長期資金規模是否影響財務杠桿

❶ 簡述資產負債率、財務杠桿變化對企業經營的影響。

財務杠桿就是指企業在運用負債方式籌資時所產生的普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象。亦稱籌資杠桿，體現了企業在籌資活動中債權資本的作用。
從股東的角度講，只要投資報酬率大於負債利率，企業的財務杠桿就能為普通股股東增加收益，舉債是有利的。因此，企業沒有理由拒絕運用財務杠桿增加收益。
財務杠桿作用通常用財務杠桿系數（Degree of Financial Leverage,DFL）來衡量，財務杠桿系數指企業權益資本收益變動相對稅前利潤變動率的倍數。其理論公式為：
財務杠桿系數=權益資本收益變動率／息稅前利潤變動率
通過數學變形後公式可以變為：
財務杠桿系數=息稅前利潤／(息稅前利潤－利息)
通過以上公司可以看出，影響財務杠桿作用的因素主要有：息稅前利潤和利息(債務)。
但是由於財務杠桿受各種因素的影響，在獲取財務杠桿利益的同時，也伴隨著一定的財務風險。因此，在市場經濟條件下，企業要想取得良好的效益，必須客觀分析財務杠桿對企業的影響。筆者試從財務杠桿的角度，談談財務杠桿的反作用對企業產生的負面影響，提醒經營者在運用財務杠桿創造收益的同時，有效規避財務杠桿的反作用力對企業帶來的損失。
一、企業經營效益下降帶來的不利影響
企業經營效益主要是企業經營過程中實現的息稅前利潤大小對企業的影響。由上述計算財務杠桿系數的公式可知，在其他因素不變的情況下，息稅前利潤率越高，財務杠桿系數越小；反之，財務杠桿系數越大。因而稅前利潤率對財務杠桿系數的影響是呈相反方向變化。
在企業的資本結構不變、債務規模不變即利息支出固定資產的情況下，假設：
1、 企業息稅前利潤大於利息支出
財務杠桿作用使得資本收益由於負債經營而絕對值增加，從而使得權益資本收益率大於企業投資收益率，財務杠桿利益越大，所以財務杠桿利益的實質便是由於企業投資收益率大於負債利率，由負債所取得的一部分利潤轉化給了權益資本，從而使得權益資本收益率上升。
2、 企業息稅前利潤小於利息支出
如果息稅前利潤下降到某一個特定水平時（以全部資本息稅前利潤等於負債成本為轉折點），財務杠桿作用就會從積極轉化為消極。當企業息稅前利潤小於利息支出，那麼負債所產生的利潤只能或者不足以彌補負債所需的利息，甚至利用權益資本所取得的利潤都不足以彌補利息，而不得不以減少權益資本來償債。此時，使用財務杠桿，反面降低了在不使用財務杠桿的情況下本應獲得的收益水平，而且越是較多使用財務杠桿，損失越大。這便是財務杠桿的反作用，造成企業損失的本質所在。
所以，企業運用財務杠桿時，必須考慮企業經營效益好壞對財務杠桿的影響，在企業成熟期，銷售市場良好，收益較高的的情況下可以考慮盡可能用負債形式籌集資金，採用負債比重較高的資本結構，充分利用財務杠桿收益為企業創造更大的價值。在企業建設初期、成長期及衰退期，讓利銷售、培育市場或產品受擠壓市場委縮，企業經營效益較差時盡可能減少債務，避免財務杠桿的反作用造成的損失。
二、負債的增加對企業的不利影響
負債經營是現代企業的主要經營手段之一，運用得當會給企業帶來收益，成為發展經濟的有力杠桿。
假設現在有一個項目，需要100萬元的投資，預計會產生20%的報酬率，試比較不同資金結構對利潤影響。
方案一、全部以自有資金來投資，那麼這100萬元的自有資金報酬率就是20%.
方案二、自有資金投資50萬元，另外借款50萬元，負債比率50%，借款年利率為10%，雖然表面的報酬率也是20%，但是因為我們真正拿出來的只有50萬元，因此這50萬元自有資金真正的報酬率，是將要賺到的20萬元（100×20%），扣除負擔的利息費用5元（50×10%）之後所得，這樣財務杠桿操作的報酬率高達30%（15/50×100%）。
方案三、自有資金投資60萬元，另外借款40萬元，負債比率40%，借款年利率為10%，雖然表面的報酬率還是20%，但是因為我們真正拿出來的只有60萬元，因此這60萬元自有資金真正的報酬率，是將要賺到的20萬元（100×20%），扣除負擔的利息費用4元（40×10%）之後所得，這樣財務杠桿操作的報酬率下降為26.67%（16/60×100%）。
由此得出如下結論和啟示：（1）負債是財務杠桿的根本，財務杠桿效用源於企業的負債經營；（2）在一定條件下，自有資金愈少，財務杠桿操作的空間愈大。
所以，如果企業經營狀況良好，使得企業投資收益率大於負債利息率，則獲得財務杠桿利益，為增加企業投資者的收益應盡可能利用財務杠桿作用，增加負債融資。但是，負債籌資如果運用不當，則會使企業陷入困境，甚至會將企業推到破產的境地。因此，企業對負債經營的風險應有充分的認識，必須採取防範負債經營風險的措施。
1、 負債過高影響企業債務融資能力
負債籌集資金的主要渠道有向銀行借款和發行企業債券等。
銀行借款
銀行借款是指企業根據合同向銀行以及其他金融機構借入的需要還本付息的款項。銀行機構遍布全國城鄉，吸收企業、事業單位、機關、團體和城鄉個人的大量存款，資金充裕，與企業聯系密切。因此，利用銀行的長期和短期借款是企業籌集資金的一種重要方式。
銀行借款具有籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好等特徵。
企業在申請借款時，必須要符合貸款條件，並按規定的借款程序進行申報，並經過銀行逐級審批，按要求提供擔保或抵押等。即使企業信用較高，有穩定的盈利空間，好的發展前景，但企業資本結構中負債比重過大，也會增加借款的難度，中國人民銀行在貸款資格審批中規定，資產負債率超出70%的單位，不符合貸款條件。
企業債券
企業債券又稱公司債券，是企業依照法定程序發行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券，是持券人擁有公司債權的債權證書。它代表持券人同公司之間的債權、債務關系，持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但無權參與公司經營管理，也不參加分紅，持券人對企業的經營盈虧不承擔責任。
企業發行債券時限制條件較多，往往規定一些限制性條款，同時利用債券籌資，在數額上也有一定的限度，當公司的負債超過一定程度後，債券的籌資成本會迅速上升，有時甚至難以發行出去。
2、 負債過高加大財務風險
財務風險是指企業由於利用財務杠桿（即負債經營），而使企業可能喪失償債能力，最終導致企業破產的風險，或者使得股東收益發生較大變動的風險。
企業財務風險的大小主要取決於財務杠桿系數的高低，其實質是由於負債經營從而使得負債所負擔的那一部分經營風險轉嫁給了權益資本。
財務風險只發生在負責企業，就其產生的原因來看，負債風險具有兩種表現形式：
（1） 現金性財務風險，即在特定時日，現金流出量超過現金流入量產生的到期不能償付債務本息的風險。
（2） 收支性財務風險，即企業在收不抵支情況下出現的不能償還到期債務本息的風險。企業如果一味追求獲取財務杠桿的利益，便會加大企業的負債籌資。負債增加使公司的財務風險增大，債權人因此無法按期得到利息的風險相應增大，債權人將要求公司對增加的負債提供風險溢酬，這就導致企業定期支出的利息等固定費用增加，同時企業投資者也因企業風險的增大而要求更高的報酬率，作為對可能產生風險的一種補償，便會使企業發行股票、債券和借款酬資的酬資成本大大提高。所以，企業的負債比應當保持在總資金平均成本攀升的轉折點，而不能無限度地擴張。
迴避財務風險的主要辦法是降低負債比率，控制債務資金的數額。迴避風險的前提是正確地預計風險，預計風險是建立在預計未來經營收益的基礎上的，如果預計企業未來經營狀況不佳，息稅前利潤率低於負債的利息率，那麼就應該減少負債，降低負債比率，從而迴避將要遇到的財務風險。
綜上所述，財務杠桿可以給企業帶來額外的收益，也可能造成額外損失，這就是構成財務風險的重要因素。財務杠桿利益和財務風險是企業資本結構決策的一個重要因素，資本結構決策需要在杠桿利益與其相關的風險之間進行合理的權衡。把股東可能取得的較高收益與其可能承擔的財務風險進行權衡、比較，充分、全面考慮財務杠桿作用與反財務杠桿作用，盡量減少財務杠桿給企業收益帶來的不利影響。
此外，財務杠桿作用程度的確定除考慮財務杠桿利益（損失）和財務風險之外，還應注意經營杠桿聯合財務杠桿對企業復合杠桿和復合風險的影響，使之達到一定的復合杠桿作用，根據經營杠桿的不同作用選擇不同的財務杠桿作用。

❷ 影響財務杠桿系數大小的是什麼

第一，息稅前利潤的大小會直接影響財務杠桿系數的大小。第二，負債的利息率，也就是在資本總額，資本結構和息稅前利潤率相同的情況下，負債利息率的高低也直接影響到財務杠桿系數和每股收益。第三，資本結構，企業的資金來源於權益資金和負債資金，二者組成企業的資本結構，負債與總資本的比率即負債比率也是影響財務杠桿因素之一。

❸ 財務杠桿效應的影響因素有哪些呢

一：企業的財務活動充滿著風險。影響財務風險的因素有資產供求變化、利潤水平變動、企業獲利能力的變化、企業財務杠桿利用程度等。其中，財務杠桿對財務風險影響最大。財務風險隨財務杠桿系數的增大而增大。
二：影響財務杠桿效應的因素有：
1、息稅前利潤率（息稅前利潤率的大小直接影響財務杠桿系數的大小）；
2、負債的利息率（在資本總額、資本結構和息稅前利潤率相同的情況下，負債利息率的高低也直接影響到財務杠桿系數和每股收益）；
3、資本結構（企業的資金來源於權益資金和負債資金，二者組成企業的資本結構。而其中的負債與總資本的比率即負債比率是影響財務杠桿因素之一）。

❹ 資產負債率不變，影響財務杠桿的因素

資產負債率不變時，影響財務杠桿的因素主要是息稅前利潤。

財務杠桿原理是指由於固定性財務費用的存在，使企業息稅前利潤（EBIT）的微量變化所引起的每股收益（EPS）大幅度變動的現象。也就是，銀行借款規模和利率水平一旦確定，其負擔的利息水平也就固定不變。因此，企業盈利水平越高，扣除債權人拿走某一固定利息之後，投資者（股東）得到的回報也就愈多。相反，企業盈利水平越低，債權人照樣拿走某一固定的利息，剩餘給股東的回報也就愈少。當盈利水平低於利率水平的情況下，投資者不但得不到回報，甚至可能倒貼。

由於利息是固定的，因此，舉債具有財務杠桿效應。而財務杠桿效應是一把「雙刃劍」，既可以給企業帶來正面、積極的影響，也可以帶來負面、消極的影響。其前提是：總資產利潤率是否大於利率水平。當總資產利潤率大於利率時，舉債給企業帶來的是積極的正面影響；相反，當總資產利潤率小於利率時，舉債給企業帶來的是負面、消極的影響。

權益乘數又稱股本乘數,是指資產總額相當於股東權益的倍數。表示企業的負債程度,權益乘數越大,企業負債程度越高。
權益乘數=1/(1-資產負債率)

財務杠桿系數＝EBIT/EBIT-I，EBIT是息稅前利潤，I是利息，財務杠桿系數是預算企業財務風險大小的，財務杠桿系數大的，企業財務風險就大，資產負債率越高，根據上面的公式，則權益乘數越大。兩者是同方向變動的。

《企業財務會計報告條例》對負債的定義是：「負債是指過去的交易、事項形成的現時義務，履行該義務預期會導致經濟利益流出企業。」從財務管理的角度上講，負債是現代企業經營不可缺少的資金來源，是構成企業資產的基本組成部分。任何企業都或多或少有一定的負債，幾乎沒有一家企業是只靠自有資本，而不運用負債進行經營的。企業負債的形成大致有兩方面的原因，一是企業通過借款、發行債券、租賃等方式向債權人籌集的債務資本；二是企業由於信用關系而形成的應付款項等。

負債經營既可為企業帶來厚利，又可使企業面臨巨大的風險。負債的存在對企業的經營活動具有雙重作用和影響，企業必須在效益和風險之間做出適當的權衡。因為負債是一把「雙刃劍」，企業負債過多不好，負債過少也不意味著好。若企業負債過多，會增大財務風險，可能導致企業破產倒閉；相反，若負債過少，則不能有效取得負債可能給企業帶來的好處。舉債投資是神奇的工具，但務必妥善運用。這時應堅守借貸的兩大原則：（1）期望報酬率必須高於貸款利率；（2）在最壞的情況下，必須有足夠的現金還本付息。這里一個至關重要的方面就是要認識財務杠桿的存在及其影響。

所謂杠桿，簡言之就是四兩撥千斤、以小搏大的工具。阿基米得曾說過：「給我一個支點，我可以將整個地球撬起。」延伸到財務杠桿上，可以這樣說：「借我足夠的錢，我就可獲取巨大的財富。」具體來說，財務杠桿就是指在企業運用負債籌資方式（如銀行借款、發行債券、優先股）時所產生的普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象。由於利息費用、優先股股利等財務費用是固定不變的，因此當息稅前利潤增加時，每股普通股負擔的固定財務費用將相對減少，從而給投資者帶來額外的好處。

❺ 影響財務杠桿的因素有哪些

影響財務杠桿的因素包括：企業資本結構中債務資金比重;普通股盈餘水平;所得稅稅率水平。其中，普通股盈餘水平又受息稅前利潤、固定性資本成本高低的影響。債務成本比重越高、固定的資本成本支付額越高、息稅前利潤水平越低，財務杠桿效應越大，反之亦然。

❻ 如果一個公司負債經營(包括過度使用長期和短期債務)哪些財務比率會受影響以及

負債經營可以彌補企業在運營和長期發展中資金的不足，負債經營可以起到節稅的效應，負債經營可以轉嫁通貨膨脹風險，負債經營有利於企業保持控制權

負債經營對企業價值的消極影響。負債過度還會造成企業喪失信用空間。負債經營不當會引起財務杠桿負面效應。如果公司的未來收益是確定的，用財務杠桿無疑會增加股東收益，但事實上公司的未來收益是不確定的，財務杠桿既可能增加股東收益，也可能減少股東收益。

當公司資本結構中負債比例較大時，若不能實現期望的收益率，難以按期還本付息，還可能使公司出現生存危機。並且隨著負債比率的提高，風險的增大，公司的債權人會要求更高的利息率，股東也會對投資回報提出更高的期望，從而加大了公司的資金成本。

(6)長期資金規模是否影響財務杠桿擴展閱讀：

注意事項：

企業的負債規模取決於所有者與債權人的認同程度。負債規模通常是用資產負債率指標來表示的，其計算式為資產負債率=負債總額/資產總額×100%，資產負債率的大小與企業經營的安全程度直接相關。

一般來講在正杠桿率的情況下，企業舉債越多，利潤越大，資本利潤率越高。這種結構對所有者來講是理想的，因為企業用別人的錢經營，而增加了所有者的權益，但對債權人來講，企業的資產負債率越高，債權人承擔的貸款風險就越大，因此要設法收回貸款，使貸款風險降低。

在這種情況下，不僅不利於企業爭取貸款，而且有可能使企業資金周轉出現困難，影響企業經營安全。因此負債規模是受到限制的，這要取決於所有者與債權人的認同程度。對於一般企業，普遍認為資產負債率30%為安全，40%較合適，突破50%，資金周轉將出現困難，債權人也將考慮不再增加貸款。

❼ 資產負債率、財務杠桿變化對企業的影響

財務杠桿就是指企業在運用負債方式籌資時所產生的普通股每股收益變動率大於息稅前利潤變動率的現象。亦稱籌資杠桿，體現了企業在籌資活動中債權資本的作用。
從股東的角度講，只要投資報酬率大於負債利率，企業的財務杠桿就能為普通股股東增加收益，舉債是有利的。因此，企業沒有理由拒絕運用財務杠桿增加收益。
財務杠桿作用通常用財務杠桿系數（Degree of Financial Leverage,DFL）來衡量，財務杠桿系數指企業權益資本收益變動相對稅前利潤變動率的倍數。其理論公式為：
財務杠桿系數=權益資本收益變動率／息稅前利潤變動率
通過數學變形後公式可以變為：
財務杠桿系數=息稅前利潤／(息稅前利潤－利息)
通過以上公司可以看出，影響財務杠桿作用的因素主要有：息稅前利潤和利息(債務)。
但是由於財務杠桿受各種因素的影響，在獲取財務杠桿利益的同時，也伴隨著一定的財務風險。因此，在市場經濟條件下，企業要想取得良好的效益，必須客觀分析財務杠桿對企業的影響。筆者試從財務杠桿的角度，談談財務杠桿的反作用對企業產生的負面影響，提醒經營者在運用財務杠桿創造收益的同時，有效規避財務杠桿的反作用力對企業帶來的損失。
一、企業經營效益下降帶來的不利影響
企業經營效益主要是企業經營過程中實現的息稅前利潤大小對企業的影響。由上述計算財務杠桿系數的公式可知，在其他因素不變的情況下，息稅前利潤率越高，財務杠桿系數越小；反之，財務杠桿系數越大。因而稅前利潤率對財務杠桿系數的影響是呈相反方向變化。
在企業的資本結構不變、債務規模不變即利息支出固定資產的情況下，假設：
1、 企業息稅前利潤大於利息支出
財務杠桿作用使得資本收益由於負債經營而絕對值增加，從而使得權益資本收益率大於企業投資收益率，財務杠桿利益越大，所以財務杠桿利益的實質便是由於企業投資收益率大於負債利率，由負債所取得的一部分利潤轉化給了權益資本，從而使得權益資本收益率上升。
2、 企業息稅前利潤小於利息支出
如果息稅前利潤下降到某一個特定水平時（以全部資本息稅前利潤等於負債成本為轉折點），財務杠桿作用就會從積極轉化為消極。當企業息稅前利潤小於利息支出，那麼負債所產生的利潤只能或者不足以彌補負債所需的利息，甚至利用權益資本所取得的利潤都不足以彌補利息，而不得不以減少權益資本來償債。此時，使用財務杠桿，反面降低了在不使用財務杠桿的情況下本應獲得的收益水平，而且越是較多使用財務杠桿，損失越大。這便是財務杠桿的反作用，造成企業損失的本質所在。
所以，企業運用財務杠桿時，必須考慮企業經營效益好壞對財務杠桿的影響，在企業成熟期，銷售市場良好，收益較高的的情況下可以考慮盡可能用負債形式籌集資金，採用負債比重較高的資本結構，充分利用財務杠桿收益為企業創造更大的價值。在企業建設初期、成長期及衰退期，讓利銷售、培育市場或產品受擠壓市場委縮，企業經營效益較差時盡可能減少債務，避免財務杠桿的反作用造成的損失。
二、負債的增加對企業的不利影響
負債經營是現代企業的主要經營手段之一，運用得當會給企業帶來收益，成為發展經濟的有力杠桿。
假設現在有一個項目，需要100萬元的投資，預計會產生20%的報酬率，試比較不同資金結構對利潤影響。
方案一、全部以自有資金來投資，那麼這100萬元的自有資金報酬率就是20%.
方案二、自有資金投資50萬元，另外借款50萬元，負債比率50%，借款年利率為10%，雖然表面的報酬率也是20%，但是因為我們真正拿出來的只有50萬元，因此這50萬元自有資金真正的報酬率，是將要賺到的20萬元（100×20%），扣除負擔的利息費用5元（50×10%）之後所得，這樣財務杠桿操作的報酬率高達30%（15/50×100%）。
方案三、自有資金投資60萬元，另外借款40萬元，負債比率40%，借款年利率為10%，雖然表面的報酬率還是20%，但是因為我們真正拿出來的只有60萬元，因此這60萬元自有資金真正的報酬率，是將要賺到的20萬元（100×20%），扣除負擔的利息費用4元（40×10%）之後所得，這樣財務杠桿操作的報酬率下降為26.67%（16/60×100%）。
由此得出如下結論和啟示：（1）負債是財務杠桿的根本，財務杠桿效用源於企業的負債經營；（2）在一定條件下，自有資金愈少，財務杠桿操作的空間愈大。
所以，如果企業經營狀況良好，使得企業投資收益率大於負債利息率，則獲得財務杠桿利益，為增加企業投資者的收益應盡可能利用財務杠桿作用，增加負債融資。但是，負債籌資如果運用不當，則會使企業陷入困境，甚至會將企業推到破產的境地。因此，企業對負債經營的風險應有充分的認識，必須採取防範負債經營風險的措施。
1、 負債過高影響企業債務融資能力
負債籌集資金的主要渠道有向銀行借款和發行企業債券等。
銀行借款
銀行借款是指企業根據合同向銀行以及其他金融機構借入的需要還本付息的款項。銀行機構遍布全國城鄉，吸收企業、事業單位、機關、團體和城鄉個人的大量存款，資金充裕，與企業聯系密切。因此，利用銀行的長期和短期借款是企業籌集資金的一種重要方式。
銀行借款具有籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好等特徵。
企業在申請借款時，必須要符合貸款條件，並按規定的借款程序進行申報，並經過銀行逐級審批，按要求提供擔保或抵押等。即使企業信用較高，有穩定的盈利空間，好的發展前景，但企業資本結構中負債比重過大，也會增加借款的難度，中國人民銀行在貸款資格審批中規定，資產負債率超出70%的單位，不符合貸款條件。
企業債券
企業債券又稱公司債券，是企業依照法定程序發行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券，是持券人擁有公司債權的債權證書。它代表持券人同公司之間的債權、債務關系，持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但無權參與公司經營管理，也不參加分紅，持券人對企業的經營盈虧不承擔責任。
企業發行債券時限制條件較多，往往規定一些限制性條款，同時利用債券籌資，在數額上也有一定的限度，當公司的負債超過一定程度後，債券的籌資成本會迅速上升，有時甚至難以發行出去。
2、 負債過高加大財務風險
財務風險是指企業由於利用財務杠桿（即負債經營），而使企業可能喪失償債能力，最終導致企業破產的風險，或者使得股東收益發生較大變動的風險。
企業財務風險的大小主要取決於財務杠桿系數的高低，其實質是由於負債經營從而使得負債所負擔的那一部分經營風險轉嫁給了權益資本。
財務風險只發生在負責企業，就其產生的原因來看，負債風險具有兩種表現形式：
（1） 現金性財務風險，即在特定時日，現金流出量超過現金流入量產生的到期不能償付債務本息的風險。
（2） 收支性財務風險，即企業在收不抵支情況下出現的不能償還到期債務本息的風險。企業如果一味追求獲取財務杠桿的利益，便會加大企業的負債籌資。負債增加使公司的財務風險增大，債權人因此無法按期得到利息的風險相應增大，債權人將要求公司對增加的負債提供風險溢酬，這就導致企業定期支出的利息等固定費用增加，同時企業投資者也因企業風險的增大而要求更高的報酬率，作為對可能產生風險的一種補償，便會使企業發行股票、債券和借款酬資的酬資成本大大提高。所以，企業的負債比應當保持在總資金平均成本攀升的轉折點，而不能無限度地擴張。
迴避財務風險的主要辦法是降低負債比率，控制債務資金的數額。迴避風險的前提是正確地預計風險，預計風險是建立在預計未來經營收益的基礎上的，如果預計企業未來經營狀況不佳，息稅前利潤率低於負債的利息率，那麼就應該減少負債，降低負債比率，從而迴避將要遇到的財務風險。
綜上所述，財務杠桿可以給企業帶來額外的收益，也可能造成額外損失，這就是構成財務風險的重要因素。財務杠桿利益和財務風險是企業資本結構決策的一個重要因素，資本結構決策需要在杠桿利益與其相關的風險之間進行合理的權衡。把股東可能取得的較高收益與其可能承擔的財務風險進行權衡、比較，充分、全面考慮財務杠桿作用與反財務杠桿作用，盡量減少財務杠桿給企業收益帶來的不利影響。
此外，財務杠桿作用程度的確定除考慮財務杠桿利益（損失）和財務風險之外，還應注意經營杠桿聯合財務杠桿對企業復合杠桿和復合風險的影響，使之達到一定的復合杠桿作用，根據經營杠桿的不同作用選擇不同的財務杠桿作用。

❽ 為什麼說長期負債與財務杠桿有關

財務杠桿是指企業借入資金對企業經濟效益的影響。用財務杠桿系數表示。
財務杠桿系數表明的是息前稅前盈餘增長所引起的每股收益的增長幅度。
財務杠桿系數越大，表明財務杠桿作用越大，財務風險也越大；財務杠桿系數越小，表明財務杠桿作用越小，財務風險也越小。
根據上述定義，財務杠桿是指由於借款的存在，引起每股利潤變動率大於息稅前利潤的變動率的倍數
所以，企業如果沒有負債和優先股，則財務杠桿系數等於1

❾ 1影響財務杠桿利益與財務風險的因素有哪些

影響財務杠桿利益(損失)和財務風險的因素 由於財務風險隨著財務杠桿系數的增大而增大,而且財務杠桿系數則是財務杠桿作用大小的體現,那麼影響財務杠桿作用大小的因素也必然影響財務杠桿利益(損失)和財務風險。
(一)息稅前利潤率。在其他因素不變的情況下,息稅前利潤率越高,財務杠桿系數越小;反之,財務杠桿系數越大。因而,稅前利潤率對財務杠桿系數的影響是呈相反方向變化。在其他因素不變的情況下息稅前利潤率對主權資本收益率的影響卻是呈相同方向的。
(二)負債的利息率。在息稅前利潤率和負債比率一定的情況下,負債的利息率越高,財務杠桿系數越大;反之,財務杠桿系數越小。負債的利息率對財務杠桿系數的影響總是呈相同方向變化的,而對主權資本收益率的影響則是呈相反方向變化。即負債的利息率越低,主權資本收益率會相應提高,而當負債的利息率提高時, 主權資本收益率會相應降低。那種認為財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險是片面的觀點。
(三)資本結構。負債比率即負債與總資本的比率也是影響財務杠桿利益和財務風險的因素之一,負債比率對財務杠桿系數的影響與負債利息率的影響相同。即在息稅前利潤率和負債利息率不變的情況下,負債比率越高,財務杠桿系數就越大;反之,財務杠桿系數就越小。也就是說,負債比率對財務杠桿系數的影響總是呈相同方向變化的。但負債比率對主權資金收益率的影響不僅不同於負債利息率的影響,也不同於息稅前利潤率的影響,負債比率對主權資本收益率的影響表現在正、負兩個方面,當息稅前利潤率大於負債利息率時,表現為正的影響;反之,表現為負的影響