通货膨胀目标制货币政策规则与汇率

Ⅰ 什么是通货膨胀目标制谢谢!

一般认为，通货膨胀目标制是一种以保持低的和稳定的通货膨胀为目标的货币政策制度或政策框架。
但到目前为止，有关通货膨胀目标制并没有一个明确的、一致认同的定义。

Masson、Savastano和Sharma(1997)认为，通货膨胀目标制是一种货币政策框架(policy framework)，该框架包括了四个基本要素：(1)事先为某些时期的通货膨胀确定一个明确的数量化目标；(2)明确实现这一通货膨胀目标是货币政策的首要目标，即对其他目标而言，该目标具有优先性；(3)对通货膨胀进行预测。预测的模型中应包含未来的通货膨胀信息； (4)前瞻性的操作程序。在该操作程序中，货币政策工具的确定取决于对通货膨胀压力的判断，并且，通货膨胀预测被作为主要的货币政策中介目标。同时，实施通货膨胀目标制需要两个前提条件：一是中央银行在执行货币政策时应该具备一定程度的独立性，尤其是工具的独立性；二是货币当局没有对其他名义变量水平如工资、尤其是汇率等的承诺，即稳定价格是央行的主要目标。
Svensson(2002)则认为通货膨胀目标制是一种货币政策规则并且是目标规则(targeting rule)。他认为，在定义通货膨胀目标制时需要考虑三个典型特征：(1)有一个明确的数量化通货膨胀目标，这个目标要么采取点目标的形式，要么采取区间目标形式；数量化通货膨胀目标是指某一具体的价格指数；实现通货膨胀目标是货币政策最主要的目标，尽管还要为其他的次要目标留有空间。没有其他的如汇率目标或货币增长目标那样的名义锚；(2)决策过程可以被描述为“通货膨胀预测目标制”(inflation-forecast targeting)，即中央银行的通货膨胀预测有着重要的作用，条件通货膨胀预期与通货膨胀目标是否相一致决定着货币政策工具的制定；(3)货币政策具有较高的透明度和责任性。中央银行要对通货膨胀目标的实现承担责任，并提供透明的和清晰的货币政策报告，以说明其通货膨胀预测、政策动机等。在他看来，通货膨胀目标制虽然是一种目标规则，但货币当局享有受限制的相机抉择权力。
Bemanke Mishkin(1997)和Mishkin(2000，2001，2004)认为，通货膨胀目标制是一种新的货币政策框架，该框架包括5个基本要素：(1)公开宣布通货膨胀的中期数量目标；(2)对货币政策主要政策目标——价格稳定的一种制度承诺。比较而言，其他货币政策目标均为次要目标；(3)一种信息包容策略，在这个策略中许多变量——不仅仅是货币总量或汇率等，被用于货币政策工具确定决策；(4)通过与公众及市场交流货币当局的计划、目标和决策来增强货币政策的透明度；(5)增强中央银行实现通货膨胀目标的责任性。
Berg(2005)将通货膨胀目标制看做是一种关于货币政策的制度性框架，该制度性框架有5个组成部分：(1)政府当局将货币政策授权给独立的中央银行；(2)中央银行的目标是实现一个公开的、明晰的价格稳定的数量化目标；(3)中央银行要在不产生实际经济不必要的波动的情况下实现通货膨胀目标； (4)中央银行有规律地发布描述实现这一通货膨胀目标的前景的报告；(5)政府规定中央银行要为实现这一目标负责任。
我们倾向于认为通货膨胀目标制是一种货币政策框架，这一框架以价格稳定为货币政策的首要目标，目的是实现和保持较低的通货膨胀率，其主要内容应该包括5个方面的基本要素：(1)中央银行的独立性。中央银行应具备一定程度上的工具独立性；(2)稳定价格的制度性承诺。价格稳定成为中央银行的主要目标，就业和产出则成为次要目标；(3)通货膨胀名义锚。中央银行明确发布通货膨胀目标，并对通货膨胀进行预测，根据通货膨胀目标确定货币政策工具以实现该目标；(4)货币政策透明度。中央银行定期公布通货膨胀报告和货币政策报告；(5)责任性。中央银行对实现通货膨胀目标负责。这5个要素既是通货膨胀目标制所要求的基本内容，同时也是实行通货膨胀目标制所需具备的基本条件。

Ⅱ 通货膨胀目标制的优越性

与利率、货币供应量、汇率等货币政策中介目标相比，采用通货嘭胀目标制的优越性是显而易见的：
1、通货膨胀目标制克服了传统货币政策框架下单纯盯住某种经济、金融变量的弊端，实现了规则性和灵活性的高度统一。通货膨胀目标制是建立在一定的规则之上的，货币当局一旦公布了通货膨胀目标，中央银行就要在政策连贯性方面做出承诺，维持实际通货膨胀率和目标通货膨胀率的基本一致；与此同时，中央银行有权自主决定使用何种货币政策工具来实现通货膨胀目标，并且这个目标是一个区间值，当发生无法预见的经济危机的时候，通货膨胀率允许超出这个区间范围。这样，通货膨胀目标制就实现了规则性和灵活性的高度统一。
2、通货膨胀目标制提高了货币政策的透明度。实行通货膨胀目标制国家的中央银行不但预先公布明确的通货膨胀目标或目标区间，而且还定期向政府和公众解释当前的通货膨胀状况和应对措施。这样，中央银行、政府和公众之间就形成了一个开放、透明的沟通机制与监督机制。通过与公众的交流，一方面有利于增强公众对货币政策的信心，另一方面也有利于公众评估中央银行货币政策的实绩。
3、通货膨胀目标制有助于经济的稳定。盯住汇率的货币制度往往为了实现外部均衡而放弃内部均衡。而直接盯住通货膨胀目标的货币制度是以国内经济均衡作为首要目标的货币政策制度。它可以直接缓和经济的波动，有利于经济的稳定。

Ⅲ 什么叫货币政策的中介指标如何选定中介指标为什么近年来有些国家直接采用“通货膨胀目标制”

货币政策中介指标，英译：Intermediate target of monetary policy，处于最终目标和操作指标之间，是中央银行通过货币政策操作和传导后能够以一定的精确度达到的政策变量；通常有市场利率、货币供应量，在一定条件下，信贷量和汇率也可充当中介指标。
大多数国家都选择利率、货币供应量、基础货币、超额准备金等金融变量为中介指标。其中，利率、货币供应量属于货币政策远期中介指标，基础货币、超额准备金属于货币政策近期中介指标。

与利率、货币供应量、汇率等货币政策中介目标相比，采用通货嘭胀目标制的优越性是显而易见的：
1、通货膨胀目标制克服了传统货币政策框架下单纯盯住某种经济、金融变量的弊端，实现了规则性和灵活性的高度统一。通货膨胀目标制是建立在一定的规则之上的，货币当局一旦公布了通货膨胀目标，中央银行就要在政策连贯性方面做出承诺，维持实际通货膨胀率和日标通货膨 通货膨胀目标制胀率的基本一致；与此同时，中央银行有权自主决定使用何种货币政策工具来实现通货膨胀目标，并且这个目标是一个区间值，当发生无法预见的经济危机的时候，通货膨胀率允许超出这个区间范围。这样，通货膨胀目标制就实现了规则性和灵活性的高度统一。
2、通货膨胀目标制提高了货币政策的透明度。实行通货膨胀目标制国家的中央银行不但预先公布明确的通货膨胀目标或目标区间，而且还定期向政府和公众解释当前的通货膨胀状况和应对措施。这样，中央银行、政府和公众之间就形成了一个开放、透明的沟通机制与监督机制。通过与公众的交流，一方面有利于增强公众对货币政策的信心，另一方面也有利于公众评估中央银行货币政策的实绩。
3、通货膨胀目标制有助于经济的稳定。盯住汇率的货币制度往往为了实现外部均衡而放弃内部均衡。而直接盯住通货膨胀目标的货币制度是以国内经济均衡作为首要目标的货币政策制度。它可以直接缓和经济的波动，有利于经济的稳定。

Ⅳ 货币目标制，通货臌胀目标制和隐形名义锚这三种策略有点有什么共同之处

实现物价稳定是世界各国货币政策的最终目标。名义锚有助于货币当局建立货币政策信誉,增强其控制通货膨胀的能力。汇率目标制、货币供应量目标制和通货膨胀目标制是三种主要的名义锚。名义锚的演变历程表明,名义锚的选择问题是一个不断变化的动态体系。随着经济的进一步开放,名义锚的选择更加关键和复杂。选择哪种名义锚在很大程度上取决于不同国家的社会经济金融状况和背景。

Ⅳ 货币政策与汇率问题

1、紧缩的货币政策，会使利率上升，市场上流通的货币减少。这是对的。你认为随后后出现“大量外国资本会流入，外汇市场上人民币数量减少，人民币会升值”是不对的。前后没有因果关系，市场上本币减少，外资不一定会大量流入。
2、国际贸易赤字会导致本币贬值，本币贬值后，又会刺激出口。这是市场自身规律。
3、你这里说的所谓升值与贬值都是指对外升值和贬值，就是人民币对主要国际储备货币升值或贬值。货币政策不是本币对外升值和贬值的直接原因，货币政策的变化只产生辅助作用。
4、货币政策是一国的内部政策，会对本币在国内的价值升降产生影响。如果采取宽松货币政策，市场上的流通货币会增加，引起通货膨胀，人民币对内会贬值（俗话说的“钱毛了”）。如果采取紧缩货币政策，市场上的流通货币会减少，抑制通货膨胀，人民币对内会升值（俗话说的“钱结实了”）。

Ⅵ 什么是通货膨胀目标制

通货膨胀目标制的基本含义是：货币当局明确以物价稳定为首要目标，并将当局在未来一段时间所要达到的目标通货膨胀率向外界公布，同时，通过一定的预测方法对目标期的通货膨胀率进行预测得到目标期通货膨胀率的预测值，然后根据预测结果和目标通货膨胀率之间的差距来决定货币政策的调整和操作，使得实际通货膨胀率接近目标通货膨胀率。如果预测结果高于目标通货膨胀率，则采取紧缩性货币政策；如果预测结果低于目标通货膨胀率，则采取扩张性货币政策；如果预测结果接近于目标通货膨胀率，则保持货币政策不变。

Ⅶ 为什么说通货膨胀目标制是一种较优的货币政策框架

通货膨胀目标制是一种货币政策框架，该框架包括了四个基本要素：(1)事 先为某些时期的通货膨胀确定一个明确的数量化目标；(2)明确实现这一通货膨 胀目标是货币政策的首要目标，即对其他目标而言，该目标具有优先性；(3)对 通货膨胀进行预测。预测的模型中应包含未来的通货膨胀信息； (4)前瞻性的操 作程序。在该操作程序中，货币政策工具的确定取决于对通货膨胀压力的判断， 并且，通货膨胀预测被作为主要的货币政策中介目标。同时，实施通货膨胀目标 制需要两个前提条件： 一是中央银行在执行货币政策时应该具备一定程度的独立 性，尤其是工具的独立性；二是货币当局没有对其他名义变量水平如工资、尤其 是汇率等的承诺，即稳定价格是央行的主要目标。 通货膨胀目标制是一种货币政策规则并且是目标规则。他认为，在定义通货 膨胀目标制时需要考虑三个典型特征：(1)有一个明确的数量化通货膨胀目标， 这个目标要么采取点目标的形式，要么采取区间目标形式；数量化通货膨胀目标 是指某一具体的价格指数；实现通货膨胀目标是货币政策最主要的目标，尽管还 要为其他的次要目标留有空间。 没有其他的如汇率目标或货币增长目标那样的名 义锚；(2)决策过程可以被描述为“通货膨胀预测目标制”(inflation-forecast targeting)，即中央银行的通货膨胀预测有着重要的作用，条件通货膨胀预期与 通货膨胀目标是否相一致决定着货币政策工具的制定；(3)货币政策具有较高的 透明度和责任性。中央银行要对通货膨胀目标的实现承担责任，并提供透明的和 清晰的货币政策报告，以说明其通货膨胀预测、政策动机等。在他看来，通货膨 胀目标制虽然是一种目标规则，但货币当局享有受限制的相机抉择权力。
通货膨胀目标制是一种新的货币政策框架，该框架包括 5 个基本要素：(1) 公开宣布通货膨胀的中期数量目标；(2)对货币政策主要政策目标——价格稳定 的一种制度承诺。比较而言，其他货币政策目标均为次要目标；(3)一种信息包 容策略，在这个策略中许多变量——不仅仅是货币总量或汇率等，被用于货币政 策工具确定决策；(4)通过与公众及市场交流货币当局的计划、目标和决策来增 强货币政策的透明度；(5)增强中央银行实现通货膨胀目标的责任性。 将通货膨胀目标制看做是一种关于货币政策的制度性框架， 该制度性框架有 5 个组成部分：(1)政府当局将货币政策授权给独立的中央银行；(2)中央银行的 目标是实现一个公开的、明晰的价格稳定的数量化目标；(3)中央银行要在不产 生实际经济不必要的波动的情况下实现通货膨胀目标； (4)中央银行有规律地发 布描述实现这一通货膨胀目标的前景的报告；(5)政府规定中央银行要为实现这 一目标负责任。
我们倾向于认为通货膨胀目标制是一种货币政策框架，这一框架以价格稳定 为货币政策的首要目标，目的是实现和保持较低的通货膨胀率，其主要内容应该 包括 5 个方面的基本要素：(1)中央银行的独立性。中央银行应具备一定程度上 的工具独立性；(2)稳定价格的制度性承诺。价格稳定成为中央银行的主要目标， 就业和产出则成为次要目标；(3)通货膨胀名义锚。中央银行明确发布通货膨胀 目标，并对通货膨胀进行预测，根据通货膨胀目标确定货币政策工具以实现该目 标；(4)货币政策透明度。中央银行定期公布通货膨胀报告和货币政策报告；(5) 责任性。 中央银行对实现通货膨胀目标负责。 5 个要素既是通货膨胀目标制所 这 要求的基本内容，同时也是实行通货膨胀目标制所需具备的基本条件。 

Ⅷ 通货膨胀目标制的货币政策框架由哪些要素构成

通货膨胀目标制是一种货币政策框架(policy framework)，该框架包括了四个基本要素：
(1)事先为某些时期的通货膨胀确定一个明确的数量化目标；
(2)明确实现这一通货膨胀目标是货币政策的首要目标，即对其他目标而言，该目标具有优先性；
(3)对通货膨胀进行预测。预测的模型中应包含未来的通货膨胀信息；
(4)前瞻性的操作程序。在该操作程序中，货币政策工具的确定取决于对通货膨胀压力的判断，并且，通货膨胀预测被作为主要的货币政策中介目标。

同时，实施通货膨胀目标制需要两个前提条件：
一是中央银行在执行货币政策时应该具备一定程度的独立性，尤其是工具的独立性；
二是货币当局没有对其他名义变量水平如工资、尤其是汇率等的承诺，即稳定价格是央行的主要目标。

Ⅸ 解释经济学中、利率、汇率和通货膨胀三者这间的相互关系（重点写出"公式"来说明）

关于三者的研究有很多,说法也不太一致.我把我知道的一些可能算是最基础的知识说一下吧.
总体来说,通胀率高时,往往意味货币供应多,利率降低；汇率取决于两国间的利率的对比,因此要看两国利率的变化.
几个公式：
关于利率与通货膨胀.有名的是费雪效应和泰勒规则.
根据费雪效应：i=r+βp.
其中i为名义利率,r为实际利率,p为通货膨胀预期,β为名义利率因通货膨胀预期而做出的反应.
根据泰勒规则：i=π+gy+h（π-π‘）+i’.
其中,i为短期利率,π为通货膨胀（相当于P的百分比）,y为实际收入对其预期的偏离程度的百分比,π‘和i’为常数,前者一般是人们计划实现的通胀目标,后者为估计得均衡利率水平.利率对通货膨胀的斜率为（1+h）.
泰勒规则很明确地显示了利率与通胀的关系,往往被用来作为货币政策的指导性公式.
关于利率与汇率.比较有名的是以一价定律为基础.
由于一价定律,实际收益在交易后各国应趋同.不考虑通货膨胀的情况下：
则Y（1+Rh）=Y*E0(1+Rf)/Et
其中,Y表示货币量,Rh为本国利率,E0为本国当期汇率,Rf为外币利率,Et为远期汇率.
整理得：Et/E0=（1+Rh）/(1+Rf).
关于汇率与通货膨胀.有很多理论,其中购买力评价说和货币分析说比较有名.
绝对购买力平价：r=Pa/Pb.
其中r为汇率,Pa为A国物价总指数,Pb为B国物价总指数.
相对购买力平价：r1=r0*【（Pa1/Pb1）/（Pa0/Pb0）】.
其中r1为远期汇率,r0为基期汇率.Pa1、Pb1、Pa0、Pb0分别为AB两国远期和基期物价总指数.
物价总指数与通货膨胀密切相关,因此上述公式就将汇率与通货膨胀联系起来.
货币分析说是在购买力评价说基础上发展起来的,进一步强调了货币供给（通胀）对汇率的影响.各有优点,也各有缺点.
或许关于三者还有其他公式证明其关系,但俺就不知道了.
上述内容仅做参考.