2016匯率制度改革

『壹』 梳理2016年國慶以後新聞媒體報道關於人民幣匯率波動的梗概，人民幣波動時對我國經濟的影響

人民幣升值會減輕我國償還外債的壓力，但同時我國的美元外匯儲備貶值。人民幣盯住美元的匯率制度為我國經濟的騰飛做出了巨大的貢獻，但其缺點也日益顯現。隨著國內外經濟形勢的變化，實行富有彈性的匯率制度成為我國不可迴避的政策選擇。建立以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度是建立和完善社會主義市場經濟體制、充分發揮市場在資源配置中的基礎性作用的內在要求，也是深化經濟金融體制改革、健全宏觀調控體系的重要內容，改革匯率形成機制，有利於貫徹以內需為主的經濟可持續發展戰略，優化資源配置；有利於增強貨幣政策的獨立性，提高金融調控的主動性和有效性；有利於保持進出口基本平衡，改善貿易條件；有利於保持物價穩定，降低企業成本；有利於促使企業轉變經營機制，增強自主創新能力，加快轉變外貿增長方式，提高國際競爭力和抗風險能力!本文從宏觀和微觀兩方面以定量和定性的分析方法重點論述了人民幣匯率改革的重要意義，分析了人民幣升值對我國經濟正反兩方面的影響並得出人民幣適時升值對我國經濟發展不可估量的積極意義。

『貳』 我國的匯率政策

一、我國匯率政策的主要內容包括：

1、實行以市場供求為基礎；

2、參考一籃子貨幣進行調節；

3、有管理的浮動匯率制度。

二、中國匯率制度的調控：

1、方式。

實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣、根據市場供求關系來進行浮動。這里的"一籃子貨幣"，是指按照我國對外經濟發展的實際情況，選擇若干種主要貨幣，賦予相應的權重，組成一個貨幣籃子。同時，根據國內外經濟金融形勢，以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣計算人民幣多邊匯率指數的變化，對人民幣匯率進行管理和調節，維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

籃子內的貨幣構成，將綜合考慮在我國對外貿易、外債、外商直接投資等外經貿活動占較大比重的主要國家、地區及其貨幣。參考一籃子表明外幣之間的匯率變化會影響人民幣匯率，但參考一籃子貨幣不等於盯住一籃子貨幣，它還需要將市場供求關系作為另一重要依據，據此形成有管理的浮動匯率。這將有利於增加匯率彈性，抑制單邊投機，維護多邊匯.

2、中間價。

中國人民銀行於每個工作日閉市後公布當日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一個工作日該貨幣對人民幣交易的中間價格。現階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下0.3%的幅度內浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公布的該貨幣交易中間價3%的幅度內浮動率穩定。

3、調整。

2005年7月21日19時，美元對人民幣的交易價格調整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調整對客戶的掛牌匯價。這是一次性地小幅升值2%，並不是指人民幣匯率第一步調整2%，事後還會有進一步的調整。

因為人民幣匯率制度改革重在人民幣匯率形成機制的改革，而非人民幣匯率水平在數量上的增減。這一調整幅度主要是根據我國貿易順差程度和結構調整的需要來確定的，同時也考慮了國內企業進行結構調整的適應能力。

『叄』 中國現在的匯率制度是什麼

中國截止到2018年實行的是以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。

中國的匯率制度不同於浮動匯率，固定匯率，而是資本管制。浮動匯率和固定匯率都是中央銀行接受你任何的買賣貨幣的請求，無論數額大小。而中國是不允許你自由兌換外幣的。

(3)2016匯率制度改革擴展閱讀：

匯率制度的內容：

1．確定匯率的原則和依據。例如，以貨幣本身的價值為依據，還是以法定代表的價值為依據等。

2．維持與調整匯率的辦法。例如，是採用公開法定升值或貶值的辦法，還是採取任其浮動或官方有限度干預的辦法；

3．管理匯率的法令、體制和政策等。例如，各國外匯管制中有關匯率及其適用范圍的規定。

4．制定、維持與管理匯率的機構，如外匯管理局、外匯平準基金委員會等。

匯率制度的研究包括兩個基本視角：匯率制度是如何形成和決定的。如何選擇匯率制度。前者是實證問題，後者屬於規范分析。

匯率制度分類是研究匯率制度優劣性和匯率制度選擇的基礎，而對匯率制度與宏觀經濟關系的考察，首先在於對匯率制度如何分類。由於不同的分類可能會有不同的結論，從而導致匯率制度的選擇成為宏觀經濟領域最具爭議性的問題。

參考鏈接：網路--中國匯率制度

『肆』 人民幣對美元匯率的歷史演變

1、人民幣從1949年到1952年用浮動匯率制度。從1953年到1973年，以計劃經濟制度，人民幣與美金有正式的掛鉤，匯率保持在在1美元兌換2.46元人民幣的水平上。但是在這時代中國大陸的外國貿易很少，所以人民幣匯率意義不是很大。

2、1973年，由於石油危機，世界物價水平上漲，西方國家普遍實行浮動匯率制，匯率波動頻繁。

為了適應國際匯率制度的這種轉變與現實中國際主要貨幣匯率變動帶來的不利影響，根據有利於推行人民幣計價結算，便於貿易，為國外貿易所接受的原則，人民幣匯率參照西方國家貨幣匯率浮動狀況，採用「一籃子貨幣」加權平均計算方法進行調整。

為此人民幣對美元匯率從1973年的1美元兌換2.46元逐步調至1980年的1.50元，美元對人民幣貶值了39.2%。

3、從1980年到1994年，中國大陸有雙重匯率制度。1981年至1984年，初步實行雙重匯率制度，即除官方匯率外，另行規定一種適用進出口貿易結算和外貿單位經濟效益核算的貿易外匯內部結算價格，該價格根據當時的出口換匯成本確定，固定在2.80元的水平。

人民幣官方匯率因內外兩個因素的影響，其對美元由1981年7月的1.50元向下調整至1984年7月的2.30元，人民幣對美元貶值了53.3%。

4、1991年4月至1993年底。這一階段對人民幣匯率實行微調。在兩年多的時間里，官方匯率數十次小幅度調低，但仍趕不上出口換匯成本和外匯調劑價的變化。到1993年底，人民幣對美元官方匯率與調劑匯率分別為5.7和 8.7。

5、2005年7月21日，人民銀行突然宣布，經國務院批准，人民幣匯率改為參考一籃子貨幣，匯率改為1美元兌8.11元人民幣，變相升值2%，並且不再與美元掛鉤。

6、2007年5月18日，中國人民銀行發布公告稱，自21日起，銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價浮動幅度由千分之三擴大至千分之五。

受隔夜美元大漲影響，2010年8月12日人民幣對美元中間價及即期匯價雙雙創下一個半月的新低。中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，12日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣6.8015元，即期市場開盤報6.7958元。

7、2015年11月2日人民幣對美元匯率中間價報6.3154，較前一交易日(10月30日)中間價6.3495升值341點，創2005年7月以來最大百分比升幅。

2015年12月10日，人民幣兌美元中間價設於6.4236元，較前一日下調96基點，並再度刷新2011年8月以來最低水平。

8、2016年2月15日，中國外匯交易中心公布的人民幣對美元匯率中間價報6.5118，較前一交易日上漲196個基點，漲幅達0.30%。與此同時，在岸人民幣對美元即期匯率當日收盤價報報6.4944，較上個交易日收盤價大漲751基點，創下2005年7月匯改以來的最大單日漲幅。

『伍』 2016年下半年人民幣會貶值還是升值2016年上半年人民幣貶值還是升值

中國的經濟形勢正處在一個大變革的前夜，這將對我們未來的生活產生極端重要的影響。本文將試圖預測未來三年內中國經濟最有可能的趨勢和結果，用最簡單的話來概括就是：高通貨膨脹、高房價、高股價，以上三者將繼續向上飆升。除此之外，中國將過渡到自由匯率制度，人民幣對美元將加速升值，人民幣兌美元將會達到5比1。也就是說，人民幣對內加速貶值，對外加速升值。下面我們來詳細論證一番。一個經濟體如果經濟持續快速發展，其貨幣就有升值的傾向。其原理並不復雜。我們先來看一下世界上哪種貨幣是最不值錢的。前不久一個雜志評選出了世界上最不值錢的貨幣，那就是朝鮮的朝元。最初朝鮮人規定了美元兌朝元的固定匯率是1比2.16，之所以這么定，完全是因為金二世的生日是2月16日。但這實在是太高估朝元的價值了，於是朝元一路貶值，最近朝鮮人的官方匯率是1美元兌141朝元，但這個價格只有冤大頭才會接受，在黑市上的市場價是，1美元兌2500朝元以上。為什麼朝元這么不值錢呢？是因為世界上幾乎沒人想要持有朝元，你手裡有朝元幾乎什麼都買不到，其購買力極差。貨幣的本質就是其購買力，除去購買力，貨幣只是一張廢紙而已。因此，一個人人都不想要的東西，自然其價值是很低的。再來說說我們的人民幣，隨著中國經濟的發展，據一項調查顯示，中國有958個產品在世界市場上的佔有率排名第一，其後依次是德國（815個）、美國（678個）。今年中國貿易順差可能會達到世界第一，貿易順差的本質是什麼呢？就是指他國特別需要中國生產的商品，這種需求超過了中國對他國商品的需求。很明顯，如果你手裡有人民幣的話，你可以買到很多東西，於是很多人打算常備一些人民幣在手，這樣往後做買賣的時候至少可以方便些。隨著這么想的人越來越多，市場上對人民幣的需求就越來越高了。一件東西其需求越來越高，就意味著其價值越來越高，這種趨勢還會吸引大量投機分子熱情參與，因為他們看出人民幣有升值的趨勢，於是便把熱錢拿來給這種趨勢推波助瀾，這便是巨額貿易順差將導致貨幣升值的原因所在。如果是自由匯率體系，市場的調節速度是很快的。但問題是中國實行的並不是自由匯率體系，於是洋人就對人民幣升值問題不停的施壓。中國的應對辦法竟然是對外宣布，人民幣是會升值的，但我們要慢慢升，每年升那麼一點點。我們可以從如下這張圖上看出問題所在。任何一件金融品的價格都應該有波動，即使是那些從長期來看肯定要升值的東西，其波動幅度也是很大的，但人民幣對美元的價格走勢竟然如此平滑，簡直就像是一條平拋運動拋物線。這種圖會給人一種強烈的暗示，就是趕快去買人民幣，肯定是沒錯的，你甚至都不需要判斷中線的頂部和底部，只要買入即可，中國政府會保障你每年升值的，而且升值的速度只會越來越快。於是世界各地的熱錢都跑來中國了。我們來看看如下這組數據：2005年底 中國外匯儲備為：8188億美元；2006年底 中國外匯儲備為：10663億美元；2007年6月份中國外匯儲備為：13326億美元。2006年貿易順差是1774億美元，而外匯儲備增加了2475億美元；2007年上半年貿易順差是1125億美元，而外匯儲備增加了2663億美元。由以上數據我們總結出了一個簡單結論，進入中國的熱錢數量很大，而且還在加速。這些進入的外資直接推高了資產價格，從股票到房地產，同時還加速了我們的通貨膨脹。由此可見，我們繼續堅守固定匯率的代價是很大的，這甚至還導致了我們的社會矛盾加劇。有越來越多的跡象表明，中國政府正在打算放棄固定匯率，轉而採取世界通行的自由匯率。最近在天津允許個人自由買賣外匯和投資海外市場試點就是一例。中國很有可能在2008或2009年全面推行自由匯率制度，而在此之前，股票市場將繼續保持升勢，明年上證綜合指數將超過一萬點。一旦中國實行自由匯率制度，人民幣兌美元可能將一步到位升到5比1。進入中國的熱錢除了流向股市之外，很大一部分都流向了房地產市場。大城市的房地產價格今年將漲至少30%，由於宏觀調控，致使土地供應減少，土地價格的漲幅遠遠超過了房子的漲幅，因此預計2008到2010年每年房產漲幅都不會小於15%。所以你要是從股市賺了錢，還是趕緊的去買房吧。千萬不要聽信諸如易憲容之類的假專家的話，說什麼房價要暴跌，易憲容自己都買了幾套房了，竟然還號召大家別買房。退一萬步講，即使房價真暴跌了，被套牢的也不止你一個人，如果就你一個人不還貸，那是你的問題；如果有幾十萬個人不還貸，那就是銀行的問題了。因為這已經從經濟問題過渡到了政治問題。由於市面上人民幣實在太多，造成了嚴重的通貨膨脹，今年的通貨膨脹會超過5%，明年極有可能達到8%。央行對此唯一的手段就是不停的進行加息，但加息的結果就是吸引更多的錢進入中國。道理不復雜，原本投機者覺得中國政府保障了投資人民幣每年有個4%-5%左右的收益，現在加息了，你只要把錢簡單的放到銀行里，每年就有4%的利息，兩者相加就有8%-9%的收益，而這收益幾乎是沒有風險的，於是這一舉措反而增加了熱錢進入中國的速度。這再一次印證了中國政府要堅守固定匯率之難超出想像。當然，採取自由匯率的話，人民幣極有可能大幅升值，這會對一些利潤很薄的企業造成損傷，但凡事都有好壞兩面，關鍵是如何去權衡利弊。中國企業這么多年的發展，已經具備了將成本轉嫁給國外消費者的實力。舉個例子，中國出口的鞋子已經非常廉價了，即使再加價30%，仍然具備競爭力，就算人民幣不升值，對方告你傾銷，還是要收你30%的懲罰性關稅，對你來說還不如自己提價合算得多呢。未來三年，中國的經濟形勢會發生極大的變化，能夠提早看到變化，並做好充分准備的人，會得到巨大的投資收益，那些只是跟著別人走的人，前景就很難預料了。但不管怎麼說，「危機」同時包含著「危險」和「機會」兩方面，對某些人來說是危險，對另一些人就是機會了，一切就看你如何去把握。有一點可以肯定的，在這場經濟巨變之後，貧富差距將愈演愈烈，巨大的社會矛盾會把我們引向何方？但願是自由和民主吧！

『陸』 一籃子貨幣匯率制度包括哪六種貨幣

中國人民銀行宣布，經國務院批准，自2005年7月21日起，中國開始實行以市場供求為版基礎，參考一籃子貨權幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣從原本緊盯美元的匯率制度，改為參考一籃子貨幣。

2017年1月1日起，按照CFETS貨幣籃子選樣規則，CFETS貨幣籃子新增11種2016年掛牌人民幣對外匯交易幣種，CFETS籃子貨幣數量由13種變為24種，有：美元、歐元、日元、港元、英鎊、澳元、紐元、新加坡元、瑞士法郎、加元、馬來西亞林吉特、俄羅斯盧布、泰銖、南非蘭特、韓元、阿聯酋迪拉姆、沙特里亞爾、匈牙利福林、波蘭茲羅提、丹麥克朗、瑞典克朗、挪威克朗、土耳其里拉、墨西哥比索。

『柒』 2016央行貨幣政策寬松政策是不是會繼續

首先，從央行角度來看已基本確認中國經濟企穩回升；其次，從潛在經濟增速考慮，也許央行認可的增速也就在7%。潛在經濟增速是指在給定資源約束和制度約束下，經濟運行在長期內所能達到的可持續的最高經濟增速。如果上述結論成立，那接下來的問題是，如果不考慮對沖外匯占款缺失而需要提供的基礎貨幣，從去年下半年開始不斷放鬆的貨幣政策還會繼續寬松嗎？在央行對經濟基本面這么重要的信號釋放出來後，投資者是否需要思考一下，在中國經濟的本輪周期中，是否貨幣政策已開始進入觀望期？投資人士近兩周突然開始覺得央行貨幣政策的信號比較奇怪：一是定向正回購；二是繼續向國開行以PSL（抵押補充貸款）工具釋放一年期以上的流動性；三是可跨半年國庫現金招標利率竟然創至少三年新低；四是本周到期的約6,700億元MLF(中期借貸便利)全部未續做。市場此前還普遍預期6月末前還有一次降准，但站在央行的立場仔細分析上述貨幣政策操作的細節，也許這次降準的預期將會落空。

『捌』 人民幣匯率制度的現狀

人民幣匯率形成機制就是如何選擇以及如何制定匯率制度的問題，人民幣匯率形成機制亦簡稱匯率制度。隨著我國市場經濟的不斷加強和成熟，我國的社會和經濟對匯率波動承受力的要求，尤其在我國在加入世貿組織之後，中國的資本市場日益開放的大勢下，也迫切要求完善人民幣匯率的形成機制。
關鍵詞：匯率 外匯市場 彈性 政策敏感性
我國的以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度是從1994年元旦開始實行的。這是我國人民幣匯率的生成逐步向市場化靠攏的開始。以外匯市場供求為基礎，允許市場匯率在一定范圍內圍繞基準匯率上下浮動這是人民幣匯率形成機制的核心。這個核心所規定的匯率形成機制是非常符合我國的基本國情的，20年來促進了我國的經濟發展。然而，客觀上來說，目前人民幣的匯率形成機制也存在著的諸多的缺陷，需要我們進一步改革加以完善。
1、人民幣匯率形成機制被歪曲
20世紀90年代以來，全國統一的銀行間外匯市場和銀行結售匯制的建立，一直是我國人民幣外匯體制改革的十分重要的一面。同時，人民幣匯率形成機制的現行基礎包括全國統一的銀行間外匯市場和銀行結售匯制。從理論上來看，我國實行以市場供求為基礎的、有管理的浮動匯率制度，人民幣匯率反映的是市場供求關系。然而現行的人民幣匯率形成機制，卻存在著兩個非常突出的特點，其一是是銀行間外匯市場的封閉性，其二是銀行結售匯的強制性。人民幣匯率的形成機制扭曲以上兩點有不可忽視的貢獻。由此可以看來人民幣匯率在是難以形成有效的市場匯率的，而相反卻可以基本上體現的是政府意志。
（1） 銀行間外匯市場具有封閉性
所謂的銀行間外匯市場，它的建立初衷是為了對人民幣匯率形成機制加以改進，但是實踐來看，初衷並沒有達到這一目標並未達到，反而暴露了銀行間外匯市場自身存在的缺陷這：
第一，封閉性的市場。在我國，銀行間外匯市場實行的是會員制，作為外匯市場的主體，首先銀行必須是中央銀行指定的，確定銀行獲得了會員資格，然後要報送中央銀行或外匯管理局審批。這樣嚴格的市場准入規則，自然就使這個市場失去了開放性。
第二，被動干預的市場。在外匯市場上，中央銀行會彌補外匯指定銀行之間交易的不完全匹配的頭寸。為了保證外匯市場的「出清」，保證外匯市場的有效運轉，中央銀行就處在了被動干預的角色上。這種迫不得已，不僅限制了央行干預的靈活性，而且使外匯市場的人民幣匯率趨於僵化，浮動空間非常狹窄。顯而易見，這種扭曲的人民幣匯率制約了市場的外匯資源配置，大大降低了外匯的使用效率。
第三，嚴格管制的市場。不僅在市場准入上非常嚴格，在外匯的持有額度上，中央銀行也有嚴格的規定，這樣外匯指定銀行也不能根據自身的具體情況持有外匯，更難以進行資產的收益最大化和規避匯率風險，比如依據人民幣與外幣資產的合理組合。在銀行間外匯市場的所有交易當中，處於壟斷地位的是中央銀行，外匯銀行的持有額度，控制權在於中央銀行。與此同時龐大的外匯儲備與貨幣供應這三者使得中央銀行擁有了絕對的壟斷地位，人民幣匯率的形成具有非常強的政府意志。
第四，單調的市場。在我國目前的銀行間外匯市場上，交易的幣種尚且只有美元、歐元等幾種外國貨幣，其中，成交量也主要以美元為主。人民幣的外匯遠期交易，只有極少幾家銀行有資格辦理，根本沒有外匯的期貨交易等豐富的匯率衍生工具，使得外匯市場顯得沒有生機。交易種類的單調與稀少，嚴重製約了形成多層次的外匯市場結構。
（2） 具有強制性的銀行結售匯制
我國的結售匯這種制度安排本身就具有挺大程度上的強制性。在這種制度下，所有的出口企業因出口所得的外匯，必須毫無條件的賣給外匯銀行。出口企業不可以自己持有單獨的外匯賬戶，以後雖然允許大型的外貿企業持有部分的外匯，但是要受到非常嚴格的限制，根本不能依據企業自身對未來的外匯需求和對未來的匯率走勢預期，自行選擇適宜的數量和出售時間。但是出口企業的非貿易用匯則受到了比較嚴格的人民幣外匯審批的制約。這樣一來，出口企業就沒有辦法根據自身的實際情況，有選擇的持有外匯。所以說，這樣的「強賣」所形成的人民幣匯率不會是真實的市場匯率。
2、人民幣匯率缺乏應有的彈性
沒有彈性的人民幣匯率制度，弱化了企業的風險意識。人民幣匯率長期在很小幅度內的波動，導致整個外匯市場忽視了匯率風險，導致企業在自身經營當中，在進行融資活動當中，很少考慮到風險，這樣就累積了一定的風險。
沒有彈性的人民幣匯率制度，使得人民幣的名義匯率和實際有效匯率之間產生了差距。由於我國實行的是盯住美元的單一匯率制度，所謂的有管理的浮動匯率制度也只是浮動在很窄的范圍之內，這樣其他貨幣間的匯率變化就讓人民幣匯率不好及時調整。近年來，由於歐元對美元的匯率，日元對美元的匯率不太穩定，美元處於不斷貶值的趨勢，導致了人民幣實際有效匯率下降。結果就使名義匯率表面上保持穩定，其實早就與實際有效匯率發生了差距。
1994年我國人民幣實行並軌制，人民幣的匯率波動每天就只有幾個基本點。究其原因是中央銀行每天都參與外匯市場，市場有買賣差額，央行就進行平補。這種制度造成了人民幣匯率的政策敏感性。長期的結果就是向市場傳達一個信號，匯率的大幅度波動是政府允許或者說意願的。這樣一來，匯率政策的操作彈性就大大降低了以至於沒有了彈性。
3、人民幣匯率調整沒有準確的依據
我國是在1996年實現了人民幣的可兌換，但只限於經常項目。在資本項目下，仍然實行嚴格的管制。這樣銀行間的外匯市場，外匯的供給與需求就取決於貿易項目。但是，在國際貿易中，與貿易有關最重要的一個因素是貨幣的購買力。所以，購買力平價理論就有必要成為人民幣匯率形成的理論依據。這就與已經逐步成為固定匯率制度的人民幣匯率相悖。在目前的情況與條件來看，購買力平價的理論適用條件幾乎通通不可以滿足，比如信息充分，交易成本為零，關稅為零等等。但是，在購買力平價的理論下，一般物價水平的計算包括貿易品和非貿易品，這樣的結果是存在很大的偏差的。這樣，從理論上看，人民幣的匯率調整的真實依據也不充足。
4、維持現行匯率制度成本高
就目前的趨於固定匯率制度的匯率制度，維持它需要付出的代價也很大。
首先是加大操作貨幣政策的難度。在資本流動的條件下，固定的匯率制度下的貨幣政策，其唯一用途是維持本國貨幣的穩定；而在資本管制的條件下，資本不能自由流動，不能進行資本套利，利率平價理論也發揮不了作用，固定的匯率制度下的貨幣政策，也因此又獲得了貨幣政策的自主性。其次增加了財政負擔。在美元強勢的趨勢下，若繼續維持人民幣對美元的比例，我國的出口將受到沖擊。
隨著我國加入世貿組織的步伐，我國外匯市場相比以前，已經日趨活躍了，但是與此同時也給我國的人民幣匯率市場化帶來了不小的壓力，有一種市場倒逼改革的趨勢。所以人民幣匯率改變的步伐迫在眉睫，完善人民幣的匯率的形成機制刻不容緩。■