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产业发展基金金融杠杆

发布时间:2024-02-07 21:10:39

㈠ 金融行业你不知道的的“三大法宝”

时下,人们在网站、社交媒体上都会接触不同金融机构的名字。走进北京CBD附近的任何一栋写字楼,你会看到在楼门口的水牌上琳琅满目、名称各异的金融公司。随着金融业的发展,人们虽然早已改变了金融机构就是做吸存放贷生意的旧式观念,但仍对纷繁复杂的金融行业、金融产品产生疑惑和不解,“究竟这些公司的相似与不同之处到底在哪儿?”

金融业其实是个很广泛的概念,下属的行业不仅众多,而且业务错综复杂,甚至在金融界内部都存在着隔行如隔山的现象。银行、信托、基金、证券、保险、金融租赁、资产管理、汽车金融、互联网金融……如此众多的行业都属于金融机构。这些金融机构有些如银行,从事做资产、负债、中间类业务,凭借债权方面的利差来赚钱。有的如证券、基金,以证券承销、经纪类业务、投资类业务来盈利。有的如人寿保险、财产保险,以经济保障类业务为主。还有的如信托,受人之托、代客理财。即使是在互联网金融领域,也包括P2P、众筹、第三方支付、网上理财等等细分子行业。

虽然复杂,但是金融产品无论怎么变化,都万变不离其宗,这是因为金融业务永远不可能脱离三个基本工具而存在。本文将对金融行业的“三大法宝”逐一进行解读。

不同于实体经济,金融业是一个非常特殊的行业,原因就在于金融机构可以出很少的钱,甚至不出钱,却能拿别人的钱去赚钱。这其实就是运用了一项最基本的金融工具——金融杠杆

“给我一个支点,我就能撬起整个地球”,古希腊科学家阿基米德用夸张的方式解释了物理学当中杠杆的意义。与物理杠杆相比,金融机构的杠杆是完全虚拟的,但作用同样巨大。金融机构用少部分自有资金去撬动更大规模的社会闲散资金,最终达到以小博大的目的。商业银行是最典型的金融杠杆的使用者,假如一家商业的总资产是3万亿,所有者权益为3千亿的话,那么杠杆率(又称杠杆倍数或权益乘数)就是10倍。换句话说,该商业银行用一单位自有资本金,撬动了10倍的社会资金总额。在收益率不变的前提下,随着资金总额的扩大,营业收入也在同比上升。最后,金融机构在归还筹集的资金成本后,可获得高额净利润。根据杜邦分析法,只要杠杆率上升,权益收益率就有可能成倍数增加。这也就解释了为什么金融业能如此赚钱。

除了商业银行以外,各类金融机构也都巧妙地使用了金融杠杆,运作别人的钱来赚钱。PE、公募基金、金融租赁,甚至是互联网金融当中的P2P,都不例外。

当然,金融杠杆加剧了风险,使自身蒙受资不抵债的可能性大幅度增加,因此巴塞尔协议规定商业银行的最低资本充足率保持在8%以上,其实也就是表明商业银行的杠杆倍数不得高于12.5。

如果说金融杠杆是空间上的以小博大的话,那么资金池则是时间上的期限错配。用通俗的话来表达,就是不断往水池里放水,同时又在水池下面不断排水,但同一时间内池中总是有充足的水量。投资人好比进水的水管,而借款人好比出水的水管,池中的水量就是金融机构的头寸。

资金池的模式直到今天都备受争议,因为资金池会带来严重的流动性风险。所谓流动性风险,实际就是金融机构资产和负债在期限上的不匹配,造成的自由现金流紧缺问题,极端情况下会导致金融机构资不抵债而最终破产。这也就是为什么全世界的商业银行最害怕听到的一个词是“挤兑”。

在流动性风险可控的前提下,资金池的优势就十分明显。首先,金融机构可以利用时间差,将长短不一的负债定向投入某一固定期限的领域。其次,金融机构可以通过获得闲散的低成本资金,组合投资结构,以实现套利。同时,金融机构可以将应收账款打包成为小资金池,开展资产证券化业务,将长期资产变现为短期现金流,提高资产的流动性,实现风险出表。综上所述,无论险资、证券行业的资管类业务,还是商业银行的存贷款、理财业务,都是资金池配合金融杠杆在实战中的应用。

关于资金池,必须指出有一类金融机构受到严格限制,那就是P2P行业。中国银监会曾明确提出P2P的“四条红线”,其中有一条就是不得搞资金池。P2P本质上是线上借贷和信息的平台,风险承受能力低,一旦使用资金池这一工具,将会带来众多风险,不仅包括流动性风险,还有可能引发道德风险。从跑路的P2P公司来看,无一例外都动用了资金池模式,也就是投资人把钱投向平台,再由公司决定借给谁。由于目前可投资的项目远远少于投资者,因此P2P平台会利用资金池,虚构很多项目,进而实现其庞氏骗局的目的。

也许你会感到惊讶,不确定性不是通常所说的风险吗?但你一定要明白,风险并不等于危险,在某些金融家眼中,风险是可以带来收益的。其实,个人投资买卖股票就是运用股价未来的不确定性来赚钱,但是目前很多散户还只是单纯围绕着做多在股价上涨时候赚取资本利得。除此以外,不确定性还在如下几个领域有着更复杂、更深入的应用。

首先来看保险行业。保险合同又称射幸合同,这是由于合同当事人一方支付的代价所获得的只是一个机会。对投保人而言,他有可能获得远远大于所支付的保险费的效益,但也可能没有利益可获;对保险人而言,他所赔付的保险金可能远远大于其所收取的保险费,但也可能只收取保险费而不承担支付保险金的责任。保险合同的这种射幸性质是由保险事故的发生具有偶然性的特点决定的,即保险人承保的风险或者保险合同约定的给付保险金的条件的发生与否,均为不确定的。假如在寿险领域实际的风险发生率低于预计的风险发生率,即实际死亡人数比预计死亡人数少时,对保险人而言所带来的盈余就是死差益。

其次是金融期权。作为一种金融衍生品,金融期权将收益和损失的不确定性发挥到了极致。对于金融期权的买方而言,无论是看涨期权还是看跌期权,收益均为无限,而损失均为有限。相反,期权的卖方收益有限、损失无限。这也印证了金融期权本身属于零和游戏的属性。不确定性在金融领域的另一种称谓,也就是期权性。

最后,来看看被投行人奉为经典的对赌协议。对赌协议通常指的是投资方与出让方在达成并购协议时,对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现,投资方可以行使一种权利;如果约定的条件不出现,出让方则行使一种权利。对赌协议,实际上就是投资方(通常为投资银行)要求出让方在未来因经营不善而给投资方带来损失的一种补偿。虽然投资方是出于利益共享原则对企业进行的投资,但对赌协议本质上仍属于投资方利用不确定性来获取收益。

以上三项案例不能穷尽不确定性在金融领域的应用,但可以简单勾勒出一个基本概念,那就是金融机构通过专业分析、技术考量,依靠对自己最为有利的不确定性来获取利润。

结语:无论金融行业创造出多少新玩法,金融产品有多么复杂,本质上都是基于三大最基本的金融工具的组合、变型来设计的

㈡ 产业基金是什么

产业基金:
又叫产业投资基金,它是一大类概念,国外通常称为风险投资基金和私募股权投资基金,一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资,并参与被投资企业的经营管理,以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。根据目标企业所处阶段不同,可以将产业基金分为种子期或早期基金、成长期基金、重组基金等。产业基金涉及到多个当事人,具体包括:基金股东、基金管理人、基金托管人以及会计师、律师等中介服务机构,其中基金管理人是负责基金的具体投资操作和日常管理的机构。
主要形式:
一、公司型产业投资基金是以股份公司形式存在或者以有限合伙形式设立,基金的每个投资者都是基金公司的股东或者投资人,有权对公 司(企业)的经营运作提出建议和质疑。公司型产业投资基金是法人(合伙人),所聘请的管理公司权力有限,所有权和经营权没有彻 底分离,投资者将不同程度地影响公司的决策取向,一定程度上制约了管理公司对基金的管理运作。
二、契约型产业投资基金不是以股份公司形式存在,投资者不是股东,而仅仅是信托契约的当事人和基金的受益者,无权参与管理决策。 契约型产业投资基金不是法人,必须委托管理公司管理运作基金资产,所有权和经营权得到彻底分离,有利于产业投资基金进行长期 稳定的运作。由于管理公司拥有充分的管理和运作基金的权力,契约型产业投资基金资产的支配,不会被众多小投资者追求短期利益 的意图所影响,符合现代企业制度运作模式。

㈢ 如何发挥产业基金的杠杆作用

发挥从以下两个方面入手考虑:
1、设立国有企业结构调整基金将充分发挥国有资本杠杆放大作用和多种所有制资本相互促进作用,更好地发挥国有资本在结构调整中的引导作用,推动解决产业重点领域和薄弱环节的资金、市场、技术等瓶颈制约,最大限度地提高资源配置效率和国有资本使用效益,加快央企的结构调整和发展方式的转变。同时,基金是促进央企产业重组整合的重要纽带。
2、国务院发展研究中心副研究员贾涛认为,成立基金相对于过去的方式是很大进步,如果能坚持市场化的方式运作,将切实有助于深化国企改革,尤其是在减少行政命令干预、打破软预算约束贯彻商业原则、切实从“管企业”为主转向“管资本”为主、吸引社会资本参与国企改革、实现国有资本的放大和带动作用等方面作用突出。

㈣ 杠杆基金是什么

杠杆基金
杠杆基金是对冲基金的一种。国内的杠杆基金属于分级基金的杠杆份额(又叫进取份额)。分级基金是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额,并分别给予不同的收益分配。分级基金通常分为低风险收益端(约定收益份额)子基金和高风险收益端(杠杆份额)子基金两类份额。以某分级基金产品X(X称为母基金)为例,分为A份额(约定收益份额)和B份额(杠杆份额),A份额约定一定的收益率,基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额,亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。当X的整体净值下跌时,B份额的净值优先下跌;相对应的,当X的整体净值上升时,B份额的净值也将相对于A份额优先上升。A份额一般可以优先获得分配基准收益, B份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益,B份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。它拥有更为复杂的内部资本结构,非线性收益特征使其隐含期权。
中文名
杠杆基金
外文名
leveraged fund
隶属
基金
机制
杠杆
快速
导航
杠杆指数基金杠杆债券基金选择投资交易套利
杠杆机制
份额杠杆
份额杠杆为基金发行时的杠杆比例,即A份额份数与B份额份数之和与B份额之间的比例,具体公式为:
份额杠杆= (A份额份数+B份额份数)/B份额份数

㈤ 产业园区为什么一定要走 “产业+基金”这条路

过往的产业园区运营,是“基地+基金”的概念,就是在提供办公场地、设施等基础物理空间外,还要为入驻企业提供成长中的各个阶段所需要的投融资服务;但随着国家产业结构的不断调整转型、优化升级,不管是企业还是市场都对产业园区的运营提出了更高的要求,进化成了“产业+基金”的模式,要求产业园区不仅要形成一个产业集群的效应,还要在这个集群的共性认知上,形成一个着实有效的资本投融资机制。招商引资内参选取此文供参考。
在中国住宅地产、商业地产触碰到“天花板”,呈现下滑的发展态势下;国家及时喊出了“服务实体经济”的口号,使得一直默默无闻、低头耕耘的产业园区一下子就被推上了舆论的风口浪尖,成为撬动内需、促进国内经济发展的有力杠杆。一时间,住宅地产开发商、互联网巨头、基金大鳄等纷纷冲入了这股大浪潮中,或开发、或投资、或服务运营,一度使一些在产业园区领域低调了十余年的老牌企业都成为行业顶礼膜拜、争相研究模仿的时代样本。
可是时代不同了,榜样的力量也在经受考验。随着国家产业结构的不断转型升级,产业链的上下游企业对园区的要求,不再只是停留在“基地+基金”层面,不再仅仅满足于办公设施物理空间的提供,人力培训、法律咨询、商标申报等基础服务的提供,及成长中各个阶段所需要的租金入股、股权投资、PE退出等投融资支持;还要求园区要形成产业集群的效应,要求园区依靠龙头企业的联动效应,使产业链上的各个环节像紧紧咬合的齿轮一样,滚动循环,形成一个闭环的生态链,使得入园企业能够生长在一片可持续发展的滋养沃土上。所以,以往那些仅仅是依靠一级土地开发、二级园区物业租售等商业模式赚取经济利润的产业园区商们,发展空间将越来越窄。
产业园区的开发运营离不开“重资产”,没有物理空间的承载,园区后期的运营服务变成了空话。但是一旦“重资产”,就势必绕不开“资金”来源的话题。比起住宅地产、互联网巨头的丰厚的资本身家,产业园区商们显得捉襟见肘,毕竟靠办公场地、厂房的租售及微薄的运营服务收入,是很难让产业园区商像住宅地产开发商们轻轻松松豪掷几个亿买地、建设,然后长期持有物业,慢慢坐等物业增值、租金上涨带来的“溢价值”。
产业园区商原有的“重资产”模式存在着资金周转的压力,需要通过快速售卖物业所获得收入来进行下一个项目的投资运营或者异地扩张。其中两种模式最为常见,一种是快速建厂房、通过强大的招商团队快速销售,快速实现品牌扩张,毕竟没有足够的市场占有率,也就没有了行业地位,进而丧失了行业话语权;另外一种就是靠住宅配套建设开发所获得的资金不断供血产业园区的运营。也许就是因为“重资产”资金的桎梏,使得很多产业园区商的模式被诟病,始终摆脱不了“地产开发”牟利的嫌疑。
但随着产业园区领域的竞争日益加剧,就“前端”的园区建设速度、规模来看是拼不过财大气粗的住宅地产开发企业,所以产业园区商只能在“后端”的运营服务上不断地深化创新,衍生价值。毕竟比起住宅开发企业这些门外汉们,产业园区商还是具有对“产业”属性的深刻认知和把控力。
尤其是我们刚刚提到的,“产业+基金”是目前产业园区运营的主要方向和趋势。产业是核心,是基础,优秀的产业区在产业层面要符合市场或产业需求,有必要进行合理的产业规划。这些产业园区们通过十余年的深耕细作,已经对熟悉的产业领域的成长机理、发展特性、分化组织等方面积累了足够的经验,所以能够快速对区域市场做出反应,哪些区域适合哪些产业,或者哪些产业中的哪些环节存在增值潜力,规避了后期“孵化”过程中产生的投融资风险,使得一个产业园区项目呈现良性发展的状态。而且通过后期产业孵化运营、产业投融资带来的丰厚经济利益,也成为产业园区商品牌扩张的破题之路。
讲到这里,很多人也许会问,产业园区“孵化企业”跟“孵化产业”到底本质区别在哪儿?因为在我们的固有思维里,孵化产业链的终端不还是在孵化企业吗,为什么非要说是孵化产业,戴那么大顶帽子?举个例子,过去产业园区在孵化器的功能上,着重点是如何将一个入园的小企业通过各种服务媒介一路扶摇直上到上市企业这个终 极目标,然后从中分享企业成长过程中的资本增值。而“孵化产业”是指,比如说我们看重一个入园的文创类企业的原创“IP”,通过这个IP衍生出一系列内容,比如以“IP”为源头的电影、话剧、培训、游戏等各种衍生品,这些衍生品个个都是增值点,随之衍生品市场力越强就越具产业共性,进而就使得园区的产业集聚效应凸显。
说完了产业,我们再来说说基金,为了进一步突出“孵化器”的功能,很多产业园区商默默转化成了“投资商”的角色,从最前期对入园企业的租金入股、股权投资到PE退出等阶段性的投资行为,演变成了今天贴近市场前瞻性需求和科技研发技术的前沿,准确把脉地方经济转型升级的着力处,培育出特色优势性产业,进而通过分享产业中各个环节的红利来获得资本增值,也就是从产业园单个企业的“金融扶持”到产业园整个产业“金融孵化”的升级转型,使得金融不再是工具,而是推动整个产业园区可持续发展的重要抓手。
这种形式的园区操作含金量很高,既要求产业园区商对所集聚的产业所产生的可持续经济效应有足够的把握和理论依据,通俗的来讲,就是专业度;又要求对投融资机制及架构的设计具有严谨的思路和科学论证,使得金融手段的操作能够贯穿园区规划开发建设运营至资产证券化的全产业链上的各个环节,实现园区开发的资金闭环和可持续发展。
综上所述,也就是说,产业园区商要改变发展思路,要从“重资产”向“轻资产”的商业模式转型,要一手抓产业、一手抓金融,进而分享产业发展与物业回报所带来的长期资本增值。

㈥ 杠杆型基金是什么

杠杆基金是对冲基金的一种。国内的杠杆基金属于分级基金的杠杆份额(又叫进取份回额)。答

分级基金是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

它的主要特点是将基金产品分为两类份额,并分别给予不同的收益分配。分级基金通常分为低风险收益端(约定收益份额)子基金和高风险收益端(杠杆份额)子基金两类份额。

(6)产业发展基金金融杠杆扩展阅读

绝大数的杠杆指数基金都是分级指数基金的B类份额,少数股票型B类杠杆份额子基金不挂钩指数(如建信进取150037、银华瑞祥150048、消费进取150050)。此类基金会跟随所跟踪的指数放大涨跌幅倍数。

杠杆债基中有参与股市投资的偏债型产品与纯债型产品,偏债型产品受股市影响较大,波动性也较大,纯债型产品只受债市影响。

由于分级债基的净值波动不大,因而杠杆债基的杠杆倍数与初始杠杆倍数相关性较高。杠杆债基的初始杠杆倍数介于3倍至5倍之间。

㈦ 基金中所指的杠杆是什么意思

杠杆基金是来对冲基金的一种。自

国内的杠杆基金属于分级基金的杠杆份额(又叫进取份额)。分级基金是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类份额,并分别给予不同的收益分配。

(7)产业发展基金金融杠杆扩展阅读

杠杆基金大多是被动跟踪行业指数,主要配置行业板块中的主流个股。一旦板块启动,由于杠杆效应加持,杠杆基金的涨幅往往优于板块内多数个股。

杠杆基金不适宜作为长期资产配置工具,进行长期资产配置看重的是资产在长期内的风险收益交换效率,最简单的指标是以夏普比率来衡量基金风险调整后收益的大小。

只要市场波动,长期来说,投资就会亏钱,即波动率对于长期收益会形成一定的拖累。而且当杠杆率越高时,波动率对于长期复合收益的拖累作用就越明显。而且,在下跌市场中,杠杆基金放大投资人的损益。

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