折價大宗交易折價65

① 【一文讀懂】渤海租賃｜行業龍頭低谷待回歸！

【一文讀懂】渤海租賃｜行業龍頭低谷待回歸！

一、簡介

渤海租賃股份有限公司是中國A股市場最大的以經營租賃為主業的上市公司，主營業務為境內外客戶提供全方位的飛機租賃、集裝箱租賃、基礎設施租賃、大型設備租賃等服務。公司旗下擁有Avolon、GSCL等境外子公司，以及天津渤海、橫琴租賃等境內子公司。其中，飛機租賃和集裝箱租賃是公司核心業務，營收佔比分別約為75.62%和23.20%。

• 飛機租賃：機租核心業務模式為從飛機製造廠商或其他機構購買飛機，以經營租賃為主、售後回租為輔的方式向全球范圍內的航空公司及其他客戶提供飛機中長期租賃服務。
• 集裝箱租賃：箱租核心經營模式為向製造商購買集裝箱，然後以經營租賃為主、融資租賃為輔的方式出租給船運公司等客戶，獲租金收益。

截至2023年6月30日，公司機隊規模905架，包括自有和管理機隊608架、訂單飛機297架，為全球第三大飛機租賃公司（按機隊規模計）。公司自有及管理的箱隊規模約415.26萬CEU，為全球前五大集裝箱租賃公司（按CEU、TEU計）。

二、業績

渤海租賃預計2023年歸母凈利潤11億元~16億元，同比扭虧，上年同期虧損約19.8億元。正常預期2024年恢復至疫情前（凈利10億+）水平，一季度凈利潤預計為2~4億，同比增300%+。

三、指標分析

• 凈利潤：2023年凈利潤預計11~16億，扣非凈利潤0.5~4億；估計營收300億+。
• 歷史業績：2020~2022年凈利潤虧損-77、-12、-20億，年均營收270~310億；2015~2019年（疫情前）均扣非凈利10~24億，年營收200~400億。
• 當前估值：股價2.09，市值129億，PB0.42（扣除商譽後0.61）、PE約10。
• 財務結構：負債率82.4%，總資產2646億，負債2179億，貨幣資金70億。三季度股東人數7.3萬，較2022年5月減少10%，前十大股東佔比65%。

四、行業發展與公司地位

• 飛機租賃行業：全球飛機租賃市場具有廣闊的發展前景，預計2020-2042年將產生23680架新增需求和17170架置換需求，共計40850架。渤海租賃作為全球第三大飛機租賃公司，具有顯著的行業地位。
• 集裝箱租賃行業：全球集裝箱租賃市場保持穩定，前五大公司保有的箱隊規模佔全行業的84.8%。渤海租賃作為全球第四大集裝箱租賃公司，在該領域也具有較強的競爭力。
• 航空客運復甦：2023年6月航空客運總量較22年同期增長31%，已達2019年水平的94.2%。2024年各航司運力投入明顯增加，表明航空客運市場正在快速復甦。

五、Avolon業務亮點

Avolon是渤海租賃的重要子公司，以3.39億美元的凈收入和17.5億美元的現金流結束了2023年，並訂購了200架新飛機。2024年初，Avolon「擁有、管理和承諾的機隊」規模達到了1035架。預計2024年全球航空市場客運人數將達47億人次並創歷史新高，Avolon有望受益於此。

六、風險與機遇

風險：

• 租賃租金收益率超預期下行。
• 利率風險和國際地緣風險。
• 高額商譽（90億）和較高的負債率。

機遇：

1. 作為飛機租賃龍頭，受益航運消費復甦。
2. 二股東股權拍賣未折價+近期低位頻繁億級大宗交易，顯示大戶對渤海租賃的信心。
3. 滯俄10架飛機減值損失已全計提20億，未來有望追回部分和解金。
4. 敢於大投入購買140架飛機，表明管理層對行業和公司前景的看好。
5. 加息周期尾聲/2024降息可期，融資成本下降有利。

七、投資展望

渤海租賃作為行業龍頭，在經歷前幾年控股方大雷+疫情多因問題後，目前問題出清已至尾期。公司股價在近兩年有過兩小峰，當前處於低位。個人建議中短期持有，靜待一季度報出爐。同時，應認清估值，股價必將回歸企業的基本價值。

「價值投資是以可觀的折扣買入內在價值低估的證券交易策略，以最小的風險獲得較好的長期投資回報。」渤海租賃目前正處於低谷期，但行業龍頭地位和廣闊的行業前景為其提供了巨大的發展潛力。投資者應保持動態的視角，學會正反兩方面辯證思考，適時而發、擇機而動。

② 查2009年2月6日包鋼股份收盤價多少

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收盤價
收盤價指滬市收盤價為當日該證券最後一筆交易前一分鍾所有交易的成交量加權平均價（含最後一筆交易）。當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。深市的收盤價通過集合競價的方式產生。收盤集合競價不能產生收盤價的，以當日該證券最後一筆交易前一分鍾所有交易的成交量加權平均價(含最後一筆交易)為收盤價。當日無成交的，以前一日收盤價為當日收盤價。

中文名
收盤價

類型
股市術語

定義
最後一筆交易的成交價

作用
行情分析的重要參數

股票知識
收盤價，[1]幾乎可以說是市場上最容易被記住的一個最重要的數據，但我們卻很少注意到收盤價的盤面反饋。所謂收盤價的盤面反饋是指收盤以後停留在盤面上的掛盤狀況，包括10個買賣價位及相應的掛盤數量。其實我們可以從中得到不少的信息，特別是盤中主力的信息，盡管盤中主力也許並不想告訴我們。

事實上，收盤價是市場參與者們所共同認可的價格，是一天中大家所接受的價格。而最高價是大多數人認為好的賣出價格，最低價是大多數人認為好的買進價格，而收盤價是不再進行交易的價格。因此研判收盤價有著重要意義，無論當天股價如何振盪，最終將定格在收盤價上，有人說主力可以憑借資金實力做出收盤價，這確實是，但主力做周線，特別是月線的收盤價難度比較大，因為耗資巨大。從這個角度看，月線以及周線的收盤價最具研判意義。聰明的主力會利用自己的資金做煽風點火之人，而不是全部依賴自己的真金白銀去做收盤價。

滬深股市的收盤價並不完全是最後一筆交易的成交價格，而是一個加權平均價，也叫已調整收盤價。

正常運作情況下，港股的收市價是按交易日最後一分鍾內五個按盤價的中位數計算。

系統由下午三時五十九分整開始每隔十五秒錄取股份按盤價一次，一共攝取五個按盤價。

現舉例如下：

攝取 時間 買盤價 沽盤價 最後錄得價 按盤價

第一次 下午3:59:00 $39.40 $39.50 $39.50 $39.50

第二次 下午3:59:15 $39.40 $39.50 $39.50 $39.50

第三次 下午3:59:30 $39.40 $39.50 $39.40 $39.40

第四次 下午3:59:45 $39.30 $39.50 $39.40 $39.40

第五次 下午4:00:00 $39.20 $39.30 $39.30 $39.30

按盤價排序：$39.30 $39.40 $39.40 $39.50 $39.50，則收盤價取中位數$39.40。

分類
上下平衡
收盤價第一種是上下平衡，其含義是上下接拋盤相當，價位幾乎沒有空缺。比如收盤價為4元的股票，每高或者低一分錢都有接盤和拋盤，掛出的量也差不多，這是自然的狀況，表明沒有主力或者主力並沒有在收盤價上花工夫。(大幕拉開：一種驚人的抄底贏利模式！)

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參考資料
[1]收盤價解釋和訊財經網路2012-10-29[引]

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