实体经济去杠杆与金融去杠杆

1. 为什么说去杠杆可以发展实体经济

去杠杆的过程，实质就是降低企业负债率和融资成本，因此从企业的角度来说，更重要的是找到自身的出路，以及解决融资难问题的方法。
金融力撑实体经济

2. 是金融去杠杆 还是实体去杠杆

关于金融加杠杆和去杠杆的问题，市场讨论的非常的多，不过目前并没有统一的定义和相对完整的分析，市场的解读也比较混乱，为了帮助投资者理解和跟踪这个体系，我们撰写了这个报告。
思路上主要是基于债券市场，对金融加杠杆的过程进行了三个层次的简单拆分：
1）负债端套利过程的持续，即理财与委外的扩张；
2）央行利率走廊维持货币市场流动性的稳定与宽松；
3）实体的刚兑，因为金融加杠杆，最终对应了实体信用的扩张。
而这三个层次是相互影响和作用的，比如理财与委外的扩张，在同业资金端，大致可以看成是金融机构之间的“广义拆借”变多，它与货币市场流动性的松紧会有密切的关系，而货币市场流动性的宽松与否也会影响到理财委外扩张的可持续性，因此未来这两个过程如何演变，是非常值得重视和研究的，流动性创造机制的变化将对债券市场产生非常重要的影响。
而就第三个层次，金融加杠杆最终加在实体上，因此实体经济的刚兑是非常重要的条件，如果实体开始去杠杆，信用条件恶化，也会影响到负债端的问题，比如今年4月份等。但之后刚兑持续，是债市上涨的重要条件，当然，房地产的上涨，也是金融加杠杆过程中的重要话题。
当下的债券市场，最关键和最重要的一个逻辑，是“钱多+资产少”。钱多的含义，市场普遍认同的是理财（委外）资金多，而资产少，则是指满足收益率要求的安全的债券资产。
如果理财资金主要是来自于企业和居民的收入，那么从宏观上来说，“钱多、资产少”大致可以看成是“货币多，经济差”的代名词。这里的货币，不是基础货币，而是指广义货币，而从货币银行学的角度，我们知道广义货币，是通过基础货币派生的，而这个过程，需要实体经济和金融机构之间的信贷行为，或者金融机构之间的信贷行为来实现，所以基础货币环境，也就是货币市场流动性环境的松紧，会对这个派生过程有重要的影响，而央行正是通过调控货币市场流动性，来影响这个派生过程，从而达到调控金融机构行为和实体经济的目的。
回到债券市场，当下普遍的模式是理财资金持续扩张，并且委外的动力很强，非银行金融机构拿到这一笔钱，买入债券资产，再在货币市场上进行加杠杆，这应该是一个相对简明的完整的过程。
当下金融加杠杆和去杠杆，是市场讨论的最为热烈的名词，但什么是金融的加杠杆和去杠杆，却没有非常明确的定义，这里我们不妨基于这个过程，对金融加杠杆的概念进行一些总结，我个人倾向于，这个过程可以分成三个层次来理解。
第一个层次，大致可以理解成为回购市场的融资层面。即金融机构买入债券，然后以债券作为质押，到回购市场上进行融资，这可能也是债券和贷款两者之间的一个关键区别，即同样作为企业的融资工具，但债券可以通过回购市场来提升杠杆。当下，回购市场的融资规模迅速扩张，并且金融机构多缩短负债的久期来进行杠杆操作，就是这个层面的加杠杆行为的体现。

3. M2增速放缓 金融去杠杆实体经济能撑得住吗

去产能、去库存、去杠杆积极稳妥化解产能过剩、化解剩余库存、防范金融风险金融杠杆简单地说来就是一个乘号。使用这个工具，可以放大的结果，无论最终的结果是收益还是损失，都会以一个固定的比例增加。所以，在使用这个工具之前必须仔细分析项目中的收益预期和可能遭遇的风险。另外，还必须注意，使用金融杠杆这个工具的时候，现金流的支出可能会增大，否则资金链一旦断裂，即使最后的结果可能是巨大的收益，者也必须要提前出局。

4. 关于金融机构 杠杆化 去杠杆化的问题

从网上找的，你看能不能解决你的问题关于杠杆化 杆化中的杠杆有两层含义，一个是指财务杠杆，指的是公司负债经营，杠杆比率是负债/资产，二是指衍生工具杠杆，次贷危机的根源就在于基础资产与其对应的衍生产品总量的不平衡，因此当美联储自04-06年大幅度加息引起的偿还住房贷款困难，导致了基础资产的恶化，从而以其为基础的证券化金融工具缩水，流动性变差，金融公司不得不出售自身资产来债务重组，而众多金融公司出售金融资产将导致资产更加便宜，最终这些公司将会得到更高的债务/资产比，也就是杠杆比率。据权威专家测算，2007年，国际前十大投行的杠杆率达到30倍，全球金融资产约是实体经济的16到18倍。 关于去杠杆化 何谓去杠杆化？通俗地说，就是一个公司或个人减少使用金融杠杆的频率和幅度，把原先通过各种方式（或工具）“借”到的钱退还出去并形成一种经济潮流。其对社会经济的影响极大，甚至可能导致流动性枯竭、金融危机的加深和扩大。但同时，它又被普遍认为是走出这场国际金融危机的必由之路。这也就形成了一个“去杠杆化悖论”。
一般认为，去杠杆化包括五个阶段，即金融产品的去杠杆化、金融机构的去杠杆化、投资者的去杠杆化、消费者的去杠杆化、去全球化（贸易保护主义盛行）。当然，这五个阶段也并非泾渭分明，常常又有时间和空间上的交集。

5. 国家说的金融去杠杆对个人理财有什么影响

1. “去杠杆化”是指金融机构或金融市场减少杠杆的过程，而“杠杆”指“使用较少的本金获取高收益”。

2. 这种模式在金融危机爆发前为不少企业和机构所采用，但在金融危机爆发时会带来巨大的风险。

3. 综合各方的说法，“去杠杆化”就是一个公司或个人减少使用金融杠杆的过程。把原先通过各种方式（或工具）“借”到的钱退还出去的潮流。

4. 单个公司或机构“去杠杆化”并不会对市场和经济产生多大影响。但是如果整个市场都进入这个进程，大部分机构和投资者都被迫或主动的把过去采用杠杆方法“借”的钱吐出来，那这个影响显然不一般。

5. 一方面可以疏通金融进入实体经济的渠道，降低融资成本，有效缓解中小微企业融资难、融资贵的问题。

6. 对于个人理财而言可能在某些理财渠道中的收益会有所减少。
   

6. 金融机构的去杠杆化以及杠杆率是什么意思

所谓杠杆，从狭义上讲，是指资产与股东权益之比；从广义讲，则是指通过负债实现以较小的资本金控制较大的资产规模，从而扩大盈利能力或购买力。
自从次贷危机爆发以来，“去杠杆化”一词遍从国外一直流行到国内。所谓“去杠杆化”，是指公司或者个人减少使用金融杠杆，把原来通过各种方式“借”到的钱退还出去的这样一个潮流。
去杠杆化会的影响
那么,去杠杆化将如何影响当前的资本和资本市场呢？美国债券之王比尔·格罗斯的最新观点是,美国去杠杆化进程,已经导致了该国三大主要资产类别（股票、债券、房地产）价格的整体下跌。格罗斯认为,全球金融市场目前处于去杠杆化的进程中,这将导致大多数资产的价格出现下降,包括黄金、钻石、谷物这样的东西。“我们经常说总有机会存在于市场的某个地方,但我要说现在不是时候。”格罗斯表示,一旦进入去杠杆化进程,包括风险利差、流动性利差、市场波动水平、乃至期限溢酬都会上升。资产价格将因此受到冲击。而且这个进程将不是单向的,而是互相影响、彼此加强的。比如,当投资者意识到次贷风险并解除在次级债券上的投资杠杆时,那些和这些债券有套利关系的其他债券、持有这些债券的其他投资者以及他们持有的其他品种,都会遭受影响。这个过程可能从有“瑕疵”的债券蔓延到无瑕疵的债券,并最终影响市场的流动性,进而冲击实体经济。
杠杆率一般是指资产负债表中总资产与权益资本的比率。高杠杆率意味着在经济繁荣阶段，金融机构能够获得较高的权益收益率，但当市场发生逆转时，将会面临收益大幅下降的风险。商业银行、投资银行等金融机构一般都采取杠杆经营模式。次贷危机爆发前，美国商业银行的杠杆率一般为10-20倍，投资银行的杠杆率通常在30倍左右。
杠杆率的优点
引入杠杆率作为资本监管的补充手段，其主要优点为：一是反映股东出资的真金白银对存款人的保护和抵御风险的作用，有利于维持银行的最低资本充足水平，确保银行拥有一定水平的高质量资本(普通股和留存利润)。二是能够避免加权风险资本充足率的复杂性问题，减少资本套利空间。本次金融危机的教训表明，在新资本协议框架下，如果商业银行利用新资本协议的复杂性进行监管套利， 将会严重影响银行的资本水平。有关数据显示，一些银行的核心资本充足率和杠杆比率出现背离。2008年年末，瑞士信贷(Credit Suisse)的核心资本充足率为13.1％ ，但杠杆比率只有2.9％；UBS核心资本充足率为11.5％，杠杆比率却只有2.6％。
通过引入杠杆率，能够避免过于复杂的计量问题，控制风险计量的风险。三是有利于控制银行资产负债表的过快增长。通过引入杠杆率，使得资本扩张的规模控制在银行有形资本的一定倍数之内，有利于控制商业银行资产负债表的过快增长。
杠杆率的缺点
杠杆率也有其内在缺陷：一是对不同风险的资产不加以区分，对所有资产都要求同样的资本，难以起到鼓励银行有效控制资产风险的目的。二是商业银行可能通过将资产表外化等方式规避杠杆率的监管要求。三是杠杆率缺乏国际统一的标准和定义， 同时对会计准则有很强的依赖性。由于杠杆率的相关项目主要来源于资产负债表，受会计并表和会计确认规则的影响很大，在各国会计准则有较大差异的情况下，该指标难以在不同国家进行比较。

7. 怎样把握好金融去杠杆与服务实体经济的关系

目前来看，去杠杆在推进过程中确实存在“一刀切”等现象，一些杠杆率比较低的民营企业更感到融资困难。一方面，这是由于我国以间接融资为主，商业银行又倾向于把资金投向具有预算软约束的国有企业；另一方面，民营企业往往缺乏抵押品、财务制度不完善、生产经营信息不透明，风险比较大，金融机构在信用收紧下更不愿意把资金投向民营企业。

相关人士建议，应继续通过定向降准、加强MPA(宏观审慎评估体系)考核等方式引导资金流向民营企业，限制高杠杆率企业融资。鉴于信用收缩容易造成“一刀切”，去杠杆还可通过加快处理僵尸企业、债转股、资产证券化、混改等多种方式进行。同时，我国企业生产经营成本较高，可通过减税、增厚企业利润的方式去杠杆。

8. 金融机构的去杠杆化以及杠杆率是什么意思

所谓杠杆，从狭义上讲，是指资产与股东权益之比；从广义讲，则是指通过负债实现以较小的资本金控制较大的资产规模，从而扩大盈利能力或购买力。
自从次贷危机爆发以来，“去杠杆化”一词遍从国外一直流行到国内。所谓“去杠杆化”，是指公司或者个人减少使用金融杠杆，把原来通过各种方式“借”到的钱退还出去的这样一个潮流。
去杠杆化会的影响
那么,去杠杆化将如何影响当前的资本和资本市场呢？美国债券之王比尔·格罗斯的最新观点是,美国去杠杆化进程,已经导致了该国三大主要资产类别（股票、债券、房地产）价格的整体下跌。格罗斯认为,全球金融市场目前处于去杠杆化的进程中,这将导致大多数资产的价格出现下降,包括黄金、钻石、谷物这样的东西。“我们经常说总有机会存在于市场的某个地方,但我要说现在不是时候。”格罗斯表示,一旦进入去杠杆化进程,包括风险利差、流动性利差、市场波动水平、乃至期限溢酬都会上升。资产价格将因此受到冲击。而且这个进程将不是单向的,而是互相影响、彼此加强的。比如,当投资者意识到次贷风险并解除在次级债券上的投资杠杆时,那些和这些债券有套利关系的其他债券、持有这些债券的其他投资者以及他们持有的其他品种,都会遭受影响。这个过程可能从有“瑕疵”的债券蔓延到无瑕疵的债券,并最终影响市场的流动性,进而冲击实体经济。
杠杆率一般是指资产负债表中总资产与权益资本的比率。高杠杆率意味着在经济繁荣阶段，金融机构能够获得较高的权益收益率，但当市场发生逆转时，将会面临收益大幅下降的风险。商业银行、投资银行等金融机构一般都采取杠杆经营模式。次贷危机爆发前，美国商业银行的杠杆率一般为10-20倍，投资银行的杠杆率通常在30倍左右。
杠杆率的优点
引入杠杆率作为资本监管的补充手段，其主要优点为：一是反映股东出资的真金白银对存款人的保护和抵御风险的作用，有利于维持银行的最低资本充足水平，确保银行拥有一定水平的高质量资本(普通股和留存利润)。二是能够避免加权风险资本充足率的复杂性问题，减少资本套利空间。本次金融危机的教训表明，在新资本协议框架下，如果商业银行利用新资本协议的复杂性进行监管套利， 将会严重影响银行的资本水平。有关数据显示，一些银行的核心资本充足率和杠杆比率出现背离。2008年年末，瑞士信贷(Credit Suisse)的核心资本充足率为13.1％ ，但杠杆比率只有2.9％；UBS核心资本充足率为11.5％，杠杆比率却只有2.6％。
通过引入杠杆率，能够避免过于复杂的计量问题，控制风险计量的风险。三是有利于控制银行资产负债表的过快增长。通过引入杠杆率，使得资本扩张的规模控制在银行有形资本的一定倍数之内，有利于控制商业银行资产负债表的过快增长。
杠杆率的缺点
杠杆率也有其内在缺陷：一是对不同风险的资产不加以区分，对所有资产都要求同样的资本，难以起到鼓励银行有效控制资产风险的目的。二是商业银行可能通过将资产表外化等方式规避杠杆率的监管要求。三是杠杆率缺乏国际统一的标准和定义， 同时对会计准则有很强的依赖性。由于杠杆率的相关项目主要来源于资产负债表，受会计并表和会计确认规则的影响很大，在各国会计准则有较大差异的情况下，该指标难以在不同国家进行比较。

9. 国家为啥去杠杆 尤其是金融业 股市也去杠杆

去杠杆仍然会贯穿2018年国家经济工作的始终。但很多老铁都不明白，国家天天在强调的去杠杆究竟是什么意思，用简单的方式解释：

1. 大家借钱都去玩交易性金融资产，而不是去借钱搞技术创新、搞生产，

2. 还有一些企业借钱换美元去收购国外的资产。中国的外汇储备压力很大，政府担忧人民币贬值预期扭转不了，若不进行外汇管制，一旦形成极强的人民币贬值预期，大家可能都会抛人民币资产，然后去央行挤兑3万亿美元的外汇储备。抛房抛股票买美元，房价、股价都大跌，那投机房地产的套牢型投资者可能就不偿还银行贷款了，这样商业银行一堆坏账，拿到一大堆房子，特别是三四线人口流出的城市，麻烦很大。

3. 为了不让大家抛房子换美元，直接就3年或两年不让卖了。如果谁手里有个几套房，就自己住就好，周一到周日，每天住一套。房子是用来住的，不是用来炒的。

4. 另外，加杠杆本身没有对错，关键是加杠杆之后做什么。

   如果高位卖了房子、卖了股票的人去创业，或者把钱委托给风险投资基金去帮助别人创业，这样就没有啥问题，短期解决了国内的就业，长期还能提供更多的经济产出。这是金融加杠杆之后最重要的微观逻辑与链条，即经济主体拿到钱之后做什么。

   思辨的看，金融去杠杆之后，大家就会去创新，去搞实体了吗。当然未必。不让大家借钱去搞交易性金融资产，大家未必就一定会去做实体经济。不过有一点还是相对确定的，即央行和银监会搞的金融去杠杆，会把臃肿的交易性资产价格压下来。

10. 金融去杠杆会转移到实体经济吗

金融与实体经济紧密相连，会转移到实体经济。比如银行拒货可能使企业资金链断裂，进而使企业倒闭。也可能因资金链问题导致还不上债务及利息，可能被债权人追债，并因可能上诉破产。也可能因资金问题，可以收缩生产规模。
金融是实体经济中的“血液”，