理財環境對公司理財的意義

㈠ 企業理財環境問題探討

企業理財學還遠未發展成為一門成熟的學科，因而關於企業理財問題如學科性質及定位尚沒有一個令人信服的結論，由此導致的結果是許多概念界定和觀念上的含混不清，直接制約理論和應用研究的縱深發展。本文試圖將廣義的理財界定為對稀缺的資本要素的有效配置，從理財科學分野的角度定格出企業理財，並在此基礎上對其進行相應的定位。這種定位的目的並不在於糾纏一些概念和范疇問題，而是試圖解釋一些關乎企業理財自身發展的重要的觀念問題。

1、資本要素的稀缺性與配置效率

經濟學的基本命題之一就是經濟資源的相對稀缺性（scarcity），所以要講求經濟資源的配置效率。經濟資源的要素構成是與主導的社會生產方式和生產力發展水平相聯系的。在漁獵社會和原始農業社會結束之後，尤其是進入工業社會後，公認的經濟資源包括土地（實質含義為自然資源）。勞動和資本（也有將管理才能、創業精神納入的）；到了後工業社會（或者目前喧囂甚上的「信息社會」、「知識經濟時代」），知識（信息）大有成為新的經濟資源要素之勢。
在工業社會的生產方式下，無論在何種制度安排（institutional arrangement）之下，資本在諸要素中都處於相對占優地位。在市場上，充當交換工具的是資本的原始實物形態——貨幣，而在其背後起媒介作用的則是根據資本的計量屬性抽象出來的概念——價值；在組織（企業）內，資本僱傭勞動成為主流的範式，企業的剩餘索取權也留給了資本的提供者。如果把市場和企業都看成是一種定價機制的話，資本就成為定價過程的媒介或者主動者。
資本作為一種經濟資源，典型地具有稀缺性。作為生產要素的資本是對社會經濟活動中具體資本表現形式的抽象。相對特定主體而言，從權屬上看，資本無外乎自有資本（主權資本，權益資本）和他人資本（債權資本）之分。資本的表現形式也有一個演進的過程。從目前的斷面上看，資本的表現形式至少包括：資本的原始實物形態——貨幣資產；資本的轉換實物形態——實物資產；資本的虛擬形態——金融資產。資本的配置過程，即將不同權屬的資本轉換為不同資本表現形式的過程。簡化、籠統地講，資本的配置過程分為兩個方面：資本的籌措過程，即對不同權屬資本的組合過程；資本的投放過程，即不同資本表現形式的組合過程。
必須說明的是，除了市場上單純的資本品交換活動之外，尤其是在組織（企業）之中，資本作為一種要素，其配置過程都是與其他要素的配置過程相耦合的。關於這一點，後文將從團隊生產（team Proction）和契約聯結（nexus of con－tracts）的角度展開討論。
根據經濟學的宗旨，資本配置必須講求效率。資本配置的效率從理論上可以借用帕累托（Pareto）效率來闡述，在應用中，則可以分別考察資本的籌措效率（資本成本最小化）和投放效率（資本價值最大化）。必須注意的是，這里考察的是資本配置的效率，而不是全要素配置的效率，兩者不能相互替代。同樣的道理，通過全要素意義上的企業價值來考察財務資源的配置效率，從理論上是講不通的。對於這個問題，後文將專門進行討論。

2、理財科學及其分野

我們不妨把理財理解為對資本要素的配置。這樣，理財的動因在於資本要素的稀缺性，理財的目的在於提高資本要素的配置效率。從這個角度看，凡是與資本要素配置相關的主體，都具有理財的動機乃至行為和觀念。理財的主體，包括政府（作為公共管理者，和作為「大型」外體）、企業、非營利機構、家庭、個人等。不同的主體在理財方面，有各自不同的約束條件和目標函數，但這並不妨礙將它們整體抽象為資本要素配置。
理財科學就是在探索理財規律、總結理財觀念的過程中形成和發展起來的一門科學。或者可以更進一步說，理財科學是研究資本要素配置的一門科學。按照理財主體的不同，理財科學可以劃分為：研究總量資本配置的公共理財（public finance），其主體是政府（作為公共管理者），一般稱為公共財政學；研究個量資本配置的微觀主體理財，其主體包括企業。非營利組織（政府作為「大型」個體包含在內）、家庭和個人等，其中研究企業理財的分支即為企業理財學（或企業財務學）。此外，由於現代意義上的理財必須藉助一定的場所、中介和手段，因而理財學科中還包括研究資本市場、機構與工具的金融學（金融市場學）。

目前，西方企業理財學界一般把理財學科分為以下三個部分：金融市場學，投資學，企業理財。其中投資學是專門研究資金投放的學科，它實際上是不同主體理財中共有的一個環節。不提公共理財，則是因為在總量層面的資本配置具有明顯區別於個量資本配置的特殊性，此外它還涉及國家權力的強制性等諸多因素，使其與微觀主體理財區別較大，至少難以適用一些微觀經濟學的原理與方法。不提企業之外其他微觀主體的理財，則是基於學科發展狀況和研究的輕重取捨。但這種提法與以上劃分並不矛盾，它體現的是理財學科發展的不均衡性和理財學科的研究尚不完善的現狀。
理財學科的理論基礎來源於經濟學。專門研究理財的基本理論與方法的經濟學分支即為理財經濟學（financial economics）。理財經濟學主要研究資本的供求關系和價格決定、不確定性和風險分析、資本成本和資本結構、資本品估價等方面的內容。它隨著經濟學的發展而發展，在更為晚近時期，引入了信息經濟學中的不完全信息分析和代理關系分析等新興的分析模型。

3、企業理財的基本定位與框架

由上可知，企業理財屬於微觀主體理財的一個分支。企業是指盈利性生產經營組織。根據其組織形態的不同，一般可以區分為獨資企業、合夥企業和公司三種類型。不論何種形態的企業，在創立和生產經營過程中都會產生各種利益關系，並由此形成多方利益相關者（Stakeholders），例如所有者、債權人、經營者、職工、政府等。在理財上，企業本身與其利益相關者都是有區別的。即使是在獨資企業中，盡管業主對企業承擔無限責任，兼具企業所有者和經營者的雙重身份，但企業的理財與業主個人的理財（生活消費，家庭用度開支，在該企業之外的其他投資活動等）還是有區別的。
企業的理財就是對企業的資本（典型地具有「法人資本」或者「組織資本」的含義）進行配置的過程。盡管這里所謂的企業的資本從來源上看，不外乎屬於所有者的權益資本（原始投資、經營積累）和屬於債權人的債權資本兩類，但是，企業自身資本的配置與所有者和債權人各自資本的配置決不是等同的。對於其他的利益相關者而言，更是如此。可以說，企業是獨立於各方利益相關者的理財主體。從這種意義上講，企業的理財有別於任何利益相關者的理財。
應該強調的是，理財主體只是一個理財角色定位意義上的主體，它不同於法律意義上的主體。例如，企業內部有自身相對獨立資本的部門，就是一個有別於該企業的理財主體；單個業主制企業與業主分別是獨立的理財主體；政府作為公共管理者和作為「大型」個體，分別屬於不同的理財主體。
另一方面，企業的理財與利益相關者的理財又是有聯系的。這些聯系除了通常所說的直接的財務關系之外，還包括各種間接的影響關系（例如在理財效率卓著、資本組合價值高的企業工作的職工，更易於獲取高額的住房按揭貸款），甚至外部性（例如股份公司因不當投資導致股票價格下跌，殃及股東，甚至與公司有密切業務關系的企業的價值）。更為突出的是，占據主導地位的利益相關者的理財行為和策略（基於各自資本配置的目標函數和約束條件的具體化或者對稱），往往會對企業的理財行為產生較大的、甚至是支配性的影響。例如獨資企業的理財，受制於業主的理財行為和策略；高度集權管理體制下，政府作為公共管理者的理財行為和策略，直接制約企業的理財行為；股權高度集中的企業，其理財行為依賴於所有者的理財行為和策略；股權高度分散，具備錢德勒式的「經理革命」特色的企業，其理財行為會受到經營者本人理財行為和策略的影響。這些命題都可望獲得顯著的經驗（empirical）支持。
企業理財作為企業自身獨立的資本配置活動，研究和總結其規律和觀念的學科即為企業理財學，或稱企業財務學。它包括兩個主要的分支：作為理論基礎的財務經濟學，和作為應用技術和方法的企業財務管理（管理財務學）。

財務經濟學是理財經濟學的主幹部分，也是理財經濟學中進展最長足的部分。它主要藉助微觀經濟學的基本原理和分析方法，研究企業資本等措和投放及其配置效率的計量問題，主要的模塊包括資本成本與資本結構研究，企業（資本組合與資本品）的估價研究，以及作為基本前提、分析模型或度量基礎的不確定性和風險度量研究、資本市場效率研究。不完全信息和代理關系模型等。代表性的研究成果包括MM資本結構定理、有效邊界與資產組合理論、資本資產定價模型、套利定價模型、期權定價模型、有效市場假說等。其中最為值得一提的是，財務經濟學領域開拓性的研究使得美國的6位教授分別獲得了1985（Franco Modigliani）、1990（Harry M．Markowitz, H. Miller, William F. Sharp）和1997（Robert, Myron S.Scholes）年度的諾貝爾經濟學獎。
企業財務管理則涉及到理財中的政策和控制問題，包括財務經濟學基本原理的實際應用。目前的研究主要根據資產負債表項目分別展開，包括營運資本管理、資本預算、資本成本、分配政策等，此外還涉及到財務控制問題。企業財務管理典型地屬於企業管理的分支，與企業生產與運作管理。企業營銷管理、企業人力資源開發與管理等相並列。企業財務管理實際上就是企業的理財行為，即為了實現企業資本有效配置而努力的過程。
財務經濟學與企業財務管理的關系，類同於微觀經濟學與企業管理的關系。財務經濟學的研究方法就是典型的經濟學研究方法，先假設資本市場是有效的，信息是完全和完美的，理財主體是理性的，得出一些理想化的模型；然後逐步放寬和修正假設，不斷得出更進一步的結論。資本結構理論中，從MM理論到有稅模型、破產成本模型、財務危機模型；資本組合和資本品定價理論中，從資本資產定價模型到套利定價模型；以及財務經濟學研究基點上，從有效市場假說到不完全信息模型和代理關系模型，遵循的就是這條發展脈絡。此外，財務經濟學中的基本分析工具，例如均衡分析、邊際分析、成本效益權衡（trade－off）、不確定性分析等，都是與微觀經濟學的相應分析方法一脈相承的。最近，經濟學界中新興的、運用混燉理論（Chaos theory）、模擬技術（modeling technology）和非線性動力學（nonlinear dynamics）解決經濟問題的所謂「經濟物理學」（econophysics），也主要針對「財務復雜性」（financial complexity）的問題。而企業財務管理雖然以財務經濟學作為理論指導，但它實際上還與企業管理理論的發展基本同步。例如對人的社會性的關注和人本主義理財的研究、對決策理論的借鑒和財務決策研究? ⑷ū淥枷氳腦擻煤筒莆袢嶁裕ú莆袷視π裕琭inancial fiexibility）研究、戰略管理的影響和戰略財務管理的興起等。
4、團隊生力、契約聯結與企業理財目標替代

企業理財是對企業資本要素的配置過程，而資本要素僅僅是企業生產要素中的一個。為了准確把握這一命題，我們不妨藉助新制度經濟學中有關「團隊生產」和「契約聯結」的理論加以闡釋。
所謂團隊生產，指的是資本、勞動、土地等各種生產要素相互耦合，聯合完成生產活動。團隊生產中對各項要素的投人和產出進行計量、避免偷懶（Shirk）和搭便車（free-ride）的要求，直接誘致了企業這種制度安排[1]。團隊生產的意義不僅在於對於諸多生產要素而言，企業是「技術上不可分離的實體」（technologically non-separable entity)[2]，而且由於諸多要素在一起合作生產的產出大於各自孤立進行生產的產出之和。從這種意義上講，就企業生產而言，資本作為生產要素之一，當且僅當與其他生產要素耦合在一起進行團隊生產時，才談得上追求配置效率。但是，這也帶來了一個十分棘手的問題：即要想分清全要素團隊生產的效率與其中資本的單要素效率，是不可能或者不經濟的。無論這種效率以總產出、經濟收益、財務利潤或者企業價值體現，這種區分都比較棘手。可供選擇的方案是，給其他要素以可以合理計量的報償，而為資本要素（甚至僅限於權益資本部分）保留剩餘索取權，然後對剩餘索取權進行估價，以決定資本要素的配置效率。這樣，企業實際上成了為其他生產要素定價的制度安排。這類似於最終歸集資本提供者（甚至僅限於所有者）在企業所擁有的價值的過程。但這種修正實際上很難徹底剔除全要? 匭

㈡ 金融市場對公司理財有何影響

金融市場對公司理財的影響：

第一、金融市場為 企業融資和投資提供了場所。

第二、金融市場使企業的長短期資金相互轉換。

第三、金融市 現提供的信息是企業財務管理的重要依據。

黨的十七大報告提出要「推進金融體制改革，發 展各類金融市場，形成多種所有制和多種經營形式、結構合理、功能完善、高效安全的現代 金融體系。」

金融市場作為資金融通的場所，是企業向社會融通資金必不可少的條件。企業 理財人員必須熟悉金融市場的類型和管理規則，有效地利用金融市場來組織資金的供應和使 用，同時還要遵守國家金融主管機關對金融市場的宏觀調控和指導，發揮金融市場的積極作 用。 市場經濟是法制經濟，企業的一些經濟活動總是在一定法律規范內進行的。法律即約束 企業的經濟行為，也為企業從事各種合法經濟活動提供保護。

㈢ 論理財環境對財務管理目標的影響

財務管理理論體系的構成是以財務管理環境為起點構建起來的，因此，研究知識經濟對財務管理的影響應從該起點入手。財務管理環境又稱理財環境，就是指對財務管理系統有影響作用的一切因素的總和。財務管理環境按其包括的范圍，分為宏觀財務管理環境和微觀財務管理環境。本文重點探討知識經濟對微觀財務管理環境的影響。

財務管理的微觀環境包括許多內容，如：企業的組織結構形式、市場狀況、生產情況等。知識經濟對財務管理微觀環境的影響主要有以下幾方面：

1.對企業組織結構形式的影響

知識經濟時代，知識共享的信息技術網路遍布全球，標准化的財務、勞資信息可以通過計算機實時處理和提供共享，非標准化信息可以通過信息網路由人腦決策，這樣，以集權為特徵的金字塔型分工細密、管理環節復雜、成本高、效率低的縱向層次組織結構，就必將為以分權為特徵的管理層次少、結構緊湊、高效率的橫向網路型組織結構所取代。以方興未艾的電子商務為例，它給傳統的企業組織形式帶來了猛烈的沖擊。它打破了傳統職能部門依賴於分工與協作完成整個任務的過程，形成了並行工程的思想。在電子商務的構架里，除了市場部與銷售部和客戶打交道外，其他職能部門也可以通過電子商務網路與客戶頻繁接觸。原有各工作單元之間的界限被打破，重新組合成了一個直接為客戶服務的工作組。這個組直接與市場接軌，並以市場的最終效果來衡量流程的組織狀況。企業間的業務單元不再是封閉似的金字塔式層次結構，而是網路狀的相互溝通、相互學習的網狀結構。這種結構使業務單元廣開信息交流渠道，共享信息資源，增加利潤，減少摩擦。在電子商務的模式下，企業的經營活動打破了時間和空間的限制，出現了一種類似於無邊界的新型企業———虛擬企業。它打破了企業之間、產業之間、地域之間的一切界限，把現有資源組合成為一種超越時空、利用電子手段傳輸信息的經營實體。

2.對企業市場環境的影響

（1）市場模式的變化。在知識經濟條件下，電子商務的普遍應用，將促使經濟由迂迴經濟向直接經濟過渡，從而降低了交易成本。即由以依靠中間物、分離生產與消費、浪費資源為特徵的工業經濟向依靠網路，使生產與消費直接見面，人、資源、環境可持續發展為特徵的網路經濟過渡。其實質就是減少中間費用、庫存和流動資金，使生產「直達」消費。如果買賣雙方都上了電腦網路，那麼在電腦上就可以看樣品、談價格、簽合同、付價款。據國際數據公司的調查：利用網際網路作為廣告媒體，進行網上促銷活動，結果是銷售額增加10倍，而費用只是傳統廣告費用的1/10.

（2）消費者需求的變化。以技術革命為推動力的知識經濟的發展，一方面使社會財富迅猛發展，另一方面，使廣大消費者生活水平提高，並使消費者需求發生如下變化：一是消費者需求趨於個性化。由於知識經濟使消費者受教育的程度和文化水平獲得普遍的提高，從而促使消費者的消費需求和消費行為趨於個性化。同時由於科技與知識的創新轉化為大量新產品，消費者面臨更多的產品選擇，從而為消費者實現消費的個性化提供了可能。二是消費者行為趨於理性化。在知識經濟時代，由於消費者文化水平的提高，他們能夠藉助發達的信息網路，全面、迅速地搜集與購買決策有關的信息，從而為理性決策提供了條件。三是消費者的需求從低層次的生理需求向高層次需求轉變，即從物質需求向精神需求轉變。四是消費者面臨更多的產品選擇。知識經濟促進網際網路迅速發展，從而使國外市場沖破地區界限、行為界限和時間界限，購買者可以在任何地區、任何時間通過網路搜尋及選擇理想的賣者，銷售商之間發生激烈的競爭，從而使購買者能夠自由地選擇國內外的賣者。

3.對生產環境的影響

（1）產品製造模式和生產方式發生了根本變化。在知識經濟中，產品製造模式轉向創制知識密集型即高科技含量的知識產品。知識產品已成為知識經濟時代最有代表性和最具競爭力的產品，知識產品同以前產品的區別在於其價值同製造成本沒有必然聯系，也不隨製造成本上下波動，知識的重復使用使產品生產中的物質消耗在產品價格中所佔的比重越來越小。產品的價值主要依據產品和服務中所含知識量來決定。據有關資料，二戰後產品的科技含量（用產品單位重量的價格表示）每隔10年增加10倍。上個世紀50年代，代表性產品是鋼材，每公斤不到1元；70年代，代表性產品是微機，每公斤為1000多元；80年代以來，代表產品首推軟體，它的重量幾乎可以忽略不計，科技含量卻極高。隨之而來的是生產方式的變化：首先，由於可以靈活地生產各種產品的柔性製造系統的出現，原先那種大批量的標准化的剛性生產方式變成了小批量的柔性生產方式，這不僅縮短了從設計到生產的時間，更重要的是能迅速根據市場需求的變化進行生產或轉產，及時滿足市場對產品多樣化個性化的需求，從而最大限度地節約成本。其次，生產方式另一個重要的變化是大規模集中型的生產方式向規模適度的、分散的生產方式轉變。現代信息技術的發展，特別是個人擁有計算機和計算機進入家庭，使人們能在家裡從事和完成原先必須到企業的車間、辦公室才能從事和完成的工作。現代信息傳輸系統把分散在一個城市、一個地區甚至世界各地的工作者的工作聯結為某種生產過程，這種獨特的新型的生產方式越來越多地被採用。

（2）減少了企業庫存。知識經濟時代，並不意味著不再需要傳統的物質產品生產，只是知識經濟時代有了最有代表性和最具競爭力的知識產品。知識產品的價值依據產品和服務中的知識量來決定。工業經濟時代存貨管理的目標是為了保證生產或銷售的需要，以及處於價格方面的考慮。知識產品一經企業擁有，其包含的知識就可為企業所用。另外，知識經濟時代，由於電子商務的普及，網上洽談、網上交易方便而快捷，這就使零倉儲（JIT）管理成為可能。例如，IBM個人系統集團從1996年開始應用電子商務高級計劃系統。通過該系統，生產商可以准確地依據銷售商的需求來生產，這樣就提高了庫存周轉率，使庫存總量保持在適當的水平，從而把庫存成本降到最低。

（3）縮短了企業生產周期。網路技術的飛速發展為產品的開發、設計、製造和銷售提供了快捷的方式。第一，開發者可以利用網路快速地調研市場，了解最新的需求；第二，開發者可以迅速收到產品的市場反饋，隨時對開發中的產品再改良；第三，開發者可以利用網路了解到競爭對手的最新情況，從而適當調整自己的產品；第四，企業可以利用高科技的智能化製造技術快速生產出市場需要的產品；第五，企業可以利用營銷網路迅速地向各地市場推出自己的產品。這一切都標志著生產周期的縮短。

綜上所述，知識經濟對財務管理的微觀環境產生了重大的影響，並由此帶來了企業組織結構、市場狀況和生產方式的相應變化。作為企業管理重要組成部分的財務管理，必須適應知識經濟帶來的新變化，改革傳統的財務管理手段、任務和目標，充分利用知識經濟提供的高科技優勢，促進財務管理向迅速、精確、高效的目標邁進。
《當代經濟研究》·王清
http://www.eziliao.com/html/Article/2006/1231/200612312926374.shtml

㈣ 舉一個 公司理財環境會對企業生產發展會產生什麼影響例子

一般認為企業的宏觀環境因素有四類，即政治法律環境、經濟環境、社會文化與自然環境以及技術環境。
政治和法律環境，是指那些制約和影響企業的政治要素和法律系統，以及其運行狀態。政治環境包括國家的政治制度、權力機構、頒布的方針政策、政治團體和政治形勢等因素。法律環境包括國家制定的法律、法規、法令以及國家的執法機構等因素。政治和法律因素是保障企業生產經營活動的基本條件。
經濟環境，是指構成企業生存和發展的社會經濟狀況及國家的經濟政策，包括社會經濟結構、經濟體制、發展狀況、宏觀經濟政策等要素。通常衡量經濟環境的指標有國內生產總值、就業水平、物價水平、消費支出分配規模、國際收支狀況，以及利率、通貨供應量、政府支出、匯率等國家貨幣和財政政策等。經濟環境對企業生產經營的影響更為直接具體。
社會文化環境，是指企業所處的社會結構、社會風俗和習慣、信仰和價值觀念、行為規范、生活方式、文化傳統、人口規模與地理分布等因素的形成和變動。自然環境，是指企業所處的自然資源與生態環境，包括土地、森林、河流、海洋、生物、礦產、能源、水源、環境保護、生態平衡等方面的發展變化。這些因素關繫到企業確定投資方向、產品改進與革新等重大經營決策問題。
技術環境，是指企業所處的環境中的科技要素及與該要素直接相關的各種社會現象的集合，包括國家科技體制、科技政策、科技水平和科技發展趨勢等。技術環境影響到企業能否及時調整戰略決策，以獲得新的競爭優勢。

㈤ 金融環境對公司理財的影響

一、開展公司理財業務是當前金融環境的要求二、我國商業銀行公司理財業務發展存在的問題三、對我國商業銀行發展公司理財業務的有效途徑的思考[原文]近年來央行為貫徹穩健的貨幣政策，連續8次降低利率，存貸利差水平也在同步縮小，這導致我國商業銀行依賴傳統存貸款業務作為收益來源的路子越來越窄。一方面，由於國內資本市場發展迅速，許多大型企業集團紛紛通過上市、發行企業債券等方式在資本市場籌集資金，逐步降低了對商業銀行信貸資金的依賴。另一方面，我國加入WTO後，外資銀行的經營范圍與地域限制將逐步取消，外資銀行將與國內銀行展開全面業務競爭，我國商業銀行深刻感受到所面臨的困境和競爭壓力。面對這種情況，商業銀行迫切需要進行業務創新，大力發展資產、負債業務以外的其他業務，尋求新的利潤增長點。對客戶的理財業務是商業銀行目前亟待拓展的新興業務之一。公司理財業務是商業銀行運用和發揮自身的功能和優勢，針對不同的企業客戶的條件和需求，站在市場和客戶的角度，對客戶的資金運動及其產生的貨幣關系進行設計、組合、包裝和優化，提出具體的方案、建議和意見，供客戶選擇使用並收取一定手續費的服務。它融合了銀行、公司、財務、市場和法律等各方面的知識，是對公司客戶除傳統的存、貸款業務、資金結算服務的延伸，是一種高技術含量的銀行服務。

㈥ 企業組織形成與理財環境對財務管理的影響

企業財務管理環境就是影響企業財務主體的財務機制運行的各種外部條件和因素的總和。

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