法，甲應終止確認這組應收賬款，同時按照合約確認相應的壞賬損失擔保負債；另一方面，SPV由於獲得了應收賬款的控制權，直在資產負債表上確認這筆資產，將甲提供的擔保合約確認為一筆金融資產。但按照風險與報酬分析法，由於甲仍保留了應收賬款的壞賬損失風險，應在其資產負債表上繼續確認這筆資產，而把得到的現金時作一筆擔保負債。在金融合成分析法下，更偏向
於把證券化資產作表外處理，同時對由此產生的新金融資產和負債及時加以確認和計量。
由此可見，金融合成分析法更能反映資產證券化交易的實質，更能適應金融創新的發展，是證券化會計處理的發展方向。但金融合成分析法也有一些不足：表外處理時，會計報表可能不能全面、充分地反映發起人的財務狀況和經營成果，且容易成為其操縱利潤的工具。掩蓋債務，虛增利潤，這將不利於企業的正常、持續的經營，且會損害投資者的利益。「安然」公司大肆使用資產證券化等金融創新工具從事表外融資，高估利潤，低估負債，是其破產的重要原因之一。
四．結語
綜上所述，新會計准則已經填補了在指導、規范資產證券化交易方面存在的空白。我國通過借鑒國際財務報告准則的相關規定，並結合我國關於開展資產證券化業務的有關設想，順應我國金融市場蓬勃發展和新的金融工具不斷出現的形勢已將金融衍生工具會計所需的基本概念基本原則制定出來，將基本框架建立了起來。這是我國會計理論和實務發展的一大進步，在與國際接軌方面也更加完善。相信當操作指南出台之後，資產證券化的會計處理將正式進入實務界。
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