中国噪声交易案例

A. 什么是噪声交易

你好：
噪声交易顾名思义就是一种判断市场躁动，发现市场错误，从而做出反方向策略，过滤市场噪声，纠正市场的非理性运动。

B. 何为噪音交易者

最早提出“噪音交易者”(noise trader)概念的是Kyle(1985)，Black(1986)。进一步将噪音交易者明确定义为无法获得内部信息(inside information)，非理性地把噪音当作信息进行交易的投资者。 市场选择理论的代表人物Fama和Friedman认为噪音交易者在市场的预期收益为负，总是处于亏损的状态，因此无法长期存在。而行为金融理论的最新研究成果则提出了相反的观点，De Long，Sh1eifer，Summers和Waldman(1990)提出的DSSW模型证明了噪音交易者可以获得正的预期收益。但是，某次或某几次交易中能够获得正的预期收益并不意味着他们能够获得更多的长期财富，具有长期生存的能力。迄今为止，De Long等人(1991)建立的资产组合配置模型和Kogan模型(2003)较好地说明了噪音交易者的长期生存能力问题。

C. 噪声交易理论的介绍

噪声交易理论（Noise Deal），在有效市场假说中，证券价格与价值之间存在着一个偏差，这个偏差就是噪声，由于证券市场中的交易者依靠信息对交易品种的价值作出判断，尽管价值是先于价格的产生而客观存在的，但在实际交易过程中对价值的判断表现为一种“共识”，“价值发现”就是对价值的“共识”达成一致的行为，共识的达成受到众多的投资者行为的影响，所以这种一致的认识即价值判断的标准无法实现静态的均衡，同时无法先验地判断哪些信息与价值有关，哪些信息与价值无关。于是价格与价值之间就会出现偏差，噪声由此产生。

D. 噪声交易者的起源

最早提出“噪音交易者”(noise trader)概念的是Kyle(1985)，Black(1986)。进一步将噪音交易者明确定义为无法获得内部信息(inside information)，非理性地把噪音当作信息进行交易的投资者。 市场选择理论的代表人物Fama和Friedman认为噪音交易者在市场的预期收益为负，总是处于亏损的状态，因此无法长期存在。而行为金融理论的最新研究成果则提出了相反的观点，De Long，Sh1eifer，Summers和Waldman(1990)提出的DSSW模型证明了噪音交易者可以获得正的预期收益。但是，某次或某几次交易中能够获得正的预期收益并不意味着他们能够获得更多的长期财富，具有长期生存的能力。迄今为止，De Long等人(1991)建立的资产组合配置模型和Kogan模型(2003)较好地说明了噪音交易者的长期生存能力问题。

E. 4个产生噪声的具体事例

第一，广场舞的乐曲对于习惯早睡的人们这就是噪声。第二，道路上车辆发动机的轰鸣，以及鸣笛声对于道路两旁的住宅之中的居民，这也是噪声。第三，工厂之中各种设备发出的声音对于附近的居民，学校的影响，这也属于噪声污染。第四，工地夜间施工，所发出的振荡机的声音，各种机械的轰鸣，等等这也是噪声。第五，你们家楼下的早市，各种各样的叫卖声，各种各样的车辆行人交谈所发出的声音，对于晚起的人们这还是噪声。噪声无处不在，弥漫在我们的身边，一般只要是我们不希望出现在耳中的声音都属于噪声，比如说对于正要睡觉的你，旁边正在听歌的人，那歌声也是噪音。

F. 关于噪音危害的实例

噪音给人带来生理上和心理上的危害主要有以下几方面:
1、损害听力。有关资料表明: 当人连续听摩托车声, 8小时以后听力就会受损; 若是在摇滚音乐厅, 半小时后, 人的听力就会受损；若在80分贝以上的噪音环境中生活，造成耳聋的可能性可达50％。
2、噪音损害视力
噪音会严重影响听觉器官，甚至使人丧失听力，尽人皆知。然而，耳朵与眼睛之间有着微妙的内在“联系”，当噪音作用于听觉器官时， 也会通过神经系统的作用而“波及”视觉器官， 使人的视力减弱。
研究指出，噪音可使色觉、色视野发生异常。调查发现，在接触稳态噪音的80名工人中，出现红、绿、白三色视野缩小者竟高达80％，比对照组增加85％。
噪音对视力的影在日常生活中随处可见，比如在安静明亮的商店购物时，显得愉快和镇静，买东西能做到挑选精细购买齐全。而在高音喇叭大声播放快节奏的流行音乐（一些所谓的流行音乐，只不过是震耳欲聋的强噪音）时购物，往往烦燥不安，眼花缭乱，甚至会混胡乱交易，该买的未买，买了的因识别不细也不满意。其中的主要原因就是燥音影响视力造成的的。
3、有害于人的心血管系统、我国对城市噪音与居民健康的调查表明: 地区的噪音每上升一分贝, 高血压发病率就增加3%。
4、影响人的神经系统, 使人急躁、易怒。
科学研究发现，噪音可刺激神经系统，使之产生抑制，长期在噪音环境下工作的人，还会引起神经衰弱症候群（如头痛、头晕、耳鸣、记忆力衰退、视力降低等）。
5、 影响睡眠, 造成疲倦。
噪声对睡眠的危害：突然的噪声在40分贝时，可使10％的人惊醒，达到60分贝时，可使70％的人惊醒。

从心理方面来说，噪音首先会引起睡眠不好，注意力不能集中，记忆力下降等心理症状，然后导致心情烦乱，情绪不稳，乃至忍耐性降低，脾气暴躁，最后产生高血压、溃疡、糖尿病等一系列的疾病。心理学上将这种病症称为心身疾病，意指由心理因素引起的身体上的疾病。李博士还介绍，噪音引起心身疾病的几率是相当大的，而且治疗比较困难，需要比较长的调养恢复期，给人的日常生活和工作带来很大的麻烦。
噪音对人体的直接危害表现在：破坏人体神经，使血管产生痉挛，加速毛细胞的新陈代谢，从而加快衰老期的到来。在临床诊断上：病人的外在表现是整个人情绪不好，烦躁不安，说话声音很大；最常见的病症是耳鸣、耳痛、听力下降、头昏、头痛和噪音性耳聋；对于正处于生长发育阶段的婴幼儿来说，噪音危害尤其明显。经常处在嘈杂环境中的婴儿不仅听力受到损伤，智力发展也会受到影响。由于噪音造成的是感音神经性损伤和毛细胞损伤，很难对其进行修复.
有关专家认为噪音对人体的危害是很大的，噪音量（分贝）对人体影响：举例0-50分贝：舒适，细语声；50-90分贝：妨碍睡眠、难过、焦虑；90-130分贝：耳朵发痒、耳朵疼痛；130分贝以上：耳膜破裂、耳聋。

G. 噪声污染案例

个人认为法院的判决是对的。
因为根据《中华人民共和国环境噪声污染防治法》 第二条 本法所称环境噪声，是指在工业生产、建筑施工、交通运输和社会生活中所产生的干扰周围生活环境的声音。 本法所称环境噪声污染，是指所产生的环境噪声超过国家规定的环境噪声排放标准，并干扰他人正常生活、工作和学习的现象。
此条是对环境噪声 和 环境噪声污染 的解释说明。环境噪声污染必须是超标和干扰他人两个条件才构成污染。

紧接着：
第三条 本法适用于中华人民共和国领域内环境噪声污染的防治。
因从事本职生产、经营工作受到噪声危害的防治，不适用本法。
此条明确说明因为从事本职工作收到危害的不适用噪声污染防治法。

所以该企业存在有超标噪声但没有干扰他人，所以该企业不构成环境噪声污染。

如果环保局还要求该企业整改治理的话，可以看看该企业的环评和三同时制度的执行情况。

H. 噪声污染的案例

环境噪声引起人们烦恼的是对交谈、思考、睡眠和休息的干扰。中国环境噪声标准中的特殊住宅区，指特别需要安静的住宅区，如休养区、高级宾馆区等；居民、文教区指纯居民区和文教、机关区域；一类混合区指一般商业和居民的混合区；二类混合区指工业、商业、少量交通和居民的混合区;商业中心区指商业集中的繁华区域;工业集中区指当地政府指定的工业区域；交通干线两侧指车流量每小时100辆以上的道路两侧。表6所列的标准值为户外容许噪声级，测量点选在受噪声影响的居住建筑窗外1米，高于地面1.2米。夜间频繁出现的噪声，峰值不准超过标准值10分贝。夜间偶尔出现的噪声，峰值不准超过标准值15分贝。
城市5类环境噪声标准值如下：
类别 昼间 夜间
0类 50分贝 40分贝
1类 55分贝 45分贝
2类 60分贝 50分贝
3类 65分贝 55分贝
4类 70分贝 55分贝
各类标准的适用区域
（1）0类标准适用于疗养区、高级别墅区、高级宾馆区等特别需要安静的区域。位于城郊和乡村的这一类区域分别按严于0类标准5分贝执行。
（2）1类标准适用于以居住、文教机关为主的区域。乡村居住环境可参照执行该类标准。
（3）2类标准适用于居住、商业、工业混杂区。
（4）3类标准适用于工业区。
（5）4类标准适用于城市中的道路交通干线道路两侧区域，穿越城区的内河航道两侧区域。穿越城区的铁路主、次干线两侧区域的背景噪声（指不通过列车时的噪声水平）限值也执行该类标准。