證券價格指數如何分析

⑴ 證券價格指數計算的題！

加權後的平均股價是8.26，給你確認一下。

加權總市值是19個億，發行的總股份是2.3個億。 答案補充 附加：ABC分別占該指數份額是0.42，0.38，0.20。

⑵ 證券投資分析的技術指標分析有哪些

主要包括趨勢型指標、超買超賣型指標、人氣型指標、大勢型指標等內容。

一、趨勢型指標

1、MA（移動平均線）

移動平均的分類：

根據對數據處理方法的不同：

1、 算術移動平均線（SMA）

2、 加權移動平均線（WMA）

3、指數平滑移動平均線（EMA） 實際應用中常使用

根據計算期的長短：

1、短期移動平均線（5日、10日線）――快速MA

2、中期移動平均線（30日、60日線）

3、長期移動平均線（13周、26周）――慢速MA

基本思想：消除股價隨機波動的影響，尋求股價波動的趨勢。

特點：①追蹤趨勢。②滯後性。③穩定性。④助漲助跌性。⑤支撐線和壓力線的特性。

MA的應用法則：葛蘭威爾法則（「移動平均線八大買賣法則」）――以證券價格（或指數）與移動平均線之間的偏離關系作為研判的依據。（4條買進法則，4條賣出法則）

葛蘭威爾法則的不足：沒有明確指出投資者在股價距平均線多遠時才可以買進賣出，這可用乖離率指標彌補。

MA的組合應用：

①「黃金交叉」與「死亡交叉」（向上突破壓力線或向下突破支撐線）：當現在價位站穩在長期與短期MA之上，短期MA又向上突破長期MA時，為買進信號；若現在行情價位於長期與短期MA之下，短期MA又向下突破長期MA時，則為賣出信號。

②長、中、短期移動平均線的組合使用

2、MACD（指數平滑異同移動平均線）――由正負差（DIF）和異同平均數（DEA）組成，DIF是核心，DEA是輔助。DIF：快速平滑移動平均線與慢速平滑移動平均線的差。

應用法則（從2個方面考慮）：

（1）DIF和DEA的取值和相對取值

①DIF和DEA均為正值時，屬多頭市場。DIF向上突破DEA是買入信號；DIF向下跌破DEA只能認為是回落，作獲利了結。

②DIF和DEA均為負值時，屬空頭市場。DIF向下突破DEA是賣出信號；DIF向上穿破DEA只能認為是反彈，作暫時補空。

③當DIF向下跌破0軸線時，為賣出信號，即12日EMA與26日EMA發生死亡交叉；當DIF上穿0軸線時，為買入信號，即發生黃金交叉。

（2）指標背離原則

①當股價走勢出現2個或3個近期低點時，而DIF(DEA)並不配合出現新低點，可買；

②當股價走勢出現2個或3個近期高點時，而DIF(DEA)並不配合出現新高點，可賣。

優點：消除MA頻繁出現買入與賣出信號，避免一部分假信號的出現。

二、超買超賣型指標

1、WMS（威廉指標）

涵義：當天收盤價在過去一段時日全部價格範圍內所處的相對位置。取值范圍：0～100

應用法則（從2個方面考慮）：

（1）WMS的數值

① WMS高於80時，處於超賣狀態，行情即將見底，應當考慮買進；

② WMS低於20時，處於超買狀態，行情即將見頂，應當考慮賣出。

盤整過程中，WMS准確性較高；上升或下降趨勢中，卻不能只以WMS超買超賣信號作為行情判斷的依據。

（2）WMS曲線的形狀

背離原則――①WMS進入低數值區位後（此時為超買），一般要回頭。如果這時股價還繼續上升，就會產生背離，是賣出信號。②WMS進入高數值區位後（此時為超賣），一般要反彈。如果這時股價還繼續下降，就會產生背離，是買進的信號。

撞頂和撞底次數原則――WMS連續幾次撞頂（底），局部形成雙重或多重頂（底），則是賣出（買進）信號。

2、KDJ（隨機指標）

KD在WMS基礎上發展起來，具有WMS的一些特性。反映股市價格變化時，WMS最快，K其次，D最慢。K指標反應敏捷，但容易出錯；D指標反應稍慢，但穩重可靠。

J是D加上一個修正值。

應用法則（KDJ指標是三條曲線，應用時從5個方面考慮）：

（1）KD取值的絕對數字：KD取值范圍為0～100，80以上為超買區，20以下為超賣區，其餘為徘徊區。

（2）KD曲線的形態：KD指標在較高或較低位置形成頭肩形和多重頂（底）時，是採取行動的信號，位置越高或越低，結論越可靠。

（3）KD指標的交叉：K線與D線的關系有死亡交叉和黃金交叉，應用時的附帶條件：

第一個條件：金叉位置應該比較低，在超賣區位置，越低越好。

第二個條件：與D線相交的次數。交叉次數以2次為最少，越多越好。

第三個條件：「右側相交」原則――K線是在D線已經抬頭向上時才同D線相交，比D線還在下降時與之相交要可靠得多。

（4）KD指標的背離：KD處在高位或低位，如出現與股價走向背離，是採取行動信號。

（5）J指標的取值大小：J指標常領先於KD值顯示曲線的底部和頭部。J指標的取值超過100和低於0，都屬於價格的非正常區域，大於100為超買，小於0為超賣。

理論轉向訊號：當K線和D線上升或下跌的速度減弱，出現屈曲，通常表示短期內會轉勢；K線在上升或下跌一段時期後，突然急速穿越D線，顯示市勢短期內會轉向；K線跌至0時通常會出現反彈至20～50之間，短期內應回落至零附近，然後市勢才開始反彈；如果K線升至100，情況則剛好相反。

3、RSI（相對強弱指標）

RSI通常採用某一時期內收盤指數的結果作為計算對象，來反映這一時期內多空力量的強弱對比。

應用法則（從4個方面考慮）：

（1）RSI取值大小

（2）兩條或多條RSI曲線的聯合使用：

短期RSI＞長期RSI，屬多頭市場；短期RSI＜長期RSI，屬空頭市場。

（3）RSI的曲線形狀

（4）RSI與股價的背離：頂背離（RSI處於高位，並形成一峰比一峰低的兩個峰，此時，股價卻對應一峰比一峰高）是比較強烈的賣出信號。底背離（RSI在低位形成兩個底部抬高的谷底，而股價還在下降）是可以買入的信號。

4、BIAS（乖離率指標）

測算股價與移動平均線偏離程度的指標。基本原理：如果股價偏離移動平均線太遠，不管是在移動平均線上方或下方，都有向平均線回歸的要求。

應用法則（從3個方面考慮）：

（1）BIAS的取值大小和正負：正的乖離率愈大，表示短期多頭的獲利愈大，獲利回吐的可能性愈高；負的乖離率愈大，則空頭回補的可能性也愈高。實際應用中，可預設一分界線（參考因素：BIAS參數、所選擇股票的性質、分析時所處的時期）

（經驗）遇到由於突發利多或利空消息而暴漲暴跌時，可參考的數據分界線：

綜合指數：BIAS（10）＞30%為拋出時機，BIAS（10）＜－10%為買入時機；

對於個股：BIAS（10）＞35%為拋出時機，BIAS（10）＜－15%為買入時機。

（2）BIAS的曲線形狀：適用形態學和切線理論，主要是頂背離和底背離原理。

（3）兩條BIAS線結合：短期BIAS在高位下穿長期BIAS時是賣出信號；短期BIAS在低位上穿長期BIAS時是買入信號。

三、人氣型指標

1、PSY（心理線指標）

應用法則：

① PSY取值在25～75，說明多空雙方基本處於平衡狀態。如果PSY取值超出這個平衡狀態，則是超賣或超買。

② PSY取值過高或過低，都是行動的信號。一般說來，如果PSY＜10或PSY＞90兩種極端情況出現，是強烈的買入和賣出信號。

③ PSY取值第一次進入採取行動區域時，往往容易出錯。一般要求PSY進入高位或低位兩次以上才能採取行動。

④ PSY曲線如果在低位或高位出現大W底或M頭，也是買入或賣出的行動信號。

⑤ PSY線一般可同股價曲線配合使用，這時，背離原則也同樣適用。

心理線顯示的買賣信號為事後現象，運用有局限性。

2、OBV（能量潮指標）

理論基礎：市場價格的有效變動必須有成交量配合，量是價的先行指標。

應用法則：

① OBV不能單獨使用，必須與股價曲線結合使用才能發揮作用。

② OBV曲線變化對當前股價變化趨勢的確認：

股價上升（下降），而OBV也相應上升（下降），則可確認當前上升（下降）趨勢

股價上升（下降），但OBV並未相應上升（下降），出現背離現象，則對目前上升（下降）趨勢的認定程度要大打折扣。

③ 形態學和切線理論同樣適用於OBV曲線。

④ 股價進入盤整區後，OBV曲線會率先顯露出脫離盤整的信號，向上或向下突破，且成功率較大。

OBV線是預測股市短期波動的重要指標，利用OBV可驗證當前股價走勢的可靠性，並可以得到趨勢可能反轉的信號。

四、大勢型指標

1、ADL（騰落指數）

ADL以股票每天上漲或下跌的家數作為觀察對象，通過簡單算術加減來比較每日上漲股票和下跌股票家數的累積情況，形成升跌曲線，並與綜合指數相互對比，對大勢的未來進行預測。

應用法則：

① ADL的應用重在相對走勢，而不看重取值大小。與OBV相似。

② ADL不能單獨使用，要同股價曲線聯合使用才能顯示出作用。

ADL與股價同步上升（下降），創新高（低），則可驗證大勢的上升（下降）趨勢，短期內反轉可能性不大。

ADL連續上漲（下跌）了很長時間（一般是3天），而指數卻向相反方向下跌（上升）了很長時間，這是買進（賣出）信號，至少有反彈存在。

在指數進入高位（低位）時，ADL並沒有同步行動，而是開始走平或下降（上升），這是趨勢進入尾聲的信號。

ADL保持上升（下降）趨勢，指數卻在中途發生轉折，但很快又恢復原有趨勢，並創新高（低），這是買進（賣出）信號，是後市多方（空方）力量強盛的標志。

③ 形態學和切線理論也適用。

④ 經驗證明，ADL對多頭市場的應用比對空頭市場的應用效果好。

2、ADR（漲跌比指標）

ADR是根據股票的上漲家數和下跌家數的比值，推斷證券市場多空雙方力量的對比，進而判斷出證券市場的實際情況。

應用法則：

（1）ADR的取值：

ADR在0.5～1.5之間是常態情況，多空雙方處於均衡狀態。極端特殊情況下，如出現突發利多、利空消息引起股市暴漲暴跌時，ADR常態的上限可修正為1.9，下限修正為0.4。超過ADR常態狀況的上下限，就是採取行動的信號。

（2）ADR可與綜合指數配合使用，應用法則與ADL相同，也有一致與背離兩種情況。

（3）ADR曲線的形態：

ADR從低向高超過0.5，並在0.5上下來回移動幾次，是空頭進入末期的信號。ADR從高向低下降到0.75之下，是短期反彈的信號。

ADR先下降到常態狀況的下限，但不久就上升並接近常態狀況的上限，則說明多頭已具有足夠的力量將綜合指數拉上一個台階。

（4）大勢短期回檔或反彈方面，ADR有先行示警作用。若股價指數與ADR成背離現象，則大勢即將反轉。

3、OBOS（超買超賣指標）

運用上漲和下跌的股票家數的差距對大勢進行分析。

應用法則：

（1）OBOS取值在0附近變化時，市場處於盤整時期；OBOS為正數時，市場處於上漲行情；OBOS為負數時，市場處於下跌行情。

OBOS達到一定正數值時，大勢處於超買階段，可擇機賣出；OBOS達到一定負數時，大勢超賣，%B

⑶ 投資者如何分析CPI和PPI指標

通貨膨脹是國家關注的東西 買東西明顯感覺兜里錢不夠 就是覺得買什麼都貴 那就是cpi高了
ppi代表國家生產 工業指數

國家現在把抵制通脹放在第一位 今天出的cpi才4.7 已經趨於正常 下個月要是還低於5 那就是基本正常了 那麼政府部門就會重新把國家經濟穩定健康發展放在第一位 股市作為國家經濟的晴雨表 也會正常起來

我相信 中國股市也會有萬點的一天

⑷ 市場價格指數可以解釋和反映市場的大部分行為有哪些

道氏理論是技術分析的理論基礎，許多技術分析方法的基本思想都源於此。道氏理論的主要原理之一是利用收盤價計算出的市場價格平均指數 可以解釋和反映市場的大部分行為。這是道氏理論對證券市場最重大的貢獻。目前世界上所有的證券交易所計算價格指數的方法大同小異，且都源於此。

市場行為涵蓋一切信息，這一假設是進行技術分析的基礎，其主要思想是任何一個影響證券市場的因素，最終都必然體現在股票價格的變動上。

就是說，市場價格指數可以解釋和反映市場的外在的、內在的、基礎的、政策的和心理的因素，以及其他影響股票價格的所有因素。

(4)證券價格指數如何分析擴展閱讀：

計算方式：

消費者物價指數測量的是隨著時間的變化，包括多種（常有幾百種）商品和服務零售價格的平均變化值。這多種商品和服務會被分為幾個主要的類別。在計算消費者物價指數時，每一個類別都有一個能顯示其重要性的權數。

這些權數是通過向成千上萬的家庭和個人調查他們購買的產品和服務而確定的。權數會經常修正，以使它們與現實情況相符。

CPI是一個固定的數量價格指數並且無法反映商品質量的改進或者下降，對新產品也不加考慮。CPI若扣除容易波動的食物與能源的統計數字，此數據稱為「核心物價變動率」，當核心物價變動率低於3%時，經濟成長率應是處於相對低的水準。

中國大陸的CPI的構成包含食品、煙酒及用品、衣著、家庭設備、醫療保健、交通通信、娛樂教育文化、居住八大類產品價格，在八大類產品中CPI權重最高的。

⑸ 證券價格指數主要有哪些不少於七個。

上證，深證，滬深300，中小板，創業板，上證50，深證50

⑹ 中國證券市場如何分析

給你找了3篇研究A股市場的券商報告，希望對你有所幫助

東北證券：2010年A股年度策略報告：關注結構性機會
投資要點：
經濟周期不僅影響市場的收益率也影響著市場的振幅，2006-2009年經濟繁華、衰退造就了A股年振幅超100%的單邊市特徵，2010年經濟周期處於復甦緩慢向好的階段，經濟增長表現出更多的常態化特徵，常態化的經濟預示著明年市場振幅有望收窄、市場將由單邊市向平衡市轉變。經濟常態化、市場規模化支撐著股市運行特徵的轉變。
美國儲蓄率階段性向下回歸、失業率見頂回落，美國經濟復甦，美元將有望由單邊震盪向下轉為探底企穩回升，對應中國出口將有望恢復至10%的增長，2010年人民幣升值隨著美元走勢的改變將更多的停留在預期層面。
刺激計劃下藉助補償需求釋放，汽車、地產得到快速恢復，預計明年地產需求仍能保持中速增長、汽車略低些；房地產投資以及信貸的增長有利於投資維持在20-25%水平；經濟增速9%，結構調整、增長方式轉變成了中國經濟的必然選擇。
伴隨著流通比例的擴大、融資規模的擴張、資本市場多層次體系的建設，市場規模化特徵顯現，估值水平更趨國際化、成熟化。
明年市場運行特徵將呈現為年振幅收斂的平衡市特徵，上證指數運行區間為2700-3900點；市場機會以結構性特徵為主。
投資機會：A、兼具出口敏感和結構轉型的高技術產業(電子元器件、信息設備等)；B、房地產銷售維持中速增長、刺激計劃利好的傳導，將分別有利於建材裝飾、傢具和鋼鐵、玻璃、氧化鋁、電力設備等產業的恢復和發展；C、超額貨幣等將漸次影響價格體系，考慮美元走勢、人民幣升值預期以及要素改革進程，更看好農產品、食品等產業；並對資源類持階段性機會的策略建議；D、主題投資：低估值板塊的價值回歸、結構轉型概念股等，比如銀行、鋼鐵、紙業等。
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廣發證券：A股9月市場策略：驚濤拍岸 防禦為主8月：A股「過山車」行情，調整勢頭猛烈。
7月29日市場在沒有任何先兆的情況下，大跌5%，其後雖然是重拾升勢，但是沖高到3478點後，股指開始了連續的下跌，在毫無支撐的3000點被擊穿後，市場的恐慌達到極點，2900到2800點屢屢被擊穿，新股上市數日中國建築和光大證券就面臨破發危機，一時之間，彷彿又回到了08年的熊市氛圍中。
經濟的復甦是確定的，方式或有不同。
種種跡象顯示，經濟復甦才剛剛開始，無論復甦的形態是V型、U型還是螺旋形、波浪形，總的趨勢是向上的，這一點毋庸置疑，我們不能要求每個月的數據全部都要超預期，為了實現保八的目標，四季度GDP增速上2位數已經是大概率事件。在宏觀上，大的趨勢基本上沒有發生變化，經濟數據的大幅上揚是確定的。
9月行情預測:未來市場的核心區域在2650---3300點之間。
對於9月行情的展望，我們認為趨勢性研判在投資決策中的作用不言而喻。在三季度策略報告中，我們曾提出市場的核心區域在2650—3300點之間，過去兩周的市場調整已經相當程度上消化了政策微調和流動性適度收縮的利空，目前指數又回到了這一區間，市場經過這次洗禮，又從超預期的樂觀情緒中一下子回到保守的預期之下，有些矯枉過正，總的來看目前的上市公司業績支撐3000點的能量還是有的，市場短期還要經受震盪的考驗，直至到達均衡區間，促使市場轉好的催化劑來自於9月上旬公布的新一期經濟數據的披露。
9月投資策略：明確以盈利為主導。
在判斷9月市場行情走勢的基礎上，我們認為目前的組合倉位應該有所謹慎，在看好經濟的同時，要謹防數據的披露風險帶來的「過山車」行情,所以股票型組合的倉位建議維持在50%—80%之間，注意防禦短期風險。
板塊方面，我們在此強調要以企業盈利為主導：1、尋找業績比較確定的上市公司，其中醫葯和零售等抗周期性的防禦品種，是目前震盪行情較好的避風港；2、關注未來兩到三年盈利穩定高增長的公司，在被市場錯殺時，是良好的買點，這類公司具備較強技術研發能力和創新精神或者具備資源獨占優勢優先考慮；3、主題機會例如創業板和軍工，能力較強的趨勢投資者可根據實際情況作出選時操作。

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華泰證券研究所：A股市場先抑後揚 估值水平繼續下降
從市凈率和市盈率的歷史角度看，目前A股市場估值水平基本合理。
以2009年8月21日收盤價計算，整個A股市場的市凈率為3.39，較前一周有所下降，為歷史市凈率的45.41%分位數，略低於歷史市凈率的中位數3.53。整個A股市場的市盈率為38.51，較前一周有所下降，為歷史市盈率的39.69%分位數，略低於歷史市盈率的中位數42.11。
從極高市凈率（市凈率大於10）個股佔比看，A股市場估值處於平均水平之上，但還未進入頂部區域。目前極高市凈率個股佔比為7.88%，為其歷史值的54.80%分位數，低於其歷史值的75%分位數13.77%，與其臨界值25%還有一定的距離。
從極高市盈率（市盈率大於100）個股看，目前市場估值水平已接近頂部區域。目前極高市盈率個股佔比為16.51%，為其歷史值的59.30%分位數，略低於其75%分位數19.35%，與其臨界值28%還有一定距離。
從市凈率水平看，金融服務和黑色金屬等19個行業估值水平基本合理；醫葯生物、機械設備和有色金屬3行業估值水平較高；食品飲料行業處於高估水平。沒有行業處於較低或低估水平。
從市盈率水平看，信息服務行業處於低估水平；金融服務、醫葯生物和採掘3個行業的估值水平較低；房地產、餐飲旅遊和機械設備等9個行業估值水平基本合理；綜合和交運設備兩個行業估值水平較高；農林牧漁、輕工製造、交通運輸、黑色金屬和化工5個行業處於高估水平；公用事業、有色金屬和電子元器件3個行業的凈利潤為負。
綜合市凈率和市盈率，與歷史水平比較，金融服務行業估值水平較低。金融服務行業的市凈率為2.96，為其歷史市凈率的26.20%分位數；其市盈率為21.48，為其歷史市盈率的11.98%分位數。
綜合市凈率和市盈率，與歷史水平比較，有色金屬行業估值水平較高。有色金屬行業的市凈率為5.51，為其歷史市凈率的86.68%分位數；有色金屬行業在2008年2季度至2009年1季度間的凈利潤為負。
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□金百靈投資 秦洪

本周A股市場出現了在震盪中重心有所下移的趨勢，相伴而來的是成交量的迅速萎縮，似乎表明滬深兩市短線將面臨著進一步調整的壓力。但盤面顯示出投資機會依然多多，那麼，如何挖掘這些投資機會呢？

近期A股市場雖然窄幅震盪，但盤面顯示出熱點正在切換中。因為在本周，凡是有著強勁業績支撐的品種出現了持續震盪走高的態勢，比如民爆股的南嶺民爆(29.66,-0.27,-0.90%，論股堂)、雷鳴科化(19.92,-0.28,-1.39%，論股堂)，汽車股中的一汽夏利(10.32,-0.09,-0.86%，論股堂)以及汽配股的銀輪股份(20.35,1.22,6.38%，論股堂)、寧波華翔(14.81,0.76,5.41%，論股堂)等，他們均創出了年內新高，說明主流資金正在傾注精力去推動那些行業景氣樂觀的龍頭品種。

由此不難看出，當前資金面雖然有所緊張，雖然成交量有所萎縮，但市場卻暗流潛涌，正在醞釀著新的領漲主線，即從原先的主題投資領漲主線向業績成長為領漲主線過渡，前者的主題投資主要是低碳經濟以及創業板的以小為美的選投思路。而近期將逐漸轉向那些行業景氣樂觀的品種，汽車股、民爆股、汽配股、電器股等品種均如此。

與此同時，市場在漲升過程中漸現兩大投資主線，一是年報業績預期主線。目前市場已進入12月中旬，意味著上市公司的業績已塵埃落定，部分先知先覺的資金對年報業績預期會有所布局。這其實在本周盤面中已得到佐證，因為本周A股市場雖然出現調整，但小市值品種依然活躍，不僅僅是中小市值新股持續表現，雅緻股份(32.77,-1.82,-5.26%，論股堂)、鍵橋通訊(38.44,-2.74,-6.65%，論股堂)等品種就在本周成為明星股，而且還在於江南化工(43.50,-0.38,-0.86%，論股堂)等業績高成長的小市值品種也漲幅居前。此類個股的優勢在於既擁有年報業績浪的高含權題材預期，也擁有業績可能超預期的題材預期，這自然更適合實力並不太雄厚的新增資金的選股思路，如此就意味著年報業績主線依然將成為牽引多頭資金注意力的熱線。

二是通脹預期主線。因為CPI數據在11月份出現了轉正趨勢，意味著商品價格漲升的預期較為強烈，未來的通脹壓力較為明顯。這對A股市場將形成積極的推動力，比如若CPI持續回升，未來的加息預期就更為強烈。而一旦加息，對於銀行股來說，無疑是一個利好，因為可以提升息差。而且在通脹預期下，金融資產也是典型的抗通脹的武器，所以，CPI轉正給市場帶來了相對樂觀的做多動能。與此同時，通脹背景下，企業產品價格也會上漲，對那些強周期性品種也帶來了業績的提升預期，所以，此類個股也可能成為大盤的後續強勢股。

故在操作中，針對年報業績主線可以關注小市值品種，也可關注今年再融資的品種，比如建峰化工(19.68,0.64,3.36%，論股堂)、雲維股份(20.30,0.21,1.04%，論股堂)等。而通脹預期主線可以關注那些產品價格敏感度較高的品種，興發集團(21.28,0.16,0.76%，論股堂)、ST馬龍(13.01,-0.26,-1.96%，論股堂)、八一鋼鐵(14.50,-0.25,-1.69%，論股堂)、酒鋼宏興(15.63,-0.38,-2.37%，論股堂)等個股。另外，煙台冰輪(13.23,-0.37,-2.72%，論股堂)、九龍電力(10.59,-0.03,-0.28%，論股堂)等業績成長趨勢相對樂觀的品種也可跟蹤

⑺ 什麼是有價證券價格指數

有價證券價格指數(price index of securities)

有價證券價格指數是指反映有價證券市場價格波動的相對數。是當代市場經濟國家普遍編制的主要價格指數之一。

有價證券是具有一定票面金額、代表資本所有權和債權的證明書其主要形式是股票和債券與此相應，有價證券價格指數可分為股票價格指數和債券價格指數，其中普遍編制的是股票價格指數。股票價格指數分為定基指數和環比指數。計算定基指數時，首先要用簡單算術平均法或加權算術平均法計算具有代表性的股票樣本的平均價格，再根據各主要證券服務機構的公司股票計算股票價格指數；計算環比指數時，要根據一定的股票樣本的牌價登記資料，採用加權算術平均公式計算，股票過去某一相近日期的市場價值為其可變權數。債券價格指數的計算方法與股票價格指數的計算方法基本相同。

世界各地股票市場均有各自的股票價格指數。其中編制最早、最能敏感反映股票行情變化的是美國的道·瓊斯平均指數。該指數於1884年開始編制，其內容包括：
①30家大工業公司的道·瓊斯工業平均指數；
②20家重要運輸業公司的股票價格平均指數；
③15家公用事業大公司的股票價格平均指數；
④以上65家公司股票價格的道·瓊斯綜合平均指數。

著名的股票價格指數還有倫敦的金融時報指數、巴黎的綜合指數、東京的日經道-瓊斯平均股價、香港的恆生指數等。

⑻ 股票價格指數怎樣計算出來

來點詳細一點的，希望你可認真一看：

股票指數詳解
(文章來源：股市馬經 )

一、指數的定義

股票指數即股票價格指數。是由證券交易所或金融服務機構編制的表明股票行市變動的一種供參考的指示數字。由於股票價格起伏無常，投資者必然面臨市場價格風險。對於具體某一種股票的價格變化，投資者容易了解，而對於多種股票的價格變化，要逐一了解，既不容易，也不勝其煩。為了適應這種情況和需要，一些金融服務機構就利用自己的業務知識和熟悉市場的優勢，編制出股票價格指數，公開發布，作為市場價格變動的指標。投資者據此就可以檢驗自己投資的效果，並用以預測股票市場的動向。同時，新聞界、公司老闆乃至政界領導人等也以此為參考指標，來觀察、預測社會政治、經濟發展形勢。

這種股票指數，也就是表明股票行市變動情況的價格平均數。編制股票指數，通常以某

年某月為基礎，以這個基期的股票價格作為100， 用以後各時期的股票價格和基期價格比較，計算出升除的百分比，就是該時期的股票指數。投資者根據指數的升降，可以判斷出股票價格的變動趨勢。並且為了能實時的向投資者反映股市的動向，所有的股市幾乎都是在股價變化的同時即時公布股票價格指數。

計算股票指數，要考慮三個因素：一是抽樣，即在眾多股票中抽取少數具有代表性的成份股；二是加權，按單價或總值加權平均，或不加權平均；三是計算程序，計算算術平均數、幾何平均數，或兼顧價格與總值。

由於上市股票種類繁多，計算全部上市股票的價格平均數或指數的工作是艱巨而復雜的，因此人們常常從上市股票中選擇若干種富有代表性的樣本股票，並計算這些樣本股票的價格平均數或指數。用以表示整個市場的股票價格總趨勢及漲跌幅度。計算股價平均數或指數時經常考慮以下四點：(1)樣本股票必須具有典型性、普通性， 為此，選擇樣本對應綜合考慮其行業分布、市場影響力、股票等級、適當數量等因素。(2)計算方法應具有高度的適應性，能對不斷變化的股市行情作出相應的調整或修正，使股票指數或平均數有較好的敏感性。(3) 要有科學的計算依據和手段。計算依據的口徑必須統一，一般均以收盤價為計算依據，但隨著計算頻率的增加，有的以每小時價格甚至更短的時間價格計算。(4) 基期應有較好的均衡性和代表性。

二、指數的計算方法

計算股票指數時，往往把股票指數和股價平均數分開計算。按定義，股票指數即股價平均數。但從兩者對股市的實際作用而言，股價平均數是反映多種股票價格變動的一般水平，通常以算術平均數表示。人們通過對不同的時期股價平均數的比較，可以認識多種股票價格變動水平。而股票指數是反映不同時期的股價變動情況的相對指標，也就是將第一時期的股價平均數作為另一時期股價平均數的基準的百分數。通過股票指數，人們可以了解計算期的股價比基期的股價上升或下降的百分比率。由於股票指數是一個相對指標，因此就一個較長的時期來說，股票指數比股價平均數能更為精確地衡量股價的變動。

1. 股價平均數的計算
股票價格平均數反映一定時點上市股票價格的絕對水平，它可分為簡單算術股價平均數、修正的股價平均數、加權股價平均數三類。人們通過對不同時點股價平均數的比較，可以看出股票價格的變動情況及趨勢。
(1)簡單算術股價平均數
簡單算術股價平均數是將樣本股票每日收盤價之和除以樣本數得出的，即：
簡單算術股價平均數＝(P1＋P2＋P3＋…＋ Pn)/n
世界上第一個股票價格平均——道?瓊斯股價平均數在1928年10月1日前就是使用簡單算術平均法計算的。
現假設從某一股市采樣的股票為A、B、C、D四種，在某一交易日的收盤價分別為10元、16元、24元和30元，計算該市場股價平均數。將上述數置入公式中，即得：
股價平均數＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n
＝(10＋16＋24＋30)/4
＝20(元)
簡單算術股價平均數雖然計算較簡便，但它有兩個缺點：一是它未考慮各種樣本股票的權數， 從而不能區分重要性不同的樣本股票對股價平均數的不同影響。二是當樣本股票發生股票分割派發紅股、增資等情況時，股價平均數會產生斷層而失去連續性，使時間序列前後的比較發生困難。例如，上述D股票發生以1股分割為3股時，股價勢必從30元下調為10元， 這時平均數就不是按上面計算得出的20元， 而是(10＋16＋24＋10)/4＝15(元)。這就是說，由於D股分割技術上的變化，導致股價平均數從20元下跌為15元(這還未考慮其他影響股價變動的因素)，顯然不符合平均數作為反映股價變動指標的要求。
(2)修正的股份平均數
修正的股價平均數有兩種：
一是除數修正法，又稱道式修正法。 這是美國道?瓊斯在1928年創造的一種計算股價平均數的方法。該法的核心是求出一個常數除數，以修正因股票分割、增資、發放紅股等因素造成股價平均數的變化，以保持股份平均數的連續性和可比性。具體作法是以新股價總額除以舊股價平均數，求出新的除數，再以計算期的股價總額除以新除數，這就得出修正的股介平均數。即：
新除數＝變動後的新股價總額/舊的股價平均數
修正的股價平均數＝報告期股價總額/新除數
在前面的例子除數是4，經調整後的新的除數應是：
新的除數＝(10＋16＋24＋10)/20＝3，將新的除數代入下列式中，則：
修正的股價平均數＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)得出的平均數與未分割時計算的一樣，股價水平也不會因股票分割而變動。
二是股價修正法。股價修正法就是將股票分割等，變動後的股價還原為變動前的股價，使股價平均數不會因此變動。美國《紐約時報》編制的500 種股價平均數就採用股價修正法來計算股價平均數。
(3)加權股價平均數
加權股價平均數是根據各種樣本股票的相對重要性進行加權平均計算的股價平均數，其權數(Q) 可以是成交股數、股票總市值、股票發行量等。

2.股票指數的計算
股票指數是反映不同時點上股價變動情況的相對指標。通常是將報告期的股票價格與定的基期價格相比，並將兩者的比值乘以基期的指數值，即為該報告期的股票指數。股票指數的計算方法有三種：一是相對法，二是綜合法，三是加權法。
(1)相對法
相對法又稱平均法，就是先計算各樣本股票指數。再加總求總的算術平均數。其計算公式為：
股票指數＝n個樣本股票指數之和/n
英國的《經濟學家》普通股票指數就使用這種計演算法。
(2)綜合法
綜合法是先將樣本股票的基期和報告期價格分別加總，然後相比求出股票指數。即：
股票指數＝報告期股價之和/基期股價之和
代入數字得：
股價指數＝(8＋12＋14＋18)/(5＋8＋ 10 ＋ 15) ＝ 52/38＝136.8%
即報告期的股價比基期上升了36.8%。
從平均法和綜合法計算股票指數來看，兩者都未考慮到由各種采樣股票的發行量和交易量的不相同，而對整個股市股價的影響不一樣等因素，因此，計算出來的指數亦不夠准確。為使股票指數計算精確，則需要加入權數，這個權數可以是交易量，亦可以是發行量。
(3)加權法
加權股票指數是根據各期樣本股票的相對重要性予以加權，其權數可以是成交股數、股票發行量等。按時間劃分，權數可以是基期權數，也可以是報告期權數。以基期成交股數(或發行量)為權數的指數稱為拉斯拜爾指數；以報告期成交股數(或發行量)為權數的指數稱為派許指數。
拉斯拜爾指數偏重基期成交股數(或發行量)，而派許指數則偏重報告期的成交股數(或發行量)。目前世界上大多數股票指數都是派許指數。

三、股票指數與投資收益

股票指數是指數投資組合市值的正比例函數，其漲跌幅度是這一投資組合的收益率。但在股票指數的計算中，並未將股票的交易成本扣除，故股民的實際收益將小於股票指數的漲跌幅度，股票指數的漲跌幅度是指數投資組合的最大投資收益率。
股市上經常流傳的一句格言，叫做牛賺熊賠，就是說牛市中股民盈利、在熊市中虧損，但如果把股民作為一個投資整體來分析，牛市中股民未必能贏利。
1．如果一個牛市是可逆轉的，股民只賠不賺。我國上海股市上證指數的中間點位約為600點，在1993年初的牛市中，滬市曾突破過1500點，後在1994年的7月跌回到300多點； 1994年9月，滬市又沖上1000點，但不久又跌到600點以下。從這幾年的指數運行來看，上證指數總是從600點以下開始啟動，形成一個牛市後又回到600點，可以說上海股市的所有牛市都是可逆的。
當上證指數從600點沖上1000點又回到原地，對於個別股民來說，可能有賺有賠，相互間進行了財富的轉移。但對於股民這個群體而言，他們不但無所得且還有所失。
其一，不管是在那一個點位上交易，股民都需交納交易稅和手續費。股票指數從600點上揚再回到600點，對於股民這個整體來說，除了要開銷交易成本外，沒有任何投資回報。而上海股市在這個點位以上的成交量至少要佔總成交量的一半以上，對於股民來說，量少一半以上的手續費和交易稅的支出是圖勞無功的，因為投資股票的目的是企圖在股票的上揚中得到收益。
其二，股民為配股和新股的發行付出了額外的代價。配股和新股的發行總是參照二級市場的價格進行的，二級市場的股價越高，發行價就越高，當指數又回到600點以下時，對於在此點位以上配股或購買新股的股民來說，就相當於套牢，而這種套牢又不同於二級市場的套牢，因為二級市場的套牢只是股民間的轉手而已，資金並無損失。但高價配股或購買新股後，其資金就流向了上市公司，一級市場的這種套牢對股民這個整體就是巨大損失。如青島啤酒的發行，每股的成本約為12．8元，但其凈資產每股只有2元，也就是說股民花了12．8元只買到了2元的凈資產，不管該只股票後來的上市開盤價如何，股民這個整體為每股青島啤酒股票還是花了12．8元的代價。如果股民用買一股青島啤酒的錢去投資國庫券或存銀行，每年至少能獲得1．3元的收益，而不論青島啤酒如何前程似錦，它每年的平均收益是難以達到如此之高水平的。所以對一個可逆的牛市，把股民作為一個投資整體來看，股民只賠不賺。

2．即使是大牛市，股民也不一定就能盈利。股票指數的漲跌幅度是股民的投資收益率，但這個投資收益率是名義上的，是沒有扣除交易成本的。對於西方一些較為成熟的股市，因為其年換手率一般只有30％左右，其交易成本一般可忽略不計。而我國股市，由於股民的頻繁倒手，最近兩年的換手率一般都在700左右，如果將交易成本計入，我國股民的收益實際上是一個負數。
1994年，滬深股市流通股部分共為股民產出了近50億元的稅後利潤，但這兩股市這一年的總成交額卻高達8200億，按單位成交額買賣雙方各需繳納3I的交易稅和近4．5I的手續費計算，股民累計將支出120億元的交易成本，收益和支出相比，股民還將倒貼70億元。
雖然滬深股市的綜合指數比開始計點時的基數100點上揚了許多，但據初步估算，到 1995年止，滬深股市的上市公司在5年中一共只為二級市場上的股民產出了100億元的稅後利潤，而股民在該階段支出的交易費、稅卻高達200億元。
相對於1990年，雖然滬深股市現在也還是牛市，但股民這個整體卻是虧損的，因為上市公司給予股民的回報難以抵消股票交易的開支。

3．如果一個牛市使股價偏離了它的投資價值，股民的盈利是虛擬的，且部分股民的盈利都是奠基在他人的虧損基礎上的。在短期牛市中，股市可能造成一種錯覺，即股民人人都是盈利者，其實這種盈利是虛擬的，因為股票的整體價值是以部分股票的成交價來計算的。當一支股票以較高的價格成交時，一些未交易的股票市值都將以成交價來計算，其結果是持有該種股票的股民帳面價值都升高了。如我國上市公司現在大概有70％以上的國家股或法人股未上市流通，一些人士卻經常以股票的市場價格來計算國有資產的價值，股價上漲以後就認為國有資產增值了。但若上市公司的所有股票都進入流通，由於股票的供給量急劇增加，股票的價格就難以炒到現今股市這種高度。所以股市中的盈利不能以他人的成交價格來計算，而只能以賣出時實現的成交價來計算。另外，當股價脫離其投資價值時，某些股民的盈利是以其它股民的虧損為前提的。如某支股票的每年的稅後利潤為0．1元，現一年期儲蓄利率為10％，故這支股票的理論價格應為1元。當一些股民將其價格狂炒至偏離其投資價值以後，比如說將其價格由1元炒至5元，1元買進 5元賣出的股民盈利了4元，但5元買進的股民卻虧損了4元，因為該支股票的實際收益僅相當於1元的儲蓄存款。所以在股票的炒作中，一般都是後買的回報了先買的，新股民回報了老股民。

四、世界上幾種著名的股票指數

道·瓊斯股票指數
道·瓊斯股票指數是世界上歷史最為悠久的股票指數，它的全稱為股票價格平均數。它是在1884年由道·瓊斯公司的創始人查理斯·道開始編制的。其最初的道·瓊斯股票價格平均指數是根據11種具有代表性的鐵路公司的股票，採用算術平均法進行計算編制而成，發表在查理斯·道自己編輯出版的《每日通訊》上。其計算公式為：
股票價格平均數＝入選股票的價格之和入選股票的數量自1897年起，道·瓊斯股票價格平均指數開始分成工業與運輸業兩大類，其中工業股票價格平均指數包括12種股票，運輸業平均指數則包括20種股票，並且開始在道·瓊斯公司出版的《華爾街日報》上公布。在1929年，道·瓊斯股票價格平均指數又增加了公用事業類股票，使其所包含的股票達到65種，並一直延續至今。
現在的道·瓊斯股票價格平均指數是以1928年10月1日為基期，因為這一天收盤時的道·瓊斯股票價格平均數恰好約為100美元，所以就將其定為基準日。而以後股票價格同基期相比計算出的百分數，就成為各期的投票價格指數，所以現在的股票指數普遍用點來做單位，而股票指數每一點的漲跌就是相對於基準日的漲跌百分數。
道·瓊斯股票價格平均指數最初的計算方法是用簡單算術平均法求得，當遇到股票的除權除息時，股票指數將發生不連續的現象。1928年後，道·瓊斯股票價格平均數就改用新的計算方法，即在計點的股票除權或除息時採用連接技術，以保證股票指數的連續，從而使股票指數得到了完善，並逐漸推廣到全世界。
目前，道·瓊斯股票價格平均指數共分四組，第一組是工業股票價格平均指數。它由30種有代表性的大工商業公司的股票組成，且隨經濟發展而變大，大致可以反映美國整個工商業股票的價格水平，這也就是人們通常所引用的道·瓊斯工業股票價格平均數。第二組是運輸業股票價格平均指數。
它包括著20種有代表性的運輸業公司的股票，即8家鐵路運輸公司、8家航空公司和 4家公路貨運公司。第三組是公用事業股票價格平均指數，是由代表著美國公用事業的1 5家煤氣公司和電力公司的股票所組成。第四組是平均價格綜合指數。
它是綜合前三組股票價格平均指數65種股票而得出的綜合指數，這組綜合指數雖然為優等股票提供了直接的股票市場狀況，但現在通常引用的是第一組——工業股票價格平均指數。
道·瓊斯股票價格平均指數是目前世界上影響最大、最有權威性的一種股票價格指數，原因之一是道·瓊斯股票價格平均指數所選用的股票都是有代表性，這些股票的發行公司都是本行業具有重要影響的著名公司，其股票行情為世界股票市場所矚目，各國投資者都極為重視。為了保持這一特點，道·瓊斯公司對其編制的股票價格平均指數所選用的股票經常予以調整，用具有活力的更有代表性的公司股票替代那些失去代表性的公司股票。自1928年以來，僅用於計算道·瓊斯工業股票價格平均指數的30種工商業公司股票，已有30次更換，幾乎每兩年就要有一個新公司的股票代替老公司的股票。原因之二是，公佈道·瓊斯股票價格平均指數的新聞載體——《華爾街日報》是世界金融界最有影響力的報紙。
該報每天詳盡報道其每個小時計算的采樣股票平均指數、百分比變動率、每種采樣股票的成交數額等，並注意對股票分股後的股票價格平均指數進行校正。在紐約證券交易營業時間里，每隔半小時公布一次道·瓊斯股票價格平均指數。原因之三是，這一股票價格平均指數自編制以來從未間斷，可以用來比較不同時期的股票行情和經濟發展情況，成為反映美國股市行情變化最敏感的股票價格平均指數之一，是觀察市場動態和從事股票投資的主要參考。當然，由於道·瓊斯股票價格指數是一種成分股指數，它包括的公司僅占目前2500多家上市公司的極少部分，而且多是熱門股票，且未將近年來發展迅速的服務性行業和金融業的公司包括在內，所以它的代表性也一直受到人們的質疑和批評。

標准·普爾股票價格指數
除了道·瓊斯股票價格指數外，標准·普爾股票價格指數在美國也很有影響，它是美國最大的證券研究機構即標准·普爾公司編制的股票價格指數。該公司於1923年開始編制發表股票價格指數。最初采選了230種股票，編制兩種股票價格指數。到1957年，這一股票價格指數的范圍擴大到500種股票，分成95種組合。其中最重要的四種組合是工業股票組、鐵路股票組、公用事業股票組和500種股票混合組。從1976年7月1日開始，改為 400種工業股票，20種運輸業股票，40種公用事業股票和40種金融業股票。幾十年來，雖然有股票更迭，但始終保持為500種。標准·普爾公司股票價格指數以1941年至1943年抽樣股票的平均市價為基期，以上市股票數為權數，按基期進行加權計算，其基點數為10。以目前的股票市場價格乘以股票市場上發行的股票數量為分子，用基期的股票市場價格乘以基期股票數為分母，相除之數再乘以10就是股票價格指數。

紐約證券交易所股票價格指數
紐約證券交易所股票價格指數。這是由紐約證券交易所編制的股票價格指數。它起自1966年6月，先是普通股股票價格指數，後來改為混合指數，包括著在紐約證券交易所上市的1500家公司的1570種股票。具體計算方法是將這些股票按價格高低分開排列，分別計算工業股票、金融業股票、公用事業股票、運輸業股票的價格指數，最大和最廣泛的是工業股票價格指數，由1093種股票組成；金融業股票價格指數包括投資公司、儲蓄貸款協會、分期付款融資公司、商業銀行、保險公司和不動產公司的223種股票；運輸業股票價格指數包括鐵路、航空、輪船、汽車等公司的65種股票；公用事業股票價格指數則有電話電報公司、煤氣公司、電力公司和郵電公司的189種股票。
紐約股票價格指數是以1965年12月31日確定的50點為基數，採用的是綜合指數形式。紐約證券交易所每半個小時公布一次指數的變動情況。雖然紐約證券交易所編制股票價格指數的時間不長，因它可以全面及時地反映其股票市場活動的綜合狀況，較為受投資者歡迎。

日經道·瓊斯股價指數(日經平均股價)
系由日本經濟新聞社編制並公布的反映日本股票市場價格變動的股票價格平均數。該指數從1950年9月開始編制。
最初根據東京證券交易所第一市場上市的225家公司的股票算出修正平均股價，當時稱為「東證修正平均股價」。1975年5月1日，日本經濟新聞社向道·瓊斯公司買進商標，採用美國道·瓊斯公司的修正法計算，這種股票指數也就改稱「日經道·瓊斯平均股價」。 1985年5月1日在合同期滿10年時，經兩家商議，將名稱改為「日經平均股價」。
按計算對象的采樣數目不同，該指數分為兩種，一種是日經225種平均股價。其所選樣本均為在東京證券交易所第一市場上市的股票，樣本選定後原則上不再更改。1981年定位製造業150家，建築業10家、水產業3家、礦業3家、商業12家、路運及海運14家、金融保險業15家、不動產業3家、倉庫業、電力和煤氣4家、服務業5家。由於日經225種平均股價從1950年一直延續下來，因而其連續性及可比性較好，成為考察和分析日本股票市場長期演變及動態的最常用和最可靠指標。該指數的另一種是日經500種平均股價。這是從1982年1月4日起開始編制的。由於其采樣包括有500種股票，其代表性就相對更為廣泛，但它的樣本是不固定的，每年4月份要根據上市公司的經營狀況、成交量和成交金額、市價總值等因素對樣本進行更換。

《金融時報》股票價格指數
《金融時報》股票價格指數的全稱是「倫敦《金融時報》工商業普通股股票價格指數」，是由英國《金融時報》公布發表的。該股票價格指數包括著在英國工商業中挑選出來的具有代表性的30家公開掛牌的普通股股票。它以1935年7月1日作為基期，其基點為100點。該股票價格指數以能夠及時顯示倫敦股票市場情況而聞名於世。

香港恆生指數
香港恆生指數是香港股票市場上歷史最久、影響最大的股票價格指數，由香港恆生銀行於1969年11月24日開始發表。
恆生股票價格指數包括從香港500多家上市公司中挑選出來的33家有代表性且經濟實力雄厚的大公司股票作為成份股，分為四大類——4種金融業股票、6種公用事業股票、 9種地產業股票和14種其他工商業(包括航空和酒店)股票。
這些股票佔香港股票市值的63．8％，因該股票指數涉及到香港的各個行業，具有較強的代表性。
恆生股票價格指數的編制是以1964年7月31日為基期，因為這一天香港股市運行正常，成交值均勻，可反映整個香港股市的基本情況，基點確定為100點。其計算方法是將33種股票按每天的收盤價乘以各自的發行股數為計算日的市值，再與基期的市值相比較，乘以100就得出當天的股票價格指數。
由於恆生股票價格指數所選擇的基期適當，因此，不論股票市場狂升或猛跌，還是處於正常交易水平，恆生股票價格指數基本上能反映整個股市的活動情況。
自1969年恆生股票價格指數發表以來，已經過多次調整。由於1980年8月香港當局通過立法，將香港證券交易所、遠東交易所、金銀證券交易所和九龍證券所合並為香港聯合證券交易所，在目前的香港股票市場上，只有恆生股票價格指數與新產生的香港指數並存，香港的其他股票價格指數均不復存在。

我國的股票指數
1．上證股票指數系由上海證券交易所編制的股票指數，1990年12月19日正式開始發布。該股票指數的樣本為所有在上海證券交易所掛牌上市的股票，其中新上市的股票在掛牌的第二天納入股票指數的計算范圍。
該股票指數的權數為上市公司的總股本。由於我國上市公司的股票有流通股和非流通股之分，其流通量與總股本並不一致，所以總股本較大的股票對股票指數的影響就較大，上證指數常常就成為機構大戶造市的工具，使股票指數的走勢與大部分股票的漲跌相背離。
上海證券交易所股票指數的發布幾乎是和股市行情的變化相同步的，它是我國股民和證券從業人員研判股票價格變化趨勢必不可少的參考依據。
2．深圳綜合股票指數系由深圳證券交易所編制的股票指數，1991年4月3日為基期。該股票指數的計算方法基本與上證指數相同，其樣本為所有在深圳證券交易所掛牌上市的股票，權數為股票的總股本。由於以所有掛牌的上市公司為樣本，其代表性非常廣泛，且它與深圳股市的行情同步發布，它是股民和證券從業人員研判深圳股市股票價格變化趨勢必不可少的參考依據。在前些年，由於深圳證交所的股票交投不如上海證交所那麼活躍，深圳證券交易所現已改變了股票指數的編制方法，採用成分股指數，其中只有40 只股票入選並於1995年5月開始發布。
現深圳證券交易所並存著兩個股票指數，一個是老指數深圳綜合指數，一個是現在的成分股指數，但從最近一年多的運行勢態來看，兩個指數間的區別並不是特別明顯。

⑼ 如何分析CPI和PPI指標

初識CPI和PPI

CPI是居民消費價格指數的英文縮寫，反映消費者支付商品和勞務的價格變化情況，也是一種度量通貨膨脹水平的工具。CPI告訴人們的是，購買具有代表性的一組消費品，在今天要比過去某一時間多花費多少。如我國7月份CPI同比上漲6.3%，意思就是說如果去年7月我國普通家庭購買某一組商品的費用是100元，那麼今年7月購買同樣商品大約需要106.3元。由於CPI具有極為重要的社會經濟意義，CPI穩定、就業充分及GDP增長往往成為最重要的社會經濟目標。

PPI是生產者物價指數的英文縮寫，它是站在生產者的角度來觀察不同時期貨物和服務商品價格水平變動的一種物價指數，反映了生產環節價格水平，也是制定有關經濟政策和國民經濟核算的重要依據。在我國，PPI一般指統計局公布的工業品出廠價格指數，目前我國PPI的調查產品有4000多種，包括各種生產資料和生活資料，涉及調查種類186個。其中，能源原材料價格在PPI構成中占較大比重。通常情況下，PPI走高意味著企業出廠價格提高，因此會導致企業盈利增加；但如果下游價格傳導不利或市場競爭激烈，走高的PPI則意味著眾多競爭性領域的企業將面臨越來越大的成本壓力，從而影響企業盈利，整個經濟運行的穩定性也將受到考驗。

CPI和PPI並不亦步亦趨

相對於PPI，CPI是一個滯後指標。但PPI 對CPI有一定的傳導作用，這種傳導作用來自兩個方面：一是生活資料出廠價格變化直接影響CPI 的變化；二是生產資料出廠價格的變化，直接引起生產消費品的企業生產成本的變化，間接影響CPI 變化。例如石油價格漲價，會導致石化產品漲價，石化產品漲價導致化纖價格提高，進而導致紡織品和服裝成本上升，從而推高消費品價格。因此在多數情況下CPI和PPI走勢方向是相同的。

由於PPI 影響CPI 主要通過影響下游企業的采購成本來實現，要受到種種環境因素制約，加上國家政策對部分關鍵價格的政策調控，這種影響具有一定的不確定性。另外，由於PPI 和CPI 的調查內容明顯不同，也會導致PPI 和CPI 的不一致。比如因為消費結構的原因，食品價格在我國CPI構成中權重很大，而在PPI構成中食品權重相對較小，而能源、原材料占很大比重，這種內容差異也會導致CPI和PPI出現走勢差異乃至背離。

CPI和PPI是經濟「體溫計」

股市是國民經濟的晴雨表，CPI和PPI作為整體經濟運行的核心指標，對國民經濟和資本市場有著深遠的影響。我們可以做一個形象的比喻：整個國家經濟就如同一輛飛馳的列車，普通居民是列車的乘客，各類企業則是列車的零部件，而國家經濟政策就是要確保這輛列車又快又穩地行駛。如果說GDP增速反映的是速度指標，那麼CPI和PPI就是表明列車運行穩定程度的核心指標。如果CPI太高，車上的乘客——廣大居民會感到列車過於顛簸受不了；如果PPI不正常，那麼列車的零部件——眾多企業則會承受過大的壓力負荷。這兩種情況一旦發生，都需要迅速對宏觀經濟進行「點剎」與調整，因此CPI、PPI的走勢在某種程度上表明了整個經濟運行的健康程度，並可由此預判未來國家的宏觀經濟政策。

對於資本市場來說，CPI還有更重要的意義。高通脹會導致上市公司盈利前景不明，增加市場風險。廣大投資者是資本市場的資金來源，他們的資金成本預期很大程度上取決於CPI。高漲的CPI也通常導致央行採取加息、收緊銀根、減少貨幣供應等緊縮貨幣政策措施，這樣造成流入股市的資金減少而資金回報要求提高，因此高通脹往往伴隨股市的下跌。

當前PPI或是強弩之末

近一年PPI大幅上漲，究其根源，主要是因為原油、煤炭、礦產等上游產品價格大幅上漲，並且向下游加速擴散所致，特別是我國在6月20日大幅度上調了成品油價格，因此導致 7月份PPI沖上兩位數。但今年7月以來，國際市場原油、煤炭、有色等各主要大宗商品價格均從高位快速回落，跌幅達到20%左右。各國普遍認為，全球經濟增速放緩已經成為事實，基礎能源商品價格將進入回落整理階段，在此大背景下，PPI上漲已是強弩之末，7月份的PPI數據極有可能就是本輪周期的頂部，到四季度更有望出現快速回落。

而CPI方面，在國家對農業進行了一系列政策扶持和增加投入下，整個農業生產形勢良好，食品價格有望維持穩定。而在終端消費行業仍處於買方市場的背景下，非食品領域PPI向CPI的傳導仍不順暢。根據國金證券研究所的預測，下半年CPI將總體保持回落態勢，預計三季度CPI為5.8%，四季度為5％。在年底左右，PPI和CPI都有望迎來一個較好的形勢，這也為資本市場的運行提供了一個相對良好的宏觀經濟環境。