中國雜訊交易案例

A. 什麼是雜訊交易

你好：
雜訊交易顧名思義就是一種判斷市場躁動，發現市場錯誤，從而做出反方向策略，過濾市場雜訊，糾正市場的非理性運動。

B. 何為噪音交易者

最早提出「噪音交易者」(noise trader)概念的是Kyle(1985)，Black(1986)。進一步將噪音交易者明確定義為無法獲得內部信息(inside information)，非理性地把噪音當作信息進行交易的投資者。 市場選擇理論的代表人物Fama和Friedman認為噪音交易者在市場的預期收益為負，總是處於虧損的狀態，因此無法長期存在。而行為金融理論的最新研究成果則提出了相反的觀點，De Long，Sh1eifer，Summers和Waldman(1990)提出的DSSW模型證明了噪音交易者可以獲得正的預期收益。但是，某次或某幾次交易中能夠獲得正的預期收益並不意味著他們能夠獲得更多的長期財富，具有長期生存的能力。迄今為止，De Long等人(1991)建立的資產組合配置模型和Kogan模型(2003)較好地說明了噪音交易者的長期生存能力問題。

C. 雜訊交易理論的介紹

雜訊交易理論（Noise Deal），在有效市場假說中，證券價格與價值之間存在著一個偏差，這個偏差就是雜訊，由於證券市場中的交易者依靠信息對交易品種的價值作出判斷，盡管價值是先於價格的產生而客觀存在的，但在實際交易過程中對價值的判斷表現為一種「共識」，「價值發現」就是對價值的「共識」達成一致的行為，共識的達成受到眾多的投資者行為的影響，所以這種一致的認識即價值判斷的標准無法實現靜態的均衡，同時無法先驗地判斷哪些信息與價值有關，哪些信息與價值無關。於是價格與價值之間就會出現偏差，雜訊由此產生。

D. 雜訊交易者的起源

最早提出「噪音交易者」(noise trader)概念的是Kyle(1985)，Black(1986)。進一步將噪音交易者明確定義為無法獲得內部信息(inside information)，非理性地把噪音當作信息進行交易的投資者。 市場選擇理論的代表人物Fama和Friedman認為噪音交易者在市場的預期收益為負，總是處於虧損的狀態，因此無法長期存在。而行為金融理論的最新研究成果則提出了相反的觀點，De Long，Sh1eifer，Summers和Waldman(1990)提出的DSSW模型證明了噪音交易者可以獲得正的預期收益。但是，某次或某幾次交易中能夠獲得正的預期收益並不意味著他們能夠獲得更多的長期財富，具有長期生存的能力。迄今為止，De Long等人(1991)建立的資產組合配置模型和Kogan模型(2003)較好地說明了噪音交易者的長期生存能力問題。

E. 4個產生雜訊的具體事例

第一，廣場舞的樂曲對於習慣早睡的人們這就是雜訊。第二，道路上車輛發動機的轟鳴，以及鳴笛聲對於道路兩旁的住宅之中的居民，這也是雜訊。第三，工廠之中各種設備發出的聲音對於附近的居民，學校的影響，這也屬於雜訊污染。第四，工地夜間施工，所發出的振盪機的聲音，各種機械的轟鳴，等等這也是雜訊。第五，你們家樓下的早市，各種各樣的叫賣聲，各種各樣的車輛行人交談所發出的聲音，對於晚起的人們這還是雜訊。雜訊無處不在，彌漫在我們的身邊，一般只要是我們不希望出現在耳中的聲音都屬於雜訊，比如說對於正要睡覺的你，旁邊正在聽歌的人，那歌聲也是噪音。

F. 關於噪音危害的實例

噪音給人帶來生理上和心理上的危害主要有以下幾方面:
1、損害聽力。有關資料表明: 當人連續聽摩托車聲, 8小時以後聽力就會受損; 若是在搖滾音樂廳, 半小時後, 人的聽力就會受損；若在80分貝以上的噪音環境中生活，造成耳聾的可能性可達50％。
2、噪音損害視力
噪音會嚴重影響聽覺器官，甚至使人喪失聽力，盡人皆知。然而，耳朵與眼睛之間有著微妙的內在「聯系」，當噪音作用於聽覺器官時， 也會通過神經系統的作用而「波及」視覺器官， 使人的視力減弱。
研究指出，噪音可使色覺、色視野發生異常。調查發現，在接觸穩態噪音的80名工人中，出現紅、綠、白三色視野縮小者竟高達80％，比對照組增加85％。
噪音對視力的影在日常生活中隨處可見，比如在安靜明亮的商店購物時，顯得愉快和鎮靜，買東西能做到挑選精細購買齊全。而在高音喇叭大聲播放快節奏的流行音樂（一些所謂的流行音樂，只不過是震耳欲聾的強噪音）時購物，往往煩燥不安，眼花繚亂，甚至會混胡亂交易，該買的未買，買了的因識別不細也不滿意。其中的主要原因就是燥音影響視力造成的的。
3、有害於人的心血管系統、我國對城市噪音與居民健康的調查表明: 地區的噪音每上升一分貝, 高血壓發病率就增加3%。
4、影響人的神經系統, 使人急躁、易怒。
科學研究發現，噪音可刺激神經系統，使之產生抑制，長期在噪音環境下工作的人，還會引起神經衰弱癥候群（如頭痛、頭暈、耳鳴、記憶力衰退、視力降低等）。
5、 影響睡眠, 造成疲倦。
雜訊對睡眠的危害：突然的雜訊在40分貝時，可使10％的人驚醒，達到60分貝時，可使70％的人驚醒。

從心理方面來說，噪音首先會引起睡眠不好，注意力不能集中，記憶力下降等心理症狀，然後導致心情煩亂，情緒不穩，乃至忍耐性降低，脾氣暴躁，最後產生高血壓、潰瘍、糖尿病等一系列的疾病。心理學上將這種病症稱為心身疾病，意指由心理因素引起的身體上的疾病。李博士還介紹，噪音引起心身疾病的幾率是相當大的，而且治療比較困難，需要比較長的調養恢復期，給人的日常生活和工作帶來很大的麻煩。
噪音對人體的直接危害表現在：破壞人體神經，使血管產生痙攣，加速毛細胞的新陳代謝，從而加快衰老期的到來。在臨床診斷上：病人的外在表現是整個人情緒不好，煩躁不安，說話聲音很大；最常見的病症是耳鳴、耳痛、聽力下降、頭昏、頭痛和噪音性耳聾；對於正處於生長發育階段的嬰幼兒來說，噪音危害尤其明顯。經常處在嘈雜環境中的嬰兒不僅聽力受到損傷，智力發展也會受到影響。由於噪音造成的是感音神經性損傷和毛細胞損傷，很難對其進行修復.
有關專家認為噪音對人體的危害是很大的，噪音量（分貝）對人體影響：舉例0-50分貝：舒適，細語聲；50-90分貝：妨礙睡眠、難過、焦慮；90-130分貝：耳朵發癢、耳朵疼痛；130分貝以上：耳膜破裂、耳聾。

G. 雜訊污染案例

個人認為法院的判決是對的。
因為根據《中華人民共和國環境雜訊污染防治法》 第二條 本法所稱環境雜訊，是指在工業生產、建築施工、交通運輸和社會生活中所產生的干擾周圍生活環境的聲音。 本法所稱環境雜訊污染，是指所產生的環境雜訊超過國家規定的環境雜訊排放標准，並干擾他人正常生活、工作和學習的現象。
此條是對環境雜訊 和 環境雜訊污染 的解釋說明。環境雜訊污染必須是超標和干擾他人兩個條件才構成污染。

緊接著：
第三條 本法適用於中華人民共和國領域內環境雜訊污染的防治。
因從事本職生產、經營工作受到雜訊危害的防治，不適用本法。
此條明確說明因為從事本職工作收到危害的不適用雜訊污染防治法。

所以該企業存在有超標雜訊但沒有干擾他人，所以該企業不構成環境雜訊污染。

如果環保局還要求該企業整改治理的話，可以看看該企業的環評和三同時制度的執行情況。

H. 雜訊污染的案例

環境雜訊引起人們煩惱的是對交談、思考、睡眠和休息的干擾。中國環境雜訊標准中的特殊住宅區，指特別需要安靜的住宅區，如休養區、高級賓館區等；居民、文教區指純居民區和文教、機關區域；一類混合區指一般商業和居民的混合區；二類混合區指工業、商業、少量交通和居民的混合區;商業中心區指商業集中的繁華區域;工業集中區指當地政府指定的工業區域；交通干線兩側指車流量每小時100輛以上的道路兩側。表6所列的標准值為戶外容許雜訊級，測量點選在受雜訊影響的居住建築窗外1米，高於地面1.2米。夜間頻繁出現的雜訊，峰值不準超過標准值10分貝。夜間偶爾出現的雜訊，峰值不準超過標准值15分貝。
城市5類環境雜訊標准值如下：
類別 晝間 夜間
0類 50分貝 40分貝
1類 55分貝 45分貝
2類 60分貝 50分貝
3類 65分貝 55分貝
4類 70分貝 55分貝
各類標準的適用區域
（1）0類標准適用於療養區、高級別墅區、高級賓館區等特別需要安靜的區域。位於城郊和鄉村的這一類區域分別按嚴於0類標准5分貝執行。
（2）1類標准適用於以居住、文教機關為主的區域。鄉村居住環境可參照執行該類標准。
（3）2類標准適用於居住、商業、工業混雜區。
（4）3類標准適用於工業區。
（5）4類標准適用於城市中的道路交通干線道路兩側區域，穿越城區的內河航道兩側區域。穿越城區的鐵路主、次干線兩側區域的背景雜訊（指不通過列車時的雜訊水平）限值也執行該類標准。