1994年汇率改革特点

⑴ 90年代至今人民币汇率变化历程

下表列出了1971年至2015年人民币对美元汇率变化：

注:年平均值，1美元兑换人民币金额。特别说明：1949年-1952年采用浮动汇率换算，53-71年都是2.462。

(1)1994年汇率改革特点扩展阅读:

率是指一国货币与另一国货币的比率或比价，或者说是用一国货币表示的另一国货币的价格。汇率变动对一国进出口贸易有着直接的调节作用。在一定条件下，通过使本国货币对外贬值，即让汇率下降，会起到促进出口、限制进口的作用;反之,本国货币对外升值，即汇率上升,则起到限制出口、增加进口的作用。

影响汇率变化因素:

（1）国际收支。最重要的影响因素如果一国国际收支为顺差，则外汇收入大于外汇支出，外汇储备增加，该国对于外汇的供给大于对于外汇的需求，同时外国对于该国货币需求增加，则该国外汇汇率下降，本币对外升值；如果为逆差，反之。

需要注意的是，美国的巨额贸易逆差不断增加，但美元却保持长期的强势，这是很特殊的情况，也是许多专业人士正在研讨的课题。

（2）通货膨胀率。任何一个国家都有通货膨胀，如果本国通货膨胀率相对于外国高，则本国货币对外贬值，外汇汇率上升。

（3）利率。利率水平对于外汇汇率的影响是通过不同国家的利率水平的不同，促使短期资金流动导致外汇需求变动。如果一国利率提高，外国对于该国货币需求增加，该国货币升值，则其汇率下降。当然利率影响的资本流动是需要考虑远期汇率的影响，只有当利率变动抵消未来汇率不利变动仍有足够的好处，资本才能在国际间流动。

参考资料:汇率 网络

⑵ 为什么在94到95年中美的汇率会有这么大的变化

94年外汇体制改革后，在有管理的浮动汇率制下，汇率变动直接与基础货币的投放相连接。 目前的汇率形成机制是由企业结售汇、银行外汇结算头寸限额和中央银行市场干预三位一体构成的。94年后，对于经常项目的管制逐步放松，并将于96年底前实现人民币经常项目的可兑换。同时对于企业实行了强制结售汇制，企业持有的外汇资产的比例下降；商业银行由于受到外汇结售汇头寸限额的限制和企业结售汇的影响，减少了外汇资金来源。由于企业与商业银行缺乏在外汇资产上的调节能力，而中央银行为了将汇率稳定在目标水平上，当外汇供大于求时，就必须以托盘性买入美元方式投放基础货币来干预外汇市场以稳定汇率。目前，中央银行实际上采用了钉住名义汇率的政策，为了实现这一政策，央行频繁干预外汇市场；而这一政策的主要目标是为了防止汇率波动对外贸的冲击和稳定物价。94年的外汇改革是宏观经济改革的重要组成部分，它消除了多重汇率的弊端，推动了我国出口连续两年的高速增长，促进了金融和物价的稳定。但是，94年以来，随着经济中许多条件的变化，汇率政策的效果也开始有所不同。在这些变化的条件中，重要的有：①经济开放程度和对外依存度的提高；②人民币可兑换性在逐步提高；③国内外利率差别加大；④国外资本流入增多。由于上述条件的变化，使得目前以钉住名义汇率的政策，越来越难以实现既定的政策目标。二 、钉住汇率制与国际收支平衡1、名义汇率与实际汇率目前，钉住名义汇率的首要政策目标是保证出口能力。94年外汇体制改革后，人民币兑美元的汇价确定为8.7元。中央银行在外汇市场上干预的直接目的是将汇率稳定在这一水平上下。94年以来，中央银行外汇占款大幅度增加的主要效果是稳定了名义汇率。 但是，决定出口能力的不是名义汇率，而是实际有效汇率。实际汇率的贬值将改变国内需求与国外需求的比例，促使出口的增加，而实际汇率的升值将导致出口能力的下降。 所谓实际汇率是指扣除国内外通货膨胀因素后的汇率水平；而有效汇率是指将出口的不同地区和结算币种加权平均后的汇率水平。根据国际货币基金组织估计，我国95年底的名义有效汇率基本保持在94年底的水平上，而实际有效汇率升值了近5.5％，1994年初汇率并轨以来的实际有效汇率升值了30％以上。在有管理的浮动汇率制下，影响我国实际汇率变化的主要因素包括：1、进出口的变动；2资本净流入；3、国内出口部门的劳动生产率，特别是工资性支出变化的因素；4进出口税率；5国内外通货膨胀的相对变化。人民银行在外汇市场的干预，基本上保证了名义汇率的稳定；但是，人民银行无法直接控制上述影响实际汇率的其它因素的变动。94年以来，国外资本流入，出口部门工资过快的增长，出口退税政策的调整和国内较高通胀水平，都形成了推动实际汇率的上升的压力。在实际汇率上升的条件下，从今年起，进出口形势，从总量和结构上都发生了重要的变化：从总量上看，对外贸易由较大顺差转为基本平衡；从结构上看，一般贸易出口下降，外商投资企业的加工贸易出口增加。上述进出口形势的变化，对国际收支带来的重要影响是：首先，由于贸易收支在国际收支中比例的下降，将使资本帐户对国际收支和汇率的影响加大；其次，一般贸易下降说明国内可贸易品部门的相对萎缩；第三，加工贸易比例扩大，将使价格转移的可能性增加，资本管制难度增大。 94年以来，人民银行中和操作的主要形式是收回对商业银行的再贷款。同时，中央银行还采取了办理特种存款，发行中央银行融资券。在外资引进方面，开始有选择的引入项目投资，并加强了资本项下的管制；在外债管理方面，95年开始不再增加境外中长期商业贷款，而以外汇储备转存款的政策替代，并提前偿还部分利息较高的国外借款。上述措施，缓解了由于国际收支盈余给货币供给带来的压力。94年以来，我国采取收回再贷款作为主要的中和操作手段是由我国目前的金融结构所决定的。目前的存款准备金水平较高，不适宜再提高准备金率；由于财政性分权的现实，将财政性存款集中转存中央银行的可能性也比较小。中央银行虽然可以通过央行融资券来对冲外汇占款，但也受到财务成本上的限制。中央银行以收回再贷款作为主要的中和手段的原因是，1再贷款在中央银行资产中比例较高； 2 相对于财政借透支和政策性贷款，再贷款的可调控性强，弹性较大。但是，除了再贷款这一政策工具本身的特点不适宜作为中和政策手段外，中和政策能否有效主要要取决于财政政策能否相应的调整。

⑶ 求94年汇率改革对国际收支的影响如题 谢谢了

９４年外汇体制改革后，在有管理的浮动汇率制下，汇率变动直接与基础货币的投放相连接。 目前的汇率形成机制是由企业结售汇、银行外汇结算头寸限额和中央银行市场干预三位一体构成的。９４年后，对于经常项目的管制逐步放松，并将于９６年底前实现人民币经常项目的可兑换。同时对于企业实行了强制结售汇制，企业持有的外汇资产的比例下降；商业银行由于受到外汇结售汇头寸限额的限制和企业结售汇的影响，减少了外汇资金来源。由于企业与商业银行缺乏在外汇资产上的调节能力，而中央银行为了将汇率稳定在目标水平上，当外汇供大于求时，就必须以托盘性买入美元方式投放基础货币来干预外汇市场以稳定汇率。目前，中央银行实际上采用了钉住名义汇率的政策，为了实现这一政策，央行频繁干预外汇市场；而这一政策的主要目标是为了防止汇率波动对外贸的冲击和稳定物价。９４年的外汇改革是宏观经济改革的重要组成部分，它消除了多重汇率的弊端，推动了我国出口连续两年的高速增长，促进了金融和物价的稳定。但是，９４年以来，随着经济中许多条件的变化，汇率政策的效果也开始有所不同。在这些变化的条件中，重要的有：①经济开放程度和对外依存度的提高；②人民币可兑换性在逐步提高；③国内外利率差别加大；④国外资本流入增多。由于上述条件的变化，使得目前以钉住名义汇率的政策，越来越难以实现既定的政策目标。二 、钉住汇率制与国际收支平衡１、名义汇率与实际汇率目前，钉住名义汇率的首要政策目标是保证出口能力。９４年外汇体制改革后，人民币兑美元的汇价确定为８.７元。中央银行在外汇市场上干预的直接目的是将汇率稳定在这一水平上下。９４年以来，中央银行外汇占款大幅度增加的主要效果是稳定了名义汇率。 但是，决定出口能力的不是名义汇率，而是实际有效汇率。实际汇率的贬值将改变国内需求与国外需求的比例，促使出口的增加，而实际汇率的升值将导致出口能力的下降。 所谓实际汇率是指扣除国内外通货膨胀因素后的汇率水平；而有效汇率是指将出口的不同地区和结算币种加权平均后的汇率水平。根据国际货币基金组织估计，我国９５年底的名义有效汇率基本保持在９４年底的水平上，而实际有效汇率升值了近５.５％，１９９４年初汇率并轨以来的实际有效汇率升值了３０％以上。在有管理的浮动汇率制下，影响我国实际汇率变化的主要因素包括：１、进出口的变动；２资本净流入；３、国内出口部门的劳动生产率，特别是工资性支出变化的因素；４进出口税率；５国内外通货膨胀的相对变化。人民银行在外汇市场的干预，基本上保证了名义汇率的稳定；但是，人民银行无法直接控制上述影响实际汇率的其它因素的变动。９４年以来，国外资本流入，出口部门工资过快的增长，出口退税政策的调整和国内较高通胀水平，都形成了推动实际汇率的上升的压力。在实际汇率上升的条件下，从今年起，进出口形势，从总量和结构上都发生了重要的变化：从总量上看，对外贸易由较大顺差转为基本平衡；从结构上看，一般贸易出口下降，外商投资企业的加工贸易出口增加。上述进出口形势的变化，对国际收支带来的重要影响是：首先，由于贸易收支在国际收支中比例的下降，将使资本帐户对国际收支和汇率的影响加大；其次，一般贸易下降说明国内可贸易品部门的相对萎缩；第三，加工贸易比例扩大，将使价格转移的可能性增加，资本管制难度增大。 ９４年以来，人民银行中和操作的主要形式是收回对商业银行的再贷款。同时，中央银行还采取了办理特种存款，发行中央银行融资券。在外资引进方面，开始有选择的引入项目投资，并加强了资本项下的管制；在外债管理方面，９５年开始不再增加境外中长期商业贷款，而以外汇储备转存款的政策替代，并提前偿还部分利息较高的国外借款。上述措施，缓解了由于国际收支盈余给货币供给带来的压力。９４年以来，我国采取收回再贷款作为主要的中和操作手段是由我国目前的金融结构所决定的。目前的存款准备金水平较高，不适宜再提高准备金率；由于财政性分权的现实，将财政性存款集中转存中央银行的可能性也比较小。中央银行虽然可以通过央行融资券来对冲外汇占款，但也受到财务成本上的限制。中央银行以收回再贷款作为主要的中和手段的原因是，１再贷款在中央银行资产中比例较高； ２ 相对于财政借透支和政策性贷款，再贷款的可调控性强，弹性较大。但是，除了再贷款这一政策工具本身的特点不适宜作为中和政策手段外，中和政策能否有效主要要取决于财政政策能否相应的调整。

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⑷ 1994年国家外汇管理体制改革的主要内容

一、实行外汇收入结汇制，取消外汇分成。

二、实行银行售汇制，允许人民币在经常项目下有条件可兑换在实行售汇制后，取消经常项目正常对外支付用汇的计划审批。

境内企事业单位 、机关和社会团体在此项下的对外支付用汇，持如下有效凭证，用人民币到外汇指定银行办理兑付。

三、建立银行间外汇市场，改进汇率形成机制，保持合理及相对稳定的人民币汇率。

四、强化外汇指定银行的依法经营和服务职能。

五、严格外债管理，建立偿债基金，确保国家对外信誉对境外资金的借用和偿还，国家继续实行计划管理、金融条件审批和外债登记制度。

为境外法人(含中资控股的机构和企业)借款出具担保，必须严格按照国家外汇管理局《境内机构对外提供外汇担保管理办法》办理。

六、外商投资企业外汇管理体制仍维持现行办法。

七、取消境内外币计价结算，禁止外币在境内流通。

八、加强国际收支的宏观管理

1994年外汇管理体制改革的核心内容是实行单一汇率制。

(4)1994年汇率改革特点扩展阅读：

建国以后，中国的外汇管理体制发生过多次调整，不同时期各有其鲜明特色。

1993年11月，中国共产党第十四届三中全会通过了《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》，《决定》明确要求：“改革外汇管理体制，建立以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场，逐步使人民币成为可兑换货币。”

1997年亚洲金融危机，东南亚各国遭遇重创，而中国安然无恙，94年的外汇管理体制改革功不可没。

人民币汇率形成机制日益市场化。改革开放之前，人民币汇率水平由官方确定，实行固定汇率。改革开放之初，形成官定汇率和调剂市场汇率并存的双重汇率制度。1

994年初，官方汇率与市场汇率并轨，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制，汇率转向由市场决定。

参考资料来源：人民网—中国人民银行关于进一步改革外汇管理体制的公告

⑸ 人民币的汇率改革历程

2005年7月21号，中国人民银行正式宣布开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币专进行调属节、有管理的浮动汇率制度。当天，人民币对美元汇率升值2％，为8.11：1。此后，人民币对美元每天在0.3％的范围内浮动，非美元货币对人民币汇率每天浮动幅度在1.5%以内。从此人民币汇率不再盯住单一美元，逐渐形成更富弹性的汇率机制。

2005年9月23号，央行宣布，从当日起非美元货币对人民币交易浮动幅度扩大到3%。

2006年1月4号，我国在银行间外汇市场推出做市商制度。

2006年5月15号，人民币对美元汇率中间价突破8：1的心理关口。

2007年1月11号，人民币对美元突破7.8关口，同时13年来第一次贵过港币。

2007年5月21号， 央行扩大人民币兑美元日波动区间的上限至0.5%。

⑹ 人民币汇率制度改革的历程

汇改历程：
1979年至1984年:人民币经历了从单一汇率到双重汇率再到单一汇率的变迁。
1985年至1993年:人民币对外币官方牌价与外汇调剂价格并存，向双汇率回归。
1994年:中国实行以市场供求为基础的、单一的，有管理的浮动汇率制度。实行银行结售汇制，取消外汇留成和上缴，建立银行之间的外汇交易市场，改进汇率形成机制。
2005年:中国建立健全以市场供求为基础的，参考一篮子货币进行调节，单一的，有管理的浮动汇率制。
人民币汇率1994年以前一直由国家外汇管理局制定并公布，1994年1月1日人民币汇率并轨以后，实施以市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制，中国银行，德意志银行等七家银行根据前一日银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对美元等主要货币的汇率，各银行以此为依据，在中国人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌。
近期事件：
2010年4月13日，第四次胡奥会在美国华盛顿举行，国家主席胡锦涛在人民币汇率问题上态度强硬，超出国际市场的预期。他强调中国致力继续推进人民币汇率改革，但只会根据自身经济发展需要而进行，不会屈服于外部压力。
2015年8月11日，中国人民银行完善人民币兑美元汇率中间价报价，并在下一步推进汇改安排中提出加快外汇市场发展，丰富外汇产品，推动外汇市场对外开放，延长外汇交易时间，引入合格境外主体，促进形成境内外一致的人民币汇率。

⑺ 1994年人民币汇率制度改革的内容包括（ ）。

1、答案：BCD
2、解析：1994年外汇管理体制改革的核心内容是实行单一汇率制。基本内容如下：
1、 从1994年1月1日起，实现汇率并轨，实行以市场供求为基础的，单一的，有管理的浮动汇率制。
2、 实行银行结汇、售汇制度，取消外汇留成和上缴、经常项目正常对外支付用汇的计划审批。
3、 建立银行间外汇交易市场，改进汇率形成机制。市场的主要职能是为各外汇指定银行相互调剂余缺和清算服务，由中国人民银行通过国家外汇管理局监督管理。
4、 在市场的运行中，各外汇指定银行以中国人民银行每日公布的人民币对美元及其他主要货币的汇率为依据，在中国人民银行规定的浮动幅度之内自行挂牌公布汇率。
5、 中国人民银行向外汇交易市场吞吐货币，以保持各银行挂牌汇率的基本一致和相对稳定，并由计算机联网，将外汇指定银行之间的交易沟通起来，加快运作速度。
6、 外商投资企业的外汇收入，允许在外汇指定或境内的外资银行开立现汇帐户，在国家规定允许的范围内对外支付和偿还境内金融机构外汇贷款本息，可在现汇帐户余额中直接办理；超出现汇帐户余额的生产、经营、还本付息和红利的用汇，由国家外汇管理部门根据国家授权部门批准的文件及合同审批后，向外汇指定银行购买。
7、 自1994年1月1日起，取消任何形式的境内外币计价结算，境内禁止外币流通，禁止指定金融机构以外的外汇买卖；停止发行外汇券，已发行流通的外汇券可继续使用，逐步回笼。
8、 强化外汇指定银行的依法经营和服务职能。
9、 严格外债管理，建立偿债基金，确保国家对外信誉。对境外资金的借用和偿还，国家继续实行计划管理、金融条件审批和外债登记制度。未办理登记手续的外债和境内机构违反规定为境外法人借债提供担保引起的支付责任，各银行不得擅自为其办理对外支付。
1994年外汇管理体制改革是我国社会主义市场经济体制的必然要求,为恢复我国关协定缔约国地位创造了有利条件,同时更是促进外汇体制改革和金融体制改革的必要准备。

⑻ 简述1994人民币汇率改革的主要内容

1994年：中国实行以市场供求为基础的、单一的，有管理的浮动汇率制度。实行银行结售汇制，取消外汇留成和上缴，建立银行之间的外汇交易市场，改进汇率形成机制。

人民币汇率1994年以前一直由国家外汇管理局制定并公布，1994年1月1日人民币汇率并轨以后，实施以市场供求为基础的单一的、有管理的浮动汇率制，中国银行，德意志银行等七家银行根据前一日银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对美元等主要货币的汇率，各银行以此为依据。

(8)1994年汇率改革特点扩展阅读

2010年6月19日，中国人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。

2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。几年来，人民币汇率形成机制改革有序推进，取得了预期的效果，发挥了积极的作用。

参考资料来源：网络-人民币汇率改革

⑼ 1994年至今人民币汇率的变化，分析其中原因

经过人民币较大幅度的升值，中国的对外贸易到底发生了什么变化？

首先看出口方面。从大类商品（根据SITC分类准则）来看，我国出口结构正朝着优化的方向发展。2000年以来，工业制成品的出口增速一直快于初级产品，正因为如此，工业制成品的出口比例从2000年的90%增加到95%。

从小行业分类（HS准则）来看，2007年我国出口总值前四位的行业为机械电气（简称，HS分类十六类，以下同）、纺织（十一类）、贱金属（十五类）和车辆及其他运输设备行业（十七类），它们占2007年总出口的比重分别为43.4%、13.6%、9.5%和4.5%，这四个行业的出口占总出口的比重达71%。

不难发现，贱金属行业出口增速具有大起大落的特征，而其他三个行业出口增速有缓慢回落趋势。这种现象也符合我们的直觉，因为：第一，经过了连续快速增长，这三个行业出口基数较大；第二，毕竟人民币对美元到2007年底已累计升值13%。

2007年，增速最低的纺织行业出口增长也达20%。这种增速是相当可观的，它意味着，即使增速有所回落，2008年我国出口增速也有望保持在20%左右。

那么，是否存在某种可能性，即主要行业的出口增速较快下降呢？我们从行业的盈利情况寻找答案。按照正常预期，2008年人民币有7%-10%的升值幅度，这一升值幅度对行业出口的盈利会有多大影响?研究结果表明，如果现有的成本结构和成本控制水平不变，2008年四大行业的出口利润将被人民币升值所抵消，四大行业的出口将面临较大的成本压力。

我们认为，如果2008年人民币对外升值7%-10%，这种升值幅度对出口利润率的侵蚀将是实质性的，出口增速回落的可能性较大。这一判断基于以下假设：第一，本轮经济增长已到周期性顶点，行业增长不再享有周期性红利；第二，产品出口基于成本优势，而不是技术优势和市场优势；第三，人民币对主要贸易结算货币，而不仅仅钉住美元升值；第四，中国的出口企业和外国企业面临相同的国际市场，国际需求处于一个稳定水平。

再看进口方面。我国进口产品结构也有所优化。根据SITC分类准则，2000年以来，初级产品的出口增速大部分时间内快于工业制成品，导致了工业制成品进口比重从79%下降到75%。出口结构和进口结构的变化表明，我国快速的工业化进程已经在国际分工体系中有所表现。根据权威判断，我国仍处于工业化进程的中后期，我们预期这种趋势将延续。在具体行业上（HS分类准则），2007年我国进口金额排名前四的行业是机械电气、矿产品、贱金属和光学等仪器行业，它们占进口总额的比重分别为40%、16.9%、8.1%和7.4%，合计占总进口的72.4%。

有意思的是，机械电气行业和贱金属行业的出口也名列前茅，光学等仪器行业也是2007年第六大出口行业，这显然是经济全球化背景下产业内分工发展的结果。我们预期，虽然前两个行业的进口增速平缓，光学等仪器行业的进口增速波幅较大，随着经济全球化程度的加深和人民币升值，至少在中短期内，这三个行业的进口增速有望继续保持。矿产品行业进口是由我国的资源禀赋和工业化进程所决定，该行业进口将继续保持快速增长。因此，在经济全球化和我国的工业化背景下，随着人民币升值，进口至少可以保持原有的较快增长速度。

外贸的产品结构分析表明，出口增速很有可能回落，而进口增速至少将继续保持，因此我们预期，最近出现的进出口增速的剪刀差有望延续。

在进出口的主要行业中，我们观察纺织业出口增速缓慢回落，纺织业是劳动密集型的低附加值行业，人民币现有的升值幅度已经对其出口有了实质性的负面影响。

但在其他行业，仍然看不出人民币升值的显著影响。我们认为其中有两个主要原因：第一，虚假贸易，即高报出口和低报进口现象，在自处理设备的进出口中，我们估计出口高报6%，进口低报10%。进出口增速差虚增16%的幅度是惊人的。第二，人民币只对美元较大幅度升值，对美元汇率的关注使我们忽略了人民币升值的全貌，因为人民币对欧元和日元升值幅度并不大。这使得我们有必要分析进出口的币种（区域）结构，考察人民币对主要货币的不同升值幅度对进出口的影响。

进出口因人民币对不同货币升幅不同而各异

我们选取美国、日本、欧盟和香港作为贸易区域结构分析的对象。选取这些经济体的理由是：与中国经济关系紧密、贸易额大、主要国际货币的发行国（区）。2007年，这些经济体都是我国排名前五的贸易伙伴。

进出口的剪刀差只是在2008年1-2月才出现，以如此短期的数据推断中长期趋势，需要更多方面的理由。而且，其中还有春节和雪灾等临时性因素，这种趋势的持续性就更值得推敲。既然人民币对不同货币有不同的升值幅度，那么中国与不同货币发行国（区）的贸易增长变化情况如何？回答了这个问题，我们对2008年的进口、出口和贸易顺差的预测就有了更坚实的基础。

随着人民币对美元和港币的持续升值，中国出口美国和香港的增速也持续下降，2008年2月中国出口美国增速甚至接近0。但中国对日本和欧盟的出口增速从2006年开始就处于缓慢上升过程中，这是因为，2006年以来人民币对日元和欧元实际上有所贬值，而不是升值。也就是说，我国出口总体上快速增长是因为人民币有效汇率升幅不大。对于不同货币，人民币升值则出口增速下降（如美国和香港），没有升值甚至贬值的，出口则有上升趋势（如日本和欧盟）。

在对香港和美国的出口中，2008年2月的雪灾加速了出口的下降趋势，而在对欧盟和日本的出口中，临时性的雪灾改变了出口的缓慢增长趋势。汇率变动和出口增速变化有一定的正相关，我们认为雪灾只是临时性地缩小了出口规模，不会改变受汇率变动影响的出口增速的基本趋势。

理论上，进口增长与本币升值负相关。在人民币与美元和港币的显著升值过程中，这一规律得到了验证。2005年以来，中国从美国和香港的进口增速明显大幅增加。这个趋势也可以从日本和欧盟的进口中得到体现，只是增速的上升相对缓慢，其原因主要是因为人民币对欧元和日元没有明显升值。如果考虑雪灾对经济规模的紧缩性影响，进口增速上升的趋势应该更明显。
通过对进出口的区域结构分析，我们发现两个值得注意的结论：

第一，人民币的汇率变动确实对中国的进出口产生了较为显著的影响。这表现在，当人民币对某一货币明显升值时，中国与该货币发行国（区）的出口增速就明显下降，而进口增速明显上升，这主要发生在美国和香港方面。而对日本和欧盟，由于人民币对日元和欧元汇率变化不大，中国与日本的进口和出口增速都缓慢上升。这主要是由中国工业化加速、经济全球化程度日益加深所决定的。

第二，综合看来，出口增速将继续下降，进口增速将继续上升，我国贸易顺差快速增长的趋势难以延续。这主要基于上面分析到的理由：首先，随着人民币对美元继续升值，中国对美国和香港出口增速将继续下降，对日本和欧盟的出口增速即使上升也较为缓慢；其次，中国从美国和香港的进口增速将继续快速上升，从欧盟和日本的进口也将不会下降；最后，随着美国次贷危机的日益加深，外部需求下降的可能性越来越大。

2008年贸易顺差将下降

按汇率变化的常规估计，2008年顺差将达2500亿美元，同比减少超过4%。预测2008年的贸易顺差关键在于判断人民币的汇率走势，但2008年全球经济面临较大的不确定性，国际主要货币之间的比价关系可能会发生难以预料的变化，我们按照一种保守的情形，即人民币只对美元和港币常规性升值8%，对欧元和日元汇率维持2007年走势。我们估计：我国2008年对四个经济体的出口将增长14.9%，进口增长20.2%，而2007年的增速分别为20.9%和18.5%。其中，对美贸易出现逆差，对日贸易逆差扩大，对欧盟和香港的贸易顺差增长35%和14%。如果2008年我国出口增长14.9%，进口增长20.2%，则我国2008年的贸易顺差为2506亿美元，同比减少4.4%。

美国经济疲软将使中国整体出口下降2%左右。美国是当今世界首屈一指的经济大国，仍然是世界经济增收的首要引擎。美国经济增长的变动对世界出口将产生重要影响。美国经济增速的涨落对美国消费和进口有着明显的拉动作用，从而与世界贸易的增长变化有显著的正相关性。

利用1990-2007年来的年度数据进行回归，我们发现，如果美国经济增速降低1个百分点，美国消费增速将降低0.77个百分点，进口增速降低3.41个百分点，世界市场需求增速将降低1.36个百分点。

美国次贷危机的蔓延已经把美国经济拉近衰退的边缘。2月20日，美联储再次调低美国2008年经济增长率至1.3%-2%。相对于官方预期，市场人士更为悲观，许多分析家认为美国经济已经步入衰退。而且，无论在官方还是民间，这种预期恶化的趋势还在延续。

美国2007年的GDP增长率为2.2%，保守估计，2008年美国GDP增速将减少1-2个百分点。这样，2008年美国消费增速减少0.8-1.6个百分点，进口增速减少3.4-6.8个百分点，世界需求将减少1.4-2.8个百分点。因此，合理估计，美国的次贷危机将在2008年使中国出口降低1.4-2.8个百分点。即使中国进口增速不再上升，这也将进一步减少中国的贸易顺差。

⑽ 1949到2005年的人民币汇率改革的综述

我国外汇体制沿革及变迁

从1949年到2005年，我国外汇体制变革大体经历了五个阶段。一是“汇率基本稳定期”，从1949年---1980年12月，历时31年；二是“双重汇率制”，从1981年1月---1984年12月，历时3年；三是“回归单一汇率制”，从1985年1月---1993年12月，历时9年；四是“以市场供求为基础的人民币汇率制度”，从1994年1月---2005年7月，历时11年半；五是“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”，从2005年7月至今。汇率机制作为一个价格机制，既是一个国家宏观经济政策的组成部分，也反映了整个国际经济与贸易、资本流动的客观环境变化。为了帮助大家更好地了解和认识本次人民币汇改的意义，现对我国外汇体制沿革及变迁做简要回顾：
汇率基本稳定期。建国初期，汇率主要根据当时国内外的相对物价水平来制定并调整。1953年后开始参照西方各国的汇率进行调整，并逐渐同物价脱离。在当时国际上实行以美元为中心的固定汇率制度下，人民币汇率与英镑挂钩，只在英国宣布英镑升值或贬值时作相应调整。到1972年底，人民币汇率基本保持在1美元兑换2.46元人民币。从1953年到1972年底的20年间，人民币对英镑的汇率只在1967年11月英镑贬值14.3%时调整过一次，从1英镑折合6.893元人民币调整至5.908元人民币。1973年西方主要国家普遍实行浮动汇率后，我国原则上采取盯住货币篮子的汇率制度，根据货币篮子平均汇率的变动情况来确定汇率。1949年至1980年30多年间人民币汇率是基本稳定的，是当时世界上最稳定的货币之一。应该说，当时的汇率政策是与计划经济体制相适应的，人民币基本稳定的政策，有利于当时外贸企业内部核算和各种计划的编制和执行。以至于在改革开放后一段时期内，对外贸易仍实行严格的计划管理和统一经营，进出口都按国家批准的指令性计划进行，并实施“出口收购制”和“进口调拨制”。即出口商品货源按国内计划价格收购，进口商品的内销按国内调拨价供应；出口商品的外销和进口商品的购进则按国际市场价格作价。随着时间的推移，这种计划体制逐步脱离了进出口贸易的实际，且内外有别的规定割断了国内外市场价格的联系，汇率风险也随之产生。虽然汇率波动加上国内外两种市场价格给出口企业造成很大亏损，但当时国家的政策是进口补贴出口，这种国家统负盈亏的状况使得企业形成严重依赖性。因此，在计划经济体制下，汇率只是外贸的工具，一方面，内外双重标准的外贸价格体制会招致风险；另一方面，盈亏由国家兜底的状况又使得企业缺乏风险意识，随着国家经济体制改革的推进，这种汇率体制不可避免地受到巨大冲击。
双重汇率制。1979年以来，为了调动企业出口的积极性，国家开始实行了外汇留成制度。由于企业持有的外汇指标留成额度与现实生产需求之间有一个时间差，加上在企业现实的经营活动中，企业作为创汇者与用汇者的双重身份常常发生职能上的分离。因此，在1980年10月开创了外汇调剂业务，建立了外汇调剂市场，全国各地纷纷设立了外汇调剂中心，形成以外汇调剂市场上的外汇供求关系为基础的外汇调剂价格。20世纪80年代，随着改革开放的大门徐徐开启，计划经济逐步向市场经济过度，对人民币高估带来的问题逐渐显现，一些外贸企业出现了“出口越多亏损越多”的经营困境。据统计， 80年代初，全国进出口总额只有约几百亿美元，对外贸易的持续逆差，使国家面临外汇短缺的局面，所以在外贸体制改革后，提出了“奖励出口，适当限制进口”的方针，而与此相配套的两种官方汇率适时产生。从1981年起，人民币实行两种官方汇率：一是继续保留人民币的公开牌价，主要适用于非贸易外汇收支；二是贸易外汇的内部结算价，开始把企业的利益与进出口业务挂钩。由于实行了外汇留成制度和贸易内部结算价，一定程度地刺激了出口，增加了外汇储备，1981年到1983年，我国的外汇储备数量由27亿美元增加到89亿美元。贸易外汇的内部结算价的出台是为了适应外贸体制改革后鼓励出口、限制进口的需要，其定价标准是在往年全国出口换汇成本的基础上上浮10%作为利润来定价的，因此，外贸出口企业由亏转盈的效果是比较明显。其贸易外汇内部结算价与非贸易使用的挂牌汇价之间的差价实际上相当于对外贸出口的一种补贴，因而对进出口确实起到了一种调节作用。双重汇率脱胎于新旧体制并存、胶着的状态之下，它作为当时外贸体制改革的“权宜之计”发挥了积极作用。但随着市场经济的逐步建立，国内包括价格改革等一系列改革的深入，也失去了应有的生命力。随着产品价格的放开，出口成本的上升，贸易外汇内部结算价格对出口的促进作用已不明显。因此，调整在所难免。
回归单一汇率制。1985年1月1日起，国家取消了贸易内部结算价，实行单一汇率。从1985年起，我国经济发生了深刻的变化，国家财政对国有企业进出口补贴下降，到1990年取消了出口财政补贴。当政府逐步减少行政手段干预进出口贸易时，汇率对出口量进行调节的作用开始加大。此间人民币官方汇率先后在1986年7月、1989年12月和1990年11月进行了三次大的贬值调整，拟通过人民币贬值来刺激出口。但由于我国出口商品价格弹性低，因而靠降低价格并没有按比例扩大出口额，人民币汇率贬值总的效益差强人意。内部结算价取消后，实际上存在的是官方牌价汇率与外汇调剂市场并存的双重汇率，其根源就在于外汇短缺，外汇供不应求，外汇资源在外汇需求与外汇供给者之间的配置“错位”，造成官方牌价“有价无市”。外汇调剂市场的繁荣成为这一时期的重要标志。1991年国内实际利率和投资收益均高于发达国家，1992年我国外资流入170亿美元，比上年增长50%，说明国际社会承认中国的相对比较优势。在这种情况下加快改革开放步伐，迫切需要外汇管理体制更深度、更广度的变革。
以市场供求为基础的人民币汇率制度。1994年1月1日，我国宣布进行外汇体制改革，人民币官方汇率与市场汇率并轨。以1993年底的外汇公开市场汇率1美元折合人民币8.7元作为人民币市场汇率，并实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。“有管理”主要通过银行结售汇制度及外汇周转头寸管理制度体现，当然进出口核销制度的推出也是一项重要内容。1994年的改革是对外汇管理体制的一次根本性的变革，建立了银行间外汇市场，它的稳定运行，保障了银行结售汇体制的有效运行。1996年对外汇体制改革继续深化，企业感触最深的一点就是可以不经过计划审批，只要凭着有效证件，就可以到外汇指定银行购买外汇。1996年11月27日，中国人民银行正式致函国际货币基金组织，宣布自1996年12月1日起实行人民币经常项目可兑换，人民币汇率形成进一步迈向市场化。1997年亚洲金融危机爆发，中国政府审时度势，承担了人民币币值稳定的责任，受到了国际上的一致好评，但自身的经济发展也受到了一定影响，外汇市场也不例外。应该说，人民币汇率的“浮动”主要是体现在1994年到1997年这一时期，1997年后，则是“稳定”地盯住美元。因此，尽管汇率政策服从货币政策的总体需要，但汇率政策的倒逼作用越来越大，货币政策的独立性越来越弱。特别是随着人民币汇率对外汇资源的配置主要从贸易领域扩大到贸易与资本流动并存的时候，外汇管理的难度和潜在的汇率风险也越来越大。
以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。2005年7月21日，中国对汇率进行了进一步调整，不在以盯住美元为主，而是实行了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。预计在未来的几年，随着入世后金融市场的全面开放，我国的汇率制度将会进一步深化，宏观监管的力度会加强，市场对外汇需求的调节作用越来越大，人民币汇率的浮动的幅度会加大。

（《外债信息》2005-11期）