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『壹』 CAL,CML,SML,APT四条线的区别与联系

对风险的解释度不同。在资本资产定价模型中 , 证券的风险只用某一证券和对于市场组合 的 β 系数来解释。 它只能告诉投资者风险的大小 , 但无法告诉投资者风险来自何处 , 它只允许 存在一个系统风险因子 。

(rM-rF)为风险溢价。证券市场线很清晰地反映了风险资产的预期报酬率与其所承担的系统风险β系数之间呈线性关系，充分体现了高风险高收益的原则。

公式：

证券市场线是以Ep为纵坐标、βp为横坐标的坐标系中的一条直线，方程为：E(ri）=rF+β(rM-rF)。

其中，E(ri为期望（预期）收益率，rF为无风险收益率，rM为第i种股票或第i种投资组合的必要报酬率，可将估算的市场期望收益率作为必要报酬率。

如果证券的价格被低估，意味着该证券的期望收益率高于理论水平，该证券会在证券市场线的上方。