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『壹』 CAL,CML,SML,APT四條線的區別與聯系

對風險的解釋度不同。在資本資產定價模型中 , 證券的風險只用某一證券和對於市場組合 的 β 系數來解釋。 它只能告訴投資者風險的大小 , 但無法告訴投資者風險來自何處 , 它只允許 存在一個系統風險因子 。

(rM-rF)為風險溢價。證券市場線很清晰地反映了風險資產的預期報酬率與其所承擔的系統風險β系數之間呈線性關系，充分體現了高風險高收益的原則。

公式：

證券市場線是以Ep為縱坐標、βp為橫坐標的坐標系中的一條直線，方程為：E(ri）=rF+β(rM-rF)。

其中，E(ri為期望（預期）收益率，rF為無風險收益率，rM為第i種股票或第i種投資組合的必要報酬率，可將估算的市場期望收益率作為必要報酬率。

如果證券的價格被低估，意味著該證券的期望收益率高於理論水平，該證券會在證券市場線的上方。