无杠杆自由现金流dcf

❶ 什么是未来自由现金流贴现

自由现金流好像不是通过现金流量表计算出来的....

依据现金流量的口径不同，可以将现金流量分为企业自由现金流量和股东自由现金流量两大类。企业自由现金流量要比股东自由现金流量的口径大。由于企业经营所需资金是由企业的各类收益索偿权持有人提供的，既包括债权人也包括股东，那么经营所获得的企业自由现金流量也应当支付给企业全部的索偿权持有人，可以用公式表示为：企业自由现金流量＝债权人自由现金流量＋股东自由现金流量。
1.企业自由现金流量。也称作经营实体自由现金流量，它是指扣除税收、必要的资本支出和营运资本增加后，能够支付给所有的债权人和股东的现金流量，其基本公式为：企业自由现金流量＝息税前利润加折旧－所得税－资本性支出－营运资本净增加。
我们把其中的项目加以说明：①息税前利润加折旧减去所得税是经营性现金流量。尤其值得注意的是，在计算自由现金流量时，负债的利息费用不应当作为扣除项目，而扣除的纳税额反映的是在没有利息扣除情况下的支付额。②资本性支出是企业为了维护或扩展其经营活动必须安排的固定资产投资，以此保证未来企业价值的增长。在许多现金流量预测过程中，人们常常假设各期资本支出与各期的折旧额相等。事实上，资本支出与折旧额两者之间的关系极为复杂，比如，在高速增长期，资本支出通常大于其折旧额，而处于稳定增长阶段，资本性支出和折旧额就比较接近。因此，人们便假设那些稳定增长企业的折旧额与资本支出两者相等，从而简化了财务估价过程。③营运资本是流动资产和流动负债的差额。企业的性质不同，所需营运资本的数量也不同，例如，零售企业所需营运资本会超过一般的制造业。此外，营运资本的变动与企业的增长率也密切相关，高增长率的企业通常需要更多的营运资本。
由于企业自由现金流量为债务支付前的现金流量，它不受企业运用负债数额大小的影响，但这并不意味着由企业自由现金流量贴现而得到的企业价值与负债金额没有关联。因为过高的负债会导致企业加权平均资本成本的提高，从而引起企业价值的变动。
2.股东自由现金流量。它是指企业在满足债务清偿、资本支出和营运资本等所有需要后，剩下的可作为股利发放的现金流量。其基本公式为：股东自由现金流量＝企业自由现金流量－债权人自由现金流量＝息税前利润加折旧－所得税－资本性支出－营运资本净增加＋（发行的新债－清偿的旧债）。很显然，若企业无财务杠杆，即没有任何债务，无需支付利息和偿还本金，则股东自由现金流量等于企业自由现金流量。

❷ 自由现金流怎么计算

FCF【自由现金流量】

= EBIT【息税前利润】 -Taxation【税款】+Depreciation&Amortization【折旧和摊销】-Changes in Working Capital【营运资本变动】-Capital expenditure【资本支出】

自由现金流量的计算方法：自由现金流量等于企业的税后净营业利润(即将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额）加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。

它是公司所产生的税后现金流量总额，可以提供给公司资本的所有供应者，包括债权人和股东。

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自由现金流的应用：

企业价值与企业自由现金流量正相关，也就是说，同等条件下，企业的自由现金流量越大，它的价值也就越大。我们把以提升企业价值为目标的管理定义为企业价值管理。

企业价值指标是国际上各行业领先企业所普遍采用的业绩考评指标，而自由现金流量正是企业价值的最重要变量。企业价值和自由现金流量因其本身具有的客观属性，正在越来越广泛的领域替代传统的利润、收入等考评指标，成为现代企业必须研究的课题。

自由现金流是股东评估公司价值的一个重要测量工具。它是公司给付所有现金开支以及运营投资后所持有的剩余资金， 它是公司为各种求偿权者尤其是股东所能提供的回报。

许多投资者把公司产生自由现金流的能力摆在考察指标的第一位。利润、股息和资产价值也许是重要的指标，但最终这些指标的增长都是由公司产生现金的能力所决定的。丰富的现金流让一个公司可以提高股息、研发新产品、进入新市场、偿还债务、回购股票，甚至成为被并购对象。

利润和市盈率指标主导公司表现的评估和股价的估值。但是，会计方法的轻微变动就会引起收益的变动，从而造成不同时间或不同公司间的利润不可比。实际的现金流可以克服这一不足。

❸ 自由现金流折现法DCF的一些简单问题

C是现金流
举个例子吧，
如果是债券的话，债券的票面利率是确定C的方法，具体是
债券的票面值*债券的票面利率=C
最后一期的现金流C=债券的票面值*债券的票面利率+债券的票面值

如果是股票的话，用股利增长模型来确定C
简单的说，股利的增长有一个线性关系，用线性关系来确定各期的现金流

❹ 甚么是DCF贴现现金流

现金流量贴现法在网络企业价值评估中的应用不管一个公司生产什么样的产品,提供什么样的服务,对投资者来说,最终只生产一种产品———现金。投资者之所以持有该公司的证券,是希望这些证券未来为他们产生自由现金流。因此,评价网络企业最佳的方式还是应该回到这样一个最基本的经济因素上来,完全以绩效预测为依据,采用贴现现金流量(DCF)分析方法。由于贴现现金流量的基础———根据企业未来的风险贴现企业未来的现金流———在全世界各地都是一样的,本文将主要探讨如何将网络企业特有的风险因素包含到评估模型中来,如技术风险、通货膨胀率、国家有关政策的变动、资本控制、经济不稳定等等。在此之前,可以采用两个技巧: a.从未来的某个特定时间开始预测,并回溯到目前的绩效情况; b.采用传统的分析技巧,了解公司的潜在经济效益,预测它们未来的绩效。在现金流量贴现法中,有两种方法可以把网络企业特有的额外风险考虑进去:反映在对未来现金流量的预测过程中,即包括在DCF公式的分子上;以额外的风险溢价加到贴现率中,即包括在DCF公式的分母里。本文认为,利用概率加权的情景分析(将风险反映到现金流量的预测中)将会为企业的价值评估提供更为坚实的理论基础和更加透彻的理解,这主要是因为以下三个原因： a.投资者可以事先分散网络行业特有的风险,如技术风险、行业政策风险等,尽管这些风险不可能彻底分散。经典的资本资产定价模型(CAPM)明确指出,贴现率和资本成本只应反映不可分散风险,那么可分散的风险通过现金流量来反映就更加科学,而通过将风险溢价加到贴现率中的做法就有待商榷。 b.即使在同一个国家同一个行业里,各种风险对不同企业的影响不同。如果采用调整贴现率的方法,将行业风险溢价并入到贴现率中,就意味着对所有的企业采用同样的风险溢价水平,会高估或低估企业价值。 c.网络这一新兴行业中的竞争规则正在发生巨大的变化,技术/运作标准之间的竞争将更多地体现在“企业网”之间的竞争。在不久的将来,网络行业之间的竞争将更多反映在结构上的竞争、总体价值之间的竞争。“企业网”可以产生一个公司,也可以毁灭一个公司,尽管它并非垄断,但和垄断一样威力强大。在不久的将来,可以预料网络行业将被企业网重塑,这些企业网将相互对抗,并无情地蚕食或吞并对方。这种风险通过加权情景分析,将更好地体现网络企业的竞争规则,并将网络企业可能面临的风险清楚地勾勒出来,而这是简单地使用一个综合各种风险的“风险溢价”参数所无法比拟的。

希望采纳

❺ DCF估值如何具体计算（希望能有具体公式及步骤）

计算公式

一、FCF是税后经营现金流量的总额，WACC是资本成本。

企业的生命周期理论上是无限长，不可能对所有未来年份做出预测，因此将展开式分成两部分，即：

1、价值=明确的预测期间的现金流量现值+明确的预测期之后的现金流量现值。

2、连续价值=净现金流量/加权平均资本成本。

二、DCF应用的步骤如下：

1、在有限的范围内即上述的明确的预测期内（5到10年）预测自由现金流量；

2、根据是简化了的模型假设计算预测之后的自由现金流量水平；

3、按照加权平均的资本成本（WACC）法折现自由现金流量。

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实际运用

1、用现金流量法折现评估目标企业价值，兼并后增加的现金流量和用于计算这些现金流量现值的折现率，然后计算出这些增加的现金流量的现值，这就是兼并方所能支付的价格。如果实际成交价格高于这个价格，兼并不但没有给兼并企业带来好处，反而引起亏损。

现金净流量：NCF=X（1-T）-I，其中，NCF是现金净流量；X是营业净收入（NOI）或税前息前盈余（EBIT）；T是所得税率；I是投资。

2、折现率

在现金流量折现模型中，折现率是投资风险后，兼并方要求的最低收益率。自有资金的成本可用资本资产定价模式（CAPM）求得，而债务成本则可用债务利息经税务调整后的有效利率得到。最后，该项投资的资本成本就是这2者的加权平均，也就是平均资本成本（WACC），即：

WACC=K=Ks（S/V）+Kb（1-T）（B/V）

其中：B是企业向外举债；S是企业动用自有资金数量；V是企业的市场总价值；Ks是企业股东对此次投资要求的收益率；Kb是债务的利率；T是兼并后企业的边际税率。

❻ wacc的折现现金流是公司自由现金流还是无杠杆现金流

WACC加权平均资本成本，即无杠杆自由现金流对应的折现率TV 无杠杆自由现金流的终值在企业价值。

❼ 帮忙给个自由现金流的公式

依据现金流量的口径不同，可以将现金流量分为企业自由现金流量和股东自由现金流量两大类。企业自由现金流量要比股东自由现金流量的口径大。由于企业经营所需资金是由企业的各类收益索偿权持有人提供的，既包括债权人也包括股东，那么经营所获得的企业自由现金流量也应当支付给企业全部的索偿权持有人，可以用公式表示为：企业自由现金流量＝债权人自由现金流量＋股东自由现金流量。
1.企业自由现金流量。也称作经营实体自由现金流量，它是指扣除税收、必要的资本支出和营运资本增加后，能够支付给所有的债权人和股东的现金流量，其基本公式为：企业自由现金流量＝息税前利润加折旧（EBITDA）－所得税－资本性支出－营运资本净增加。
我们把其中的项目加以说明：①息税前利润加折旧减去所得税是经营性现金流量。尤其值得注意的是，在计算自由现金流量时，负债的利息费用不应当作为扣除项目，而扣除的纳税额反映的是在没有利息扣除情况下的支付额。②资本性支出是企业为了维护或扩展其经营活动必须安排的固定资产投资，以此保证未来企业价值的增长。在许多现金流量预测过程中，人们常常假设各期资本支出与各期的折旧额相等。事实上，资本支出与折旧额两者之间的关系极为复杂，比如，在高速增长期，资本支出通常大于其折旧额，而处于稳定增长阶段，资本性支出和折旧额就比较接近。因此，人们便假设那些稳定增长企业的折旧额与资本支出两者相等，从而简化了财务估价过程。③营运资本是流动资产和流动负债的差额。企业的性质不同，所需营运资本的数量也不同，例如，零售企业所需营运资本会超过一般的制造业。此外，营运资本的变动与企业的增长率也密切相关，高增长率的企业通常需要更多的营运资本。
由于企业自由现金流量为债务支付前的现金流量，它不受企业运用负债数额大小的影响，但这并不意味着由企业自由现金流量贴现而得到的企业价值与负债金额没有关联。因为过高的负债会导致企业加权平均资本成本的提高，从而引起企业价值的变动。
2.股东自由现金流量。它是指企业在满足债务清偿、资本支出和营运资本等所有需要后，剩下的可作为股利发放的现金流量。其基本公式为：股东自由现金流量＝企业自由现金流量－债权人自由现金流量＝息税前利润加折旧（EBITDA）－所得税－资本性支出－营运资本净增加＋（发行的新债－清偿的旧债）。很显然，若企业无财务杠杆，即没有任何债务，无需支付利息和偿还本金，则股东自由现金流量等于企业自由现金流量。

❽ 什么是自由现金流量折现法DCF

DCF现金流量折现法(DiscountedCashFlow,DCF)是根据Tom.Copeland等人的研究，认为企业价值是未来现金流量按照一定折现率的折现。该方法提出了以现金流量为基础的价值评估框架，对企业的价值评估应该采取自由现金流量（FreeCashFlo

❾ 初学者关于巴菲特自由现金流贴现估值模型的问题

是企业就要核算利润，而折旧在核算利润时要在净收入中要扣除的，折旧就是要补偿企业固定资产的损耗的，只有计提折旧，让长期损耗的资源得到补偿企业才能长远发展下去，这个道理不难明白吧？折旧提了，但折旧的费用并没有从企业中支付出去，不像工资，等其他费用是要从企业中流出的。自由现金流也叫净现金流量，现金是企业流动性最强的资产，它的有无多少直接关系着企业的存亡，所以自由现金流其就是衡量企业支付，周转能力的一个量。接你问题，折旧虽然折了，但还在企业里面，还能用于支付啊，投资啊。
里面的道理牵扯尤其他的一些知识，就是现值，终值，年金现值，年金终值，永续年金，说起来有点繁，你学一学财务管理就懂了

❿ DCF（折现现金流量模型）中自由现金流量增长率g如何估计

我刚做完一个类似的研究报告，我是用的估计值，估计公司未来成长，直到最后的永续增长率就是DCF中的g。还有一个办法就是利用公式：g= 净资产报酬率*（1-股利发放率）