A. 如何避免外匯風險對國際貿易的影響
使用金融工具來對沖,最常見的是遠期交易。
比方說,你需要1年後付貨款1億美元。你不能確定一年後美元的匯率是多少。這時你就有外匯風險。
為了對沖掉這個風險,你可以找一家金融服務商(如銀行),向它購買一年後的一億美元,他會給你一個報價。如果你同意這個報價,到一年後你們就按這個價格交易。從這一刻起,你就不再關心美元的匯率變化了,也就是說,你沒有風險(沒有敞口Exposre)了。
B. 如何規避外匯風險給企業帶來的不利影響
隨著國際貿易結算貨幣的多樣化,人民幣匯率不再盯住單一美元,面對瞬息萬變的外匯市場,大量的企業開始面臨著外匯風險帶來的不確定影響。通過對企業日常經營中外匯風險和衍生金融工具的討論分析,以及UAES在公司實際業務中使用遠期貨幣合約進行套期保值業務的研究。
1、企業如何建立有效的外匯風險管理策略:
2、如何對套期保值業務進行正確的會計處理;
3、如何利用目前國內金融機構提供的外匯產品,鎖定成本和收益,有效規避外匯風險,提高經營效率。
C. 進出口貿易中如何防範外匯風險
首先是盡量採用本國貨幣作為計價貨幣。這樣就避免了貨幣的兌換問題,也就不存在匯率風險。但這在我國是很難實現的。因為到目前為止,人民幣在國際上還不是自由兌換的貨幣。其次是出口商品、資本輸出時爭取選用幣值穩定、堅挺的「硬幣」;進口商品、資本輸入時爭取選用幣值疲軟的「軟幣」。這樣,出口商和債權人以「硬幣」作為合同貨幣,當結算和清償時,這種貨幣匯率上升,則會以同樣多的外匯兌換更多的本國貨幣;而進口商和債務人以「軟幣」作為合同貨幣,當結算和清償時,計價貨幣匯率下跌,則會以較少的本國貨幣兌換更多的外匯以用來結算貨款和清償債務。但這種方法有其局限性,一是貨幣的「軟」和「硬」都是相對的,而且是可以互相轉換的,即使很受歡迎的「自由外匯」的匯率也有可能發生波動,其軟硬局面會發生改變;二是這只是作為涉外經濟主體在實際涉外經濟活動中力爭的一種可能性。因為進口和出口、資本輸出和輸入都是相對的。在出口時爭取使用「硬幣」,而同時對方作為進口商肯定也會盡量爭取使用「軟幣」,關鍵看雙方的洽談結果。 (三)以遠期外匯交易彌補風險。通過預先決定匯率和金額的遠期交易是一種最直接的彌補風險手段。假定中方一出口企業,預定在三個月後收進以美元計價的出口貨款,可與銀行預先約定在三個月後賣出美元。當美元資金一入賬就進行交割,也就是以約定的匯率將美元賣給銀行,換成人民幣,這樣通過遠期外匯交易對可能產生的交易結算風險進行有效防範。這里需要考慮彌補風險的成本,可以通過現時的遠期匯率與即期匯率的比較來決定彌補風險是否有利。如果對結匯期到期時的即期匯率的估計與現在的遠期匯率差別不大,現時遠期匯率與即期匯率之差就是一般的彌補風險成本。 對進行的資本交易,通常也通過預先進行遠期預約來起到彌補風險的作用。一般的資本交易有兩種:套息交易和籌資交易。所謂套息交易是指通過資金調撥賺取利差的交易,它是伴隨著外匯交易的資金移動和為避免在將來特定時候發生反方向資金移動時的外匯風險所進行的遠期外匯交易的組合。籌資交易是以籌集資金為目的的資本交易,如借進外幣貸款或發行外債等,在還款時也會因匯率變動而產生風險,通常也採用遠期外匯交易進行彌補。 (四)慎重考慮出口收匯的結算方式。外貿企業還應根據業務實際,慎重考慮出口收匯的結算方式,做到安全及時,這是對外貿易出口收匯應貫徹的一個原則。一般而言,即期信用證結算方式最符合安全及時收匯的原則;遠期信用證結算方式收匯安全有保證,但不及時,因此匯率發生波動的概率就高,從而削弱了收匯的安全性。至於托收結算方式,由商業信用代替了銀行信用,安全性大大降低。所以,為達到安全及時收匯的目的,要根據業務的實際情況,在了解對方資信的前提下,慎重靈活地選擇適當的結算方式。如出口商出售的商品庫存積壓,並且在國際市場價格疲軟,在進口商資信可靠,而且該商品在進口國有一定的銷路,進口國對付匯控制相對不嚴的情況下,出口商也可接受託收方式。 我國還要健全信息網路,對匯率變動進行及時預測和分析研究。對外經濟貿易部門、金融部門、涉外企業等具備條件的設立專門機構或指派專人負責國際金融、貨幣的研究及防範匯率風險工作。對外經濟貿易部門、中國銀行利用現代化的通信設備網路,及時掌握國際市場上外匯變動信息,向涉外企業提供情況和資料。目前,中國人民銀行、中國銀行、商務部都先後成立了匯率趨勢研究小組,從事研究西方各國的主要貨幣匯率的變化,預測中、長期匯率變動走勢,分析對我國外貿、外匯、外資工作的影響,提出對策和意見。
D. 進出口企業應如何規避外匯風險
進出口企業規避匯率風險的對策:
由於進出口企業從合同簽定到最終結算有一定期限,由於結算貨幣匯率變動而承受外匯風險,使企業蒙受損失,企業可採取一定方法措施降低風險。進出口企業的外匯風險管理方法主要有以下幾種。
1.內部管理方法:
①做好計價貨幣的選擇進出口貿易計價貨幣有兩種:一種硬幣,匯率穩定,有上浮趨勢貨幣;另一種軟幣,匯率不穩定,有下浮趨勢貨幣。選取計價貨幣一般原則:出口貿易選擇硬幣或有上浮趨勢貨幣,進口選擇軟幣,或有下浮趨勢貨幣,可減緩可能發生匯率波動引起的損失。
②提前收付(leading),拖延收付(laging)法。根據有關貨幣匯率變動更改收付日期防範風險。提前或拖延一般原則:預計計價貨幣上浮,進口時進口商應在貨幣升值前購匯,提前付匯;出口時,出口商應考慮推遲交貨,延遲收款。如果匯率下降,進口商應推遲訂貨,或延期付款,出口商應盡早訂貨,提早收匯。
③平衡法(Matching)。在同時期,盡可能創造一個與受險貨幣進額同、期限同,資金反向流動的合同規避風險。
④多種貨幣組合法(Portfolio approach)。也稱一籃子貨幣計價法,在進出口合同中使用兩種以上貨幣計價法消除風險。當進口或出口時,一種貨幣發生升值或貶值,不會有很大外匯風險,若計價貨幣中幾種上升,幾種下降,則上升貨幣收益彌補下降貨幣損失,而將風險分散。
2.外部管理法。
主要通過外部金融市場對外匯借貸,買賣方法規避風險。通過外部金融市場規避風險,主要採用一些金融工具避險,如可通過買賣外匯期貨,期權合約降低風險。目前,隨著我國匯率體制改革,人民幣匯率靈活性越來越高,一些大外資企業,外貿企業管理外匯風險的要求越來越強烈,銀行開始逐步推出一些金融期貨,期權產品,幫助企業規避外匯風險。
遠期外匯交易。企業進行遠期買賣貨物的同時,與銀行簽訂出賣或購買遠期外匯合同以消除外匯風險的的一種避險方法。
E. 如何規避外貿結匯風險
龔玉和錢學軍 今天,如果走訪內地的「外向型企業」,人們談論最多的話題,莫過於外貿業務中的「收匯考核」及風險問題。不少企業掌門人一說到「外貿結匯風險」時,大都憂心忡忡,深懼一旦陷入「泥淖」,可能導致一發不可收拾的局面。在這里,我們就外貿實務中常見的「結匯操作及風險規避」等問題進行一些探討。 眾所周知,當前國際貿易發展迅速,數量、品種、金額等都在不斷擴大,傳統「銀貨兩訖」的結算方式早已不能適應現代國際貿易的需求,多數外貿結匯都是經由銀行,通過票據、單據等結算工具的轉移和傳遞,來清償國際間的債權、債務,從而實現買賣的最終完成。 目前,國際貿易的結算方式主要有以下幾種,即匯款、信用證、托收、保函和保理等。那麼,究竟選擇何種國際結算品種對於成交最有利呢?這主要取決於國際經貿活動的內容、融資需求,風險保障程度以及銀行服務范圍等因素。在這里僅就各種結算方式一些操作上的問題進行分析,供客戶根據自身的要求量體裁衣。以商業信用為基礎的匯款結算方式 匯款是一種古老的結算方式,今天在外貿活動中仍得到廣泛的運用。「匯款結算」又根據其性質,分為「前T/T」(PAYMENTINADVANCE)和「後T/T」(DEFFERREDPAYMENT)兩種。 所謂「前T/T」,即「預付貨款」,就是賣方在發貨前就已經收到了貨款,然後,按合同規定的時間內,將貨物發給買方的一種結算方法。「後T/T」又稱「貨到付款」,就是在簽署合同後,賣方先發貨,買方收到貨物後,再付款的結算方式。 顯而易見,「預付貨款」是一種對於出口商較為有利的結算品種。因為出口商在發貨前就已經收到了貨款,實際上等於得到了進口方的無息貸款,其出口的風險程度已經得到了控制。換言之,出口商已經接受了進口方的「購貨擔保」,從而掌握了出口的主動權。 也可以說,「預付貨款」是一種對進口商較為不利的結算品種,因為(1)貨未到手就付了款,等於向對方提供了無息貸款,造成了利息損失;(2)進口商實際承擔了貿易中的風險,即,出口商可能在收款後,不按時、按量、按質地發貨,使自己處於被動地位。 而「後T/T」,即「貨到付款」,則剛好相反,是一種有利於進口商,而不利於出口商的結算方式。所以,「匯款」的交易方式實際上完全處在買、賣雙方相互信任的基礎上,因而,被稱為「商業信用」。 當前,在進、出口貿易中,還有一種沿用「國內貿易」的結算辦法(在浙江省的義烏、柯橋等地使用得最為廣泛),即,買賣雙方在簽訂合同以後,由買方先付50%~60%的訂金。工廠先開工生產,等到貨物出運後,再以交付提單為憑據(即,象徵性「交貨」),支付餘下的40%~50%的貨款。 一般而言,這種貿易結算辦法,所付「訂金」數額的多寡,要視買、賣雙方的信任程度而定,有相當的伸縮餘地。如果雙方是「老客戶」,對方所付訂金也可在30%~40%之間。不少出口商甚至允許進口商在收貨、驗貨之後,再支付餘下的貨款。 一般而言,「分批發貨、分批收匯」,可以降低結匯風險程度。在實務中,是一個可以考慮「規避風險」的結匯模式。銀行不承擔責任的托收結算方式 國際貿易中「托收結算」方式程序較為簡便,這個「簡便」是相對於信用證結算方式而言,但是其中的風險也是不言而喻的。 「跟單托收」(DOCUMENTARYCOLLECTION)的具體做法,是由出口商開立跟單匯票,連同一整套貨運單據交給出口地銀行,委託銀行通過其在國外的代理行,向進口商收取貨款的一種結算方式。 托收又可以根據其性質,分為「D/P即期」和「D/A遠期」兩種。「D/P即期」就是出口國的托收行收到單據,審核無誤後,寄給進口國的代收行,由代收行通知進口商前來付款贖單。因此,「D/P即期」手續較簡單,風險相對也較小。 「D/A遠期」的具體做法是,托收行將單據寄到對方銀行,進口商前來銀行取單。但是,這次進口商並不需要付款,只是向代收行簽署一個「托收承兌書」,保證到期付款,就可以把代表貨物的單據取走。 因而,「D/A遠期」的風險也是可想而知的。此時,如果進口商取單後不來付款,或者拖延付款,或者少付款,甚至不付款,對此,出口商毫無辦法。因為托收結算方式,進口商是否付款,完全是依據進口商的信譽來完成付款行為的。 這就是人們通常所說的「商業信用」,從理論上來說,銀行對此並不承擔責任。 國際貿易中「托收結算方式」的優點是顯而易見的,手續迅捷、簡單。在跟單托收中,出口商以控制「貨權」的單據來控制貨物。托收銀行以交付代表「貨物」的單據來代表「交貨」。而銀行的「交單」,又以進口商的「付款」或「承兌」為先決條件。 但是,「托收結算方式」對於出口商來說,就較為不利了。因為賣方能否按時收回貨款,完全取決於進口商的信用。假如進口商因商情變化,到時拒「不付款」或者拒「不承兌」,買方就有可能遲收貨款、收不到貨款的危險。如果遇到這種情況,托收銀行和代收銀行,對此是不承擔任何責任的,所謂「商業信用」的風險性也就在這里。特別是當採用「空運交貨」方式時,「托收結算方式」更應謹慎從事。 但是,從某種意義上來說,選擇做「D/P即期」比選擇做「D/A遠期」較為安全。因為「D/P即期」,一般銀行一定要等買方付了款之後,才交出代表貨物的「單據」,賣方是不會落得「財貨兩空」的境地。從理論上來說,只要買方未付款,貨運單據仍在銀行,那麼,貨權仍歸賣方,賣方仍可將貨物轉賣給他人或者運回。 相對來說,「D/A遠期」風險就比較大,因為,進口商有可能不來承兌,或者簽署了承兌書,取走了單據、提了貨之後,到期日不來付款,或者少付款,銀行和賣方是無可奈何的。 由此可見,在外貿結匯中,如果使用「匯款」或「托收」結算方式時,同時選擇「續做出口信用保險」,不失為一個規避風險的最佳選擇。以銀行信用做擔保的信用證結算方式 正因為「匯款」和「托收」結算方式存在著諸多弊病,為了解決買、賣雙方的互不信任問題,「信用證」結算方式也就應運而生了。 「信用證結算」是當前國際貿易中,使用得最為廣泛的一種結匯方式。它的主要特點是,把原來由進口商履行的「憑單付款」責任,轉由銀行來承擔。即,通常所說的「以銀行信用取代商業信用」。因為,銀行信用更加可靠、更加穩健,而且,銀行的資金也更加雄厚,使得買賣雙方都增加了安全感,從而大大地促進國際貿易的發展。 因為有了開證行所作的「付款承諾」,進、出口雙方在與他們相關的銀行打交道時,每一個環節都可能得到銀行的資金融通。如,出口商在收到信用證後,可以做「打包貸款」;交單、議付時,可以做「押匯」等。此一資金融通,一定程度上緩解了商人資金周轉的困難,有利於他們的外貿拓展。 有的進口國存在著「外匯管制」,該國的一切進出口業務,都要報請當局批准。但是,如果他們開得出信用證,也就意味著該項貿易已經通過外匯管理部門的批准了。 但是,任何一種結算方式都不可能完美無缺,「信用證結算」也不例外,其主要弱點有:(1)由於信用證結算方式是一種純粹的「單據買賣」行為,只要「單證相符」,開證銀行就一定要付款,進口商也一定要「付款贖單」。因而,進口商有可能得到與信用證規定完全相符的單據,可是並不一定能得到與單據條款完全相符的貨物;(2)信用證業務中,有可能存在欺詐。無良商人利用信用證的上述特點,進行不法活動。如,提供無貨單據、假冒單據等;(3)出口商在履行信用證條款時,由於種種原因,造成「單證不符」,導致開證行的拒付;(4)開證行和進口商可能無理拒付或無力支付;(5)開證行在開立信用證時,通常向進口商收取一定數目的押金,由於信用證結算的周期較長,該資金被銀行佔用;(6)信用證的手續過繁、費用過高;(7)開證行可能在信用證中列出一些「軟條款」,使信用證失去了其「保證付款」的功能等等。雖然信用證結算有以上不足之處,但是,由於信用證結算方式,「銀行承擔了第一性的付款責任」,實際上,已經成為現代國際結算影響最大、應用最廣的結匯方式。 (作者單位:中國銀行浙江省分行)
F. 淺析國際貿易企業如何規避匯率風險
摘要:匯率波動是造成匯率風險的主要原因,頻繁而且劇烈的匯率波動,會給國際貿易企業帶來極大的不變,在他們進行貿易活動時使用外匯,就可能會導致因為匯率變動而造成嚴重的經濟損失的現象發生。所以,當今的國際貿易企業如何才能規避匯率所帶來的風險,已經成為目前國際貿易企業研究的重點。文章旨在通過筆者對於國際貿易過程當中匯率分析,進而提出有效的規避匯率風險的建議和措施,更好地促進國際貿易企業的發展。 關鍵詞:國際貿易;外貿企業;匯率波動;匯率風險 匯率波動是造成匯率風險的主要原因,頻繁而且劇烈的匯率波動,會給國際貿易企業帶來極大的不變,在他們進行貿易活動時使用外匯,就可能會導致因為匯率變動而造成嚴重的經濟損失的現象發生。所以,當今的國際貿易企業如何才能規避匯率所帶來的風險,已經成為目前國際貿易企業研究的重點。本文旨在通過筆者對於國際貿易過程當中匯率分析,進而提出有效的規避匯率風險的建議和措施,更好的促進國際貿易企業的發展。 一、當今世界匯率變動的基本形式 在當今的國際貿易活動當中,大部分的貿易活動是以美元為交易貨幣的。所以,在進行我國的國際貿易企業如何規避匯率風險的措施研究過程當中,就需要充分的考慮人民幣和美元之間的匯率變動。因為,近年來匯率的變動相對來說較為頻繁,所以就應該在進行貿易結算之前,需要相對准確的估算出所需的費用和最後的盈利,以此來避免因為匯率的變動而帶來的損失。 (一)人民幣升值壓力巨大 從目前的狀況來說,人民幣面臨著相對較大的升值壓力。很多國家認為,對於人民幣幣值的估計偏低,使得中國對外出口的商品具有極強的競爭力,對於國際上的很多國家的工業都造成了一定的沖擊。同時,因為人民幣的幣值低估,使得中國每年的貿易都呈現出順差,所以中國的人民幣就應該升值,以便於改善其他國家的貿易狀況。 (二)美元持續的貶值 因為,美元現在屬於在國際的貿易當中所依靠的主要貨幣,在以美元為主體的世界金融體系之下,美元的貶值就意味著其他國貨幣的升值。在這樣的一個體系當中,美國就可以肆無忌憚的印製貨幣,來改善自己國內的經濟狀況,以及提高人民群眾的福利待遇,這必將會造成美國國內的財政赤字。由於,美國的這一思想,就導致其貨幣的發行量越來越多,美元持續貶值動力仍在。 (三)我國缺乏完善的匯率制度 隨著經濟的發展,我國的匯率制度進行了一定程度上的改革,其匯率較之前的相比彈性增強,但是從總體上來看仍舊顯示出明顯的剛性。由於整體的匯率制度的改革,就必然會導致大量的資本流入境內,央行為了進行調節就必須要增加外匯的儲備,這一系列的措施結束之後,就會出現貨幣供應總量,超過應有的標准,潛在的通貨膨脹的壓力隨之增大。 二、企業在國際貿易當中規避風險的現狀 如果想要對我國企業在國際貿易當中的匯率風險進行規避,那麼首先就要了解我國企業規避匯率風險的現狀,只有這樣才有可能有針對性的提出解決方案,更好的促進我國企業的國際貿易的發展。 (一)我國企業普遍缺乏規避風險的意識 從現在我國企業在國際貿易進行的過程當中,我們就可以充分地認識到:我國的大部分企業對於匯率風險的敏感度相對來說較低,對於風險的防範意識相對大多數的外國企業來說較差。在匯率變動的敏感時期,也就是在人民幣升值之後,我國的很多進行國際貿易的企業都承受到了不同程度上的損失,但是這些企業並沒有痛定思痛,尋求有效的規避匯率風險的辦法。所以,在當今激烈的國際競爭當中,我國的大部分的企業,只能是處與一個被動挨打的局面。 (二)我國企業缺乏規避風險的經驗 在經歷了人民幣升值之後,受到國際貿易當中匯率變動影響的一部分企業,已經認識到了自己的不足。但是,並沒有取得良好的結果。這主要是由於,我國的大部分企業的規模相對來說較小,在進行國際貿易的交易當中,通常是採取通過電報辦理匯兌的方式進行資金上的結算。並且多數是在收到匯款之後,馬上進行結算業務,這些都是在短期的范圍內進行的。而像貨幣掉期、期權交易以及貨幣選擇這些金融工具在我國的小型企業國際貿易當中很少採用,這就導致了他們對於國際貿易中的有效的防止匯率風險的經驗相對來說較為的欠缺。 (三)銀行產品滿足不了企業發展的需求 在進行國際貿易當中,結算時多數是依靠銀行進行貨款的結算。迄今為止,我國的銀行已經推出了遠期掉期、結售匯等一系列的有效的規避匯率風險的產品。但是,這些產品在設計上並沒有深入的考慮我國進行國際貿易企業的現狀,就使得銀行規避匯率風險的產品在設計之上顯得不夠合理、期限相對來說較短,門檻相對較高,結構比較單一完全無法滿足我國企業國際貿易的多元化需求,這就造成了很多的中小型企業完全無法享受到這些業務,很難有效地規避匯率風險。 (四)從事匯率風險研究的專業人才偏少 從目前的具體情況來看,在我國進行國際貿易的企業當中,缺少專門從事對匯率風險進行研究的專業人才,這就導致了企業的上層管理人員對於,企業即將面臨的匯率風險沒有一個良好的敏感度,對於企業所要承擔的風險的理解和認識不足,這就造成了企業的很大的損失。 三、國際貿易當中規避匯率風險的主要措施 通過上述對於人民幣升值和美元貶值的分析,就可以充分的看出人民幣升值給我國的國際貿易在進行結匯的時候會造成一種怎樣的匯率風險,如何有效的規避匯率的風險,筆者認為,規避匯率風險需要從微觀和宏觀兩方面來進行分析。 (一)微觀層面上規避風險的主要措施 第一,針對於國際貿易中的匯率風險問題,就必須要從企業的自身入手,充分的提高自身的能力和素質,是解決匯率風險的基礎。所以,進行國際貿易的企業就必須要引進一批專業素質較高、技術素質較強的專門人員來對即將要進行的國際貿易進行一定的評估和預測,通過加大信息的投入,對於匯率做出一個獨立的判斷,同時還需要在企業當中樹立起一個合理的風險管理觀念,確定自己最有優勢的產品來進行國際貿易。 第二,在進行國際貿易的結匯過程當中可以選擇多種形式進行,為了更加有效地應對匯率風險可能會給企業帶來的而損失和不利影響,所以在進行結匯時應該採用外匯期貨交易套期保值、擴大人民幣的結算范圍等方式進行結算。以便於更好地保證我國的企業在人民幣持續升值的情況之下更好地進行國際貿易,規避由匯率所帶來的風險。 (二)宏觀層面上規避風險的主要措施 針對於宏觀層面上對於匯率風險的規避,主要通過兩個方面進行一定的討論,從而減少因為受到匯率的影響,而造成企業不必要的損失。 第一,在宏觀上規避匯率風險需要短期措施和長期措施相結合。短期措施的主要目的是使匯率在短期的范圍之內保持相對平穩,不至於波動過大。這就需要採取以下幾個方面:首先,政府必須要堅持一籃子貨幣的匯率制度,也就是說要給市場一個明確的貨幣匯率變動的規則,讓市場對於貨幣的匯率變動有一定的了解,並預先做出解決措施。其次,可以在一定的時間段之內,擴大匯率的浮動區間,並應該承諾在一定的時期之內不會改變,讓企業在進行國際貿易的過程當中有一定的憑借,更好地組織生產。最後,國家通過外匯儲備,促使匯率進行窄幅的反復變動,在一定程度上可以有效地規避匯率的風險。但是,這幾個措施治標不治本,不能完全根治匯率風險。 第二,短期措施職能在短期之內緩解匯率風險,所以,如果想更好的促進我國國際貿易的發展,就必須要採取長期措施,來對匯率進行管理和控制,使其按照市場規律來發展。首先,就應該擴大匯率的浮動空間,其浮動空間的擴大,就有利於央行能夠對匯率變化更好的預警,實現內不平衡的目標,同時採取相應的政策,促進對於國內經濟結構的調整。其次,市場規律下人民幣進行單邊升值的概率很小,所以在進行國際貿易匯率風險規避當中就應該加強企業的自身實力和對於市場規律的認定,以及進行一定的選擇。最後,企業當中要加強對於匯率的研究,建立出一個完善的貨幣匯率預警的機制,加強對於企業生產的引導,更好地促進企業發展。
G. 國際貿易企業如何規避匯率風險(畢業論文)
國際貿易企業如何規避匯率風險
匯率風險是指一個經濟實體或個人在涉外經濟活動中,因外匯匯率的變動,使其以外幣計價的資產或負債價值發生不確定性改變,從而使所有者蒙受經濟損失的可能性。它表現在兩個方面:貿易性匯率風險和金融性匯率風險。在國際貿易活動中,商品和勞務的價格一般是用外匯或國際貨幣來計價。在實行浮動匯率制的今天,由於匯率的頻繁波動,生產者和經營者在進行國際貿易活動時,就難以估算費用和盈利,由此產生的風險稱之為貿易性風險;在國際金融市場上,借貸的都是外匯,如果借貸的外匯匯率上升,借款人就會遭受巨大損失,匯率的劇烈變化甚至可以吞噬大企業,外匯匯率的波動還直接影響一國外匯儲備價值的增減,從而給各國央行在管理上帶來巨大風險和災難,此種匯率風險稱為金融性匯率風險。本文主要討論如何規避貿易性匯率風險。目前,規避貿易性匯率風險的方法主要有以下幾種:
一、遠期合同套期保值
當跨國公司以其主要貿易國的貨幣作為支付手段的時,跨國公司與另一方簽訂合同,約定在某一未來日期里,公司向其支付約定數量的貨幣以獲取約定數量的另一種遠期支付貨幣(支付手段),這就是遠遠期合同套期保保值。
絕大多數的遠期套期保值合同是由公司同公司的開戶銀行或其他銀行簽訂的。
假設ABC跨國公司在美國開了一家子公司(H公司),H公司向一家挪威進口商出售了100萬美元的貨物。貨物出售這一天的匯率是9挪威克朗兌換1美元(NK9=US$1),因此貨款總額為900萬挪威克朗。雙方約定在180天之內,進口商支付900萬挪威克朗給出口商。現在H公司就承擔了US$-NK匯率變化的任何風險。如果挪威克朗貶值,比如說11挪威克朗兌1美元,那麼在這180天內,當H公司收到這900萬挪威克朗時,它只相當於818181美元。但H公司的預期是收到100萬美元,匯率的變化造成了181819美元的損失。
在美國的H公司可以利用遠期合同使自己免受此類損失,即在180天之內,向套期保值合同的另一方支付900萬挪威克朗,而與此同時,對方同意向H公司支付100萬美元作為交換。因為在這180天內克朗可能貶值,合同對方會因此而要求風險補償。假設對方要求1%的補償而H公司表示同意,這1%就意味著1萬美元,故對方就只支付99萬美元以換取中方出口商的900萬克朗。和上述克朗貶值H公司只收到818181美元相比,公司損失減少171819美元。
在我們的例子中,稱職的出口商財務經理將在各銀行間做出比較,並找到較為便宜的價格進行交易。挪威克朗並沒有在芝加哥商品交易所的國際貨幣市場中交易。如果用於支付的貨幣是那裡的8種交易貨幣之一,即英國英鎊,加拿大元,德國馬克,荷蘭盾,法國法郎,日元,墨西哥比索,瑞士法郎,那麼財務經理也應該得到一個國際貨幣市場(IMM)合同的報價。
二、貨幣期貨套期保值
如果財務經理進入商品或證券交易所進行外匯的套期保值(如使用IMM合同),套期保值就涉及期貨合同,而不是遠期合同。在國際貨幣市場,交易貨幣通常被視為商品,並以期貨合同形式交易。期貨合同的套期保值成本與遠期合同不同,不是由某個銀行確定,而是在交易所場內,通過交易各方公開、公平競價形成的。期貨合同由經紀人進行買賣,出口商必須在其經紀人處開立一個保證金賬戶。期貨合同的金額是固定的,如25000英鎊,並且使用標準的交割日期。財務經理可以利用期貨市場中一種貨幣相對價值的上升或下降所帶來的好處,為公司規避外匯風險甚至投機獲利。這主要是通過買進或賣出期貨,建立多頭頭寸或空頭頭寸實現的。
對公司來說,上面所提到的兩種情況都有好的結果,但公司也承擔了風險。短期貨幣價值的波動在走向和幅度上都極不確定。如果貨幣價值走向相反,那些公司(或是財務經理)只能接受不好的結局。那些研究貨幣市場或者在市場中進行交易的人都很謹慎地對短期走向進行預測。
三、貨幣期權套期保值
期權是指在未來一定時期可以買賣的權力,是買方向賣方支付一定數量的金額(指權利金)後擁有的在未來一段時間內(指美式期權)或未來某一特定日期(指歐式
期權)以事先規定好的價格(指履約價格)向賣方購買或出售一定數量的特定標的物的權力,但不負有必須買進或賣出的義務。期權交易事實上是這種權利的交易。買方有執行的權利也有不執行的權利,完全可以靈活選擇。期權又稱約定買賣權,是在期貨交易高度發展的基礎上發展起來的。常見的是在證券交易所進行的證券期權交易。即購買期權者預付一筆保險金或定金,就可以有權在指定的以後日期(3個月、6個月或9個月)以固定的價格買進或賣出一定數量的股票。對於預料價格上漲的股票,需要取得購買期權,即有權在股票價格上漲時,以購買期權時的約定價格(相對較低)購買股票;對於預料價格下跌的股票,需要取得出售期權,即在股票價格下跌時,有權以購買期權時的約定價格(相對較高)出售股票。如果股票價格不是按照預料變動,則允許期權作廢。這樣就可以達到套期保值,規避風險的目的。貨幣期權是以貨幣為基礎對象,交易雙方按約定的匯價,就未來某一時期購買或售出某種外匯選擇權而進行的交易。貨幣期權是防止外匯風險的一種重要手段,貨幣期權合約在執行時,以貨幣實物交割,也可以交割價差。貨幣期權的交易原理與其他期權交易相同,以相同的交易價買進看漲期權和賣出看跌期權,即可構成一筆假設的遠期買進。
貨幣期權發展十分迅速,交易額也越來越大。最早的貨幣期權合約,是1982年11月在加拿大的蒙特利爾交易所開始的加拿大元期權合約。隨後,該交易所又成功地引進了英鎊、德國馬克、瑞士法郎和日元等貨幣期權、1985年荷蘭又引入了歐洲貨幣單位期權,外匯期權數量達200億美元。1988年在全世界交易上市的貨幣期權合約有1800萬個,成為靈活的防止外匯風險和套期保值的金融工具。
四、信貸市場或貨幣市場套期保值
信貸市場或貨幣市場套期保值涉及到信貸——也就是借錢。渴望進行套期保值的公司是借款者。假定某公司三個月後將用到一千萬歐元,那怎麼樣通過貨幣市場來保值呢?操作策略的第一種:我今天假定手頭上有閑散資金,我今天把本幣兌換成歐元;第二種方法:假定自己手頭上沒有錢,需要向銀行借款,今天借人民幣,並把人民幣換成歐元存儲,三個月以後到期了,用歐元支付了,這樣即使歐元升值,你也不需要擔心了。這就是貨幣市場的套期保值。
在利用信貸或貨幣市場進行套期保值之前,出口商必須在其所在國家和進口商所在國家之間做一下利率比較,如果出口商在進口商國家的借款利息比它利用這筆錢所獲得的利潤要高得多的話,那麼這種套期保值的成本就可能太大了。
五、貨幣掉期(互換)
掉期是什麼意思呢?就是本來是一個外幣的資產或者是負債,我跟人家換一下,換成另外一個。比如說一家英國公司和一家美國公司,英國公司在美國有一個投資項目,而且這個投資項目在五年以後會慢慢的收進美元,而美國公司在英國同樣的也有一些項目,會收到英鎊,英國公司來說英鎊比較好,美國公司來說美元比較好,他們兩家通過金融中介的作用來一個互換,按照約定的匯率,今天我美國公司就跟英國公司約定了,五年以後你把你的英鎊換給我,我把我的美元換給你,這個就是所謂的掉期,有些銀行也給企業在做的,把歐元的外債換成美元的債務,然後需要用美元支付,而另外一家企業本身就想用歐元來支付,剛好能找到匹配的兩家企業,通過金融終結起到這個作用,對雙方來講都是鎖定風險。
六、加快付款或推遲付款
我們假定,按照付款合同規定,進口商必須用出口商所在國的貨幣進行支付。如果進口商預測本國貨幣相對於國外供應商的貨幣會升值,則推遲付款利於自己的公司。相反,如果進口商預測本國貨幣相對於國外供應商的貨幣會貶值,則加快付款利於自己的公司。
例如,當匯率是9挪威克朗兌換1美元時,如果進口商同意支付100萬美元,那麼此時它的花費就相當於900萬挪威克朗。如果在付款時,匯率跌到10挪威克朗兌1美元。此時其花費就是1000萬挪威克朗。在這種情況下,進口商就應提前支付貨款,或者如果可能的話,它就應立即兌換外匯,然後在付款日期到來時用外匯付款。當然,相反的情形就是如果進口商預測挪威克朗將從簽訂購買合同時的9挪威克朗兌1美元的基礎上升值,那麼它就應推遲付款並且推遲把挪威克朗兌換為美元。
不相關公司間的付款:雖然各自獨立的非關聯公司互相之間都可以運用提前或延遲付款措施來化解交易中的外匯結算風險,但是這種做法是以犧牲另一方的利益為代價的。然而,出口商只要能按期足額收到協議約定的貨款,它通常對進口商為保護自己而採用的應對貨幣風險的方法並不關心。相反,處在進口方而又要以出口方所在國的貨幣付款的跨國公司,就應意識到運用提前和延遲付款措施給公司整體帶來的利益。
跨國公司內部各經營單位間的付款:跨國公司有不同的類型。不同類型的跨國公司,其內部各分支機構間採取提前或延遲付款措施的情況是不同的。不相關公司間國際付款的提前和延遲對出口商通常是無關緊要的,只要它能收到協議規定的貨款。對於各分支機構獨立運作的跨國公司來說,情況也是如此。但對一個在世界范圍內能協調一致的跨國公司來說,提前或延遲付款措施可使公司整體受益。這類公司的整體目標就是在適度范圍內盡可能快地把所擁有的弱勢貨幣兌換成強勢貨幣。因此,獨立運作的跨國公司內部在等待遠期付款的過程中會發生套期保值成本。協調一致的跨國公司內部各分支機構,如果相互間是以弱勢貨幣進行交易,就應立即付款;如果是以強勢貨幣進行交易,就應推遲到付款日期才付款。
H. 如何有效規避外匯風險
很多投資者進入外匯市場之前都會評估炒外匯風險,炒外匯有風險這是肯定的,任何投資都是有風險的。天下沒有免費的午餐,外匯投資的高回報率也帶來了不小的風險。炒外匯風險主要有以下幾個方面:
一是網路交易風險。即使大部分經紀商有備用的電話交易系統,但外匯保證金交易主要還是通過互聯網進行交易。由於互聯網本身的特性,所以可能出現無法連接到經紀商交易系統的的現象,在這種情況下,客戶可能無法下單,或無法至損現有的頭寸,這將導致無法預料的虧損的出現。經紀商對此是免責的,甚至經紀商的交易 系統出現當機他們也不會承擔責任。同樣,國內銀行的實盤交易對於此類風險也是免責的,這在交易開戶書的協議條款中寫得清清楚楚。
二是市場風險。 雖然黃金外匯市場24小時運轉且沒有漲跌幅限制,波動劇烈的時候在一天之內就有可能走完平時幾個月才能達到的運動幅度。外匯的走勢受眾多因素影響,沒有人能確切地判斷匯率的走勢。在持有頭寸的時候,任何意外的匯率波動都有可能導致資金的大筆損失甚至完全損失。
三是高杠桿風險。每種投資都包含風險, 但由於外匯保證金交易採用了高資金桿桿模式,放大了損失的額度。尤其是在使用高杠桿的情況下,即便出現與你的頭寸相反的很小變動,都會帶來巨大的損失,甚 至包括所有的開戶資金。所以,用於這種投機性外匯交易的資金必須是風險性資金;也就是說,這些資金即便全部損失也不會對你的生活和財務造成明顯影響。
四是資金安全。外匯交易中最重要的問題就是資金安全。美國全國證券期貨協會(NFA)在針對外匯交易零售客戶的官方宣傳材料中明確指出:外匯交易沒有結算機構的擔保,客戶用於買賣外匯和約的入金不受任何監管機構保護,且在破產時不被優先考慮;即便客戶的資金由經紀商存放在擁有 FDIC 保險的銀行帳戶中,在經紀商破產的情況下客戶的資金也得不到保護。
那麼怎麼去規避這些風險呢?通匯國際教您如何去規避這些炒外匯風險。
第一:炒外匯不能隨意的進場和離場。我們是投資者,不是經紀人,只會更多的虧損。
第二:炒外匯不能心中沒價。投資者心中應該有一個向上和向下的了解。
第三:炒外匯不能沒有止損指單,或是過了心裡的止損水平後,仍報希望,不想離開。
第四:炒外匯不能把放大比率放得太大。意思是,不存300美元到60000美元的投機。
第五:炒外匯不需要做鎖倉的行動。許多公司都是鎖定客戶,事實上只有傷害,但沒有利處。同樣的錢購買和銷售,客戶只需支付約三厘利息,因為外匯交易是百分之三,放大率如此,但事實上是三、四十厘。如果錯了,應該開放數,再重新來,不要鎖。
第六:炒外匯進入市場前,多分析,看看兩面的新聞,看看圖;進入市場後,與市場保持接觸,不能因為做好自己的倉庫,只去看對自己有利的新聞。一有風吹草動,可以立刻平倉。
第七:不要在外匯頑固的投機。有時要看風使舵。多種行情都是在市場上,也就是說,有時在市場有好消息,市場不好,但是,這是你以前的分析有誤,請迅速作出決定,不要固執。
第八:炒外匯不要聽那些所謂的專家,通匯國際建議我們需要獨立思考,不人雲亦雲,下單前先仔細考慮。
I. 急求外貿企業應如何防範外匯風險
樓上的都是紙上談兵,現在國際貿易中人民幣的使用還很窄,根本不是主流;現實中的外貿操作都是在香港或者在中行購買遠期的外匯合同,作為風險對沖
J. 外貿風險有哪些該如何規避
1、當貨物不被接收時,貨物被滯留在國外港口,這可能會產生大量的滯期費。由於距離遙遠、法律制度不同等原因,這可能會是一個漫長且困難的過程。
預防方案
1、找到當地徵信機構查詢對方是否有惡意拖欠、惡意不接收的信息
2、找到當地的專家(法律、商業談判等),從而得到公正、合理的處理,把損失降到最低
2、由於資不抵債導致的付款緩慢的風險。買方在收到貨物後在銷售協議規定的日期無法正常付款。
預防方案
1、提前查詢買方公司的徵信,對其財務情況是否穩定做判斷
2、熟悉相關財務知識、指標,推薦關注財務指標——速動比率(速動資產/流動負債)
3、在進出口交易中,貨物的運輸可能面臨污染、卡死、事故、故意破壞、盜竊、丟失和破損等問題的風險。受到疫情波及導致的運力不足也可能會導致運輸風險增大。
預防方案
查詢貨運保險種類,根據情況購買運輸貨物險
4、政治風險
(1)戰爭、內亂或革命導致的風險;
(2)不能立即獲得外匯、賣方需要等待外匯的分配;
(3)政府可能會採取一些意想不到的臨時行動來阻止付款。
預防方案
1、時刻關注國外政治信息,提高政治敏感度
2、購買相關保險(如戰爭險、罷工險等),以對抗政治變動造成的損失
5、出貨之後,交議付行的單據沒有做到單單相符、產品屬性與合同規定的產品相違背,單證質量差都有可能產生風險。
預防方案
1、提前查詢對方國家的海關提單的要求、細則,確保貨到時候單證齊全、單單相符、單證質量合格
2、產出產品前,認真核對合同規定(種類、型號等),以防貨驗不合格
6、賣方沒有認真准備和完成所需文件可能會導致貨物通關的延遲和取得外匯的延遲甚至重罰。書面文件可能包括運輸、包裝和標識需求,進口許可證和進口前外匯批准等。
預防方案
1、賣方提前了解買方國家的運輸、包裝和標識規定,按照其規定準備書面文件
2、出口前獲得對方國進口許可證和外匯批准
7、賣方收到本國貨幣以外的貨幣時,就可能產生因匯率貶值帶來的風險。
預防方案
1、雙方約定較短的帳期
2、雙方約定以人民幣作為結算貨幣,最大程度降低外匯的風險
8、延遲付款甚至不付款,導致壞賬發生。
預防方案
提前查詢對方徵信,是否曾經存在「欠款」風險,公司是否存在失信等情況,若有,則及時停止交易
9、買家不願意分享企業信息,或者信息不準確。
預防方案
尋找當地徵信機構來獲得更多企業信息
10、對賣家來說,原材料穩定是貨物穩定的基礎,供應鏈上游的原材料變動直接影響產品的數量、質量和價格。
預防措施
賣方需時刻注意供應鏈上遊行業行情,如若原材料數量、價格產生較大變化,需提前囤積大量原材料,防止無法在規定時間出貨。