銀河證券左小蕾

❶ 左小蕾的介紹

左曉蕾，湖北武漢人，1977年，20歲的她在武漢39中當數學老師，1982年，在武漢大學數學系讀完本科後出國留學。現任中國銀河證券首席總裁顧問，湖北銀行獨立董事。

❷ 為什麼中國還在增持美國國債！！

美國國債的短期收益率在5%左右，而美國這15年來的平均CPI在2.5%左右。美國國債的公債部分的交易完全是市場行為。中國的買和賣都是中國人「趨利避害」的自主選擇結果，但在客觀上幫助了美國。同理，美國人，日本人，韓國人來華開店辦廠，也都是他們「趨利避害」的自主選擇結果，但在客觀上幫助了中國的建設。人類的任何活動都是有其客觀結果的，有時候這個客觀結果與主觀願望並不相符合。當然，購買美國國債也不能完全排除中國兼帶有討好美國的意思，或陪美國做一條繩子上螞蚱的企圖。同理，來華開店辦廠的也不能完全排除他們抱有和平演變中國的目的。綜上所述，第一，中國外匯儲備不斷地「被迫」增加的原因在於中國的現行貨幣政策和外匯制度。要改變這個尷尬的局面，就必須根本性地修改中國的貨幣政策和外匯制度，上游阻擋，下游放水（至5000億左右，個人觀點），否則中國人民銀行的外匯負擔會越來越重。第二，中國不斷增購美國國債的行為，不是為了支援美國建設，更不是迫於美國的炮艦威逼，而主要是中國政府趨利避害的自由選擇結果。
外匯儲備是一個國家經濟實力的重要表徵。長期以來，中國的巨額外匯儲備通常主要是投資一些低風險、低收益的資產，特別是購買美國國債。 金融風暴後，中國大量購進美國國債，讓西方對中國經濟的依賴增強，擺出中國能救助國際經濟的架勢，美元堅挺才能「兼挺」危機中的中國經濟，中國龐大的外匯儲備才不至於大幅度「縮水」。 關鍵在於，如何拓寬外匯儲備的使用渠道，這一直是中國政府改革外匯管理體制的重大課題。溫總理強調，外匯必須用在國外，用在對外貿易和對外投資，「希望用外匯來購買中國亟需的設備和技術」。
銀河證券首席經濟學家左小蕾警告說，有關將外匯儲備「直接轉為財政投入」以及「直接分發給老百姓用於消費」的討論，從經濟學角度看都是錯誤的，因為其後果不是「貨幣危機」就是「人民幣貶值」和「通貨膨脹」。 面對手中握有的巨額外匯儲備，從服務於國內建設角度看，把外匯儲備轉變成增加的進口，從而滿足國內建設的需要，顯然成為今後合理使用外匯儲備的最主要渠道。
當前，世界金融海嘯重創了各國的實體經濟，國際間貿易嚴重受挫。一些掌控限制「中國亟需設備和技術」的國家和組織，其「對華出口管制政策」開始趨於放鬆。毫無疑問，「對華出口管制政策」的放鬆，為中國使用龐大外匯儲備擴大進口提供了重要前提。溫總理訪歐時表示，中國將派遣大型采購團赴歐洲采購先進設備和技術。 支持企業收購海外資源是合理利用外匯儲備的一種好方式。還有，進入潛力巨大的拉美和非洲市場，合理運用外匯儲備實施技術援助和開發援助，無疑也是中國政府拓寬外匯儲備使用渠道的一個重要選項。對於中國擴內需、保增長，維護外匯儲備安全等，皆具有重要的現實意義和長遠意義。
人民幣升值利於海外購物。增加購買戰略性資產，增加能源和資源儲備，也是提高外匯儲備使用效率和收益的重要方面，這有利於外匯儲備的保值和增值。可以保證我們的人民幣不虧損。

❸ 面對歐債危機不斷蔓延，你認為我國是否應該重金援助歐洲

肯定重金支持。

歐洲主權債務危機對世界經濟復甦的影響
毋庸置疑，歐洲債務危機的爆發必將拖慢全球經濟復甦的進程。後危機時代是否結束，歐洲債務危機是否會像次貸危機對世界經濟形成二次探底？歐債危機正在對世界經濟產生巨大的影響。
（一）歐洲債務危機對世界經濟的不利影響
首先，歐債危機引發全球赤字潮，動搖投資者信心。歐元區龐大的赤字問題引發了國際貨幣基金組織、歐洲央行以及標准普爾等機構的擔憂。截至2010年2月，全球各國負債總額突破36
萬億美元；按「全球政府債務鍾」的統計預測，2011年全球債務將超40萬億美元。［4］
投資者紛紛對全球經濟復甦產生了質疑。比較悲觀的看法，認為此次歐債危機只是冰山一角，可能會引發新一輪的全球金融危機。紐約大學的魯比尼博士認為，如果政府處理不當，很有可能在結束一場危機的同時陷入另一場危機。銀河證券的首席經濟學家左小蕾女士認為，此次歐債危機是對世界經濟的二次探底。此外，歐債危機仍有不斷蔓延的趨勢。2011年5月12日，國際貨幣基金組織（IMF）發布了半年度《歐洲地區經濟展望報告》，對歐洲二線新興經濟體給予了特別關注，警告說由希臘、愛爾蘭和葡萄牙引發的主權債務危機有向東擴散趨勢，很可能拖累東歐新興經濟體的復甦進程。其次，歐元持續疲軟影響各國對外貿易。歐元區擴張貨幣政策的實施雖然有利於增加歐元區的競爭力、推動當地的就業、拉動需求，但是，從長期來看，歐元的持續貶值不利於歐元區經濟的穩定和其他國家的貿易。例如，歐盟的巨額救助計劃會加大歐元對美元中長期的貶值壓力，導致美國對歐盟出口減少。對於中國而言，對外出口也受到影響。歐盟是我國第一大出口對象，2010年，我國對歐盟的出口總額達到3112億美元，占出口總額的25％。［5］此次歐債危機，使得歐元貶值，導致人民幣對歐元升值，「中國製造」的低價優勢正在逐步喪失。我國大部分外貿企業多是勞動密集型企業，利潤一般較為微薄，歐債危機降了歐洲人民的購買力，使得很多外貿企業生存更加艱難。再次，金融市場受歐債危機的直接影響，黃金等投資工具價格波動幅度較大。受就業市場數據不及預期以及投資者對歐洲主權債務危機憂慮增強的影響，2011年2月4日紐約股市大幅下跌，道指盤中一度跌破萬點大關，最能代表市場趨勢的標普500跌幅超過3％，納斯達克跌近3％。［6］受歐債危機的影響，許多商業
銀行都對信貸規模進行了控制。此外，黃金、白銀、石油等價格也表現出極大的不穩定性。前，黃金價格的上漲幅度已減緩，但是由於歐債危機的爆發，黃金價格又進一步上行，受國際金價影響，國內銀價走勢更顯勢如破竹。今年上海黃金交易所白銀Ag（T＋D）以每公斤6660元開盤；截至2011年4月15日，國內銀價最高已觸及每公斤9137元，僅在4月的9個交易日里，國內白銀已經連續突破了8000元、9000元兩個門檻，每公斤上漲達1167元，漲幅達14．7％。［7］歐債危機對世界經濟的影響是復雜和深遠的，如果歐元區各國無法有效地執行各項應對政策，並且很好地兌現自己的諾言，那麼歐洲債務危機的影響將會不斷地擴大。
（二）歐洲主權債務危機的主要應對策略
就目前的情形來看，拯救力度最大的是歐盟成員國財政部長達成的一項總額7500億歐元的救助機制，以幫助可能陷入債務危機的歐元區成員國，防止希臘債務危機蔓延。這套史上最龐大的救助機制由三部分資金組成，其中4400億歐元將由歐元區國家根據相互間協議提供，為期三年；600億歐元將以歐盟《里斯本條約》相關條款為基礎，由歐盟委員會從金融市場上籌集；此外，國際貨幣基金組織將提供2500億歐元。［8］同時，歐元區成員國已經達成一致，承諾「利用一切手段確保歐元區穩定」。此外，各國政府也積極地採取各項措施來降低財政赤字，例如希臘、西班牙和葡萄牙等國家也都通過類似的緊縮措施削減政府開支，以避免國家陷入破產、被迫向外求援的尷尬境地；義大利推出的財政緊縮措施就包括凍結公共部門的薪水支出，削減高收入公共部門負責人、部長和議員的工資；此外，還包括延遲退休年齡等一系列降低高福利的計劃都在醞釀和實施。還值得注意的則是歐洲央行的態度，雖然在7500億歐元的救助計劃中，歐洲央行並沒有實際的舉措，而馬約也明確規定，歐洲中央銀行和成員國中央銀行不得為成員國政府提供透支並承擔債務。然而，僅在12月2日，歐洲央行就以1億歐元為單位，分批購買了葡萄牙和愛爾蘭的國債，為往常購買規模的5倍，此舉立竿見影，這兩個國家的10年期國債收益率當日分別下降了0．25和0．5個百分點。［9］因此，一旦歐洲中央銀行一旦出手緩解歐洲債務危機，其作用必定是有效的。由此可見，世界各組織機構及各國政府對於歐洲債務危機的態度是積極的，歐洲債務雖然龐大但仍是可控的，並不會造成全世界范圍內的金融危機。
（三）歐洲債務危機對中國經濟發展的負面影響
雖然歐債危機是局部的、暫時的，但是全球經濟一體化使得任何國家和地區都會受到傳染效應的影響，特別是對於中國而言，更不可能獨善其身。首先，受美國次貸危機和歐債危機的影響，國際熱錢又再一次以中國內地作為目標，而香港則成為熱錢湧入內地的跳板。歐債危機最直接的方法就是尋求財政收入，而中國無疑是其最好的出口買家，人民幣持續升值的預期，吸引了國際熱錢的眼光。其次，人民幣國際化進程的被迫加快。對於人民幣國際化進程的推進，各方觀點不一。但是，無論中國政府是否主動推動人民幣國際化的進程，受歐債危機的影響，人民幣國際化進程在無形中被迫加快。在次貸危機的影響下，投資者對美元失去了信心，歐洲債務的爆發，使得歐元也失去了投資者的青睞。因此，在美元、歐元的疲軟下，人民幣成為最優選擇。但是，如果人民幣國際化進程被不合理地加快推進，人民幣很有可能重蹈美元、歐元的覆轍。再次，歐債危機使得我國外匯資產蒸發。歐元匯率的變動直接造成我國外匯資產的蒸發。一國的外匯儲備代表了該國的綜合經濟實力和防風險能力。美國次貸危機的爆發使得美元大幅貶值，已經使我國外匯資產流失了許多。歐洲主權債務危機的出現放緩了全球經濟復甦的步伐，很多外匯儲備隨著人民幣的被迫升值而蒸發消失，對我國財富造成了巨大的損失。
綜上所述。重金援助是必須的。

希望以上內容能為你提供一些思路。可憐的娃啊

❹ 金融海嘯

失敗乃成功之母，先行者為後來者之師。

美國的金融業執世界之牛耳，華爾街的金融創新更是領世界之風騷；如今，「次貸危機」超級金融地震正重創美國的金融業，「金融海嘯」更讓華爾街哀鴻遍野———這場堪稱「百年一遇」的危機，正向我們展示著華爾街鮮為人知的另一面。

雷曼兄弟等百年老店，為何在一夜之間灰飛煙滅？答案是：泡沫———華爾街自己吹起的巨大泡沫，以及對泡沫膨脹袖手旁觀的監管者。曾任國際貨幣基金組織首席經濟學家、現為哈佛大學教授的羅格弗一針見血：「費解的金融品、遲鈍的監管者、神經質的投資者，這就是21世紀第一場金融危機所包含的全部內容。」

所謂次級住房抵押貸款(次貸)，是指在按揭市場上信用等級較低的借款人申請獲得的貸款。這些借款人或是信用狀況較差，或是沒有收入證明和還款能力證明，或是其他負債較重，因此貸款給他們風險較大，貸款利率也更高。當房地產景氣上升，相互競爭的抵押貸款公司爭相向他們放貸，甚至不惜提供增加信用風險的優惠條件，如零首付、延遲本金還款等等。

抵押貸款公司多少能掌握借款人的信息，風險控制能力還比較強。然而，華爾街的投資銀行通過金融創新，將「次貸」從抵押貸款公司手中買下來後，再「分解」、「打包」，到全球金融市場兜售販賣。華爾街創造出資產證券化產品(MBS)、債券抵押憑證的結構化產品(CDO)、信用違約互換產品(CDS)等等「費解的金融品」———連花旗集團都要編寫《次級抵押貸款通俗讀本》，給每位董事作「知識普及」。通過「費解的金融品」，約1.5萬億美元的「次貸」被炒成近10萬億美元，超過美國4.3萬億美元國債市值的2倍。更可怕的是，炒作「費解的金融品」那批人根本無法掌握借款人的信息，風險控制能力幾乎為零！

理論上，只要房價繼續上漲，這些風險都會被泡沫掩蓋；當利率提高、「次貸」違約率上升、房價掉頭向下，泡沫游戲就會結束，最終持有「費解的金融品」者血本無歸。

對蘊藏如此巨大風險的「費解的金融品」，監管當局顯然後知後覺。美聯儲前主席格林斯潘承認：「我當時也了解到了一些次級抵押貸款的問題，但我確實沒有意識到這種融資行為的嚴重後果。大約到了2005年末或2006年初，我才意識到這個問題的嚴重性。更沒有想到它會引發如此大范圍的市場震盪。」

金融創新是金融市場發展的動力，金融工具的創新可以提高投資效率、降低投資成本、分散投資風險。然而，任何金融創新，如果離實體經濟太遠，缺乏最起碼的風險控制，監管者對市場風險的累積又熟視無睹，任由虛擬經濟的泡沫不斷膨脹，最終的結果必然是泡沫破裂，財富急劇縮水，經濟深陷危機———在「金融海嘯」之下，連華爾街的百年老店都在劫難逃。

我們的金融市場仍屬於初級市場，也是不成熟的市場，「費解的金融品」還未拋頭露面，華爾街驚心動魄的一幕似乎離我們很遠。然而，前車之覆，當為後來者鑒。正如銀河證券首席經濟學家左小蕾所說：「次貸泡沫的危機給新興市場最大的啟示是，新興市場最應該夯『實』的基礎，就是不要遠離實體經濟，不要過度虛擬，要成為實體經濟的晴雨表。新興市場要扎扎實實發展與實體經濟聯系最密切，有效地把資源配置給有成長、有價值的行業和公司的不同層次的市場，比如創業板、中小企業板、主板、三板、企業債、公司債市場。」

這場大洋彼岸的「金融海嘯」至今還未風平浪息，我們在築起大堤防禦可能襲來的風浪時，還應當哀矜勿喜、洞若觀火，以後來者的姿態汲取先行者的經驗教訓。

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❺ 左小蕾是誰

左小蕾:銀河證券首席經濟學家
1992年8月獲得美國伊里諾依大學博士學位，曾任新加坡國立大學經濟統計系講師、國亞洲管理學院副教授。研究領域:計量經濟學、國際金融、證券市場，在計量經濟學、國際金融、證券市場等方面發表論文50餘篇。

http://finance.163.com/special/00251ODR/zuoxl.html

❻ 左小蕾為什麼那麼挨罵

銀河證券首席經濟學家？

如果她挨罵，估計是因為和大部分專家的觀點不同，而大部分投資人又願意接受她的觀點，但她的觀點往往會誤導很多人，所以就挨罵了！

❼ 上市公司如何治理

9月24日，由中國網財經攜手同花順、鴻箭文化聯合舉辦的「榜樣力量——第一屆中國上市公司發展論壇暨中國上市公司百強榜評選啟動儀式」在北京舉行。中國網副總編輯薛立勝、同花順執行總裁吳強、中國人民大學副校長吳曉求、國務院參事室特約研究員、銀河證券前首席經濟學家左小蕾等嘉賓亮相啟動儀式，共同建言資本市場與上市公司健康發展。

當下的資本市場，部分上市公司存在著不同程度的問題。國務院參事室特約研究員、銀河證券前首席經濟學家左小蕾認為，「上市公司之所以沒有做好，主要有三個方面」，具體包括制度性問題，投資者問題以及上市公司自身的問題。

左小蕾建言上市公司健康成長時表示，「市場經濟的兩個基本原則是非常重要的」，一是要有利潤導向的淘汰機制，企業自己進入的時候就要進去，因為當利潤沒有的時候，一定會被淘汰掉，因為沒有競爭力；而是企業要主動調整，這才是生存之道。

左小蕾強調，應從三方面入手做好上市公司，第一要發展一級市場，做好IPO，讓好企業上市；第二讓不好的上市公司退市；第三要發揮場外三板市場孵化器的作用，培育更多的上市公司，從源頭上做起。另外，新三板市場是一個孵化器，不是一個交易市場，它實際上是要為上市公司去更好地從源頭開始，所以要發展三板市場。

❽ 關於經濟方面的問題，美國經濟二次衰退或成事實，全球股市暴跌。

銀河證券首席經濟學家左小蕾(微博)認為，評級的下調使我國外匯實際購買力大幅下降，作為最大的美債持有國，我國可對美國發行債券提出要求。

左小蕾建議，作為最大的債券持有國，我國應要求美國發行如新加坡一樣的隨通脹增長收益率增長的債券，以鎖定人民幣升值與美元貶值風險。同時，要求美國刺激實體經濟增長，財政削減開支。當其沒有足夠資金發展實體經濟時，應敞開大門，允許外國直接投資而不是再購買國債。此外，我國還應該尋找新貨幣掛鉤支持點，改變與美元單一掛鉤的局面。

分析人士還擔憂，評級的下調可能導致全球金融市場 出現不可預料的動盪。美元作為最重要國際貨幣受到沖擊，可能會與歐洲債務危機交織在一起，進一步重挫投資者信心。此外，美元匯率 如果大跌，可能導致石油等大宗商品價格暴漲，給其他經濟體造成較大輸入性通脹壓力。

❾ 金融風暴到底會造成什麼樣的影響

中國經濟或在明年中期遇最大困難 金融海嘯已經在全球許多國家登陸，面對可能到來的經濟衰退，全球正在採取救市措施。在我國三季度GDP增速僅為9％的情況下，未來一段時間內，我國經濟走向如何？我想談幾點看法。 經濟下行難以逆轉 國家統計局20日發布數據顯示，前三季度GDP同比增長9.9％，比上年同期回落2.3個百分點。以此來推算，三季度GDP增速僅為9％。因此許多人對中國經濟四季度以及2009年走勢表示擔憂。 實際上，經濟下滑已經相當嚴重，根據早前公布的9月份用電量增速已經滑落至3％，1~9月用電量增速滑落至9.9％，按照經驗值，這個用電量水平對應的經濟增速應該至少在9％以下。 主要問題在於出口和投資貢獻下降，其中出口貢獻下降了0.9個點。 現在看來，經濟下行加劇正在進行中，很難判斷何時見底，因為未來中國經濟有硬著陸的風險。一旦發生，底可能是一個很長時期。 從金融動盪到全球總需求大幅下降，會存在一個滯後期，所以明年中期是一個很困難的時期。 四大因素影響通脹壓力 國內9月份CPI上漲4.6％，比上月回落0.3個百分點；PPI上漲9.1％，漲幅比上月回落1.0個百分點。PPI與CPI雙降之後，四季度及2009年的 通脹形勢如何？ 其實，CPI回落主要是翹尾因素大幅消失，PPI回落主要是國際商品市場近期大幅下跌。當前國內通脹壓力減輕，四季度通脹有望繼續回落，但2009年通脹存在較大不確定性。 {本回答屬◇蓶чī℡ 版權，謝絕粘貼｝ 西方國家兜底式規模空前的救援計劃，始終是未來中長期內引發通貨膨脹的潛在源頭。就國內來看，幾個方面因素值得注意： 1、能源、糧食等初級產品的價格會否震盪後返身向上。因為市場流動性疏緩後，資金是要找出路的，如果美國經濟沒有出現新的產業亮點的話，只可能有三個去向，消費信貸、新興市場和能源等資源市場。如此一來，商品市場反彈，從而對PPI產生新的推力。 2、財政能力的減弱將迫使政府放鬆價格管制，從而使積壓已久的通脹壓力釋放出來。 3、製造業大量企業倒閉後，製造品的供給層面將產生新的通脹壓力。 4、不得不採取的擴張性貨幣政策與擴張性財政政策將從貨幣供應層面推動物價上漲。 企業最大壓力是外需驟降 前三季度，規模以上工業增加值同比增長15.2％，比上年同期回落3.3個百分點，其中，9月份增長11.4％。這一數據反映出了企業經營狀況的惡化加劇，增速回到個位數是大概率事件。 企業面臨四大壓力：匯率升值、原材料成本上升、勞動力成本上升、外需驟降。如果歐美經濟陷入深度衰退，對於一個出口已經佔到GDP40％的國家，是致命的。 現在看來，三季度出口依然平穩，主要是上半年訂單延續，而1~9月美國金融危機還沒有從市場明顯擴散至實體經濟層面，美國經濟還維持2％的增長。但是9月份後期，雷曼事件後，感覺明顯不一樣了，市場與實體經濟的防火牆被沖垮，未來幾個季度美國經濟將進入顯著衰退，溢出效應波及全球，中國出口很不樂觀。明年上半年有可能回落至個位數增長。 明年人民幣貶值可能性增加 截至2008年9月末，國家外匯儲備余額為1.9萬億美元，同比增長32.92％。9月份外匯儲備增加214億美元，遠低於當月293億美元的貿易順差。 總的看來，7、8、9這三個月資本流入下降很厲害。金融海嘯過後，國際資本從新興市場撤離應該是一個趨勢，而且正在發生。 美國經濟去杠桿，消費信貸會大幅萎縮，與之對應的新興市場出口模式的經濟前景悲觀。同時，變賣資產大量資本撤離去回補母國金融機構的損失，滿足去杠桿的財務調整的要求也是重要因素。若趨勢延續下去，不排除中國外儲2009年中期後出現下降的月份。 事實上，2007年，中國經濟已經走到了一個既有經濟模式的盡頭，勞動生產率的進步已經出現明顯拐點。在中國新的模式出現以前，人民幣實際匯率的升值空間已經耗盡。 這一點，海外最清楚，新加坡1年期不可交割的人民幣匯率已經出現了明顯貼水。2009年人民幣匯率出現貶值得可能性在增加 中國製造業很脆弱 全球經濟放緩對中國製造業影響有多大呢？ 在我看來，這是災難性的。因為中國製造業都是大進大出的結構，資源和市場都捏在美歐的手裡。 一方面中國製造業得承受原材料價格上升這種輸入型通脹的壓力；而另一方面，中國製造業又無法將成本壓力外移，因為全球製成品的定價權不在中國，盡管中國被冠以「世界工廠」或者「世界車間」。但現代製造業價值鏈的兩端都不在中國掌控，研發、原材料采購、品牌設計、銷售渠道管理、售後服務、零售壟斷巨頭等等高附加值領域都在美歐手裡。中國製造業只是拿訂單幹活，並不直接面對最終消費者。 這樣的結構非常脆弱，資源和市場雙向一擠，必然是企業大量倒閉。 要做產業價值鏈的延伸 中國是否存在新的增長點支撐經濟呢？對於這個問題，要傷筋動骨的改革才能看到，也才能創造出新的經濟增長點。 宏觀上看，主要是調節投資和消費的結構，通過加快資源性產品和要素價格形成機制的改革力度，通過加快居民、政府、企業以及居民與居民之間的財富分配上的調整，堅定地轉向內需消費主導的經濟體。 微觀層面上，企業所謂轉型也好，升級也好，都不準確，並不是把我們勞動密集型趕走，內遷，這些都不能解決問題。中國製造業的問題是處於價值分配鏈的低端，在國際分工中任人宰割。 所以問題關鍵是做產業價值鏈的延伸，只有向兩頭延伸，如原材料采購、研發、物流、倉儲、銷售網路、品牌等，才能創造出現代製造業和現代服務業，從而也就達成了與宏觀目標的一致。