导航:首页 > 股市股份 > 中茵股份张学政

中茵股份张学政

发布时间:2022-11-21 11:54:03

㈠ 闻泰科技为何跌跌不休


减持!减持!


5月10日,湖北上市公司闻泰 科技 (600745)的一则公告,让众多投资者傻了眼:2020年7月21日至2021年5月6日,三家大股东累计减持股份已接近公司总股本的5%。


当日,闻泰 科技 股价创下77.87元的新低,收盘价相比去年7月高点跌幅已超50%,市值蒸发1000多亿元。而2019年,闻泰 科技 曾以337.8%的涨幅成为当年湖北股王。


年报显示,闻泰 科技 2020年实现营收517.07亿元,同比增长24.36%;归母净利润24.15亿元,同比增长92.68%;扣非后归母净利润21.13亿元,同比增长91.13%。


高增长业绩态势下,股价却跌跌不休,还频频遭大股东减持。闻泰 科技 究竟怎么了?


抢占智能手机先机


要弄清楚闻泰 科技 股价涨跌的原因,就得回顾下闻泰 科技 的前世今生。


闻泰 科技 成立于2006年12月,最初的主营业务为无品牌手机开发。彼时,山寨手机仍有较大市场,闻泰 科技 顺势成长为一家大型IDH公司(手机主板设计商)。


2007年,苹果iPhone问世,手机开始向智能化转型。此次转型,不仅对传统手机制造商是巨大冲击,对包括闻泰 科技 在内的手机主板设计商也是致命打击。


闻泰 科技 创始人张学政决定转型。2008年,闻泰 科技 投资8000万美元在浙江嘉兴建设手机制造厂,由IDH变身为ODM(原始设计制造商,即为品牌客户提供产品设计制造的企业)。相比IDH业务,ODM除了主板设计外,还参与手机生产,由产业链上游延伸到下游。


在业内,这被认为是闻泰 科技 的第一次“豪赌”,因为主板设计与手机制造,虽说相互关联却是两个完全不同的行业。


这一次,闻泰 科技 “赌”对了。随着2010年iPhone4的横空出世,全球很快迎来了智能手机热潮,闻泰 科技 因为提前布局而接到大量订单,在智能手机ODM领域崭露头角。


但真正奠定闻泰 科技 市场地位的,则是与小米的合作。


2013年,刚站稳脚跟的小米希望推出红米品牌抢占低价手机市场。小米走的是轻资产路线,没有自己的工厂,与闻泰 科技 专注于ODM业务恰好优势互补,双方一拍即合。


与小米合作后,闻泰 科技 走上了快车道。2015年,闻泰 科技 一跃成为全球最大的手机ODM企业。当年,闻泰通过借壳中茵股份,成功登陆上交所,奠定了国内ODM第一股的地位。(相关阅读:帮小米造手机的湖北企业,今年股价涨了三倍)


不过,即使坐上ODM头把交椅,闻泰 科技 也并非没有隐忧。


经过10余年的发展,中国智能手机市场逐渐饱和,ODM行业逐渐到达天花板。一方面,手机ODM市场蛋糕变小了,手机出货量已经从2017年的4.91亿台跌到了2020年的3.08亿台,累计下降20.8%;另一方面,闻泰 科技 在2019年获得三家新客户后产能呈现集中释放,后续产能很难获得持续增长。



这种担忧体现在财报上,则是业绩下滑。2018年,闻泰 科技 净利润猛降81%,形势危急。


ODM之后,闻泰 科技 的未来靠什么?此时,张学政正在酝酿第二次“豪赌”。


“蛇吞象”收购一战成名


2019年,闻泰 科技 以268.54亿元交易对价收购了安世半导体79.98%的股权,正式进军半导体行业。(相关阅读:湖北上市公司“芯”路历程)


安世半导体的前身是恩智浦的标准产品事业部,总部位于荷兰奈梅亨。2017年开始单独运营,专注于分立器件,逻辑器件及MOSFET器件的生产设计销售,是全球功率半导体龙头。


完成此次收购后,闻泰 科技 成为中国最大的半导体上市公司,填补了我国在高端芯片及器件的技术空白,这是中国资本第一次买到国际一流公司的核心技术及优质资产,对整个中国半导体行业具有非凡意义。


成功收购安世半导体,除了直接推动闻泰 科技 营收和利润增长外,还有望为其打开欧美日韩渠道。在 汽车 电子、笔记本电脑、通信模块等领域,闻泰 科技 已经积累了一批国内客户,而拿下安世以后,闻泰 科技 有可能通过安世获得欧美日韩客户,从而打开广阔的全球 汽车 电子、笔记本电脑和通信市场。


张学政曾在公开采访中表示,“新一代信息浪潮的代表性技术是5G、物联网、人工智能、大数据等,这一切实现的基础和核心是芯片、半导体技术。而在主要的半导体终端应用中, 汽车 电子的增速最快,也是闻泰 科技 押注的重点”。


闻泰 科技 一战成名。只用了3年时间,闻泰 科技 就完成从低毛利率的手机代工厂到A股高 科技 半导体厂商的华丽转身,市值从借壳上市的35.8亿元暴涨至最高1800亿元,涨幅接近50倍。



巨额商誉风险隐忧


作为“ODM+半导体”双龙头企业的闻泰 科技 ,并未止步于收购国际一流半导体大厂安世,又将目光锁定到苹果产业链。


3月29日,闻泰 科技 发布公告称,已与欧菲光就收购境外特定客户摄像头模组业务达成一致,闻泰 科技 将以24.2亿元完成对该业务的收购交易。而欧菲光的境外特定客户,主要指苹果。


Wit Display首席分析师林芝认为,闻泰 科技 收购摄像头模组业务,可以弥补闻泰 科技 供应链的不足,降低代工成本,获取更大利润。当前智能手机核心卖点是照相功能,即摄像头模组、图像传感器等,收购相关业务就等于抓住了手机产业的核心之一。


有观点进一步指出,完成欧菲光相关业务资产收购后,闻泰有望以此为跳板,进一步切入苹果相关产品的代工市场,甚至成为苹果主力供应商之一。


与欧菲光一样,闻泰 科技 同属“果链”公司上的一环,主要为苹果提供移动及可穿戴设备领域产品。摄像头模组处于产业链中游,能够与闻泰原有的ODM业务进行配合,也可以与产业链上游安世半导体元器件形成局部闭环。


这一次,被认为是闻泰 科技 的第三次“豪赌”。然而,市场担忧,在苹果庞大的供应链体系中,闻泰 科技 、欧菲光的存在感并不是很强。而在苹果不断的创新和升级中,随时有被踢出苹果供应链的风险。此前,市场上就一度有欧菲光被踢出苹果供应链的传闻。


此外,频频收购带来的偿债风险和巨额商誉风险,如梦魇般缠绕着闻泰 科技 。 从几次收购结果来看,闻泰 科技 以借款方式收购安世前后共花了331.24亿元,商誉占净资产的比重约为80%,如此巨额商誉始终是悬在闻泰 科技 头顶的达摩克利斯之剑。


财报显示,截至2020年末,闻泰 科技 商誉为226.97亿元,与净资产的占比高达78.3%。其中,约213.97亿元为收购安世控股交易所形成。按现行会计准则,商誉要进行减值测试,一旦确认需要减值,将会对公司业绩造成较大冲击。



而且,公司亮丽业绩并未带动二级市场股价暴涨。2020年,闻泰 科技 股价仅上涨7.1%,落后于大盘13.87%的涨幅。进入2021年,闻泰 科技 股价持续下跌。截至5月11日收盘,今年该公司股价累计下跌17.97%。5月10日,该公司股价最低触及77.87元,创10个月以来新低。


股价低迷,闻泰 科技 大股东也不断减持股份。5月10日,闻泰 科技 公告称,公司大股东康旅集团、云南融智及云南工投于2020年7月21日至2021年5月6日,减持公司股份合计6073.58万股,占公司总股本的4.88%。


分析人士认为,悬在空中的巨额商誉以及未来发展存在的较大不确定性,或许是该公司股价持续低迷的重要原因。


撰稿丨黎知停

编辑丨刘定文 胡馨月

阅读全文

与中茵股份张学政相关的资料

热点内容
股票民生软件 浏览:585
东方领众集团干什么的 浏览:538
3000万台币对人民币汇率 浏览:670
生源地贷款在什么地方 浏览:44
恒生商业极速贷款 浏览:547
德茂金融公司 浏览:357
向太理财买的啥基金 浏览:690
罗斯公司理财第九版课后案例答案 浏览:247
2017微交易还能做的 浏览:98
上交所股票期权的最小交易单位 浏览:74
理财收益要缴所得税吗 浏览:605
外汇投资交易 浏览:559
外盘期货黄页88 浏览:144
日内交易新秘籍 浏览:215
抵押贷款农业银行利率 浏览:736
广发证券苏州营业部 浏览:762
老虎证券吗金融 浏览:628
海南股票大跌 浏览:643
黑猫股份原名叫什么 浏览:491
报送财务会计报告股东 浏览:63