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国债期货组合久期

发布时间:2021-07-17 20:57:37

A. 国债期货资产组合、债券、国债期货套期保值

131 AC
132 AC
133 ABD
134 AD
135 AB
136 ABC
137 ABCD
138 BC
自己做得,准确率应该能保证

B. 某投资经理希望增加投资组合的久期,使用以下国债期货成本最低的是

当然是10年期,一般来说国债期货期限越长其久期越长,利用较长期限的国债期货增加组合久期所需要的合约数量相对少于期限较短的

C. 某债券组合价值为1亿元,久期为5.若投资经理买入国债期货合约20手,价值1950万元,

该组合的久期变为6.2675,这一题考察的是现货与期货组合的久期计算,这一题的计算方法是,期现组合久期=(1*5+0.195*6.5)/1=6.2675,所以这一题选择C。

久期计算公式:

如果市场利率是Y,现金流(X1,X2,...,Xn)的麦考利久期定义为:

D(Y)=[1*X1/(1+Y)^1+2*X2/(1+Y)^2+...+n*Xn/(1+Y)^n]/[X0+x1/(1+Y)^1+X2/(1+Y)^2+...+Xn/(1+Y)^n],即D=(1*PVx1+...n*PVxn)/PVx。

其中,PVXi表示第i期现金流的现值,D表示久期。因此久期是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。

(3)国债期货组合久期扩展阅读:

久期的一些相关的定理:

1、只有零息债券的马考勒久期等于它们的到期时间。

2、直接债券的马考勒久期小于或等于它们的到期时间。

3、统一公债的马考勒久期等于(1+1/y),其中y是计算现值采用的贴现率。

4、在到期时间相同的条件下,息票率越高,久期越短。

5、在息票率不变的条件下,到期时间越久,久期一般也越长。

6、在其他条件不变的情况下,债券的到期收益率越低,久期越长

D. 假设某基金手中持有价值10亿的国债组合,久期为7.2,希望降低久期至3.6.当时的中国

由于基金是要把国债组合久期从7.2降到3.6,也就是说基金是利用国债期货降低基金组合的久期水平,故此是要通过卖出国债期货合约。由于中国5年期国债期货每份合约面值为100万元,合约报价按每100元面值进行报价,故此一份期货合约的价值为100万元/100*110=110万元=0.011亿元。
设基金卖出中国5年期国债期货合约为x张,则有方程:
7.2-x*0.011亿*6.4/10亿=3.6
解得,x=511
故此基金为了实现风险管理目标需要卖出511份中国5年期国债期货合约。

E. 某基金经理持有价值 1 亿元的债券组合,久期为 7,现预计利率将走强,该基金经理希 望使用国债期货调整

(7-5.5)*100000000/(4.5*98.5*1.05*10000)=32.22947385

F. 某债券基金持有1 亿元的债券组合,债券组合的久期是4.5,此时国债期货合约CTD券的久期是5.0。

答案是B
原组合久期是4.5,加入新的久期为8的债券,比例适当,就可以综合久期为5.5的新的组合

G. 1.利用修正久期法计算投资组合套期保值所需卖空国债期货数量为

1.应交易合约张数= 债券价值总额 / 单手期货价值 * (已有组合基点价值 / 单手期货基点价值 ),其中单手期货基点价值=CTD基点价值/转换因子,计算结果为约21手。
2.目标久期小于现持有组合久期的,要做空国债期货合约,对冲以降低组合对市场利率变化的敏感度。计算公式为:应交易合约张数=(目标久期-现有期货组合久期)/现有期货组合久期*(已有组合基点价值 / 单手期货基点价值 ),经计算约等于68张。(注意:期货修正久期=CTD修正久期)
3.计算方法同2,要做多,经计算约等于143张。

H. 债券组合久期计算

选C,5+0.195亿*6.5/1亿=6.2675

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