① 经营杠杆在选择生产系统方式时的作用有哪些
（1）产品到达一定水平后，经营杠杆作用越大，从生产系统获得的长期收益越大
（2）如果产量没有达到盈亏平衡点，经营杠杆作用越大，则长期损失越大
（3）经营杠杆作用越大，未来预期的不确定性越大
（4）销售预期的不确定性越大，经营杠杆作用大的生产系统产生损失的风险越大
② 经营杠杆与财务杠杆在企业的管理中是如何发挥作用的
一、经营杠杆系数
1、含义：息税前利润（EBIT）变动率相当于产销量(销售额)变动率的倍数。
2、计算：原始基本（跨期）计算公式：
DOL＝息税前利润变动百分比/业务量变动百分比
＝（△EBIT/EBIT）/（△X/X）
变形简化（基期）计算公式：
DOL＝基期贡献边际／（基期贡献边际－固定成本）
＝基期贡献边际／基期利润＝1＋FC/M3、经营杠杆系数计算与说明
（1）在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长(减少)所引起利润增长(减少)的幅度。
（2）在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。
4、当销售额处于盈亏临界点前的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递增；当销售额处于盈亏临界点后的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递减；当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大。此时，企业只能保本。若销售额稍有增加便可能出现盈利，若销售额稍有减少，便会发生亏损。
5、结论：只要存在固定成本，经营杠杆就会存在并发挥作用；经营杠杆系数总是大于或等于1的；经营杠杆系数是衡量企业经营风险的重要指标，企业经营风险与经营杠杆系数成正比。
二、财务杠杆系数
1、含义：普通股每股收益(利润)的变动率相当于税息前利润变动率的倍数。
2、计算：基本公式 DFL=普通股每股收益变动百分比/息税前利润变动百分比
=（△EPS/EPS）／（△M/M）
变形公式 DFL＝税息前利润／（税息前利润－利息）
3、作用：它可用来反映财务杠杆的作用程度，估计财务杠杆利益的大小，评价财务风险的高低。
4、财务杠杆计算与说明
①财务杠杆系数表明的是EBIT增长所引起的每股收益的增长幅度；
②在资本总额、EBIT相同的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越高，财务风险越大，但预期每股收益也越高。
5、结论：负债是财务杠杆作用的前提，无负债则不会产生财务杠杆收益或风险；财务杠杆会加大财务风险，企业举债比重越大，财务杠杆效用越强，财务风险越大。
③ 何为经营杠杆和财务杠杆有何作用
经营杠杆复又称营业杠杆制或营运杠杆，而财务杠杆是筹资管理中一个工具。
经营杠杆是用来衡量经营风险的大小；而财务杠杆的作用是负债和优先股筹资在提高企业所有者收益中所起的作用,是以企业的投资利润与负债利息率的对比关系为基础的。
④ 财务管理 简答题 经营杠杆有何作用
经营杠杆的作用
1、反映企业的经营状况
规模大的企业的固定成本很高，这就决定了其利润变动率远远大于销售变动率。业务t越高，固定成本总额越大，经营杠杆越大。企业要想多提高盈利能力，就必须要不断增加销售，就可以成倍获取利润。单位变动成本较高，销售单价较低，经营杠杆同样会偏大，利润变动幅度仍然大于销售变动幅度。也就是说，获得能力与利润增长的快慢之间不存在直接的关系。
2、反映企业的经营风险
在较高经营杠杆率的情况下，当业务量减少时，利润将以经营杠杆率的倍数成倍减少.业务t增加时，利润将以经营杠杆率的倍数成倍增长。这表明经营杠杆率越高，利润变动越剧烈，企业的经营风险越大。反之，经营杠杆率越低，利润变动越平稳，企业的经营风险越小。通常情况下，经营杠杆高低只反映企业的经营风险大小，不能直接代表其经营成果的好坏。在业务量增长同样幅度的前提下，企业的获利水平不同;但在业务量减少同样幅度的情况下，企业利润的下降水平也不同。无论经营杠杆高低，增加业务最是企业获利的关键因素。
3、预测企业未来的业绩
通过计算企业的经营杠杆可以对企业未来的利润以及销售变动率等指标进行合理的预测。通过计算企业计划期的销售变动率来预测企业的销售!。这有利于进行较快的预测。与此同时，可以进行差别对待，针对不同的产品来预测不同的销售变动率，有利于企业进行横向和纵向的比较。
在计算预测保证目标利润实现的预期销售变动率:通过如下公式进行计算:
保证目标利润实现的预算销售变动率=计划期目标利润-基期利润
基期利润×经济杠杆系数
由于基期利润与经营杠杆系数属于已知资料，所以只要计划期目标利润确定了，即可以计算出保证目标利润实现的预算销售变动率。
4、用于企业未来的经营决策
由于经营杠杆系数的高低代表企业经营风险的高低，所以企业在进行经营决策时，通常都通过计算经营杠杆的大小来进行风险分析。可直接用经营杠杆率及业务最变化率相乘来计算利润变动率，然后在基期利润基础上计算备选方案的预期利润，最后从备选方案中确定一个最优的方案。这样便可获得一个最佳的经营决策，对企业的市场竞争力有很大的帮助。
经营杠杆的作用具有两面性，当销售收入减少时，经营杠杆会发挥消极作用，造成息税前利润比同期销售收入减少的速度更快，当销售收人增加时，经营杠杆会发挥积极作用，使息税前利润比同期销收入增长的速度更快。这一点充分表明了其两面性。
⑤ 1.简述什么是经营杠杆简述经营杠杆的作用原理。请用所学知识举例分析:固定成
经营杠杆是财管中一个基本而重要的原理。在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对息税前利润产生的作用，称为经营杠杆，
⑥ 何为经营杠杆和财务杠杆有何作用简答
二、经营杠杆
1、经营杠杆又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。
2、经营杠杆的作用：
(1)反映企业的经营状况
规模大的企业的固定成本很高，这就决定了其利润变动率远远大于销售变动率。业务t越高，固定成本总额越大，经营杠杆越大。企业要想多提高盈利能力，就必须要不断增加销售，就可以成倍获取利润。单位变动成本较高，销售单价较低，经营杠杆同样会偏大，利润变动幅度仍然大于销售变动幅度。也就是说，获得能力与利润增长的快慢之间不存在直接的关系。
(2)反映企业的经营风险
在较高经营杠杆率的情况下，当业务量减少时，利润将以经营杠杆率的倍数成倍减少.业务t增加时，利润将以经营杠杆率的倍数成倍增长。这表明经营杠杆率越高，利润变动越剧烈，企业的经营风险越大。反之，经营杠杆率越低，利润变动越平稳，企业的经营风险越小。通常情况下，经营杠杆高低只反映企业的经营风险大小，不能直接代表其经营成果的好坏。在业务量增长同样幅度的前提下，企业的获利水平不同;但在业务量减少同样幅度的情况下，企业利润的下降水平也不同。无论经营杠杆高低，增加业务最是企业获利的关键因素。
(3)预测企业未来的业绩
通过计算企业的经营杠杆可以对企业未来的利润以及销售变动率等指标进行合理的预测。通过计算企业计划期的销售变动率来预测企业的销售!。这有利于进行较快的预测。与此同时，可以进行差别对待，针对不同的产品来预测不同的销售变动率，有利于企业进行横向和纵向的比较。
(4)用于企业未来的经营决策
由于经营杠杆系数的高低代表企业经营风险的高低，所以企业在进行经营决策时，通常都通过计算经营杠杆的大小来进行风险分析。可直接用经营杠杆率及业务最变化率相乘来计算利润变动率，然后在基期利润基础上计算备选方案的预期利润，最后从备选方案中确定一个最优的方案。这样便可获得一个最佳的经营决策，对企业的市场竞争力有很大的帮助。
经营杠杆的作用具有两面性，当销售收入减少时，经营杠杆会发挥消极作用，造成息税前利润比同期销售收入减少的速度更快，当销售收人增加时，经营杠杆会发挥积极作用，使息税前利润比同期销收入增长的速度更快。这一点充分表明了其两面性。
二、财务杠杆是筹资管理中一个工具。主要是用来衡量企业制定的资金结构是否合理。也就是自有资金与借入资金的比例是否合理。由于固定财务费用的存在而导致普通每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应，称作财务杠杆。
财务杠杆作用是负债和优先股筹资在提高企业所有者收益中所起的作用,是以企业的投资利润与负债利息率的对比关系为基础的。
1.投资利润率大于负债利息率。此时企业盈利,企业所使用的债务资金所创造的收益(即息税前利润) 除债务利息之外还有一部分剩余,这部分剩余收益归企业所有者所有。
2.投资利润率小于负债利息率。企业所适应的债务资金所创造的利益不足支付债务利息,对不足以支付的部分企业便需动用权益性资金所创造的利润的一部分来加以弥补。这样便会降低企业使用权益性资金的收益率。
由此可见,当负债在全部资金所占比重很大,从而所支付的利息也很大时,其所有者会得到更大的额外收益,若出现投资利润率小于负债利息率时,其所有者会承担更大的额外损失。通常把利息成本对额外收益和额外损失的效应成为财务杠杆的作用。
⑦ 什么是经营杠杆,他有哪几种计算方法,有何作用
经营杠杆，又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。
经营杠杆（operating leverage），是指根据成本性态，在一定产销量范围内，产销量的增加一般不会影响固定成本总额，但会使单位产品固
经营杠杆示意图
定成本降低，从而提高单位产品利润，并使利润增长率大于产销量增长率；反之，产销量减少，会使单位产品固定成本升高，从而降低单位产品利润，并使利润下降率大于产销量的下降率。所以，产品只有在没有固定成本的条件下，才能使贡献毛益等于经营利润，使利润变动率与产销量变动率同步增减。但这种情况在现实中是不存在的。这样，由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律，在管理会计和企业财务管理中就常根据计划期产销量变动率来预测计划期的经营利润。
为了对经营杠杆进行量化，企业财务管理和管理会计中把利润变动率相当于产销量（或销售收入）变动率的倍数称之为“经营杠杆系数”、“经营杠杆率”，并用公式加以表示。
经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数。经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率
报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润
计划期经营利润计算公式
在求得经营杠杆系数以后，假定固定成本不变，即可用下列公式预测计划期的经营利润：
计划期经营利润=基期经营利润×（1+产销量变动率×经营杠杆系数）
在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用，被称为经营杠杆。由于经营杠杆对经营风险的影响最为综合，因此常常被用来衡量经营风险的大小。经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，即EBIT变动率与销售量变动率之间的比率。
⑧ 杠杆原理在财务管理中的作用
公司财务管理中的杠杆利益与风险再认识
财务杠杆是公司财务管理的重要分析工具，公司管理层可以利用财务管理中的几种杠杆，在投融资决策方面做好“度”的把握，并进行相应评估。大多数学者对杠杆在财务管理中的应用原理描述模糊，本文将从一个更加清楚和直观的视角阐述如何理解杠杆原理以及如何利用杠杆原理对公司的经营与财务状况进行评价。
一、财务管理中的杠杆原理本质
财务管理中的杠杆原理本质可以概括为企业在每个会计期间对所发生的固定成本或费用的利用程度。这里所讲的固定成本或费用分为两类：（1）经营活动所产生的固定成本或费用（以下简称为固定成本），如固定资产的折旧、职员工资、办公费等；（2）筹资活动所产生的固定成本或费用（以下简称为固定财务费用），这一部分费用主要是由企业从事筹资活动而产生的，主要体现为债务资本的利息或发行股票应支付的股息。在下面的分析中，笔者假设筹资活动中，债务资本的利息是唯一的固定财务费用。
二、描述公司经营状况的重要尺度---经营杠杆
经营杠杆指企业对经营活动所产生的固定成本的利用程度。当企业的主营业务收入发生变化时，这种变化会通过支点（固定成本）最终会引起企业经营活动成果（息税前利润EBIT）的变化。笔者拟从经营杠杆利益和风险的角度分析这种变化的程度及变化的原因。
（一）经营杠杆利益的描述及评价
经营杠杆利益指固定成本不变或者杠杆支点位置不变时，主营业务收入增加对息税前利润的贡献和放大程度。笔者拟以A公司为例进行说明，相关经营活动信息如表1所示：
表1 单位：万元
年度 主营业务收入 主营业务收入
增长率 变动成本
（主营业务收入的60%） 固定成本 EBIT EBIT
增长率
2004 2400 1440 800 160
2005 2600 8% 1560 800 240 50%
2006 3000 15% 1800 800 400 67%
从表1可以看出，2005年主营业务收入比2004年增长8%时，相应的息税前利润EBIT增长了50%，EBIT增长幅度很大；2006年主营业务收入比2005年增长15%时，相应的息税前利润EBIT增长了67%，EBIT增长幅度也很大。也就是说，主营业务收入的小幅增长将会导致EBIT发生大幅增长，原因在于杠杆支点或者说固定成本的存在，从而产生了杠杆利益。以上分析可以用图1进行描述:
（二）经营杠杆风险的描述及评价
经营杠杆风险指主营业务收入下降时，EBIT下降得更快所带来的营业风险。假设A公司的相关经营活动信息如表2所示：
表2 单位：万元
年度 主营业务收入 主营业务收入
增长率 变动成本
（主营业务收入的60%） 固定成本 EBIT EBIT
增长率
2004 3000 1800 800 400
2005 2600 -13% 1560 800 240 -40%
2006 2400 -8% 1440 800 160 -33%
从表2可以看出，2005年主营业务收入相对于2004年下降13%时，相应的息税前利润EBIT下降了40%，EBIT下降幅度较大；2006年主营业务收入相对于2005年下降8%时，相应的息税前利润EBIT下降了33%，EBIT下降幅度也教大。也就是说主营业务收入的小幅下降变化会导致EBIT的大幅下降，原因就在于杠杆支点的存在或者说固定成本的存在，从而产生了杠杆风险。以上分析可以用图2进
三）经营杠杆效果的衡量
从图1和图2可以非常直观地看出主营业务收入的微小变化会导致EBIT发生很大变化，即通过杠杆支点或者固定成本的传递，要么产生经营杠杆利益、要么导致经营杠杆风险。对于如何从定量角度准确反映经营杠杆效果,仍可用图1和图2进行分析。分析可知，经营杠杆效果可用息税前利润（EBIT）对主营业务收入变化的敏感程度来描述，这就从直观角度得出衡量经营杠杆效果的经营杠杆系数的基本公式：
经营杠杆系数=息税前利润EBIT变化率/主营业务收入变化率
三、描述公司财务状况的重要尺度——财务杠杆
财务杠杆指企业对筹资活动（债务性筹资）所产生的固定财务费用的利用程度。当企业的息税前利润（EBIT）发生变化时，这种变化会通过支点即固定财务费用最终引起企业净利润的变化。笔者将从财务杠杆利益和风险的角度分析这种变化的程度及变化的原因。
（一）财务杠杆利益的描述及评价
财务杠杆利益指固定财务费用不变或者杠杆支点位置不变时，息税前利润增加对净利润的贡献和放大程度。假设A公司的相关经营活动信息如表3所示：
表3 单位：万元
年度 息税前利润 息税前利润增长率 债务利息 所得税（33%） 净利润 净利润增长率
2004 160 150 3.3 6.7
2005 240 50% 150 29.7 60.3 800%
2006 400 67% 150 82.5 167.5 178%
从表3可以看出，2005年息税前利润相对于2004年增长了50%，相应的净利润增长了800%，净利润增长幅度非常大；2006年息税前利润相对于2005年增长了67%，相应的净利润增长了178%，净利润增长幅度也很大。也就是说，息税前利润的很小变化会导致净利润非常大的变化，原因就在于杠杆支点的存在或者说固定财务费用的存在，从而产生了财务杠杆利益。以上分析可以用图3进行描
（二）财务杠杆风险的描述及评价
财务杠杆风险指固定财务费用不变或者说杠杆支点位置不变时，息税前利润减少使净利润急剧减少而给带来的巨大风险。假设A公司的相关经营活动信息如表4所示:
表4 单位：万元
年度 息税前利润 息税前利润增长率 债务利息 所得税（33%） 净利润 净利润增长率
2004 400 150 82.5 167.5
2005 240 -40% 150 29.7 60.3 -64%
2006 160 -33% 150 3.3 6.7 -89%
从表4可以看出，2005年息税前利润相对于2004年减少了40%，相应的净利润减少了64%，净利润减少幅度较大； 2006年息税前利润相对于2005年减少了33%，相应的净利润减少了89%，净利润减少幅度也较大。也就是说，息税前利润减少会导致净利润的较大变化，原因就在于杠杆支点的存在或者说固定财务费用的存在，从而产生财务杠杆风险。以上分析可以用图4进行描述：
（三）财务杠杆效果的衡量
从图3和图4可以非常直观地看出，息税前利润的微小变化会导致净利润发生很大变化，即通过杠杆支点或者固定财务费用的传递，产生了财务杠杆利益和财务杠杆风险。对于如何从定量角度准确反映财务杠杆效果，仍可以从图3和图4进行分析。分析可知，财务杠杆效果可用净利润对息税前利润变化的敏感程度来描述，这就从直观的角度得出衡量财务杠杆效果的财务杠杆系数的基本公式：
财务杠杆系数=净利润变化率/息税前利润变化率
四、公司整体运营状况描述的重要尺度——综合杠杆
综合杠杆应该理解为企业对上述固定成本和固定财务费用的综合利用程度，即企业的主营业务收入通过经营杠杆支点O1和财务杠杆支点O2两个支点的传递，使得企业的经营成果（净利润）相对主营业务收入的变化有一个更大的变化，变化程度的大小取决于两个杠杆支点的共同作用，仍以上述信息为例，笔者用图5进行描述：
从图5可以直观地看出，当主营业务收入增长8%时，通过杠杆支点O1和支点O2的共同作用，净利润增长了800%，其增长幅度非常大，原因在于两支点使得杠杆作用急剧放大。从图5分析可知，综合杠杆效应可用净利润对主营业务收入变化的敏感程度来衡量或者用经营杠杆和财务杠杆的叠加共同衡量，这就从直观的角度得出衡量财务杠杆效果的两个综合杠杆系数基本公式：
综合杠杆系数＝净利润变化率/主营业务收入变化率
＝经营杠杆系数Χ财务杠杆系数
综上分析，企业管理层如何在上述经营杠杆(或财务杠杆)上寻找一个支点位置O，就转化为确定合适的固定资产投资规模(或债务筹资规模)，使企业的经营杠杆或财务杠杆的利益和风险达到企业可接受的程度；同时为降低企业整体经营风险和财务风险，企业管理层可利用本文的分析方法，用直观的思路同时考虑财务杠杆支点和经营杠杆支点的相对位置，从而作出较满意的决策。