有財務杠桿的股權自由現金流如何計算

A. 如何在上市公司財務報表中計算自由現金流量。。。

自由現金流量，就是企業產生的、在滿足了再投資需要之後剩餘的現金流量，這部分現金流量是在不影響公司持續發展的前提下可供分配給企業資本供應者的最大現金額。簡單地說，自由現金流量（FCF）是指企業經營活動產生的現金流量扣除資本性支出(CE）的差額。即：FCF=CFO-CE。
自由現金流是一種財務方法，用來衡量企業實際持有的能夠回報股東的現金。指在不危及公司生存與發展的前提下可供分配給股東（和債權人）的最大現金額。
自由現金流量的計算公式如下，可參考現金流量表底稿的做法從財務報表中提取數據；
自由現金流量＝（稅後凈營業利潤＋折舊及攤銷）－（資本支出＋營運資本增加）

自由現金流量 ＝ 稅後凈營業利潤－營運資本凈增加－資本凈支出
自由現金流量＝ （主營業務收入–主營業務成本–營業稅金及附加–管理費用–營業費用＋經營租賃內含利息） ×（1 － 所得稅率）＋ 遞延稅款的增加－（貨幣資金＋應收票據＋應收賬款＋其他應收款＋預付賬款＋存貨＋待攤費用）＋（應付票據＋應付帳款＋預收帳款＋應付工資＋應付福利費＋應交稅金＋其他應付款＋預提費用）＋（計提的壞賬准備＋計提的存貨跌價准備＋待攤費用攤銷＋提取的預提費用）－ （固定資產的本期增加數＋在建工程的本期增加數－在建工程轉入固定資產數＋增加的合並價差＋無形資產本期增加數＋長期待攤費用本期增加數）＋（折舊＋無形資產及長期待攤費用的攤銷）

B. 自由現金流怎麼計算

FCF【自由現金流量】

= EBIT【息稅前利潤】 -Taxation【稅款】+Depreciation&Amortization【折舊和攤銷】-Changes in Working Capital【營運資本變動】-Capital expenditure【資本支出】

自由現金流量的計算方法：自由現金流量等於企業的稅後凈營業利潤(即將公司不包括利息收支的營業利潤扣除實付所得稅稅金之後的數額）加上折舊及攤銷等非現金支出，再減去營運資本的追加和物業廠房設備及其他資產方面的投資。

它是公司所產生的稅後現金流量總額，可以提供給公司資本的所有供應者，包括債權人和股東。

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自由現金流的應用：

企業價值與企業自由現金流量正相關，也就是說，同等條件下，企業的自由現金流量越大，它的價值也就越大。我們把以提升企業價值為目標的管理定義為企業價值管理。

企業價值指標是國際上各行業領先企業所普遍採用的業績考評指標，而自由現金流量正是企業價值的最重要變數。企業價值和自由現金流量因其本身具有的客觀屬性，正在越來越廣泛的領域替代傳統的利潤、收入等考評指標，成為現代企業必須研究的課題。

自由現金流是股東評估公司價值的一個重要測量工具。它是公司給付所有現金開支以及運營投資後所持有的剩餘資金， 它是公司為各種求償權者尤其是股東所能提供的回報。

許多投資者把公司產生自由現金流的能力擺在考察指標的第一位。利潤、股息和資產價值也許是重要的指標，但最終這些指標的增長都是由公司產生現金的能力所決定的。豐富的現金流讓一個公司可以提高股息、研發新產品、進入新市場、償還債務、回購股票，甚至成為被並購對象。

利潤和市盈率指標主導公司表現的評估和股價的估值。但是，會計方法的輕微變動就會引起收益的變動，從而造成不同時間或不同公司間的利潤不可比。實際的現金流可以克服這一不足。

C. 如何計算自由現金流

首先，應該是稅後利潤+利息
①息稅前利潤加折舊減去所得稅是經營性現金流量。尤其值得注意的是，在計算自由現金流量時，負債的利息費用不應當作為扣除項目，而扣除的納稅額反映的是在沒有利息扣除情況下的支付額。
②資本性支出是企業為了維護或擴展其經營活動必須安排的固定資產投資，以此保證未來企業價值的增長。在許多現金流量預測過程中，人們常常假設各期資本支出與各期的折舊額相等。事實上，資本支出與折舊額兩者之間的關系極為復雜，比如，在高速增長期，資本支出通常大於其折舊額，而處於穩定增長階段，資本性支出和折舊額就比較接近。因此，人們便假設那些穩定增長企業的折舊額與資本支出兩者相等，從而簡化了財務估價過程。
③營運資本是流動資產和流動負債的差額。企業的性質不同，所需營運資本的數量也不同，例如，零售企業所需營運資本會超過一般的製造業。此外，營運資本的變動與企業的增長率也密切相關，高增長率的企業通常需要更多的營運資本。

由於企業自由現金流量為債務支付前的現金流量，它不受企業運用負債數額大小的影響，但這並不意味著由企業自由現金流量貼現而得到的企業價值與負債金額沒有關聯。因為過高的負債會導致企業加權平均資本成本的提高，從而引起企業價值的變動。

還有一種就是股東自由現金流量。它是指企業在滿足債務清償、資本支出和營運資本等所有需要後，剩下的可作為股利發放的現金流量。其基本公式為：股東自由現金流量＝企業自由現金流量－債權人自由現金流量＝息稅前利潤加折舊（EBITDA）－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加＋（發行的新債－清償的舊債）。很顯然，若企業無財務杠桿，即沒有任何債務，無需支付利息和償還本金，則股東自由現金流量等於企業自由現金流量。

簡單地看一個案例其實說明不了什麼問題，因為這個指標是從企業的全局考慮，是一個整體概念，不單純只是數字之間的組合與計算。

D. 關於自由現金流最簡單的計算方法是哪一種為什麼

首先，應該是稅後利潤+利息
①息稅前利潤加折舊減去所得稅是經營性現金流量。尤其值得注意的是，在計算自由現金流量時，負債的利息費用不應當作為扣除項目，而扣除的納稅額反映的是在沒有利息扣除情況下的支付額。
②資本性支出是為了維護或擴展其經營活動必須安排的固定資產，以此保證未來價值的增長。在許多現金流量預測過程中，人們常常假設各期資本支出與各期的折舊額相等。事實上，資本支出與折舊額兩者之間的關系極為復雜，比如，在高速增長期，資本支出通常大於其折舊額，而處於穩定增長階段，資本性支出和折舊額就比較接近。因此，人們便假設那些穩定增長的折舊額與資本支出兩者相等，從而簡化了財務估價過程。
③營運資本是流動資產和流動負債的差額。的性質不同，所需營運資本的數量也不同，例如，零售所需營運資本會超過一般的製造業。此外，營運資本的變動與的增長率也密切相關，高增長率的通常需要更多的營運資本。

由於自由現金流量為債務支付前的現金流量，它不受運用負債數額大小的影響，但這並不意味著由自由現金流量貼現而得到的價值與負債金額沒有關聯。因為過高的負債會導致加權平均資本成本的提高，從而引起價值的變動。

還有一種就是股東自由現金流量。它是指在滿足債務清償、資本支出和營運資本等所有需要後，剩下的可作為股利發放的現金流量。其基本公式為：股東自由現金流量＝自由現金流量－債權人自由現金流量＝息稅前利潤加折舊（EBITDA）－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加＋（發行的新債－清償的舊債）。很顯然，若無財務杠桿，即沒有任何債務，無需支付利息和償還本金，則股東自由現金流量等於自由現金流量。

簡單地看一個案例其實說明不了什麼問題，因為這個指標是從的全局考慮，是一個整體概念，不單純只是數字之間的組合與計算。

E. 誰知道自由現金流怎麼算 說清楚點 不要來格式

依據現金流量的口徑不同，可以將現金流量分為企業自由現金流量和股東自由現金流量兩大類。企業自由現金流量要比股東自由現金流量的口徑大。由於企業經營所需資金是由企業的各類收益索償權持有人提供的，既包括債權人也包括股東，那麼經營所獲得的企業自由現金流量也應當支付給企業全部的索償權持有人，可以用公式表示為：企業自由現金流量＝債權人自由現金流量＋股東自由現金流量。 1.企業自由現金流量。也稱作經營實體自由現金流量，它是指扣除稅收、必要的資本支出和營運資本增加後，能夠支付給所有的債權人和股東的現金流量，其基本公式為：企業自由現金流量＝息稅前利潤加折舊－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加。 我們把其中的項目加以說明：①息稅前利潤加折舊減去所得稅是經營性現金流量。尤其值得注意的是，在計算自由現金流量時，負債的利息費用不應當作為扣除項目，而扣除的納稅額反映的是在沒有利息扣除情況下的支付額。②資本性支出是企業為了維護或擴展其經營活動必須安排的固定資產投資，以此保證未來企業價值的增長。在許多現金流量預測過程中，人們常常假設各期資本支出與各期的折舊額相等。事實上，資本支出與折舊額兩者之間的關系極為復雜，比如，在高速增長期，資本支出通常大於其折舊額，而處於穩定增長階段，資本性支出和折舊額就比較接近。因此，人們便假設那些穩定增長企業的折舊額與資本支出兩者相等，從而簡化了財務估價過程。③營運資本是流動資產和流動負債的差額。企業的性質不同，所需營運資本的數量也不同，例如，零售企業所需營運資本會超過一般的製造業。此外，營運資本的變動與企業的增長率也密切相關，高增長率的企業通常需要更多的營運資本。 由於企業自由現金流量為債務支付前的現金流量，它不受企業運用負債數額大小的影響，但這並不意味著由企業自由現金流量貼現而得到的企業價值與負債金額沒有關聯。因為過高的負債會導致企業加權平均資本成本的提高，從而引起企業價值的變動。 2.股東自由現金流量。它是指企業在滿足債務清償、資本支出和營運資本等所有需要後，剩下的可作為股利發放的現金流量。其基本公式為：股東自由現金流量＝企業自由現金流量－債權人自由現金流量＝息稅前利潤加折舊－所得稅－資本性支出－營運資本凈增加＋（發行的新債－清償的舊債）。很顯然，若企業無財務杠桿，即沒有任何債務，無需支付利息和償還本金，則股東自由現金流量等於企業自由現金流量

F. 股權自由現金流的計算公式

股權現金流量與實體現金流量的區別，是它需要再扣除與債務相聯系的現金流量。
股權現金流量=實體現金流量-債權人現金流量
=實體現金流量-稅後利息支出-償還債務本金+新借債務
=實體現金流量-稅後利息支出+債務凈增加
股權現金流量模型也可以用另外的形式表達：以屬於股東的凈利潤為基礎扣除股東的凈投資，得出屬於股東的現金流量。
股權現金流量=實體現金流量-債權人現金流量
=稅後經營利潤+折舊與攤銷-經營營運資本增加-資本支出-稅後利息費用+債務凈增加
=(利潤總額+利息費用)×(1-稅率)-凈投資-稅後利息費用+債務凈增加
=（稅後利潤+稅後利息費用）-凈投資-稅後利息費用+債務凈增加
=稅後利潤-（凈投資-債務凈增加)
如果企業按照固定的負債率為投資籌集資本，企業保持穩定的財務結構，「凈投資」和「債務凈增加」存在固定比例關系，則股權現金流量的公式可以簡化為：
股權現金流量=稅後利潤-(1-負債率)×凈投資
=稅後利潤-(1-負債率)×(資本支出-折舊與攤銷)-(1-負債率)×營業流動資產增加
該公式表示，稅後凈利是屬於股東的，但要扣除凈投資。凈投資中股東負擔部分是「（1-負債率）×凈投資」，其他部分的凈投資由債權人提供。稅後利潤減去股東負擔的凈投資，剩餘的部分成為股權現金流量。

G. 關於股權現金流的計算公式

這個公式的前提，是保持資本結構不變，也就是負債率不變，正好我也在復習財管。

還有你後面算錯了吧，股權現金流量=凈利潤-股權凈投資=4000-2000=2000

H. 股權自由現金流估值中的β值是需要含財務杠桿的嗎

思維方式本質上沒什麼區別，都是計算賺的錢里到底有多少能真正拿出來花著玩。以防整天吹牛比，說自己賺了幾百億、幾千億的，卻拿不出一分錢現金來；防備他們天天嚷著賺大錢，卻一夜之間關門大吉。
唯一的區別是，自由現金流計算的現金流是不扣除利息等資金成本支出的，他主要是銀行等貸款方考慮的數值。股權自由現金流則是扣除利息等負債支出後的數值，他是股東們考慮的數值，反映了股東們到底能拿到手的錢有多少。