股指期貨月報

1. 什麼是經紀業務風險資本准備。

中國證券監管管理委員會公告 [2008]28號 為進一步加強證券公司風險監管，根據《證券公司風險控制指標管理辦法》的規定，我會制定了《關於證券公司風險資本准備計算標準的規定》，現予公告，自2008年12月1日起施行。二○○八年六月二十四日 關於證券公司風險資本准備計算標準的規定 一、基準計算標准（一）證券公司經營證券經紀業務的，應當按託管的客戶交易結算資金總額的3%計算經紀業務風險資本准備。（二）證券公司經營證券自營業務的，應當按固定收益類證券投資規模的10%計算風險資本准備；對未進行風險對沖的證券衍生品和權益類證券分別按投資規模的30%和20%計算風險資本准備，對已進行風險對沖的權益類證券和證券衍生品投資按投資規模的5%計算風險資本准備。證券公司違反規定超比例自營的，在整改完成前應當將超比例部分按投資成本的100%計算風險資本准備。（三）證券公司經營證券承銷業務的，應當分別按包銷再融資項目股票、IPO項目股票、公司債券、政府債券金額的30%、15%、8%、4%計算承銷業務風險資本准備。計算承銷金額時，承銷團成員通過公司分銷的金額和戰略投資者通過公司簽訂書面協議認購的金額不包括在內。計算股票承銷業務風險資本准備時，證券公司應當自發行項目確定詢價區間後，按詢價上限計算。同時承銷多家發行人公開發行的證券，發行期有交叉、且發行尚未結束的，應當分別計算各項承銷業務風險資本准備。在報送月報時，證券公司應當按照當月某一時點計算的風險資本准備最大額填報月末承銷業務風險資本准備。證券公司由於時點差異導致凈資本與各項風險資本准備之和的比例低於規定標準的，應當提供風險控制指標當月持續達標的專項說明。（四）證券公司經營證券資產管理業務的，應當分別按專項、集合、定向資產管理業務規模的8%、5%、5%計算資產管理業務風險資本准備。證券公司應當按集合計劃面值與管理資產凈值孰高原則計算集合資產管理業務規模，按管理本金計算專項、定向資產管理業務規模。（五）證券公司經營融資融券業務的，應當分別按對客戶融資業務規模、融券業務規模的10%計算融資融券業務風險資本准備。（六）證券公司設立分公司、證券營業部等分支機構的，應當對分公司、證券營業部，分別按每家2000萬元、500萬元計算風險資本准備。（七）證券公司應按上一年營業費用總額的10%計算營運風險資本准備。二、為與證券公司的風險管理能力相匹配，現階段我會對不同類別證券公司實施不同的風險資本准備計算比例。A、B、C、D類公司應分別按照上述第一條（一）至（五）項規定的基準計算標準的0.6倍、0.8倍、1倍、2倍計算有關風險資本准備。各類證券公司應當統一按照上述第一條（六）、（七）項所規定的基準計算標准計算有關風險資本准備。三、證券公司開展創新業務的，在創新業務試點階段，應當按照我會規定的較高比例計算風險資本准備；在創新業務推廣階段，風險資本准備計算比例可適當降低。附件：證券公司風險資本准備計算表證券公司風險資本准備計算表編制單位： 年 月 日 單位：億元公司分類級別： 項目 行次 期初 期末余額 分類計算標准 風險資本准備 余額 A B C D 期初余額 期末余額 1、經紀業務風險資本准備 1 其中：託管的客戶交易計算資金總額 2 1.8% 2.4% 3% 6% 2、自營業務風險資本准備注1 3 其中：（1）證券衍生品投資規模 4 權證 5 18% 24% 30% 60% 股指期貨 6 18% 24% 30% 60% 其他 7 18% 24% 30% 60% （2）權益類證券投資規模 8 股票 9 12% 16% 20% 40% 股票基金 10 12% 16% 20% 40% 混合基金 11 12% 16% 20% 40% 集合理財產品 12 12% 16% 20% 40% 信託產品 13 12% 16% 20% 40% 其他 14 12% 16% 20% 40% （3）固定收益類證券投資規模 15 政府債券 16 6% 8% 10% 20% 公司債券 17 6% 8% 10% 20% 債券基金 18 6% 8% 10% 20% 其他 19 6% 8% 10% 20% (4)已對沖風險的自營證券投資 20 3% 4% 5% 10% 3、承銷業務風險資本准備 21 其中：再融資項目股票承銷業務規模 22 18% 24% 30% 60% IPO項目股票承銷業務規模 23 9% 12% 15% 30% 公司債券承銷業務規模注2 24 4.8% 6.4% 8% 16% 政府債券承銷業務規模注3 25 2.4% 3.2% 4% 8% 4、資產管理業務風險資本准備 26 其中：集合理財業務規模 27 3% 4% 5% 10% 定向理財業務規模 28 3% 4% 5% 10% 專項理財業務規模 29 4.8% 6.4% 8% 16% 5、融資融券業務風險資本准備 30 其中：融資業務規模 31 6% 8% 10% 20% 融券業務規模 32 6% 8% 10% 20% 6、分支機構風險資本准備 33 其中:分公司家數 34 0.2 0.2 0.2 0.2 營業部家數 35 0.05 0.05 0.05 0.05 7、營運風險資本准備 36 其中：上一年度營業費用注4 37 10% 10% 10% 10% 8、其他風險資本准備 38 各項風險資本准備之和 39 附：其他需要特別說明的事項註：1、"證券衍生品"包括：權證、股指期貨；權益類證券具體包括：股票、股票基金、混合基金、集合理財產品、信託產品；固定收益類證券具體包括：債券、債券基金、央行票據、貨幣市場基金、資產證券化產品。2、公司債券是指以公司為發行人的公司債、企業債、可轉債、短期融資券、中期票據等。3、政府債券是指以政府為發行人的債券。4、營業費用指業務及管理費、資產減值損失、其他業務成本之和。法定代表人： 辦公電話：總經理： 辦公電話：財務負責人： 辦公電話： 行動電話： 製表人： 辦公電話： 行動電話：

2. 北京中期期貨經紀有限公司的期貨研究院

研究團隊：期貨研究院擁有由20多名專業研究人員組成的專業研究隊伍。下設金屬鋼鐵部、農產品部、能源化工部、宏觀經濟部及股指研究部。各研發團隊分工明確密切協作。
研發體系：期貨研究員已逐步建立「研究產業-服務產業-開發產業」的研發模式，形成覆蓋宏觀經濟、商品市場及金融市場的全方位、多層次、高質量的研發體系。為投資者提供年度投資報告、月報、周報、日評與日報等定期報告，以及熱點解讀、套利套保方案等系列研究產品。
舉辦各式投資者教育活動：通過舉辦各項專業講座，如研究報告發布會、程序化交易探討會、投資交易策略交流等課程，幫助投資者認識期貨市場、掌握期貨投資技巧。同事積極配合商會、協會、傳播媒體，參與各項宣傳活動和交易競賽，與社會各界廣泛合作，傳播期貨知識，培育市場風險管理文化，引導投資者理性投資。

3. 期貨會計如何做賬

1、向證券期貨經紀公司申請開立買賣賬戶，按存入的資金，借方記「其他貨幣資金」科目，貸方記「銀行存款」科目。

2、企業取得衍生工具時，按公允價值，借方記入「衍生工具」科目，按照發生的交易費用，借方記「投資收益」科目，按實際支付的金額，貸方記「其他貨幣資金」科目。

3、資產負債表日，衍生工具的公允價值高於賬面余額的差額，借方記「衍生工具」科目，貸方記「公允價值變動損益」科目；相反公允價值低於其賬面余額的差額，就做相反的會計分錄。

4、衍生工具終止確認時，應對比按照「交易性金融資產」、「交易性金融負債」等科目的相關規定進行處理。

(3)股指期貨月報擴展閱讀：

期貨交易的業務范圍分兩類，即商品期貨和金融期貨。商品期貨主要是農產品的穀物、豆類、食品類；肉食產品的各畜禽類；生產資料產品的金屬、石油、木材、橡膠類，以及黃金、白銀類；

金融期貨主要包括：利率期貨，即中長短期國庫券，政府抵押債券、商業票據、歐洲美元和地方債券；外匯期貨，即英鎊、日元、加元、歐元等；指數期貨，即蒲耳氏股票指數和選擇權，美元指數、綜合商品物價指數、日經平均指數和香港恆生指數等。

4. 股指期貨推出對股市的影響

醞釀到發酵到真正推出時候,可能已經沒多達影響了,象徵性的波動應該會有的.

5. 前三季哪家上市券商最賺錢

10月16日晚間，滬深兩市29家上市券商9月份月報已全部發布完畢，由此獲得前三季度主要證券公司經營業績情況。東方財富Choice統計數據顯示，前三季度，國泰君安以144.23億元的營業收入位居榜首，而華泰證券以69.02億元的凈利潤成為前三季度最賺錢的上市券商。

上市券商前三季度業績排名出爐國君營收居首華泰凈利奪魁

東方財富Choice統計數據顯示，可查的上市券商前三季度累計實現營業收入1456.09億元，累計凈利潤605.61億元。

不過，在25家可比券商中，僅7家證券公司的營業收入同比獲得增長，凈利潤有所提升的更是只有4家。可見，以大中型券商為主體的上市證券公司今年前三季度業績並不容樂觀。

2017年上市券商前三季度累計營收前十

累計凈利潤方面，華泰證券以69.02億元的成績居於首位，且凈利潤同比大增48.02%。國泰君安和中信證券分列第二、三位，前三季度凈利潤分別達到65.78億元和57.72億元，海通證券和廣發證券緊隨其後。

需要強調的是，A股上市證券公司每月披露的財務數據為母公司和境內控股證券子公司合計值數據，未經審計，不是嚴格意義上的合並報表數據，上市券商2017年三季度最終業績情況還請以三季報披露為准。

上市券商三季報前瞻有望迎來利潤表邊際改善

天風證券分析師陸韻婷認為，三季度市場環境對券商較為有利。

在成交金額方面，7-9月逐月遞增，三季度兩市日均成交金額達到5066億元，9月份更是達到5455億元，同比2016三季度微增1.4%，環比2017二季度大增18.34%。

在融資融券方面，三季度凈增900億元，季末余額9657億元，遠高於2016三季度的203億元和8686億元。

在債券融資方面，受益於債券收益率急速拉升後的企穩，信用債發行規模大增。以公司債為例，2017三季度發行規模達到4267億元，高於前半年4106億元的總和，加之IPO保持穩定節奏，券商投行業務表現較好。

在政策方面，三季度對股指期貨繼續放鬆，若今後平今倉交易手續費放開，則券商衍生品收益有望受益。股票質押迎來較強監管，但市場集中度的提升有利於上市券商。

陸韻婷表示，從跟蹤的月度財務數據來看，三季度上市券商，整體實現營收527億元，環比增長9%，同比增長6%；實現凈利潤212億元，環比增長12%。預計三季度上市券商業績有望迎來利潤表的邊際改善，業務結構均衡的大券商更具競爭力。

分券商看，川財證券分析師楊歐雯認為，三季度券商業績分化愈發明顯，收入結構多元化，成本控制較好的券商實現了業績增長，龍頭券商呈現強者恆強的態勢。四季度市場風險偏好有望進一步提升，券商全年業績呈現先抑後揚態勢。

申萬宏源分析師王叢雲預計，三季度25家可比上市券商(母公司及投行、資管子公司)凈利潤同比減少8%，環比增長9%，前三季度合計凈利潤同比減少10%，若考慮包含其他子公司的合並報表業績，則可比上市券商合計歸母凈利潤預計同比減少6%。

王叢雲指出，在證監會堅持穩中求進工作基調，實現資本市場平穩運行的大環境下，預計上市券商三季度業績環比改善，同比下降幅度收窄，全年業績持續改善。

展望全年，廣發證券分析師陳福認為，上市券商四季度業績將受益於持續向好的市場環境及低基數影響，全年業績有望實現正增長。

四季度券商板塊如何布局？

廣州司律股權基金管理公司總經理劉偉傑認為，券商未來的增長點在於綜合金融服務，諸如新三板上市服務、三板轉主板等金融創新服務。但在財務數據上體現出收益是緩慢的過程，在IPO企業數量持續增加的情況下，企業IPO之後，券商對企業的服務並未中止，包括增發、債券發行等業務會持續為券商帶來利潤。

對於二級市場布局情況，劉偉傑表示，券商股「蝸牛」屬性非常明顯，價格穩定性比保險、銀行等金融藍籌股要高，所以布局券商股的機構都要保持耐心，券商板塊倉位控制不存在「恐高症」。

北京寶瑞興投資有限公司投資總監譚宇力表示，券商營收結構正在發生變化。在經紀業務、中間業務收入方面，券商的利潤沒有明顯下滑，IPO業務利潤則略微上升，兩融業務利潤豐厚。但在發債、股票增發、資管等通道業務方面規模出現下降，綜合來看，大中型券商的基本面不存在質變的可能。

對於四季度券商板塊的布局，譚宇力預計，部分機構出於四季度收益考慮，更多可能布局保險、貨幣基金等板塊。券商作為藍籌股票，機構會有所布局，市場情緒四季度大概率保持中性的情況下，不會大幅減倉，但是會適當調整倉位，用於布局三季度財報業績好的優質上市公司。

也有機構表達了不同觀點，_子財富投資總監任曉睿認為，雖然券商的傭金率在下滑，但個股期權、IPO等其他業務貢獻了更多的利潤，四季度整體的券商財務數據應該會持平或略微下降。

同時，任曉睿進一步表示，券商業績的分化有可能加劇，「強者恆強、弱者式微」的格局會逐漸形成。當前市場情緒處於較暖的氛圍，也有研報顯示許多私募倉位都處於高水位，四季度券商行情不必過於悲觀。

6. 2016年5月國家監管私募基金、債券基金對股市有影響嗎

中國基金業協會4月15日正式發布《私募投資基金募集行為管理辦法》，明確私募基金兩類募集機構主體，募集機構需承擔合格投資者的甄別和認定責任，引入資金賬戶監督機構，保證資金原路返還。辦法2016年7月15日正式生效，從發布到實施的3個月過渡期內，募集機構須當盡快完成相關行為整改和內部制度建設。

【三家私募基金管理人被撤銷資格】
中國基金業協會4月15日通報，已決定對中金賽富、中金信安和中投金匯作出撤銷管理人登記的紀律處分，對有關責任人員公開譴責，加入黑名單。此外，之前已收到紀律處分事先告知書的私募機構華興泰達，經約談後申請注銷管理人登記。

【證監會對多家基金公司採取行政監管措施】
證監會通報近期證券期貨經營機構年度專項檢查情況。擬對寶盈基金管理有限公司暫停公募基金產品注冊申請3個月的行政監管措施；擬對民生加銀資產管理有限公司等3家基金子公司採取責令改正並暫停特定客戶資產管理計劃備案3個月的行政監管舉措；擬對黑龍江省容維投資顧問有限責任公司採取責令改正並暫停新增客戶3個月的行政監管舉措。

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一、宏觀、數據
1、統計局：一季度，國內生產總值達15.85萬億，同比增長6.7%。國泰君安任澤平稱，實體生產等數據與貨幣信貸等數據相互佐證，經濟回升力度較強，預計持續到二季度末三季度初。維持經濟中短期W型，長期L型判斷。
2、央行：一季度，社會融資規模增量6.59萬億，同比多增1.93萬億；人民幣貸款增加4.61萬億，同比多增9301億。3月末，社會融資規模存量144.75萬億，同比增長13.4%；M2餘額144.62萬億，同比增長13.4%。
3、招商銀行：首季度社融爆發式增長，主要由於穩增長措施帶來基建、房地產需求。不過，目前的信貸高增長與去杠桿去產能目標不符，且企業杠桿率已近極限，因此不排除央行有對銀行信貸政策收緊的風險，信貸高增較難持續。
4、財政部：3月，全國一般公共預算收入11511億，同比增長7.1%；一般公共預算支出16788億，同比增長20.1%。證券交易印花稅356億，同比下降15.7%。
5、統計局：3月，規模以上工業增加值同比實際增長6.8%，比1－2月份加快1.4個百分點；全國固定資產投資85843億，同比名義增長10.7%。社會消費品零售總額25114億，同比名義增長10.5%。
6、央行行長周小川：債轉股是一項新政策，有些內容細節還在討論。債轉股主要針對杠桿率比較高的公司，並不針對特定規模或產權結構的某一類企業。大型企業借貸比較多，杠桿率自然也比較高。這個政策可以幫助他們降低杠桿率。
7、央行：3月，央行口徑外匯占款環比減少1447.61億元，至23.84萬億元，降幅繼續收窄。周五，進行350億7天期逆回購操作，中標利率持平於2.25%。當日有200億逆回購到期。本周凈投放700億，上周凈回籠2750億。
8、上證報：央行近日召開會議進一步對建立全國性的票據交易所進行論證。探討的問題主要集中在是否強制推行電子票據上。央行牽頭的票據交易所的性質、接入機構、操作流程設計也在討論中。票據交易所設在上海的可能性極大。
9、保監會副主席梁濤：國內系統重要性保險機構監管制度是在借鑒國際經驗的基礎上，探索建立的具有中國特色的保險監管制度。下一步保監會將發布一系列相關制度，並公布首批國內系統重要性保險機構名單。
10、央行：3月，債券市場共發行各類債券4萬億；貨幣市場成交量共計62.1萬億，同比增長104.2%；銀行間債券市場現券成交11.3萬億，日均成交4930.8億，同比增長105.3%。
二、房產
1、統計局：1－3月，全國房地產開發投資17677億，同比名義增長6.2%；商品房銷售面積24299萬平，同比增長33.1%；商品房銷售額18524億，同比增長54.1%。3月末，商品房待售面積73516萬平，環比減少415萬平。
2、易居研究院：3月份庫存降低和市場交易異常火爆有關系。而後續市場交易可能沒有如此火爆，所以去庫存效果可能會略有差異。部分熱點城市類似南京、蘇州、合肥、鄭州等城市依然需要積極補庫存。
3、財政部：受部分地區商品房銷售回暖以及上年基數較低等影響，3月，房地產營業稅1917億，同比增長32%；契稅1012億，同比增長15.4%；土地增值稅1127億，同比增長19.9%。
4、住建部：今年5月1日起階段性降低住房公積金繳存比例，凡繳存比例高於12%的一律予以規范調整，該政策暫按兩年執行。生產經營困難企業除可以降低繳存比例外，還可以申請暫緩繳存住房公積金。
三、市場
1、發改委、財政部：從今年起逐步有序消化國家儲備棉庫存，將儲備規模調整至合理水平。細化規定顯示，輪出總量不超過200萬噸。原則上每日掛牌銷售數量不超過3萬噸，優先安排進口棉輪出。
2、國務院：印發上海系統推進全面創新改革試驗加快建設具有全球影響力科技創新中心方案的通知。2020年前，形成具有全球影響力科技創新中心的基本框架體系；到2030年，著力形成具有全球影響力的科技創新中心的核心功能。
3、經濟參考報：新材料產業「十三五」規劃編制基本結束，已於近期送至相關主管部門審議，預計將於今年上半年正式公布。前沿新材料領域，將重點發展石墨烯、3D列印、超導、智能仿生等4大類14個分類材料。
4、國務院：原則同意《成渝城市群發展規劃》。要求以建設具有國際競爭力的國家級城市群為目標，全面融入「一帶一路」和長江經濟帶建設，打造新的經濟增長極。國務院有關部門研究制定支持成渝城市群發展的具體政策。
5、住建部：正在進行第二批「海綿城市」國家試點的篩選，申報城市在經過初選入圍和競爭性評審之後即可評為試點。據不完全統計，已有青島、湛江等多個城市遞交材料申報。與此同時，超20省市啟動數千海綿城市項目。
6、工信部：發布《虛擬現實產業發展白皮書5.0》，呼籲盡快啟動虛擬現實標准化工作研究，建立標准體系。2015年，中國虛擬現實行業市場規模15.4億，預計2016年達56.6億，2020年超過550億。
7、京華時報：中國食品工業已連續5年換擋降速，2016年將面臨巨大壓力和嚴峻挑戰。2015年，全行業累計完成主營收入11.35萬億，同比增長4.6%，增速較上年降低3.4個百分點，首次低於中國工業經濟6.1%的增速。
8、央行：近日發文要求，信用卡透支利率上限為日利率萬分之五，下限為日利率萬分之五的0.7倍；取消信用卡滯納金，由發卡機構和持卡人協定違約金；ATM提現日限額由2000元提高至1萬元。明年1月1日起實施。
9、新華社：我國5G技術研發試驗將於2016到2018年進行，今年工作重點是進行單點等關鍵技術方案的驗證試驗。今年1月，由國內外企業參加的中國5G技術研發試驗正式啟動，將有力推動5G標准形成和完善。
10、上證報：從工業和信息化部獲悉，互聯網電視接收設備強制國家標准制定工作14日正式啟動。業內人士認為，未來對電視盒子的監管將越來越規范化，標準的制定和實施有助行業健康發展。
11、中證報：酒類行業的消費稅徵收方式有望在今年內調整完成，中國酒協與國務院研究中心已就調整方案上報財政部和稅務總局等多個部委參考。此次調整的思路是將徵收環節從以往的生產或進口環節，轉為向批發或零售環節。
12、21世紀：4月15日，中債－中國綠色債券指數和中債－中國綠色債券精選指數試發布。這兩個指數由中央國債登記結算有限責任公司與中節能咨詢有限公司合作編制，為國內首批發布的綠色債券指數。
13、新三板：4月15日合計掛牌6583家公司，當日新增19家，成交金額7.72億，其中做市轉讓4.82億，協議轉讓2.9億。
14、北京商報：自商事制度改革、新企業登記門檻放寬以來，創業企業發展迅速。2016年一季度，新登記各類企業同比增長25.9%，平均每天新登記1.17萬戶，其中，小微企業開業率達71.4%，八成企業開業即實現創收。
四、股市
1、上證綜指收報3078.12點，下跌0.14%，成交額2241.4億。深成指收報10733.64點，下跌0.35%，成交額3613.2億。創業板收報2309.68點，下跌0.63%，成交額1008.9億。兩市合計成交5854億元。鈦白粉、集成電路、電子發票、乳業等板塊漲幅居前。
2、香港恆生指數跌0.1%，報21316.47點。日經225指數跌0.4%，報16848.03點。
3、民生管清友：房地產不是萬靈葯，基建也只是短效葯，只有強大的製造業和服務業才能帶來真正的反轉。目前股市還在舞台上，但不知音樂何時會停，二季度的基本面或許在5月就透支了，所以速戰速決是最理性的選擇。
4、北京晨報：截至目前，A股多達260家上市公司在去年參與證券投資，其中多數公司為主業不佳。有250家公司披露了投資金額，總計約354億，分別投向了1384隻投資標的。業內分析，今年上市公司「炒股」有擴容趨勢。
5、證監會：截至4月14日，受理首發企業766家，其中，已過會113家，未過會653家。未過會企業中，正常待審企業622家，中止審查企業31家。
6、基金業協會：正式發布《私募投資基金募集行為管理辦法》。2016年7月15日正式生效。明確三個重要問題，私募基金兩類募集機構主體；募集機構承擔合格投資者的甄別和認定責任；引入資金賬戶監督機構。
7、兩市融資余額：截至4月14日，上交所融資余額報5154.61億，較前一交易日增加12.87億；深交所融資余額報3796.79億，增加15.66億；兩市合計8951.4億，增加28.53億。
五、國際
1、路透調查：美聯儲今年將加息兩次，下次最有可能是在6月，但這種可能性已消退，因有跡象顯示今年經濟開局不利，通脹仍較疲弱，而且全球經濟不振。
2、波羅的海乾散貨指數：漲6.4%，十六連漲，報635點。
六、外匯
1、在岸人民幣兌美元16:30收盤，跌0.01%，收盤價報6.4816。
2、NDF：3月報6.5093，6個月報6.5528，1年報6.6413，2年報6.886。
七、美股
標普500指數收跌2點，跌幅0.10%，報2080點。
道指收跌32點，跌幅0.16%，報17897點。
納指收跌7點，跌幅0.16%，報4938點。
能源與科技股領跌。
八、歐股
德國DAX 30指數收跌0.42%，報10051點。
法國CAC 40指數收跌0.36%，報4495點。
英國富時100指數收跌0.34%，報6343點。
汽車板塊領跌。
九、黃金
紐約商品交易所6月黃金期貨價格收漲8.10美元，漲幅0.7%，收於每盎司1234.60美元。
全周金價下跌0.8%，因本周美元匯率上漲。
十、石油
WTI 5月原油期貨收跌1.14美元，跌幅2.8%，報40.36美元/桶。
布倫特6月原油期貨收跌0.74美元，跌幅1.7%，報43.10美元/桶。

7. 今晚eia原油怎樣操作

先看看今日國際原油主要期、現貨品種收盤價

4、 國際原油趨勢預判
金聯創依據以上市場事件溢價分析法、基本面分析法、金融因素分析法、預測模型即盤面分析法等諸
因素綜合後認為：從事件溢價來看，美元匯率轉跌支撐石油期貨市場，美股縮窄跌幅，部分股指反彈，歐
中國領先的大宗商品一體化交易解決方案服務商
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美原油期貨盤中跌後收漲；從基本面來看，多空周內都以增倉為主，市場對於未來油價的走勢分歧仍然較
大；從預測模型即盤面來看，金字塔模型提示原油下跌為主。WTI 日線連續 2 天觸及 60 美元都出現快速
的反彈，走出丁字線，帶長下影線。4 小時均線來看，油價兩次不破 60 美元，日內可能振盪為主，區間
在 60.7-62.5 美元之間，短期內逢高做空為主。

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8. 針對股指期貨投資，如何看其風險性

首先，國內證券投資者缺乏期貨投資風險意識。據中國證券登記結算有限責任公司2007年4月份月報統計，我國證券賬戶總數目前達到7415萬多。按照1％的投資者參與股指期貨來計算，就達74萬人，按照170家期貨公司均攤客戶計算，每家也要增加4千多個客戶。這無疑為股指期貨的成長奠定了堅實的基礎。但是，他們在擴大了期貨市場容量的同時也擴大了期貨市場的風險規模。而國內投資者卻缺乏准備，風險意識不足。他們習慣證券現貨交易，缺乏期貨交易的常識和風險控制意識，在模擬股指期貨交易中就已經出現很多投資者習慣交易現貨月合約、習慣滿倉交易，這將帶來交割和保證金方面的風險。
其次，股指期貨風險與商品期貨風險不同。股指期貨推出後，期貨公司在承受原有風險的同時，還將面對一些股指期貨特有的風險：一是管理風險。客戶數量特別巨大，通過介紹經紀機構(IB)客戶身份真實性確定難度大；證券市場轉過來的客戶，思路仍未得以轉變，習慣性的滿倉操作將給期貨公司帶來巨大風險；證券客戶習慣近月交易，為期貨公司帶來交割違約風險。二是交易風險。市場波動劇烈時，期貨公司追加客戶保證金難度增大。從國外股指期貨運行實踐看，股指期貨風險具有短期、突發性特徵，客戶數量增大、中間環節增加及風險緊急性，使得期貨公司向客戶追加保證金難度增大，此外結算單的送達因環節增加，使客戶確認風險增大，在強行平倉時客戶數劇增使操作難度較大，加上商品期貨法規對強行平倉的規定使具體操作難度大。三是技術風險。股指期貨龐大的客戶數量增大了系統容量，易引發下單信息堵塞、延時或收不到成交回報的現象，損害客戶利益。四是股指期貨系統性風險。主要是政治因素和政策面的變化、交易所和結算所的突發事件、國內市場和國際市場的突發事件所引起的。