Ⅰ 財務管理的資本成本與資本結構這一章的，求大神
之所以你不理解是因為你把資本成本理解為利息一類的支出，那當然是債務越多成本越大。
財務管理這門課所指的資本成本與我們通常理解的成本是有很大不同的，比如留存收益，我們通常認為沒有成本，但在財務管理理念中是存在資本成本的，而且一般都高於債務成本，同樣其他權益性籌資的成本也都很高。而債務籌資由於存在所得稅抵減效應，其資本成本一般都較低，所以才會有增加債務比重會使平均資本成本降低的說法。
要想對資本成本有更深的理解，一句兩句是說不完的，而且實話講財務管理中的很多理念在實務中是基本不會用到的，尤其那些涉及估值技術的內容。所以，遇到類似問題，記住就可以了，沒必要深究。
Ⅱ 資本成本如何影響資本結構
資本成本是企業為籌集和使用資金而付出的代價。包括資金籌集費用和資金佔用費用。前者在籌資時一次性發生,而後者在資金使用過程中經常發生。通常情況下,在籌資總額的相關范圍內,籌資費用相對固定,而使用費用則是變動的。
作用
①對於企業籌資來講,資金成本是選擇資金來源、確定籌資方案的重要依據,企業要選擇資金成本最低的籌資方式。②對於企業投資來講,資金成本是評價投資項目、決定投資取捨的重要標准。投資項目只有在其投資收益率高於資金成本時才是可接受的。③資金成本還可作為衡量企業經營成果的尺度,即經營利潤率應高於資金成本,否則表明業績欠佳。
決定資本成本高低的因素
總體經濟環境、證券市場條件、企業內部的經營和融資狀況、項目融資規模等。
資本結構有廣義和狹義之分,財務管理中所說的資本結構是後一種,即長期資金中長期債務資本和權益資本各佔多大的比例。
資本結構理論
由於對資本結構與企業價值之間的看法不同而形成了不同的資本結構理論,主要有以下幾種:1.凈收入理論,該理論認為負債越高,企業價值越高。2.凈營運收入理論,該理論認為企業價值不隨資本結構的變化而變化。3.傳統理論,該理論介於凈收入理論與凈營運收入理論之間,認為在一定范圍內企業價值會隨負債的增加而增加,超過這一范圍企業的加權平均成本會隨負債的增加而增加,導致企業價值的下降。4.權衡理論(MM理論),該理論認為企業價值最初隨負債比率的增加而增加,在最佳資本結構時,達到最大,之後隨負債比率的增加而逐漸減少。
資本結構決策
1.合理資本結構決策——融資的每股收益分析判斷資本結構合理與否,其一般方法是以分析每股收益的變化來衡量。即:能提高每股收益的資本結構是合理的,反之則不夠合理。採用融資的每股收益分析方法是利用每股收益的無差別點。所謂每股收益的無差別點進行的,是指每股收益不受融資方式影響的銷售水平。根據每股收益無差別點,可以分析判斷在什麼樣的銷售水平下適於採用何種資本結構。每股收益的計算公式為:
式中:S——銷售額；VC——變動成本；F——固定成本；I——債券利息；T——所得稅率；EBIT——息稅前利潤。在每股收益無差別點上,無論採用負債融資,還是採用權益融資,每股收益都是相等的。若以
代表負債融資,
代表權益融資,有:
能使上述條件公式成立的銷售額(S)即為每股收益無差別點銷售額。(1)若預計銷售額等於無差別點銷售額,兩種融資方式任選其一；(2)若預計銷售額大於無差別點銷售額,採用負債融資；(3)若預計銷售額小於無差別點銷售額,採用權益融資；2.最佳資本結構決策——企業價值分析若考慮風險因素和財務管理目標,從根本上講,公司最佳資本結構應當是可使公司的總價值最大的資本結構。同時,在公司總價值最大的資本結構下公司的綜合資本成本也是最低的。公司的市場總價值V應該說等於其股票的總價值S加上債券的價值B,即:V=S+B其中,債券的市場價值用其面值代替,股票的市場價值通過下式計算:
,式中:EBIT——息稅前利潤；I——年利息額；T——所得稅率；
——權益的資本成本採用資本資產定價模式計算:
公司的資本成本,應採用加權平均資本成本表示,即:
,式中:
——稅前債務成本；
——債務所佔比重；
——股本所佔比重。
Ⅲ 財務管理關於「資本結構與資本成本」習題求解
稅後債券資本成本=(1-稅率)*債券利率=(1-34%)*11%=7.26%
優先股資本成本=每年支付的股利/股價現值=3.6/100+9%=12.6%
稅後普通股資本成本=10%
留存收益=期望收益*債券%*(銷售利率-資本成本)+優先股%*期望收益*(回報率%-資本成本)+普通股%*期望收益*回報率%=[24%*(12%-7.26%)+16%(9%-5%)+30%*(90%-10%)]*17142.86=9150.86
加權平均資本成本=債券%*稅後債券資本成本+優先股資本成本*優先股%+普通股%*稅後普通股資本成本=24%*7.26%+16%*12.6%+60%*10%=9.7584%
Ⅳ 財管 資本成本與資本結構 題目 急
（2）每股收益無差別點的計算
A.債券籌資與普通股籌資的無差別點
[(EBIT-300-4000*11%)*0.6]/800= [(EBIT-300)*0.6]/1000
得：EBIT=2500元
B.優先股籌資與普通股籌的無差別點
[(EBIT-300)*0.6-4000＊12％]/800=[(EBIT-300)*0.6]/800
得：EBIT=4300元
•（3）計算財務杠桿
• A.籌資前財務杠桿=1600/（1600-300）=1.23
• B.籌資後：
• 發行債券後財務杠桿=2000/（2000-300-440）=1.59
• 優先股籌資財務杠桿=2000/（2000-300-480/0.6）=2.22
• 普通股籌資財務杠桿=2000/（2000-300）=1.18
•（4）該公司應增發普通股融資
•（5）當項目新增利潤為1000萬元時，應選擇債券籌資。
•當項目新增利潤為4000萬元時，應選擇債券籌資。
Ⅳ 財務管理，資本結構MM問題
（1-35%）*6%*1400000/2277500+16%*（2277500-1400000）
EBIT=1400000*6%
假設發行股票價值X美元（1400000-X）/（2277500+X）=40%
股票發行按市價發行還是平價發行？後面的都和增發的股價有關
不知道對不對，參考
Ⅵ 從資本成本方面怎麼分析企業的資本結構
用財務報表分析的方法分析一個或幾個公司的資本結構，通過以下的財務指標計算數據來進行分析。
資本結構分析主要是利用資產負債表觀察：
1.財務結構及負債經營合理程度
2.資產負債表 擁有或控制資源情況及資金實力
3.觀察企業償債能力和籌資能力
4.預見未來財務狀況
主要財務指標：
1）自有資本構成比率=自有資本合計/資金總額（負債+所有者權益）
考察自有資本在整個營運資金中佔多大比重
2）資本負債比率=自有資本合計/負債總額
反映自有資本占借入資金的比重，衡量經營安全程度
3）資本金構成比率=實收資本/資金總額
考察實收資本在整個營運資金中比重，衡量經營風險程度
4）所有者權益比率=（盈餘公積+資本公積+未分配利潤）/實收資本
又稱實收資本安全率，反映公積金對實收資本的保證程度
5）長期負債構成比率=長期負債合計/資金總額
考察企業長期負債是否得當
6）流動負債構成比率=流動負債合計/資產合計
考察企業一定時期內流動負債受否是否過多
7）債務股權比率=負債總額/股東權益總額
反映企業舉債情況及企業基本財務結構
最佳資本結構決策分析
資本結構是指長期資金中債務資金和權益資金的組合及相互關系。最佳資金結構是指綜合資金成本最小，所有者權益最大時的資金構成。
Ⅶ 關於企業資本結構的問題
最佳的資本結構是使股東財富最大，股價最大的資本結構，亦使企業資金成本最小的資本結構。
資本結構是指企業各種資本的價值構成及其比例關系是企業一定時期籌資組合的結果。
Ⅷ 財務管理「資本成本與資本結構」的計算題，習題求解
1 （EBIT-8000000*9%）*（1-34%）/500000=EBIT*（1-34%）/（500000+250000）
EBIT=2160000
2 改公司預計EBIT達到150，小於EBIT-EPS平衡點216萬，所以選擇B計劃。
Ⅸ 資本成本和資本結構
abc
一般來說，融資規模大，資本成本較高。所以，d的說法不正確。
Ⅹ 財務成本管理的資本結構問題
是的。
長期債券成本=400*10%*(1-33%)/400=6.7%,長期債券=400萬元
普通股成本=(1000-400*10%)*(1-33%)*40%*(1+6%)/60/32.5+6%= 20%,普通股=600萬元
留存收益成本=普通股成本=20%,留存收益=(1000-400*10%)*(1-33%)*(1-40%)=385.92萬元
該公司的加權平均資本成本=600/(400+600+385.92)*20%+400/(400+600+402)*6.7%+385.92/(400+600+385.92)*20%=16.16%