債券回購協議交易的定義及其本質

A. 請問什麼是債券質押式回購交易和債券買斷式回購協議，請用簡潔的語言解釋

質押就是你把債券壓在登記機構，然後獲得資金，到約定日期把資金和利息還了，質押的債權也就解除了質押，自始至終債券的所有權沒變。

買斷式就是把債券賣給了對方，所有權已轉移，雙方約定到某一天你再買回來。

B. 回購協議的概述

回購協議中的金融資產主要是證券。在發達國家，只要資金供應者接受，任何資產都可搞回購交易。而我國的回購協議則嚴格限制於國債、證券。
由於回購協議的交易雙方都存在一些風險，因此交易通常在相互高度信任的機構間進行，並且期限一般很短。為防止其他風險，協議中可寫明提供資金的數量同提供的證券市場價值之間保留一個差額——保證金。
回購協議最常見的交易方式有兩種，一種是證券的賣出與購回採用相同的價格，協議到期時以約定的收益率在本金外再支付費用;另一種是購回證券時的價格高於賣出時的價格，其差額就是即時資金提供者的合理收益率。
由於商業銀行通過回購協議而融通到的資金可以不提繳存款准備金，從而有利於借款實際成本的減少;同時，與其他借款相比，回購協議又是一種最容易確定和控制期限的短期借款;回購協議作為一種金融工具，又有利於商業銀行更好地滲透到貨幣市場的各個領域。
回購協議是由借貸雙方鑒定協議，規定借款方通過向貸款方暫時售出一筆特定的 金融資產而換取相應的即時可用資金，並承諾在一定期限後按預定價格購回這筆 金融資產的安排。其中的回購價格為售價另加利息，這樣就在事實上償付融資本息。
回購協議實質上是一種短期抵押融資方式，那筆被借款方先售出後又購回的 金融資產即是融資抵押品或擔保品。
回購協議分為債券回購和股票回購兩種。兩 種形式都是融資的手段，而且一貫都被認為是比較安全且回報高而快的方式。
回購協議有兩種：一種是正回購協議，是指在出售證券的同時，和證券的購買商簽訂協議，協議在一定得期限後按照約定價格回購所出售的證券，從而及時獲取資金的行為；
另一種是逆回購協議(Reverse Repurchase Agreement)，是指買入證券一方同意按照約定期限和價格再賣出證券的協議。
回購協議的期限一般很短,最常見的是隔夜拆借,但也有期限長的。此外,還有一種「連續合同」的形式,這種形式的回購協議沒有固定期限，只在雙方都沒有表示終止的意圖時，合同每天自動展期，直至一方提出終止為止。

C. 債券回購協議交易的本質

債券回購協議交易的本質就是以債券作為質押或擔保的資金融通行為。通過使用債券作為質押品或者擔保抵押品降低信用風險在市場上融資。

D. 什麼是回購協議

回購協議中的金融資產主要是證券。在發達國家，只要資金提供者接受，任何資產都可以回購。而我國回購協議市場交易分為國債回購交易、債券回購交易、證券回購交易、質押回購交易等。

由於回購交易雙方都有風險，因此交易通常是在高度受信任的機構之間進行，而且通常是短期的。為防止其他風險，協議可以規定在所提供的資金數額與所提供的證券的市場價值之間保留一定的差額。

回購協議有兩種最常見的交易方式。一是證券的買賣和回購使用相同的價格。協議期滿時，按約定的收益率支付本金以外的費用；另一種是回購證券時的價格高於賣出時的價格，而不同的是即時融資提供者的合理回報率。

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回購協議的特點：

1、資本收益和流動性的結合增加了投資者的興趣。投資者可根據自己的供資安排，自由與借款人簽訂"次日"或"連續合同"回購協議，以增加資金的回報，但條件是資金可隨時為其他目的收回。

2、提高了長期債券的流動性，避免了證券持有人因出售長期資產變現而可能帶來的損失。

3、有強大的安全。回購協議的一般條款較短，並有100%債券作為抵押，因此投資者可以根據資本市場的變化及時提取資金，以避免長期投資的風險。

4、長期回購協議可用於套利。如果銀行以較低的利率通過回購協議獲得資金，然後以較高的利率放貸，則可以獲得利差。

參考資料來源：網路-回購協議

E. 什麼是債券質押式協議回購交易

債券質押式協議回購交易是指回購雙方自主協商約定，由資金融入方將債券出質給資金融出方以融入資金，並在未來返還資金和支付回購利息，同時解除債券質押登記的交易。

F. 什麼是債券回購交易

債券回購交易，是指債券買賣雙方在成交同時就約定於未來某一時間以某一價格雙方再行反向成交的交易，是以債券為抵押品拆借資金的信用行為。其實質內容是：債券的持有方(融資者、資金需求方)以持有的債券作抵押，獲得一定期限內的資金使用權，期滿後則須歸還借貸的資金，並按約定支付一定的利息；而資金的貸出方(融券方、資金供應方)則暫時放棄相應資金的使用權，從而獲得融資方的債券抵押權，並於回購期滿時歸還對方抵押的債券，收回融出資金並獲得一定利息。