『壹』 今年中國股市走勢
一切看起來都那麼瘋狂。
久違的神話故事在中國股市重演。上證指數在上周二突破1500點後，三天後就一躍上了1600點。
同樣是在上周，國際黃金價格輕松地突破了每盎司700美元大關，完成這一跳躍也只用了17個交易日。
在北京，一位拿著定金去買房的購房人遭到了開發商的拒絕。理由很簡單——不賣了，等著漲價呢。
匯市，人民幣對美元價格距離8.0的心理關口只有咫尺之遙；一年期央票利率甚至已逼近2.25%的一年期存款利率水平……
問題在於，這一切可以持續多久？
「錢太多了。所有的資金都在尋找出路。」 法國巴黎百富勤高級經濟學家陳興動說。市場傳言，4月份貸款增量又創下了新高，決策部門有可能出台宏觀調控「組合拳」。
似乎風暴欲來，已經感覺得到空氣中的微微震顫。
中國式「大牛市」？
5月12日，1600點。一周之內，超過3000億元的成交量，11%的漲幅，堆砌著這樣一個「大場面」。
大牛市似乎已經到來，那些基金公司見證了奇跡的發生。前段時間，上投摩根在10天之內發行了60個億，最近，廣發基金4天之內發行了125億元。
資金似乎還在源源不絕地湧入股市。深圳一家私募基金公司的老總透露，他旗下的基金資產規模增長非常迅速，最近幾乎每天都有大批資金進來。
長江證券研究部研究員劉振華估算，2006 年資本市場看得見的增量資金供給將超過1500 億元。其中境外資金(不考慮戰略投資者)約300 億元，境內增量資金約700 億元，保險與社保資金等合計450 億元。
央行數據顯示，一季度銀行業金融機構新增貸款1.26萬億元人民幣，已達央行全年新增貸款2.5萬億元調控目標的50%，遠高於歷史水平。市場人士預計，有大量銀行資金通過票據貼現的方式進入了股市。
從去年年底股市復甦至今，已經上揚了50%。
根據歷史經驗，股市狂飆，大量資金會自房地產市場和債市湧入股市，從而導致房地產市場和債市失血。但是，這一次，歷史經驗似乎失靈了。2006年一季度，北京房價同比上漲14.8%，深圳漲了20.62%，廣州上漲14%，即使是去年因宏觀調控而一度低迷的上海房市，今年3月份房價也比2月份上漲了18.3%。
債市在過去一年中上漲了14%。據央行統計，2005年銀行間債券市場現券交易累計成交6.01萬億元，是2004年的2.4倍。2006年5月8、9日兩天，累計約17億元的資金流向非跨市場國債，並且拉動上證國債指數重返110點關口。
而且，資金還在向債市聚攏。今年，三家政策性銀行國家開發銀行、進出口銀行、農業發展銀行的發債額度預計將達到8000億元。商業銀行也將在近日討論重新返回交易所債市。
即使如此，還有大量的資金流向金市和匯市。今年以來，差不多每天都有10億的資金進入上海黃金交易所。五一長假後的第一個交易日，上海黃金交易所Au9995金每克收於175.58元，比五一長假前的最後一個交易日上漲11.13元/克；單日金價漲幅之大，是上海黃金交易所成立以來「前所未有」的。5月11日國內夜市中，Au9999和Au9995兩個現貨交易品種盤中最高分別達到186.2元/克和186.5元/克，繼續刷新國內市場歷史新高。
一個資產市場的中國式「大牛市」似乎正在全線鋪開。
匯市同樣聚集著大批資金。5月12日，銀行間外匯市場美元兌人民幣匯率中間價為1:8.0082，向著8.0的關口又邁進了一步。交易員稱，幾大做市商匯兌業務都虧損，人民幣升值越快，幅度越大，大銀行損失越多，因此大銀行都持有大量外匯頭寸，有動機托市。
5月，美元兌歐元一直在近一年來的低點徘徊，這也進一步加大了人民幣升值壓力。不過一些交易員認為，人民幣可能在中國銀行6月上市之後，沖擊8.0的關口。
而同樣令人稱奇的是，在各個市場資金流不斷的情況下，居民儲蓄存款繼續攀高。今年一季度，居民儲蓄存款增加了1.2萬億元。
「現在從供應上來說，根本就不缺乏資金。從目前來看，各個市場的資金不會再像以前那樣，好幾個蓄水池，只有那麼一點水，要倒來倒去。」國元證券的一位人士說。
錢太多了
「錢太多了。所有的資金都在尋找出路，所以多個市場而不是某個市場出現繁榮。」巴黎百富勤中國經濟學家陳興動說，「錢多了總得有出路。消費相對於貨幣增長和固定資產投資增長是慢的。錢如果不能表現在消費物價指數上，必須找到投資渠道。
國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，中國當前貨幣運行的基本特徵，可以歸結為流動性的泛濫。據統計，今年一季度比去年一季度總體流動性增加了9286億元，增加幅度高達93.4%；在增加的9286億元中，貸款增加同比為45.6%。而2005年第一季度與2004年第一季度同比，總體流動性是減少8.4%。
導致銀行資金流動性過剩的主要原因是近年來居民儲蓄存款的快速增加。據悉，2005年，工行存款增加了6242億元，農行增加了5712億元，建行增加了5100億元。相對應的是，這三家銀行的貸款分別增加了2050億元、2225億元和2217億元，貸款增速遠遠低於存款增速，整個銀行業面臨著資金流動性過剩的困境。銀行為了保證利潤、解決資金過剩的問題，紛紛將資金貸出去。
陳興動指出，國內錢太多了。所有的資金都在尋找出路。轉來轉去所有的問題都歸結到匯率上，中國現在的匯率變成剛性了，不能大規模升值，導致中國出口很強勁，貿易盈餘不能得到調整，給國際社會送去一個信號，人民幣單邊升值的預期沒有減弱，國際上保持壓力。
「這導致經常和資本項下錢都進來，外匯占款成為中國基礎貨幣增長的惟一渠道。外匯進來後結匯成人民幣。銀行現在又面臨壓力，由於銀行即將或者已經上市，當銀行的流動性很高的時候，就要提高存貸率，這樣就有大量的資金走向市場，經濟就活躍起來。」他說。
銀河證券的首席經濟學家左小蕾也表示，全世界的錢都太多了，在此情況下，一進入中國就會兌換成人民幣，從而導致中國錢多了。
統計數據顯示，一季度中國經濟的流動性指標——二、三月份的M1/M2比甚至創下了近三年來的新低。一季度貸幣供應量M2的增長，並不是主要來自信貸，而是主要來自於外匯占款。
國家信息中心經濟預測部財金證券處處長王遠鴻說，貿易順差不是一個短期趨勢，流動性過剩也不是一個短期問題。這個趨勢將長期存在。「伴隨著人民幣升值過程，資產價格會有一個不斷上漲的過程。」
他說，全球資金富裕，是全球經濟這幾年保持比較平穩發展，大量初始部門的投資機會比較少一些，大量的資金都轉移到亞洲不發達國家。
低CPI下的調控
中國社會科學院金融研究所國際金融研究室主任余維斌警告說，高度的流動性和實體經濟投資機會的相對缺乏容易使資金湧向投機領域，容易產生泡沫。
流動性過剩是對中國的利率結構、債券市場、金融體系的扭曲，大量外匯占款，央行大量發行票據，導致利率處在低水平。
在這樣的情勢下，貸款增加勢成必然。而放款太多、貨幣投放過快必然導致通貨膨脹。但是今年一季度，中國居民消費物價總水平僅同比上漲1.2%，比上年同期回落1.6%，3月份僅為0.8%的增幅，是2003年11月以來的最低水平。似乎中國經濟正在一條「高增長，低通脹」的黃金發展之路上。
在我國加息 「風向標」中，消費物價指數(CPI)一直作為重要衡量指標。但是4月份的加息卻是在消費物價指數走低的情況下作出的。當資金大量湧入資產市場，我國房地產市場泡沫再次泛起，消費物價指數對於通貨膨脹的判斷「失靈」。
有消息稱，實際上在央行當初上報的方案中，提高存款准備金率被列入首選，但是最終，出台的卻是力度最輕的加息。
左小蕾說，房地產扭曲得不得了，空置率那麼高，一般人卻買不起。因為投資、投機需求和居住需求是兩個不同的市場，現在滿足的是投資需求，在那個市場上，商品房空置得很多，價格還很高，而一般人的實際需求得不到滿足。但是滿足投資的房地產市場會把整個房地產價格拉上去。這是一個危險的苗頭。
著名經濟學家吳敬璉曾指出，消費物價指數未出現上漲，過量供應的貨幣就轉向了資產市場，使得房地產為首的資產市場過熱。目前，股市、債市、房市等資產市場受到熱捧，出現井噴行情，似乎宏觀經濟正在面臨這樣「沒有溫度的高燒」。
一些分析人士認為，日本上世紀八十年代出現的「泡沫幽靈」似乎正在中國徘徊。日元升值以後，日本出口發生了困難，於是就採用擴張性貨幣政策，貨幣大量超發，之後日本經濟一直處於繁榮狀態，物價指數未有變化，但是房地產、股票和期貨等資產價格急劇上升，這最終導致1990年日本經濟崩盤。此後日本經歷了一個失去的10年。
中國經濟似乎正處在一個誰也看不懂的迷局中。一位國家統計局的人士說， 4、5月份的經濟數據很關鍵。因為1、2月份的數據是合並統計的，其中還有春節因素，同時，由於一季度佔全年投資的比重比較低，單純看一季度，很難看出趨勢。
根據慣例，國家發改委每季度向國務院提交一份宏觀調控的政策建議。
市場傳言，4月份的宏觀數據仍不樂觀，信貸增量及投資等關鍵數據都超過了3月份。因而，決策層有可能出台宏觀調控的「組合拳」。
實際上，央行加息之後，投行分析師就曾預測，根據未來幾個月的經濟數據，不排除出台提高存款准備金等進一步的緊縮政策。一些投行的分析師相信，人民幣匯率調整步幅或許也將進一步加快。
無論如何，市場人士相信，在這樣一個時刻，央行或許不得不作出選擇和決斷。
『貳』 紙黃金什麼時候能超過300
大跌拉訖透出信息是真是假？
8月19日收盤2785點，20日開盤2798點，在2800點左右，收盤站在之上。昨日大盤最低跌到2823點，下跌170點，2點13分左右在單雄的拉動下，呈現逆轉，收盤下跌77點，下影線近100點，2800點又得到支撐。這樣透出的一個信息，就是讓己感到2800點左左有強的支持，這個信息是實還是假？就目前周線下跌的趨勢，月線是跌幅14.54%的長陰線望，是假信息的概率大一些，再度跌破的概率較大。應然，這要走著看，依據逐日的變更進言斷定，以市場的走勢為根據。
昨日盤中大跌，縮短調整時光，比陰跌要好，這也是空間換時間。這個下跌有無跡象？8月21日上周五開盤後《小心欠線反彈根本到位》中說下周一10日均線將下移到2994點左右，就是再上漲，也不外幾十點，從反彈的角度動身，短線反彈基礎到位，這樣留神下周一略微一沖就回漲。標周一沖高，尾盤歸降，收盤上漲33點，也就是說的幾十點，昨日迎去盤中下跌170點之多，反彈到位的話，下跌是必定，破前低的概率很大，有講是反彈不是底，是頂不反彈。
8月22日周六在《下周有看貼曉上跌的性量》中說反彈的話10日均線高低，也就2990點左右,黃金價格k線圖。這面是不是調整停止最為要害，其它三種上漲，非高手絕對來說難以掌握，就是你入場點不錯，也難以沒美場，不警惕還會套上。昨日以為調劑結束的可能性小一些。今日還是認為小一些。當初瞅，昨日下跌盤中簡直吞掉三地的上漲，你就是買的很好，你的售點好嗎？是否再度套上仍是起損割肉？對個別散戶而言，反彈不是佳搶的，同時也闡明調整還沒有結束。
昨日盤中大跌，能不能躲避？昨日早上說昨日尾盤固然上拉，但最後15分鍾是抬質下跌的陰線。今日低開的概率不小，第一小時收盤在2986點之下，多會繼承下探，半夜仍在之下，收陰的概率大。近兩日在不沖破60日均線之前就跌破5,怎麼買現貨黃金，10日均線，反抽多不會出現，標題中說的打破走勢也就夭折。早盤低開13點，啟盤就在2986點之下，並且直交下跌，沒有回剜缺心的意念，這樣就很不好，第一小時收盤2919點，遙在說的2986點之下，也堵截了說的5，10日均線，這樣破位確認的走勢就不會出現了。咱們能做的就是以變應變。
昨日收盤在5日均線2913點之上2點，顯明的作盤行動，彷彿在5日均線之上，昔日5日均線開盤將在2939點左右，實在未在今日5日均線之下，應當說是淪陷准5日均線，今日10日均線將在2944點。這樣，5，10日均線又造成反壓，今日涌現反彈的話，2948點左右是短線的阻力。大盤短線要走賴，本日應當站在2948點以上，否則持續下跌或收拾的概率較大。
昨日尾盤15分鍾又是置量下跌，顯示短線仍然不是太好,現貨黃金k線分析，開盤出現反彈的話，先注意2933點左右的阻力，在這里遇阻的話，有再度下探或收陰的可能。周線上升趨勢不亮，謹嚴操息替上，耐煩等候回升趨勢的構成。張望是一種境界、是一種策詳、是一種期待、更是一種磨難。
也算是梳理，僅是本人技巧的一點見解，但它是大家實在的設法主意，領導從彼的操作，盡沒有誤導別人之意，望敵人們體諒。
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『肆』 明天還能賣券商嗎國元證券和太平洋那個好一些資金動能更足！！
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『伍』 今天大盤持續震盪，最終股指下跌一點，從軟體上看，大盤捕撈季節以及平均股價雙雙給出死叉，所以說市場短
收 ,費 , . l.uo - 耳-卯 - ,非 .誠 .勿 .擾 山` 達- 不- 流, 點, 1.7K.U8點- 匸- 〇, M, A股市場午後走勢預測
18日上證綜指開盤報2632.57點，盤中最低報2589.61點，最高報2632.57點，午市收報2612.04點，下跌33.22點，跌幅為1.26%，成交金額為618.92億元；深圳成指開盤報10211.02點，盤中最低報10023.65點，最高報10211.02點，午市收報10134.68點，下跌138.55點，跌幅為1.35%，成交金額為306.39億元。兩市成交金額較前一交易日略有放大，包括ST類個股在內共計19隻個股漲停。
午後大盤有望展開升勢
盡管周末消息面上利好頗多，受外圍周五下跌的影響，兩市早盤依然雙雙小幅低開，上綜指開盤報2632.57點，低開12.69點，下跌0.48%；深成指開盤報10211.02點，下跌62.21點，下跌0.61%。隨後兩市大盤早盤低開低走，滬指盤中跌破5日均線、10日均線和2600點的三重支撐後觸底反彈，圍繞10日均線做窄幅震盪整理，日線收出一根光頭小陰線。
截止午間收盤，上綜指下跌33.23點，收於2612.04點；深成指下跌138.55點，收於10134.68點。早盤量能未能突破千億大關，早盤共成交金額921億元。
板塊方面：早間上漲的行業指數板塊不足五家，電力板塊在復牌後的長江電力的領漲下早盤領漲兩市，但是漲幅僅僅維持在1%左右，釀酒食品和汽車板塊早間也翻紅，走勢強於大盤；煤炭石油、醫葯和銀行板塊早盤走勢較差；而對人氣影響較大的地產和券商早盤領跌大市，跌幅接近3%。
盤面上看：兩市大盤早盤呈現普跌行情，漲停個股不足5家，大市值地產股普遍走弱,流通市值前10名的個股中只有1家上漲，其餘跌幅平均都在3%左右，權重股的走低是導致早盤大盤走低的主要因素，而另一個讓投資者擔憂的就是量能早盤繼續萎縮。
技術上看：兩市大盤早盤低開低走，日線收出一根光頭小陰線，尾盤滬指呈現上翹的趨勢，滬指早盤失守5日均線、10日均線，但是收盤站上2600的哦按整數關口，日線中的技術指標顯示大盤不樂觀，日線的KDJ指標高位死叉後開始向下發散，MACD指標也有高位死叉的跡象，且紅柱進一步縮短，超短線的30分鍾分時圖卻收出三根帶下影線的紅十字星，技術指標也有區域好轉的趨勢，技術上看，午後大盤滬指就愛那個會繼續對失守的兩條均線展開爭奪，從早上尾盤的收盤看，午後大盤有望選擇向上。
對於午後大盤，關注權重股能否止跌企穩，量能能否有效的放大，熱點板塊關注電力和釀酒食品板塊能否力挽狂瀾。
反復震盪 新高在即
上周一度表現強勢的券商板塊今天也集體殺跌，整體下跌超過3%，海通、宏源、東北、國元證券等都一度下跌超過4%，中信證券也下跌超過3%，券商股成為金融板塊中下跌最大的一批股票。
股指主要受前期活躍的地產、煤炭等權重股拖累而進一步下挫；從消息面看，並無明顯利空打擊市場；惟近期盤面顯示，熱點轉換速度非常快，缺乏能夠持續活躍的板塊，說明市場在追逐熱點過程中心態逐漸謹慎；料上證綜指或還將在2600點附近整固，以消化上方拋壓，預計近期將在2500點-2700點之間做箱體震湯。
上周滬綜指以十字陰星報收，波動區間較為收斂。周初的快跌和隨後的快速回抽創新高，均顯示出多空雙方的博弈已經到了白熱化的狀態。從目前的市場交易量能上看，地處高位的大盤出現縮量盤整態勢，顯示出市場謹慎矛盾的心態。預計兩市本周或延續震盪，不排除再創新高的可能，操作上謹慎為妙！
綜合來看，明天就是「5.19」十年紀念，在這個敏感點位上，一旦長江電力出現大幅下跌或者其他不利信息出現，上周一度形成的膠著狀態很容易失衡，從而使得多空角逐的力量偏向空方。
不必恐懼 2530不可破
上周末提到，「從短線來看，大盤則還是存在一定的風險，目前的局面可以說比較尷尬，短線上行壓力在2700左右，下方支撐雖然近幾日5日均線都有效，但這種局面不會持續很久，一旦不能快速拉升上去，就必然要跌破，以向下調整來緩解高位壓力。」今日早盤這一走勢得以實現，滬指最低下探2589後展開反彈，10日、5日均線成為反壓，這兩條壓力未能突破重新站上前，大盤將繼續維持盤整格局，這一盤整主要是消化2660---2700高位壓力，因此不必恐懼，上一次5月11日的短調我提出2530點不能破，本次回調這個點位依然適用，同時目前下檔支撐20日均線位於2545點附近，即在2530上方有強勁支撐存在，增強了2530不破的概率。目前逢低參與的點位在2580、2550位置，此前2630可以考慮乃至於2600附近可以考慮買入的策略不適用。18.20元左右買入的600392太工天成，近日連續上漲，今日早盤盤中沖擊漲停，早間收盤報於23.86元，其他持倉股早盤表現不突出，但相對於大盤及整體個股來說，還是值得肯定，因為大多是逆勢上漲，個別下跌的跌幅也不大。
低開下破 機會仍在糾纏中
受美股小幅下挫影響，日經指數前市重挫，繼而帶動A股也出現低開低走，盤中股指一度下靠日線多空線，而後企穩回5分鍾生命線附近糾纏。純技術角度而言，大盤跌破15分鍾牛熊線，也就預示著5分鍾生命線岌岌可危，這是一個不變的鐵律。現在來看，股指如果沒有特別力量的支持收穩5分鍾生命線，短期調整也就此展開了。否則，站穩5分鍾生命線後，下一個壓力就是15分鍾牛熊線，只有該線被有效突破收穩，進而突破收穩2656的操盤線A線，大盤才有再創新高的基礎。大家一定要記住這個次序，才可以更好地指導操作。此外，如果股指依舊不能擺脫5分鍾生命線的糾纏，短線投資者就要考慮在該線附近先做逢高減倉，而激進的投資者可以在日線多空線2582點附近打伏擊，就算最壞的一陰穿三線走勢出現，次日反抽多空線也會有平推的機會。
從周一前市大盤的運行情況看，筆者的大盤5分鍾生命線收於2609點附近，緩慢上移了3個多點，由於該線已被再度下破，在沒有被再度有效收復前，大盤仍有繼續震盪或調整的要求。此外，15分鍾頂底指標前市雖然繼續下落，但收盤前已有鈍化跡象，如果可以翻身翻紅拉起，短線大盤出現企穩反彈的概率偏大。
另外，從60分鍾MACD運行情況看，上證指數的60分鍾MACD的DIF與DEA運行狀態較差，DIF和DEA已經死叉5個小時後，後市如無熱點和成交量的有效配合，繼續震盪或調整的可能性較大。壓力位2609、2622，支撐位2600、2582。
如何把握當前市場關鍵點
上午大盤低開後即展開震盪下跌，盤中一度跌破2600點。今天大盤開盤直接開在了5日線下，10日線也很快跌破，從大趨勢上說，午後大盤關鍵點就在10日線的得失，能收回後市還有希望，不能收回大盤本周將以調整為主基調。量能方面，上午成交量額明顯下降，市場活躍度降低。中短期行情上看，大盤量能不能有效放大、新熱點不能出現，則行情必調整無疑。而市場留給可迂迴的空間越來越小了。
盤面上，沒有特別強勢的板塊，跌幅超過5%的個股也並不是很多，大盤多空拉鋸還會持續，投資者關鍵是要做好應對措施。在筆者看來，短線市場取捨關鍵點在10日線，如果今天收盤跌破10日線，那麼倉位上適當要降低，至多不應該超過五成。而中短線取捨的關鍵點在20日線，收盤若跌破則倉位應降低到三成以下。MACD指標上，投資者應關注15分鍾MACD和30分鍾MACD能否走好，向好則可耐心持有一段，不能則是賣出時機。中短線上，投資者可關注60分鍾MACD能否走好，不能在反彈時高拋，能可繼續持有。
當下行情，以控制風險為主，一旦市場不妙的苗頭得以確認，那麼該賣出就要賣出，該撤退就要撤退，當下市場不適合死多或死空，死多死空最終都是死。
『陸』 現階段，為什麼美國停止加息，人民幣的升值壓力就會加大升值壓力大是有升值趨勢還是有貶值趨勢
本報記者 郭宏超 杜艷 北京報道
一切看起來都那麼瘋狂。
久違的神話故事在中國股市重演。上證指數在上周二突破1500點後，三天後就一躍上了1600點。
同樣是在上周，國際黃金價格輕松地突破了每盎司700美元大關，完成這一跳躍也只用了17個交易日。
在北京，一位拿著定金去買房的購房人遭到了開發商的拒絕。理由很簡單——不賣了，等著漲價呢。
匯市，人民幣對美元價格距離8.0的心理關口只有咫尺之遙；一年期央票利率甚至已逼近2.25%的一年期存款利率水平……
問題在於，這一切可以持續多久？
「錢太多了。所有的資金都在尋找出路。」 法國巴黎百富勤高級經濟學家陳興動說。市場傳言，4月份貸款增量又創下了新高，決策部門有可能出台宏觀調控「組合拳」。
似乎風暴欲來，已經感覺得到空氣中的微微震顫。
中國式「大牛市」？
5月12日，1600點。一周之內，超過3000億元的成交量，11%的漲幅，堆砌著這樣一個「大場面」。
大牛市似乎已經到來，那些基金公司見證了奇跡的發生。前段時間，上投摩根在10天之內發行了60個億，最近，廣發基金4天之內發行了125億元。
資金似乎還在源源不絕地湧入股市。深圳一家私募基金公司的老總透露，他旗下的基金資產規模增長非常迅速，最近幾乎每天都有大批資金進來。
長江證券研究部研究員劉振華估算，2006 年資本市場看得見的增量資金供給將超過1500 億元。其中境外資金(不考慮戰略投資者)約300 億元，境內增量資金約700 億元，保險與社保資金等合計450 億元。
央行數據顯示，一季度銀行業金融機構新增貸款1.26萬億元人民幣，已達央行全年新增貸款2.5萬億元調控目標的50%，遠高於歷史水平。市場人士預計，有大量銀行資金通過票據貼現的方式進入了股市。
從去年年底股市復甦至今，已經上揚了50%。
根據歷史經驗，股市狂飆，大量資金會自房地產市場和債市湧入股市，從而導致房地產市場和債市失血。但是，這一次，歷史經驗似乎失靈了。2006年一季度，北京房價同比上漲14.8%，深圳漲了20.62%，廣州上漲14%，即使是去年因宏觀調控而一度低迷的上海房市，今年3月份房價也比2月份上漲了18.3%。
債市在過去一年中上漲了14%。據央行統計，2005年銀行間債券市場現券交易累計成交6.01萬億元，是2004年的2.4倍。2006年5月8、9日兩天，累計約17億元的資金流向非跨市場國債，並且拉動上證國債指數重返110點關口。
而且，資金還在向債市聚攏。今年，三家政策性銀行國家開發銀行、進出口銀行、農業發展銀行的發債額度預計將達到8000億元。商業銀行也將在近日討論重新返回交易所債市。
即使如此，還有大量的資金流向金市和匯市。今年以來，差不多每天都有10億的資金進入上海黃金交易所。五一長假後的第一個交易日，上海黃金交易所Au9995金每克收於175.58元，比五一長假前的最後一個交易日上漲11.13元/克；單日金價漲幅之大，是上海黃金交易所成立以來「前所未有」的。5月11日國內夜市中，Au9999和Au9995兩個現貨交易品種盤中最高分別達到186.2元/克和186.5元/克，繼續刷新國內市場歷史新高。
一個資產市場的中國式「大牛市」似乎正在全線鋪開。
匯市同樣聚集著大批資金。5月12日，銀行間外匯市場美元兌人民幣匯率中間價為1:8.0082，向著8.0的關口又邁進了一步。交易員稱，幾大做市商匯兌業務都虧損，人民幣升值越快，幅度越大，大銀行損失越多，因此大銀行都持有大量外匯頭寸，有動機托市。
5月，美元兌歐元一直在近一年來的低點徘徊，這也進一步加大了人民幣升值壓力。不過一些交易員認為，人民幣可能在中國銀行6月上市之後，沖擊8.0的關口。
而同樣令人稱奇的是，在各個市場資金流不斷的情況下，居民儲蓄存款繼續攀高。今年一季度，居民儲蓄存款增加了1.2萬億元。
「現在從供應上來說，根本就不缺乏資金。從目前來看，各個市場的資金不會再像以前那樣，好幾個蓄水池，只有那麼一點水，要倒來倒去。」國元證券的一位人士說。
錢太多了
「錢太多了。所有的資金都在尋找出路，所以多個市場而不是某個市場出現繁榮。」巴黎百富勤中國經濟學家陳興動說，「錢多了總得有出路。消費相對於貨幣增長和固定資產投資增長是慢的。錢如果不能表現在消費物價指數上，必須找到投資渠道。
國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，中國當前貨幣運行的基本特徵，可以歸結為流動性的泛濫。據統計，今年一季度比去年一季度總體流動性增加了9286億元，增加幅度高達93.4%；在增加的9286億元中，貸款增加同比為45.6%。而2005年第一季度與2004年第一季度同比，總體流動性是減少8.4%。
導致銀行資金流動性過剩的主要原因是近年來居民儲蓄存款的快速增加。據悉，2005年，工行存款增加了6242億元，農行增加了5712億元，建行增加了5100億元。相對應的是，這三家銀行的貸款分別增加了2050億元、2225億元和2217億元，貸款增速遠遠低於存款增速，整個銀行業面臨著資金流動性過剩的困境。銀行為了保證利潤、解決資金過剩的問題，紛紛將資金貸出去。
陳興動指出，國內錢太多了。所有的資金都在尋找出路。轉來轉去所有的問題都歸結到匯率上，中國現在的匯率變成剛性了，不能大規模升值，導致中國出口很強勁，貿易盈餘不能得到調整，給國際社會送去一個信號，人民幣單邊升值的預期沒有減弱，國際上保持壓力。
「這導致經常和資本項下錢都進來，外匯占款成為中國基礎貨幣增長的惟一渠道。外匯進來後結匯成人民幣。銀行現在又面臨壓力，由於銀行即將或者已經上市，當銀行的流動性很高的時候，就要提高存貸率，這樣就有大量的資金走向市場，經濟就活躍起來。」他說。
銀河證券的首席經濟學家左小蕾也表示，全世界的錢都太多了，在此情況下，一進入中國就會兌換成人民幣，從而導致中國錢多了。
統計數據顯示，一季度中國經濟的流動性指標——二、三月份的M1/M2比甚至創下了近三年來的新低。一季度貸幣供應量M2的增長，並不是主要來自信貸，而是主要來自於外匯占款。
國家信息中心經濟預測部財金證券處處長王遠鴻說，貿易順差不是一個短期趨勢，流動性過剩也不是一個短期問題。這個趨勢將長期存在。「伴隨著人民幣升值過程，資產價格會有一個不斷上漲的過程。」
他說，全球資金富裕，是全球經濟這幾年保持比較平穩發展，大量初始部門的投資機會比較少一些，大量的資金都轉移到亞洲不發達國家。
低CPI下的調控
中國社會科學院金融研究所國際金融研究室主任余維斌警告說，高度的流動性和實體經濟投資機會的相對缺乏容易使資金湧向投機領域，容易產生泡沫。
流動性過剩是對中國的利率結構、債券市場、金融體系的扭曲，大量外匯占款，央行大量發行票據，導致利率處在低水平。
在這樣的情勢下，貸款增加勢成必然。而放款太多、貨幣投放過快必然導致通貨膨脹。但是今年一季度，中國居民消費物價總水平僅同比上漲1.2%，比上年同期回落1.6%，3月份僅為0.8%的增幅，是2003年11月以來的最低水平。似乎中國經濟正在一條「高增長，低通脹」的黃金發展之路上。
在我國加息 「風向標」中，消費物價指數(CPI)一直作為重要衡量指標。但是4月份的加息卻是在消費物價指數走低的情況下作出的。當資金大量湧入資產市場，我國房地產市場泡沫再次泛起，消費物價指數對於通貨膨脹的判斷「失靈」。
有消息稱，實際上在央行當初上報的方案中，提高存款准備金率被列入首選，但是最終，出台的卻是力度最輕的加息。
左小蕾說，房地產扭曲得不得了，空置率那麼高，一般人卻買不起。因為投資、投機需求和居住需求是兩個不同的市場，現在滿足的是投資需求，在那個市場上，商品房空置得很多，價格還很高，而一般人的實際需求得不到滿足。但是滿足投資的房地產市場會把整個房地產價格拉上去。這是一個危險的苗頭。
著名經濟學家吳敬璉曾指出，消費物價指數未出現上漲，過量供應的貨幣就轉向了資產市場，使得房地產為首的資產市場過熱。目前，股市、債市、房市等資產市場受到熱捧，出現井噴行情，似乎宏觀經濟正在面臨這樣「沒有溫度的高燒」。
一些分析人士認為，日本上世紀八十年代出現的「泡沫幽靈」似乎正在中國徘徊。日元升值以後，日本出口發生了困難，於是就採用擴張性貨幣政策，貨幣大量超發，之後日本經濟一直處於繁榮狀態，物價指數未有變化，但是房地產、股票和期貨等資產價格急劇上升，這最終導致1990年日本經濟崩盤。此後日本經歷了一個失去的10年。
中國經濟似乎正處在一個誰也看不懂的迷局中。一位國家統計局的人士說， 4、5月份的經濟數據很關鍵。因為1、2月份的數據是合並統計的，其中還有春節因素，同時，由於一季度佔全年投資的比重比較低，單純看一季度，很難看出趨勢。
根據慣例，國家發改委每季度向國務院提交一份宏觀調控的政策建議。
市場傳言，4月份的宏觀數據仍不樂觀，信貸增量及投資等關鍵數據都超過了3月份。因而，決策層有可能出台宏觀調控的「組合拳」。
實際上，央行加息之後，投行分析師就曾預測，根據未來幾個月的經濟數據，不排除出台提高存款准備金等進一步的緊縮政策。一些投行的分析師相信，人民幣匯率調整步幅或許也將進一步加快。
無論如何，市場人士相信，在這樣一個時刻，央行或許不得不作出選擇和決斷
『柒』 券商股跌到位了嗎最近資金流向如何
大盤還要下破，輕倉謹慎
『捌』 國元證券官方網站,國元證券官方下載
國元證券官方網站,國元證券官方下載.打開SOSO找。國元證券就可以下載了。 周三兩市大盤早盤受隔夜歐美股指暴跌影響整體呈現小幅低開後窄幅震盪的格局，午後股指逆勢反彈，其中滬指於尾盤站上2500點關口和60日均線。 從消息面看，G20峰會將11月3日-4日在法國南部城市戛納召開。本次峰會的召開正值一個微妙的時刻：歐洲債務危機不斷發酵、美國經濟復甦步履維艱、新興經濟體面臨保增長與抑通脹兩難困境。 從外圍市場看，周三美國股市收高，大盤在兩連陰之後攀升。美聯儲表示美國第三季度經濟狀況有所增強，經濟數據表明10月份私營就業增聘形勢好於預期。道瓊斯工業平均指數上漲178.08點，收於11,836.04點，漲幅1.53%；納斯達克綜合指數上漲33.02點，收於2,639.98點，漲幅1.27%；標准普爾500指數上漲19.63點，收於1,237.91點，漲幅1.61%。 從10月下旬四大行信貸投放情況來看，10月21日至27日5個工作日，新增信貸猛增600多億元，信貸閘門突現松動，這似乎進一步證實了貨幣政策已現微調松動的跡象，股市資金面有望國元證券官方網站改善，同時，投資者信心得以提升。 從資金流向看，周三兩市的總成交金額為2066.8億元，和前一交易日相比增加339億元，資金凈流入約210億。各板塊資金全面迴流，其中中小板、教育傳媒、創業板、計算機排名資金流入前列，沒有流出板塊。 從技術上看，周三大盤報收中陽線，日線收復60日線，成交量明顯放大，市場活躍度明顯增強。MACD指標已經超越到零軸以上，形成多頭排列。預計後市大盤仍有進一步上攻的動能。 綜合來看，在歐美股市連續兩日遭遇重挫的情況下，周三A股卻走出了獨立行情。市場賺錢效應在逐步增強，有助於進一步吸引A股市場做多人氣。從外圍市場看，周三美國股市收高。那麼，周四大盤會如何運行呢？飛揚認為，兩大信號暗示周四大盤的走勢依然樂觀。一是日線收復60日線，成交量明顯放大。60日均線一直是重要的多國元證券官方下載空分界線，也是牛熊分界線；二是貨幣政策已現微調松動國元證券官方網站的跡象，股市資金面有望改善。周四看漲。 周三大盤出現分時反轉行情，而引領行情的正是科技板塊個股，「科技股革命」是否又將來臨？ 第五屆世界軟體質量大會昨日在上海拉開帷幕，中國軟體行業協會理事長陳沖在會上表示，軟體行業應用前景和發展空間巨大，預計今年軟體行業總收入將超過1.6萬億元。按照軟體與信息技術服務業"十二五"規劃要求，軟體業「十二五」期間年均增速將達到25%，到2015年末，軟體行業收入有望達到4萬億元。工信部昨日發布今年前三季度全國電子信息產業經濟運行情況。分行業看，軟體產業收入增速呈逐月上升態勢，9月份完成軟體業務收入1882億元，同比增長39％，創今年以來單月最高水平。 財政部、國家稅務總局《關於軟體產品增值稅政策的通知》已於10月14日下發，明確了軟體產品增值稅的實施細則，即按17%稅率徵收增值稅後，對其實際稅負超過3%的部分實行即征即退。營業稅、所得稅的實施細則也有望陸續推出，在這方面，地方配套有望先行先試。以上海為例，據上海市經信委副主任邵志清透露，上海正在探索在一些業務國元證券官方網站領域內，針對軟體企業的營業稅稅率和稅基加以減免。 科技股板塊經過長期下跌之後，目前都處於底部區域，而面對市場利好撲面而來之時，先知先覺者聞風而動，而科技板塊的業績拐點是否能夠出現呢？ 隨著三季度報披露落幕，上市公司2011年全年業績概貌也基本成型。據上證報資訊統計，截至10月底，已預告全年業績的上市公司中超六成預喜。代表著七大戰略新興行業之「新興信息產業」的信息服務和信息設備行業，分別預計四季度環比增長75%和47.77%，在今年諸多因素導致經濟增長存在不確定性的背景下，始終保持著遠國元證券官方下載高於整體經濟增長速度，並將迎來爆發性增長。與此相呼應的是，信息大行業也是先知先覺的機構在三季度大幅加倉的重點行業。 歷史進程表明，每一輪新的經濟景氣都是以新產業、新技術的崛起並通過結構調整而實現的，觀察各行業的四季度預期，不同行業的上市公司四季度業績預期正體現著這句話。由此，我們可以預期信息行業或迎來爆發性增長，而市場也一定會有所表現。
『玖』 股指期貨推出以後,哪些股票會受影響呢
主要影響銀行版塊如中國銀行，工商銀行和參股期貨公司。前一段這些股票一直在升。
http://blog.sina.com.cn/u/4160edd6010008ae
參股期貨公司的上市公司一覽
代碼 公司名稱 投資情況
600755 廈門國貿 占廈門國貿期貨總股本95％
000897 津濱發展 占津濱期貨總股本51％
000628 倍特高新 占成都倍特期貨80％股份
000702 正虹科技 占湖南湘正期貨95％股份
000791 西北化工 占甘肅隴達期貨總股本71．8％
600107 美爾雅 入主美爾雅期貨（佔90％股份）
000720 魯能泰山 投資魯能金穗期貨公司
600128 江蘇弘業 參股40％江蘇弘業期貨
600704 中大股份 出資設立浙江中大期貨
000430 張家界 占湖南天通期貨70％的權益
000878 雲南銅業 雲晨期貨經紀
600084 新天國際 控股股東與香港華懋集團合作投資期貨項目
000559 萬向錢潮 上海萬向期貨
中信期貨 與(600030)中信證券皆為中信集團成員公司
長城偉業 長城證券持股比例15%
國聯期貨該公司、國聯證券與(600475)華光股份控股股東同為無錫國聯集團
金迪期貨與金信信託、金信證券和博時基金同屬金信控股成員企業
漢唐期貨 與漢唐證券存在關系
齊魯期貨 與天同證券、天同基金存在關聯
天富期貨 控股方吉林信託參股東北證券、天治基金
安泰期貨 與國元證券、國元信託和長盛基金同屬國元控股集團
中航期貨大股東航空證券與(600038)哈飛股份、(600391)成發科技、(600372)昌河股份等上市公司同屬中國航空工業第二集團
廣發期貨與廣發證券、廣發華福、廣發北方和廣發基金有關聯關系
鵬鑫期貨 大鵬證券控股
萬恆期貨銀河證券控股，並擬與荷蘭銀行將其重組為中外合資期貨公司
中天期貨 廣東證券擁有公司28%股份
華夏期貨 華夏證券控股
新華期貨 公司與金通證券同屬浙江國信控股成員公司
祁年期貨 湘財證券控股
平安期貨 平安保險集團擁有該公司及平安證券絕對控股權
泰陽期貨 泰陽證券控股
正大期貨 原由閩發證券控股；目前公司70%股份即將拍賣
和融期貨 渤海證券參股
中期期貨 (600331)宏達股份出資1.72億持有28.65%股權，與宏達集團合並持有公司總股份46.9%,(600188)兗州煤業股東兗礦集團保持出資額不變
中大期貨 (600704)中大股份持有85.71%的股權
實達期貨中國五礦集團為實際控制人；集團擁有(600058)五礦發展71.7%股權及五礦海勤多家上市公司股份
魯能金穗公司與(000720)魯能泰山、(000537)☆ST戈德、(000602)金馬集團，實際控制人同為魯能集團
大有期貨湖南鴻儀投資控股；「鴻儀系」擁有(000156)嘉瑞新材、(000430)張家界、(600286)國光瓷業等控制權
大陸期貨 股東大恆集團為(600288)大恆科技子公司
弘業期貨 公司與(600128)弘業股份同屬江蘇弘業國際集團
北亞期貨 (600705)北亞集團控股子公司
金瑞期貨江銅集團控股；集團同時擁有(600362)江西銅業47.9%股份
金源期貨 股東銅陵有色金屬集團擁有(000630)銅都銅業控股權
首創期貨首創集團成員企業；集團下屬成員有(600008)首創股份、(600733)前鋒股份、銀華基金等
倍特期貨 (000628)高新發展控股子公司
文峰期貨股東文峰集團下屬「文峰連鎖」A股發行申請已通過發審委審核通過
萬向期貨股東萬向創投、深圳萬向與(000559)萬向錢潮同屬萬向集團控制
美爾雅期 貨 (600107)美爾雅控股
萬傑鼎鑫 股東萬傑集團持有(600223)萬傑高科54.41%股份
雲晨期貨 由雲銅集團控股；集團同時控股(000878)雲南銅業
國貿期貨 (600755)廈門國貿出資1億元人民幣成立
華聞期貨實際控制人華聞控股擁有(000793)燃氣股份、中泰信託、國元信託和聯合證券控股權
天鴻期貨天鴻集團控股；集團擁有(600376)天鴻寶業和(600175)美都控股股份
東航期貨東航集團金融類企業；集團為(600115)東方航空61.64%股份持有人
隴達期貨 (000791)西北化工持有公司71.8%股份
寰球期貨 (000010)深華新擁有其95%股權
津投期貨 參股股東海泰控股是(600082)海泰發展實際控制人
民安期貨 與(000636)風華高科存在關系
中糧期貨 大股東中糧集團擬受讓(000031)深寶恆59.63%股權
『拾』 今年美元匯率走低..對於中國股市 沖擊有多大今年中國股市有潛力嗎
一切看起來都那麼瘋狂。 久違的神話故事在中國股市重演。上證指數在上周二突破1500點後，三天後就一躍上了1600點。 同樣是在上周，國際黃金價格輕松地突破了每盎司700美元大關，完成這一跳躍也只用了17個交易日。 在北京，一位拿著定金去買房的購房人遭到了開發商的拒絕。理由很簡單——不賣了，等著漲價呢。 匯市，人民幣對美元價格距離8.0的心理關口只有咫尺之遙；一年期央票利率甚至已逼近2.25%的一年期存款利率水平…… 問題在於，這一切可以持續多久？ 「錢太多了。所有的資金都在尋找出路。」 法國巴黎百富勤高級經濟學家陳興動說。市場傳言，4月份貸款增量又創下了新高，決策部門有可能出台宏觀調控「組合拳」。 似乎風暴欲來，已經感覺得到空氣中的微微震顫。 中國式「大牛市」？ 5月12日，1600點。一周之內，超過3000億元的成交量，11%的漲幅，堆砌著這樣一個「大場面」。 大牛市似乎已經到來，那些基金公司見證了奇跡的發生。前段時間，上投摩根在10天之內發行了60個億，最近，廣發基金4天之內發行了125億元。 資金似乎還在源源不絕地湧入股市。深圳一家私募基金公司的老總透露，他旗下的基金資產規模增長非常迅速，最近幾乎每天都有大批資金進來。 長江證券研究部研究員劉振華估算，2006 年資本市場看得見的增量資金供給將超過1500 億元。其中境外資金(不考慮戰略投資者)約300 億元，境內增量資金約700 億元，保險與社保資金等合計450 億元。 央行數據顯示，一季度銀行業金融機構新增貸款1.26萬億元人民幣，已達央行全年新增貸款2.5萬億元調控目標的50%，遠高於歷史水平。市場人士預計，有大量銀行資金通過票據貼現的方式進入了股市。 從去年年底股市復甦至今，已經上揚了50%。 根據歷史經驗，股市狂飆，大量資金會自房地產市場和債市湧入股市，從而導致房地產市場和債市失血。但是，這一次，歷史經驗似乎失靈了。2006年一季度，北京房價同比上漲14.8%，深圳漲了20.62%，廣州上漲14%，即使是去年因宏觀調控而一度低迷的上海房市，今年3月份房價也比2月份上漲了18.3%。 債市在過去一年中上漲了14%。據央行統計，2005年銀行間債券市場現券交易累計成交6.01萬億元，是2004年的2.4倍。2006年5月8、9日兩天，累計約17億元的資金流向非跨市場國債，並且拉動上證國債指數重返110點關口。 而且，資金還在向債市聚攏。今年，三家政策性銀行國家開發銀行、進出口銀行、農業發展銀行的發債額度預計將達到8000億元。商業銀行也將在近日討論重新返回交易所債市。 即使如此，還有大量的資金流向金市和匯市。今年以來，差不多每天都有10億的資金進入上海黃金交易所。五一長假後的第一個交易日，上海黃金交易所Au9995金每克收於175.58元，比五一長假前的最後一個交易日上漲11.13元/克；單日金價漲幅之大，是上海黃金交易所成立以來「前所未有」的。5月11日國內夜市中，Au9999和Au9995兩個現貨交易品種盤中最高分別達到186.2元/克和186.5元/克，繼續刷新國內市場歷史新高。 一個資產市場的中國式「大牛市」似乎正在全線鋪開。 匯市同樣聚集著大批資金。5月12日，銀行間外匯市場美元兌人民幣匯率中間價為1:8.0082，向著8.0的關口又邁進了一步。交易員稱，幾大做市商匯兌業務都虧損，人民幣升值越快，幅度越大，大銀行損失越多，因此大銀行都持有大量外匯頭寸，有動機托市。 5月，美元兌歐元一直在近一年來的低點徘徊，這也進一步加大了人民幣升值壓力。不過一些交易員認為，人民幣可能在中國銀行6月上市之後，沖擊8.0的關口。 而同樣令人稱奇的是，在各個市場資金流不斷的情況下，居民儲蓄存款繼續攀高。今年一季度，居民儲蓄存款增加了1.2萬億元。 「現在從供應上來說，根本就不缺乏資金。從目前來看，各個市場的資金不會再像以前那樣，好幾個蓄水池，只有那麼一點水，要倒來倒去。」國元證券的一位人士說。 錢太多了 「錢太多了。所有的資金都在尋找出路，所以多個市場而不是某個市場出現繁榮。」巴黎百富勤中國經濟學家陳興動說，「錢多了總得有出路。消費相對於貨幣增長和固定資產投資增長是慢的。錢如果不能表現在消費物價指數上，必須找到投資渠道。 國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，中國當前貨幣運行的基本特徵，可以歸結為流動性的泛濫。據統計，今年一季度比去年一季度總體流動性增加了9286億元，增加幅度高達93.4%；在增加的9286億元中，貸款增加同比為45.6%。而2005年第一季度與2004年第一季度同比，總體流動性是減少8.4%。 導致銀行資金流動性過剩的主要原因是近年來居民儲蓄存款的快速增加。據悉，2005年，工行存款增加了6242億元，農行增加了5712億元，建行增加了5100億元。相對應的是，這三家銀行的貸款分別增加了2050億元、2225億元和2217億元，貸款增速遠遠低於存款增速，整個銀行業面臨著資金流動性過剩的困境。銀行為了保證利潤、解決資金過剩的問題，紛紛將資金貸出去。 陳興動指出，國內錢太多了。所有的資金都在尋找出路。轉來轉去所有的問題都歸結到匯率上，中國現在的匯率變成剛性了，不能大規模升值，導致中國出口很強勁，貿易盈餘不能得到調整，給國際社會送去一個信號，人民幣單邊升值的預期沒有減弱，國際上保持壓力。 「這導致經常和資本項下錢都進來，外匯占款成為中國基礎貨幣增長的惟一渠道。外匯進來後結匯成人民幣。銀行現在又面臨壓力，由於銀行即將或者已經上市，當銀行的流動性很高的時候，就要提高存貸率，這樣就有大量的資金走向市場，經濟就活躍起來。」他說。 銀河證券的首席經濟學家左小蕾也表示，全世界的錢都太多了，在此情況下，一進入中國就會兌換成人民幣，從而導致中國錢多了。 統計數據顯示，一季度中國經濟的流動性指標——二、三月份的M1/M2比甚至創下了近三年來的新低。一季度貸幣供應量M2的增長，並不是主要來自信貸，而是主要來自於外匯占款。 國家信息中心經濟預測部財金證券處處長王遠鴻說，貿易順差不是一個短期趨勢，流動性過剩也不是一個短期問題。這個趨勢將長期存在。「伴隨著人民幣升值過程，資產價格會有一個不斷上漲的過程。」 他說，全球資金富裕，是全球經濟這幾年保持比較平穩發展，大量初始部門的投資機會比較少一些，大量的資金都轉移到亞洲不發達國家。 低CPI下的調控 中國社會科學院金融研究所國際金融研究室主任余維斌警告說，高度的流動性和實體經濟投資機會的相對缺乏容易使資金湧向投機領域，容易產生泡沫。 流動性過剩是對中國的利率結構、債券市場、金融體系的扭曲，大量外匯占款，央行大量發行票據，導致利率處在低水平。 在這樣的情勢下，貸款增加勢成必然。而放款太多、貨幣投放過快必然導致通貨膨脹。但是今年一季度，中國居民消費物價總水平僅同比上漲1.2%，比上年同期回落1.6%，3月份僅為0.8%的增幅，是2003年11月以來的最低水平。似乎中國經濟正在一條「高增長，低通脹」的黃金發展之路上。 在我國加息 「風向標」中，消費物價指數(CPI)一直作為重要衡量指標。但是4月份的加息卻是在消費物價指數走低的情況下作出的。當資金大量湧入資產市場，我國房地產市場泡沫再次泛起，消費物價指數對於通貨膨脹的判斷「失靈」。 有消息稱，實際上在央行當初上報的方案中，提高存款准備金率被列入首選，但是最終，出台的卻是力度最輕的加息。 左小蕾說，房地產扭曲得不得了，空置率那麼高，一般人卻買不起。因為投資、投機需求和居住需求是兩個不同的市場，現在滿足的是投資需求，在那個市場上，商品房空置得很多，價格還很高，而一般人的實際需求得不到滿足。但是滿足投資的房地產市場會把整個房地產價格拉上去。這是一個危險的苗頭。 著名經濟學家吳敬璉曾指出，消費物價指數未出現上漲，過量供應的貨幣就轉向了資產市場，使得房地產為首的資產市場過熱。目前，股市、債市、房市等資產市場受到熱捧，出現井噴行情，似乎宏觀經濟正在面臨這樣「沒有溫度的高燒」。 一些分析人士認為，日本上世紀八十年代出現的「泡沫幽靈」似乎正在中國徘徊。日元升值以後，日本出口發生了困難，於是就採用擴張性貨幣政策，貨幣大量超發，之後日本經濟一直處於繁榮狀態，物價指數未有變化，但是房地產、股票和期貨等資產價格急劇上升，這最終導致1990年日本經濟崩盤。此後日本經歷了一個失去的10年。 中國經濟似乎正處在一個誰也看不懂的迷局中。一位國家統計局的人士說， 4、5月份的經濟數據很關鍵。因為1、2月份的數據是合並統計的，其中還有春節因素，同時，由於一季度佔全年投資的比重比較低，單純看一季度，很難看出趨勢。 根據慣例，國家發改委每季度向國務院提交一份宏觀調控的政策建議。 市場傳言，4月份的宏觀數據仍不樂觀，信貸增量及投資等關鍵數據都超過了3月份。因而，決策層有可能出台宏觀調控的「組合拳」。 實際上，央行加息之後，投行分析師就曾預測，根據未來幾個月的經濟數據，不排除出台提高存款准備金等進一步的緊縮政策。一些投行的分析師相信，人民幣匯率調整步幅或許也將進一步加快。 無論如何，市場人士相信，在這樣一個時刻，央行或許不得不作出選擇和決斷。