无杠杆权益

『壹』 哪位神哥帮忙解释下，关于杠杆企业的贝塔系数的4个概念辨

第一个和第二个一样，无杠杆企业的权益贝塔等于无杠杆企业的资产贝塔；第三个应该是指资产贝塔，那就和第四个不一样。

『贰』 为什么有财务杠杆的时候权益贝塔一定大于资产贝塔

比如用产权比率来衡量。（反映由债权人提供的负债资金与所有者提供的权益资金的专相对关系，以及公属司基本财务结构是否稳定。其计算公式为：产权比率=负债总额÷股东权益。

产权比率表示，股东每提供一元钱债权人愿意提供的借款额。在通货膨胀加剧时期，公司多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，公司多借债可以获得额外利润。）当增发新股，权益S增大，所占总资产比率增大。想比之下，负债B在总资产中分量减小。

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贝塔系数衡量股票收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性，是一个相对指标。 β 越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大。 β 大于 1 ，则股票的波动性大于业绩评价基准的波动性。反之亦然。

如果 β 为 1 ，则市场上涨 10 %，股票上涨 10 %；市场下滑 10 %，股票相应下滑 10 %。如果 β 为 1.1, 市场上涨 10 %时，股票上涨 11%, ；市场下滑 10 %时，股票下滑 11% 。如果 β 为 0.9, 市场上涨 10 %时，股票上涨 9% ；市场下滑 10 %时，股票下滑 9% 。

『叁』 关于完全权益企业的资产贝塔和杠杆企业的资产贝塔，懂的证券财务达人赶紧帮帮忙谢谢啊

资产抄贝塔只与公司的经营业务有关。可以考虑两个公司，固定资产和营运资本一样、经营相同，则公司每年经营利润的风险一样，那么整体风险是一样的。但资金来源构成不同，因为负债权益比不同。此时公司每年经营利润首先要偿还负债利息不同，给股东带回报酬的风险就不同了，显然负债高的企业权益贝塔高

『肆』 关于杠杆公司和全权益公司价值计算的疑问（MM命题I）

全权益贝塔=资产贝塔，反映的是公司资产总体的系统风险，不考虑负债情况，也即是不考虑财务风险；相应的全权益公司准确来说是不考虑财务风险的公司，当不负债时，显然是全权益公司，当有负债时且负债为无风险资产，此时也可称为全权益公司。

杠杆收购是指公司或个体利用自己的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。 交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。 换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。 杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付交易费用。

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财物之债与劳务之债。（债务人的义务是提供财物还是提供劳务）

在贷款、加工款、租金与交货、货物运输、技术服务六种债权标的形式中，对于前三种：贷款、加工款、租金，我们可归之为金钱债权，因为它们都是直接以货币为内容的；对于后三种，我们可称之为非金钱债权，它们不直接以金钱为内容，而是直接表现为一种行为、一种物或者智力成果。在这其中，金钱债权是最常见的债权，也是最重要的债权。

从会计意义看，债权是指单位未来收取款项的权利，包括应收账款、应收票据、预付账款、其他应收款、应收股利、应收利息和应收补贴款告等。

『伍』 非杠杆化权益无限期经营条件下的增长率是什么跪求回答啊！

应为增加非杠杆化权益资本的无限期现金流增长率，为财务管理:以Excel为分析工具的一个方法：.从历史财务报表出发，分为两个阶段预测某真实企业的未来期望现金流。其中第1阶段为第1～5年共计五年的有限期，第2阶段为从第6年开始直至无穷的无限期。给定以上各期的预测现金流，分别采用以下五种等价估值方法计算企业的当前价值和经济增加值：①调整现值法；②股东权益自由现金流法；③企业自由现金流法；④股息折现法；⑤剩余收益法。同样，给定某项目的预期未来现金流，采用以上五种相同的估值方法计算该项目的未来现金流现值和项目的净现值。2.改变以下不同的变量，观察企业价值将发生怎样的变化？（增加还是减少？变化多少？）（1）增加企业在期初的资本投资支出；（2）增加企业所得税税率；.（3）增加非杠杆化权益资本成本；（4）增加无风险利率；（5）增加非杠杆化权益资本的无限期现金流增长率。
简单理解可能是：无限期预测模型中的扣除负债资本的增长比率
在金融中，杠杆化（Leverage）是指任何能够扩大收益和损失的技术，包括：投资方面和公司金融方面。具体说明：

（1）衍生金融工具杠杆。通过期权、期货、保证金交易等金融工具实现杠杆化。例如：对冲基金利用衍生金融工具杠杆化其资产，通过$100万元的现金保证金可以控制价值$2000万元的原油，并得到由其价格波动所产生的收益或损失。

（2）企业通过负债融资。企业通过负债扩大了财务杠杆，在不增加权益资本的情况下，扩大了企业的投资能力。例如：如果一个企业的由投资者投资100万元建立，那么企业可运用这100万元进行公司经营。如果企业运用负债融资，借入200万元，那么企业可以运用这300万元（100万+200万）进行公司经营，即通过财务杠杆扩大了资本。

杠杆化的度量投资方面的杠杆会计杠杆=总资产/（总资产-总负债）

名义杠杆=（总名义资产+总名义负债）/权益资本
经济杠杆=权益资本的波动/非杠杆化投资于相同资产的波动
公司金融方面的杠杆经营杠杆系数（DOL）=（息税前利润+固定成本）/息税前利润

财务杠杆系数（DFL）=息税前利润/（息税前利润-总利息支出）

联合杠杆（DCL）=DOL* DFL

杠杆化与每股收益杠杆化对每股收益的影响是不确定的，可能增加每股收益，也可能减少。过度杠杆化是指通过较低的利率进行高负债融资，并应用其进行高风险的投资以最大化收益。

编辑本段杠杆化与风险杠杆化最明显的风险就是扩大损失。一个企业如果负债过多，在经济下滑时可能面临倒闭，而一个杠杆化比较低的企业可能幸存。一个投资者通过50%的现金保证金拥有一支股票，当股票价值下跌20%时，就会损失他的保证金的40%。

但是如果企业通过负债来更新设备、增加生产线或者扩展国际业务，那么这些多样化所带来的收益可能抵消杠杆化所带来的风险。如果一个投资者将一部分资金用于股票指数期货保证金交易，另一部分资金投资于货币市场基金，那么他将获得与投资费杠杆化的股权指数基金相同的波动率和期望收益。所以，一个杠杆化的公司或者投资并不总是意味着产生高于非杠杆化情况下的风险。事实上，许多高杠杆化的对冲基金比非杠杆化的债券基金具有更小的收益波动。许多高负债的公共事业公司也比非杠杆化的科技公司具有更低风险。

杠杆化与银行管理上世纪80年代以前，对银行杠杆化的数量限制很少。银行被要求进行审慎的资本管理，即拥有“充足的资本”，但是并没有客观具体的规则。到1988年，大部分跨国银行遵循“巴塞尔协议II”的标准，巴塞尔协议II按风险将资产分为五级，每一级资产有相应的最低资产要求。这是对会计杠杆的限制。例如，要求银行最低8%的资本充足率，这就相当于将会计杠杆限制在1/0.08或者12.5：1。2007年-2009年，由美国次贷危机所引起的全球金融危机，使人们意识到要加强对银行业杠杆化的管理。通过控制杠杆率来控制银行的风险，乃至整个金融体系的风险。

杠杆化与美国次贷危机与以往的金融危机一样，2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机被认为归咎于“过度的杠杆化”。美国以及许多发达国家的消费者过度的负债消费；金融机构高杠杆化；表外业务的名义杠杆率非常高。这些过度的杠杆化加剧了实体经济和金融的风险，为危机的发生埋下伏笔。

『陆』 什么是无杠杆的贝塔系数

无杠杆的贝塔系数是指剔除财务杠杆的贝塔系数，是为了计算相关无财务风险企业特意剔除的部分。

无财务杠杆的企业只有经营风险，没有财务风险，无财务杠杆的贝塔系数是企 业经营风险的衡量，该贝塔系数越大，企业经营风险就越大，投资者要求的投资回报率就越大，市盈率就越低。因此，市盈率与无财务杠杆的贝塔系数之间的关系是反向的。

β系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，在股票、基金等投资术语中常见。

(6)无杠杆权益扩展阅读：

杠杆反映投资正股相对投资认股证的成本比例。假设杠杆比率为10倍，这只说明投资认股证的成本是投资正股的十分之一，并不表示当正股上升1%，该认股证的价格会上升10%。

在求得经营杠杆系数以后，假定固定成本不变，即可用下列公式预测计划期的经营利润：计划期经营利润=基期经营利润×（1+产销量变动率×经营杠杆系数）在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用。

由于经营杠杆对经营风险的影响最为综合，因此常常被用来衡量经营风险的大小。经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，即EBIT变动率与销售量变动率之间的比率。

在评估股市波动风险与投资机会的方法中，贝塔系数是衡量结构性与系统性风险的重要参考指标之一，其真实含义就是个别资产及其组合（个股波动），相对于整体资产（大盘波动）的偏离程度。

与系统风险相对的就是个别风险，即由公司自身因素所导致的价格波动。

总风险=系统风险+个别风险

而Beta则体现了特定资产的价格对整体经济波动的敏感性，即，市场组合价值变动1个百分点，该资产的价值变动了几个百分点——或者用更通俗的说法：大盘上涨1个百分点，该股票的价格变动了几个百分点。

用公式表示就是：实际中，一般用单个股票资产的历史收益率对同期指数（大盘）收益率进行回归，回归系数就是Beta系数。

『柒』 资本现金流模型的贴现系数为什么是无杠杆权益成本

求股东自由现金流量就用权益成本及股东报酬率作为贴现系数；求企业自由现金流量就包括了债权人，所以要用企业的内含报酬率，这时候包括了举债经营的财务杠杆。

『捌』 关于去杠杆 去杠杆率，杠杆率=权益/总资产，还是总资产/权益怎么看很多文章描述是相反的呢

杠杆率=总资产/权益
资本充足率=资本/总资产 也就是 权益/总资产

『玖』 请问无杠杆权益成本的含义是什么

请问无杠杆权益成本的含义是什么？ 财务杠杆效应是指由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。