美的集团第二次股权激励第三批

『壹』 美的回应董事长套现13亿，具体是怎样回应的

美的回应：因方总个人资产配置需要，且是首次减持。

值得一提的是，上述交易中包含出现了2笔巨额的大宗交易，合计成交了2000万股，占总成交的98%。

从交易对象看，交易的卖出方为中国中金财富证券平潭西航路营业部，买入方分别为机构和国泰君安上海江苏路营业部，其中机构买入1300万股，成交额为8.86亿元；国泰君安上海江苏路营业部买入700万股，成交额为4.77亿元，两笔交易累计金额13.62亿元。

9月3日，深交所网站更新了一条重要股东变动信息显示，美的集团董事长兼总裁方洪波出现在减持董、监、高减持名单中，减持2000万股，这意味着方洪波2日通过大宗交易套现了逾13亿现金。

对于公司董事长方洪波的大额套现，美的集团回应称方洪波因个人资产配置需要，且系首次减持。公司表示，方洪波之前都是增持美的集团股票。交易受让方以海外投资机构为主，会继续长期持有，且根据法规要求交易后六个月内受让方也不得减持。

值得一提的是，就在方洪波减持的前两天，美的集团公告披露回购股份进展。公告称，截至今年8月31日，美的集团通过回购专用证券账户，以集中竞价方式累计回购了1426.5万股，占公司截至8月31日总股本的0.2031%，最高成交价为54.18元/股，最低成交价为46.30元/股，总支付金额超7亿元。

从美的集团2020年上半年披露的十大股东名单来看，董事长方洪波持有公司股票1.37亿股，占比为1.95%，为公司第四大股东，如今减持2000万股后，还剩下1.17亿股，方洪波或将退至公司第五大股东。

二季度业绩强劲复苏

美的集团董事长大额减持的一大背景是，今年以来，公司股价不断震荡攀升，并在8月3日触及历史新高达74.74元，总市值也突破5000亿。截至9月4日，美的集团股价有所回调，收盘价为68.79元，今年累计涨幅超21.5%。

美的集团股价不断走高与公司的基本面息息相关。8月30日晚间，美的集团公布2020年上半年财报。财报显示，美的集团实现营收1390.67亿元，同比下滑9.56%；净利润约为139.28亿元，同比下滑8.29%。

虽然业绩有所下滑，但受到今年上半年新冠疫情影响，家电行业整体表现并不佳，而美的集团经营情况明显好于行业平均水平。根据中国轻工业信息中心数据显示，2020年1-6月，全国家用电器行业营业收入6265.1亿元，同比下降15.3%；利润总额441.5亿元，同比下降17.8%。

2020年上半年，美的主要家电品类在中国市场的份额占比均实现不同程度的提升，其中家用空调产品的全渠道份额提升明显，线上市场份额超过35%，全网排名第一，线下市场份额超过30%。

分渠道看，美的的线上渠道增长较快。2020年上半年，美的全网销售规模超过430亿元，同比增幅达到30%以上，占内销比例49%，全网排名第一，在天猫、京东和苏宁易购等平台保持家电全品类领先。

从单季看，美的集团二季度已经呈现快速复苏态势。二季度公司营业总收入是814亿元，逆势同比增长3.2%；归母净利润为91亿元，同比增长0.7%，二季度扣非后净利润也逆势增长了2%。

二季度的强势复苏，不少券商发布研报表示对其看好。国盛证券表示，展望下半年，地产竣工支撑、前期需求补偿释放等因素带动销量企稳回暖，预计美的集团下半年增长良好。

招商证券认为，中长期视角，公司持续深耕主业，深化零售转型，提升效率，未来三年实现两位数增长概率较高；公司具有完善的股权激励方案和稳定的分红预期，质地优秀。较为稳定和高质量的业绩增长+核心资产中长期估值提升大趋势。

对于未来业绩恢复情况，美的集团在回应董事长减持时同时强调，公司未来三季度基本面继续向好，预计单季收入将实现强势增长。

『贰』 没开通创业板，可以买哪些板块的股票美的集团

创业板，又称二板市场(Second-board Market)即第二股票交易市场，是与主板市场(Main-Board Market)不同的一类证券市场，专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等需要进行融资和发展的企业提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。在中国的创业板的市场代码是300开头的。

创业板与主板市场相比，股票上市要求往往更加宽松，主要体现在成立时间，资本规模，中长期业绩等的要求上。创业板市场最大的特点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会。

在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短规模较小，股票业绩也不突出，但有很大的成长空间。可以说，创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场，也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。

创业板GEM ( Growth Enterprises Market Board)是地位次于主板市场的二级证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。2012年4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并于5月1日起正式实施，将创业板退市制度方案内容，落实到上市规则之中。

为什么要设创业板?

(1)为高科技企业提供融资渠道。

(2)通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。

(3)为风险投资基金提供“出口”，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高科技投资资源的流动和使用效率。

(4)增加创新企业股份的流动性，便于企业实施股权激励计划等，鼓励员工参与企业价值创造。

(5)促进企业规范运作，建立现代企业制度。

『叁』 青岛海尔首批股权激励

这次股票期权授予的业绩指标，平心静气的说，并不低。当然在美的集团和格力电器相继公布了大幅增长的一季报以后，就显得有些寒碜了。但是一季度的大幅增长并不意味着全年的大幅增长，也不意味着今后几年都能这样大幅增长。作为一个长期的股权激励计划，当然不可能按照一季度增长来制定未来几年的计划。我如果作为管理层当然不敢把业绩指标定的过高。我想这是一个博弈的过程，作为股东的KKR也会想，如果目标定的过高，就会适得其反，起不到激励的作用，反而在不利的市场环境下,容易让管理层破罐破摔。
而且股权激励政策还有一定的延续性，相比2012年的股权激励12%的利润增长率，这次的业绩要求15%增长已经有所提高，我认为是合理的。我认为这个目标不会让管理层懈怠，因为拿到股权后，大家才真正的站在一起。
这次股权激励的令人争议之处就是对中众多创造高管授予的限制性股权，这部分股权的价格是当前价格打对折空间授予的，因此看上去迅速腾空像白给的一样。当然吸引力也非常大，促使管理层完成考核目标的诱惑力非常大。但是相对这种对折价格授予，我更喜欢联想集团的方式，印象中联想集团是借钱给杨元庆以市场价格购买自己公司的股票，这种方式看上去更公平，但是对管理层的吸引力也许会大大的下降.

『肆』 600690近期推出股权激励计划，请问这个是利好还是利空

我来解释下吧,首先600690的股权激励计划已经在它的公告里说清楚了..你可以仔细的去看看,说的简单点,当公司的财务状况达到触发行权的条件时,行权就开始了.也就是说当600690的加权平均净资产收益率不低于10%并且2009年的净利润超过2008年的净利润18%那第一个行权条件就触发了,公司就会奖励行权对象股份,由于行权价是上市公司激励对象获得股权的成本，因此，激励对象只有通过提高上市公司质量，进而推动股价上涨超过行权价才能兑现收益。所以，行权价往往被市场解读为保底价，并作为投资的安全边际,但当大盘急速下跌时,股价也有可能会跌破行权价.
股权激励计划是把双面刀,有时构成利好,有时构成利空,主要还是看计划的内容,利好是因为被激励对象为了让公司股价在市场上被投资者认可,会尽力提高公司质量,提升上市公司股票在二级市场上的价格,利空是由于管理层为了完成目标,会玩一些精彩的财务技巧,让公司的业绩在股权激励计划时表现非常亮眼,然后拍拍屁股走人,把烂摊子留给后面的管理层,另外股权激励的太多也会对小股东的股份有所稀释摊薄...所以说有利有弊.
针对这次600690的股权激励计划,应该是利好的,原因有如下几点:
一是此次股权激励计划是第二次了...比上次的条件要苛刻了很多,显示出公司对自己持续发展成长的信心
二是此次激励的股票期权占总股票的1.323%,数量较少,比上次的8000W股少了6800W股
三是行权条件比较高,周期比较长,彰显公司管理层对公司未来四年尤其是2009、2010年业绩稳定在两位数增长的信心。
四是实行股权激励有利公司长远发展。一直以来青岛海尔为市场所诟病的问题有两点：一是，管理层薪酬较低，激励不足；二是，与大股东及其控制的子公司之间存在较多的关联交易。此次新版的股权激励方案如果成行，将从根本扫除阻碍公司发展的核心障碍，有助于从机制上提升青岛海尔的管理效率和业务竞争力。

风险提示。公司面临的主要风险因素包括：冰箱、空调行业复苏进程低于预期，股权激励计划草案审批过程存在的不确定性。(个人认为这次计划比上次计划苛刻了很多,通过证监会审核和股东大会的批准的可能性很大)

下面再转载一些证券公司的投资报告供你分析学习吧

国金证券 青岛海尔（600690.SH）：股权激励再次推出,业绩承诺彰显公司信心

事件
青岛海尔今日召开董事会审议通过了《首期股票期权激励计划（草案）》。首期拟授予股票期权1771
万股，是目前总股本的1.3%；股票来源为公司向激励对象定向发行股票；行权价格为10.88
元；行权期为自股权激励授权日起五年，按获授的股票期权总量的10%、20%、30%、40%分四期行权；行权的业绩条件为每年的加权平均ROE不低于1
0%、每年净利润较2008年净利润的复合增长率达到或超过18%。

点评

本次公司提出的股权激励计划草案具有行权价相对较高、业绩承诺实现难度不高的特点，彰显公司管理层对公司未来四年尤其是2009、2010年业绩稳定在两
位数增长的信心。

由于公司08年报及今年一季报业绩低于市场预期，业绩披露后市场普遍下调了对公司09年的盈利预测，包括我们。我们的预计是09-11年净利润同比增长分
别为-6.1%、31.6%、18.1%，三年对比08年的复合增长率分别为-6.1%、11.5%、13.4%，ROE分别为9.9%、11.9%、1
2.8%。因此，我们的盈利预测和本次股权激励行权业绩条件相比较，最大的差异就在于对09年增长的判断上。我们当时的预测逻辑是认为公司加大研发投入和
维修安装费等预提将使公司全年的管理及销售费用率居高不下，预计09年管理费用率将达到7%；而只要管理费用率下降到6%，就能基本实现09年18%的净
利润增速，我们认为公司控制这点费用的空间还是存在的，因此认为行权业绩承诺实现难度不大。

本次是公司第二次提出股权激励计划，且方案比前次更具长期性、业绩要求也更高；我们将公司的两次方案与这几个同行业公司的方案相比较，本次方案在行权价格
、业绩考核期限（4年）、行权业绩条件上都有更高要求。因此我们认为本次顺利通过证监会审批及股东大会的可能性很大。

投资建议：由于股权激励计划草案尚需经过证监会审核无异议、公司股东大会批准后方可实施，因此我们暂不调整盈利预测。但基于对本次方案通过审核及股东大会
批准的可能性很大的判断，我们认为现在已可以根据行权业绩条件进行估值：09年EPS同比08年增长18%为0.677元，给予18倍PE，合理价格12
19元。距离目前价格尚有14%的空间，因此上调持有评级为买入。

联合证券 青岛海尔（600690.SH）：股权激励出台成长趋势向好

1. 股权激励内容。1771万股，占总股本的1.3%；行权价为10.88元；有效期为5年，自
授予日起1年后可逐年分别行权10%、20%、30%、40%.

2. 行权条件凸现管理层对持续成长的信心。公司此次将行权价在规定价格基础上上浮
了0.23元，同时行权条件也较高：ROE不低于10%，净利润年增长超过18%，其中09年增
速须超过18%。

3. 预料之外与预期之中。在前期市场普遍下调公司评级之时，我们在4月28日的报告
中认为公司的高费用率是短期的，且估值处于历史底部区域，并将公司作为中长线投
资品种给予“增持”评级。股权激励草案的出台更坚定了我们的判断。虽然改善的过程
仍是渐进的，但公司向上的成长趋势已形成。市场关注的关联交易解决和管理效率改
善等都将逐步落实，与高毛利率匹配的高盈利能力也将逐步实现。

4. 维持“增持”评级。考虑管理效率改善和费用节余将超出我们前期的保守预期，我们
下调费用率假设，上调盈利预测，预计09-10年EPS为0.69元、0.85元，对应PE分别为
15.4倍、12.6倍，PB为2.1倍。我们继续将公司作为中长线投资品种予以推荐，维持
“增持”评级。

长城证券 青岛海尔（600690.SH）：股权激励将有效释放09年业绩

事件：青岛海尔董事会通过首次股权激励计划草案，公司拟以10.88元/股的价格向高管、子公司负责人以及核心技术骨干，在未来四年内通过定向增发的方式对上述人员进行总计1771万股的股权激励。
点评：股权激励计划二次重启。2006年12月，青岛海尔曾公布了股权激励计划，当时拟向公司高管和核心骨干以定向增发的方式，三年内以每股不超过7.63元的行权价格进行股份激励，总量达到8000万股。而06年版的股权激励行权条件为2007-2009三年每年净资产收益率不低于8%,净利润增长率不低于10%。2008年5月证监会出台了上市公司股权激励备忘录，公司预留2000万股的股份激励超出了证监会10%预留激励额度的规定，再加上08年初公司部分高管的变动，06年版的股权激励草案由此搁浅。
新版股权激励方案行权条件更加严苛。公司最新出台的股权激励草案，激励数量由上一版本的8000万股缩减到1771万股，行权价格由7.63元提高到了10.88元。对于高管而言，股权激励行权条件更加严苛。新版方案要求2009-2012年每年公司加权净资产收益率不低于10%，年均净利润复合增长率不低于18%，行权条件显著高于06版方案。此外，由于此次股权激励行权价格较高，因此高管的股份激励数量明显较06版减少，其中董事长杨绵绵的股份激励数量由此前的300万股调低到225万股。
实行股权激励有利公司长远发展。一直以来青岛海尔为市场所诟病的问题有两点：一是，管理层薪酬较低，激励不足；二是，与大股东及其控制的子公司之间存在较多的关联交易。此次新版的股权激励方案如果成行，将从根本扫除阻碍公司发展的核心障碍，有助于从机制上提升青岛海尔的管理效率和业务竞争力。
09年2-3季度公司业绩将大幅释放。我们在青岛海尔08年报及09年一季报的分析中已经指出，青岛海尔08年4季度收入虽然同比下滑23%，但毛利大幅提升7个点，而公司却出现了少有的单季经营亏损，其中主要的原因在于公司销售费用、管理费用突然大幅上升。09年一季度依然延续这种态势，收入下降17.4%，毛利仍维持在25%的高位，费用率却依然没有明显下降。公司08年每股经营性净现金流入0.98元，09年一季度每股经营性净现金流入0.49元，均好于以往年份同期水平。上述数据表明，青岛海尔在08年底和09年初大量计提销售费用和管理费用，压低业绩目的很可能就是为了推行管理层的股权激励。从这一分析逻辑来讲，青岛海尔要实现2009年净利润同比增长18%的目标，以目前总股本计算公司09年EPS必须达到0.67元，才能实现股权激励的行权条件。因此，我们判断09年2-3季度冰箱和空调销售旺季，也正是青岛海尔大幅释放业绩的两个季度。
行业基本面仍将继续回升。行业基本面来看，3月份冰箱产销出现了同比正增长，空调行业3月份产销虽然同比仍有26%的同比下滑，但考虑到08年基数较高的原因，09年3月份空调行业的产销情况也并不是十分的悲观。此外，五月份以来部分地区气温明显较往年偏高，再加上09年1季度房地产行业销售的回暖，我们预计09年二、三季度冰箱、空调行业内销将会继续明显回升。
调升公司评级至推荐。我们略调高青岛海尔2009-2010年EPS预测至0.68、0.82元，对应当前动态PE仅15.66倍。考虑到股权激励方案4年的行权期以及相应的每年净利润增幅不低于18%的行权条件，我们认为青岛海尔未来4年业绩较快稳定增长的预期十分明确，调高青岛海尔投资评级至推荐。按照目前A股市场09年20倍左右的PE估值，如果该股权激励方案通过证监会和股东大会批准，公司二级市场合理价格应该在13.6元，再考虑到未来4年业绩的较快增长，给予公司一定的估值溢价，未来6个月合理目标价格在15元左右。
风险提示。公司面临的主要风险因素包括：冰箱、空调行业复苏进程低于预期，股权激励计划草案审批过程存在的不确定性。

银河证券 青岛海尔（600690.SH）：股权激励出台有望推动业绩增长

1．事件
青岛海尔(600690.SH)今天公布了《青岛海尔股份有限公司首期股票期权激励计划（草案）》，公司第六届董事会第十二次会议通过了股权激励计划及实施相关议案。但是，股权激励的相关材料需报中国证券监督管理委员会备案无异议后，提交股东大会审议通过。

2．我们的分析与判断
青岛海尔(600690.SH)曾在2006年12月启动股权激励，但其后由于多种原因而取消，此次重新启动股权激励，我们认为，在目前的经营环境下，启动股权激励表现出公司对未来经营报有极大信心。
此次股权激励的要点表现如下：
此次股权激励的股票期权数量为1771万股，公司高管分配的期权数量为621万份，占授予总量的 35.066%，公司及子公司核心技术/业务人员（42人）分配1150万份，占授予总量的64.934%。公司董事长（杨绵绵）和副董事长（梁海山）分配的期权数量分别为225万份、158万份。
股票期权的行权价格为10.88元。
行权业绩条件。前一年度加权平均净资产收益率不低于10%，以2008年末净利润为固定基数，2009-2012年每年净利润复合增长率达到或超过18%。
行权安排。本次股票期权的有效期为自股票期权授权日起5年，设有4个行权期，分别在授权日起12、24、36和48个月后行权，可行权比例占总授权比例的10%、20%、30%和40%。
此次股权激励与上次有较大的不同。首先，股票期权的数量大幅减少，只有2006年的22.14%（具体比较见表1），期权分配结构与2006年相似，此次不再包含预留股票期权。另外，此次行权价格大幅提高，较上次提高45.61%。行权的业绩条件也大幅提高。从2005年以来的公司加权净资产收益率、净利润增长率来看，近两年这两项指标快速提高（参见图1和图2），已经稳定在行权条件之上，但是公司如果要维持这种高增长势头，需要投入更多的资源。
从公司推出股权激励的时机来看，白色家电一季度依然面临挑战，公司在这个时候推出股权激励，表现出公司对未来增长抱有信心。经过2008年末、2009年初行业销售自由落体式的下降后，随着销售旺季的到来，空调、冰箱行业环比销售数据有转暖势头，但是同比指标依然不理想（参见图3-图8），但是我们也发现，洗衣机行业表现出一枝独秀的局面，3月份行业同比增长达到15.95%（产业在线数据），虽然这个数据有待与微观层面相互应证，但是转暖趋势是不争的事实。另外，洗衣机是海尔的旗舰产品，市场占有率高居第一，虽然美的电器大举进入洗衣机业务，但是由于行业中小品牌众多，集中度不高，海尔和美的依然可以通过挤压其他小品牌的份额从而提高自己的市占率，所以我们目前并不担心由于美的进入洗衣机市场而造成海尔市场占有率的大幅下降。目前，海尔电器国际集团公司主要经营海尔洗衣机业务，青岛海尔(600690.SH)持有该公司20.1%的股份，从而受益于洗衣机行业的增长。
2008年青岛海尔(600690.SH)对三四级市场拓展力度加强，公司在物流和品牌营销上投入加大，2008年奥运会期间的相关促销费用也推动了公司销售费用的大幅增加，另外，公司从2007年开始大力推行了流程再造1000天，通过信息系统对制造系统、采购、物流系统、财务系统进行整合，信息系统建设的一些费用已经体现在2008年的管理费用中。我们认为公司向品牌和渠道上的投入最终会在销售终端上会逐渐反映出来，尤其是扩大公司核心产品（冰箱和洗衣机）的竞争力。空调业务是公司运营的短板，近期表现乏力，我们将密切关注此部分业务的经营情况。

3．投资建议
青岛海尔(600690.SH) 拥有较强的品牌，是一家价值创造型公司，公司较强的供应链管理体系和零库存下的即需即供模式不断提高公司的运行效率，从而通过内生性增长弥补销售放缓，我们预计公司2009、2010和2011年的每股收益分别为0.68元、0.81元和0.96元，对应的PE分别为17X、14.4X和12.1X，在目前资本市场状况下，具有一定的估值优势，我们继续维持公司“推荐”评级。

『伍』 大企业如何通过回购股票提高企业自身价值

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。

陈湛匀指出：常回购的股票的可以用于减少注册资本、员工持股计划、股权激励等用途，减少注册资本对公司来说最有意义，有助于提升上市公司的估值水平及投资价值。我国股票的回购的主要方式是集中竞价交易、要约及其他证监会认可的方式，目前主要是集中竞价交易的方式。

著名经济学家，金融学教授，博士生导师，中国首批统计学博士点专业博士。现任中国上海市投资学会副会长、中国商业联合会专家委员、中国粮食经济学会常务理事、国家自然科学基金评审专家，中国首创拟人化资本运营专家，上海电视台“夜话地产湛匀妙语”栏目主持人，中国第一财经、东方卫视、凤凰卫视等媒体特邀嘉宾，长期应邀为北京大学、清华大学、香港大学授课，已获近20项国家、省部级优秀科研奖，走访过100多个国家和地区，被聘为国际论坛峰会和国外大学演讲，被誉为具有国际视野、最受欢迎的实战型权威金融专家，成功辅导不少企业上市。

『陆』 是什么问题 导致苏泊尔股权激励计划频流产

不过随着大股东法国SEB集团逐步加强控制权，被激励对象却显得“毫不领情”，三年的时间内，有十位被激励对象相继离职。金手铐失色让业内颇为震惊，究竟是苏泊尔发展遭遇问题，还是另有其他隐情？
多名高管离职 4次作废股票期权
日前，苏泊尔在深交所公告称，今年5 月8 日完成了对部分获授的股票期权作废及限制性股票回购注销的工作。公司本次作废股票期权共计 2142624 份，并以每股0 元回购注销限制性股票共计 978252 股。
实际上，这并非第一次作废股票期权，苏泊尔先后在2012年和2013年先后发布两次股权激励计划。

公司2012年4月推出股权激励计划，股权激励为期5年，以每个年度的内销收入和营业利润为考核标准，其中2012年内销收入、内销营业利润预设最小值分别为48.75亿元、3.72亿元。2012年公司炊具内销收入40.54亿元，同比下降3.65%。
当时民生证券有分析认为，国内外需求萎靡是造成公司收入下降的主要原因。2012年之前小家电行业增速较高，保有量已明显提升，目前主要需求来自于更新需求。然而小家电行业需求改善不明显，景气度较低。
因 2012 年度股权激励考核指标未能达成，且有两名激励对象因离职已不符合激励条件，公司作废股票期权共计 1088736 份，并以每股 0 元回购注销限制性股票共计 473088 股。
2014 年 3 月，苏泊尔公告称 2012 年股权激励计划第二个行权期 20%的股票期权及限制性股票由于未达成设定的业绩指标，根据 2012年股权激励计划的规定对上述 20%的股票期权及限制性股票予以作废及回购注销。同时，鉴于3名激励对象因个人原因发生离职，公司须对其尚未达成行权条件的股票期权进行作废（占其获授的股票期权总量的 70%），尚未达成解锁条件的限制性股票以 0 元回购注销（占其获授的限制性股票总量的 70%）。
2013年苏泊尔再次推出了限制性股票激励计划。激励对象范围包括董事、高级管理人员以及公司董事会认为需要进行激励的相关员工共计114人。以推出股权激励计划当日苏泊尔股票收市价14元计算，该部分股票的价值共计为8120万元。
值得注意的是，苏泊尔不仅以0元价格向激励对象送股，此外解锁条件也颇为宽松。2013~2016年间，苏泊尔不设净利润的考核指标，主要考核净资产收益率。在此考核期内，公司每个考核年度的净资产收益率不低于13%。
相关资料显示，苏泊尔2010~2012年的净资产收益率分别为17.58%、18.38%、16.24%，2013年上半年加权净资产收益率为8.77%，年化净资产收益率为17.54%。也就是说，近四年该公司的平均收益率为17.44%。与解锁的考核标准13%相比，公司的考核标准比实际业绩打了7.5折。
2014年 8月，公司有4名激励对象离职。由于不符合激励条件，公司拟作废股票期权共计 221760 份，并拟以 0 元回购注销限制性股票共计 36960 股。
今年3月，苏泊尔再度宣布，因 2014 年度股权激励考核指标未满足相应要求,且有一 名激励对象因离职已不符合激励条件,公司拟作废股票期权共计 1920864 份,并拟以 0 元回购注销限制性股票共计 761292 股。
《中国经营报》记者查阅资料显示，2013年和2014年，苏泊尔公司净资产收益率分别为18.54%和19.63%，完全超过了当初设定的13%的限定目标。而苏泊尔方面证实，2013 年期的限制性股票激励计划全部达成了预先设置的各项业绩指标。
高管离职或与SEB去苏运动有关
2007年4月，曾引发商务部反垄断调查的法国SEB并购苏泊尔事宜已正式获得国家商务部的批准。
2011年，苏泊尔集团和苏增福分别将持有的12.17%、7.83%股权，转让给法国赛博集团。2011年12月，作为赛博集团全资控股子公司，SEB 国际对苏泊尔的持股比例由51.31%变为71.31%，成为苏泊尔绝对控股人，而创始人苏增福不再持有苏泊尔的任何股份，全身而退。目前苏增福之子苏显泽在公司内部股份仅为0.48%。
2015年1月，苏泊尔公告称公司接到公司控股股东SEB 国际的通知，基于对公司发展前景的信心，自2014年12月31日起，SEB计划未来六个月内，拟以不超过17.5元/股的价格，受让第二大股东苏泊尔集团有限公司1000万股股份，占公司已发行股份总数的1.58%。
SEB持有公司股份45283.22万股，占公司总股本71.44%，为公司的控股股东。SEB同时承诺，在增持期间及法定期间，不减持公司的股票。
分析人士认为，苏泊尔大股东的此次股权增持，应该是出于理顺现有股东之间产权关系的需要，否则增持可以在二级市场上直接完成，而无需定向受让二股东的股权。
SEB去苏运动持续。2014年9月，苏显泽卸任苏泊尔董事长职务，留任董事和战略委员会主席。接替其董事长职位的为来自法国的Frédéric VERWAERDE。之后，苏泊尔发布公告称已于9月22日完成了相关工商变更手续。至此，苏泊尔法定代表人也由苏显泽变更为Frédéric VERWAERDE。目前苏泊尔的董事名单中，16名董事，中方员工8位（1位已经离职，目前任职7位），外籍员工8位。
与大股东不断增持形成鲜明对比的是，在被收购后苏增福父子陆续在二级市场减持套现。2010年苏显泽因在半年内频繁减持11次，有媒体调侃其为“年度最忙套现董事长”。
对于减持，苏增福此前在接受媒体采访时表示，中国企业的平均寿命只有7年。“那我肯定要在快要达到顶峰时卖掉。” 炊具行业是劳动密集型的行业，随着国内劳动力成本的上升，苏泊尔面临的压力也越来越大。苏增福判断苏泊尔潜在的危机也越来越大，如果他不把快到危机期的企业卖掉，到期后企业的价值就会急转直下。“有了法国人的入股，苏泊尔的前景也会更好一些。我卖掉以后，拿着这些钱，可以投资一个更有前景的企业。”
尽管如此，不过业内人士普遍认为这和SEB的做事风格有关。财大气粗的SEB集团向来倾向于持有子公司大部分股权，收购多为全资，1997 年收购巴西小家电龙头Arno 时，先收购了44%股权，次年即增持至98%。
对于为何业绩达标，高管仍然放弃股权激励计划，公告仍然称“股权激励考核指标未满足相应要求。”有证券分析师认为，除非外部给予这些高管更加优厚的待遇。但苏泊尔相当于免费送股的优厚方案可遇不可求，高管在重金股权之下尚能离职，可能生存环境不佳或受到排挤。苏泊尔方面回应称，上市公司实施股权激励计划的目的是为了有效保留企业的核心管理团队；本公司 2013 年期的限制性股票激励计划涉及 100 多位激励对象，在过去两年的时间里部分激励对象由于个人原因发生离职，目前公司核心管理团队非常稳定。
苏泊尔或沦为SEB代工厂
除了股权和人事上，SEB逐步深入。苏泊尔在公告中提到，报告期内，SEB融合项目顺利推进，双方协同效应进一步增强。
随着SEB订单的持续转移，苏泊尔在研发、设计、制造等方面的竞争力得到大幅提升，规模效应逐渐显现，帮助苏泊尔产品在国内市场的竞争力进一步提升。此前有媒体报道称，SEB集团近年一直担纲苏泊尔的第一大客户和部分原材料采购商。2014年业绩报显示，公司第一大客户销售额为23.8亿元，占整体销售额的24.99%，但并未提及客户名称。
苏泊尔的SEB业务的依赖也逐年加深。2014年，苏泊尔于同一控股股东的旗下16家企业进行关联交易。在应收账款中，按欠款方归集的期末余额前5名的应收账款情况，第一名就是SEB ASIA LTD，账面余额为6.63亿元，计提坏账3315.9万元。
以上数据显示了，苏泊尔公司对SEB业务的依赖。华泰证券分析师张洪道认为，自SEB入主公司以来，SEB订单转移是公司的一大看点，但受全球经济创造不景气的影响，公司国外销售不及预期，数据显示，外销下滑。苏泊尔方面回应称，苏泊尔与大股东 SEB 之间的关联交易严格遵守了上市公司关于关联交易的公司治理审批流程，合法合规，并未损害中小股东的利益腾达。2014 年，公司近 96 亿元的销售额中关联交易额仅占不到三成，国内销售占比七成，苏泊尔品牌及相应产品在中国及东南亚部分市场发展势头良好。
但从苏泊尔和SEB集团的业务往来看，苏泊尔显然存在一定的依赖性。SEB的订单转移放缓，将对苏泊尔产生很大的影响。有财务专家告诉记者，关联交易是柄双刃剑，如果大股东提供担保、资金或大股东以其他方式占用公司的资金，均会给公司带来潜在的财务风险；如果和大股东及关联人员进行不等价交易，会迅速降低公司的利润；且过多的关联交易会降低公司的竞争能力和独立性空间，使公司过分依赖关联方，尤其是大股东。
下沉渠道有难度
实际上，为了摆脱对外销业务的依赖，增加内销规模。苏泊尔在2014年报中提到要不断下沉渠道到三四级市场。
近年来，随着一二线城市市场不断饱和，三四线市场成为兵家必争之地。不过对于苏泊尔而言，难度并不小。苏泊尔主要业务分为两块，一是小家电业务，二是锅具业务。北京高盛吉狮文化传播有限公司首席顾问马俊颖认为，目前美的等大型家电产业集团，凭借无处不在的专卖店系统，已经在农村市场圈地画牢。在小家电市场，苏泊尔品牌影响美的等综合性品牌。而在三四级市场主营的锅具众多业务消费者对炊具品牌敏感度低、对价格敏感度高的现实也让苏泊尔产品面临渗透力不强的尴尬境地。
此外，苏泊尔还不得不面对虎视眈眈的爱仕达。2014年年底，渤海证券研报数据显示，从国内的情况来看,苏泊尔和爱仕达合计占比10%上下,其中苏泊尔市场份额7%左右,爱仕达约是苏泊尔的一半,市场占有率约有3.5%。记者观察发现，不论在实体卖场还是电商渠道，两家企业针对性竞争激励。几乎苏泊尔的每款产品，爱仕达品牌都可找到相似款，价格还略比苏泊尔低。

『柒』 美的15年股权激励，是不是利好

美的股权激励当然是利好，会激励公司的高层，刺激股价的上行，助力股市的走牛。。。