目前是中國金融衍生品交易所的是

1. 對目前金融衍生市場的看法

摘要：
金融衍生品作為金融市場新生的工具，無論從其具有杠桿效應的特點，還是從其具有規避風險的作用來看，金融衍生品都呈現出「創新」二字所帶來的活力。金融衍生品作為金融創新的產物，在我國金融市場中發展迅速。本文就我國金融衍生品市場的現狀及其問題進行闡述，並對比國外金融衍生品市場的現狀，提出完善我國金融衍生品市場結構的建議和看法：建立健全的金融衍生品市場監管體系；金融衍生品市場和現貨市場協調發展；鼓勵金融衍生品的產品創新；完善金融機構的信息披露制度，提高金融交易的透明度。

關鍵詞：
金融衍生品，金融衍生品市場，金融創新

金融衍生品作為金融市場新生的工具，無論從其具有杠桿效應的特點，還是從其具有規避風險的作用來看，金融衍生品都呈現出「創新」二字所帶來的活力。因此，金融衍生品在金融市場的地位不可小覷。中國金融衍生品市場經過早期的嘗試及近年來的快速發展，已經取得了很大的進步，仍舊處於發展的初級階段。本文主要分析了我國金融衍生品市場的現狀，並且，對比分析了歐美金融衍生品市場的現狀，我認為，差距不僅僅是與過去我國的金融衍生品市場現狀作比較，更要分析國外金融市場的成熟之處，取其精華，學習借鑒。本文還對我國金融衍生品市場存在的問題進行闡述，並提出了完善金融衍生品市場結構的建議和看法，更全面的闡述未來我國金融衍生品市場發展的方向。

一、中國金融衍生品市場現狀及存在問題

20
世紀 90
年代，金融衍生工具登陸中國，商品期貨、國債期貨、利率遠期及外匯期貨等品種先後出現。我國期貨市場發展經歷了蓬勃發展、清理整頓和恢復發展三個階段。其間衍生品種類十分豐富，涵蓋了農產品、金屬、化工產品、能源、金融等眾多領域。在
2005 年 5
月推出債券遠期交易後，又陸續引入利率互換、遠期利率協議、外匯掉期和貨幣掉期等衍生品，交易量逐漸增長。根據衍生品的形態，遠期、期貨、期權和掉期這四大類在我國得到了良好持續的發展。。我國上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所在近年的成交量均保持著持續增長的趨勢。2010
年 4
月即將推出股指期貨。推出股指期貨這一金融衍生品種並合理的加以誘導利用，不僅能夠降低金融風險，而且還能促進股市的進一步發展。推出股票指數期貨對於我國證券市場是一項創新。而與金融衍生品脫不了干係的美國次貸危機從美國金融市場到全球金融市場再到全球實體經濟逐步演化開來，並於
2008
年下半年開始傳到到中國，雖然以商品期貨與外匯期貨為主的中國金融衍生品市場並未收到嚴重影響，但金融危機被冠以「衍生品」泛濫之名，所以我國金融衍生品市場的發展方向是十分重要的。
近年來我國的金融衍生品在不斷的快速發展，我國經濟的發展也趨向於國際化。隨著人民幣匯率機制的改變和利率設定政策的改變，大量的金融衍生品已是輔助金融市場發展的重要工具。並且，金融衍生品對國家經濟的影響是十分顯著的，其發展加快了金融創新的步伐並為國民經濟的穩步發展做出了重要貢獻。但目前，我國的金融衍生品市場還處於發展的初級階段，盡管我國金融衍生品發展較快，仍存在以下諸多問題。

（一）市場規范化建設不足

我國金融衍生品的發展不僅沒有做到嚴格規范的起步，而且其監督管理也處於混亂的狀態。首先表現在多頭管理上，證監會、人行、國家發改會、財政部、地方政府以及護身證券交易所都享有一定的管理權。這些導致市場缺乏穩定性、交易所之間存在不平等競爭等問題。其次，交易制度和交易程序不規范。一般來說，各金融衍生市場的具體管理制度依各自情況而定，但就其總原則和規章來說，是要一致規范的。

（二）現貨市場規模不匹配

由於衍生品的派生性，任何衍生品市場的發展，都需要成熟完整的現貨市場作為保證。沒有合理的現貨市場規模，就不會有合理的市場價格。市場容量越小，就越容易造成價格的人為控制。所以現貨市場的規模至關重要，它關繫到市場價格機制和對遠期市場的定價問題。

（三）金融衍生品創新不足

金融衍生品的基本功能是對風險的轉移和規避。但是有些品種的衍生品並未起到預期的作用，這就說明金融衍生品自身特點決定了其創新力。
創新是金融衍生品生產力的所在。國外銀行的金融創新，實在金融期貨和金融業務等方面發展，二我國金融創新多停留在創造概念性的品牌效應和爭占市場份額上。雖然我國金融衍生品市場的第一要務仍是發展，而任何一個市場的突破和發展必然依賴於市場的持續創新，沒有創新就不會突破現在所處的「瓶頸」，不會有所發展。

（四）信息披露制度不健全

我國金融衍生品市場的信息披露機制不完善，信用評級制度缺乏透明性和獨立性。交易信息存在匱乏、價值低等問題。我國目前採取政府批準的模式，但銀行間市場產品基本上沒有信息披露。同時，我國是一個對金融價格管制較緊的國家，金融衍生品價格市場化程度不高，國家政策對金融衍生品變化影響較大，而金融衍生品的價格與利率、匯率等基礎性金融產品價格密切相關，因此，信息披露制度是很重要的。在金融創新中，各金融機構都把其金融產品的創造過程看作是商業機密，這一點就使得其在披露方面較為局限，再加上這些金融衍生品本身的復雜性，即使專業的投資者也會經常感到眼花繚亂，無法做到真正的信息披露，不利於金融衍生品市場的發展。
綜合上面的闡述，我國金融衍生品市場仍有許多問題亟待解決，才能保證其健全的發展。

二、對比國外金融衍生品市場

歐美發達國家集中了全球絕大部分的交易所金融衍生品交易，全球
80%以上的交易分布在北美和歐洲，近年來這種集中趨勢更加明顯。歐洲的市場份額由 2000 年的 29%，上升到 2006 年的
42%。而且歐美仍然延續著競爭對立、互相促動向上的格局，美國在衍生品市場以 CME 拔得頭籌，歐洲則以 EUREX 和 EURONET
為左膀右臂爭得霸主的地位。它們分別依據自身的發展需求和歷史背景，形成了適合本國發展的衍生品發展道路，這是歐美在金融衍生品市場立於長久不敗的重要原因。
歐美國家金融衍生品市場具有如下特點：

（一）交易品種豐富，投資者結構以機構為主

金融衍生品市場交易的品種類型很豐富，涉及股票、指數、匯率和利率等品種的期貨、期權、互換和遠期交易，其中交易所市場主要交易期貨、期權等標准化合約，OTC
市場主要交易互換、遠期等非標准化合約。

目前，機構投資者持有美國股票市值的
80%左右，而機構投資者佔美國股指期貨市場的交易量也大致為
80%，這也充分說明做股指期貨真正尋求套保需求的也只是能夠進行多種股票投資的機構投資者。

（二）全球化趨勢明顯，交易所競爭力增強

觀察
2006 年各大交易所在股票期貨、期權和股指期貨、期權的交易量情況可以發現，股票期權交易量以美洲佔先，Eu-ronext.Liffe
交易有下降的趨勢，巴西的聖保羅交易所交易量居南美之首；美國的表現略遜於歐洲；股指期貨方面，CME
一家獨大，不過EUREX和EURONEX的總體市場分量要多一些。從以上對歐美國家金融衍生品市場現狀及其特點的分析，我們要深思熟慮其之所以成功的原因，並吸取適合我國金融衍生品市場發展的優點。我們可獲得如下幾點啟示：1、集中精力發展金融衍生產品是歐洲國家迅速成為全球衍生品交易中心的重要經驗之一。專注是歐洲衍生品市場得以在短時間內取代美國在該領域的長期霸主地位的重要原因。同為以股票類衍生品為發展龍頭的模式，作為歐洲衍生品市場的發展經驗，可以對我國未來市場的發展提供借鑒。2、在集中發展優勢品種之後，在市場規模繼續擴大且成熟之時，會有更多衍生品種的需求用以規避現貨市場的風險。未來我國金融衍生品也將走一條依據我國實際情況出發，以股票衍生品為主體，利率、匯率等衍生品種共同促進市場繁榮發展的道路。3、美國直接融資的金融制度促進了以機構投資者為主的市場格局的形成，機構投資者也利用衍生品市場進行套期保值對沖各種風險。隨著我國金融制度的逐步健全，http：//bank.money.hexun.com/
銀行、基金與 http：//insurance.money.hexun.com/
保險等機構將逐步參與股指期貨交易，未來市場投資者結構也將以機構為主體。4、歐洲交易所的全面並購給衍生品市場帶來了全面推廣電子化、網路化交易的模式。提高交易所乃至期貨公司的競爭力也是我國未來發展衍生品市場的關鍵問題，降低費率、引入合作與競爭機制、實現規模化經營，是我國衍生品市場乃至全球資本市場發展的內在要求。

三、對完善我國金融衍生品市場結構的建議和看法

（一）建立健全的金融衍生品市場監管體系

對於金融衍生品市場的監管不僅僅是政府部門的責任，需要社會各相關主體共同參與並且協同監管，真正建立起市場參與者自控、行業自律、政府監管三方面協作的管理模式。這里著重強調的是政府監管這一方面：應加大對經紀機構的准入監管力度，經紀機構只有向監管當局申請取得與交易者之間的交易條件的批准後，才能進行交易，這樣，監管主體就成交易者的「代理人」，站在維護交易者利益的立場上行動，以交易者的利益最大化作為行動基準。同時，我國政府還應加強金融衍生品市場的國際監管與合作，更多時候來自國外金融機構的風險會更加難以控制。

（二）金融衍生品市場和現貨市場協調發展

金融衍生品和現貨市場有著密切的關系。穩妥建設現貨市場，對於擴大金融衍生品市場規模、豐富交易品種、改善市場結構、完善市場功能、優化資源配置，乃至對於穩定資本市場，增強國民經濟的抗風險能力，都具有重要的意義。隨著現貨市場交易量的擴大會大大刺激金融衍生品市場的發展，打造現貨和衍生品融為一體的市場。

（三）鼓勵金融衍生品的產品創新

創新是金融衍生工具生命力所在，是其不斷發展壯大的前提。新產品創新提供新機會，提供新的交易手段，產生新的盈利模式。因而能促進交易量的持續增長。但我們還是要積極鼓勵創新，目前我國的場外金融衍生品市場還處於發展的初級階段。在創新的思路上，總結目前銀行間金融衍生品產品經驗的基礎上，研究推出人民幣利率期權等衍生產品交易，豐富金融衍生產品的品種，促進各類結構性的場外金融衍生品不斷豐富。

（四）完善金融機構的信息披露制度，提高金融交易的透明度

在市場經濟比較成熟的國家，重大的信息披露及有關政策的公布均有嚴格的程序，泄密者和傳播謠言者將會受到懲罰，以保證正常公平的交易。金融衍生品必須相應披露信息，揭示金融衍生品的價格和風險，並且將信息披露與反欺詐條款相連結。探索新的金融市場信息披露制度，提高金融產品和金融市場的透明度，也是防範金融衍生品市場風險的重要舉措。
綜合上面的闡述，我國急需發展金融衍生品市場，創造更多的衍生品。金融衍生品的重大意義是提供了風險管理的工具。我認為，我國金融衍生品市場存在不可忽視的問題，有問題，我們就應解決問題。既要滿足投資者的個性化需求，讓金融衍生品為中國的實體經濟服務。我國金融衍生品市場仍有著很大的發展潛力，特別是今年我國不斷開發實行新的相關產品和政策，使得我國金融衍生品市場的發展既充滿希望又有必然存在的障礙，任重而道遠。

2. 金融衍生品的交易場所是什麼

金融衍生品既可以在交易所交易，也可以場外交易。交易所交易的金融衍生品比如芝加哥期貨交易所的 標准普爾股票指數波動率，股指波動的越厲害，投資這種產品越賺錢。場外交易的產品更是數不勝數，這類產品一般是由投資銀行如摩根士丹利，高盛自己設計，然後一般賣給機構投資者或者富裕的個人，而投資銀行自己必須承擔做市商的職責

3. 中國的四大期貨交易所都有哪幾個

目前國內期貨交易所共有4家，分別是：

1、上海期貨交易所

2、鄭州商品交易所

3、大連商品交易所

4、中國金融期貨交易所

交易所簡介：

1、上海期貨交易所：成立於1990年11月26日，上市交易的有銅、鋁、天然橡膠、燃料油、黃金、白銀、鋅、鉛、螺紋鋼、線材。

2、大連商品交易所：成立於1993年2月28日，上市交易的有玉米、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、雞蛋、線型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、焦炭和焦煤共計11個期貨品種。

3、鄭州商品交易所：成立於1990年10月12日，交易的品種有強筋小麥、普通小麥、PTA、一號棉花、白糖、菜籽油、早秈稻、玻璃、菜籽、菜粕、甲醇等期貨品種。

4、中國金融期貨交易所：於2006年9月8日在上海成立，交易品種：股指期貨，國債期貨。

(3)目前是中國金融衍生品交易所的是擴展閱讀：

中國交易所相關制度：

1、根據國務院頒布的《期貨交易管理暫行條例》及中國證監會發布的《期貨交易所管理辦法》等法規，交易所建立了交易運作和市場管理規章制度體系。

2、交易所擁有適用可靠的計算機交易系統，通過高容量光纖及數據專線、雙向衛星、三所聯網等通訊手段確保前台和遠程交易的實時和安全可靠。同時，通過中心資料庫實現結算、資金、交割、異地交割倉庫、風險監控等系統數據的實時同步傳送和交換。

3、交易所實行保證金和每日無負債結算制度，通過指定的結算銀行每天對會員的交易進行集中清算，會員負責對其客戶交易進行清算。

4、交易所實行實物交割履約制度，合約到期須在規定期限內，以實物交割方式履約。交易所指定交割倉庫為交割雙方提供相關服務。客戶交割須通過會員辦理。

5、交易所堅持維護投資者合法權益的基本宗旨，制訂、實施風險控制管理制度，健全風險監控機制，保證市場規范有序地運行。

4. 目前我國有四家期貨交易所，其中哪一家主要是推動金融衍生產品的開發和交易

1中金交易所

2主做股指期貨和國債 股指期貨是金融衍生品

3其他三件都是做的大宗商品，是實物交易。

5. 目前中國大陸現有的衍生品產品有那些，以及其對應的市場是什麼

國內現有金融衍生品有國債期貨，股指期貨。即將上市的是股指期權，國債期權，以及大宗商品期權。國內曾經有外匯期貨以及認證股權，但是由於歷史原因，先後消失。衍生品的價格在上海金融交易所可以看得到，資料方面的話，中國知網比較全！

6. 中國金融期貨交易所怎麼樣

是經國務院同意，中國證監會批准, 由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發起設立的交易所，於2006年9月8日在上海成立。中國金融期貨交易所的成立，對於深化資本市場改革，完善資本市場體系，發揮資本市場功能，具有重要的戰略意義。 目前，中國金融期貨交易所正積極籌劃推出股票指數期貨、期權，並深入研究開發國債、外匯期貨及期權等金融衍生產品。 中國金融期貨交易所將致力於打造一個健康規范、高效透明、功能齊備、技術先進的現代化金融衍生品交易中心。

7. 中國金融期貨交易所的簡介

中國金融期貨交易所正積極籌劃推出期權，並深入研究開發國債、外匯期貨及期權等金融衍生產品。2010年4月16日，中金所已正式推出滬深300股指期貨合約，IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合約的掛牌基準價格為3399點。2015年，中金所正式推出了10年期國債期貨和上證50、中證500股指期貨 。
董事會設執行委員會，該委員會作為董事會日常決策、管理、執行機構。董事會下設有交易、結算、薪酬、風險控制、監察調解等專門委員會。
中國金融期貨交易所於2006年9月8日在上海期貨大廈內掛牌，成為繼上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所之後的中國內地的第四家期貨交易所，也是中國內地成立的首家金融衍生品交易所。該交易所為股份有限公司實行公司制，這也是中國內地首家採用公司制為組織形式的交易所。中國金融期貨交易所股份有限公司注冊資本金為5億元人民幣。出資股東分別為：上海期貨交易所、上海證券交易所、深圳證券交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所。5家股東分別出資1億元人民幣，按照中國證監會前期任命，朱玉辰為中國金融期貨交易所首任總經理。上市品種由滬深300指數期貨首發登場。
中國金融期貨交易所的成立，對於深化資本市場改革，完善資本市場體系，發揮資本市場功能，具有重要的戰略意義。
中國金融期貨交易所正積極籌劃推出股票指數期貨、股票指數期權，並深入研究開發國債、外匯期貨及外匯期權等金融衍生產品。
如果說金融業是一國國民經濟體系的皇冠，那麼金融衍生品就是這只皇冠上一顆璀璨的明珠。但中國的金融衍生品市場發展卻十分滯後，從新加坡、日本的人民幣NDF市場到CME人民幣期貨的推出，從芝加哥期權交易所（CBOE）的中國指數期貨（CX）到新加坡交易所（SGX）近期推出的新華富時A50股指期貨，均不見中國金融期貨的身影，中國的金融衍生品市場已經陷入腹背受敵的尷尬境地！國際定價中心一旦確立，將是比較穩固的，甚至是不可逆的，這從倫敦金屬交易所（LME）上百年來一直掌控全球有色金屬定價權至今無法撼動中可見一斑。因此，中國金融期貨市場的建立，將為抓住金融市場定價話語權奮力一搏，令人們充滿期待。

8. 中國有哪些金融衍生品

中國的金融衍生品可以分為遠期、期貨、期權和掉期四大類。

1、遠期合約和期貨合約

都是交易雙方約定在未來某一特定時間、以某一特定價格、買賣某一特定數量和質量資產的交易形式。期貨合約是期貨交易所制定的標准化合約，對合約到期日及其買賣的資產的種類、數量、質量作出了統一規定。遠期合約是根據買賣雙方的特殊需求由買賣雙方自行簽訂的合約。因此，期貨交易流動性較高，遠期交易流動性較低。

2、掉期合約

是一種內交易雙方簽訂的在未來某一時期相互交換某種資產的合約。更為准確他說，掉期合約是當事人之間簽討的在未來某一期間內相互交換他們認為具有相等經濟價值的現金流（Cash Flow）的合約。較為常見的是利率掉期合約和貨幣掉期合約。掉期合約中規定的交換貨幣是同種貨幣，則為利率掉期；是異種貨幣，則為貨幣掉期。

3、期權交易

是買賣權利的交易。期權合約規定了在某一特定時間、以某一特定價格買賣某一特定種類、數量、質量原生資產的權利。期權合同有在交易所上市的標准化合同，也有在櫃台交易的非標准化合同。

拓展資料

金融衍生產品具有以下幾個特點：

1、零和博弈

即合約交易的雙方（在標准化合約中由於可以交易是不確定的）盈虧完全負相關，並且凈損益為零，因此稱"零和"。

2、跨期性

金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動的趨勢的預測，約定在未來某一時間按一定的條件進行交易或選擇是否交易的合約。無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時間內或未來某時間上的現金流，跨期交易的特點十分突出。這就要求交易的雙方對利率、匯率、股價等價格因素的未來變動趨勢作出判斷，而判斷的准確與否直接決定了交易者的交易盈虧。

3、聯動性

這里指金融衍生工具的價值與基礎產品或基礎變數緊密聯系，規則變動。通常，金融衍生工具與基礎變數相聯系的支付特徵有衍生工具合約所規定，其聯動關系既可以是簡單的線性關系，也可以表達為非線性函數或者分段函數。

4、不確定性或高風險性

金融衍生工具的交易後果取決於交易者對基礎工具未來價格的預測和判斷的准確程度。基礎工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩定性，這是金融衍生工具具有高風險的重要誘因。

（資料來源：金融衍生品——網路）