企业降杠杆背景

❶ 地方政府和企业如何去杠杆

“给我一个支点，我就能撬动地球。”古希腊著名科学家阿基米德在发现杠杆原理后曾兴奋地写道。在经济领域，“杠杆”就是通过借债，以较小的投入撬动大量资金、扩大经营规模。例如个人融资融券、企业向银行借贷、政府发行国债、地方债等，都是“加杠杆”的行为。通俗地说，杠杆率就是债务负债率。适度的杠杆对经济有益，但如果杠杆率过高，债务增速过快，反而会拖累发展，产生巨大的债务风险。
在当前经济下行压力巨大的背景下，地方政府和企业去杠杆势必会进一步加大经济下行压力，因此有必要适当提高中央和居民杠杆来平缓地方和企业去杠杆带来的经济波动。
“完成供给侧结构性改革，确实需要对过去放大了的过高的杠杆进行整治和调控，这也是通常所说的去杠杆。但去杠杆并不一定完全是做减法。在不同的产业领域要尽可能采取不同的处理方式，以应对经济增长乏力和政府债务上升时期的发展局面。因此去杠杆本质就是去负债、去投资风险。”
供给侧改革的“去杠杆”，从大处看，指的是去除“僵尸企业”，进而降低公共部门整体的杠杆率；从小处看，去的是产能低效企业的杠杆，这主要指的是产能过剩的部分国企。对于市场化程度高、效益良好的民营企业或是已经基本完成市场化改制的国企，国家一直是支持在合理的范围内提升杠杆率的。

❷ 企业偿债能力下降的主要原因是什么

原因：

宏观经济增速不断放缓，企业盈利恶化导致偿债能力大幅下滑。

在供给侧结构性改革的推动下，加上世界经济复苏对外需的拉动，2017年我国经济实现了超预期增长，今年一季度增速虽受贸易摩擦的影响略有下滑，但整体亦表现不俗。

在此背景下，2018年以来市场出现的连续违约事件格外受到市场关注。4月份以来，低评级信用债信用利差逐渐扩大，进入5月份，随着市场对信用债市场的担忧增加。

其他相对高评级的产品收益率也呈现较大幅度上升，5年期各评级的中票收益率上涨了13至15个基点，5年期国债收益率与5年期AA-级中票收益率之差5月4日一度达到3.63%，刷新两年来新高。

(2)企业降杠杆背景扩展阅读

缓解信用债紧张局面的方法

首先，融资环境方面，可由此前一季度的“紧信用”适度向“宽信用”转变，在表外融资受限的条件下，多渠道保障实体经济尤其是民营企业的资金供给。

其次，在去杠杆方面，需认真贯彻中央深改委结构性去杠杆的要求，重点关注国企去杠杆工作，把握好“防风险”和“稳增长”的平衡。

在一季度货币政策执行报告中，央行也明确指出，我国宏观杠杆率增速放缓，金融体系控制内部杠杆取得阶段性成效，要保持货币信贷和社会融资规模合理增长，把握好稳增长、调结构、防风险之间的平衡。

再次，考虑到未来仍可能有不少民营企业出现融资难而违约的情况，监管层可督促金融机构提前做好相关企业的风险检查工作。

尤其是上市企业的摸底排查，提高风险预警和处置能力，必要时可对出现融资困难且债务规模较大的企业提供一定支持，有效防范区域性系统性风险的发生。

❸ 中国经济杠杆率处于稳定状态吗

据报道，随着去杠杆进程的推进，我国总体杠杆率虽然保持基本稳定，但国有企业版杠杆率权和地方政府债务依然是当前我国最突出的债务问题和去杠杆工作的重点领域。

据悉在刚刚过去的2017年央企、国企去杠杆确实已取得积极成效。数据显示，2017年国企资产负债率为65.7%，相比上一年下降0.4个百分点。而规模以上工业企业资产负债率为55.5%，相比上一年下降0.3个百分点。

目前国资委已制定了中央企业降杠杆、减负债、控风险的指导意见，并明确到2020年前中央企业的平均资产负债率要再下降2个百分点。

❹ 市场融资杠杆率过高是什么意思

融资杠杆过高的意思简单的说，就是融资的时候，需要一定的资本，然后就可以借到高额的贷款。举个简单的例子：

比如看好一个项目，如果出5元钱，然后借95元，就是用5元撬动了100元的投资，杠杆20倍。这种情况下如果出风险的话，可以看到，杠杆越大风险越高，波及面越广。于是贷款方开始不愿意给这么高比例的杠杆出资，要求借款方多出资本金。

所以杠杆收购融资是以企业兼并为活动背景的，是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种财务管理活动。

(4)企业降杠杆背景扩展阅读：

市场融资杠杆率过高的危害

1、过高的杠杆率、加上经济大环境的下行给企业带来的压力和危害不言而喻，温州、绍兴等地不断有老板因无法还贷而跑路，企业因此而破产。这些贷款有来自于银行，也有来自于民间借贷，甚至是高利贷。这样的企业负债率肯定在100%以上。

2、资金的高杠杆在短期内快速推高股价和指数的同时，也隐伏着巨大的金融风险，在高杠杆不能持续的情况下，稍有风吹草动，高杠杆的资金就会迅速从股市撤退，从而引起股价和指数的急剧下跌。因此，股市的火爆行情，有时与股市的暴跌甚至崩盘如影相随。

3、借助于高杠杆来投资股市的交易模式和行情走势很难具有持续性。更何况，各路加杠杆或拆借入市的资金中难免有违规或打政策“擦边球”的情况存在，一旦强化监管，这类资金将不计代价撤离股市，加剧股市的大起大伏。

❺ 金融降杠杆什么意思

即金融去杠杆，应该是转移银行信用风险的举措。信贷资产属于银行资产专，而卖资产无论如何不会降低属银行的杠杆水平的。因为它和银行负债端的资金来源根本就是两回事。不过，如果C其能够常规化、可盈利，债务风险就能有效转移，那长期来看对银行业确实是一个利好。

❻ "股票市场会继续降杠杆"什么意思

你好，去杠杆”是指避免企业负债经营或尽量降低企业负债率，简单说也是一种控制风险的操作。

❼ 金融降杠杆什么意思

即金融去杠杆，应该是转移银行信用风险的举措。信贷资产属于银行资产，而卖资产无论回如何不会答降低银行的杠杆水平的。因为它和银行负债端的资金来源根本就是两回事。不过，如果C其能够常规化、可盈利，债务风险就能有效转移，那长期来看对银行业确实是一个利好。

❽ 企业财务管理变革的背景及意义

企业战略型财务管理（转贴）
一、财务管理要适应新经济形势的要求
21世纪管理日趋现代化、国际化，企业为了适应经济体制和经济环境的要求，不仅需要合理规划和运用自身的各项资源，还必将与自身经营活动相关的如客户、供应商、分销商等经营资源结合起来，以此来监控经营成本，资金流向，准确反馈信息，提高企业对市场反映的灵活性，全方位掌握市场。为此，企业必须开始重新组织管理机构，改进管理模式。因此，财务管理必须站在为企业长远战略目标服务的高度组织和开展活动。
1.传统财务管理已经不能满足战略管理的需要
战略型财务管理要求对全球市场信息快速反馈，而传统的财务管理事后收集和反映会计信息已不能适应市场信息的快速反馈，战略财务管理要求重视外部环境和各方资源，而传统的财务管理只以企业作为一个独立完整的主体，只对其资金流程进行管理，不能超越主体，不能以企业在降低各类经营成本和缩短产品进入市场的周期寻找平衡点来研究外部环境，忽视环境的战略关联。战略财务管理要求企业适应市场竞争，而传统的财务管理重点是资金流程管理。在当今激烈的竞争环境中，衡量竞争优势的指标除了财务指标之外还有大量非财务指标。如产品质量、生产弹性、顾客满意度、从接受订单到交付使用的时间等，传统的财务管理没法提供。因此，为了适应企业战略管理，必须对传统财务管理进行相应的改革，那么，开展战略型财务管理活动也就成为必然的趋势。
2.战略型财务管理的特征
战略财务管理立足于企业外部环境发生巨大变革的背景条件，充分汲取战略管理的基本思想，从更高的角度来看待企业的财务管理活动。与传统财务管理相比，战略财务管理的基本特征是：(1)全局性：传统财务管理活动受旧有企业财务管理环境的影响，过多着眼于企业日常财务工作，事务性较强，很少关注带有全局性的财务管理活动，战略财务管理由于面临理财环境复杂多变，因此，涉及的范围更加广泛，它既重视有形资产的管理，更重视无形资产的管理；既重视非人力资产的管理，更重视人力资产的管理，而且同时注重现有的活动和将来可能的活动，并且可以提供诸如质量、市场需求量、市场占有率等极为重要的非财务信息。(2)外向性：现代企业经营的实质，就是在复杂多变的内外环境中，解决企业外部环境、内部条件和经营目标三者之间的动态平衡问题，传统财务管理基本上仅局限于企业内部财务管理活动，很少研究外部环境，因而适应能力差。相反战略财务管理把企业与外部环境融为一体，观察分析外部环境变化及对企业财务管理活动可能带来的机会与威胁，增强了企业对外部环境的应变性，从而大大提高了企业市场竞争能力。(3)长期性：传统财务管理多数以股东财富最大化为理财目标，短期化特征较为明显，缺乏战略意识，在环境发生剧烈变化时适应性较差，不利于企业可持续发展，取得长期竞争优势。战略财务管理以战略管理为导向，要求财务决策者树立战略意识，从战略角度来考虑企业的理财活动，制定财务管理发展的长远目标，充分发挥财务管理的资源配置和预警功能，以增强企业在复杂环境中的应变能力，不断提高企业的持续竞争能力。
二、目前对企业财务管理目标争论较多的几种观点
企业管理目标是指企业进行财务管理活动所期望达到的目的，是一项组织企业财务活动、协调企业同各方面财务关系的管理活动。一个企业的财务管理目标既要体现财务活动的客观规律又要适应客观经济体制和企业经营方式的要求，具有客观性、可比性、可*作性，并注重偿债能力，营运能力和盈利能力的协调统一。目前对财务管理目标争论较多的主要有以下四种观点：
1.企业利润最大化
利润最大化是西方微观经济学的基础。该观点认为，企业要想在市场中求得生存，除了以收抵支，到期偿债以外，还必须最大限度地获得利润，用于扩大再生产，提高自身抗风险能力，在发展中求得生存。但在实际*作过程中，企业能够在竞争中求生存与发展，还取决于其他一些因素，如现金净流量、投资决策和筹资结构等。若以利润最大化作为财务管理追求目标，则会存在下列弊端：
(1)以利润最大化为目标，会给企业带来较大的财务风险。这是西方学者在对一些破产企业进行实证分析后得出的结论。在企业面临破产前，为了获得最大的利润，往往热衷于通过负债来获得杠杆利益，这是以增大企业风险为代价的，结果由于举债过多，最终陷入财务危机。(2)以利润最大化为目标，易引发企业的短期行为。这是因为用利润的多少考核管理人员和职工的业绩会使企业管理者只顾眼前利益，人为作高当期利润，其结果是导致企业长远发展后劲不足。(3)以利润最大化为目标，会使企业重投入，轻产出，从而导致社会资源的浪费和不合理配置。利润最大化的条件是边际成本＝边际收入，而成本利润率最大化的条件是边际成本等于平均成本，但二者不可同时兼得。因此，这一理财目标会使企业管理者在边际收入大于边际成本时，不断地增加投入，而不考虑供求关系，从而造成社会资源的严重浪费。
2.股东财富最大化
这种观点将理财的最终目标看成是为股东增加财富。而股东的财富一般表现为拥有企业股票的数量与股票价格的乘积。在股票数量一定时，股东财富就与股票价格成正比。由此可见，股东财富最大化实质上可以看作股票价格最高化，这显然是站不住脚的。因为股票价格的升降除受企业盈利的影响外，同时还受其他因素的影响。以股东财富最大化作为财务管理目标，最主要的优点在于它考虑了货币的时间价值和风险价值，并在一定程度上克服了企业在追求利润上的短期行为。但是，这种观点还存在下列缺陷：
(1)强调股东利益，而对企业其他关系主体的利益重视不够，不利于处理好现代企业财务活动中产生的各种财务关系。(2)无论是在资本市场发展相对成熟的西方，还是在刚起步的中国，在全部企业中上市公司仍然只占少数的情况下，这一目标显然不具有普遍适用性。(3)股票价格真正能反映投资者的财富是建立在完善的金融资本市场基础之上，而目前股票价格受多种因素的影响，具有很大的不确定性。
3.现金净流量最大化
利润最大化目标和股东财富最大化目标主要反映了企业获利能力的高低，并未反映企业现实支付能力的强弱。一个利润额和每股收益很高，并且资产总额非常庞大的企业，可能在短期内会因无法偿还到期债务而导致破产。反而一个负债累累，常年亏损的企业，只要能筹集到资金，按时偿还到期债务，也能继续生存下去。这是因为企业有充足的现金净流量的缘故，所以现金净流量大小在一定程度上决定企业的生存和发展能力。但是，现金是一种非盈利性资产，当企业持有现金净流量过大，表明资产处于闲置状态，没有得到充分利用。因此，若以现金净流量最大化为目标，可能会使企业管理人员不顾风险地去筹集更多的资金，造成资源的浪费。
4.企业价值最大化
该观点认为企业是众多利益相关者之间缔结一系列契约的结合体。股东和各相关利益者为了各自利益最大化必然要进行博弈，而博弈的结果必然使股东效益与其他相关利益者的效益之和达到最大值。但以企业价值最大化作为企业财务管理目标至少存在三个方面的缺点：即企业价值最大化在概念上给人们的印象比较抽象；计量上存在困难；不能直接反映出微观企业为了盈利这个生存的动因。所以，将企业价值最大化作为企业财务管理目标的最佳选择不太合适。
三、财务管理目标的新思考
任何管理都是有目的的行为，财务管理也不例外。从“利润最大化”到“股东财富最大化”，再到“企业价值最大化”，无疑是认识上的一大飞跃，但他们都存在着一个共同的缺点，即只考虑了相关财务指标对企业经营的影响，而忽略了非财务指标对企业经营活动的作用。利润最大化侧重于经营者利益，而股东财富最大化，则侧重于所有者或股东利益，而忽视了其他利益相关者的正常需要，并且都带有工业经济时代的特征，即以耗费大量自然资源求得社会经济的高速发展，是不符合可持续发展要求的。现今已是一个市场日益法制化、规范化，并且经济一体化趋势渐强的时代。人类社会已经从工业经济时代过渡到知识经济时代。在知识经济时代，知识和技术已成为生产经营的主要生产要素，创造社会财富的主要源泉不再是资本、劳动力、土地、原材料等资源，而是科学技术。很显然，从事知识创新、传播和运用的知识劳动者是社会财富的主要创造者。在社会发展进程中，人力资源将成为企业乃至整个社会最宝贵的资源。而企业也不再是一个独立的经济个体，其资本也不仅仅局限于财务资本。相反，企业是一个多种关系的集合体，其财富的主要来源将转变为知识资本。现代企业财务管理就是正确“组织财务活动”，妥善“处理财务关系”的一项经济管理工作。如果过分强调自身利益，势必要影响到相关主体的利益，从而不能理顺各项财务关系，最终不能达到我们所期望的财务管理目标。况且，同西方普遍认同的股东财富最大化一样，以上所分析的各种不同观点的共同缺点，在于只考虑到企业自身和股东个人的利益。那么，在一个崭新的经济形势面前，能否从更为广泛，长远的角度来找到一个更为合适的财务管理目标呢?笔者认为，财务管理目标应该是各项财务资本和知识资本效用最大化。
1.在知识经济时代，财务资本虽然仍是企业生存与发展必不可少的生产要素，但知识资本在整个社会进程中特别是在可持续发展中的作用更为重要。一是知识和技术在经济增长中的贡献率是其他资源无法超过的；二是知识性生产要素具有非磨损性、可重复性、共享性、增值性等特点，是取之不尽，用之不竭的一项资源。可见如何充分有效合理地利用和配置知识资本是财务管理不可回避的问题。
2.在进入知识经济时代以后，企业在激烈的市场竞争中要求得生存与发展，财务管理面临许多挑战。在资本运作方面，不仅要关注财务资本的取得、运用和资本收益分配等问题，更重要地是要关注知识资本：如在知识资本的取得上，财务管理要关注从什么渠道用什么方式取得知识资本；在知识资本的运用上，财务管理要关注知识资本与财务资本如何结合使用，如何有效配置企业的财务资本和知识资本，提高知识资本的利用效率；在知识资本收益分配上，财务管理要关注知识资本如何参与企业收益分配。从这个意义上看，知识资本构成了财务管理的内容，而其利用效率则成为财务管理所追求的目标。
3.随着新经济形势的到来，企业的生存与发展不仅需要坚实的经营基础，即拥有一定的财务资本，同时，财务管理的战略趋势要求将知识资本纳入其中，并树立“人本化”理财理念。因此，知识经济时代的财务管理必须创新。
传统财务的基本要素是财务资本，财务管理就是关于财务资本的运作。包括财务资本的取得、运用和收益的分配等，但知识资本的出现使得企业的价值不再体现在企业规模的大小上，更不体现在传统财务理论坚持的“流通在外的债券和流通在外的普通股与市价之和”上，而是体现在拥有知识资本的数量和质量上。因此，在知识经济时代，财务管理的基本要素面临着从财务资本向知识资本的扩展。在现代企业理财中，人们已普遍意识到筹资有经营风险、财务风险，投资有投资风险，但对知识经济会给企业带来怎样的风险及怎样去衡量和防范风险却意识淡薄。随着知识经济的到来，诸多因素会让企业面临更多风险：(1)由于经济活动的网络化，虚拟化，信息的传播处理和反馈速度将会大大加快，若企业不能及时有效地选择利用内部和外部信息，即会加大企业的决策风险；(2)由于知识更新的速度加快，要求企业及其员工要不断调整知识结构，否则必然进一步加大企业的风险；(3)高新技术的发展，使产品寿命周期不断缩短，这不仅加大了存货风险，而且加大了产品设计开发风险；(4)由于“媒体空间”的无限扩展性以及“网上银行”和“电子货币”的运用，使得货币风险进一步加剧；(5)风险投资倍受企业青睐，它们将大量资金投放在高新技术产业和无形资产上，使投资风险进一步加大。因此，如何有效防范抵御各种风险及危机使企业更好地追求创新与发展，就成为财务管理创新的重要方面。
4.知识资本与财务资本共享资本收益。知识经济的到来，扩展企业资本范围改变了企业资本结构，知识资本的地位将大大上升，且人力资本将成为决定企业乃至整个社会和经济发展的最主要资源，是决定社会财富分配的最主要因素，因此，财务目标不仅要考虑财务资本所有者的资本增值最大化、债权者的偿债能力最大化、政府的社会经济贡献最大化的财务要求，更要考虑人力资本所有者（经营者与员工）的薪金收入最大化和参与企业税后利润分配的财务要求。所以，在知识经济条件下，树立“人本化”理财观念，建立多元的财务目标主体，充分协调好各相关利益者之间的财务关系，是财务管理追求的目标之一。
5.在新的经济形势下，特别是在日趋规范的市场环境中，对知识资本的管理要求重视并提高财务人员的素质，才能最终达到资本效用最大化的目标。
高素质的管理者应具有理性思维、创新能力和以人为本的管理理念。为此，企业财务管理人员应具有很强的专业知识能力，敏锐地处理接受信息能力，创新科学理财方法的能力。从我国目前情况看，从事财务与会计工作的人员大多数出自各高等院校，财务人员素质虽得到一定的改善和提高，但他们普遍缺乏战略眼光，很难将自己的财务工作主动地融入企业管理系统中去。在实践中很容易使财会部门脱离企业的其他职能部门。而新的知识经济形势要求企业应该是“学习型的企业”，上下协调，共同努力才能使企业长久地发展，因此，从这方面看，企业对知识资本的管理首先要提高财务人员素质，树立其财务管理战略观。面对未来经济形势，现代企业价值管理应坚持“以人为本”的管理理念，充分调动人才这一最积极、最活跃的生产要素潜力，形成人文管理环境。而财务管理观念的变化与新技能的获得并不是同步进行的，人才是最关键的资源，提高财务人员的素质刻不容缓。特别是我国加入WTO后，金融市场及产品都将发生很大变化，财务管理将在比如金融风险管理、保险管理、税金管理等方面增添新的内容。同时，金融服务的多样化、国际化，给财务管理较大的选择面。加入WTO后，国内企业面临的理财环境更复杂，许多企业特别是中小企业的财务管理人员如果还停留在传统知识面上，将无法适应新环境下的理财工作。因此，财务人员必须拓展知识和技能，其内容应包括国际理财专业知识、计算机、外语水平、国际经济法知识、税收筹划能力等方面，最重要的是提高公司财务人员适应新的财务环境能力。任何一家公司财务人员只有提高自身整体素质，才能适应更加激烈的市场竞争，也才能实现知识资本效用最大化。
当然，也有部分学者提出，履行社会责任也是一个理财目标。但笔者认为，社会责任是企业实现理财目标的一个基本约束条件，是企业的义务，其性质并不属于企业理财目标。
通过以上分析，我们不难发现，企业财务管理目标的确定，财务管理活动的进行是与企业特征、经济体制和经济环境密切联系的。因此，充分考虑企业内外部环境，重视知识资本对企业自身发展的影响和对企业成功经营起着至关重要的作用，是顺理成章的事。那么，顺应形势以财务资本和知识资本效用最大化作为企业财务管理目标将是首选。

❾ 国企去杠杆最大的困难在哪

我国非金融企业杠杆率上升趋势已出现改变，但国企高杠杆问题依然突出。专家认为，国务院常务会议的有关部署，方向明确，对象具体，将会加速国企降杠杆进程。

另一方面，国企负债主要对应着国有银行资产。国有企业通过处置资产而承受的损失，有相当部分要传导到国有银行部门，形成不良贷款。当前，在金融监管强化的背景下，大型国有银行承担着较大的资本金压力。国有银行部门为了规避不良贷款，很难积极配合国有企业去杠杆。

在降杠杆的过程中，很多企业寄希望于“债转股”。国家发改委最新公布的数据显示，各类实施机构已与钢铁、煤炭、化工、装备制造等行业中具有发展前景的70余家高负债企业积极协商谈判达成市场化债转股协议，协议金额超过1万亿元。

从目前情况看，“债转股”落地状况并不理想。一位不愿具名的银行人士表示，落实债转股的资金都是通过市场化筹集的，本身就有利息成本，银行也得有收益的考虑。同时，对于钢铁等周期性行业的发展前景，仍需谨慎观察。

如何可持续发展才是重要的。

❿ 关于《积极稳妥降低企业杠杆率实施意见的》反馈意见

降杠杆需要“组合拳”
“我省企业杠杆率上升势头偏快，债务规模增长较快，债务负担沉重。”人行南昌中心支行副行长陈锋说，杠杆率是衡量一个地区或部门整体负债水平的重要指标。目前全省各行业企业负债率差异明显，产能过剩行业负债率偏高问题突出。在国内外经济环境更趋复杂的背景下，一些企业经营困难加剧，一定程度上导致债务风险上升，并存在沿债务链、担保链和产业链蔓延的风险隐患。
据测算，我省总杠杆率并不高，但近两年上升较快，2016年末，我省总杠杆率为204.9%，虽然低于全国40.5个百分点，但比上一年提高了10.2个百分点。2016年末，江西省企业杠杆率为122.0%，比去年提高了6.6个百分点，增幅高出全国平均水平6.0个百分点。
降杠杆应该从哪些方面着手？省发改委副主任王前虎说，我省降杠杆的具体任务有七个方面，包括推进企业兼并重组、强化企业自我约束机制、盘活企业存量资产、优化企业债务结构、开展市场化银行债权转股权、依法依规实施企业破产、积极发展股权融资等。这些途径既有制度性建设的长效机制，也有短期可见效的实招硬招，对高杠杆风险既有防范也有化解，体现了立足当前、着眼长远的考虑。
《实施意见》明确了降杠杆的原则，以市场化、法治化方式，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用；依法依规开展降杠杆工作，政府与各市场主体都要严格依法行事，防范道德风险，政府不承担损失的兜底责任；充分考虑不同类型行业和企业的杠杆特征，分类施策；与企业改组改制、降低实体经济企业成本、化解过剩产能、促进企业转型升级等工作有机结合。
企业是降杠杆第一责任主体
降杠杆，不能责任不明、主体不清。企业是降杠杆的第一责任主体，要强化企业自我约束机制，防止激进经营过度负债。政府在引导降杠杆过程中，要依法依规、遵循规律、规范行为，不干预降杠杆工作中市场主体的相关决策和具体事务。
省国资委副主任文翠萍认为，建立和完善现代企业制度是有效控制企业杠杆率、形成合理资产负债结构的治本之举，关系到能否建立起防止企业杠杆降后复升的长效机制。《实施意见》提出，要建立和完善现代企业制度，建立权责明确、制衡有效的决策执行监督机制，强化企业负债自我约束机制。明确企业降杠杆的主体责任，强化国有企业降杠杆的考核机制。健全和完善多层次股权市场。加快江西联合股权交易中心和省产权交易所建设，健全小额、快速、灵活、多元的投融资体制。大力创新和丰富股权融资工具。
政府在降杠杆工作中如何更好地发挥作用？省财政厅副巡视员钟心平表示，《实施意见》明确了降杠杆的政策环境与配套措施，如在财税支持方面，明确了降杠杆、债转股所涉及的不良资产处置方面的配套政策，如允许以债转股为目的转让单笔债权，提高债权转让的便捷度；出台了比较全面的税收优惠政策，让企业重组、破产、注销、清算过程中可享受一系列政策支持。
债转股“救急不救穷”
开展市场化银行债权转股权，是我省降杠杆的重要举措。一些优质企业通过债转股后对原贷款不再还本付息，“债主”变股东参与企业管理、分红，可以减少企业利息支出。此举既降低了企业资产负债率，也改善了银行债权结构，盘活了存量资产，化解了金融风险。
如何避免债转股变为“免费午餐”？江西银监局副局长柯愈华说，本轮债转股的立意是“救急”“解困”，针对有较好发展前景但杠杆水平较高、遇到暂时困难的优质企业开展市场化债转股，帮助其降本增效，为结构调整、脱困发展赢得时间和空间。
《实施意见》明确了债转股的政策边界，政府不搞债转股的“拉郎配”，债转股企业转股的债权、转股的价格、实施机构由市场主体自主协商确定。同时也制定了债转股的“正负面清单”，概括为“四个禁止、三个鼓励”：即严禁已失去生存发展前景扭亏无望的“僵尸企业”、有恶意逃废债行为的企业、债权债务关系复杂且不明晰的企业、有可能助长过剩产能扩张和增加库存的企业参与债转股。鼓励三类企业开展市场化债转股，即因行业周期性波动导致困难但仍有望逆转的企业；因高负债而财务负担过重的成长型企业，特别是战略性新兴产业领域的成长型企业；高负债居于产能过剩行业前列的关键性企业以及关系国家安全的战略性企业。