息票率與債券價格波動

① 債券的息票率和收益率有什麼不同都是什麼意思

債券的息票率和收益率有3點不同：

一、兩者的概述不同：

1、債券息票率的概述：指債券的年利率，相當於債券面值的某個百分比。

2、債券收益率的概述：指投資於債券上每年產生出的收益總額與投資本金總量之間的比率。

二、兩者的類型不同：

1、債券息票率的類型：息票率可以是固定（即在債券的整個年期內息率均固定的，外匯基金債券便是一例）、浮動（即息率是定期釐定，方法是根據某個參考利率，例如香港銀行同業拆息或倫敦銀行同業拆息加某個差幅）或零息率。以外匯基金債券為例，按息票率計算的利息每半年派付一次。

2、債券收益率的類型：

（1）當期收益率：當期收益率又稱直接收益率，是指利息收入所產生的收益，通常每年支付兩次，它佔了公司債券所產生收益的大部分。當期收益率是債券的年息除以債券當前的市場價格所計算出的收益率。它並沒有考慮債券投資所獲得的資本利得或是損失，只在衡量債券某一期間所獲得的現金收入相較於債券價格的比率。

（2）到期收益率：所謂到期收益，是指將債券持有到償還期所獲得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率又稱最終收益率，是投資購買國債的內部收益率，即可以使投資購買國債獲得的未來現金流量的現值等於債券當前市價的貼現率。 它相當於投資者按照當前市場價格購買並且一直持有到滿期時可以獲得的年平均收益率。

（3）提前贖回收益率：債券發行人在債券規定到期日之前贖回債券時投資人所取得的收益率。

三、兩者的作用不同：

1、債券息票率的作用：債券的到期時間決定了債券的投資者取得未來現金流的時間，而息票率決定了未來現金流的大小。在其他屬性不變的條件下，債券的息票率越低，債券價格隨預期收益率波動的幅度越大。換言之，對於給定的收益率變動幅度，債券的息票率與債券價格的波動幅度成反比關系。

2、債券收益率的作用：債券收益率曲線是描述在某一時點上一組可交易債券的收益率與其剩餘到期期限之間數量關系的一條曲線，即在直角坐標系中，以債券剩餘到期期限為橫坐標、債券收益率為縱坐標而繪制的曲線。決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值、持有時間、購買價格和出售價格。

② 為什麼債券息票率越小，債券價值波動越大。

以固定票息債券為例，債券價格由以下公式得出：

久期事實上是用各期現金流對時間進行加權平均，因此早期現金流越多，早期時間的權重就越高，對應的久期就越短

因此當息票率增加，而其他條件不變，久期會減小，上述等式的絕對值就會減小，即債權波動減小。

證畢。

參考書目：《Bond Markets,Analysis and Strategies》

③ 為什麼息票率和債券價格波動成反比用經濟學原理解釋一下~謝謝~

http://..com/question/72309072.html
這是08年有網友的提問，解答挺好的。

④ 債券收益率和價格變化的關系是什麼

國債的收益率與價格一般是呈現負相關的關系。也就是當國債價格上升時，收益率會下降；而當國債價格下降時，收益率會上升。

而之所以二者會呈現出這種負相關的關系，其實是和市場的供求情況有關。因為債券價格上升往往代表買的人很多。而為了降低成本，國債的利率自然就只能下降。而反過來，國債價格下降，就代表著購買的人比較少，市場供過於求。而為了增加產品的吸引力，自然就會去上調利率。

當然，國債價格上升，很可能也會使得投資者不再購買。而買的人少了之後，供給變多，就可能會由供不應求變為供過於求，從而又出現利率上調來吸引投資者購買的情況。

一般銀行利率上調，高於國債的平均收益率時，投資者就可能會更傾向於去銀行存款。而這也就會使得購買國債的人變少，從而也就會導致國債價格下跌，推升國債的收益率。反之，銀行降息，投資者湧入國債市場，就可能會推高國債價格，從而降低國債的收益率。
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⑤ 債券息票率與價格波動幅度的關系

在其他屬性不變的條件下，債券的息票率越低，債券價格隨預期收益率波動的幅度越大。例如，存在5種債券，期限均為20年，面值為100元。唯一的區別是息票率，即它們的息票率分別為4％、5％、6％、7％、8％。假如這些債券的預期收益率都是7％，那麼我們可以分別計算出它們的內在價值。如果預期收益率發生了變化（上升到8％和下降到5％），相應的可以計算出這5種債券的新的內在價值。具體看下錶：
http://www.cnpension.net/source/h000/h11/img200806181509510.gif
從上表中我們可以看出同樣的預期收益率變動，無論與收益率上升還是下降，5種債券中息票率最低的債券（4％）的內在價值波動幅度最大，而隨著息票率的提高，5種債券的內在價值的變化幅度逐漸降低。所以，債券是息票率越低，債券價格的波動幅度越大。

⑥ 為什麼息票率高，債券價格就高

樓主啊，要是你把久期公式的其它部分不變，只是把息票率提高，久期當然變大了，但是，你想想，要是除了息票率其它都相同的債券，他們的市價會一樣嗎？算久期的時候分母上是債券市價，息票率高，市價也高，分母變大了，久期到底變大還是變小就不能確定，就要靠數學上的推導，那麼，書上的結論就是經過數學推導的結論，久期變短
統一公債就是永久債券，永不返還本金，那你就要把久期計算公式帶進去，求一個無窮級數的和，算出來就是1+1/r
直接債券就是零息票債券，到期之前沒有利息支付，你也把公式帶進去，只有最後一期支付本金，算出來就是債券的到期時間

⑦ 債券面值相同息票率不同，價格與時間的關系

當市場利率處於兩個債券的票面利率之間時，票面利率較高的債券價格低於票面價格，票面利率較低的債券價格高於票面價格，即，前者折價，後者溢價。隨著時間的推移，前者價格逐漸上升，向票面價格靠攏，後者價格逐漸降低，向票面價格靠攏。

到債券到期時，二者的價格均等於面值。

⑧ 如果債券收益率高於息票率，債券價格應該比面值高還是低

債券實際利率（收益率）>票面利率（息票率），債券的發行價格低於面值。
例：面值1000元，票面利率5%，實際利率6%，期限1年。
發行價格=1000/（1+6%）+1000*5%/（1+6%）=990.57

⑨ 關於債券的息票利率和到期收益率

折現亞 也就是說我的一筆錢 一年後拿到是100塊 但是一年利息是2.25% 事實上這筆錢現在只值100/1.0225也就是97.8塊 也就是說未來的錢和現在的錢是不一樣的，因為金錢有它的時間價值

某東西除以（1+r）就是某個東西向前折現，（1+r）^n就是折現n年

換句話說 假設債券付息 一年一次 第一年你拿到的利息C折現到現在就是C/(1+r) 第二年就是C/(1+r)^2 第n年就是C/(1+r)^n M/(1+r)^n的意思是你n年拿到的本金折現到現在 兩部分相加就是債券的面額

在金融學中，請牢記time value of money TVM 也就是時間價值

因為無風險收益的存在，現在的錢永遠比未來的錢值錢，所以才有了金融學。整個金融學是構築在TVM的基礎上的

債券定價基於TVM的意思就是 債券的現金流是每年給付利息所產生的現金流與到期給付面額的現金流折現到現在的價值

回到這道題目 按照貼現法則

債券價格=票面利息/（1+r）^1+票面利息/（1+r）^2+……+票面利息/（1+r）^n+票面價格/（1+r）^n

eg 某債券期限5年，面值1000元，年息60元，市場售價1020元，則該債券的到期收益率()

利息=1000*6%=60

1020=60/（1+r%）^1+60/（1+r%）^2+60/（1+r%）^3+60/（1+r%）^4+60/（1+r%）^5+1000/（1+r%）^5

r=5.531256572%

看到沒有樓主？債券的價格 票面價格 期望收益率（也叫市場利率）票面利率（也叫息票利率）和期限 這5個東西知道4個就可以求第5個

補充。。。

我覺得息票利率就是票面利率嘛

是的，2者相同

如果這個確定的話，到期收益率應該也是確定的呀（比如都是百分之多少什麼的），除非有債券價格變動什麼的。。。

無語了。。。我前面都白講了，你沒看懂啊。。。

主要是看了一段關於再投資收益的話，說「給定償還期限和到期收益率的情況下，債券的息票利率越高，再投資對債券收益的影響越大」，有些暈。。。。

你自己看公式阿，老大，這5個因素相互決定的亞

⑩ 息票債券的價格與利率負相關：到期收益率上升，債券價格下降；如果收益率下降，債券價格上升； 債券價格低

債券價格是指債券現在的市價，債券利率是固定的，也就是利息是固定的！
到期收益率是指將債券持有到償還期所獲得的收益，包括到期的全部利息
到期收益率 = [年利息I+（到期收入值-市價）/年限n]/ [(M+V)/2]×100%
M=面值；V=債券市價； I=年利息收益；n=持有年限
在其他條件不變的情況下，債券價格下降，到期收益率上升；債券價格上升，到期收益率下降，
反之亦然！
實際上，是債券市價影響了到期收益率，而債券市價又與市場的利率有關，市場利率高於債券利率，市價下降，市場利率低於債券利率，市價上升！