財經去杠桿

『壹』 中國股災如何去杠桿

你好，「杠桿」是指負債經營，「杠桿率」是指負債率，「去杠桿」是指避免企業負債經營或盡量降低企業負債率，「去杠桿化」是指用股權融資代替債權融資作為企業融資的主導方式乃至唯一方式。

『貳』 宏觀杠桿率上升勢頭明顯放緩帶來的積極意義

作為供給側結構性改革的重要內容，去杠桿

一系列政策在多個領域共同發力。市場化債轉股、處置僵屍企業、調整考核評價標准……多措並舉之下，截至今年6月末，中央企業平均資產負債率為66%，較年初下降0.3個百分點。

管住貨幣供給總閘門為去杠桿、防風險創造適宜的貨幣金融環境。6月末，我國M2餘額177.02萬億元，同比增長8%，增速較上年同期低1.1個百分點。

一系列旨在遏制資金脫實向虛的強監管政策出台，委託貸款、信託貸款大幅萎縮，地方政府融資平台、房地產等去杠桿重點領域的不規范融資減少。上半年房地產貸款增加3.54萬億元，占同期貸款比重較上年低1.9個百分點。

「隨著金融監管加強，影子銀行等導致杠桿率上升的狀況將有較大改變，對地方政府隱形債務的清理、整頓和規范力度也在加大，預計未來我國杠桿率將總體趨穩，並逐步有序降低。」劉世錦說。

風險可控 去杠桿深刻影響中國經濟金融

隨著去杠桿工作穩妥有序推進，風險防範的藩籬正在逐步築牢。

一度持續攀升的銀行業不良貸款出現企穩向好的態勢。5月末，商業銀行不良貸款余額1.9萬億元，不良貸款率1.9%，遠低於國際水平；貸款損失准備余額3.5萬億元，撥備覆蓋率183%，風險抵補能力充足。

資金脫實向虛勢頭得到遏制，截至5月末，銀行業在保持12%以上信貸增速的同時，總資產規模少增20多萬億元；同業理財在上年減少3.4萬億元的基礎上，繼續縮減1.2萬億元，已累計削減三分之二以上。

一頭連著企業，一頭連著金融機構，去杠桿，正對中國的經濟金融產生深刻影響：越來越多的資金從傳統產能過剩領域逐步退出，向高新技術產業等新動能聚集。

「我們對鋼鐵、水泥、煤炭等五大產能過剩行業融資余額較2013年末高峰時點下降近五成。與此同時，近兩年來對先進製造業貸款增長超過10%。」工商銀行江蘇省分行有關負責人表示。

從全國情況看，6月末，高技術製造業中長期貸款余額同比增長13.1%，比同期製造業中長期貸款增速高5個百分點。

「集中抽貸和蜂擁授信都容易產生信用風險，吸取前些年的教訓，雖然我們的資源在往新興產業方面轉，但也不能一哄而上。」一家城商行行長助理表示。

去杠桿，也正在潛移默化影響企業的發展理念。

「國家去杠桿的決心和力度很大，不會是一陣風，企業應適應形勢，先把自己的『泡沫』擠掉。」人福醫葯融資主管李陽帆告訴記者，今年公司很大一部分工作是做資產剝離，把精力聚焦在發展醫葯主業上，出售資產帶來的收益改善了公司的資產結構和現金流，公司發展更有底氣了。

根源治理 牢牢守住風險底線

盡管已初見成效，但去杠桿不能畢其功於一役，目前也存在一些問題和難點，需要通過有力但有序的措施，使宏觀杠桿率逐步回落到合理水平。

去杠桿，國有企業是重中之重。但高杠桿的國企集中在鋼鐵、煤炭、電力等行業，去杠桿與去產能、補短板等任務相交織，情況復雜。

「市場化債轉股和兼並重組應成為重點攻堅方向。目前已有部分企業陸續開展市場化債轉股，未來應擴大到更多負債率較高、產品有市場、有競爭能力的企業。」中國人民大學重陽金融學院高級研究員董希淼表示。

去杠桿，要發揮企業自身的積極性。「如果企業自身不走出過度擴張、過度負債的傳統路子，不主動聚焦核心業務，那麼去杠桿就成為金融企業的獨角戲，成效不會明顯。」一名銀行業人士表示。

高杠桿的形成，與我國的金融、財稅和國企等體制機制緊密相關。去杠桿要堅持著眼長遠、深化改革，強化根源治理。

在金融領域，要豐富金融市場體系，大力發展直接融資；在財稅領域，明確地方政府財權事權；在國企領域，要深化國企改革優化資本結構……從根源上去杠桿、防風險，要做的工作還有很多。

「去杠桿從本質上來說是要營造一個良好的經濟金融生態，促進企業持續健康發展。」董希淼表示。

守住底線，才有底氣。只要我們直面挑戰，主動作為，就一定能牢牢守住不發生系統性風險的底線，為經濟行穩致遠保駕護航。

來自新華網

『叄』 供給側改革去杠桿是什麼意思

由政府調節變為市場調節。

『肆』 什麼是家庭去杠桿化

首先你要明白什麼是杠桿化，然後就明白什麼叫去杠桿化了
所謂杠桿化原理應用到經濟上，就是通過借貸、融資獲得現金然後在利用現金再投資，花費少量利息成本獲得更大投資收入，就像蹺蹺板一樣，滾雪球式暴利發展，例子數不勝數，有機會你可以看看前幾年股票市場的莊家是怎麼樣利用杠桿發家的，或者樓市。
至於去杠桿化，通俗點就是就是通過減少借貸，減少帶來的風險。
再給你篇參考文獻：中國如何擺脫去杠桿化的影響 2009年09月15日 02:23 第一財經日報
再給+5分吧

『伍』 股市中證券b是什麼是幾倍杠桿

期權和期貨。期權和期貨與投入股市有所不同。期貨市場是一種Zero-sum Game(零和游戲)，就像四個人打麻將，有人嬴必定有人輸，同一段時間內所有實驗室傢具贏家賺的錢和所有輸家賠的錢相等。期權期貨市場只是經濟價值的再分配，而不會創造新的經濟價值。投入股市的錢則又不同了，股票透過商業機構的營運業務增長，可以創造新的經濟價值，若經濟環境穩定，大部分股民靠長期投資都可以同時賺錢。
因為財務杠桿的放大，做期權和期貨來錢快，但虧起來也快，其風險比買賣普通股票高太多，又所謂「成也蕭何，敗也蕭何」。
在我們的日常生活中，杠桿原理應用非常廣。譬如，你每天開車用的方向盤，就運用了杠桿原理。或許你平時沒注意，在財經領域，財經杠桿應用也很廣泛。最簡單的例子就是房屋按揭貸款。
絕大多數人買房子，都不是一筆付清的。如果你買一幢100萬的房子，首付是20%，你就用了5倍的財經杠桿。如果房價增值10%的話，你的投資回報就是50%。那如果你的首付是10%的話，財經杠桿就變成10倍。如果房價增漲10%，你的免熏蒸托盤投資回報就是一倍！你高興了吧！慢著，凡事有一利就有一弊，甘蔗沒有兩頭甜，財經杠桿也不例外。財經杠桿可以把回報放大，它也可以把損失放大。同樣用那100萬的房子做例子，如果房價跌了10%，那麼5倍的財經杠桿損失就是50%，10倍的財經杭州隱形紗窗杠桿損失，就是你的本錢盡失，全軍覆沒……現在美國很多房子被強行拍賣，其主要原因就是以前使用的財經杠桿的倍數太大。
期權期貨本身就已經是財務杠桿了，而往往又是通過一種Margin(保證金)賬戶具體操作，這種賬戶用的也是杠桿原理，這等於是杠桿再加杠桿。

『陸』 誰有《去杠桿化、負財富效應與信貸市場萎縮——金融危機後美國經濟向何處去》一文的全文doc或pdf

這個花了很長時間找的。
次貸、杠桿和CDS:美國金融危機到底有多嚴重
對美國金融危機，學術界最普遍的解釋是次貸問題。然而次貸總共不過幾千億，而美國政府救市資金早已到了萬億以上，為什麼危機還是看不到頭？有文章指出危機的根源是金融機構採用「杠桿」交易；另一些專家指出金融危機的背後是62萬億的信用違約掉期(CreditDefaultSwap，CDS)。那麼，次貸、杠桿和CDS之間究竟是什麼關系？它們之間通過什麼樣的相互作用產生了今天的金融危機？本文通過使用幾個假想的例子，試圖為這些問題提供一個答案。
【杠桿】假如投資虧損5%，那麼A賠光了自己的全部資產還欠15億
目前，許多投資銀行為賺取暴利，採用20-30倍杠桿操作，假設一個銀行A自身資產為30億，30倍杠桿就是900億。也就是說，銀行A以30億資產為抵押去借900億的資金用於投資，假如投資盈利5%，那麼A就獲得45億的盈利，相對於A自身資產而言，這是150%的暴利。反過來，假如投資虧損5%，那麼銀行A賠光了自己的全部資產還欠15億。
【CDS合同】如果其中一家違約，賠償額最多不過50億
由於杠桿操作高風險，所以按照正常的規定，銀行不允許進行這樣的冒險操作。所以就有人想出一個辦法，把杠桿投資拿去做「保險」。這種保險就叫CDS。比如，銀行A為了逃避杠桿風險就找到了機構B。機構B可能是另一家銀行，也可能是保險公司，諸如此類。A對B說，你幫我的貸款做違約保險怎麼樣，我每年付你保險費5千萬，連續10年，總共5億。假如我的投資沒有違約，那麼這筆保險費你就白拿了；假如違約，你要為我賠償。A想，如果不違約，我可以賺45億，這裡面拿出5億用來做保險，我還能凈賺40億；如果有違約，反正有保險來賠。所以對A而言這是一筆只賺不賠的生意。B是一個精明的人，沒有立即答應A的邀請，而是回去做了一個統計分析，發現違約的情況不到1%。如果做一百家的生意，總計可以拿到500億的保險金。如果其中一家違約，賠償額最多不過50億；即使兩家違約，還能賺400億。A，B雙方都認為這筆買賣對自己有利，因此拍板成交，皆大歡喜。
【CDS市場】C在旁邊眼紅了
B做了這筆保險生意之後，C在旁邊眼紅了。C就跑到B那邊說，你把這100個CDS合同賣給我怎麼樣，每個合同給你2億，總共200億。B想，我的400億要10年才能拿到，現在一轉手就有200億，而且沒有風險，何樂而不為。因此B和C就成交了。這樣一來，CDS合同就像股票一樣流到了金融市場之上，可以交易和買賣。實際上C拿到這批CDS合同之後，並不想等上10年再收取200億，而是把它掛牌出售，標價220億。D看到這個產品，算了一下，400億減去220億，還有180億可賺。這是「原始股」，不算貴，立即買了下來。一轉手，C賺了20億。從此以後，這些CDS合同就在市場上反復地炒，現在CDS合同的市場總值已經炒到了62萬億美元。
【次貸】這些人的經濟實力本來只夠買自己的一套住房
上面A、B、C、D、E、F……都在賺大錢，那麼這些錢到底從哪裡冒出來的呢？從根本上說，這些錢來自A以及同A相仿的投資人的盈利。而他們的盈利大半來自美國的次級貸款。次貸主要是給了普通的美國房產投資人。這些人的經濟實力本來只夠買自己的一套住房，但是看到房價快速上漲，動起了房產投機的主意。他們把自己的房子抵押出去，貸款買投資房。這類貸款利息要在8%-9%以上，憑他們自己的收入很難對付，不過他們可以繼續把房子抵押給銀行，借錢付利息，空手套白狼。此時A很高興，他的投資在為他賺錢；B也很高興，市場違約率很低，保險生意可以繼續做；後面的C、D、E、F等等都跟著賺錢。
【次貸危機】終於到了走投無路的那一天
房價漲到一定的程度就漲不上去了，後面沒人接盤。此時房產投機人急得像熱鍋上的螞蟻。房子賣不出去，高額利息要不停地付，終於到了走投無路的那一天，把房子甩給了銀行。於是違約就發生了。此時A感到一絲遺憾，大錢賺不著了，不過也虧不到哪裡，反正有B做保險合同。B也不擔心，反正保險合同已經賣給了C。那麼現在這份CDS保險合同在哪裡呢，在G手裡。G剛從F手裡花了300億買下了100個CDS合同，還沒來得及轉手，突然接到消息，這批CDS合同被降級，其中有20個違約，大大超出原先估計的1%到2%的違約率。每個違約要支付50億的保險金，總共支出達1000億。加上300億CDS合同收購費，G的虧損總計達1300億。雖然G是全美排行前10名的大機構，也經不起如此巨大的虧損。因此G瀕臨倒閉。
【金融危機】一把鼻涕一把眼淚地游說，G萬萬不能倒閉
如果G倒閉，那麼A花費5億美元買的CDS合同就泡了湯。更糟糕的是，由於A採用了杠桿原理投資，根據前面的分析，A賠光全部資產也不夠還債。因此A立即面臨破產的危險。除了A之外，還有A2、A3、……、A20，統統要准備倒閉。因此G、A、A2、……、A20一起來到美國財政部長面前，一把鼻涕一把眼淚地游說，G萬萬不能倒閉，它一倒閉大家都完了。財政部長心一軟，就把G給國有化了，此後A、……、A20的保險金總計1000億美元全部由美國納稅人支付。
【美元危機】如果不賠，就要看著A20、A21、A22……一個接一個倒閉
上面講到的100個CDS合同的市場價是300億。而CDS保險市場總值是62萬億，假設其中有10%的違約，那麼就有6萬億的違約CDS保險。這個數字是300億的200倍。如果說美國政府收購價值300億的CDS之後要賠出1000億。那麼對於剩下的那些違約CDS，美國政府就要賠出20萬億。如果不賠，就要看著A20、A21、A22等等一個接一個倒閉。無論採取什麼措施，美元大貶值已經不可避免。

以上計算所用的假設和數字同實際情況會有出入，但美國金融危機的嚴重性無法低估

『柒』 是努力去杠桿還是在默默加杠桿

鳳凰財經訊 在2014年已經較高債務的基礎上，2015年的中國經濟繼續加杠桿，而今年依然繼續提高。
近日，著名經濟學家吳敬璉警示：目前我國金融杠桿率不斷提高，去年已經超過警戒線，並且至今還在繼續提高，這蘊藏著發生系統性風險的危險，必須加快轉變經濟發展方式。
國民經濟研究所副所長王小魯也指出，目前我國貨幣增長繼續放大，不但不能去杠桿，還要迅速提高杠桿率。王小魯擔憂稱，在此情況下，未來我們離金融危機將不遠。
那麼我國政府、居民和企業的杠桿情況分別如何呢？今日華泰證券[1.04% 資金 研報]在華爾街見聞發布最新研究結果，對這一情況進行了分析。
中央、地方政府：已接近國際警戒線，仍持續加杠桿
統計顯示，截至2015年底，全國政府債務約為388250億元，佔GDP比重為57.37%，國際警戒線為60%，可見我國政府部門杠桿率已然偏高，但低於發達國家。然而，從政府此前表態可以預見，為「穩增長」今後一段時期政府部門仍將處於加杠桿進程。
有許多學者反映，政府部門的「錢」應該花在「正地方」，財政支出應該是幫助經濟結構升級、轉型的支出。市場預計我國今年一季度的社會融資規模會超過5.5萬億元，而其中居民部門加杠桿基數相對較小，所以5.5萬億元的社會融資，絕大部分還是進入了傳統的地方政府的融資平台。廣發證券[1.37% 資金 研報]首席經濟學家劉煜輝表示其經過調研發現，「地方政府拿這個錢，在現有的政策激勵下也沒什麼人幹活，大部分又買入了銀行的理財產品，這是中國目前的金融空轉的狀態。」
居民部門：加杠桿進程，但遠低於發達國家
華泰證券報告顯示，我國居民部門負債率與發達國家相比明顯低，與新興經濟體相比則略高。負債率低與我國的高儲蓄率有著必然的聯系，此外，居民部門的債務構成單一，只有貸款，其中住房抵押貸款為最重要的組成部分。
值得注意的是，由於15年樓市回暖，購房需求集中釋放，人們紛紛前去申請公積金貸款買房。近日數據顯示，北京、上海、深圳、南京、蘇州、合肥、福州等多城市公積金貸款額度吃緊，公積金賬戶幾乎出現「被貸空」的現象。今年房地產持續高溫，這一現象恐怕會加劇。
企業部門：去杠桿進程，未來幾年仍將持續
報告數據顯示，上市公司企業資產負債率變化較為平穩，呈穩中有降格局，工業企業則呈一個明顯的下降趨勢。產能過剩行業以及部分傳統行業去杠桿效果明顯。而房地產、部分服務業、新興產業等行業在不斷加杠桿，尤其是房地產行業「加杠桿」明顯。此外，大中型國有企業資產負債率明顯偏高，地方企業高於中央企業。
華泰證券預期，企業部門去杠桿趨勢在未來幾年仍將持續。
需要注意的是，雖然企業部門處於加杠桿進程，但是我國企業部門的杠桿率較高。數據顯示，我國非金融企業部門杠桿率，無論與發達國家還是新興經濟體相比，均居於首位，高出發達國家平均值80個百分點，高出新興經濟體國家平均值66個百分點。由於經濟下行、企業盈利能力惡化，我國非金融企業部門杠桿率近5年內增加了42個百分點。
對此，央行行長周小川多次強調，我國當前金融體系以間接融資為主，特別是商業銀行主導，這個金融格局直接造成了我國總體杠桿率偏高的事實。未來我們將通過股權投資，減少企業對於借貸杠桿的依賴性。
我國2016年的五大經濟政策任務中，去杠桿位列其首，但是，真的會「去」嗎？
國家金融與發展實驗室理事長李揚表示，核心問題在於去杠桿和保持適當增長速度存在著矛盾。在經濟增速下行趨勢未得到扭轉的背景下，保持適當增長速度會成為政府的首選。雖然去杠桿關乎經濟長遠健康發展，但在短期內就會被犧牲。危機持續過程中設定去杠桿的任務，核心的意義在於提醒全社會不能迷失方向，不能過度依賴需求方調控，需要供給側合理安排去杠桿的路線圖。李揚認為，降低杠桿率的唯一出路只能是在控制債務增長速度的同時保持中高速的經濟增長。
北京大學國家發展研究院副院長黃益平表示，在一定意義上我們似乎陷入了一個高杠桿陷阱，因為我們很難接受短期調整的成本，不但宏觀層面去杠桿的可能性很低，微觀層面的資產重組也很難推進，金融體系轉型更是無法一步到位。黃益平建議，短期內不宜在宏觀層面過度強調去杠桿，以政府、居民和民企加杠桿配合國企去杠桿。
樓市去庫存應加杠桿還是去杠桿？
關於樓市去庫存應該是加杠桿還是減杠桿的問題，在兩會期間就被討論得沸沸揚揚。重慶市長黃奇帆認為，目前房地產領域用加杠桿的辦法去庫存，風險很大，容易引發金融危機，美國次貸危機就是先例。而央行行長副行長潘功勝的態度則是，目前中國房地產的杠桿率並不高。
此前，經濟學家李迅雷撰文稱，同時做到去庫存、去產能和去杠桿理論上是可以實現的，但是現實中概率很小。目前看到的，至少在房地產領域，還是為了去庫存而加杠桿，但加杠桿的結果，卻是一二線城市房價的大漲，三線及以下城市的去庫存的效果尚不明顯。這是由於市場的自發資源配置之下資金的虹吸效應造成的——資金一致流向那些更具有保值投資前景的一線城市樓市。這種情況不僅會帶來對實體產業的抽血，也為三四線城市的去庫存難題更添一重難度。
現在的貨幣政策究竟是穩健的還是寬松的？
最後，華泰證券表示，當前「去杠桿」更需要一個相對寬松的貨幣政策環境。事實上，我們今年也這么做了，從此前央行降准、逆回購「天天見」，SLF(7天期常備借貸便利操作)「月月見」可見一斑。
國民經濟研究所副所長王小魯引用數據稱，去年的GDP增長率是6.9%，但是名義增長率只有6.4%，相比起來，M2增長率是13.3%，「比GDP增長高了7個百分點。這種情況下，貨幣政策實際上已經是寬松的了。」
「今年1月份，貸款投放增長2.5萬億，同比多增了1萬多億，按這個速度，我們的貨幣增長還要繼續放大，不但不能去杠桿，還要迅速提高杠桿率。」王小魯擔憂稱，「這種情況下，未來我們離金融危機還遠嗎？」
海通證券[0.06% 資金 研報]副總經理兼首席經濟學家李迅雷稱，09年至今，中國的M2規模不僅超越美國，而且接近於美國的兩倍。有人說，這是中國版的QE，但美國的三次QE，前提是出清，即企業、金融機構和個人都去杠桿了。然後再慢慢加杠桿。中國目前則是在杠桿的基礎上加杠桿，在泡沫的條件下創造泡沫， 在債務的基礎上增加債務。這就很難實現去杠桿和化解泡沫的目標。如果說，寬松的環境有助於改革的順利推進，但過度寬松的環境則往往會樂不思蜀。
說到底，我們都明白，提高經濟生產率、推動供給側改革和結構性改革，才是去杠桿最具活力的方式。

『捌』 股市交易中，加杠桿和去杠桿是什麼意思

你好，加杠桿是在自有資金不足的情況下，以一定的杠桿倍率借貸資金用於投資，以小博大的經濟行為。
【案例】
以融資方式買入股票，假設小王有10萬元本金用於投資，2017年小王投資的股票盈利30%，那麼小王盈利3萬元；

假設小王通過某種借貸方式，借了20萬元，2017年小王以30萬元資金投資股票盈利30%，那麼小王盈利9萬元，去掉借貸利息2萬元，小王盈利7萬元，小王在杠桿的幫助下，將盈利從30%擴大到70%；

假設小王通過A，以10萬元借貸了20萬元，又通過B，以30萬元借貸了60萬元，2017年小王以90萬元資金投資股票盈利30%，那麼小王盈利27萬元，去掉利息8萬元，小王盈利19萬元，在杠桿的幫助下，小王將盈利從30%擴大到190%。
減杠桿是指通過降低杠桿倍率或減少杠桿方式減少債務的過程，就是把原來通過各種渠道借來的錢還回去。

【案例】

假設小王有10萬元本金，並向A借貸20萬元，小王投資的股票虧損了10%，那麼小王虧損了3萬元，小王擔心繼續虧損，及時拋售股票，並將借貸的20元還給A並支付利息，小王共虧損5萬元，剩餘5萬元本金。

風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

『玖』 什麼是去杠桿去杠桿背後的原理是什麼呢

去杠桿是什麼意思？去杠桿化通俗理解

1、通俗來講去杠桿就是減少負債。

去杠桿是什麼意思？去杠桿化通俗理解

1、通俗來講去杠桿就是減少負債。

2、定義：去杠桿是指金融機構或金融市場減少杠桿的過程，而“杠桿”指“使用較少的本金獲取高收益”。這種模式在金融危機爆發前為不少企業和機構所採用，但在金融危機爆發時會帶來巨大的風險。

3、實質：其實杠桿的本質就是負債。借入資金後投入經營，可以實現以小（少量資本金）搏大（更大的總資產），因此被形象地稱為加杠桿。所以，只要有債務融資，就會有杠桿。我們國家金融體系以間接金融為主，也就是以銀行信貸為主，信貸在社會融資總量中佔比最大，所以經濟中的杠桿小不了。

(9)財經去杠桿擴展閱讀

1、中國經濟去杠桿化的關鍵是穩住債務，遏制個人負債率過分上升、企業債務明顯偏高和地方財政過分上漲。

2、美國債券之王比爾·格羅斯的最新觀點是，美國去杠桿化進程，已經導致了該國三大主要資產類別（股票、債券、房地產）價格的整體下跌。

3、格羅斯認為，全球金融市場目前處於去杠桿化的進程中，這將導致大多數資產的價格出現下降，包括黃金、鑽石、穀物這樣的東西。“我們經常說總有機會存在於市場的某個地方，但我要說現在不是時候。”