企业日元汇率对策

1. 如何应对经济崛起时期的汇率升值压力

20世纪60、70年代以后，日本和德国几乎在同一历史时期出现了经济高速增长，崛起过程中，汇率升值也都曾经成为困扰这两个国家宏观经济政策的难题。
面对货币升值压力，日本和德国采用了不同的对策，给这两个国家的宏观稳定和经济

普力马新内饰系列上市 TCL服务升级维权有礼 中行个人实盘黄金买卖 生活资讯 一网打尽
增长带来了截然不同的影响。
日本的教训
二战过后，日本相对美国的经济实力逐步增强，日本产品国际竞争力日益强大，70年代以后，日本出口在趋势上大于进口，经常项目保持持续性顺差。持续的贸易顺差造成了国内的货币政策压力，同时也带来了美国和其他贸易伙伴国的不满。当一个国家相对于世界经济的其它部分保持了较快劳动生产率的时候，汇率升值本来是一件很自然的事情，它会引导国内经济资源在贸易品和非贸易品部门之间重新配置，实现贸易品部门和非贸易品部门之间的协调发展。令人遗憾的是，日元升值过程当中，汇率政策和赁币政策的错位给日本经济带来了非常不利的宏观经济环境，并伴生了一系列后遗症。
在60年代，日本基本保持钉住美元的汇率制度，日元和美元的名义汇率基本保持在360：1的水平上，该时期内，日本的对外贸易也基本保持平衡，少量的贸易逆差由资本项目下的顺差弥补。60年代末期，受约翰逊总统伟大社会计划和越战升级的影响，美元难以继续维持布雷顿森林体系下的固定汇率，以德国为首的其它国家也不愿忍受美国向世界输出通货膨胀。1971年，尼克松总统彻底中断了美元和黄金的兑换承诺，同时单边向所有美国进口商品征收10％的进口附加税，市场预期美元贬值。
最初，日本银行不愿放弃360：1的汇率水平，但是，市场上出现的美元贬值预期引起了美元的大量抛售。尽管日本当时对资本账户还保持严格管制，但日本银行在短短几周时间内因为吸纳美元超额供给使基础货币供给增长了50％，360：1的汇率水平再也难以维持，日元开始走上升值之路。
面对美国为首的贸易逆差国的压力，货币当局不得不让汇率升值。但是，汇率升值引起了国内贸易品部门的反对。如日本尼桑公司财务总监所言：日本公司辛辛苦苦花了十几年的时间节省成本，但是，日元升值一夜之间把这些努力全都白费了。
为了减缓日元升值压力，日本货币当局采取扩张性货币政策试图缓解日元升值压力。表面看来，日本货币当局采取低利率政策可谓一箭双雕：低利率有利于激励私人部门(主要是日本银行)持有更多的美元资产，减少外汇市场上日元升值压力。同时，根据传统的宏观经济增长工具箱，降低利率有利于扩张需求，有利于减少了由于日元升值给经济增长带来的负面影响。然而，扩张性货币政策的实际效果是，不仅无法在长期内阻挡日元的升值，反而给国内带来了严重的通货膨胀，70年代中期，日本通货膨胀最高达到了接近25％的水平。
广场协议以前，尽管日元升值，但是幅度并不很大。广场协议以后，在1985-1987年短短的3年时间里，日元升值75％。汇率的调整要求原来在贸易品部门的投资大量转向非贸易品部门。日本储蓄率非常高，高储蓄率同时也支撑着非常高的投资率。当贸易品部门突然难以为巨大的资本创造利润时，资本流向何处呢?日本国内金融市场难以在短时间内为这些过剩资本找到合理的出路，于是，大量资本涌向房地产市场和股票市场，泡沫经济一触即发。紧要关头，迫于日元升值压力的日本货币当局又一次大幅下调利率，希望能缓解日元升值压力，同时也希望借此减少汇率升值带给日本经济的负面影响。但扩张货币政策还是没有改变日元升值的趋势，相反地，低利率向市场注入了大量流动性，刺激着洪水般的资本涌向房地产和股票市场，泡沫经济由此而生。
德国的经验
20世纪60--90年代，德国经济和日本经济有非常相似的地方，二者都成为了战后世界经济最突出的亮点，也都经历了持续的贸易顺差。
1960-1990年的30年间，德国的对外贸易几乎无一例外地保持顺差，而且顺差规模在1965年以后逐步扩大。和日本不同的是，德国的对外贸易更多地在欧洲国家占据较大比重，对美国虽然也有大量贸易顺差，但远不如日本贸易顺差那样集中。
在持续的贸易顺差的推动下，马克持续升值。从1960-1990年，马克对美元的名义汇率从4．17：1升值到1．49：1，期间内累计升值2．79倍。同期内，马克经过贸易加权的名义汇率升值2．43倍。无论是对美元的双边名义汇率，还是贸易加权的名义汇率，同期内马克升值的幅度都超过了日元。
布雷顿森林体系解体以前，马克对美元保持固定汇率。同期内，德国经济相对美国经济走强。固定的汇率无法反映国与国之间的经济实力变化，为了保持和美元固定的汇率，德国货币当局不得不在市场上购入超额供给的美元。货币当局美元资产的不断增加威胁到了国内的物价稳定。尼克松冲击以后，对国内通货膨胀深恶痛绝的德国货币当局放弃了当时4马克兑换1美元的固定比价，马克开始连续升值。
尽管马克升值，但是德国的贸易顺差并没有因此减少，持续的贸易顺差不断推动马克的进一步升值。
德国货币当局政策旗帜鲜明，重心是国内，尤其是国内物价和产出稳定，马克汇率处于相对次要的地位。1974年，德国放松外汇汇兑方面的管制。在独立货币政策、资本自由流动和固定汇率三难选择之间，德国货币当局同样选择了独立货币政策和资本自由流动，让马克汇率自由浮动。德国货币当局旗帜鲜明地贯彻货币政策独立性，物价和产出稳定是货币当局最关心的事情。相对而言，马克汇率居于次要的位置上，货币当局基本贯彻了资本自由流动下的浮动汇率制度，不会因为缓解马克升值压力而牺牲国内的物价稳定。
借助欧洲区域内的货币联动机制，德国马克汇率较少受到投机资本的冲击，欧洲其它国家在一定程度上分担了马克升值的压力。欧洲共同体国家于1972年达成协议，区域内各国货币之间汇率波动幅度保持在2．25％以内。1979年欧洲货币体系正式建立以后，这一区域内的汇率联动机制也被延续下来。欧洲货币联动机制的建立在一定程度上把对马克升值的投机资本转移到了那些货币联动机制中相对较弱的货币身上。无论是来自美国的压力，还是来自德国自身某项关键经济指标的变化，当市场普遍预期马克相对美元要升值的时候，投机资本并不直接冲击马克，而是把注意力集中在了相对马克较弱的里拉、英镑或者是其它欧洲国家货币身上。
启示
通过以上日本、德国1960-1990年汇率波动历史的回顾，可以发现以下几方面的启示：
一国经历经济崛起的过程中，会自然而然地遇到汇率升值的压力，汇率必然需要随着这种趋势进行调整。
经济基本面的调整往往是缓慢渐进的过程，与此相对应，汇率的调整最好也是缓慢渐进的，这样的调整过程最符合经济基本面变化的要求，最有效率。另外，渐进的调整过程有利于国内经济资源在贸易品和非贸易品部门之间的重新配置。日本的教训告诉我们，面临非常突然的大幅汇率调整，国内投资会一下子找不到出路，这部分资本如果大量涌向资本市场，很可能引发泡沫经济。
政策目标的取舍方面，要强调维护国内货币政策的自主性，决不能让货币政策成为汇率政策的附庸。德国的货币当局旗帜鲜明地奉行独立的货币政策，国内产出和物价都比较稳定，没有因为汇率价格中的泡沫伤害国内的经济；日本试图利用货币政策保汇率，最终，汇率没保住，反而触发了国内通货膨胀和泡沫经济。德国的经验表明，只要货币当局旗帜鲜明地维护国内物价和产出稳定，汇率浮动和资本项目开放并不足以破坏国内经济。在一国经济崛起的过程中要防止某些大国经常地指手画脚，这就需要向外界给出坚决维护国内货币政策自主性的明确信号，同时通过加强国际间的政策协调(如果在非常严重的时期也可以诉求于突然的资本管制)缓解国际压力。绝不能牺牲国内货币政策保汇率政策。
区域货币合作有利于区域内强国减少投机资本冲击，减少汇率升值对贸易品部门的负面影响。利用欧洲货币区的汇率联动机制，德国把投机资本引向了区域内那些弱国货币的身上，同时又借助予区域内的汇率联动减少了该国货币在区域内的升值，保持了区域内的贸易和投资稳定。(社科院世界经济与政治研究所张斌何帆)

2. 人民币汇率升值对浙江外贸企业的影响以及对策

人民币升值对外贸的影响

人民币升值，外贸企业重负下前行

本币升值具有双重性，关键在于如何变不利因素为有利因素。人民币升值实际上也为我国的产业结构调整和升级提供了有利因素

圣诞刚过，中国外汇市场又给人民币带来了一份“厚礼”，2006年12月29日，银行间外汇市场人民币汇率中间价突破7.81整数关口，再次创出汇改以来的新高。

人民币不断升值无疑给各行各业带来了很大影响，影响最直接的要数外贸业。虽然中国加入世贸组织后，政府对人民币的干预程度降低，人民币升值已成市场共识，不少企业也做了相应准备，但即便如此，人民币不断升值还是对外贸企业经营造成了很大影响。

给外贸企业一个公平的竞争环境

从理论上讲，货币升值实际上并不影响进出口商品本身价值，只是改变了商品在国际贸易中的相对价格，削弱了其在国际市场的竞争力。人民币升值3％，就相当于出口产品成本提高了3％，出口竞争力降低了3％。一国货币升值后，出口商品的外币价格上升，外国对这种商品的需求下降，出口规模受到制约。同时，该国进口商品的本币价格下降，会刺激国内对进口商品的需求，进口规模得以扩大。

我国目前的出口产品主要以初级产品和劳动密集型加工产品为主，高技术、高附加值产品较少，特别是以来料加工为主的三资企业处于全球产业链末端，利润率低，自身增值能力不足。外资企业在中国投资设厂看重的是中国的人力资源丰富且价格低廉。人民币升值以后，无疑会抵消一部分人力资本所带来的成本优势，中国的产品出口将会出现较大幅度下滑。某灯饰企业负责人无奈地表示，该公司去年虽然拿到900万美元海外订单，为防范风险也办理了部分远期结汇，但由于人民币升值影响，还是损失了18.9万美元。

我国出口企业受人民币升值影响的程度不一。享有外销低利贷款、外销退税甚至以内销补贴外销的产业所受冲击相对较轻。享受优惠者多为竞争力不强的产业，相关产业或地方政府为了争取补贴收入而极力维持生产，这些产业可依靠补贴勉强存活。而未受优惠的则有不少是具有竞争力的产业，因无政府补贴而影响生产和出口，结果率先倒闭，造成反向淘汰，致使外贸产业结构趋向恶化。

不少中国厂家出口的是附加值低，技术含量不高的产品，一些出口产品在生产过程中造成污染，部分企业没有按规定进行防治污染投资，因此，生产成本相对较低。在人民币升值后，对这些企业的产品出口影响不大。反之，守法厂商因负担了环保成本，相对前者缺乏竞争力，在人民币大幅升值后，无力出口而被迫倒闭，造成守法者遭淘汰，违法者继续生存的不公平现象。

人民币升值为产业结构调整提供契机

人民币升值以后，一些外贸企业之所以无法承受这一风险，根本原因在于其产品技术含量低，附加值低，处于全球化竞争劣势地位，无法在激烈竞争中获胜。因此，人民币升值再次为外贸企业的产业结构敲响了警钟。

的确，中国面临着从对外贸易大国到强国的挑战。中国企业生产技术水平和产业结构的不断升级是转变对外贸易形势的关键。在亚洲国家中，韩国、日本都曾经历过本币升值的困难时期。日元在1985～1986年升值幅度达45％，这给以出口为导向的日本经济带来了沉重打击，日本的经济增长速度在此期间由4.9％下降到2.5％。
然而，日本通过产业结构调整，用几年时间逐步走出了本币升值的阴影。日本银行的调查显示，出口业萎缩使日本国内很大一部分资金投向高科技和高附加值产业，很多计算机、通讯技术和电子产品制造厂商不仅从出口市场转向国内市场，而且从制造业转向非制造业，使第三产业得到了加速发展。从日本的发展经历可以看出，本币升值具有双重性，关键在于如何变不利因素为有利因素。人民币升值实际上也为我国的产业结构调整和升级提供了有利因素。

实现产业升级，就是尽快实现产业结构的技术密集化。唯有如此，才可以缩小我国与发达国家的差距，而且有助于外贸的健康发展。

人民币升值已成趋势，变压力为动力实现外贸业健康发展是当前大计。在人民币升值预期背景下，企业应该有风险意识，采取相关措施。为规避人民币升值导致的收益减少风险，一些企业选择与出口信用保险公司合作。在缴纳一定银行利息和费用后，企业将未来的人民币收益锁定，由保险公司承担人民币一旦升值所造成的贸易损失。据浙江华天集团副总经理张青峰介绍，这种做法在绍兴纺织出口企业中比较普遍。杉杉集团国际商务部部长朱素君也表示，他们与外商签订出口合同时，尽管还没有为因人民币升值而直接提高产品出口单价，但凭借双方长期建立的信用关系，一般都会在私下协商，如果人民币升值，外商会考虑给予一定的经济补偿。人民币升值已成为目前外贸签约时的重要考虑因素。

政企合力应对外贸汇率风险

业内人士认为，在出口企业竞争日趋激烈背景下，外商愿意接受我国企业提高产品出口单价的要求，说明外商对人民币升值的期望值很高，对升值幅度的期望也很大。我国出口商品4％左右的提价幅度，在外商对人民币升值幅度预计范围之内。另外，受欧美对我国纺织品“特保”影响，我国对欧美的纺织出口量会明显减少，这将促使纺织品海外市场价格上涨，这也是外商愿意接受我国纺织企业提价要求的原因之一。

对于政府来说，各级政府要综合运用各种经济杠杆，如税收、价格、财政、信贷、利率等，通过经济、法律、行政各种手段优化进出口商品结构。利用世贸组织相关政策，在世贸组织协议允许范围内给予相关产品出口补贴或提高出口退税，以提高产品的国际竞争力，弥补人民币升值带来的外贸收入减少，从而达到既优化产品进出口结构，改善贸易收支，又减少汇率变动带来的通货膨胀的目的。

由于人民币升值，使得以相同人民币表示的投资量可以兑换成更多外币，相对减少了对外投资成本，有利于我国国内企业到海外投资，发展跨国经营。美国、日本上世纪80年代在本币大幅升值期，都采用海外资本扩张的策略。在经济全球化时代，企业走出国门实现跨国经营是一个国家竞争力的充分体现。我国应借鉴美、日等国的成功经验，鼓励企业通过扩大海外生产规模的方式来回避风险和降低生产成本，在扩大内需的同时，提高资金使用效率，促进国内产业结构调整，加快海外投资步伐。

从国家经济发展战略来看，虽然发展对外贸易是我国经济快速增长的必然选择，但我国作为世界上人口最多的发展中大国，单纯依靠出口导向战略是相当危险的。对外依存度是衡量一国经济受外部经济影响程度的一个指标，这一指标在不同国家、在经济发展的不同阶段都有一个适度的区间，并非越大越好。从我国对外贸易情况来看，外资企业主导的进出口已占我国外贸总额的一半以上，其出口以加工贸易为主。结果，加工贸易成为我国出口迅速增长的主要动力。因此，我国应适当调整外资政策，减轻对外资的依赖，在改变贸易增长方式的同时，进一步促进贸易品产业与非贸易品产业的协调与融合，培育和发展非贸易品产业，把优质资源和优质资产更多地留在自己的土地上。这样，才可能改变中国现在面临的出口额越高，经济效率越低的局面。

3. 求 外汇风险防范措施的设计内容 谢谢大家

进入WTO必将促进我国与其他国家及地区之间的经济贸易和经济合作的迅速发展。财会部门作为企业经营管理的核心，如何在外币资金的取得、运用以及有效的管理中发挥重要作用，这对于我们财务人员提出了新的要求和课题。外汇风险防范是外币资金管理中的重要内容之一，良好的外币资金管理不仅可以避免风险，还可以优化企业的资产结构和质量。所以外币风险防范在企业的日常经营管理和财务管理中占着重要位置。 实事上，外汇风险的产生与消失直接反映在会计的“汇兑损益”帐户中，同时也可导致企业资产的流入或流出。汇兑损益是在持有外币货币性资产和负债期间，由于外币汇率变动而引起的外币货币性资产和负债的价值发生变动所产生的损益。企业在木同经营情况下，汇兑损益对其实际影响也不同。我们将企业分为三大类：第一类为产品出口型企业（产品出口率在70%以上），第二类企业为内销主导型，第三类企业为内外销比例各在50%左右。 第一类企业由于其产品大部分外销，外销的产品收入为外币。如果其外币货币性资产和负债基本相当时，除出口收汇外币种类与外汇负债货币种类不同可能产生外汇风险外，外汇汇率的变动对企业的影响是比较小的；如果外币货币性资产余额与外币负债余额之差相差悬殊时，则期未有较大数额的汇兑损益进行调整。在汇兑收益时，企业的经营利润增加，并要承担支付所得税的义务从而产生现金流出；在汇兑损失时，经营利润减少，但可以为企业节约所得税的现金流出。总而言之，在这种情况下，不论是汇兑损失还是汇兑收益，并不能构成对企业的实质性的影响，因为企业出口收到的是外汇，偿还外币债务也是使用外汇，而不需要用人民币兑换成外币再偿还债务。故企业承担的外汇风险是非常小的。但是，如果本位币与外币的市场汇率下跌时，将外币兑换成本位币时，将产生实质性的损失。 第二类企业的产品主要是内销，外汇债务一般是由外汇设备投资、技术引进或是生产中的材料等是用外汇进口而形成的。这类企业的产品销售收入主要为人民币，而其相当一部分债务必须用外币资金来偿还，由于企业没有外汇收入或仅有少量的外汇收益，要支付外汇债务必须用人民币兑换成外币再偿还债务。当债务外币汇率上升时，使用人民币的兑换成本也相应地增加；反之，兑换成本下降。在这种情况下，月末对外币货币性资产和负债进行汇率调整后的人民币余额，比较真实地反映了外汇资产和外汇负债的市场价值，充分体现了期求汇兑损益调整的必要性；同时，在外汇汇率变动幅度较大时，企业所面临的风险也很大。 第三类企业的产品内外销比例在50%左右，这类企业只要能把握好外汇资产和外汇负债基本平衡，不论市场的外汇汇率如何变动，企业始终保持较小汇兑损益调整，这样外汇风险也就变得很小。但这类企业由于实际情况不同，在外汇业务具体操作上有一定的难度。 （二）在众多涉外企业的经营活动中，如何避免或减小外汇风险已成为日常管理工作中的一项重要内容。而这一管理过程就是通过对影响外汇汇率因素的分析和预测，采取相应的措施，从而达到避免外汇风险的目的。外汇风险可以分为交易风险、会计风险和经济风险。 交易风险是指由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。主要表现为：（l）以即期或延期付款为支付条件的商品或服务的进出口，在货物装运或服务提供后，而货款或服务费用尚未收支这一期间，外汇汇率变化所发生的风险：（2）以外币计价的国际信贷活动，在债权债务未清偿前所存在的风险；（3）待交割的远期外汇合同的一方，在该合同到期时，由于外汇汇率的变化，交易的一方可能用较多或较少货币去换取另一种货币的风险。 会计风险主要是指由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额的风险。会计风险受不同国家的会计制度与税收制度所制约。 经济风险是指由于外汇汇率发生波动而引起涉外企业未来收益变化的一种潜在的风险。经济风险是一种概率分析，是企业从整体上进行预测、规划和进行经济分析的一个具体过程。经济风险的分析很大程度上取决于企业的预测能力，预测的准确程度将直接影响该企业在融资、销售与生产方面的战略决策。 具有外汇风险的涉外企业可以结合每笔交易的特点与贸易实务条件，采取一定的方法防止外汇风险。 计价货币从优法。在出口贸易中应该选择硬币或具有上浮趋势的货币作为计价货币；在进口贸易中应该选择软币或具有下浮趋势的货币作为计价货币，以减少外汇收支可能发生的价值波动损失。 如果坚持上述原则会在货价上蒙受损失机可采取一半进出口货物的价值使用硬币，一半使用软币，这样买卖双方在平等互利的基础上进行交易。在合同成交的金额较大时，也可采用两种以上的货币组合计价，但应坚持硬软货币各半的原则。这样在不同货币汇率急剧变动时，可相互缓冲抵消，使买卖双方都能避免外汇风险。 Powered by Runman.cn 提前（拖延）收付法。在提前支付货款的情况下，一般而言，债权人可以得到一笔一定金额的折扣。从这一意义上说，提前付出贷款相同于投资；提前收取货款类似于借款。根据对汇率波动情况预测分析的结果，选择适当的时机提前结汇，可以减轻因汇率剧烈变化所受到的损失。 拖延收付是指进出口货币的推迟收取货款或推迟支付货款。尽管拖延收付与提前收付是反向操作方式，但目的都是为了改变外汇风险的时间结构。 平衡法。平衡法是指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同时期的资金反方向流动。在一般情况下，一个国际性公司取得每笔交易的应收应付外汇货币“完全平衡”是难以实现的。但是，在金额较大时，公司与其领导下的采购部门、销售部门与财务部门密切合作，对于一次性的外汇风险贸易仍可采用平衡法来抵消其风险。 利用保值措施，签订保值条款。外汇保值条款虽然都是以硬币保值，以软币支付，但有三种类型，可根据业务的具体情况，选择一种使用：（l）计价用硬币，支付用软币。支付时按计价货币与支付货币的现行牌价进行支付，以保证收入不致减少。（2）计价和支付都用软币，但签定合同时明确该货币与另一硬币的比价，如支付时这一比价发生变化，则原货价按这一比价的变动幅度进行调整。（3）确定一个软币与硬币的“商定汇率”,如支付时软币与硬币的比价超过“商定汇率”一定幅度时，才对原货价进行调整。{RM:NextPage} 选择好结算方式。一般而言，即期L/C结算方式，最符合安全及时收汇的原则；远期L/C结算方式，收汇安全有保障，但由于不能及时收款，故汇率发生波动的概率就高，从而削弱了收汇的安全性。至于托收结算方式，由于商业信用代替了银行信用，安全性大大减弱。D/A方式安全及时性最差，就是D/P方式，在贸易对手国家出口商品行情下跌，外汇管制加强的情况下，进口商往往不及时付款，收汇落空的风险也很大。所以，为达到安全及时收汇的目的，要根据业务实际情况，在了解对方资信的情况下，谨慎而灵活地选择适当的结算方式。 利用外汇与借贷投资业务防止外汇风险的方法主要有以下几种： （1）即期合同法。所谓即期合同法，就是具有外汇债权或债务的公司与外汇银行签订购买或出售外汇的即期合同来消除外汇风险。例如日本X公司在二天内要支付一笔金额为200万美元的货款给美国出口商，该公司可直接与银行签订以日元购买200万美元的即期外汇买卖合同。二天后，银行交割给X公司的这笔美元即可用来支付给美国出口商。由于X公司以日元购进了美元，从而实现了资金的反向流动，消除了二天内日元对美元的汇率可能波动的风险。 （2）远期合同法。远期合同法就是具有外汇债权或债务的公司与外汇银行签订购买或出售外汇的远期合同以消除外汇风险。具有外汇债权或债务的公司与外汇银行所达成的远期交易本身同样具备外汇风险所包含的时间与本币、外币等因素。利用远期合同法，通过合同的签订把时间结构从将来转移到当前，并在规定的时间内实现本币与外币的冲销，所以这种方法能够全部消除外汇风险，即时间风险与价值风险。 （3）借款法。借款法是指有远期外汇收入的企业通过向其银行借入一笔与其远期收入相同金额、相同期限、相同货币的贷款，以达到融通资金、防止外汇风险和改变外汇风险时间结构的一种方法。 您现在知道了了吗？只要您熟练地掌握这些外汇风险的防范方法，您一定可以在炒外汇时更加灵活的控制各种风险，进而提高自己的成功率

4. 中国出口企业如何应对人民币升值的不利影响

（1）面对新的外汇市场发展态势，国内企业必须及时调整思路，增强汇率风险意识，从多方面入手，主动进行汇率风险管理。
第一，利用金融产品规避汇率风险。中国人民银行继1997年推出远期结售汇业务后，又于2005年8月推出了人民币货币掉期业务。企业若能合理地使用这些风险管理工具，在一定程度上是能够规避汇率风险的。目前，中国人民银行规定各行均可经营1年期汇率保值产品，且产品可进行多次展期；同时，还要求商业银行开发1年期以上的远期汇率产品。随着我国金融创新，相信应对汇率波动的金融产品会越来越多。

第二，通过信用管理规避汇率风险。无论采取信用证还是非信用证结算，均可采取缩短应收账款回收期的办法。通过银行“保理”和“福费”等产品将远期出口应收账款提前卖断，及时结汇。在中长期业务中，尽量采用“买方信贷”，少用“卖方信贷”。通过“买方信贷”方式，在项目启动阶段将应收账款提前收回，从而先行兑换成人民币。增加“贷外汇还外汇”的业务，不与汇率发生关系，从而直接避免了汇率波动的风险，减少损失发生，但也要考虑利息负担。

第三，改善自身经营管理规避风险。灵活采用业务延后兑换付款，出口业务提前结汇兑换，注意进口业务和出口业务的币种搭配。增加出口贸易中美元以外的货币结算，特别是欧元、日元的贸易结算，可以减少人民币对美元升值带来的损失。增加出口贸易中本币结算，以直接规避汇率波动风险。充分利用人民币信誉良好的态势，在周边国家和边贸中推广使用人民币结算的方法。对于出口业务，除了提前结汇，还可采取收取预付款的办法；对于进口业务，尽可能延期买汇，拖延付款买汇时间，从而减少人民币支出。

第四，合作双方合理分担汇率风险。对于流通型外贸企业，可采取“内外两头挤”的方式，将风险转移给供货方和国外买方。对于生产型企业，可采取“提高外销价”的方式，还可以直接通过合同制订汇率波动的分摊机制，通过修改与进口商的合同，采取滑动价格等办法合理分担和消化汇率升值风险。

第五，利用出口信用保险规避风险。中国出口信用保险公司成立以来，已有上千家企业享受了出口信用保险项下融资便利，直接避免了汇率波动损失。银行可以通过中国出口信用保险公司“票据报销”产品及时卖断银行票据，提前结汇规避风险。随着出口贸易中本币业务结算增加，推动本币出口信用保险业务的承担工作。在中长期项目中，增加“买方信贷”业务的承保业务规模。

（2）
第一，提升产品档次，增加产品附加值，改变以廉价取胜的做法。
第二，加强自主知识产权的研发，创建产品品牌优势 。
第三，大力拓展国际市场，积极实施出口多元化战略 。

（3）以上策略来源于：《人民币升值对我国企业的影响及相应对策 》。

5. 我国企业和个人面对人民币升值应当采取哪些对策措施

三、人民币升值对我国出口企业的影响
人民币不断升值无疑给中国的各行各业带了很大的影响，最为直接的要数外贸业。虽然从1994年的外汇管理体制改革以来，尤其是加入世贸组织后，政府对人民币的干预程度降低，人民币升值的预期已为业内人士所预见，并且不少企业还做了相应的准备，但是即便如此，此次人民币的不断升值还是对外贸企业造成很大的影响。
1.人民币升值对我国出口企业的不利影响
（1）利润下降。人民币升值意味着以外币表示的中国产品的价格上升了，也就是说外国消费者要花更多的钱来购买中国产品，这样中国产品在国际上的价格提高。而我国制造业出口产品多集中在低端，竞争优势不强，竞争方式也主要通过价格手段，因而，中国企业的价格优势的丧失。汇率变化会使出口企业的现金流入量和流出量不一致，从而使出口企业的预期收益产生一定的经济风险。
（2）吸引外资能力下降。人民币升值投资者的投资成本会上升，这样就会削弱投资者的热情，减少国内企业的资金来源，进而制约企业的生产规模的扩大和生产能力的扩张。
2.人民币升值对我国出口企业的有利影响
（1）人民币升值有利于企业增强自主创新能力。当前我国正处于技术赶超阶段，并且企业有很强的技术引进、消化和吸收能力。而人民币升值能够降低企业自主开发成本，间接促进企业的技术升级，增强企业核心竞争力，从而加快产业结构优化升级步伐，带动出口商品结构调整。
（2）人民币升值有利于优化引资结构。人民币升值使得劳动者的待遇提高，有利于吸引高技术人材，在我国自主创新和技术进步的前提下，外资会选择技术含量高的产业投资，从而促进我国产业结构提升，优化出口商品结构。
（3）人民币升值有利于推动我国企业海外投资。企业对外直接投资要使用投资目的地所在国的货币。人民币升值显著地降低了我国企业海外投资的成本，增强了企业的国际购买力和对外投资能力，为一部分有实力的企业实施“走出去”战略创造了条件。
四、人民币升值后我国出口企业的应对策略
虽然人民币升值对我国的出口企业有利也有弊，对于不同行业而言，人民币汇率调整可谓“几家欢喜几家愁”。人民币升值对出口企业的经营都是一个负面的影响。如果不积极应对，出口企业将可能会遭受损失，利润受到升值的侵蚀。消化和分散升值的损失是出口企业的共同期望。因此，出口企业应该积极采取对策，应对人民币升值。那么企业应该如何应对呢？首先出口企业应该端正态度，用积极的心态去面对人民币升值和人民币实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。对于任何出口企业，他们都要面对汇率风险，各企业应该考虑资金来源和用途、自身财力和外汇市场的具体情况积极应对。
1.利用金融工具避险
面对人民币汇率的攀升，出口企业可依靠银行和其他金融机构开发的金融工具避险，为自己获得和准备更多的“救生圈”，以达到套期保值或规避风险、提高经营效益的目的。
（1）关注人民币汇率变动，增强汇率风险意识。关注人民币汇率的变动是出口企业经营管理中长期任务，企业对此要高度重视，组织专门力量，学习汇率管理知识，密切跟踪人民币汇率的走势和变化，尤其要关注近期人民币兑美元、欧元、日元等主要币种的汇价变动情况，深入研究人民币升值对本企业出口产品的影响程度，努力提高应对工作的针对性和有效性。出口企业要增强汇率变动的风险意识，掌握控制汇率风险的有效手段，不断提高应对汇率风险的能力和水平。例如可在签订出口合同时，可订有汇率风险的有关条款，防止突发情况。
（2）灵活运用各种金融工具，锁定和规避汇率风险。采取灵活的结算方式和有效的金融工具，比如运用多币种结算等方式转嫁汇率风险，采用“福费廷”贸易方式提高资金使用率，避免由于不确定带来的损失，适当采用外汇远期买卖、套期保值等手段锁定汇率风险，并通过适当的美元贷款，来降低利息支出和汇差损失。此外，在有条件的前提下积极做远期外汇交易、期权交易和外汇期货交易，可用此方法将汇率风险控制在业务源头。
（3）加快出口变现，减少应收外汇账款占用。企业出口成交后，要加速单据流转，争取在第一时间内回笼有关出口单据，积极采取票据押汇、保理等方式，使在手票据及时结汇变现，力争出口额的一半以上运用这种方式实现货款变现。企业要多开展出口回收快的业务，适当控制出口回收期限长的业务，同时要加大应收外汇账款催收力度，缩短结汇期限，尽快回笼货款，减少在途资金占用。
（4）增加外汇负债，平衡外汇收支。企业通过申请外汇款，将人民币贷款置换为外汇贷款，延缓进口付汇等方式，适当增加外汇负债，待人民币升值后，用到期收汇额偿还贷款或购汇归还、对外付汇，可抵消外汇资产的贬值风险，或直接获利。
2.降低成本
（1）加强内部管理。出口企业可以通过加强企业内部管理，提高劳动效率；理顺内部流程，减少中间消耗，减少一些不必要的开支；扩大生产规模，寻求得规模经济效益，以达到压缩生产和管理成本，提高利润的效果。
（2）进口原材料冲抵。出口企业可以增加从国外进口原材料，由于是用美元购得相应的原材料，这部分原材料的人民币成本会因为人民币升值而降低，从而消化在出口报价时因人民币升值造成的影响。
（3）向客户转嫁成本。和客户共同分担人民币升值带来的利润空间压缩的损失，是很多出口企业很自然能想到的避险方式；对于纯外贸企业来说，还可以压低采购价格来转嫁成本。
3.加强技术创新，调整产品结构，实现产品升级
目前我国出口产品中高新技术产品比重在逐年上升，但我们还要继续扩大高新技术产品在出口产品中的比例。单纯依靠廉价劳动力优势不可能使一个企业获得长远发展。这就需要各出口企业不断创新自己的产品，积极营造其核心竞争力，尽快从靠低价获取竞争优势转换到依靠劳动效率提高和技术创新上来，实现生产资本密集型产品的同时不断向知识密集型产品过度。出口企业应加强科技创新投入，开发高端自主产品，提高产品附加值实现产品升级，同时加强质量管理，优化产品结构，从而提高出口产品的价格和出口利润率。人民币升值后企业进口的成本降低，出口企业可以利用此契机引进国外先进的技术设备和前沿技术为己所用。
4.走差异化、品牌化运作之路
我国很多企业缺乏长远品牌规划，在世界经济全球化的今天，中国企业面临的是与世界品牌竞争的市场。提高产品质量，打造自主品牌是我国出口企业应对人民币升值的根本所在。廉价的劳动力优势使中国产品在世界市场上占有一定价格优势。但中国对外贸易额的逐年增加，成为贸易大国同时也成了世界反倾销的重灾区。企业要尽快提高出口产品档次，提升产品的品牌内涵和设计能力，创建出口产品品牌优势，走高端名牌之路。只有这样才能避免国外频繁以反倾销、特保等措施来给中国企业施压。
5.市场转移
（1）出口企业应加快“走出去”的步伐。加快海外转移，大力开拓国际市场。企业应逐步进行资源整合，合理利用财务杠杆，通过收购兼并等手段，适度加大海外扩张的步伐，建立全球化生产贸易体系，充分利用国内国外“两个市场，两种资源”。企业可以选择到国外去开办企业和工厂，可以在国外利用当地生产要素进行生产并就地销售；如果目标市场生产要素成本较高，企业也可以选择要素成本低的第三国生产再出口到目标市场。这样可以提高对汇率变动的抵抗能力，减少个别市场波动带来的影响。
（2）开拓多元化市场。①进入其他国家市场。在走出去的同时，企业还应该积极寻觅并开拓新的目标市场，市场多元化可以降低出口企业对国外某些市场的长期依赖；若这些国家由于某些贸易限制或外汇管理方面的制约不能进口我国的产品，那新兴市场在一定程度上可以减轻由此给我国造成的产品积压和资金占用问题。通过出口到新兴市场也可以在一定程度上缓解与主要贸易伙伴之间的争端，并减少贸易争端发生的频率。②外销转向内销。出口企业如果出口减少，可以通过扩大内需来弥补。这样企业可以通过转向内需为自己的产品寻求出路，加快建立完整的国内营销网络，这可以避免人民币汇率变动对产品价格的影响。目前我国经济增长较快，内需不断扩大，政府也在积极提倡拉动内需，外需向内需的转变是很多出口企业的一种战略选择。
当然，要应对人民币升值对出口企业造成的冲击，仅凭企业想招应对还不够，政府有关部门也应加强引导、调整产业结构、实现产业升级、规范出口秩序、提高出口产品的竞争力和出口企业的自身实力才是根本所在。我们有理由相信，今后会有越来越多的我国出口企业，在人民币持续升值的情况下，自觉地由被动变主动，寻找新的生存空间。也许，这样的改变只是第一步，但却是关键的一步。这也是人民币升值带给出口企业最有价值的改变。

6. 汇改后,我国外贸企业在进出口贸易中如何防范汇率风险

涉外企业实现汇率风险有效防范，首先要对汇率短期变动和汇率走势作正确的预测分析，然后在此基础上提出防范汇率风险的具体对策方法。

一、汇率短期变动和汇率走势预测分析方法

做好汇率变动的正确预测分析，有两项任务：收集汇率风险信息，根据影响汇率的基本因素做出正确分析。其中，信息收集，涉外企业可根据自身业务往来的关系，从银行、国际性的信息公司、金融信誉评估公司，甚至一些重要国际媒体获得重要风险信息。收集汇率风险信息要求做到真实性、及时性、有用性。

其次，要做好汇率变动的正确预测，重要的是把握影响汇率变动的基本因素，根据汇率变动影响因素作出正确的汇率变动预测。外汇风险可以分为短期外汇风险和长期外汇风险。其中短期外汇风险的产生是由于外汇市场上短期因素引起的汇率暂时变化。在汇率的短期因素中，国际收支的资本项目影响较大。因为外汇市场上，人们把外汇作为一种金融资产来进行交易，要远远大于国际商品和劳务交易而派生出来的外汇交易，而且金融资产交易比起实际商品的交易速度快得多，这样金融资产交易就不能不对汇率的短期波动产生巨大的影响。而引起国际收支资本项目交易的变动，则主要是下面几点因素：

1、货币供应量。在一国货币供应量增长较快的情况下，该国公众持有的货币存量如超过了其愿意持有的数量，其超过部分溢往国外，从而导致资本外流该国汇率下降。反之，该国汇率会上升。

2、利率。在别国利率不变的情况下，一国利率的上升，会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说更具有吸引力，从而导致资本内流，汇率升值；如利率降低，则会引起汇率降值。

3、心理因素。国际间一些外汇专家认为，外汇交易者对某种货币的预期心理，现在决定这种货币短期汇率的最主要的因素。因为在这种预期心理的作用下，转瞬之间就会诱发大规模的资本运动。一般而言，外汇交易者预期心理的变化带有很大的随机性、有点捉摸不透。因此，对汇率风险管理者来说，随时保持警觉，注意影响国际政治经济形势变化的各种重要事件，并对汇率的反应作出预测，是十分重要的。

4、政府干预。目前各国政府为稳定外汇市场，往往对外汇交易进行各种各样的干预。或者通过在外汇市场上的公开业务，或者通过财政和金融政策的不同搭配，或通过政府官员的公开言论影响市场心理，也可能通过国家间的联合干预对外汇市场进行国际调节。政府干预虽然不能改变汇率变化的长期趋势，但对汇率的短期变化影响较大。因此，对短期风险识别来说，政府的干预是一个不容忽视的因素。

长期外汇风险是由长期的汇率变动因素引起的。而影响汇率变动的长期的因素主要有：

1、国际收支的经常项目。国际收支是一国对外经济活动的综合反映，它对一国货币的汇率变动有直接的影响。国际收支经常项目中，最重要的是贸易项目，包括有形贸易和无形贸易，它们决定了汇率变动的基本走势。仅以国际收支经常项目的贸易部分来看，当一国进口增加或产生逆差时，该国将对外国货币产生额外的需求，这在外汇市场上会引起该国货币汇率的下跌。反之，顺差国货币汇率就会上升。但值得一提的是，经常项目情况变动对汇率的影响具有双向性，因为它又会刺激抵消汇率变动的因素立刻作出反应。因此，经常项目与汇率变动的关系，在短期内会受到阻碍，因而一般只能在长期内起作用。

2、通货膨胀。在纸币条件下，两国货币之间的比率，根本上说是根据其代表的价值量的对比关系决定的。因此，在一国发生通货膨胀的情况下，该国货币所代表的价值是减少，其实际购买力也就下降，于是其对外比价会趋于下跌。当然，通胀对汇率的影响，一般也要经过一段时间才能显示出来，因为通货膨胀往往要通过间接通道对汇率产生实际的作用。

3、国与国之间经济增长率的差异。在其他条件不变的情况下，一国经济实际增长率相对别国来说上升较高，从而其国民收入增加较快会使该国对外汇的需求相对于可得的外汇供给来说趋于增加，这就会使该国货币汇率趋跌。当然，经济增长率对汇率影响的情况比较复杂，这和一国的产业结构以及外贸发展的战略有着密切的关系。因此，不能单纯根据经济增长率的高低作为决定汇率长期变动的主要因素。

事实上，对短期风险和长期风险的划分只是从企业交易风险管理角度考虑的，短期和长期只是一个相对的概念，并没有绝对的界限，我们在进行汇率变动预测时，应当根据自身经济交易的长短期的需要而作出决定，即在相应交易期限内汇率是升还是降。总之，在预测汇率趋势时，要综合各种因素，长期和短期的，结合交易的期限作出科学的判断，为防范企业交易风险确定正确的决策提供科学的依据。

二、涉外企业汇率风险防范的具体对策方法

如果说对汇率风险的正确的预测是汇率交易风险管理的基础，那么对汇率风险的防范及处理便是汇率交易风险管理的核心。我们可以把涉外企业的汇率交易风险分为：贸易支付的汇率风险、外汇借贷的汇率风险和外汇资产的汇率风险三种。

(一)贸易支付中的汇率风险防范主要方法

1、正确选择计价货币、收付汇和结算方式

一般来说，涉外企业在出口商品、劳务或对资产业务计价时，要争取使用汇价趋于上浮的货币，在进口商品或对外负债业务计价时，争取用汇价趋于下浮的货币。一般情况下，在进口合同中计价结算的外币汇率趋升时，进口商品尽可能提前付汇，若计价货币下浮，进口商应推迟或提前收汇。

此外，在进出口贸易中，出口商品收汇还应当根据实际情况选用合适的结算方式，即要求能够及时安全的收汇，因为及时收汇则汇率变动的时间因素风险会大大缩小。一般而言，即期L/C最符合安全及时收汇的原则，远期L/C、D/P、D/A安全性依次减弱。当然为促销自己的产品，亦可根据对方资信，慎重灵活地选择适当的结算方式。

2、运用套期交易

套期交易是目前国内外涉外企业广泛使用的确实可靠的避险形式。它不致引起价格混乱，并可以把国际汇率变动的风险转移到国际金融市场。套期交易运用的金融工具主要有远期合同交易、期货、期权。

(1)远期合同交易。涉外企业在外汇市场上进行远期合同交易是为避免在货物成交到支付款项期间内因汇率变动而遭受的风险。当涉外企业在未来要支付或收入外汇，并已预测外汇汇率要发生变动时，则在现在签定一个协议，规定在未来按照远期汇率交割一笔外汇，数额与货款相等，确保公司的外汇数额的价值。一般协议的期限为3个月、6个月、9个月，有时甚至可达1年。这种业务的优点是：①可以选择币种；②可以通过卖出远期外汇对应收货币保值，买进远期外汇对应付货币保值。如纽约某公司因进口需对外支付法国法郎，1992年8月委托银行进行一笔期限为4个月的远期外汇交易，当时按1美元兑6.45法郎的汇率，用了586341.08美元买进3846400法郎。到了1989年12月交割时，美元汇价下跌为1：6.025，此时要638406.64美元才能买入3846400法郎，由于做了这笔远期外汇买卖，使公司避免汇率损失42065美元。1994年1月1日起我国开始实行由市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率，汇率的不确定因素增加了涉外企业迫切需要规避汇价风险。

(2)期货交易与期权交易。金融期货交易的实际操作和具体做法与远期交易基本相同，它也是根据目前约定的远期汇率在将来到期日办理交割的一种避险交易。所不同的是：远期交易中多以实际外汇收支需要为基础，而外汇期货通常可以不需要实际外汇收支为背景；远期交易按照企业实际外汇收支确定交易金额，而期货交易则是以标准化合约为标的物，可以不断对冲，金额难以与实际需求完全吻合；远期外汇交易，事实上只是到期外汇交易在交割时间上的延长，性质仍属现货交易，而外汇期货则是一种衍生的交易工具。此外，涉外企业可与办理期权交易的外汇银行签订一份期权合同，规定享有在某一时间？以商定的价格买入或卖出某一种外币的权利，但并不承担义务。涉外企业在经营出口业务时，如计价外币预计会下跌，则卖出看跌期权，若在合同期满时，计价外币汇价下跌，即市场价格低于协定价格，则卖权所有者可按协定价格结汇，若计价货币上升，则可放弃出售权而按市场价格结汇。

3、综合方法

外汇风险防范的综合方法主要包括BSI和LSI两种。这两种方法实际是上述几种方法的综合利用，同时也是因为某些方法必须与其它方法相互配合，才能消除全部风险。BSI(Borrow-Spot-Invest)即是借款-即期合同-投资法。如德国B公司在90天后有一笔50000美元的应收账款。为防止美元对马克汇价波动的风险，B公司可向美洲银行或德国银行借入相同金额美元(50000美元)(暂不考虑利息因素)，借款期为90天，从而改变外汇风险的时间结构。B公司借得这笔贷款后，立即与某一银行签订即期合同，按$1=DM2.1140汇率，将该50000美元的贷款卖为马克，共得105700马克。随之B公司将105700马克投放于德国货币市场(也暂不考虑利息因素)，投资期也为90天。90天以后，B公司以50000美元应收款还给美洲银行，便可消除这笔应收账款的外汇风险。若德国B公司90天后有应付款50000美元，要消除其外汇风险，则应先借本币即德国马克，以下各步的币种与上述相反即可。

LSI(Lead-Spot-Invest)即是提前收付--即期合同--投资法。如德国B公司在90天后从美国公司有一笔50000美元的应收贷款，为防止汇价波动，B公司征得美国公司的同意，在给其一定折扣的情况下，要求其在2天内付清这笔贷款(暂不考虑折扣具体数额)。B公司取得这笔50000美元贷款后，立即通过即期合同换成本币马克，并投资于德国货币市场。由于提前收款，消除时间风险，由于换成本币，又消除了货币风险。

(二)资本借贷的汇率风险及防范

资本借贷的汇率风险，是指借贷关系的确定到本息偿付期限内，由于借贷货币汇率的变动使实际支付本金利息的增加或收入的减少所造成的损失。资本借贷的汇率风险或使债务人的支出增加，债权人受益；或者相反。例如，当美元日元趋于升值时，我国外债还本付息负担日益加重。防范资本借贷的汇率风险，除贸易支付中的汇率防范措施以外，还有以下几种：

1、债券以双重货币发行

双重货币是以某一种货币计价，债券到期时，按预定好的汇率以另外一种货币偿还本金。如中国某银行某年4月发行200亿日元，10年期的日元双重货币债券，发行时日元兑美元为179：1。但发行文件规定，10年后债券期满时，按169：1的汇率偿还债券本金1.1834亿美元若期满时日元兑美元达到80：1左右来看，该行不但避免了日元对人民币升值的风险，而且还有获益。

2、借贷货币的汇率变动风险与货币的利率高低综合考虑

一般来说，从汇率角度来看，借进软货币对借款人有利，但软货币的贷款利率要高，硬货币的利率要低，因此，对借用外汇的涉外企业来讲，只有在汇率上得到的好处大于利率上的损失时，借款货币才真正合算。当预测到外汇在贷款期内的贬值率，究竟应借哪种货币，可考虑以下公式：

1+B国货币年利率

若A国货币贬值率>1 -

1+A国货币年利率

这时，借A国货币有利；反之，则借用B国货币有利。

(三)外汇资产的汇率风险及防范

涉外企业的外汇资产的汇率风险是指由于汇率的变动而使外汇资产的实际价值减少所造成的损失。如某企业有美元资产20万准备用于从德国引进设备，当时美元／马克汇率为US$1=DM2.50，该企业的20万美元资产可用来引进50万马克的设备。过数月后，若美元贬值到US$1=DM2.00，则该企业的持有20万美元外汇资产仅能偿付40万马克的设备，该企业的外汇资产实际上贬值了10万马克。

防范企业外汇资产汇率风险的最常用的办法一篮子货币法和远期外汇买卖保值法。目前我国涉外企业外汇资产主要仍以美元为主，日元、马克、欧元、瑞士法郎所占比例很小，涉外企业外汇资产的汇率风险很大。因此，建议我国涉外企业调整外汇资产币种结构，适当提高日元、马克、欧元等货币的比例，降低美元的比重

7. 急需会计的毕业论文：汇率变动对中小企业的影响及对策

人民币浮动汇率对中小企业出口的影响分析
[摘要]人民币汇率形成机制的改革，对我国长久以来适应了固定汇率制度的中小企业来说，造成了不小的冲击。首
先是基于人民币对美元相对价值的变化，对进出口商品价格竞争力造成的影响；其次，浮动汇率制度给中小企业的对外贸易
带来了更多的风险，这就要求中小企业在进出口贸易过程中不断提高抵御汇率风险的能力、完善出口交易的方式。为此，本
文从以上两方面进行了一定的分析及建议。
[关键词]浮动汇率制度价格竞争力汇率风险中小企业出口影响一、概述
2005年7月21日，中国人民银行宣布改革人民币汇率形成机制，
人民币汇率不再单一盯住美元，而是开始实行以市场供求为基础、参考
一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。自此，人民币对美元汇
率呈现出不断地走强趋势（见图）。这对我国长久以来适应了相对固定
汇率制度的中小出口企业来说，造成了不小的冲击。首先，是基于人民
币对美元相对价值的变化，由替代效应、互补效应等综合作用引起的，
进出口商品价格竞争力的变化对企业出口本身造成的影响；其次，浮动
汇率制度对中小企业在进行外贸交易的过程中，不断提高抵御汇率风险
能力、完善出口交易方式的要求越来越高。二、汇率对中小企业出口商品价格竞争力的影响
汇率是用一国货币所表示的另一国货币的价格，当一定单位的外币
折合本币的数额增多，表示外币汇率上升；一定单位的本币折合外币的
数额增多，表示本币汇率上升。通常情况下，影响汇率的主要因素有：
货币流通状况、国际收支差额、实际经济增长、资金市场供求与利率、政
府干预、心理预期等。在这些因素作用于汇率的同时，汇率的变动也反
作用于经济增长，其最直接表现是：汇率上升会鼓励进口，促使国内物
价下降，抑制出口，使大量商品由出口转为内销，增加国内市场商品供
应，从而压低国内物价，具有减少国内生产和国民收入并加大失业率。
2005年底，我国经工商部门注册的中小企业数量已占全国企业总
数的99.3%，中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值
的55.6%，吸纳了75%左右的城镇就业人员，生产的商品占社会销售
额的58.9%，货物出口额占62.3%左右，上缴税收占46.2%，其已经
成为我国经济发展、市场繁荣和就业扩大的生力军。目前，我国中小企
业出口产品以初级加工产品为主，自主定价权小，主要涉足市场准入壁垒较低的传统制造业、手工业和服务业，生产的大多是居民日用消费
品、纺织工艺品、小五金、小家电等劳动密集型产品。这些产品技术含
量低、生产简单，国内企业基本上都借助于传统的薄利多销、低价竞争
的营销策略进军国际市场，近年来,这些产品的出口出现了趋向单纯数
量扩张、出口额增幅大大低于出口量增幅、出口效益下降的现象。人民
币升值后这些产品的价格优势会进一步得到削弱，在替代效应和互补效
应的作用下，其出口必将受阻，这会对我国的整体进出口局势乃至经济
发展造成不利影响。
因为我国处在国际分工的下游，出口产品大都是发达国家产业转
移的标准化了的产品，市场需求弹性较大，替代品较多。从中小企业出
口竞争战略看，似乎形成这样一种路径依赖，依靠廉价的劳动力，发挥
传统产业的比较优势，通过降低价格，占领市场。但应看到，这种价格
竞争的路径依赖，不仅会使出口方形成一味强调价格和成本竞争的惯性
思维，还会使进口方也形成中国的出口商品可以不断压价的预期，使得
出口企业的价格越压越低，利润十分微薄，很多企业依靠出口退税和有
关优惠政策才能维持出口。如果单纯依靠价格竞争，汇率风险的影响是
很大的，因此，我国中小企业必须从依靠成本价格优势的出口竞争战略
向依靠产品差异竞争优势的战略调整。构建差异性优势的关键在于培育
企业的核心竞争力，使产品具有较高的技术含量，较强的不可替代性，
努力提高产品的技术含量比重，使商品从低档次、低价位向中高档、中
高价位提升，这样在面对汇率风险时，可以采取降价让利等手段从容应
对，又可以凭借较强的产品品牌、品种等非价格竞争力，有效避免或减
少汇率波动的负面影响。
中小企业必须转换思路，加大结构调整，使商品竞争从传统的价
格竞争向以品牌为中心的非价格竞争转变，靠品牌、靠质量来争夺市
场。通过对企业自身特点和企业所处产业价值链的分析，确定企业的定
位和发展战略,明确企业的竞争力，在技术、产品、组织管理、营销渠
道和网络、品牌、资源等方面着力塑造企业的核心竞争能力，构筑企业
在全球化的经营和竞争中持续发展壮大的基础和动力。在生产方式上坚
持最低成本，最快反应，走信息化之路；在创新上，要千方百计加强培
训与交流，共享公共技能。另外还要特别注重利用国际互联网提供信息
和交流信息，在进口产品中加大高科技产品的进口比例，依靠科技优势
增强产品在国际市场的竞争力，并且人民币升值有利于企业进口原材料
和设备，特别是产能扩张要求高的企业，要充分利用人民币升值的空
间，进口国外先进的加工设备，加快技术改造步伐，优化产业结构，生
产高品质的产品，增强企业的国际竞争力。
三、汇率风险对中小企业外贸交易形式的要求
近十年来，人民币汇率一直盯住美元基本不动，我国中小企业为
了便于计算成本、核算收益，在国际贸易结算中一直主要以美元进行结
算，而不愿用汇率变化频繁的欧元、日元结算，一些出口市场主要在欧
洲的中小企业也争取用美元进行结算，这致使企业在国际贸易结算中过
分依赖美元。2005年上半年贸易收入中，中小企业以美元结算的笔数和金额均占到98%以上。因此，人民币汇率形成机制改革后，我国中
小企业必然要面对人民币升值的风险和损失，导致出口产品的人民币收
入相应下降。此外，我国中小企业习惯于在固定汇率制下经营，在汇率
相对固定的环境下进行商业谈判和成本测算，对汇率变化和风险缺乏考
虑和关注，尽管各外汇指定银行近年来积极宣传远期结售汇、货币掉期
等金融工具，但大多数企业并未广泛使用，在定价时只计算利率成本，
根本没有考虑到汇率风险，规避汇率风险的意识和能力较为缺乏。
经过汇率形成机制改革，我国人民币汇率将更加具有灵活性，人
民币汇率水平的变动方向和幅度将更有弹性。我国中小企业将不得不面
临汇率风险，为了减少汇率风险对中小企业出口的不利影响，对企业的
短期业务和长期业务可分别采取以下措施加以防范：
1.针对企业的短期业务
(1)早日收汇。人民币升值是近一年的趋势，出口企业早日收汇就
意味着日后损失的减少。出口企业应尽量将收汇期限定得短些，以减少
由于人民币升值给出口企业造成收益的下降。如企业可以采用现金折扣
的方法，对提前付款的客户给予一定比例的现金折扣，以吸引对价格比
较敏感的客户提前付款，这样不仅可以减少人民币升值带来的损失，而
且还可以防范商业风险，还可以减少应收账款的损失。
(2)加强企业与外商联系，减少中间环节。中小企业很多出口业绩
突出的企业，其产品都是经外贸公司代理出口，出口过程的中间环节较
多，企业出口成本较高，人民币升值对这部分企业的影响最大。人民币
升值后，虽然出口产品成本提高，但海外并购和扩张的成本却降低了不
少。如果企业能够直接与外商联系或在国外设立销售公司，通过减少中
间环节来提高企业利润，将在很大程度上减少人民币升值的影响。
(3)采用灵活的出口报价策略。为减轻人民币升值带来的影响，中小
企业可以采用渐进式报价策略，即每月将报价做适应性调整，逐步提高
价格，这样人民币升值时，结汇的损失就可以减至最小。如企业可以在
报价中加入这样一项条款：报价有效期一个月，10日内接受报价价格为
8美元，以后每隔10天，价格增加1%。这不仅使企业达到减轻人民币
持续升值的损失，还可以促使外商尽快接受报价，达成交易。
(4)正确选择计价货币。由于人民币实行参考一篮子货币进行管理调
节，人民币对美元升值，并不代表人民币对篮子内其他货币也必然升值。
因此，在出口贸易中，企业应尽量采取不同货币进行结算。如对欧出口
中采用欧元，对日出口则采用日元，以减轻人民币对美元升值的影响。
(5)采用“福费庭”交易方式。即出口企业将经过进口方承兑过的
远期汇票，向出口企业所在地的金融机构贴现，提前取得人民币。由于
此种票据是无追索权的，故出口企业一旦将手中的远期票据卖断给金融
机构，同时也就卖断了一切风险，免除了人民币升值的后顾之忧。通过
“福费庭”方式，还可以为国外买方提供延期付款的条件，提高出口商
品的竞争力。出口企业只需支付一定的贴现费用就可将延期付款变成现
金交易，变远期票据为即期收汇，提高资金的使用率，避免由于人民币
币值的不确定性给自己带来的损失。
此外，我国中小企业还可以采取打包贷款、出口押汇等方式规避
人民币升值带来的影响。
2.针对企业长期业务
(1)人民币远期结售汇业务。远期结售汇业务，是指银行与客户协
商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的外币币种、金额、
汇率和期限；到外汇收入或支出发生时，按照该远期结售汇合同订明的
币种、金额、期限汇率办理结汇或售汇。
(2)外汇期权。外汇期权，是一种选择性契约，期权购买方享有在
契约届期或之前，以规定的汇率买入或出售一定数量的某种货币的权
利；而期权卖方收取期权费，银行作为期权的卖方有义务在买方要求执
行时，卖出(或买进)期权买方买进(或卖出)的该种货币。利用外汇期权
进行保值，买方可根据汇率的实际变化情况，灵活地决定是否执行该合
约，即在期权合约到期日之前或到期日，届时外汇市场的即时汇率和约
定的远期汇率比较，如果和买方的市场预期相反，则可选择放弃执行合
约，损失期权费，所需的货币可在外汇市场按即时汇率价购买。但若汇
率变动，正如买方所预期的结果，就按契约所约定的货币汇率和数量进
行货币交换，在这种情况下，采用外汇期权不仅使企业可以避免较大的
汇率风险损失，而且还可以获得汇率有利变化所带来的较大收益机会。
(3)掉期业务。掉期业务即客户委托银行买入A货币，卖出B货币，
确定将来另一工作日反向操作，卖出同等金额A货币，买入B货币。客
户需做远期外汇买卖后，因故需要提前交割，或者由于资金不到位或其
他原因，不能按期交割，需要展期时，都可以通过叙做外汇掉期买卖对
原交易的交割时间进行调整。在掉期外汇买卖中，客户和银行按约定的
汇率水平将一种货币转换为另一种货币，在第一个起息日进行资金的交
割，并按另一项约定的汇率将上述两种货币进行方向相反的转换，在第
二个起息日进行资金的交割。最常见的掉期交易是把一笔即期交易与一
笔远期交易合在一起，等同于在即期卖出甲货币买进乙货币的同时，反
方向地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的外汇买卖交易。
(4)加强人才储备和培养。防范汇率风险是一项技术性较强的业务，
准确的预测汇率变化趋势是避免外汇风险的前提条件。经济的全球化，
投资自由化的发展，汇率波动的复杂性增加，对企业财务管理人员的素
质提出了更高的要求，除了精通会计、审计的理论与方法，还应通晓国
际金融知识，具有敏锐的洞察力，开放性思维和创新意识。为了更好地
运用金融工具规避汇率风险，企业必须拥有精通金融工程理论与实践操
作的专业金融人才，然而目前我国大部分企业不仅缺乏精通会计、审
计、金融的综合性人才，更缺乏国际金融方面的专业人才，对企业防范
汇率风险极为不利。所以有条件的企业要加强人才的储备和培养，不断
充实外汇风险管理方面的人员，安排专职人员从事汇率的预测和防范汇
率风险的研究工作，从而能够熟练使用外汇期权、远期、掉期等金融衍
生工具为企业避险套利。
四、结论
本文认为人民币汇率形成机制的改革，对我国长久以来适应了相
对固定汇率制度的中小出口企业来说，主要造成了两方面的影响:一是
基于人民币对美元相对价值的变化，由替代效应、互补效应等综合作用
引起的，进出口商品价格竞争力的变化对企业出口本身造成的影响;二
是浮动汇率制度对企业不断提高抵御汇率风险能力、完善出口交易方式
提出了较高的要求。为了使企业进出口尽可能小的受到以上冲击，企业
自身除了需要转换思路，加大结构调整，使商品竞争从传统的价格竞争
向以品牌为中心的非价格竞争转变，靠品牌、靠质量来争夺市场外，还
需要不断关注汇率变化，积极运用远期结售汇、货币掉期等金融工具，
改善外汇支付方式，从而提高规避汇率风险的能力。
参考文献：
[1]中小企业简报:2005年中国成长型中小企业发展报告[J]，2006（14）
[2]中国人民银行货币政策司:企业规避汇率风险情况调查[J].2006-03
[3]赵建设:国际结算教程[M].上海：复旦大学出版社，2001
[4]中国工商银行网站
[5][美]约翰.丁.斯蒂芬斯著徐杰译:金融衍生工具管理货币风险[M].
北京：中国人民大学出版社,2004
[6]龙江李桂芳：企业运用外汇掉期问题分析.金融经济发展研究
[J]
[7]中国国际商务网站

8. 有谁知道国际金融论述题“现行各国稳定汇率的措施”是什么

目前主要国家的货币主要采用市场定价机制，汇率由市场决定，政府很少干预汇市。即使在08年金融危机时期，像澳元日元等币种出现单日巨幅波动，相关政府部门也未出手干预。
但并不是说各国政府就不会对汇率进行干预，在某种情况下，政府也会出台一些措施进行汇率干预。政府干预稳定汇率主要有以下几个方面：
1、口头干预。口头干预一般出现在汇率朝着政府部门不愿看到的方向持续发展。如前期欧元汇率一直上涨，欧洲央行就对过高的欧元汇率进行了口头干预。
2、直接入市干预。是一种直接干预汇率的方式。中国人民币由于美元完全市场化，央行一直对汇率进行直接干预。而自由流通的货币也会出现政府直接干预。如多年前的日元，日本政府就曾在市场直接抛售日元打压日元汇率，又如瑞郎为了控制过度上涨，一度设置了与欧元的挂钩汇率，由瑞士央行通过干预方式来实现。
3、其他间接方式。各国央行也可以通过对货币政策的调整来影响汇率，从而起到稳定市场的作用。

9. 外向型企业面对汇率风险可以采取哪些措施

企业也可以利用银行的远期结售汇、期权交易等外汇衍生工具为其主营业务保驾护航，锁定汇价。远期结售汇因结构简单，成本低廉，避险效果明显仍然是汇率避险的首选工具。当外贸企业签订进出口协议后，就可到外汇指定银行签订一份远期结售汇合同，锁定未来结售汇的币种、金额和汇率，到期可不受汇率影响，按照约定价格结售汇。

如王老板当日与银行办理一笔100万美元、3个月后结汇的远期业务，锁定3个月后按照6.4的汇价结汇。3个月后，实际汇价为6.3，那么按照交易协定，客户就可以按照6.4的汇价将100万美元卖给银行，由此一来，王老板规避了10万元人民币的汇兑损失。

(9)企业日元汇率对策扩展阅读：

防范汇率风险注意事项：

1、对于合同双方来说，汇率风险是均等的。所以在贸易、买卖合同中，双方通过友好协商，共同约定应对汇率变化的条款，比如以签订合同日为基准，共同承担至交付日的汇率变化。

2、当汇率向不利于方向发展时，提前或者快速交易；当汇率朝自己不利的方向发展时，推迟延后交易时间。这种方法对于个人消费还是可取的，在贸易上意义不大，因为交付时间合同已有约定。

3、出口商把远期付费的汇票承兑给银行或者金融公司。货物一经卖出，就可以从银行得到现金，汇率风险转嫁给银行或者金融公司。

4、通过外汇交易来防范风险，是一种常见的做法，通常是是签订一份远期外汇结售合同的方式。也可以通过即期和远期组合的方法，最常见的是通过期权、掉期进行套期保值。

参考资料来源：网络-外向型企业

参考资料来源：网络-汇率风险

10. 论文：汇率变动对浙江出口企业的影响及其对策

人民币升值对浙江经济的深远影响及对策

人民币升值是一个长期趋势，总的对浙江经济是有利的。央行7月21日宣布人民币升值，标志着综合国力的增强和市场化改革又迈出了重要的一步，很可能意味着发展和改革的一个新时期的到来。

一、人民币升值的宏观背景

1、人民币升值是中国生产力增强的必然趋势

改革开放至今，人民币汇率经历了由贬值到缓慢升值的倒U字型变化过程（见图1）。从1994年开始，人民币进入了长期缓慢升值阶段。也就是在这一年前后，中国经济出现了由卖方市场到买方市场的重大变化。从宏观指标看，全社会物价指数开始下降；而从体制上看，非国有企业开始全面替代国有企业。人民币由贬转升表明，一方面是在长期贬值后，人民币回归到真实汇率，而在另一方面，则是生产力水平的持续上升支持了人民币的持续升值。

生产力增强必然导致本币走强。在制度变迁和技术进步的双重推动下，我国经济迅猛发展。1978年至2004年我国经济年均增长9.4%，以人民币为单位的名义GDP累计增长了21倍。特别是上世纪90年代以来，劳动生产率提高速度明显快于美国。1990—2001年，中国的劳动生产率提高了6.75倍，扣除价格因素则提高了3.58倍；美国提高了1.52倍，扣除价格因素则仅提高1.29倍。劳动生产率提高导致成本下降，再加上中国企业积极提高产品质量和档次，商品竞争力明显增强，吸引了欧美和日本等发达国家和地区对于中国商品的极大需求，而这又引发了中国外汇顺差的持续上升。

1994年以来，我国国际收支经常项目和金融资本项目顺差一直呈增长态势（见图2），形成了一种双顺差状况。2004年，我国国际收支顺差累计高达6368亿美元。汇率是货币的价格，由外汇市场上本币和外币的供求关系来确定。如果外汇市场对人民币的需求超过人民币的供给，人民币就会面临升值压力，反之则面临贬值压力。我国经济十多年持续增长、累积额高达6000多亿美元的国际收支顺差，在外汇市场上形成了对人民币的巨大需求。正是在这种需求的拉动下，人民币升值成为一个必然选择。

与此同时，持续十多年的国际收支双顺差致使我国的外汇储备不断增加。截至今年6月，我国外汇储备额高达7110亿美元，这虽然有国际炒家的因素，但诱因却是国力增强所引发的人民币升值预期。巨额外汇储备远远超过了基于正常需要的安全储备，并由此而进一步增加了人民币升值压力。持有过量的外汇储备会影响我国货币政策独立性，同时也会造成要素配置效率的下降，特别是持有美国国债的收益率远远低于外商来华投资的收益率（差额约为10%），大量利润被外国人赚走。在这样的背景下，提高人民币币值有利于克服资源配置的扭曲。

2、人民币升值不会重蹈日本覆辙

一些人士喜欢引用日本的案例，来说明本币升值的不良后果。更有人把此政治化，说压本币升值是美国人搞垮一国经济的阴谋，其实这些都是缺乏说服力的。

应该说，日元升值并不是当前日本经济颓势的元凶。日元升值始于1971年8月26日，日本由盯住美元的固定汇率制转为浮动汇率制。当年12月8日，按照斯密森协定，日元从360日元兑换1美元，升值到308日元兑换1美元。在此之前，日本已经历了自1955年至1970年，长达15年的经济快速增长。然而这以后，即1970年至1990年，日本国内生产总值年均增长速度仍高达9.2%。从下图可以直观地看到，1970年以后，日元持续升值，而日本的年度GDP增长，却相对稳定地保持8%左右，最高年份为21.8%，最低年份为4.1%。1990年以后，日本泡沫经济破灭，经济增长速度一直较低，这是一个很复杂的经济现象，原因是多方面的。

在人民币升值问题上，拿日本经济来类比中国经济，其实还忽略了中日经济的两个巨大差别。一是内需差别。中国是一个具有13亿人口的大国，国内市场潜力巨大。跨国公司来华投资看中的也是中国巨大的市场资源。因此人民币升值后，即使出口受到一定影响，也可以通过开发国内市场来弥补总需求不足。日本是小国，内需有限，特别是日本政府长期采取保护国内农业、中小企业主利益的政策，进一步导致总体经济缺乏较强竞争力。二是要素成本差别。日本是典型的资源小国，经济快速增长导致其国内要素价格急剧上升，最典型的如职工平均现金收入快速增长。1970年，日本职工的月平均收入为7.6万日元，1990年上升到37.0万日元，上升了4.9倍，如果以美元计算，则上升了13.0倍[1]，成本上升削弱了日本商品竞争力。虽然中国的自然矿产资源并不丰富，但劳动力价格将长期具有较强竞争优势。

3、人民币升值为何如此艰难

2002年底以来，人民币就已经面临升值的显性压力，尤其是2004年10月央行加息后，升值压力进一步加大。其实在1998年亚洲金融危机的时候，人民币面临的也主要是升值压力。从人民币面临升值压力到开始升值，历时三年多，正反映了人民币升值一个艰难的政策抉择，这里主要有两个原因。

首先是升值结果很难判断。经济运行是一个相互关联、相互影响的复杂过程，对人民币升值的影响，只能给出一个大致的预期，很难做出具体的量化判断。但可以肯定的是人民币升值必将“牵一发而动全局”，万一出现不可控局面，就会造成巨大的经济和政治问题。因此人民币汇率调整必须全面考虑，统筹协调，慎之又慎。尤其是现阶段，国际游资大量入境豪赌人民币升值，而国内金融体系和资本市场不成熟，金融机构抵御抗风险能力较弱。在这样背景下，人民币汇率调整的时机、幅度、方式等，更需谨慎选择，稍有差错，可能就会造成经济的巨大波动。

其次是长期低估人民币汇率所导致的路径依赖。人民币被低估，使得出口部门具有价格优势，形成了出口企业低汇率的路径依赖。很多出口企业依靠低价格获取国际市场上的竞争优势，靠“跑量”赢得大量外汇，形成了巨大的既得利益。而人民币升值几乎可以肯定会给依靠低价竞争的出口企业带来较大压力，从而将打破利益分配格局，这就必然会遭到既得利益集团的反对。因此，人民币升值必须协调好各方面的利益，处理好多方面关系。

二、人民币升值利大于弊

人民币升值的影响，有利有弊。从宏观和长远来看，如果宏观经济政策处理较好，人民币升值利大于弊。就当前而言，人民币升值所带的不利影响，大都是短期和局部的，不会影响到经济发展的全局。

1、出口额不会大幅度锐减。

首先，汇率调整的国际经验证明“汇率升值必定打击出口”的观点没有经验依据。日本和德国都经历过货币大幅度升值，但这两个国家的出口不降反升（见图4、图5）。1971年“尼克松冲击”后，日元对美元汇率从360:1上升到308:1。之后日元逐渐升值，到1984年上升到231日元兑1美元，而与此同时，日本对美国的出口则呈上升态势。以日元计算，1985年日本对美国出口总额为42.9万亿日元，比1970年增长6倍，平均每年增长12.7%。70年代是德国马克升值最快的时期，双边汇率从1970年的3.68马克兑换1美元，升值到1979年的1.73马克兑换1美元，累计升值1.13倍，而在这期间德国外贸出口额则增长了1.5倍，且一直保持较大顺差。

其次，浙江以工业制成品为主的出口结构决定了人民币升值不会造成出口的急剧锐减。出口商品分为两大类，一类是初级产品，另一类是工业制成品。发展中国家出口的初级产品趋同率较高，国际市场竞争激烈。人民币升值后，初级产品出口有可能受此影响而减少。但从浙江情况看，初级产品的出口比重逐年降低，2003仅占出口总额的5.1%，因此对贸易出口的整体影响不大。工业制成品的生产具有国际化特征，需要大量进口原材料以及机器设备等，人民币升值后，企业进口原材料、机器设备成本将会降低，给企业提供了一定的降价空间，缓解了人民升值所带来的价格压力。更重要的是，工业制成品的产品差异较大，人民币升值对出口产品竞争力的影响，主要是看与相关国家产品的比价关系。从我国产品近几年大幅压价竞争的情况看，我国低层次工业制成品与其它国家相比具有巨大的价格优势，即使因人民币升值而小幅提价，也不一定会高于别的国家和地区，从而不至于较大程度地影响我国产品的出口竞争力。

再次，低廉的劳动成本使得出口企业可以承受一定的升值压力。浙江是中国劳动密集产品生产的一个典范，由低工资所支撑的国际竞争力大大高于全国平均水平，低廉的劳动成本成为浙江商品在世界市场上具有明显价格优势的主要支撑。根据2002年《贸易与发展报告》的计算，在17个重要样本国内，中国的单位劳动工资最低，美国工资是中国工资的50倍。劳动力成本的低廉并不会被出口价格的上涨而完全抵消。人民币升值后，如果幅度不是非常大，劳动力成本依然具有明显的比较优势。低廉的劳动力成本使得出口企业可以采取降价策略来缓解人民币升值带来的压力，出口不会因人民币升值而大幅减少。

最后，汇率不是影响出口的主要因素，工业劳动生产率的提高才是导致出口迅速增长的关键。从历史上看，自1994年以来，人民币实际汇率一直处于升值趋势，但中国出口却保持了较快的增长势头。1994—2002年，人民币相对于美元，欧元（2001年前为德国马克）和日元的名义汇率升值幅度分别为5.1%，17.9%和17%，实际汇率升值幅度分别为18.5%，39.4%和62.9%，而此期间中国对美德日的年出口增长率分别为17.3%，11.5%和14.1%；浙江对美德日的年出口增长率分别为23.9%，20.7%和14.7%。这说明汇率不是左右出口的关键，劳动生产率的提高才是核心因素。上个世纪90年代以来，中国出口部门的劳动生产率保持了高于美国1.5—2倍的增长速度，浙江又高于全国平均水平。只要保持了劳动生产率的较快提高，出口额自然也会不断增长。

2、外商直接投资不会大规模下降

1994—2003年我省吸引外商直接投资总计290.0亿美元，平均每年增长37.2%，外资企业已成为促进我省经济增长和解决就业问题的重要推动力，也是引入国外先进生产技术的重要方式。人民币升值后，外商直接投资不会大幅下降，因为外资企业来华投资主要有三个原因：

一是看好13亿人口的大市场。世界上已经不可能再找到第二个如此巨大的潜在市场。激烈的市场竞争导致外资公司大量进入中国，寻求新的利润增长点。台湾的康师傅集团进入大陆市场前只是一家名不见经传的小公司，进入祖国大陆后，巨大的内地市场使其迅速成长为中国国内最大的台资食品公司，获得了“中国面王”的美誉。

二是充分利用中国的廉价劳动力资源。我国劳动力工资水平相当低下，以1998年制造业名义工资水平衡量，中国劳动力成本只有美国的1/50，日本的1/30，甚至只有马来西亚和菲律宾这样的发展中国家的1/4～1/5。这里还有一个重要因素是长期集约化经营的农业，造就了中国农民特别善于吃苦的优良品质，以及思维与身体的灵巧性。

三是相似文化传统的感召力。浙江外资企业中，港资、台资企业占了一半左右。大陆和港台地区具有相同的语言和文化传统，高度的文化认同感是这些企业来华投资的一个重要原因，人民币的小幅升值并不会对这类外资引入构成重大影响。

外资迅速增长的这三点主导因素都具有明显的长期性特征，因此外商直接投资不会因为人民币对外价格水平的上升而迅速逆转。2003年“非典”肆虐的特定背景下，我省利用外资仍然取得可观成绩即可证明这一点。

3、不会出现大面积失业

就业不仅仅是一个经济问题，还是一个重要的社会问题和政治问题。很多人担心人民币升值后，会严重影响总需求，从而造成大面积的失业，影响社会稳定。这种担心是没有道理的。

汇率调整主要通过两个渠道对就业产生影响，一是人民币升值将引起进出口相对价格的变动，进而影响出口，最终影响就业；二是人民币升值会影响外商直接投资，进而影响固定资产投资，继而波及到就业状况。根据前面的分析，人民币升值后，企业出口和外商直接投资都不会出现根本性逆转，因此就业也不会出现大幅度的波动。

此外，2002年以来中国内需十分旺盛，央行从2003年年初就开始利用公开市场操作回笼货币，7月后又采取了一些加大控制国内贷款力度的货币政策。到目前为止，内需仍然有自动扩张的倾向。人民币升值后，只要内需保持稳定增长，就可以抵消升值对外需的影响，维持总需求的稳定。在总需求保持稳定增长情况下，就业可能会在人民币升值后出现小幅波动，但不太会造成大面积失业。

三、人民币升值对浙江的六大影响

人民币升值是我省经济发展的新机遇，有利于调整优化产业结构，转变经济增长方式。这次汇率调整虽然只升值了2%，但改为“参考一篮子货币”，意味着汇率形成机制向市场化迈出了坚实的一步。浙江市场化程度较高，市场主体更加成熟理性，更容易抓住汇率变动所表达出来的价格信号，合理有效地配置资源，提高经济发展效率。

（一）有利于更好地利用境外资源

人民币升值有利于增加居民福利。2003年我省城镇居民人均可支配收入1.31万元，人民币升值2%，相当于每个人增加了262元的对美国商品的购买力。这可以扩大居民对国外进口商品的购买，降低出国留学和旅游成本。

人民币升值有利于利用国外资源。资源、技术等要素制约将是浙江经济的长期问题。最近几年，浙江进口铁矿石、原油等基本资源快速增长，2004年比2003年分别增长了325%和140%。人民币升值，进口成本降低，对浙江是一个利好消息。据杭州海关统计，今年上半年浙江进口146.1亿美元，按照升值后的人民币汇率计算，可以节省23.4亿美元。

人民币升值有利于利用国外先进知识。人民币升值，购买力提升，国内企业能以较低费用，加大直接购买境外专利、技术和装备的力度，同时增加派遣管理、技术人员出国学习。湖州久立特殊钢有限公司，前不久签约进口一台单机压力在全球排第9位的热挤压机，价值975万欧元，人民币升值2%以后，企业将少支付225万元人民币。

（二）有利于加速劳动力向第三产业流动

人民币升值后，降低了企业进口成本，会形成扩大进口机器设备等高科技产品的局面；与此同时，对出口企业而言，人民币升值意味着劳动成本的相对提高，因此会出现用境外资本货品替代国内劳动的情形，即企业扩大机器设备进口，利用新科技的高效率减少对企业工人雇佣。从这个角度看，人民币升值会造成一定数量的人员失业。

但这一过程将加快提高制造业的整体生产效率，提高制造业工人的工资收入，从而增加他们的消费能力，这就为以服务业为代表的第三产业发展提供了良好机遇。这样，高科技所替代下来的就业人员将会被第三产业所吸纳，形成劳动力向第三产业的加快转移，从而使得服务业吸纳就业人口的作用越来越突出，这也符合发达国家的发展经验。

（三）有利于转变经济增长方式

首先，人民币升值可以加速产业结构调整。人民币升值后，低附加值的产品出口将会受到抑制，企业利润空间降低。为了在竞争中生存下去，企业不得不转变竞争方式，一方面将更加关注国内市场，而不是一味追求出口，成为跨国公司的一个车间；另一方面将努力转变出口结构，增加高附加值产品所占的比重，这会迫使企业提高科技水平，形成加快转变产业结构的压力。此外，人民升值后，进口成本降低，企业可以更好地利用境外知识、技术、先进设备等，降低了产业结构调整的成本。

其次，人民币升值有利于转变经济增长方式。浙江经济迅速发展的同时，环境和资源压力越来越严重，几乎已经到了承受的极限。浙江主要产品单位能耗比发达国家高30%以上，能源利用效率比发达国家低10多个百分点。2003年人均能源消费、人均年用电比“九五”末分别增长了23%和100%。一些出口产品就是在依靠高耗能、高污染生存，是国外转嫁环境压力的产物。人民币的适当升值将使低能耗高环保的高技术设备进口成本降低，进口数量增加，有效减少资源的浪费，减轻环境压力。此外，还可以通过“优胜劣汰”效用，淘汰部分能源消耗大、产品附加值低的出口企业，逐步转变向世界廉价拍卖我们珍贵资源的现象，加快转变经济增长方式。

（四）有利于减少贸易摩擦和改善贸易环境

浙江出口商品以劳动密集型、缺乏核心技术的工业制成品为主，这些产品大致占出口总额的80%以上。出口产品附加值较低，主要依靠低价格参与国际市场竞争，出现贸易摩擦在所难免。2002—2004年，浙江共遭遇国外“二反二保”和“337调查”案件71件，涉案企业2496家、涉案金额15亿美元，分别占全国的45%、50%和60%，浙江已成为遭受反倾销、保障措施等立案调查最多的省份。

从短期看，人民币升值后产品的出口价格会提高。但由于我省出口产品价格已非常低，即使适当提高价格，产品仍将具有很强的竞争力，而且有助于减少其它国家对中国提出产品低价倾销的诉讼。浙江部分出口品在国际市场上的占有率相当高，如果利用这种市场优势，适当提高产品价格，反而可能增加利润。人民币升值也向世界表明了我国对待汇率改革的态度，欧美等国必然会随之调整对华贸易政策，减少各类贸易摩擦的次数。

从长期看，人民币汇率调整虽然只有2%的增幅，但却说明了一个信号：人民币正在向真实汇率回归。对企业而言，这意味着今后必须调整其低价竞争策略，以提高质量、款式、功能和售后服务等方面取胜，提高其在国际分工和价值链中的位置，增加产品附加值，使出口贸易逐步纳入可持续发展的良性轨道。而这显然是有利于减少贸易摩擦的。

（五）有利于加速我省企业走向世界的进程

浙江省民营经济发达，民间资本雄厚，具有典型的“藏富于民”的特征。全省存款余额2003年达1475.8亿元，从1990年算起，平均每年增长27.8%。但由于经济和金融结构的不完善，储蓄转为投资的传导机制受阻，大量剩余资本在寻找获利机会。在股市不景气的情况下，资本疯狂涌向房地产市场，活跃在全国各地的“温州炒房团”就是一个明显的例子。从这个意义上说，我省并不缺少投资资金，缺乏的是投资机会。

人民币升值后，可以用较少的货币购买更多的国外资源，将刺激企业发展对外投资，实行跨国经营，这样可以更好地利用国际市场，而不必担心贸易壁垒的制裁。纵观国外跨国公司的发展历程，低级阶段是单纯的产品出口，高级阶段则是直接投资，实行现地生产。浙江企业要率先走向世界，也必然需要经历这一过程。人民币升值将加速这一进程的实现。

（六）人民币升值的若干不利影响

浙江经济具有明显的外向型特征，2004年浙江省外贸总额为852.3亿美元，外贸依存度到高达66%，出口依存度高达43%。对浙江这样一个出口大省而言，人民币升值也会带来一些不利的影响。

——打击出口企业。对纺织业等低附加值产品冲击最大。浙江有很多出口额在200万美元以下的小纺织企业，纺织业的利润一般不足10%，而这些小企业的利润仅在3%左右，一次性升值2个百分点，对企业的打击不小。

——影响外商直接投资。人民币升值将使同量的外币折算成人民币的价值下降，就会使得外国投资者利润减少，投资自然减缓。

——影响就业。我省的出口企业以劳动密集型企业为主。在人民币升值，出口企业利润下降的情况下，企业很可能用压低工人工资、减少工人数量的方法来转嫁人民币升值带来的损失。这会给就业带来一定的冲击。

——扩大收入差距。人民币升值后，用美元表示的收入增加了。但只有能够购买进口高档产品的中高收入群体才能真正享受到升值的好处。此外，人民币升值后，沪深股市上扬，受益的也是有投资能力的中高收入群体。收入差距会因人民币升值而有所扩大。

四、积极把握人民币升值形成的新发展阶段特征，加快转变经济增长方式

无论是日本、韩国，还是德国，本币升值都会推动本国经济进入一个新的发展阶段。而日本经验更是表明，本币进入升值过程以后，一国经济社会起码还有20年左右的快速发展期。人民币升值同样表明中国经济进入了一个新的发展阶段，这个阶段大致有五个重要特征。

一是市场化水平进一步更高，市场对资源配置将发挥更大的基础性作用；二是中国经济竞争力上升，在全球经济中的话语权走强；三是商品和劳务的低价优势开始弱化，形成推动产业结构调整和转变经济增长方式的压力；四是中国经济进一步接轨全球经济，至少会逐渐在贸易、商品价格等方面形成内外经济一体化格局；五是浮动汇率制度导致市场环境的不确定性增强，但只要灵活地进行相机抉择的宏观调控，将有利于激活经济社会内部的积极因素，且增强了要素合理配置的敏感性

充分把握人民币升值所形成的新发展阶段的若干重要特征，加快转变浙江经济增长方式，是我们当前的一个重要历史使命。就政府而言，应该借人民币升值的契机，进一步加快推进市场化改革，加快转变经济增长方式。就企业而言，在短期内可以利用各种金融手段来规避汇率风险，也可以采取向经销商转嫁负担等办法来降低人民币升值的损失，而从长期看，则应化压力为动力，加快技术进步，加快调整产品结构，提升企业的核心竞争力。

1、加快推进市场化改革，抓住汇率变动机遇优化资源配置机制。汇率不仅仅是一种政策工具，而且也是一种价格。作为价格，汇率在市场经济中应由市场决定；作为政策工具，调整汇率是要影响市场主体的经济行为，因此，汇率的变动能否起到有效的调节作用，关键就在于市场机制是否完善，在于市场主体能否及时灵敏地能对汇率调整做出反应。浙江民营经济发达，市场化程度较高，当前应以产权改革为抓手，加快由初级市场经济向现代市场经济转变，提高资源配置的市场化水平。只有在市场体制完善的状况下，市场竞争主体才能准确地把握汇率所传递的国内外价格信息，正确地进行成本和盈利的国际比较，从而使进出口贸易真正建立在比较利益基础上，最大限度地提高企业竞争力。当前要加快推进要素市场化进程，如减少政府对于工业用地出让的行政干预，提高工业用地的招标、挂牌和拍卖比重；加快政府改革步伐，以一个更具创新精神的政府，低成本地提供更多的公共产品，促进国民经济和社会的良好运行；加快提升诚信水平，强化政府监管力度，维护和优化市场经济秩序。

2、实施进口战略，加大利用境外先进知识等资源的力度。人民币升值给我省企业带来了出口压力，但也降低了我省利用境外先进知识等资源的成本，这对既遭遇自然矿产资源制约，又受着知识缺乏制约的浙江来说，是一个重大的战略机遇。因此，要从“借力”发展和开放促发展的战略高度出发，要像抓出口一样，研究和实施进口战略，加快引进境外先进知识，积极利用境外矿产资源。要系统地研究和加大出国留学培训、引进专利和技术装备、采购先进商品、购买能源原材料等。通过利用境外先进知识，购买矿产资源，来优化进口结构，来用好浙江的巨额外汇，加快提升浙江经济社会的知识水平，缓解浙江的资源制约，走出产业结构的路径锁定，转变经济增长方式。

3、强化行业协会等中介组织建设，把成本上升因素转嫁给经销商。向境外经销商转嫁成本，是出口商缓解人民币升值成本压力的一个重要策略。但是单个企业势单力薄，需要在政府引导下，由非政府的行业组织牵头和出面，增强与境外经销商的价格谈判能力。行业协会也要抓住这一机遇，充分发挥自己的作用。事实上，我省一些企业的出口产品在国际市场具有较高占有率，我们在价格上具有较强的谈判能力，可以要求和客户共同分担人民币升值所带来的利润损失。比如绍兴豪纳纺织品贸易有限公司与沙特阿拉伯某外商签订的出口合同中，1米（长1.5米、宽1米）“捷达化纤面料”单价比以前提高了3美分，增幅为4.3%，这就能有效地和经销商一起分担人民币升值带来成本上升压力。

4、增强核心竞争力，转变外贸出口结构。企业不可能长期依靠汇率、利率等外在政策的保护实现发展。必须依靠科技进步和提高劳动生产率，增强产品的内在竞争力，实现企业的转型发展。借助人民币升值机会，企业应合理安排好进口计划，加大先进技术和高科技产品的进口力度，提高企业科技水平。提升企业品牌内涵，创建品牌的国际优势。进行资源整合和产品结构调整，实施多元化战略，提高产品质量和档次，调整产品结构，提高产品附加值，实现由产品输出到品牌输出和资本输出。

5、加强对人民币汇率的长期研究。人民币汇率调整将对浙江经济产生多方面的影响，我所今后将作进一步深入调查研究。也希望有关部门能高度重视这一问题，在全省组织科研力量，进行定期研讨，深入研究人民币升值趋势下的浙江经济应对之策。