对我国外汇储备的管理

『壹』 近年来，我国已经采取的对外汇储备进行积极管理的措施有(  )。

正确答案:A,B,D,E
解析：标准答案：
A,
B,
D,
E
解析：我国已经采取的对外汇储备进行积极管理的措施：对国际收支顺差的调节措施;藏汇于民;外汇储备货币多元化;资产组合采取更积极的管理策略;引进和构建积极地外汇储备管理模式。

『贰』 谈谈我国外汇储备的管理

外汇储备对于一个开放经济体而言至关重要，是融通国际收支赤字、
干预外汇市场、维持本币汇率稳定、举借和偿还外债的保证等，但持有外
汇储备是有一定的代价的，体现为用它进口资本品的投资收益率(机会成本
)、造成资源的浪费等。储备增长过快还会带来通货膨胀压力，使本币产生
升值压力，使中央银行货币政策的自主权受到限制，对产业结构的调整产
生不利影响，等等。在国际资金流动规模日益庞大的情况下，一国如何确
定储备的合理数量是各国积极探讨的问题。同时，外汇储备的迅速增长带
来的通货膨胀压力、货币升值预期、货币政策灵活性下降等负面影响如何
缓解，是、与前迫切需要解决的问题。美元的不断贬值使各国储备资产正
在遭受不同程度的损失，发展中国家如何对外汇储备进行有效管理，实现
保值、增值，是货币当局面临的一个现实而重要的问题。在这种背景下，
笔者选择“中国现阶段外汇储备管理研究”为题，展开丫较为深入的分析
和讨论。
通过本书的研究，得出了以下主要创新观点：①当前国际上通行的外
汇储备规模理论主要是从不同的角度来研究外汇储备适度规模的，这些理
论都有各自的优势，当然也不乏不足之处。本书认为，各国应根据本国的
具体情况，选择适合本国国情的理论来确定外汇储备的适度规模。②中国
在今后较长一段时期内对外汇储备的需求将是巨大的，而储备供给却不容
乐观。危机发生时，被冲击国的外汇储备需求急剧上升，而外汇储备的供
给却急剧下降，所以，发展中国家需要外汇储备的超前积累来满足危机时
的需要。因此，我斟现有外汇储备的规模并不明显偏大，现有储备规模应
该包括未来储备的超前积累部分。③短期内，由于中央银行的干预和不完
全的市场机制，使外汇储备增长与物价上涨之间不存在明显的相关关系，
但从长期来看，外汇储备可以通过影响货币发行而间接影响消费物价指数
，从而增加物价上涨的压力；外汇储备增加会导致人民币升值，但二者的
相关系数较小，从长期来看，外汇储备增加必然会导致本币升值；外汇储
备和货币供应量的被动增加，使中央银行控制货币供给的主动性大大降低
；我国外汇储备增长导致货币供给渠道改变，对东西部贫富差距扩大有一
定影响，体现在：外汇储备增长与东西部人均GDP差距和居民消费水平差距
扩大之间有较大程度的一致性，同时，东部居民消费水平增长明显减慢，
这与同期高速增长的外汇储备和人均GDP不相协调，表明外商直接投资对我
国东部地区居民消费水平的提升作用已经进入“边际效益递减”阶段。④
建议从制度上和机制上解决外汇储备增长对经济的负面影响，着力在以下
几个方面做出改进：加强外汇市场建设，推进汇率制度改革；加强对资本
项目的监管；稳步推进对外直接投资；积极采取其他冲销措施；积极发展
货币市场等。⑤建议成立国务院领导下的由多个政府职能部门相互协调的
国际储备战略决策小组，实现各部门对储备管理的高度协调和配合。对于
外汇储备委托经营部分和中央银行自营部分提出了建立相应的授权系统。
⑥在外汇储备结构管理方面，可将外汇储备分成两大部分分别管理：是稳
定组合和投资组合。同时，对我国外汇储备的资产结构和货币结构安排做
出了设计。

【本书目录】

1 导论
1.1 问题的提出与研究意义
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国内外有关外汇储备适度规模的研究现状
1.2.2 国内外有关外汇储备结构管理的研究现状
1.2.3 国内外有关外汇储备增长对物价影响的文献综述
1.3 结构安排
1.4 研究方法
2 外汇储备的规模管理
2.1 全球外汇储备规模的变化
2.1.1 亚洲国家外汇储备快速增长的原因
2.1.2 中国外汇储备规模变化的轨迹
2.2 外汇储备适度规模理论综述
2.2.1 外汇储备适度规模理论的提出
2.2.2 外汇储备适度规模理论综述
3 中国外汇储备的需求研究
3.1 中国外汇储备的近期需求
3.2 中国外汇储备的远期需求
3.2.1 传统分析指标的局限性
3.2.2 用卡尔标和范的定性分析法分析影响中国外汇储备需求的因素
3.3 外汇储备干预汇市、防范危机的功效分析
3.3.1 投机冲击时外汇储备的供求分析
3.3.2 外汇储备在货币危机中的作用分析
3.3.3 墨西哥金融危机和东亚金融危机中外汇储备作用的实证分析
4 中国外汇储备持续增长的负面影响分析
4.1 形成通货膨胀压力
4.1.1 外汇储备增长对物价影响的文献综述
4.1.2 外汇储备增长对物价影响的理论分析
4.1.3 中国外汇储备增长对物价影响的实证分析
4.2 产生人民币升值压力，助长国际投机资本流入
4.2.1 国际投机资本进入中国的表现
4.2.2 外汇储备增加对人民币汇率的影响分析
4.2.3 国际投机资本进入中国的危害
4.3 降低中央银行货币政策灵活性，制约宏观金融调控效果
4.4 改变货币供给渠道，对宏观经济产生不利影响
4.4.1 使内、外资企业在人民币资金分配上形成不平衡局面
4.4.2 形成对外资企业的严重依赖
4.4.3 加工贸易模式有可能使我国进入“贫困化增长”
4.4.4 政策建议
4.5 使持有外汇储备的成本增加
4.5.1 持有外汇储备的成本
4.5.2 外汇储备面临的汇率风险
5 降低外汇储备持续增加的负面影响的措施
5.1 加强外汇市场建设，推进汇率制度改革
5.1.1 加快完善外汇市场
5.1.2 改革强制结售汇制度，逐步实行意愿结售汇
5.2 加强对资本项目的监管
5.2.1 加强对短期资本流动的监管
5.2.2 提高利用外商直接投资的质量
5.2.3 加强对外债的监管
5.3 稳步推进对外直接投资
5.3.1 我国国际收支“双顺差”的不合理性
5.3.2 积极扩大对外直接投资
5.4 其他冲销措施
5.4.1 政府存款转移
5.4.2 适当放松证券投资
5.4.3 征收资本进口税
6 加强对外汇储备的经营管理
6.1 东亚各国外汇储备管理体制的比较
6.1.1 日本的外汇储备管理体制
6.1.2 韩国的外汇储备管理体制
6.1.3 新加坡的外汇储备管理体制
6.1.4 中国香港的外汇储备管理体制
6.1.5 东亚外汇储备管理体系异同及对中国的启示
6.2 目前我国外汇储备经营管理中存在的问题研究
6.2.1 我国外汇储备资产管理的现状和存在的问题
6.2.2 中央汇金公司面临的新问题及在金融国有资产管理上的角色定位
6.3 改革现有的储备经营管理体系
6.3.1 建立我国的外汇储备管理授权体系
6.3.2 加快外汇储备立法
6.4 提高外汇储备的经营管理效率
6.4.1 完善外汇储备的结构管理
6.4.2 明确外汇储备的投资策略
6.4.3 拓宽外汇储备的运用范围
7 结束语
主要参考文献
攻读博士学位期间的研究成果
致谢

恩 好好 研究 ~ 加油哦 分 顶顶顶顶顶

『叁』 3、 根据我国目前国际储备的基本情况，分析我国外汇储备的数量管理和结构管理问题。

：①当前国际上通行的外
汇储备规模理论主要是从不同的角度来研究外汇储备适度规模的，这些理
论都有各自的优势，当然也不乏不足之处。本书认为，各国应根据本国的
具体情况，选择适合本国国情的理论来确定外汇储备的适度规模。②中国
在今后较长一段时期内对外汇储备的需求将是巨大的，而储备供给却不容
乐观。危机发生时，被冲击国的外汇储备需求急剧上升，而外汇储备的供
给却急剧下降，所以，发展中国家需要外汇储备的超前积累来满足危机时
的需要。因此，我斟现有外汇储备的规模并不明显偏大，现有储备规模应
该包括未来储备的超前积累部分。③短期内，由于中央银行的干预和不完
全的市场机制，使外汇储备增长与物价上涨之间不存在明显的相关关系，
但从长期来看，外汇储备可以通过影响货币发行而间接影响消费物价指数
，从而增加物价上涨的压力；外汇储备增加会导致人民币升值，但二者的
相关系数较小，从长期来看，外汇储备增加必然会导致本币升值；外汇储
备和货币供应量的被动增加，使中央银行控制货币供给的主动性大大降低
；我国外汇储备增长导致货币供给渠道改变，对东西部贫富差距扩大有一
定影响，体现在：外汇储备增长与东西部人均GDP差距和居民消费水平差距
扩大之间有较大程度的一致性，同时，东部居民消费水平增长明显减慢，
这与同期高速增长的外汇储备和人均GDP不相协调，表明外商直接投资对我
国东部地区居民消费水平的提升作用已经进入“边际效益递减”阶段。④
建议从制度上和机制上解决外汇储备增长对经济的负面影响，着力在以下
几个方面做出改进：加强外汇市场建设，推进汇率制度改革；加强对资本
项目的监管；稳步推进对外直接投资；积极采取其他冲销措施；积极发展
货币市场等。⑤建议成立国务院领导下的由多个政府职能部门相互协调的
国际储备战略决策小组，实现各部门对储备管理的高度协调和配合。对于
外汇储备委托经营部分和中央银行自营部分提出了建立相应的授权系统。
⑥在外汇储备结构管理方面，可将外汇储备分成两大部分分别管理：是稳
定组合和投资组合。同时，对我国外汇储备的资产结构和货币结构安排做
出了设计。

『肆』 我国如何管理巨额外汇储备

①当前国际上通行的外
汇储备规模理论主要是从不同的角度来研究外汇储备适度规模的，这些理
论都有各自的优势，当然也不乏不足之处。本书认为，各国应根据本国的
具体情况，选择适合本国国情的理论来确定外汇储备的适度规模。②中国
在今后较长一段时期内对外汇储备的需求将是巨大的，而储备供给却不容
乐观。危机发生时，被冲击国的外汇储备需求急剧上升，而外汇储备的供
给却急剧下降，所以，发展中国家需要外汇储备的超前积累来满足危机时
的需要。因此，我斟现有外汇储备的规模并不明显偏大，现有储备规模应
该包括未来储备的超前积累部分。③短期内，由于中央银行的干预和不完
全的市场机制，使外汇储备增长与物价上涨之间不存在明显的相关关系，
但从长期来看，外汇储备可以通过影响货币发行而间接影响消费物价指数
，从而增加物价上涨的压力；外汇储备增加会导致人民币升值，但二者的
相关系数较小，从长期来看，外汇储备增加必然会导致本币升值；外汇储
备和货币供应量的被动增加，使中央银行控制货币供给的主动性大大降低
；我国外汇储备增长导致货币供给渠道改变，对东西部贫富差距扩大有一
定影响，体现在：外汇储备增长与东西部人均GDP差距和居民消费水平差距
扩大之间有较大程度的一致性，同时，东部居民消费水平增长明显减慢，
这与同期高速增长的外汇储备和人均GDP不相协调，表明外商直接投资对我
国东部地区居民消费水平的提升作用已经进入“边际效益递减”阶段。④
建议从制度上和机制上解决外汇储备增长对经济的负面影响，着力在以下
几个方面做出改进：加强外汇市场建设，推进汇率制度改革；加强对资本
项目的监管；稳步推进对外直接投资；积极采取其他冲销措施；积极发展
货币市场等。⑤建议成立国务院领导下的由多个政府职能部门相互协调的
国际储备战略决策小组，实现各部门对储备管理的高度协调和配合。对于
外汇储备委托经营部分和中央银行自营部分提出了建立相应的授权系统。
⑥在外汇储备结构管理方面，可将外汇储备分成两大部分分别管理：是稳
定组合和投资组合。同时，对我国外汇储备的资产结构和货币结构安排做
出了设计。

『伍』 如何管理我国外汇储备

第一：复安全性原则

安全性是指外制汇储备应存放在政治稳定、经济实力强的国家和信誉高的银行，并时刻注意这些国家和银行的政治和经营动向;要选择风险小、币值相对稳定的币种，并密切注视这些货币发行国的国际收支和经济状况，预测汇率的走势，及时调整币种结构，减少汇率和利率风险;还要投资于比较安全的信用工具，如信誉高的国家债券，或由国家担保的机构债券等。
第二：流动性原则
流动性是指保证外汇储备能随时兑现和用于支付，并做到以最低成本实现兑付。各国在安排外汇资产时，应根据本国对一定时间内外汇收支状况的预测，并考虑应付突发事件，合理安排投资的期限组合。现金和国库券流动性较强，其次是中期国库券、长期公债。
第三：盈利性原则
盈利性是指在保证安全和流动的前提下，通过对市场走势的分析预测，确定科学的投资组合，抓住市场机会，进行资产投资和交易，使储备资产增值。
但是，安全性、流动性和盈利性三者不可能完全兼得。一般高风险才能有高收益，盈利大的资产必然安全性差，而安全性、流动性强的资产必然盈利低。所以，各国在经营外汇储备时，往往各有侧重。

『陆』 如何加强对我国外汇储备的管理

1、转变投资方式，提高长期投资的比率。必须超越外汇储备消极管理的版框架才能找到优化储权备资产结构的途径。从外汇储备的结构来分析，目前我国外汇储备主要投资于海外特别是美国的高信用等级的政府债券、国际金融组织债券、政府机构债券和公司债券等金融资产，无论是从安全性、流动性还是从盈利性角度来讲，过于集中的投资都是不适宜的。
2、增强我国经济竞争力。提高我国的经济竞争力，有必要从国外获得更多的市场、资源和关键能力，外汇储备投资应该着眼于提升本国企业国际竞争力，优化产业结构，支持具有竞争力的大型企业，扩大海外投资，并购国外战略性资产。
3、建立战略物资储备。我国是全球制造业大国，但对重要资源缺乏定价能力，这与我国自身资源相对匮乏，以及缺乏战略物资储备有密切关系。我国应该立足相对充足的外汇储备，建立与我国庞大制造业相称的战略物资储备，积极参与对全球市场的扩大和对全球大宗商品的交易。

『柒』 我国外汇储备的管理

国家外汇管理局（简称外管局），是中华人民共和国国务院的一个金融机关，是中国人民银行管理的副部级国家局，负责管理外汇收支、买卖、借贷、转移以及国际间的结算、外汇汇率和外汇市场。
职责权限
1.设计、推行国际收支统计体系、申报制度，编制国际收支平衡表。
2.分析、研究外汇收支和国际收支状况，提出达致国际收支平衡的政策建议，研究人民币在资本项目下的可兑换。
3.管理外汇市场的运作；向人民银行提供制订汇率政策的建议。
4.制订经常项目汇兑管理办法，监督经常项目的汇兑。
5.监督资本项目下的交易和外汇的汇入、汇出及兑付。
6.按规定经营和管理国家的外汇储备。（截至2008年4月，外汇局管理的外汇储备达1.756万亿美元。）
7.起草外汇行政管理规章，检查境内机构执行外汇管理法规的情况。
8.参与有关国际金融活动。
9.承办国务院和人民银行交办的其他事项。
中国外汇储备结构以美元资产为主有以下几方面历史和国际金融理论原因：

1.储备货币发行国的经济活动要以国内经济为主，虽然美国占国际贸易的比例很大，但是与美国庞大的国内生产总值相比仍然比例很低，远远低于日本、德国、瑞士的相应指标，后者三国的主要经济活动是外向型的，其货币价值容易受到国际资本流动的干扰而大幅波动，不利于保值；
2.除美国外，日本、德国、瑞士的央行拒绝其货币在国际金融市场上扮演更重要的作用；
3.美元是历史形成的国际支付手段、交易中介、价值储藏手段；
4.国际贸易中2/3以美元结算；
5.国际金融市场上的批发交易绝大多数以美元交易，各国央行的金融操作也是主要采用美元；
6.各大国的外汇储备主要是美元资产；
7.国际银团贷款和国际债券市场的绝大多数交易都是美元或美元债券。

『捌』 我国的外汇储备主要来源有哪些我国当前的外汇储备是多少如何管理我国的外汇储备

我国当复前外汇储备大约3.2万亿美元。制

主要来源：
1、长期对外贸易顺差
2、外国对华实体经济投资
3、外国资本流入（热钱）
4、外汇储备经营产生的收益
5、其它

外汇储备管理：
一、坚持外汇储备总量控制：外汇储备并非越多越好，保持适当规模；
二、安排高素质的交易员、操盘手管理好外汇资产，获取投资性收益；
三、依托中国的经济实力，尽快让人民币也成为国际储备货币；
四、外汇储备应多元化投资，避免某种货币资产规模偏大；
五、分清楚外汇储备的构成，尤其是要警惕热钱流入而形成的外汇储备(这一部分一定要严控)；
六、对于贸易顺差，应进行科学的引导，提高科技、劳动附加值高德绿色产业的顺差贡献度，降低三高产业贸易顺差；
七、外汇管理，风险控制要始终摆在首位。
八、及时利用外汇储备，购买中国经济发展所需要的物资、科技，建立可持续发展的经济体系。

『玖』 国际储备管理的我国的国际储备管理

一、我国国际储备的构成与特点
我国国际储备的构成与其他国家一样，由黄金、外汇、储备头寸和特别提款权构成。改革开放前，我国实行计划经济体制，没有建立与国际经济接轨的国际储备制度。1980年我国正式恢复了在IMF和世界银行的合法席位，次年正式对外公布了国家黄金外汇储备，并逐步形成了我国的国际储备体系。
我国国际储备体系的发展具有几个明显的特点：
1、国际储备体系由不规范走向规范，储备资产规模不断增大，其中外汇储备已列世界第一。
2、长期以来实行稳定的黄金储备政策。我国黄金储备的来源主要是依据国家黄金库存的增长状况以及对外经济贸易发展的需要逐步调整的。1978年至1980年我国的黄金储备规模为1 280万盎司，1981年至今，稳定在1 267万盎司的水平上。1997年以来我国的黄金储备规模有所上升。这种储备政策基本上符合我国的国情。
我国的国际储备构成

注释：黄金储备按伦敦市价计算
3、外汇储备构成发生了变化，外汇储备规模不断扩大，目前外汇储备已成为我国国际储备的绝对主体。
(1)我国外汇储备构成的变化。长期以来，我国的外汇储备由两部分组成：
①国家外汇库存。
②中国银行外汇结存。
但从1992年开始，我国的外汇储备不计中国银行外汇结存这部分，从而使我国的外汇储备构成发生了变化。
(2)1994年以后我国外汇储备规模迅速扩大。
1994年以前我国的外汇储备规模变化不一，出现了“下降一增长一下降一增长”的循环变化特征，但从1994年开始，我国的外汇储备却呈现出了持续大幅度增长之势，在我国国际储备总额中的比例屡破纪录，目前更高达90%以上，外汇储备已成为我国国际储备的绝对主体。
但是，我国外汇储备是不是越多越好？这是近年来学术界探讨的一个热点问题。有一种观点认为，我国是发展中国家，各种支付需求强烈，面临的金融风险也较大，因此，外汇储备不嫌多；另一种观点认为，任何事物发展变化都应有个界限，外汇储备还是适度为好。我们认为，我国外汇储备应该讲究一个适度的储备量，外汇储备过多，负面效益也很明显。这是因为：
①外汇储备过多，而这“过多部分”主要是债务性储备(如由对外借款等资本流入方式形成的)，则必然增加外债负担，也使储备流动性减弱；
②外汇储备过多，一般会支持本币汇率上升，会增强本币的坚挺程度和国际地位，但同时却不利于本国商品的出口；
③外汇储备过多，也会加大国内一定时期通货膨胀的压力，影响国内物价稳定和经济发展；
④外汇储备大量增加，并不等于储备效益也大量增加。因为外汇储备多为硬货币，硬货币一般利率较低，因此储备越多，利息收益的潜在损失也越大，而且，我国目前经营管理外汇储备的水平较低，手段也较缺乏，从而造成较大的亏损；
⑤外汇储备不断增加，事实上等于把得之不易的外汇存到外国银行让外国人使用，而我们自己有时却以高利向国外借款，造成宝贵资源的低效益使用甚至浪费；
⑥外汇储备过度增加，还会失去获取国际金融组织优惠低息贷款的权力，同时也会面临更大的汇率变动风险，增加对其进行管理的难度；
⑦外汇储备持续过度增加，必然意味着国际收支存在不断的顺差，因而也可能招致其他国家的不满甚至报复。可见，我国外汇储备可适当多些，但不能过度。
我国今后应根据一定的方法或模型，确定出适度外汇储备量，在此基础上对过度外汇储备进行投资。目前，各国对储备投资都很重视，认为它是增加外汇储备效益的一个十分重要的手段。有的国家和地区还设立专门的机构对外汇储备进行投资。例如，新加坡就专设金融管理局和政府投资公司，从不同侧面对外汇储备进行管理与投资；台湾从1990年开始，就推行“变静态存款为动态投资”的策略；日本更是典型的对外投资国家，由于某外汇储备高，对外投资遍布全球且始终名列前茅。我国目前对外汇储备投资也予以了重视，据美国财政部最新月报统计显示，我国现已成为美国第四大债主，仅次于日本、英国和德国。建议今后我国也设立专门化的储备投资机构，采取多样化的投资策略，进一步保障我国储备资产的使用效益。
4、国际储备来源多元化，但主要来自国际收支“双顺差”，即经常项目收支顺差与资本项目收支顺差。其中，外汇储备主要来自经常项目顺差(见下表)。
我国外汇储备的来源(1994-1996年) 国际收支平衡表 差额 比重(%) 结受汇表 比重(%) 调整后差额 比重 总差额 845 100 877 100 877 100 经常项目 164 19 930 106 700 88 其中：贸易项目 488 53 541 62 451 48 非贸易项目 -333 39 389 44 349 40 资本项目 1127 133 -78 -9 83 10 误差遗漏 -432 -51 二、我国国际储备管理的目标和原则
(一)我国国际储备管理的目标
1、保持一定的流动性 这是指所持有的储备资产具有充分的流动性，其持有量必须适应外汇流量季节性和周期性的变化，国家通过外汇流动资产的管理，满足各种基本需要。
2、获取一定的收益外汇代表了对外国商品和劳务的购买力， 因此要求我国的储备资产能获得一定的收益；其大小至少能抵偿其机会成本。总之，我国国际储备总额中的相当大一部分资产，应设法获得尽可能大的收益。
3、保持适度的黄金储备保持国际储备的目的之一事是为为防止在不测事件发生时，动摇我国的对外金融地位。在这个时候黄金的保护作用最大。因此，我国的国际储备必须包含一定数量的黄金。
4、维持外汇资产的价值 我国国际储备有时可能超出正常的需要，这时应研究如何维持国际储备资产的价值，以免受国际通货膨胀及汇率、利率波动的损害。
5、促进经济内外均衡随着我国对外经济往来的不断扩大，国际储备尤其外汇储备管理对宏观金融调控及整体经济的影响越来越大。因此国际储备管理的目标还应包括在一定时期内促进经济内外均衡。其中，内部均衡的目标，是币值稳定与经济持续、稳定增长；外部均衡的目标，是国际收支尤其是经常项目的收支基本平衡。当一国经济实现了低通胀下的持续、稳定增长，同时国际收支也基本达到平衡，且汇率稳定时，就可以说一国经济处于内外均衡状态，这时的国际储备管理是恰当的或有效的。
上述目标的选择，在很大程度上取决于我国国际储备的数量。它们之间的关系可概括为：如果国际储备较少且储备地位是脆弱的，流动性则应当是最主要的目标；如果国际储备充裕而且稳定，则可以储备一定数量的黄金，还可考虑对外投资及对外援助；如果国际储备过多，首先要考虑的是国际储备资产价值的维持。
(二)我国国际储备管理的指导原则
l、国际收支保持适当顺差。从动态角度上看，即在一个连续时期(如五年计划期间)，我国的国际收支应保持适当顺差。贸易收支逆差应由非贸易收支顺差抵补，使经常项目达到基本平衡。
2、外汇储备水平保持适度或适当高些。可根据我国一定时期进口支付水平、外债余额状况、市场干预需求等因素，确定一个有上下变化区间的适度储备量。
3、外汇储备的货币构成保持分散化。为使外汇储备的价值保持稳定，世界各国持有的外汇储备，其货币构成一般不集中在单一的储备货币上，而是分散采用多种储备货币勺关于储备货币构成的分散化，各国一般都采用贸易权重法，即根据一定时期内一国与其主要贸易伙伴的贸易往来额，算出各种货币的权数，确定各种货币在一国外汇储备中所占的比重。我国在计算权重时，不仅应考虑贸易往来额、利用外资而发生的资金往来额，而且还应考虑到我国对外贸易往来主要用美元计价支付这个事实。基于这些特点，我国外汇储备的货币构成中，美元所占比重应为最大；日元、港元次之；英镑、马克、法国法郎和瑞士法郎等再次之。在欧元启动后，欧元的比重应适当提升。
4、黄金储备可根据国际金融形势尤其是黄金市场的变化及我国的实际需求作适当的调整。
三、我国国际储备的日常管理策略
(一)确定我国适度国际储备量
由于我国的国际储备主要是外汇储备，因此，适度国际储备量的确定主要是适度外汇储备量的确定。
(二)加强我国国际储备结构管理
1、坚持储备货币分散化策略
我国国际储备主要由外汇储备构成，外汇储备必然面临外汇汇率变动带来的风险。同时，当今国际金融市场经常动荡不安，各种投资工具的利率水平受西方国家货币政策的影响也变动不定，从而使我国持有的国际储备资产的预期收益发生增减。因此，我国应坚持储备货币分散化策略，通过各种货币升值与贬值的相互抵消，保持储备资产价值的稳定。
在实行储备货币分散化时；一个重要问题是选用哪些货币作为储备货币，各种储备货币的比重又如何确定。以上所述的各国确定外汇储备货币比例的三种方法，我国都可以参考。此外，还有一个非常重要的因素不可忽视，那就是欧元的启动与广泛使用对我国储备货币构成的影响。我们认为，欧元的前身即欧洲货币单位 (ECU)已是世界三大储备货币之一，已运作的欧元作为欧洲货币单位的继承与发展，其地位和作用只会加强而不会减弱。因此，我国不但要重视欧元，而且要摆正它在储备体系中的位置，增加其在储备货币总量中的份额。具体来讲，这种考虑是基于以下三个方面的原因：
第一，欧元在使用范围上会比原有的ECU来得广，除了欧盟国家外，非欧盟的周边国家和地区会因经贸往来的需要或传统就有的货币关系而持有欧元并使用它，也就是说，欧元将在更大的范围内被更多的国家和地区接受与使用。而随着我国改革开放的深入和我国整体经济实力的增强，我国经济国际化的步伐也会加快，与欧盟及其周边国家和地区的经贸往来和其他经济往来也必然会增多，因此，重视并持有欧元成为必然的选择。
第二，欧元在使用的数量上也比原有的ECU和其他任何一种欧洲国家的货币来得多，由于欧元正式启动后，欧盟国家的货币自动退出流通，欧盟国家内部均使用欧元，欧盟周边国家也会更多地以欧元作为交易、结算工具，而欧元除了流通地域更广以外，其流通的数量也会增加。我国也会因与欧盟国家经贸往来的增加而对欧元有更大的需求，因此，我国多持有欧元势所必然。
第三，欧元币值因有各种体制的保障而具有比欧盟国家任何一国的货币都更好的稳定性。因为，欧盟国家在推动货币一体化过程中已作了许多艰苦的准备工作，例如对通货膨胀率、利率、财政赤字、国债占GDP比重等都作了种种规定或限制，要求欧盟国家遵循与执行，这实际上等于在有关的制度上保证了欧元币值的稳定性。而且，未来的欧洲汇率机制约束只会加强而不会削弱，这样欧元的对外价值即汇率也会比较稳定。欧元币值的相对稳定性会加强我国持有它的信心。目前，在我国外汇储备中，美元储备比例过大，它使我国面临的储备风险十分巨大。因此，在欧元发行后，为减少储备货币汇率变动带来的风险损失，我国不但要持有欧元储备，而且还应该持有比现在我国拥有的诸如马克等欧洲货币储备更多的储备份额。即在未来我国储备货币构成中，应降低美元份额，增加日元份额，高度重视欧元并在其正式启动后提高其在我国储备资产中的比重。
最后，必须注意的一点是，因我国内地与香港实行“一国两制”，因而也就有“一国两币”。按香港特区基本法的规定，港币仍是香港特别行政区的法定流通货币，港币仍是可自由兑换货币，而且特区政府还必须采取相应的措施，捍卫港币的稳定。因此，尽管理论界对一国到底最后会有几种货币流通颇有争议，但我们还是把港币视为外汇。所以，在我国未来储备体系的构建中，必须考虑这一因素的影响。
2、恰当地确定同一货币储备的资产结构
同一种货币储备，有不同的资产形式可供选择。例如，既可采用银行存款方式，也可以持有证券方式持有储备。因此，如何确定同一货币储备的资产结构，是国际储备日常管理的重要内容，根据流动性、安全性和盈利性，储备资产可分为三个层次：
(1)“一线储备”，即现金或准现金，如活期存款、短期国库券、商业票据等，该档次储备流动性最高，但收益性较低；
(2)“二线储备”，是指投资收益率高于一线储备，且流动性仍很高的资产，如中期债券；
(3)“三线储备”，是指流动性低于一线和二线储备的系列长期投资工具，如长期债券，其投资收益率一般较高，但流动性和风险性相对较大。由于我国持有储备的最主要目的是及时平衡国际收支、稳定汇率，因此，一线储备虽然收益率较低，但仍必须足够地持有。
此外，为了应付-些难以预测的突发性事件，如自然灾害等，还必须持有一定量的易于上市、变现性较强的二线储备资产。在一线、二线储备资产确定后，再规划三线储备资产，以获得长期投资收益。因为我国中竟是发展中国家，资金仍存在缺口，获取储备收益是一个重要的储备管理目标。在一些发达国家，对同一货币储备资产的结构进行管理，是十分明确的。例如，英格兰银行对美元储备资产就分为三个档次：
第一，流动储备资产，主要是各种短期证券或票据，如美国3个月的短期国债等；
第二，二线流动储备资产，主要是美国政府和机构的中期国债，平均期限为2-5年；
第三，流动性弱但收益高的资产，如美国长期公债和其他信誉良好的债券(主要是A级和AA级的欧洲债券)，平均期限为4～10年。目前，英国已成为美国的第二大海外债权人。
(三)立法保障国际储备投资收益
国际储备是我国宝贵的财富，国际储备投资不同于一般的资产投资，因此对国际储备进行管理与投资必须予以立法保障，即用法律或中央银行管制条例的形式，赋以立法权威。如规定成立何种机构去投资，投资用什么方法，投资于哪些资产和哪些国家，投资的权责利如何界定，等等。由此做到储备投资有法可依，有章可循，全面有效地保障储备资产在投资过程中保值、增值。
(四)利用好国际金融机构的信贷额度
我国在IMF中的储备头寸，也是我国国际储备的一部分。在国际储备管理中，有时由于政局的突变、农作物的严重歉收以及地震和洪水等等，会在一夜之间改变一国储备货币的流动性地位，因此，中央银行应该预先筹划，争取获得国际金融机构的信贷额度。积极利用信贷额度，从储备管理的角度来看，具有战略性与战术性的优点，因为一国储备突然流失，通过借用国际金融机构的短期信贷，可以暂时渡过难关，有可能利用时间制定出一项改善国际收支状况的战略计划。在战术上，中央银行可根据额度提取贷款，这样不必用出售外国证券的方法来获取外汇，避免资本损失，不至于采用中断国外定期存款的方法来取得外汇资金，从而有利于保障国际储备的稳定和收益的安全。

『拾』 我国目前的外汇储备管理面临着什么挑战试提出一些可行的对策并说明理由

笔者认为，应尽快对导致外汇储备激增的宏观经济政策进行重大调整，改变多年来实行的出口导向和外资导向的政策，同时对现行外汇管理制度进行必要的改革，变强制结售汇制为意愿结售汇制，增大人民币汇率弹性，并采取有效的政策措施增加企业和居民个人持有外汇的数量。此外，应优化外汇储备的货币结构和资产结构，加强外汇储备的风险管理，提高外汇储备的安全性和收益性。总之，只有把高企的外汇储备规模降下来，实现外汇储备的适度增长，才有可能实现经济在内外均衡基础上的协调和可持续发展