国债期货十年预测

A. 关于1995年327国债期货事件问题

1，也就是148.5挂着一个大卖单，不要让价格超过148.5。受理失败是他的卖单被买走。
2，国债期版货的付出，当国家权其实有没有钱，价格上涨到超过148.5，IWC万国表的股本已经被消灭了。这时国家利用漏洞在晚上结算之前，急于出售，即通风，一直打下来的价格。

3，IWC万国表实际上操纵市场，扰乱了金融秩序。国家根本就付不起这么多保证金，但发布了大量空单的。

这是当一个赌徒输光用同样的心态，事情浑水摸鱼成为大鱼。如果国家不这样做，其实是一条胡同，因为了，顺带着把交易所和其他市场参与者是连在一起的，如果万不得已的良好方法，但也可能是能够留一口气。当然，这也与股市的早期，有显著差距，在监管制度和相关性。

此后，债券期货折，甚至商品期货陷入困境，中国的期货市场复苏。

但是这些东西也不能全怪IWC万国表，财政部也扮演了不光彩的角色，以下财务经开部几乎看老千牌，但没有人去调查。

B. 中国的国债期货何时出现，又何时消失。为什么

1993年10月25日，上海证券交易所向社会公众开放国债期货交易，到1995年2月27日开始休市，并组织协议平仓，最后1995年5月18日，中国证监会经国务院同意，暂停国债期货交易试点。

原因：
1. 国债现券的规模较小，而市场资金在保证金制度的杠杆作用下能够无限增大，就在这种钱与券的比例相差悬殊的情况下，容易发生“逼空”现象。其中发生了令人震惊的“327”事件和“319”事件。

2. 未形成市场化的利率机制。

3. 交易所在国债期货的管理上存在着漏洞。

4. 市场参与者风险意识淡薄。

5. 信息披露不规范。

C. 怎样才能保证我们个人的存款5年或10年以后不贬值

只能说很难，理财的收益是一定的，但是物价上涨指数对于老百姓来说是比较难以控制的。

按照2019年预测，2020年的整体通胀率在3.5%左右，未来比较长的一段时间内会控制在4%以下。受疫情影响以及国际国内的经济环境走势，预计后半年会稍高一些，但总体的会控制在5%左右，我们对于未来的预期通胀率都控制在5%左右，那么我们的理财收益必须达到5%才能够保障自己的资金不贬值。

现在对于大众的理财渠道来说，安全稳健的渠道，年化收益率能够超过5%，而且风险极低的理财产品确实不多。

可以配置一些货币基金，或者是定投基金，但是这需要比较强的专业技术，如果你愿意研究一下，也是可以实现一个比较不错的收益，现在的定投基金如果选择好了，年化收益达到6%左右问题还是不大的，但是需要长期持有。

在未来的日子中，现金货币会比较吃香，尽量少做投资，多储备现金，现金储备随时可以变成资产，但是如果变成固定资产就很难再变现了。

D. 327国债期货事件的来龙去脉

1995年时，国家宏观调控提出三年内大幅降低通货膨胀率的措施，到1994年底、1995年初的时段，通胀率已经被控下调了2.5%左右。众所周知的是，在91~94中国通胀率一直居高不下的这三年里，保值贴息率一直在7~8%的水平上。根据这些数据，时任万国证券总经理，有中国证券教父之称的管金生的预测，“327”国债的保值贴息率不可能上调，即使不下降，也应维持在8%的水平。按照这一计算，“327”国债将以132元的价格兑付。因此当市价在147~148元波动的时候，万国证券联合辽宁国发集团，成为了市场空头主力。
而另外一边，1995年的中国经济开发有限公司（简称中经开），隶属于财政部，有理由认为，它当时已经知道财政部将上调保值贴息率。因此，中经开成为了多头主力。
1995年2月23日，财政部发布公告称，“327”国债将按148.50元兑付，空头判断彻底错误。当日，中经开率领多方借利好大肆买入，将价格推到了151.98元。随后辽国发的高岭、高原兄弟在形势对空头极其不利的情况下由空翻多，将其50万口做空单迅速平仓，反手买入50万口做多，“327”国债在1分钟内涨了2元。这对于万国证券意味着一个沉重打击——60亿人民币的巨额亏损。管金生为了维护自身利益，在收盘前八分钟时，做出避免巨额亏损的疯狂举措：大举透支卖出国债期货，做空国债。下午四点二十二，在手头并没有足够保证金的前提下，空方突然发难，先以50万口把价位从151.30元轰到150元，然后把价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖单把价位打到147.40元。而这笔730万口卖单面值1460亿元。当日开盘的多方全部爆仓，并且由于时间仓促，多方根本没有来得及有所反应，使得这次激烈的多空绞杀终于以万国证券盈利而告终。而另一方面，以中经开为代表的多头，则出现了约40亿元的巨额亏损。
1995年2月23日晚上十点，上交所在经过紧急会议后宣布：1995年2月23日16时22分13秒之后的所有交易是异常的无效的，经过此调整当日国债成交额为5400亿元，当日“327”品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151.30元。这也就是说当日收盘前8分钟内空头的所有卖单无效，“327”产品兑付价由会员协议确定。上交所的这一决定，使万国证券的尾盘操作收获瞬间化为泡影。万国亏损56亿人民币，濒临破产。

E. 十年期国债收益率是多少

近期十年期国债利率在3.050%-3.400%这个区间，而息票率为3.25%，到期日为2028年11月22日。

十年期国债利率在一定程度上可以反映宏观经济发展周期的变化，也可以对未来经济进行预测，然后国家可以根据收益率的曲线情况来进行政策调整，帮助经济持续增长。

在国内市场中，十年期国债收益率是人民币资产定价的基础。因为，十年期国债的收益率是国家信用担保的长期债券通常就被作为无风险收益率，不仅仅是股票市场，包括期货市场、房地产市场的资产价格也都取决于市场上无风险收益率（十年期国债收益率）。

(5)国债期货十年预测扩展阅读：

十年期国债利率介绍如下：

债券的价格、利率、期限和信用决定了整个金融市场资产的价格运行轨迹。对于A股市场而言，如果十年期国债收益率迅速上升，能提供很高的收益。

那么，大量的市场资金有可能会进入债券市场，这会导致A股市场缺少资金带动，增加市场资金压力，有可能会使市场出现下跌。而且，如果十年期国债收益率迅速上升会使市场消费、企业借贷等面临更高的成本，从而会抑制市场消费和企业发展。

F. 管金生的国债期货

“三二七事件”
国债期货市场是1993年底由上海证券交易所提出并经中国财政部、中国人民银行批准而设立的试点，最主要的目的是刺激国债市场，使国债能顺利地发出去。1992
年当时上海证券交易所总经理尉文渊到美国转了一圈，美国金融工具令人眼花缭乱但上交所是为股票设计的，市场又小，怕是承受不住期货。分析下来，风险不太大、又最稳定的当然是国债。国债是固定利率，风险会小一些；而国债期货能够促进国债市场的发行，也更容易得到上层的支持。尉文渊还有个小算盘：证监会刚成立，还管不到这一段，早干比晚干好。于是12月先开了国债期货。国债期货的保证金定在2．5%。327品种是对1992年发行的3年期国债期货合约的代称。由于其于1995年6月即将交收，现货保值贴补率明显低于银行利率，故一向是颇为活跃的炒作题材。 1995年2月，市场传闻财政部可能要以148元的面值兑付327国债，而不是132元。但一向顺风顺水的管金生不这样看，财政部不会再割肉掏出16亿元来补贴327国债，管金生决定率领万国证券做空预计财政部将下调“保值贴补”这会导致市场大幅下挫。翻空做多势必令公司负债倒闭，偏要率领万国证券做空。结果传闻变成现实。1995年2月23日上午，财政部的提高327国债利率的传言终于得到证实，财政部发布公告称，327国债将按148.50元兑付提高的比例比下调的幅度更大。
1995年2月23日上午一开盘，有财政部背景的中经开公司（2002年6月因“严重违规经营”被央行“撤销”。几个月后中经开老总姜继增因“操纵市场罪”被送上法庭）大肆逼空万国证券，率领多方借利好掩杀过来，用80万口将前日148.21元的收盘价一举攻到148.50元，接着又以120万口攻到149.10元，又用100万口攻到150元，下午攻到151.98元。随后万国的同盟军辽国发突然改做多头，327国债在1分钟内涨了2元，10分钟后涨了3.77元！327国债每涨1元，万国证券就要赔进十几亿元！管金生急红了眼，什么都不顾了。下午4时22分，休市前的8分钟管金生做出避免公司倒闭的最疯狂举动：大举抛售债券期货，继续做空国债。空方突然发难，先以50万口把价位从151.30元轰到150元，然后把价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖单把价位打到147.40元。这笔730万口卖单面值1460亿元，接近中国1994年国民生产总值的1/30！
上交所尉文渊一身冷汗胆战心惊。收市后上交所紧急开会，争来争去，依然没有结论。晚上10点，尉文渊一个人跑到二楼贵宾室坐了一个小时。上交所当晚紧急宣布：23日16时22分13秒之后的所有交易是异常的无效的，经过此调整当日国债成交额为5400亿元，当日327品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151.30元。如果按照上交所定的收盘价到期交割，万国要赔60亿元；如果按147.40元计算，万国赚42亿元；如果按151.30元平仓，万国亏16亿元。这天中国证监会下令将这8分钟内完成的交易全部取消。酿成了全世界注目的“327国债”事件。此事件也令尉文渊1995年8月主动下台。
第二天，万国证券发生挤兑。2月27日和28日，上交所开设期货协议平仓专场27日，协议平仓只成交了7000多口，而327国债品种持仓量高达300多万口。2月28日，采取强行平仓，大约在151元左右140万口，327国债占85%以上。3月，人大政协两会召开，火力骤起。为什么这样一个没保证金、交易额达1400亿的交易能在上交所通过。尤其把327事件与英国巴林银行倒闭串在一起，一个叫利森的20多岁的交易员玩期货，他贼大胆越权放天量，几分钟就把个有百年历史的英国巴林银行给玩倒了，这件事深深地刺激了中国管理层：国债期货实在不好玩！
3个月后，国债期货市场被关闭。“327”国债事件使拥有14亿资产的万国证券，瞬间损失国有资产9.6亿元。如此壮举，结束了他的中国证券业的职业生涯。据说，此事件后出现一次电视台节目时，许多老朋友竟然视而不见，如同陌生人。让他备感世态炎凉。
1995年4月，管金生落寞辞职。挂职2月后，其经济犯罪问题开始败露。1995年5月19日，管金生在海南被捕，罪名为贪污、挪用公款40余万元，但没有违反期货交易规则的说辞。尉说，当时管金生若无出逃迹象可能不会被捕。当时的法律，贪污是要进监狱的。贪污100万元以上要吃枪子儿的，严重的渎职行为，证监会的权力只能够处罚，不能判刑。
管金生押上万国几乎所有家当豪赌国债，结果满盘皆输。万国证券经此一仗，元气大伤，不久被重组。1996年7月16日，申银与万国合并为申银万国证券公司。1997年2月3日管金生被判处17年徒刑，罪名是行贿、并在期货市场成立前数年里滥用公共资金，总额达人民币269万元。有人说，管金生是因“327”而生出祸端，却硬套了一个行贿的罪名，可谓张冠李戴。
在他被判17年监禁之时，中国第一大证券公司———万国证券也分崩离析。管金生时代就此划上休止符。

G. 国债期货“327事件”的来龙去脉

327是一个国债的产品，兑付办法是票面利率8%加保值贴息。由于保值贴息的不确定性，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材，而由此引发的327案，，民间则将2月23日称为中国证券史上最黑暗的一天。（解释：327是国债代号，并不是案发当日，出事的那天是95年的2.23）

事件发展经过
1995年时，国家宏观调控提出三年内大幅降低通货膨胀率的措施，到94年底、95年初的时段，通胀率已经被控下调了2.5%左右。众所周知的是，在91~94中国通胀率一直居高不下的这三年里，保值贴息率一直在7~8%的水平上。根据这些数据，时任万国证券总经理，有中国证券教父之称的管金生的预测，327国债的保值贴息率不可能上调，即使不下降，也应维持在8%的水平。按照这一计算，327国债将以132元的价格兑付。因此当市价在147~148元波动的时候，万国证券联合辽宁国发集团，成为了市场空头主力。
而另外一边，当时的中国经济开发有限公司，隶属于财政部，有理由认为，它当时已经知道财政部将上调保值贴息率。因此，中经开成为了多头主力。
1995年2月23日，财政部发布公告称，327国债将按148.50元兑付，空头判断彻底错误。当日，中经开率领多方借利好大肆买入，将价格推到了151.98元。随后辽国发的高岭、高原兄弟在形势对空头及其不利的情况下由空翻多，将其50万口做空单迅速平仓，反手买入50万口做多，327国债在1分钟内涨了2元。这对于万国证券意味着一个沉重打击——60亿人民币的巨额亏损。管金生为了维护自身利益，在收盘前八分钟时，做出避免巨额亏损的疯狂举措：大举透支卖出国债期货，做空国债。下午四点二十二，在手头并没有足够保证金的前提下，空方突然发难，先以50万口把价位从151.30元轰到150元，然后把价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖单把价位打到147.40元。而这笔730万口卖单面值1460亿元。当日开盘的多方全部爆仓，并且由于时间仓促，多方根本没有来得及有所反应，使得这次激烈的多空绞杀终于以万国证券盈利而告终。而另一方面，以中经开为代表的多头，则出现了约40亿元的巨额亏损。
2月23日晚上十点，上交所在经过紧急会议后宣布：23日16时22分13秒之后的所有交易是异常的无效的，经过此调整当日国债成交额为5400亿元，当日327品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151.30元。这也就是说当日收盘前8分钟内多头的所有卖单无效，327产品兑付价由会员协议确定。上交所的这一决定，使万国证券的尾盘操作收获瞬间化为泡影。万国亏损56亿人民币，濒临破产。
2月24日，上交所发出《关于加强国债期货交易监管工作的紧急通知》，就国债期货交易的监管问题作出六项规定，，即1、从2月24日起，对国债期货交易实行涨跌停板制度，2、严格加强最高持仓合约限额的管理工作，3、切实建立客户持仓限额的规定，4、严禁会员公司之间相互借用仓位，5、对持仓限额使用结构实行控制；6、严格国债期货资金使用管理。同时，为了维持市场稳定，开办了协议平仓专场。

H. 3· 27国债期货事件是什么事谢谢

简单点说：
1995年2月23日，财政部正式发布了提高327国债利率的公告，该日下午4时22分，万国证券把价位打到147.40元。收市后上交所紧急磋商，当即宣布：23日16时22分13秒之后的所有327品种的交易无效、该部分成交不计入当日结算价、成交量和持仓量的范围。万国赔60亿与赚42亿就在一瞬间。3个月后国债期货市场关闭，5个月后万国证券董事长管金生被捕。

详细情况：
国债期货市场是1993年底由上交所提出并经财政部、人民银行批准而设立的试点，最主要的目的是刺激国债市场，使国债能顺利地发出去。

“327”是国债期货合约的代号，对应1992年发行，1995年6月到期兑付的3年期国库券，该券发行总量是240亿元人民币。

1994年10月以后，人民银行提高3年期以上储蓄存款利率和恢复存款保值贴补，国库券也同样进行保值贴补，保值贴补率的不确定性为炒作国债期货提供了空间，大量机构投资者由股市转入债市，在市场上多空双方对峙的焦点始终是围绕对“327”国债品种到期价格的预测，1992年3年期国库券到期的基础价格已经确定为128．5元，但到期的预测价格还受到保值贴补率和是否加息的影响，市场对此看法不一，多空双方在148元附近大规模建仓，导致国债期货市场行情火爆。

1995年2月，“327”合约的价格一直在147.80元—148.30元徘徊。1995年2月23日，财政部发布公告称，327国债将按148.50元兑付。提高“327”国债利率的传言由此得到证实，百元面值的“327”国债将按148.50元兑付，而不是132元。但一向顺风顺水的管金生不这样看，偏要率领万国证券做空。

1995年2月23日，中经开公司率领多方借利好掩杀过来，一直攻到151.98元。随后一直在“327”品种上与万国联手做空的辽国发突然倒戈，改做多头。327国债在1分钟内涨了2元，10分钟后涨了3.77元！

327国债每涨1元，万国证券就要赔进十几亿元！按照它的持仓量和现行价位，一旦到期交割，它将要拿出60亿元资金。毫无疑问，万国没有这个能力。其负责人管金生铤而走险，下午4时22分13秒突然发难，先以50万口把价位从151.30元轰到150元，然后把价位打到148元，最后一个730万口的巨大卖单把价位打到147.40元。（这笔730万口卖单面值1.46万亿元，接近中国1994年国民生产总值的1/3！）此举使当日开仓的多头全线爆仓，令整个市场都目瞪口呆，若以收盘时的价格来计算，这一天做多的机构，包括像辽国发这样空翻多的机构都将血本无归，而万国不仅能够摆脱掉危机，并且还可以赚到42亿元。

当天夜里11点，上交所总经理尉文渊正式下令宣布：23日16时22分13秒之后的所有“327”品种的交易异常，是无效的，该部分不计入当日结算价、成交量和持仓量的范围。经过此次调整当日国债成交额为5400亿元，当日“327”品种的收盘价为违规前最后签订的一笔交易价格151.30元。

万国证券在劫难逃，如果按照上交所定的收盘价到期交割，万国赔60亿元人民币；如果按管金生自己弄出的局面算，万国赚42亿元；如果按照151.30元收盘价平仓，万国亏16亿元。

第二天，万国证券发生挤兑。3个月后，国债期货市场被关闭。

万国证券经此一仗，元气大伤，不久被重组。1996年7月16日，申银与万国合并。
1995年4月，管金生辞职。5月19日，管金生被捕，罪名为贪污、挪用公款40余万元，但没有违反期货交易规则的说辞。1997年2月3日，管金生被判处有期徒刑17年。

I. 国债期货下跌意味着什么

意味着可能有庞大的债务出现。如果一个国家要允许资本能够自由流动，那么就必须拥有独立的货币政策，但是，拥有了货币的政策，那么就很难维持稳定的汇率，也就说，鱼跟熊掌不可兼得，所以，如果一个国家需要汇率长期稳定跟资本流动，就必须放弃独立的货币的政策，这个学过金融学的小伙伴，应该都是清楚的。

按照我们现在国内的整体发展，我们现在是在保持汇率长期稳定，还有资金半自由流动的政策，所以，整体而言，在货币上失去一定的独立性也是非常正常的，因此，当美联储加息的时候，我们人民币也非常无奈，因为我们人民币也需要被动跟随他的政策，目前我国的国债期货分为两年期、五年期、十年期国债期货。

以上的问题，是我个人的想法，如果各位还有其他的想法，都可以在下方评论或者讨论。