股票博弈價值

A. 用博弈的方法分析股市講的是什麼

我們知道，由於股市是零和博弈，所以任何一種方法如果使用的人太多或一個人使用它的資金太多都會被破壞。但破壞的方式有兩種，一種是當使用的人太多時，這種方法所要求的市場條件將不再出現，或市場條件雖然出現，但由於大家都搶著操作所以不給人操作機會。各種抄底類的操作方法都屬於這一類，抄底的人越多越會做出底，唯一的問題是如果大家都抄就會做不成漂亮的底，或實際的底部機會瞬間即逝，誰也抓不住。另一種破壞方式是當使用的人太多時市場反做，打擊捕捉這類機會的人，讓他們受損。各類順勢操作方法都有這個問題，如果追入後莊家反做，那自己剛好買個高，結果最糟。這種對市場影響的劃分還是最簡單的，深入研究可以對每種操作的市場效果有更為細致的分析。

博弈分析的另一個特點是重視市場背後的過程。單純的指標分析看到的是股價和指標的起伏，但博弈分析是要看到市場背後人的操作，人們在干什麼，為什麼要這么干，為什麼能這樣干。研究市場過程除了技術指標外，消息也是有用的。

技術分析與消息面相比有一大優點，它的信息是完備和公平的，每個人都可以得到完整的技術面信息，莊家也不能比別人多，散戶也不會比誰少。這樣，從客觀條件上技術分析對所有人都是平等的，不存在不可逾越的客觀障礙。剩下的問題就是分析工具和分析水平的問題了，這就要看人的主觀努力了。而消息面則不然，消息是開放的，市場上沒有誰是絕對的消息通，誰知道的都只是全部市場消息中的一部分，還有更多他不知道的消息。所以，打探消息將是無限的，永遠打探不完全。而且消息對不同的人是不公平的，有人有較快較准確的消息，而大部分人只能得到差不多失效的消息。由於這些原因，我們一般不主張使用消息，與其用一些可靠性不高又不及時的消息干擾自己的操作還不如放棄消息，專心研究技術面。特別是在技術面研究不過關時，更要對消息抱一定抵抗的態度，不能輕易被消息左右了自己的分析判斷。

但技術分析終究是透過每天幾個參數觀察市場，對市場狀態看得比較模糊，對市場上正在發生的事情缺乏細節的了解，帶有猜測的成分。如果有一些內幕消息，就會發現「股市博弈局面的化簡」中討論的各種情況在現實中都是存在的。但如果沒有消息僅憑技術走勢來判斷，則無法看出走勢背後這么豐富的故事，有時可以猜到市場背後有什麼事件在發生，但決不會對局勢了解得那麼清晰。所以，如果能有一些消息對市場狀態做一些提示，就可以使分析計算更確切，對技術走勢理解和把握得更細。從這個角度說，市場信息也是需要的。

技術面和消息面的關系可以比做飛機或汽車的駕駛儀器和窗外景物的關系。在飛機與汽車的行駛過程中，為什麼飛機的駕駛可以交給儀器全自動的完成，而汽車的駕駛反倒離不開司機呢?按理說開飛機要比開汽車復雜，飛行員面前的儀表有上百個而汽車司機面前的儀表則只有幾個，飛機上用於控制飛行的可操作結構也比汽車上的多。但飛機可以完全用儀器駕駛而汽車則必須由司機來開。稍微一想就可以明白，差別在於路況。飛行航線內的情況是很單純的，只是一架飛機在飛行，需要控制的只是飛行姿態，而飛行姿態信息由儀器獲得比由人觀察更准確，飛行姿態的調整也是固定的，所以飛機完全可以自動駕駛。汽車的內部控制也可以由儀器來完成，但對路上情況做出反應則必須由人來處理，電子儀器還不能像人眼睛一樣了解周圍環境情況，而對各種路況也不存在程式化的處理辦法，所以只能由人來開。

好的技術指標是股市運行狀態的監測儀，用這套儀器綜合了解股市運行狀態再加上對各種狀態下未來漲跌的統計，就可以對一些典型情況做出反應了，就像僅根據飛機飛行狀態也可以做一些駕駛操作一樣。博弈分析的特點在於要透過市場看到市場背後的過程，要充分了解市場情況還需要市場信息，就像終究需要駕駛員觀察路況一樣。技術面信息相對來說是比較死的，應該首先得到解決，而且技術面本身不會騙人，所以它可以成為我們開始博弈分析的堅實基礎。在這個基礎上還需要廣泛收集市場信息，才能把市場上正在發生的故事講全。市場信息真假參半，可以以技術面為基礎取捨和理解這些信息，和技術分析相符的就相信，和技術分析不相符的就放棄，市場信息的可信度比較差，必須有選擇地利用。

技術分析都可以由計算機完成，雖然綜合方法的研究，組合條件數量太多，但用超級計算機提高速度並用適當的搜索策略縮小搜索范圍還是可以進行自動研究的，純技術分析工作計算機最終可望比人做得更好。計算機所不能做的是對市場信息的分析，這個工作人做起來不難，但在計算機卻是根本無法做到的，因為分析這些信息需要以人的全部知識作為背景。所以，綜合分析是計算機可以做的，但聯系市場消息對市場博弈過程全面理解和把握就不是計算機能乾的了，只有生活於人類社會對人性有了解的人才能做到。

生活中所有的現象在博弈心理論中既有先動的優勢策略，也有後動的優勢策略。至於在具體的博弈過程中究竟是選擇先動還是後動，是由博弈參與者各方具體情形所決定的。

人才和單位其實就是賣家和買家的博弈。買家總是希望價格低點，賣家總是希望價格高點，這似乎是市場交易的不二法則，這叫主體利益最大化，是經濟學的理性人假設。人才市場上，企業是買家，人才是賣家，交易的是人才的使用價值，直觀上當然也是一對冤家，但實際是要搭夥過日子，最終的目的是一起創造價值，把蛋糕做大，一個大的空間才能容納下各方利益。

B. 股票價值是估值，說明了企業哪些問題

當然，一級市場估值模型有時也會失靈。2017年一級市場投資瘋狂，一度出現二級市場估值倒掛。一個企業什麼都沒有，但估值非常高，還擺出「愛要不要，愛進不進，愛投不投」的架勢，估值方法一點用都沒有。

估值之術

一級市場的VC、PE，歸根結底是一門為風險定價的生意。張磊說：「誰能掌握更全面的信息，誰的研究更深刻，誰就能賺到風險的溢價。」

研究什麼呢？

以醫葯企業估值為例，有望上科創板的醫葯公司主要有以下四類：

1、創新葯產業鏈公司，如尚未盈利的，但已有產品處於臨床一二三期的， 1.1類新葯；或CRO，CDMO 等；2.創新醫療器械公司，如醫療高值耗材、新生物材料的公司；3.基因檢測類，如基因篩查；4.涉及醫療信息化、互聯網醫療等新醫療經濟模式的公司。

這些企業先研究判斷標的的發展階段，是否適用PE、PS等傳統估值方法，市場法的核心是對比，如無法對比，一般就用收益法，收益法的核心是折現。

醫葯企業常採用的管線估值法，就是風險調整後的現金流折現法（DCF）。採用管線估值法（Pipeline），對生物醫葯企業每個研究管線用DCF（現金流折現估值模型）估值，最終把所有在研究進程中的管線的價值和現有產品估值相加，就能得到公司的總估值。

美國醫葯公司常用基於成本的分析法、基於市場的分析法、 預期收益分析法、現金流折現法和實物期權模型五大類估值方法，最廣泛使用的估值方法FCFF/DCF是目前最為公允的估值方法。

在這個模型中，現金流假設則需要根據考慮對應患者情況，峰值市佔率等多因素，採用研發管道現金流貼現模型進行計算。

由於創新葯項目處於不同階段面臨的失敗率不一樣，因此對於創新葯項目，在不同階段採用不同的稅後貼現率反應風險的存在。同時還考慮企業銷售能力、臨床研究水平、葯政關系等影響葯品銷售額的變數，以及葯品的臨床試驗成功率等因素，其中研發過程中的新葯價值較難估算，因此還結合使用實物期權法。

每個管線的市場空間、患者數量、治癒周期，相當於看互聯網企業的日活、月活、注冊用戶量，是類似的道理。拿到這個數據以後，我們還要考慮上市的成功概率，上市後的可增長空間，要對標美國哪些公司，和我們是不是處在一個階段。

估值之道——人的勝利

如果掌握所有估值模型就能賺錢，那天下的人都會把估值模型算的滾瓜爛熟，這是典型的學院派。所以估值「術」的層面不是最重要的。

巴菲特說現金流折現的准確估值，幾乎是不可能完成的任務，分析師經常把EPS估計到幾毛幾分，具體股票的估值也是經常精確到分，顯然這是一個「精確的錯誤」。如果需要計算器按半天才能算出來那麼一點利潤的投資，還是不投的好。

估值就是毛估，如果要用到計算器才能算出來的便宜就不夠便宜了。芒格也說過，從來沒見巴菲特按著計算器去估值一家企業。他看的是價值和成長空間。定性的分析才是真正利潤的來源，這也可能是價值投資里最難的東西。

而估值最根本的方法是徹底了解這家公司。這家公司最重要的就是企業家。所以投資最重要的是看人，看人就變成千人千面。沒有任何工具能夠幫助分析，比如同樣一個好的產品，在不同人手裡，得出來的結果就不一樣，同樣的產品管線，換一個人管就不行；即使同樣的人管，在不同的時期也不一樣。所以科創板企業的不確定性太大了。

盡管說，投資就是在不確定性中尋找確定性，但不確定性太大，心裡沒底就沒法做價值投資，投資在「道」層面的理念被全部推翻。

反觀現實，確實也有很多人成功了，尤其是很多天使和VC。他們的「道」和「術」不是計算出來的。所以徐小平等天使投資就很關注管理團隊的人的方面，人決定了價值觀，價值觀決定了機制，機制決定一切。

所以一切都是價值觀、機制的勝利，歸根結底都是人的勝利。這個很重要，任正非、馬雲不懂技術，但他們可以帶來好的技術和好的管理。

我們看到很多老科學家創業成功的案例不多。實際上，不是他們的技術不好，很多時候是價值觀和機制掣肘，導致做不起來或者做不大。

不是滴滴還是今日頭條，其創始人都是80後，科創板很多創始人也越來越多是80後。

從年齡和閱歷來看，80後老闆的資源都處在鼎盛時期。投資科創板，要上升到「道」的層面來看人的各個方面，包括年齡、性格等多個維度。

如果各種模型、演算法等「術」的東西，大家都掌握了，在「道」的層面有一定的感悟和認知，就一定成功嗎？答案可能也不是。

概率與博弈

超越「道」的層面，再上一層還有「博弈」。

「道」是一個人的道，但這個世界是多元的。就像巴菲特的價值投資很牛，但同時，索羅斯反身理論也很牛，達利歐也有自己的原則。投資是在不確定性當中尋找確定性。

說到底是概率問題。量子投資理論認為，這個概率是動態的概率，是變化的概率，這個變化又是人影響的，而人與人之間就是博弈關系。

股市上更多是零和博弈，一級市場更多是正和博弈，巴菲特博弈的就是你動他不動，索羅斯博弈的就是他動你不動。

一個企業的估值是兩方面，一個方面是企業的價值增長（魚大），另一方面是整體市場經濟增長（水大）。

大環境趨勢會導致估值是上升還是下降。前有新三板，很多人在第一波賺了錢，後面被套住了。如今再看新三板，我們仍然覺得要看價值。

2015年以後市場的錢少了，市場沒有錢，估值肯定下來，甚至沒估值了。科創板也是同樣道理，市場錢多時，估值會很高。但泡沫一定是在市場沒錢時破滅的。康美瘋漲十年，中間節點出來或是高點沒出來，這考驗的都是價值投資判斷。有經驗的投資人會堅信自己的判斷，漲再高也和自己沒關系。

所以，建議企業准備上科創板之前，盡量要把估值打下來。市場在被低估時，往往是有效市場，估值壓下來後，上市曲線會漲得特別漂亮。港股此前上市的企業中，百濟神州、歌禮葯業等企業的估值很高，上市之後一直下降；而康希諾上市時估值壓得很低，市場反應被低估，一上市就瘋漲，是很漂亮的上揚曲線。

而對於投資科創板的個人，有句老話說得好：「選個好的做個老的」。

做個老的就是要堅守長期價值的投資理念。假如當時有十萬塊錢，拆分成一萬塊錢買一支股票，10隻股票，全都挑白馬股隨便買，股票放10年，現在基本都賺十倍了。沒有最貴只有更貴，最怕追漲殺跌。

C. 股市博弈行情是什麼意思

博弈行情：零和博弈（zero-sum game），又稱零和游戲，與非零和博弈相對，是博弈論的一個概念，屬非合作博弈。指參與博弈的各方，在嚴格競爭下，一方的收益必然意味著另一方的損失，博弈各方的收益和損失相加總和永遠為「零」，雙方不存在合作的可能。

D. 股票市場是正和博弈嗎那虧的算誰的

股票是一種有價證券，可流通股票是一種商品。在中國，股票是一種博弈籌碼，是一種作戰工具。股市是一個負和博弈的戰場。股市不創造價值，炒股是負和博弈，自己的盈利來自他人的虧損，低買高賣賺錢，高買低賣就賠了。
股市不創造價值，其根源在於：上市公司為流通股股東提供的紅利太少太少，中國真正的績優股鳳毛麟角，一個股東用一輩子時間來持股不動等待分紅，所得到的紅利也不夠最初投入的本金。
股民通過長期持有股票，獲取上市公司提供的股息和紅利，這是投資。
股民通過不定期持有股票，間隔時間或長或短，獲取交易價差，這是投機。
長期投機也是投機，時間再長也是投機。不能將長期投機美化為投資。即使是巴菲特，其行為也仍然屬於長期投機。

E. 走近股市博弈講的是什麼

如果你在炒股，也許你會聽到或讀到一種安慰：「人們在股市中可以得到的不僅是金錢，還能得到很多別的東西。」這種言論頗像傳銷商們所炮製出的一種說法，所謂傳銷不僅是為了賺錢，傳銷可以給人以熱情、活力、社交才能，使人結交很多朋友，幫助人走上成功的人生之路雲雲。其實這類說法都是美麗精緻的謊言。

說它美麗，因為它給人以希望，能夠安慰受傷者，把人從情緒低落中拯救出來，股民實在是太需要這種安慰了；說它精緻，因為它確有道理，站在人生的高度來衡量，人們從股市中得到的其他東西確實可能是比金錢更有價值的；說它是謊言，因為說到底這是一種自覺或不自覺的惡意欺騙，它掩蓋矛盾，轉移目標，把人的注意力從股市博弈的根本問題上轉移開，結果是使人脫離現實，麻痹鬥志，搞不懂該以何種心態參與競局，被解除了武裝。

股民真正需要的不是無益的安慰，而是擦亮其眼睛，清醒其頭腦，堅定其意志。人在股市，就應該把別的都忘掉，自覺地按股市的邏輯來思考和行動，既然股市是以金錢作為衡量勝負的唯一標准，股民就應該以金錢盈虧作為操作的唯一依據。他們的目的很簡單，目標就是追求利益的最大化!

F. 楊新宇寫的《股市博弈論》閱讀價值有多大

只是他習慣使用指南針而已。這本書的確值得一讀，尤其是關於股市的實質，有些理解還是很有見地的。
比如作者認為股市是場多方競局。多方競局具有分散攻擊、降低各方攻擊對抗程度的性質，使人不自覺放鬆攻擊和防守意識，在迷惑中自我解除武裝。作者認為股市中不可能存在人人使用的必贏方法，一種有效的賺錢方法必然是不可能所有人都能使用的方法，因為股市是零和游戲。不過如果克服人性障礙、智力障礙、客觀條件障礙，股市存在相對必贏的方法。股市中的成功者其性格中必然有某種異於常人的東西，一般都是天生的，只有少數人才有。一個普通人要想具有須經過一段時間的自我訓練，學會逆自己有害的本性而為。因為股市就是一個不斷建立規律，又不斷破壞規律的過程，所以作者的股市模型就是順勢而為。
個人認為，對於剛踏入股市，處於探索和迷茫中的中小散戶來說，這本書是較好的入門教材。

G. 股票里說博弈是什麼意思

股市裡常說的博弈意思是買賣雙方對某隻股票走勢有不同的看法，而採取買入或賣出的操作策略。

H. 什麼是股票的技術分析、博弈分析和價值分析。

技術分析：對股票的歷史價格（圖表）進行分析。如分析K線、平均線、形態、切線、成交量、指標等等。
博弈分析：就是跟庄，分析莊家在哪進貨、洗盤、拉升和出貨。
價值分析：根據公司基本面業績、宏觀經濟、行業景氣度等進行分析投資。

I. 股票的實質是買賣雙方的博弈嗎買方打壓股價，賣方拉升

買賣股票的判斷依據大體分為基本面和技術面兩派。簡單說，基本面分析主要從股票的基本情況，盈利水平，行業地位，未來發展等入手，判斷股票內在價值是多少，值不值得買入持有。 技術派 不太考慮股票的基本情況，盈利水平，只觀察分析股價的走勢情況，來判斷股價今後一段時間能否上漲或下跌，根據分析結果做出買或賣的動作。
並不是買賣雙方的博弈

J. 股票中的資金博弈是啥意思

資金博弈指標是對主力資金的監控工具。把散戶資金、中戶資金、大戶資金、超級資金這四種不同單據的成交分門別類的累加統計後，形成了資金博弈指標。資金博弈策略則主要研究超級資金線的動向，優化捕捉主力信號。

溫馨提示：
1、以上信息僅供參考，不做任何建議；
2、入市有風險，投資需謹慎。
應答時間：2021-04-07，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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