公司金融ppt王重润版

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《公司金融:实用方法》（米歇尔·R·克莱曼）电子书网盘下载免费在线阅读

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书名：公司金融:实用方法

作者：米歇尔·R·克莱曼

译者：何旋

豆瓣评分：8.5

出版社：机械工业出版社

出版年份：2015-5

页数：378

内容简介：本书涉及筹资决策、投资决策、营运资本决策和股利决策等一系列主题,以及货币时间价值、风险价值、本量利分析、财务分析等有关公司理财的一系列基本观念与方法。所有这些公司金融方面的基本知识，都有助于读者作出更明智的商业决策，制定可以使公司价值最大化的政策，实现公司实现长期增长。

作者简介：米歇尔R.克莱曼，CFA，New Arnsterdam Partners公司创始人、管理合伙人及首席投资官。她曾先后多次在《金融分析师期刊》及《投资期刊》等专业期刊上发表过文章，同时也是CNBC、彭博社及其他财经媒体的时事评论员。

马丁S.弗里德森，CFA，Fridson Vision公司CEO，同时也因其在信贷分析及投资战略的创新而举世闻名。他是享誉全球的信贷分析及投资战略专家，在财务分析、高收益率债券及金融史领域著作颇丰，在行业中极具学术价值与影响力。他还是入选固定收益分析师名人堂最年轻的分析师。

乔治H.特洛顿，CFA，加利福尼亚州立大学奇科分校荣誉退休教授。他因对投资学领域的高等教育的杰出贡献成为C. Stewart Sheppard奖获得者，并因在CFA学术体系方面的贡献成为Donald L. Tuttle奖获得者。

㈡ 《公司金融/21世纪高等院校经济学与管理学系列教材》epub下载在线阅读，求百度网盘云资源

《公司金融/21世纪高等院校经济学与管理学系列教材》电子书网盘下载免费在线阅读

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书名：公司金融/21世纪高等院校经济学与管理学系列教材

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《公司金融》（朱叶）电子书网盘下载免费在线阅读

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书名：公司金融

作者：朱叶

豆瓣评分：7.6

出版社：北京大学出版社

出版年份：2009-1

页数：499

内容简介：

《公司金融》以“公司理财第一法则”为主线，重点讲述了价值评估、投资决策、融资决策、财务规划、营运资本管理以及一些特殊的公司金融问题。本着既充分展现公司金融的重要内容和重要理论，又尽可能反映公司金融领域最新发展的旨意,结合中国的实际案例,设计和安排了全书的内容。

鉴于“公司金融”、“投资学”和“金融市场学”是微观金融学的三大支柱，为此，《公司金融》强调了公司金融的微观金融学基础，并突出了公司各种金融行为或活动的理论解释。

㈣ 金融趣味小知识ppt

1. 金融小知识ppt

2. 金融趣味小知识
金融小知识ppt 1.介绍金融基本知识的书有哪些
一、金融基本知识书籍——构建金融知识框架1、首先是大多数行业人士都会为你推荐的格里高利-曼昆的《经济学原理》很多人真正读懂西方经济学都是从曼昆的《经济学原理》开始的，因为有趣、易懂，“十大经济学原理”令人印象深刻，当年学萨缪尔森的经济学时感觉经济学像个严谨的老学究，读曼昆的就不一样了，像个会讲故事的朋友，即使不从事金融行业，相信你也会喜欢上她的。

这绝对是一本让人拿得起，放不下的枕边图书。如果学金融，估计很少有不读这本书的；2、关于银行：推荐银行：米什金《货币金融学》几个版本差别不大，中英文的都有，是金融专业本科生入门必学教材，在大学里一般课程设置为“货币银行学”；3、关于证券机构：《证券分析》可以一读，机构里搞股票的较多，《股票作手回忆录》和《股市趋势技术分析》，重点是培养股票操作的思维，并不能作为什么金科法宝；4、关于保险：保险《保险学原理》没有特别推荐的，只要是重点高校像人大，上海财大等出的都可以看，保险学基础主要是法律，保险中的基本经济关系看一下都会懂的。

二、财经期刊以下是不错的期刊杂志：1、《第一财经周刊》、《21世纪经济报道》、彭博《商业周刊/中文版》；2、《财经》杂志和《财新周刊》，《财新》是由胡舒立离开财经团队后创办的（这两个杂志是比较严肃的财经刊物， 报道的也都是有一定社会影响力的事件或对象）；Value价值》 《Money+》 《哈佛商业评论》模仿外媒思路，可以一读；3、三大证券报《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》必不可少。财经网站的分享：1、国内财经新闻网站：和讯、东方财富网、几大门户网站（腾讯 新浪 网易 凤凰）财经频道；2、国外财经网站华尔街日报、金融时报、路透财经、彭博财经等，英文不好的可以阅读对应的中文网站；3、财经论坛等知乎、天涯、豆瓣等知名论坛的财经话题区；4、 *** 网站类银监会：监管信托，银行，信托等金融机构证监会：监管证券，基金等金融机构中国人民银行：发布一些关键的消息统计局：发布统计数据协会类：银行业协会，证券业协会，基金业协会，信托业协会等；财经网站很多，要将碎片新闻整理出有效信息，首先得注意量的积累。

新闻不需要细嚼慢咽，只需了解重要资讯，所以首先你阅读的量得上去，否则别谈理解运用。金融行业目前主要分三大块：银行等存贷机构，证券机构或者保险机构。

1、金融就是平衡和调整时间序列上的风险和收益，简单地说就是，在一个时间序列上，不同的时间点的不同事物有不同收益水平和风险水平，例如有人有钱没处花于是存到银行（比如普通老百姓），有人着急要钱买原材料生产（比如各种企业）；2、所有金融行业的人，都是这个金钱转移环节上的一名小工人，了解金融市场就是为了了解各种金融机构在这之中分别扮演什么角色，再研究金融市场中的各种工具，债券，股票，期权期货，外汇，掉期，学习这些金融工具能帮助你了解如何更好更快更精确的把钱进行转移；3、金融通过买卖、协议买卖、协议风险互保等等金融手段，把这些收益和风险联系起来，或者把原本的联系关系调整，所以在金融领域里，你要对第三点中说到的各种金融工具“知其所以然”，懂得理论，但更要贴合实际；4、针对第三点，譬如你做金融的股票市场，你投机，则是看中了未来某股票的高价格，并且通过买入的手段，把未来高价格带来的收益调整到现在实现，你投资，那么你看重的就是股票的高收益高分红等因素；如果你做金融的保险，那就是把同行业或者同区域或者同社会的人们的风险联系起来，并且把与之相对的收益（损失）也联系起来；同样的财务、银行、货币、税收、基金、大宗交易、会计、这些都是金融的范畴。
2.金融投资方面小知识或者小故事
这是我记忆最深的故事，直击人性。

有个人布置了一个捉火鸡的陷阱，他在一个大箱子的里面和外面撒了玉米，大箱子有一道门，门上系了一根绳子，他抓着绳子的另一端躲在一处，只要等到火鸡进入箱子，他就拉扯绳子，把门关上。一天，有12只火鸡进入箱子里，不巧1只溜了出来，他想等箱子里有12只火鸡后，就关上门，然而就在他等第12只火鸡的时候，又有2只火鸡跑出来了，他想等箱子里再有11只火鸡，就拉绳子，可是在他等待的时候，又有 3只火鸡溜出来了，最后，箱子里1只火鸡也没剩。

投资者往往不了解尽快停损的重要性，当情况开始恶化时，依然紧抱着飘渺的构想，无法客观分析状况，以赌徒的心态，盲目坚守以致持续深陷，直至无法挽回的地步。这时平衡的心态往往比精巧的分析更重要。

要是长点的建议看《股票大作手回忆录》《股路不归》《"炒”期货》
3.理财知识入门ppt该写什么
第一部分：理财知识入门ppt之理念篇 “不可或缺的理财头脑” 首先要确立好自己的目标，不要把财富完全押在运气上面，更不能靠歪门邪道，一个人出生的时候贫穷，责任并不在他，当他老的时候贫穷，就怨不得人了。

下面的这些关于理财的理念，有的经典有的新鲜，有了这些理念，你会发现其实财富和自己并不遥远。 “钱装进口袋不如装进脑袋” 知识就是财富，此言不谬，年轻时把钱装进口袋不如装进脑袋，积累财富的途径之一就是提升自我价值，所以为知识进行的投资是值得的，要看长远的收益而不是一时的付出。

“盲目贷款不如量力而行” “能挣会花”日渐成为最流行的理财新观念。 虽说贷款消费能够“花明天的钱圆今天的梦”，可受还款压力影响，有些家庭常常捉襟见肘，甚至引发家庭矛盾。

对于不愿承受过大压力的人来说，尽量不贷款或选择所能承受的小额贷款也是不错的选择。 “一人说了算不如夫妻AA制” 对现代人来说，夫妻收入有高有低，双方属于个人自主性的开支越来越大，因此AA制理财方式日渐被一些家庭所接受，这种理财方式能最大限度地发挥个人特长，分散家庭投资风险。

同时，财务独立自主也有助于减少矛盾，促进家庭和睦。 第二部分：理财知识入门ppt之渠道篇 “怎么实现钱生钱” “当家容易，理财难”，如今人们的投资渠道越来越多。

选择什么投资渠道，能获得比较理想的收益，需要您根据情况作出判断。 下面就是家庭理财的主要渠道的详解，希望您能从中找到合适自己的投资选择。

最传统渠道：储蓄 这是普通家庭采取的传统做法，所占比重最高。储蓄投资安全可靠，能够赚取利息，但其回报率低，还需缴利息税。

同时，存款利息无法弥补通货膨胀所带来的资金贬值。 风险与收益同在：债券 国内债券种类有国债、企业债和金融债，个人投资者不能购买金融债。

国债由于有国家财政担保，被视为“金边债券”，而且国债的安全性、流通性在债券中是最好的，基本没有什么风险，并且收益比较稳定，再说国债不收利息税，收益比同档次银行存款要高。 最近几年人们购买国债的热情很高，可以说国债有点供不应求。

企业债利息较高，但要交纳20%的利息税，且存在一定的信用风险。 保障性投资：保险 保险作为一种纯消费型风险保障工具，只要通过科学的保险计划，就能充分发挥资金的投资价值，又能为家人提供一份充足的保障。

专家理财：投资基金、信托 与个人单独理财相比，基金、信托理财属于专家理财，省时省心，而且收益较高。集中起来的个人资金交由专业人员进行操作，他们可以凭借专业知识和经验技能进行组合投资，从而避免个人投资的盲目性，以达到降低投资风险，提高投资收益的目的。

但其收益比较不固定，也有一定风险性。基金适合长期投资。

高风险投资：股票现货期货 这种投资工具是获利性最强、最快、最大的，就目前我国的股市而言，一般至少可以获得25%甚至几倍、几十倍、上百倍的效益，但也具有风险性、不稳定性和不安全性，稍不留心就可能血本无归。 投资基金风险则小一些。

通过制作理财知识入门ppt强化理财知识学习。无论是做什么理财，首先我们必须了解行业情况，在开始投资前，我们需要多多关注金融行业知识，多多学习理财技巧，知己知彼百战不殆。
4.2018年理财小知识有哪些
你好，2018年应该选择中南信达金融，它没有负面信息的，中南信达金融理财的话据我所知现在用的人很多的，做的算不错的，有短中长期产品，而且确实都是保本保息的。并且由银行对资金账户的管理是否存在交易真实性判断，

说实话理财本身就是有一定风险的，没有什么是只赚不赔的，要不然所有的人都去投资了，但是一般本金是不会出现问题的，只是收益会上下浮动，收益高的相对风险高，收益低的相对风险也低，但是还是需要仔细了解金融产品相关投资风险，充分考虑自身的风险承受能力，而且设置了安全卡。

网络上一度野蛮生长、鱼龙混杂，这就需要我们投资大众仔细甄别、筛选：流动性、收益率、规范程度、风控水平等。
金融趣味小知识 1. 关于金融学的兴趣和知识
无论做什么，兴趣依然是最重要的，你要是喜欢，就从最基础的学起，货币银行学，西方经济学都是很好的东西。

另外平时多看看财经新闻，比如新浪财经，和讯网，东方财富通。老师讲的不必要全部都懂，金融很多学科，选择自己喜欢的一个分支吧。

还有网上有哈佛的公共课，可以去下载。有很多关于金融的电影，比如《华尔街》《等幸福来敲门》等等。

金融行业外表很靓丽，但是你要是真的要干好，那就必须下苦功夫，要学会钻研，研究，更多的要费脑，各种数据，各种资料，各种整理。金融行业，底层的从业者很苦逼，但是你要是能混个一官半职，那的确是能赚钱的。

但是无论如何，要记得，保持一颗善良的心。要是为了钱，跟黄光裕住一个屋檐下就不好了。

祝你成功，但是你要是一点点兴趣也没有，那就另寻吧。
2. 有什么活跃气氛的金融理财小笑话
1、一只壁虎在一家证券公司门口迷了路，这时正好有一条大鳄鱼远远地爬了过来，准备要一口吃掉它。情急之下，小壁虎上前一把抱住了鳄鱼的腿，大喊一声：“妈妈！”大鳄鱼一愣，随即老泪纵横：“儿啊，刚炒股半个月就瘦成这样了！”

2、聚会上有人介绍了一个炒股牛人 据说炒股炒成了百万富翁 于是立马上前讨教 大师有什么炒股秘诀么？ 大师一脸茫然 哪有什么秘诀？ 我原来身家上亿罢了。

投资理财技巧一：记帐

所有人都知道理财要记帐，实行一个礼拜不难，一两月也行， 三五月问题不大，但是真正去一年两年甚至一辈子记帐，却很难去做到。

其实只要把记帐作为一种习惯，时间长了也就变成生活的一部分了。我们讲理财就是为了更好的设计和规划我们的生活。

让我们过地更好，那么记帐就是为了让我们如何去明白我们的现金流，让我们知道哪些多花了，哪些没必要花，哪些如何花才能更有价值。 所以，如果要理财，第一个你要做的就是先会记账。

投资理财技巧二：量入为出

记帐了，我们就知道，有些钱花地很莫名其妙，一个月算下来，零食你花了不少，衣服很多扔柜子里几乎没穿过，一堆乱七八糟没用的东西。

有些东西完全没必要 花，所以，嘉丰瑞德理财师建议大家买东西的时候问问自己，我真的需要吗？然后倒数十个数，其实大部分你都会知道其实这并不是非要不可的东西。

当然你得弄明白“想要 ”和“需要”的区别。 理财必须理性和克制，现在的克制，是为了以后能更好的生活。就像休息是为了更好的工作一样！
3. 关于金融学的兴趣和知识
无论做什么，兴趣依然是最重要的，你要是喜欢，就从最基础的学起，货币银行学，西方经济学都是很好的东西。另外平时多看看财经新闻，比如新浪财经，和讯网，东方财富通。

老师讲的不必要全部都懂，金融很多学科，选择自己喜欢的一个分支吧。

还有网上有哈佛的公共课，可以去下载。

有很多关于金融的电影，比如《华尔街》《等幸福来敲门》等等。

金融行业外表很靓丽，但是你要是真的要干好，那就必须下苦功夫，要学会钻研，研究，更多的要费脑，各种数据，各种资料，各种整理。金融行业，底层的从业者很苦逼，但是你要是能混个一官半职，那的确是能赚钱的。但是无论如何，要记得，保持一颗善良的心。要是为了钱，跟黄光裕住一个屋檐下就不好了。

祝你成功，但是你要是一点点兴趣也没有，那就另寻吧。
4. 金融投资方面小知识或者小故事
这是我记忆最深的故事，直击人性。

有个人布置了一个捉火鸡的陷阱，他在一个大箱子的里面和外面撒了玉米，大箱子有一道门，门上系了一根绳子，他抓着绳子的另一端躲在一处，只要等到火鸡进入箱子，他就拉扯绳子，把门关上。一天，有12只火鸡进入箱子里，不巧1只溜了出来，他想等箱子里有12只火鸡后，就关上门，然而就在他等第12只火鸡的时候，又有2只火鸡跑出来了，他想等箱子里再有11只火鸡，就拉绳子，可是在他等待的时候，又有 3只火鸡溜出来了，最后，箱子里1只火鸡也没剩。

投资者往往不了解尽快停损的重要性，当情况开始恶化时，依然紧抱着飘渺的构想，无法客观分析状况，以赌徒的心态，盲目坚守以致持续深陷，直至无法挽回的地步。这时平衡的心态往往比精巧的分析更重要。

要是长点的建议看《股票大作手回忆录》《股路不归》《"炒”期货》
5. 家庭理财小知识有哪些
你好，家庭理财生财的前提是先做好守财，平时生活中做到该花的钱要花，不该花的钱一分也不花，理性消费。

生财方面，建议做好这几点：

一是，家庭每月有固定收入，而且最好每年收入都有所上涨，自然家庭的积蓄也就越来越多，也是再生财。

二是，家庭保险保障要做好，当疾病来临时可以帮助一把，避免家庭经济受到影响，也算是一种生财吧。

三是，钱生钱。现在市面上理财的产品种类很多，有证券、基金、外汇、期货、房地产投资等等，但在选择时，我们要对这些产品进行把握，弄清楚这些理财产品到底是什么，有什么特点，是不是适合家庭的风险承受能力，适不适合投资等等，然后在选择最适合的产品。不可人云亦云。
6. 2018年理财小知识有哪些
你好，2018年应该选择中南信达金融，它没有负面信息的，中南信达金融理财的话据我所知现在用的人很多的，做的算不错的，有短中长期产品，而且确实都是保本保息的。并且由银行对资金账户的管理是否存在交易真实性判断，

说实话理财本身就是有一定风险的，没有什么是只赚不赔的，要不然所有的人都去投资了，但是一般本金是不会出现问题的，只是收益会上下浮动，收益高的相对风险高，收益低的相对风险也低，但是还是需要仔细了解金融产品相关投资风险，充分考虑自身的风险承受能力，而且设置了安全卡。

网络上一度野蛮生长、鱼龙混杂，这就需要我们投资大众仔细甄别、筛选：流动性、收益率、规范程度、风控水平等。
7. 金融投资方面小知识或者小故事
两个烧饼的故事 话说a城的一个地方，有两个人在卖烧饼，有且只有两个人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙。

假设他们卖烧饼的价格没有物价局监管。假设a城的居民都不饿（除了交易没有使用价值） 假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本，而且短期没有人做的烧饼比他们便宜。

（包括他们的劳动力价值） 假设他们的烧饼数量一样多。 （经济模型都这样，假设需要很多，呵呵。）

再假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这样他们很无聊地站了半天。

甲说好无聊。 乙说好无聊。

看故事的你们说：好无聊。 这个时候的烧饼市场叫做很不活跃！ 为了让大家不无聊，甲对乙说：要不我们玩个游戏？乙赞成。

于是，故事开始了…… 甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。 甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。

甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。 … … 于是在整个市场的人看来（包括看故事的你）烧饼的价格飞涨，（有点象今年春节前的食品市场情况，不过我们是非买不可呵呵！）不一会儿就涨到了每个烧饼60元。

但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，只是他们重估以后的资产“增值”了！甲乙拥有高出过去很多倍的“财富”，他们身价提高了很多，“市值”增加了很多。 这个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个，现在发现是60元一个，他很惊讶。

又一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊讶了。 再一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨，价格上还有上升空间，并且有人（研究员）给出了超过200元的“目标价”。

这时候，a城的城主来了，提出要规范烧饼市场，成立了烧饼交易所，不在烧饼交易所进行的交易属于违规。并规定每一笔烧饼交易都必须交0.4%的交易费和0.4%的xx税。

而在烧饼甲、烧饼乙“赚钱”的示范效应下，甚至路人丙赚钱的示范效应下，接下来的买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常高兴，特别是a城城主和烧饼交易所的工作人员，他们凭空有了大笔的收入，于是烧饼交易所的工作成了令人羡慕的工作，除了高额的工资外还有丰厚的福利。这真是一个多赢的局面。

因为很奇怪：所有人都没有亏钱（有点违背经济学上的零和原理，嘻嘻）。…… 这个时候，你可以想见，除了a城城主和烧饼交易所真正赚钱外，在市场上甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少了，谁就真正的赚钱了。

参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了！可是卖了的人都很后悔——因为烧饼价格还在飞快地涨…… 那谁亏了钱呢？ 答案是：到现在为止，谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产——烧饼！而烧饼显然比现金好！现金存银行能有多少一点利息啊？哪比得上价格飞涨的烧饼啊？甚至大家一致认为市场烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货啊？于是出现了认购烧饼的权证…… 有人问了：买烧饼永远不会亏钱吗？看样子是的. 我们不禁要问：那在哪一天大家会亏钱呢？ 假设一：市场上来了个物价部门，他认为烧饼的定价应该是每个一元。（监管） 假设二：市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元。

（同样题材） 假设三：市场出现了很多可供玩这种游戏的烧饼。（发行） 假设四：大家突然发现这不过是个烧饼！（价值发现） 假设五：没有人再愿意玩互相买卖的游戏了！（真相大白） 如果有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了！那谁赚了钱？除了a城城主和烧饼交易所真正赚钱外，就是最早把烧饼卖出去，最少占有资产的人——才是赚钱的人。

编后语 这个卖烧饼的故事非常简单，人人都觉得高价买烧饼的人是傻瓜，但我们再回首看看我们所在的证券市场的人们吧。这个市场的有些所谓的资产重估、资产注入何尝不是这样？在roe高企，资产有高溢价下的资产注入，和卖烧饼的原理其实一样，谁最少地占有资产，谁就是赚钱的人，谁就是获得高收益的人！ 所以作为一个投资人，要理性地看待资产重估和资产注入，忽悠别人不要忽悠自己，尤其不要忽悠自己的钱！ 在高roe下的资产注入，尤其是券商借壳上市、增发购买大股东的资产、增发类的房地产等等资产注入，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重！ 因为，你很可能成为一个持有高价烧饼的路人。
8. 理财小常识有哪些
理财小常识 一、可以买股票，但那不是理财 很多人投资股票，错误地认为自己就是理财，我想说你那是赌博，是投机，不是投资，更不是理财。

理财小常识 二、别指望靠保险赚钱 很多人对保险误解，总是在咨询，到底是分红险好呢还是万能险好呢？我想说保险就是保险，保险的特性就是给家庭一个保障，不是理财，如果你想靠保险赚钱还不如去投资产品呢，选择任何一个投资都比保险强。所以保险一定要配置，但不要期望过高，这就是保险和理财的区别。

理财小常识 三、要赚自己能赚的钱 曾经的股市牛市，在国家政策的响应下，全民冲进股市，都想捞点羹，有的人甚至卖房去炒股，或者有的年轻人干脆辞职去专业炒股。

㈤ 开卷有益：《公司金融》资本资产定价模型（2018-11-29）

威廉·夏普、约翰·林特纳（John Lintner）和杰克·特雷诺（Jack Treynor）等金融经济学家在投资组合理论基础之上创建了 资本资产定价模型（capital asset pricing model，CAPM） 。由于资本资产定价模型研究最优投资组合中单个风险性金融资产与市场组合的关系，因此，资本资产定价模型是贴现率的理论基础。

市场组合中第i种金融资产的贝塔值为：

式中，σiM表示第i种证券与市场组合的协方差，σM表示市场组合方差。一个有效分散风险的市场组合中，每种金融资产的风险与其贝塔值呈正相关关系，市场组合的贝塔值与组合中金融资产各自贝塔值的平均值相等。

在众多资产中，国库券和市场组合是两种特殊的资产。国库券是风险最低的资产，国库券的收益固定，不受市场事件影响，也就是说，国库券的贝塔值为零；而市场组合的风险为平均市场风险，其贝塔值为1。因此，投资者对市场组合的要求收益率（ rm）会远高于对国库券的要求收益率（rf）。市场收益率和国库券利率之间的差额就是市场风险溢酬，由于国库券的贝塔系数为零，其风险溢酬为零，而市场组合的贝塔系数为1，其风险溢酬为（ rm-rf）。

★单个金融资产的期望收益率和风险的关系

20世纪60年代，夏普等金融学家用资本资产定价模型为上面的问题提供了答案。根据CAPM假设，任何选择风险资产的投资者都将会持有市场组合，因此，单一资产的系统风险可根据其收益率与市场组合收益率的共同变化情况来计量。在市场均衡条件下，单个风险性金融资产与市场组合在期望收益率与风险上存在以下关系：

式（3-29）被称为资本资产定价模型。它有5个假设条件：一是投资者厌恶风险假设；二是假设投资者可以按无风险利率借入或贷出资金；三是共同期望假设（注：在信息对称条件下，投资者对期望收益、标准差和相关系数估计是一致的，也就是说，人人都会持有市场组合投资。）；四是假设应该考虑单个金融资产对投资组合风险的贡献，因为当某金融资产（证券）和其他金融资产（证券）构成组合时，该证券收益的不确定性部分地被分散；五是假设用贝塔值描述单个金融资产对投资组合价值变化的敏感度。

单个金融资产的期望收益率与其贝塔值呈正相关关系。如果某金融资产（证券）的贝塔值为0.3，该资产（证券）的期望风险溢酬等于市场组合期望风险溢酬的30%；如果某资产（证券）的贝塔值为2，则该资产（证券）的期望风险溢酬将是市场组合风险溢酬的200%。此外，我们还可以就以下几种特殊情况进行解释。

第一，如果某风险性金融资产的β系数为0，表明该资产不存在系统风险，而完全是由非系统风险组成，这类风险可以通过分散化投资予以消除。因此，投资者在投资该风险性资产时，可将其视为无风险资产，所要求的收益率仅仅为无风险收益率rf。

第二，如果风险性金融资产的β系数等于1，表明在该风险性资产的总风险中，系统风险与市场组合风险在度量上完全相等，投资者投资该风险性资产时所要求的风险溢酬与投资市场组合时所要求的风险溢酬是相同的。
第三，如果风险性金融资产的β系数小于0，表明在该风险性资产的总风险中，相应的系统风险与市场组合风险呈反向的变化关系。即市场收益好时，该风险性资产的收益较差；而市场收益差时，风险资产的收益又会较好。此时，投资者投资该风险性资产时所要求的风险溢酬是一个负值。

★项目贴现率

资本资产定价模型提供了两个很少有争议的共识：一是投资者对其所承担的风险总会要求额外的补偿，因此，投资者对风险较高的项目要求较高的收益率；二是投资者主要关心其无法通过分散化投资消除的风险。因此，在公司金融实践中，资本资产定价理论得到了广泛的运用，很多公司就是利用资本资产定价理论来估计项目的期望收益率。我们也循着资本资产定价理论的思路来讨论投资项目贴现率。

任何新项目的价值都应该根据其自身的资本机会成本来进行估计，项目的贴现率由其风险决定，而非持有项目的公司的风险决定。用公司的资本机会成本来贴现其所持有的所有项目的现金流，或者用公司资本机会成本作为是否采纳新项目的依据，其结果可能会拒绝一些好项目，而接受一些坏项目。

观察图3-7，项目B的期望收益率为9%，而公司的资本机会成本为12%，那么，我们很容易拒绝该新项目。理由是新项目的期望收益率低于公司资本机会成本。但是，由于新项目的风险很低，且位于证券市场线上方，因此，应该推翻原来的结论，接受该项目。项目A的期望收益率为14%，远高于公司资本机会成本，根据资本成本法则，应该接受该项目。但是，该项目位于证券市场线下方，说明资源没有实现最优配置，应该拒绝。对项目C，资本成本法则与资本资产定价模型下的要求收益一致，此时，项目的风险和持有项目企业的风险相同。因此，正确的贴现率应该随着项目贝塔值的上升而提高。对所有收益率位于证券市场线上方的项目，公司都应该予以接受。

无负债企业的资本成本

当公司拥有超额现金时，可以发放现金股利，再由股东将现金股利投资于和公司同等风险的金融资产（股票或债券），或由公司将多余现金投资于和公司同等风险的盈利项目。对公司股东而言，只有当项目投资的期望收益率大于或等于同等风险金融资产期望收益率时，他们才愿意放弃获得现金股利的机会。因此，项目贴现率等于同等风险水平的金融资产的期望收益率。在公司金融实践中，许多公司就是利用资本资产定价模型来估计公司的资本机会成本。根据资本资产定价模型，即

例3-4设天创公司为无杠杆公司，100%权益融资。假如天创公司股票最近4年的收益率与标准普尔500指数收益率如表3-9所示。为满足市场供应，2012年，公司准备增加一条生产线。又假设无风险利率为3.5%，市场风险溢酬为9.1%（注：9.1%能够用于未来期望风险溢酬估计的假设条件是市场组合存在一个标准、稳定的风险溢酬。）。这个新项目的贴现率是多少？

无风险利率可以参照当年国债利率，市场风险溢酬可以根据历史资料进行估计。

天创公司资本机会成本估计如下：rs=3.5%+0.465×9.1%=7.73%

值得注意的是，随着时间的推移，公司所从事的行业可能发生变化，公司的贝塔值可能随之发生改变。即便公司不改变行业属性，只要公司业务重点、产品结构发生变化，公司的贝塔值也会发生改变。此外，如果公司引入债务融资，则公司的贝塔值也会发生改变。

如果我们将上文中项目风险与企业风险相同的假设条件释放，那么，项目价值应该按照与其自身贝塔值相适应的贴现率进行估计。承例3-4，假如天创公司于2012年改投一软件项目，其他条件不变。那么，在确定该项目的期望收益率时，最大的差异性在于项目贝塔值的估计。通常，该贝塔值的估计有以下几条路径：

第一，以软件行业平均贝塔值作为新项目贝塔值的近似。但在多元化经营的状态下，如果软件行业的业务内容庞杂，那么，以软件业平均贝塔值作为项目贝塔值的参照不一定站得住脚。

第二，以软件行业平均贝塔值为基础，并根据经验小幅调高贝塔值，作为新项目的贝塔值。这是公司金融实践中普遍运用的方法。其理由是，贝塔值通常由经济周期性、经营风险和财务风险决定，在瞬息变化的现实经济环境下，新项目通常比行业中已有企业承受更大的风险。

㈥ 什么是公司金融

公司金融学，又称公司财务管理，公司理财等。它是金融学的分支学科，用于考察公司如何有效地利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源。
它是金融学的分支学科，用於考察公司如何有效地利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，并形成合适的资本结构；还包括企业投资、利润分配、运营资金管理及财务分析等方面。它会涉及到现代公司制度中的一些诸如委托-代理结构的金融安排等深层次的问题。一般来说，公司金融学会利用各种分析工具来管理公司的财务，例如使用贴现法(DCF)来为投资计划总值作出评估，使用决策树分析来了解投资及营运的弹性、显然，就中文的字面来看，“财务”、“理财”和“金融”这些概念是有显著区别的。一般而言，企业的“财务”或“理财”是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称，是建立在企业的会计信息基础上加以管理的。而公司金融所研究的内容要比此庞大得多。一是它不再局限于企业内部，因为现代公司的生存和发展都离不开金融系统，所以，必须注重研究企业与金融系统之间的关系，以综合运用各种形式的金融工具与方法，进行风险管理和价值创造。这是现代公司金融学的一个突出特点。二是就企业内部而言，公司金融所研究的内容也比“财务”或“理财”要广，它还涉及与公司融资、投资以及收益分配有关的公司治理结构方面的非财务性内容。

㈦ 公司金融三大决策具体分析并说明影响三大决策的首要问题是什么

有如下几点问题：

1. 投资方向决策分析,投资方向决策分析就是以经济发展战略为指导，根据国民经济有计划按比例发展的客观要求，确定固定资产投资在国民经济各部门、各地区之间的分配比例。

2. 为满足企业融资的需要，对筹资的途径、筹资的数量、筹资的时间、筹资的成本、筹资风险和筹资方案进行评价和选择，从而确定困袭一个最优资金结构的分析判断过程。

3. 股利分配决策樱御（Dividenddistributiondecision）是企业对有关股利分配事项的决策。企业取得的利润按照国家规定作相应的调整，依法交纳所得税后，才能对税后净利润进行分配。

4. 影响股利决策的首要问题是股利分配的税收差异最优控制问题股利决策资本利得税企业所得税经营期股汪颂兄东权益资本。