上市公司产业整合

Ⅰ 新疆德隆的产业整合到底是怎么回事

产业并购整合模式:

首先是“花大力气选准行业”。其标准是：行业具有全球市场的特点，市场规模不小于100亿元，中国企业具有相对竞争力而国际竞争对手又不太强大，行业比较分散，但是有的企业份额相对较大，是行业的前几名。

其次是发现“产业整合要素”。比如你得判断，当目标企业被收购捆绑在一起之后，由于规模的增加，是否会因此降低原材料的采购成本？是否会提升企业销售的议价能力？是否会降低综合的管理成本？是否能提高资金的有效利用、技术的研发能力、资源的有效配置？等等。将这所有的要素环节研究分析之后，再确定下一步行动计划。

然后开始“资本游戏”，进行杠杆式收购：先收购行业的前一二名，然后逐步以强吞弱，达到提高行业集中度的目的。比如以7000万元的资本收购某上市公司30%的股份，成为该公司最大股东。然后该公司以其总资产做抵押，可以贷款1亿元，还可以在股市上增发配股两个亿。以3个亿的资金，又可以去控股至少6个亿的资产；依此类推。而杠杆式收购的方向，一是行业的横向集中，二是产业的纵向整合。

1997年春，德隆在北京开了一个著名的“达园会议”。会议确定德隆下一步的战略将从“项目投资”转向“行业投资”，通过产业并购整合，“创造传统行业的新价值”。

而就在这前后，德隆收购了上市公司新疆屯河(资讯 行情 论坛)，同时又间接控制了天山水泥。一方面通过天山水泥收购新疆屯河的水泥资产，以及紧锣密鼓的相关运作，整合了新疆水泥产业；一方面新疆屯河改弦易辙，进入以番茄酱等为主业的农业深加工，打造了新疆的“红色产业”。

与此同时，德隆控股沈阳上市公司合金投资(资讯 行情 论坛)，经过一系列的整合，使其成为了中国最大的电动工具生产商和出口商；控股湖南上市公司湘火炬(资讯 行情 论坛)，为其注入“大汽配”战略，推动其从一个“火花塞”的单品种生产，成长为中国最大的汽车零配件出口商之一；同时向上整合，在重型卡车行业重拳出击，令湘火炬一举成为中国最大的重型卡车生产商。

一系列产业领域的高速扩张运动(相关报道详见本刊2003年11月号文章)，德隆控制的总资产很快突破了200亿元人民币。短短几年时间，它以人们难以理解的速度和难以想象的规模，闯入公众的视野。

最后是夯实产业的核心竞争力，提高产业的最终收益率。比如从1999年开始，德隆通过与全球一流的咨询公司合作，从供应链、制造成本、组织架构、财务流程、风险控制、营销渠道、品牌提升、技术研发与引进等环节上，打造被收购企业的国内和国际竞争力，并最终形成德隆自己的一整套可以复制的战略管理体系。又比如在产能形成规模后，通过收购海外老牌的通道企业，快速建立国际销售网络，获取传统产业在国际市场上的品牌销售附加值。

Ⅱ 上市公司的"资产注入"是什么意思为什么会提升股价公司这么做的意图是什么

“资产注入”通常是上市公司的大股东把自己的资产出售给上市公司。同时也可能是上市公司发起人（自然人或公司）的另外一些非上市的资产注入到上市公司中去。
首先，要判断对于注入的资产总体的状况如何，是优质资产，还是上市公司产业链处某一个环节，这个环节的资产质量状况怎么样。对于该公司整体的营运空间，它会起到一个怎样的影响。这一点相当重要的，对于有资产注入预期的公司，产业链整合是比较常见的方式，往往是一个大的集团公司后边有一个大量的产业群，而且上下的产业链又比较长，这就迫使该集团公司要通过整合这个产业链，把产业集中化。通过这个产业链的集中化之后，它能减少关联交易，使该集团公司上下游的资源有效的衔接起来，能够有效的使财务成本降低。关联交易的减少，同样也带来了管理成本费用的有效下降。
其次，从收购的方式来看，如果是出现一种负债收购，无论是对广大的上市公司的股东，还是即将要收购的，注入资产的股东，根据财务杠杆的效应都会导致风险系数的提高。而在不考虑股权收购的情况下，纯粹的现金收购方式对企业的现金流提出了严苛的要求。

Ⅲ 资产注入上市公司的模式有几种

资产注入上市公司的模式有下面几种：

（1）注入资产作为股改对价，如洪都航空；

（2）定向增发或自有资金收购大股东优质资产，如太钢不锈、云南铜业；

（3）大通过资产置换偿还历史欠款，如中国武夷；

（4）借壳上市，如广发证券借壳延边公路；

（5）通过吸收合并的IPO方式引入新的上市公司资产，如上海港；

（6）控股股东变更所引起的优质资产注入，如中粮地产。

“资产注入”是上市公司的大股东把自己的资产出售给上市公司。同时也可能是上市公司发起人（自然人或公司）的另外一些非上市的资产注入到上市公司中去。

(3)上市公司产业整合扩展阅读：

资产注入首先要判断对于注入的资产总体的状况如何，是优质资产，还是上市公司产业链处某一个环节，这个环节的资产质量状况怎么样。

对于该公司整体的营运空间，它会起到一个怎样的影响。这一点相当重要的，对于有资产注入预期的公司，产业链整合是比较常见的方式，往往是一个大的集团公司后边有一个大量的产业群，而且上下的产业链又比较长，这就迫使该集团公司要通过整合这个产业链，把产业集中化。

通过这个产业链的集中化之后，它能减少关联交易，使该集团公司上下游的资源有效的衔接起来，能够有效的使财务成本降低。关联交易的减少，同样也带来了管理成本费用的有效下降。

其次，从收购的方式来看，如果是出现一种负债收购，无论是对广大的上市公司的股东，还是即将要收购的，注入资产的股东，根据财务杠杆的效应都会导致风险系数的提高。而在不考虑股权收购的情况下，纯粹的现金收购方式对企业的现金流提出了严苛的要求。

Ⅳ 国家鼓励上市公司兼并重组将会带来什么后果

为了配合股权分置改革，国务院国资委发布了《关于上市公司股权分置改革中国有股股权管理有关问题的通知》，《通知》鼓励将资产重组与股权分置改革结合起来，这为上市公司并购提供了良好的政策环境。而且随着宏观经济进入收缩期，公司并购面临有利的大环境，股权分置问题的解决使上市公司并购的小环境有所改善；以往的上市公司并购效果并不令人满意，存在着诸多缺陷，需要管理层从政策方面加以规范和支持，为上市公司并购创造更有利的条件，更好地发挥其行业整合、优化资源配置的作用，同时可以有效激活市场热点，推动行情发展。
一、 上市公司并购的环境正在发生根本性改变
1、 宏观经济进入收缩期对公司并购有利
从国外成熟资本市场的历史来看，当宏观经济进入收缩期时，通常会兴起并购高潮。以美国为例，80年代末期，在经历了8年的扩张之后，美国经济开始收缩，此时兴起了并购潮，多以恶意并购为主，目的是将竞争对手买下，以降低市场竞争；2000年“网络经济”泡沫破灭之后，美国经济开始新一轮收缩，期间软件行业掀起并购潮，收购目标主要是具有过硬技术和稳定客户的公司，收购的目的则是为公司寻求新的盈利增长方式，从而较好地实现行业的整合。
之所以会出现以上局面，首先要从公司并购的动机谈起。公司兼并的根本动因，一是为了追求利润，通过公司兼并可以扩大经济规模，增加产品产量，获得更多的利润；二是提高自身的竞争能力，通过公司兼并可以减少竞争对手，获取对方的经验，增加自己的市场份额，或是进入新行业，拓展自身的盈利点。在经济扩张时期，公司的经营和前景都十分看好，估值水平较高，并购目标公司所需的成本也较高；但在经济收缩时期，公司的估值水平较低，有实力的公司可以实现低成本的扩张，因此容易出现并购潮。
我国最近一轮经济扩张主要是靠投资和出口拉动的。和以往一样，由于投资体制的缺陷，每一轮投资拉动的经济快速增长，都会在部分行业和领域形成投资过热的局面，投资热情过后留下的是产能过剩、恶性竞争等不良后果。投资效率低下，导致产品雷同，技术含量不高，企业只能依靠竞相压价等恶性竞争手段，企业生存环境恶劣；反映在出口方面，其后果就是中国出口的多种低附加值产品在国际上屡遭反倾销制裁。在这种情况下应该充分发挥公司并购在产业整合、优化资源配置方面的作用；特别是在宏观经济增长放缓、周期性行业进入调整的阶段，公司估值水平相对较低，形成对公司并购有利的大环境。
2、 股权分置问题的解决使上市公司并购的小环境有所改善
正在推进中的股权分置改革是证券市场重大的制度性革命，顺利完成之后全流通将成为现实，这在以下几个方面有利于上市公司并购：
（1） 股价因对价支付而自然除权，降低市场总的估值水平。解决股权分置问题时非流通股股东会向流通股股东支付对价，如果按照A股流通股股东平均获得10送3的对价补偿，按照市值不变法计算，股价通过自然除权将下滑23％，尽管实际可能不会下滑这么多，但市场总的估值水平将有一定下滑，收购方的成本也将降低；
（2） 股权分置问题解决后，股权定价将完全市场化，在采用协议方式并购时，既可以避免原有的暗箱操作，也可以促使国有股的管理者逐步摈弃以净资产为定价标准的观念，使上市公司资产在市场定价基础上进行流通，提高了实质性并购重组成功的概率，从而达到合理配置资源的目的。
二、 影响上市公司成功并购重组的根源
这里所指的成功是指上市公司并购重组的效果，即达到行业整合、持续提升公司业绩和股价的目的。我国上市公司并购重组的第一案是1993年深宝安通过二级市场收购延中实业股票，从而成为其第一大股东；1997年至2001年迎来了上市公司并购重组的高潮。在这数百起的并购案中，取得真正意义上成功的案例极少，绝大多数都是昙花一现的报表重组，借重组掏空上市公司的欺诈行为也屡见不鲜。2002年后随着《上市公司收购管理办法》的出台以及管理层收购被禁，政府对并购市场的规范反而使我国上市公司的并购重组陷入低潮，这也证明之前的上市公司并购重组非常不成熟。造成这种现象的原因如下：
1、 多数并购重组方只关注上市公司“壳资源”价值
这是由我国证券市场的特殊性造成的。长期以来，我国企业的上市资格是按指标下放的，企业到证券市场融资受到十分严格的限制，但融资的成本却很低，因此多是由老牌国有企业优先获得上市资格；当这类公司经营不善成为亏损公司后，就成为具有较高价值的“壳资源”；并购重组方控壳的目的主要不是为了行业整合，而是为了再融资以获取成本低廉的资金。因此“报表重组”盛行。随着政府一再提高再融资资格，并加强对上市并购重组过程的规范，以及亏损类上市公司的逐渐增多，“壳资源”的价值大打折扣，市场内并购重组的热情逐渐冷却。
2、 政府对上市公司并购重组的过度参与
由于历史原因，本地企业的上市名额均由地方政府掌握，上市公司对地方经济的重要性不言而喻；因此当公司陷入困境时，地方政府通常都会想方设法保住其上市资格，因此积极介入和主导上市公司的并购重组。客观上，地方政府的介入对于推动重组的实施起到了积极作用，但其过度参与则干扰和违背了市场规则，产生很大的负面作用。
（1） 受地方保护主义的影响，地方政府在重组方的选择上往往排外，这样就将一些有真实重组意图的并购方拒之门外，导致竞价环境缺失。
（2） 为了促使“保壳”成功，地方政府往往强行将优质资产注入上市公司换取其劣质资产，也就是所谓的资产置换，然后给予注资方在税收、土地等方面的优惠条件作为补偿。这种做法负面效果逐渐显现：一是政府原先承诺的优惠政策无法兑现导致政府和企业间的纠纷和矛盾；第二种情况更为普遍，就是重组方把最终目标放在通过“壳资源”融资上，暂时接受政府提出的较为苛刻的条件，并不关心上市公司的未来。
此外，目前涉及国有股的审批过程仍较为复杂。在上市公司的并购过程中，国有股通过并购进行转让不仅需要经过各级国有资产管理部门的审批，还需要财政部的审批，最后还需要证监会的审批，耗时长，手续复杂。
三、 政府应为后股权分置时代上市公司并购创造更有利的条件
如前所述，以往上市公司并购重组并不十分成功，不过目前宏观经济环境和市场环境都在发生有利的改变，政府应当为上市并购创造更有利的条件，借此推动行业整合，做大做强企业，并促进股权分置改革的顺利进行。
为此，政府应当至少从以下几个方面着手做出改进：
1、 淡化国有股转让审批手续的行政色彩。由于国有股在我国上市公司股权中所占的比重相当大，对上市公司能否顺利并购将产生决定性影响，因此需要给国有股转让审批手续重新定位，淡化行政色彩，充分发挥市场机制的作用。首先，在需要国家控股的行业和公司，由法律规定控股比例，超出该比例的股份应该由国有资产管理人进行市场化运作。其次，“股份有限公司国有股股东行使股权时转让价格不得低于每股净资产”的限制，在股权分置问题解决之后显得不合时宜，价格应当由市场来定。
2、 地方政府在上市公司并购中的正确定位。首先，地方政府不应当成为并购的交易方，而是要担当好交易监管者，或是做好牵线搭桥的工作。其次，地方政府应当有勇气打破地区封锁和条块分割的勇气和远见，积极欢迎有意进行实质性并购的重组方参与收购竞价。
3、 鼓励和放宽并购融资工具创新。从国外市场的成熟经验来看，上市公司并购中，融资问题是决定并购成功与否的关键因素之一，特别是在完成大规模并购的时候通常需要综合运用现金、股票、可转换债券和认股权证多种方式，仅靠企业自有资金很难完成。我国公司并购融资工具单一，而且运用受限：目前《商业银行法》规定“信贷资金不得用于股权性投资”；《上市公司收购管理办法》规定“目标企业不得为收购方提供财务支持”；企业债发行仅局限于国有大型重点企业，而且需要发改委安排发行额度和审批；可转换债的发行也是十分严格。并购融资工具的单一将限制上市公司并购的顺利进行。当然，如果采用股权置换的方式可以避免大量现金的支付，但在市场化的条件下，股东可能要求必须用现金支付收购对价。因此，政府需要采取措施鼓励和放宽并购融资工具的创新，为上市公司并购创造良好的金融环境。

Ⅳ 近几年进行过资产并购重组的上市公司有哪些

2009年以来，上市公司的并购重组活动愈加活跃，数据显示，157家上市公司在年内推出或实施了重大资产重组方案，置入上市公司的资产价值达到3330亿元。在这些并购重组活动中，以促进产业整合、行业升级为目的的国有资产重组、整体上市最为引人瞩目，同时，众ST公司为“保牌摘帽”而进行的借壳上市等一系列并购重组也为二级市场留下了无限的想像空间。其中，102家公司通过定向增发或现金支付收购资产的方式进行重组，其余公司则多采用资产置换，或出售资产同时进行吸收合并、定向增发收购资产的方式进行重组。钢铁行业区域性的整合一直在如火如荼地进行着，攀钢系的重组刚刚落下帷幕，唐钢系(唐钢股份吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛)、山钢系的重组已经开始。西飞国际、银河动力等航天军工行业的重组也没有间断。

2009年陡然增多的是电力行业的并购重组。长江电力、国投电力、华银电力、桂冠电力和豫能控股等8家公司通过资产置换、定向增发等方式购入电力资产，除长江电力外，其余7家公司购入资产总额达166.67亿元。

此外，医药行业也有5家公司进行重组。上海医药以换股方式吸收合并上实医药和中西药业，同时定向增发收购资产。汽车行业也有上海汽车、星马汽车、华域汽车、长春一东和东安黑豹等5家公司进行并购重组。
临近年底，ST公司又将为“保牌摘帽”进行冲刺。而每年也有不少ST公司通过重组实现“华丽的转身”，如原*ST兰宝重组后更名为顺发恒业、*ST亚华更名为嘉凯城。其中，10月份以来就有包括*ST嘉瑞、ST建机、S*ST万鸿和S*ST朝华在内的11家ST公司推出了具体的重组方案。S*ST万鸿11月24日披露了资产重组草案，公司拟向佛山市顺德佛奥集团有限公司和佛山市顺德区富桥实业有限公司发行股份购买其所合计持有的佛山市奥园置业投资有限公司100%股权，交易价格为13.16亿元。

房地产公司一直热衷于借壳上市，今年进行重组的ST公司中又有22家公司重组后将投身于房地产业。如通过重组购入北京新华联置地有限公司的S*ST圣方，购入宁波银亿房地产开发有限公司的S*ST兰光，购入北京天润置地房地产开发(集团)有限公司的*ST嘉瑞。

Ⅵ 上市公司在产业性并购中有何优势

您好 ，市公司在产业性收购方面的优势主要集中在以下三点：

(1) 融资优势

虽然国内金融工具的创新仍是不足，但相对未上市公司而 言，上市公司在并购中具有巨大的融资优势。
(2) 被并购资产的流通优势

当上市公司采用换股、可转债或其他金融工具收购未上市公司时，它赋予了被收购方一个很好的资本退出渠道。这对于急于 兑现公司股权流通价值的收购标的公司而言是一个巨大的吸引力。

(3) 聚集并购整合人才的优势

上市公司可采用股权激励的方式来获取高素质的并购整合人才。
如能给出详细信息，则可作出更为周详的回答。

Ⅶ 如何获得上市公司几年的行业数据

2009年以来，上市公司的并购重组活动愈加活跃，数据显示，157家上市公司在年内推出或实施了重大资产重组方案，置入上市公司的资产价值达到3330亿元。在这些并购重组活动中，以促进产业整合、行业升级为目的的国有资产重组、整体上市最为引人瞩目，同时，众ST公司为“保牌摘帽”而进行的借壳上市等一系列并购重组也为二级市场留下了无限的想像空间。其中，102家公司通过定向增发或现金支付收购资产的方式进行重组，其余公司则多采用资产置换，或出售资产同时进行吸收合并、定向增发收购资产的方式进行重组。钢铁行业区域性的整合一直在如火如荼地进行着，攀钢系的重组刚刚落下帷幕，唐钢系(唐钢股份吸收合并邯郸钢铁和承德钒钛)、山钢系的重组已经开始。西飞国际、银河动力等航天军工行业的重组也没有间断。

2009年陡然增多的是电力行业的并购重组。长江电力、国投电力、华银电力、桂冠电力和豫能控股等8家公司通过资产置换、定向增发等方式购入电力资产，除长江电力外，其余7家公司购入资产总额达166.67亿元。

此外，医药行业也有5家公司进行重组。上海医药以换股方式吸收合并上实医药和中西药业，同时定向增发收购资产。汽车行业也有上海汽车、星马汽车、华域汽车、长春一东和东安黑豹等5家公司进行并购重组。
临近年底，ST公司又将为“保牌摘帽”进行冲刺。而每年也有不少ST公司通过重组实现“华丽的转身”，如原*ST兰宝重组后更名为顺发恒业、*ST亚华更名为嘉凯城。其中，10月份以来就有包括*ST嘉瑞、ST建机、S*ST万鸿和S*ST朝华在内的11家ST公司推出了具体的重组方案。S*ST万鸿11月24日披露了资产重组草案，公司拟向佛山市顺德佛奥集团有限公司和佛山市顺德区富桥实业有限公司发行股份购买其所合计持有的佛山市奥园置业投资有限公司100%股权，交易价格为13.16亿元。

房地产公司一直热衷于借壳上市，今年进行重组的ST公司中又有22家公司重组后将投身于房地产业。如通过重组购入北京新华联置地有限公司的S*ST圣方，购入宁波银亿房地产开发有限公司的S*ST兰光，购入北京天润置地房地产开发(集团)有限公司的*ST嘉瑞。

Ⅷ 重磅！两大央企重组，事关16家上市公司，重组后会有哪些优势

东方通信(600776,股吧)、东信B股、成都普天电缆股份联袂发布公告，公司收到公司实际控制人中国普天通知，公司实际控制人中国普天正在与中国电科筹划重组事项，中国普天整体产权拟无偿划转进入中国电科。

此次合并涉及的两大主体分别为中国普天和中国电科，虽然该方案尚需获得相关主管部门批准，但只要方案落地，一家通信巨无霸企业就将呼之欲出。

对此，有分析认为国企兼并重组既有利于提升企业的竞争力，也有利于提升产业的集中度。

同时，通过战略性合作，也将推动国企的混改，甚至通过资产证券化的运作，推进企业上市等各种改革，更好地支持我国经济发展。

至于这次中国普天和中国电科的合并，将有利于整合两家央企的优势资源，打造通信电子领域的超级航母，从而可以对标国际一流水平，提升国际竞争力。此外，在这次合并重组达成后，行业的集中度将上升，对于行业龙头来说是提升市占率的好事，而对于小公司而言则有被吞并清扫的风险。

Ⅸ 上市公司如何借力资本市场实现跨越式发展

�0�2 新疆证监局在阿勒泰召开董事长联席会议，共同探讨如何抓住新疆大发展的战略机遇，借助新疆资源优势，加大产业整合力度，充分发挥上市公司的行业龙头作用，支持和带动区域经济发展等问题。新疆上市公司和拟上市公司20多位董事长参加了此次会议。�0�2 本次会议是历届董事长联席会议的扩大会议，参加人数多，涉及范围广。与会人员纷纷结合自身的实际情况，探讨了如何抓住机遇促进本公司快速发展等问题。 �0�2新疆证监局局长侯丽春在会上说，上市公司要想获得快速发展，需要企业自身的努力、资本市场的助力和地方政府的支持，三者是缺一不可的。她说，新疆资本市场发展的实践表明，有效地发挥资本市场的融资和资源配置功能，不仅能为上市公司提供强有力的资金保障，更能推动公司实现跨越式发展。同时，她希望上市公司要努力做好投资者关系管理工作；加强对投资者的回报工作；做好企业内控体系建设；充分利用好资本市场融资平台的作用。 广阿勒泰地区地委书记刘剑介绍说，阿勒泰目前以生态发展规划、城镇化规划、旅游产业龙头规划以及工业产业园区、农牧业发展规划为主的区域发展战略正在同步展开；机场、电力、水利、风电以及石油天然气等一大批基础设施建设项目取得成效；58个围绕优势资源转化的产业项目中，总投资400亿元的17个成熟项目已经开工。刘剑还给与会上市公司重点介绍了阿勒泰地区的资源储备和待接洽的项目，他不仅希望阿勒泰地区今年在企业零上市方面实现突破，更希望新疆上市公司与阿勒泰的投资项目及早对接。 新疆自治区人大副主任、金融办党组书记王会民强调，希望新疆上市公司抢先占领新疆资源，在加速实现新型工业化、农牧业现代化和新型城镇化进程方面起到引领作用。汇能源代表王进亭表示，广汇能源已经形成了以煤炭、LNG、石油为核心产品，能源物流为支撑的天然气液化、煤化工，石油天然气勘探开发三大业务板块的专业能源公司。在阿勒泰地区，广汇能源吉木乃LNG项目、喀木斯特地区一期年产40亿立方煤制气、年产200万吨煤制油项目，目前进展顺利。 友好集团董事长聂如旋表示，该公司是西北地区商业零售的龙头企业，去年销售额52亿元。明后两年，友好集团的商业网点在疆内要做到除喀什、和田、克州之外的基本覆盖，力争在2015年成为100亿元销售额的商业零售。会议结束后，聂如旋将前往阿勒泰市考察选址。 天山股份董事长张丽荣介绍了在阿勒泰地区现有的生产经营情况，及下一步发展计划。八一钢铁董事长沈东新表示，将加大进口蒙古国的主焦煤和孟库铁矿的开发。百花村董事长刘威东表示，将下大力气发展煤化工产业。宏源证券董事长冯戎表示，要积极支持自治区设立股权交易所。国际实业董事长丁治平则根据阿勒泰地区实际情况，从洗煤、钢铁和做PVC化工三个思路，对发展进口焦煤的工业产业链做了详细的介绍。 即将挂牌的麦趣尔董事长李勇也就喀纳斯高端饮用水和乳品行业的产业化延伸方面，表示了极大的兴趣。此外，阿勒泰的拟上市企业宏泰矿业、大西部旅游、浙商矿业、天顺物流也表示，要积极支持区域经济发展。