试述几种主要的项目融资模式

A. 建设工程领域投融资模式有哪些建筑行业高管不可不知的六大模式（PPP、BOT、TOT、TBT、PFI、ABS）

建设工程领域投融资模式有多种，对于建筑行业高管而言，了解并掌握以下六大模式至关重要：PPP、BOT、TOT、TBT、PFI、ABS。以下是对这六大投融资模式的详细介绍：

1. PPP投融资模式

PPP，即公共部门与私人企业合作模式，是公共基础设施的一种项目融资模式。该模式鼓励私人企业与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。PPP模式的构架是从公共事业的需求出发，利用民营资源的产业化优势，通过政府与民营企业双方合作，共同开发、投资建设，并维护运营公共事业的合作模式。合作各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果，并共同承担责任和融资风险。

案例分析：北京地铁4号线在国内首次采用PPP模式，将工程的所有投资建设任务划分为A、B两部分，A部分由ZF投资方负责，B部分由社会投资组建的PPP项目公司完成。ZF部门与PPP公司签订特许经营协议，根据项目公司所提供服务的质量、效益等指标进行考核，并在项目成长期、成熟期和特许期结束后采取不同的收益分配方式。

4. TBT融资模式

TBT是将TOT与BOT项目融资模式结合起来但以BOT为主的融资模式。TBT有两种方式：一是公营机构通过TOT方式有偿转让已建设施的经营权，融得资金后将这笔资金入股BOT项目公司，参与新建BOT项目的建设与经营，直至最后收回经营权；二是无偿转让，即公营机构将已建设施的经营权以TOT方式无偿转让给投资者，但条件是与BOT项目公司按一个递增的比例分享拟建项目建成后的经营收益。

5. PFI融资模式

PFI的根本在于政府从私人处购买服务，多用于社会福利性质的建设项目。这种方式多被硬件基础设施相对已经较为完善的发达国家采用。在应用领域上，不同国家有所侧重，如日本侧重社会福利、环境保护和基础设施，而英国则为社会福利、基础设施和环境保护。

6. ABS融资模式

ABS，即资产收益证券化融资，是以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过一套提高信用等级计划在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。具体运作过程包括组建特别目标公司、选择融资对象、转让未来现金收入权利、发行债券募集资金、清偿债券本息等步骤。ABS融资方式多用于交通运输、能源、公共设施等建设项目。

综上所述，建筑行业高管应深入了解并掌握PPP、BOT、TOT、TBT、PFI、ABS这六大投融资模式，以便在工程项目投资建设过程中选择合适的融资模式，确保项目的经济强度和预期效果。

B. 项目融资有哪几种模式主要的

项目融资面临的信贷风险比其他传统的融资方式大得多。另外,项目融资具有结构复杂、参与者多、运作难度大、风险因素多等特点。那么项目融资有哪几种模式呢？我整理了一些项目融资的模式，有兴趣的亲可以来阅读一下!

项目融资的模式
BOT模式是指国内外投资人或财团作为项目发起人，从某个国家的地方政府获得基础设施项目的建设和运营特许权，然后组建项目公司，负责项目建设的融资、设计、建造和运营。BOT融资方式是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。BOT方式在不同的国家有不同称谓，我国一般称其为"特许权"。以 BOT方式融资的优越性主要有以下几个方面:首先，减少项目对政府财政预算的影响，使政府能在自有资金不足的情况下，仍能上马一些基建项目。政府可以集中资源，对那些不被投资者看好但又对地方政府有重大战略意义的项目进行投资。BOT融资不构成政府外债，可以提高政府的信用，政府也不必为偿还债务而苦恼。其次，把私营企业中的效率引入公用项目，可以极大提高项目建设质量并加快项目建设进度。同时，政府也将全部项目风险转移给了私营发起人。第三，吸引外国投资并引进国外的先进技术和管理 方法 ，对地方的经济发展会产生积极的影响。BOT投资方式主要用于建设收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目。

BOT很重要，除了上述的普通模式，BOT还有20多种演化模式，比较常见的有:BOO(建设-经营-拥有)、BT(建设-转让)、TOT(转让-经营-转让)、BOOT(建设-经营-拥有-转让)、BLT(建设-租赁-转让)、BTO(建设-转让-经营)等。

TOT融资

TOT(Transfer-Operate-Transfer)是"移交--经营--移交"的简称，指政府与投资者签订特许经营协议后，把已经投产运行的可收益公共设施项目移交给民间投资者经营，凭借该设施在未来若干年内的收益，一次性地从投资者手中融得一笔资金，用于建设新的基础设施项目;特许经营期满后，投资者再把该设施无偿移交给政府管理。

TOT方式与BOT方式是有明显的区别的，它不需直接由投资者投资建设基础设施，因此避开了基础设施建设过程中产生的大量风险和矛盾，比较容易使政府与投资者达成一致。TOT 方式主要适用于交通基础设施的建设。

国外出现一种将TOT与BOT项目融资模式结合起来但以BOT为主的融资模式，叫做TBT。在TBT模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成 BOT。TBT有两种方式:一是公营机构通过TOT方式有偿转让已建设施的经营权，融得资金后将这笔资金入股BOT项目公司，参与新建BOT项目的建设与经营，直至最后收回经营权。二是无偿转让，即公营机构将已建设施的经营权以TOT方式无偿转让给投资者，但条件是与 BOT项目公司按一个递增的比例分享拟建项目建成后的经营收益。两种模式中，前一种比较少见。

长期以来，我国交通基础设施发展严重滞后于国民经济的发展，资金短缺与投资需求的矛盾十分突出，TOT方式为缓解我国交通基础设施建设资金供需矛盾找到一条现实出路，可以加快交通基础设施的建设和发展。

PPP融资模式

PFI模式和PPP模式是几年国外发展得很快的两种民资介入公共投资领域的模式，虽然在我国尚处于起步阶段，但是具有很好的借鉴的作用，也是我国公共投资领域投融资体制改革的一个发展方向。

PPP(Public Private Partnership)，即公共部门与私人企业合作模式，是公共基础设施的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私人企业与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。

其中文意思是:公共、民营、伙伴，PPP模式的构架是:从公共事业的需求出发，利用民营资源的产业化优势，通过政府与民营企业双方合作，共同开发、投资建设，并维护运营公共事业的合作模式，即政府与民营经济在公共领域的合作伙伴关系。通过这种合作形式，合作各方可以达到与预期单独行动相比更为有利的结果。合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。这是一项世界性课题，已被国家计委、科技部、联合国开发计划署三方会议正式批准纳入正在执行的我国地方21世纪议程能力建设项目。

PFI融资模式

PFI的根本在于政府从私人处购买服务，目前这种方式多用于社会福利性质的建设项目，不难看出这种方式多被那些硬件基础设施相对已经较为完善的发达国家采用。比较而言，发展中国家由于经济水平的限制，将更多的资源投入到了能直接或间接产生经济效益的地方，而这些基础设施在国民生产中的重要性很难使政府放弃其最终所有权。

PFI项目在发达国家的应用领域总是有一定的侧重，以日本和英国为例，从数量上看，日本的侧重领域由高到低为社会福利、环境保护和基础设施，英国则为社会福利、基础设施和环境保护。从资金投入上看，日本在基础设施、社会福利、环境保护三个领域仅占英国的7%、52%和1%，可见其规模与英国相比要小得多。当前在英国PFI项目非常多样，最大型的项目来自国防部，例如空对空加油罐计划、军事飞行培训计划、机场服务支持等。更多的典型项目是相对小额的设施建设，例如 教育 或民用建筑物、警察局、医院能源管理或公路照明，较大一点的包括公路、监狱、和医院用楼等。

ABS融资模式

即资产收益证券化融资(asset-backed securitization)。它是以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过一套提高信用等级计划在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。具体运作过程是:(1)组建一个特别目标公司。(2)目标公司选择能进行资产证券化融资的对象。(3)以合同、协议等方式将政府项目未来现金收入的权利转让给目标公司。(4)目标公司直接在资本市场发行债券募集资金或者由目标公司信用担保，由其他机构组织发行，并将募集到的资金用于项目建设。(5)目标公司通过项目资产的现金流入清偿债券本息。

很多国家和地区将ABS融资方式重点用于交通运输部门的铁路、公路、港口、机场、桥梁、隧道建设项目;能源部门的电力、煤气、天然气基本设施建设项目;公共事业部门的医疗卫生。供水、供电和电信网络等公共设施建设项目，并取得了很好的效果。
项目融资的原理
从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的 渠道 向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。我们通常讲，企业筹集资金无非有三大目的:企业要扩张、企业要还债以及混合动机(扩张与还债混合在一起的动机)。

从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。从现代经济发展的状况看，作为企业需要比以往任何时候都更加深刻，全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金融市场，因为企业的发展离不开金融的支持，企业必须与之打交道。如果不了解金融知识，不学习金融知识，作为搞经济的领导干部是不称职的，作为企业的领导人也是不称职的。
项目融资的参与者
由于项目融资的结构复杂，因此参与融资的利益主体也较传统的融资方式要多。概括起来主要包括以下几种：项目公司、项目投资者、银行等金融机构、项目产品购买者、项目承包工程公司、材料供应商、融资顾问、项目管理公司等。

项目公司是直接参与项目建设和管理，并承担债务责任的法律实体。也是组织和协调整个项目开发建设的核心。项目投资者拥有项目公司的全部或部分股权，除提供部分股本资金外，还需要以直接或间接担保的形式为项目公司提供一定的信用支持。金融机构(包括银行、租赁公司、出口信贷机构等)是项目融资资金来源的主要提供者，可以是一两家银行，也可以是由十几家银行组成的银团。

项目融资过程中的许多工作需要具有专门技能的人来完成，而大多数的项目投资者不具备这方面的 经验 和资源，需要聘请专业融资顾问。融资顾问在项目融资中发挥重要的作用，在一定程度上影响到项目融资的成败。融资顾问通常由投资银行、财务公司或商业银行融资部门来担任。

项目产品的购买者在项目融资中发挥着重要的作用。项目的产品销售一般是通过事先与购买者签订的长期销售协议来实现。而这种长期销售协议形成的未来稳定现金流构成银行融资的信用基础。特别是资源性项目的开发受到国际市场需求变化影响、价格波动较大，能否签订一个稳定的、符合贷款银行要求的产品长期销售协议往往成为项目融资成功实施的关键。如澳大利亚的阿施顿矿业公司开发的阿盖尔钻石项目，欲采用项目融资的方式筹集资金。由于参与融资的银行认为钻石的市场价格和销售存在风险，融资工作迟迟难以完成，但是当该公司与伦敦信誉良好的钻石销售商签定了长期包销协议之后，阿施顿矿业公司很快就获得银行的贷款。

C. 政府融资模式有哪些

政府融资模式主要包括：政府债券融资、政府股权融资、公私合营项目融资以及政府与社会资本合作融资等。

政府债券融资是政府作为主体发行债券，以此进行资金的筹集。这种融资模式以政府的信誉和财力为担保，具有风险低、资金量大等特点，常用于基础设施建设等项目。政府在市场上发行债券，获得投资者的资金后进行公共投资和生产活动。一旦投资期限到达，政府必须按时还本付息，从而保证投资者的权益。这种模式的优势在于稳定性和政府信用的背书，促进了社会资本的形成和利用效率的提高。

政府股权融资模式则侧重于政府通过吸收社会资本来形成股权投资。这包括将部分国有资产进行整合、优化和转让，引入民间资本，共同进行投资活动。通过这种方式，政府能够吸引更多的社会资金参与到国家经济建设与发展中来。这种模式对于促进国有企业改革和混合所有制经济的发展具有重要作用。政府通过股权融资不仅可以拓宽资金来源渠道，还能够引进市场化的经营管理模式提高政府资金使用效率。但这一过程对政府市场化运营和资本管理的专业程度要求较高。

此外，随着市场化进程的推进，出现了更多创新性的政府融资模式。公私合营项目融资和政府与社会资本合作融资是其中典型的代表。公私合营模式下，政府与私营部门共同承担项目风险与收益，形成公私合力推动公共服务的创新和发展；政府与社会资本合作则是在市场经济原则下展开的多样化合作模式，有效发挥政府与企业在提供公共产品和服务上的比较优势。这两种模式极大地推动了政府与社会的深度合作以及经济资源的高效利用。这种模式成功运行的前提在于有效的政府管理、公开透明的市场机制和稳定的合作结构安排等要素的完备。

上述即为几种常见的政府融资模式。在具体的实施过程与应用上可能存在更多细致的运作模式与操作策略，但总体上都是围绕政府如何更有效地筹集和使用资金以促进经济社会的发展展开。

D. 如何理解bot、tot、abs、pfi、ppp这几种项目融资方式

项目融资方式是为特定类型投资项目的投融资设计提供操作方案，以供项目发起人或投资者效仿和重复使用。传统的项目融资包括直接融资、项目公司融资、杠杆租赁融资、设施使用协议融资和产品支付融资等。随着项目融资理论的发展与实践应用，新型融资方式如BOT、PPP、ABS、TOT和PFI等相继出现。本文将详细介绍这些新型项目融资方式。

BOT方式，即建设—运营—移交，适用于竞争性不强的行业或具有稳定收入的项目。其核心是政府为项目提供特许权协议作为基础，由投资者和经营者安排融资，承担风险，进行项目建设和运营，在特许期内获取商业利润。BOT方式分为典型BOT、BOOT和BOO三种形式，其中，典型BOT方式下项目公司无所有权，只有建设和经营权；BOOT方式项目公司既有经营权又有所有权；BOO方式项目公司保留所有权，但不必在特许期满后将项目移交给政府，旨在鼓励合理建设和运营，追求全寿命期的效率和成本降低。

PPP方式，即公私合作或公私合伙，最早出现在20世纪90年代，是由政府与民营机构签订长期合作协议，授权民营机构建设、运营基础设施或提供公共服务。PPP方式分为传统承包、开发经营和合作开发三大类，强调政府与民营机构之间的长期合作关系，民营机构参与项目建设，确保自身利益，提供高质量服务。PPP与BOT方式在本质上相似，均通过项目收益进行融资，民营机构通过向使用者收费回收投资、运营和维护成本，并获得合理回报。

TOT方式，即移交—运营—移交，是从BOT方式演变而来，通过购买项目资产的经营权进行融资，投资者在一定期限内收回投资并获得回报后，将项目无偿移交给原产权所有人。TOT方式适用于资金不足的发展中国家，为基础设施建设开辟新渠道，同时缓解财政压力。

ABS方式，即资产证券化，将具有稳定现金流的资产归集并重组，转换为可在金融市场流通的证券，用于融资。ABS方式涉及特殊目的机构的组建、资产与项目结合、信用增级、发行债券和SPV偿债等步骤。

PFI方式，即私人主动融资，由私营企业承担项目的建设和运营，通过向政府或接受服务方收取费用回收成本，在运营期结束后将项目完好无债务地归还政府。PFI方式具有广泛适用性、缓解政府资金压力、提高建设效率等优点，政府与私营企业进行合作，私营企业参与基础设施和公共服务的生产和提供。

综上所述，BOT、PPP、ABS、TOT和PFI这几种项目融资方式各有特点和适用范围，旨在为不同类型的项目提供灵活、高效的资金筹集和运营模式，促进公共基础设施和公共服务的建设和提供。

E. 细数城投非标融资的五种模式！

城投非标融资是指城投平台通过银行间市场和交易所市场之外的其他途径获得的融资。以下是城投非标融资的五种主要模式：

1. 信托融资

信托融资是城投非标融资的一种重要模式。信托公司通过发行信托计划，聚集社会资金，这些资金通常用于支持城投平台的基础设施建设、城市更新和保障房建设等项目。信托融资具有灵活性高、融资速度快等特点，能够满足城投平台多样化的融资需求。

2. 融资租赁

融资租赁是城投平台另一种常见的非标融资方式。城投平台通常采用“售后回租”模式进行融资，即先将资产出售给租赁公司，再将其租回使用，租期结束后再将资产买回。这种融资模式类似于信贷，但受到监管限制，特别是当租赁物为市政管道、水利管道等公益性资产时。融资租赁能够为城投平台提供稳定的现金流，同时优化其资产结构。

综上所述，城投非标融资的五种主要模式包括信托融资、融资租赁、定融、理财直融和保债计划。这些融资模式各具特点，能够满足城投平台多样化的融资需求。然而，由于非标融资市场的监管相对较弱，融资成本较高，因此增加了平台的债务风险。因此，城投平台在运用这些融资模式时，应充分考虑风险承受能力，合理控制融资规模，确保资金的安全和有效使用。