比索对美元固定汇率

1. 请说一下联系汇率，市场汇率，固定汇率和浮动汇率之前的关系和特点

固定汇率是一国货币管理机构（一般是央行）制定汇率在很小范围内波动，如:人民币，
浮动汇率一国货币管理当局不规定汇率波动的上下限，汇率随外汇市场的供求关系自由波动。又分清洁浮动和肮脏浮动，清洁是完全由市场供求决定价格，肮脏指的是货币管理当局采取力不大的干预形式，买入或者卖出货币，如：欧元，美元都是浮动汇率。
如果本币盯住基本外币，汇率随其浮动，则被称为联系汇率或盯住的汇率制度。 如：港元盯住美元汇率，跟随着美元波动。
市场汇率就是由市场供求决定汇率。

联系汇率和浮动汇率都是算是市场供求决定汇率，一般发达国家都采用浮动汇率，如;美欧日，前提是需要市场经济制度比较完善，经济结构较为合理，货币政策稳定，特点是：(1)浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性；(2)浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击；(3)干预减少，汇率将由市场决定，更具有透明性；(4)不需要维持巨额的外汇储备。但是人们对浮动汇率也有一些顾虑:(1)在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，可能不利于贸易和投资；(2)由于汇率自由浮动，人们就可能进行投机活动；(3)浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场的发展等方面提出了更高的要求。
固定汇率的特点是:(1)汇率波动的不确定性将降低；(2)汇率可以看作一个名义锚(nomina l a n c h o r )，促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。但固定汇率制度也存在一些缺陷:(1)容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡；(2)同时，僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保，从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债，损害本地金融体系的健康。
在固定汇率制度下，一国必须要么牺牲本国货币政策的独立性，要么限制资本的自由流动，否则易引发货币和金融危机。如1992～1993年的欧洲汇率机制危机、1994年的墨西哥比索危机、1997年的亚洲金融危机、1998年的俄罗斯卢布危机。这些发生危机的国家都是采用了固定汇率制度，同时又不同程度地放宽了对资本项目的管制。

2. 为什么要用美元做国际结算的货币

用美元做国际结算货币的原因有以下几点：

一、第二次世界大战后的国际货币制度不是按各国的铸币平价来确定汇率，而是根据各国货币法定金平价的对比，普遍地与美元建立固定比例关系。

二、金本位制度下，国际储备资产主要是黄金。第二次世界大战后的国际储备资产则是黄金、可兑换货币和特别提款权，其中黄金与美元并重。在外汇储备上，战前包括英镑、美元与法国法郎，第二次世界大战后的国际货币制度几乎包括资本主义世界所有国家和地区的货币，美元是最主要的外汇储备。

三、国际金本位下，黄金的流动是完全自由的；布雷顿森林体系下，黄金的流动受到一定的限制。第二次世界大战前，英、美、法三国都允许居民兑换黄金；

实行金汇兑本位的国家也允许居民用外汇（英镑、法郎或美元）向英、美、法三国兑换黄金；第二次世界大战后，美国只同意外国政府在一定条件下用美元向美国兑换黄金，不允许外国居民，用美元向美国兑换黄金。

(2)比索对美元固定汇率扩展阅读：

体系瓦解

20世纪70年代初，在日本，西欧崛起的同时，美国经济实力相对削弱，无力承担稳定美元汇率的责任，贸易保护主义抬头，相继两次宣布美元贬值。各国纷纷放弃本国货币与美元的固定汇率，采取浮动汇率制。

以美元为中心的国际货币体系瓦解，美元地位下降。欧洲各国的许多人一度拒收美元。在伦敦，一位来自纽约的旅客说：“这里的银行，旅馆，商店都一样，他们看到我们手里的美元时流露出的神情，好像这些美元成了病菌携带物一般。”

在巴黎，出租车上挂着“不再接受美元”的牌子，甚至乞丐也在自己帽子上写着“不要美元”。美元失去霸主地位，但迄今为止仍然是最重要的国际货币。

3. 比较固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点

固定汇率制度和浮动汇率制度孰优孰劣尚无定论。

实行浮动汇率制度的好处是:(1)浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性；(2)浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击；(3)干预减少，汇率将由市场决定，更具有透明性；(4)不需要维持巨额的外汇储备。但是人们对浮动汇率也有一些顾虑:(1)在浮动汇率制度下，汇率往往会出现大幅过度波动，可能不利于贸易和投资；(2)由于汇率自由浮动，人们就可能进行投机活动；(3)浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场的发展等方面提出了更高的要求。现实中，并不是每一个国家都能满足这些要求。

固定汇率制度的好处是:(1)汇率波动的不确定性将降低；(2)汇率可以看作一个名义锚(nomina l a n c h o r )，促进物价水平和通货膨胀预期的稳定。但固定汇率制度也存在一些缺陷:(1)容易导致本币币值高估，削弱本地出口商品竞争力，引起难以维系的长期经常项目收支失衡；(2)同时，僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保，从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债，损害本地金融体系的健康。在固定汇率制度下，一国必须要么牺牲本国货币政策的独立性，要么限制资本的自由流动，否则易引发货币和金融危机。如1992～1993年的欧洲汇率机制危机、1994年的墨西哥比索危机、1997年的亚洲金融危机、1998年的俄罗斯卢布危机。这些发生危机的国家都是采用了固定汇率制度，同时又不同程度地放宽了对资本项目的管制。

要在浮动汇率制和固定汇率制之间找到一个平衡点，一个比较好的选择就是有管理的浮动汇率制度(manage d f l o a t i n g )。实行这种汇率制度可以依靠三种工具，一是货币政策工具；二是中央银行对外汇市场的对冲性干预；三是一定程度的资本管制。这种制度既可以保持货币政策的独立性，又能使汇率具有一定的灵活性，以应对内、外部的冲击，同时还可有选择地部分放开资本账户，使资本流动处于可控的状态。目前我国实行的就是有管理的浮动汇率制。

4. “对于有固定汇率的国家，如果只有政府停止做最大的努力以防止更正，

哈佛大学教授Keneth Rogoff在北京大学中国经济研究中心万众楼举行了题为“汇率体制与国际资本市场整合：中国的表现及含义”的演讲。演讲由中国经济研究中心主任林毅夫教授主持。他指出，现在对Rogoff教授演讲是很好时机。在过去一段时间里，中国汇率制度都是国际社会关注的焦点；不久前中国政府宣布人民币升值2%，并开始由钉住美元转为钉住一篮子主要货币，同时允许汇率在一定范围内浮动，即实行所谓的“有管理浮动汇率制”。Rogoff教授讲演将对理解我国汇率制度问题具有借鉴作用。

Rogoff教授首先对最新的汇率方面的研究文献做了综述，从这些文献中可以得出如下基本结论：在贫穷的发展中国家，特别是金融体制尚未发展、与国际资本市场没有很好整合的国家，采用固定汇率会运行良好并具有可持续性。对于发达国家而言，它们增长率高而通胀率低，“真正”浮动汇率制更为适用。对于新兴市场而言，比较适用中间的浮动汇率制。

从历史上看，十多年前国际上很多国家是固定汇率制，同样有很多使用了浮动汇率制，但所谓中间浮动汇率制度非常之少。在1975年左右，约三分之二的国家是固定汇率制，而现在超过三分之二的国家使用了中间汇率制度。并且这个趋势会不断持续，到2020年可能会继续上升。Rogoff教授强调，在划分国家汇率制度分类时，不是听政府宣称他们使用了某种汇率政策，而是要看他们的汇率政策实际上是如何运作的。很多宣称浮动汇率的国家实际上是固定汇率制，同样有很多宣称固定汇率制实际是浮动汇率制的，这样的国家很多是在历史上曾经存在过双重汇率。

Rogoff教授接着讨论未来汇率制度会如何变化。对于“2050年世界汇率体系应该如何”？在中国影响较大的罗伯特·蒙代尔教授观点是，未来只有一种世界货币。Rogoff教授的观点则与此不同，他认为在未来50年后，世界货币系统应该由至少三种到四种主要货币组成，比如人民币、美元、欧元，再加上一个主要石油输出国或是商品输出国的“与大宗商品相联系的”货币。当然对于外围货币而言，还会存在很多问题。

另议一个问题是，现今中国应该做什么？Rogoff教授指出，现在中国政府将汇率制度变得更加弹性化这一举措既是必需的、也是合适的。在过去很长一段时间内，由于中国自身的快速发展以及贸易的扩张，固定汇率制已不再是中国可行的汇率制度，特别是如果中国想要对自己的货币政策保持一定的自主性。采取钉住美元的汇率制度会迫使中国跟从美国的货币政策。保持固定汇率制也非常困难。当然中国有能力永远保持固定汇率制，但这不是一个好的选择。

既然中国政府明确应该改革汇率制度，但应如何考虑时机选择问题？Rogoff教授认为，早调整比晚调整要好，否则国家会因此遭受损害。也有意见认为，中国不会受损，原因是中国有约7000亿美元的外汇储备。Rogoff教授以90年代的欧洲经验为例说明外汇储备并不能使国家免受伤害。由于不愿放弃固定汇率制，瑞典损失了100亿美金的储备，整个银行系统也在短短一个月内崩塌，花费了近7年的时间才得以重建。另外，中国7000亿的外汇储备相比于全球每天20000亿美金的交易市场规模而言微乎其微。外汇储备并不是不能起作用、但起不到太大的作用。

麦金农、蒙代尔教授都曾指出，中国不应放弃原先的固定汇率政策。从蒙代尔80、90年代的著作看来，维持固定汇率制的一个中心论据在于，没有一个政府不会通货膨胀。这也几乎是蒙代尔教授唯一重要的论据。但现在大多数人都明白这一点：稳定的浮动汇率制会比原来的固定汇率制好。货币政策上的改进，例如独立的央行、设定通胀目标，都使国家在没有汇率工具的条件下仍可以控制通货膨胀。而且现今国际社会的通胀问题已经远远没有过去那么严重。1992年，全球有超过40个国家的通胀率达40%，其中津巴布韦是20000%，刚果人民共和国是10000%。现在，津巴布韦的问题依然严峻，但其他的国家都已控制住了通胀程度。刚果人民共和国现在的通胀率也只有个位数而已。因此Rogoff教授认为中国不会因为放弃固定汇率制而遭受严重的通货膨胀问题，即使遇到问题，也可以加以控制。这需要中国对自身的货币体系进行改革、同时加强对通货膨胀的控制和管理。

反对放弃固定汇率制的第二个理由在于金融危机。西方学术界很多文章认为，如果国家放弃固定汇率制，则会有发生金融危机的可能。Rogoff教授认为出现金融危机多半是由于国家是被迫放弃原先的汇率制度。更重要的是，发生金融危机一般是由于货币价值的大幅降低而非升高。以墨西哥为例，1994年墨西哥发生金融危机，原因在于墨西哥政府将比索对美元的汇率降低30%而造成汇率危机。比索实际价值下降了一半多，一夜之间墨西哥全国GDP的30%也由于比索贬值而消失殆尽。损失严重的还有墨西哥的很多银行，他们多为借入美元、贷出本国货币。同样的情况还曾出现在韩国和印尼。但中国目前情况是存在汇率升值压力。当然会有银行和企业在此次汇率变动中受损，但总体而言，中国经济体变得更加富有了。因此不会出现大规模全球性的宏观经济危机、或者说出现危机的可能性极小。

蒙代尔教授等人认为，如果中国人民币升值，则中国的经济增长率不可能达到10%、而会和日本一样降为0。1985年日本曾与美国在欧洲订下广场协议，约定日本汇率升值。到了90年代，日本经济一蹶不振。Rogoff教授不赞同此种观点。他认为，日本经济问题不是在汇率政策调整之后就出现的，导致经济萎靡的主要原因并不能确定为日元的升值，最主要原因是日本宏观政策严重失误。

汇率制度弹性化和汇率升值是两码事。现在对于人民币的压力是升值，但可能今后的某一天压力会是使人民币贬值。近期人民币升值的压力不仅来自于贸易顺差，也来自于资本的净流入。而资本的控制是不平衡的，通常是流入容易流出难。如果资本控制力平衡，那么现在人民币的压力则可能贬值。

接着Rogoff教授列举了人民币被低估的论据。首先，从货币的购买力看，举麦当劳的巨无霸汉堡为例，在各国此产品的销售价格各不相同，中国价格最低，仅合1.27美元。再者，从中国的贸易增长来看，中国经济是一个典型的自由化后发展起来的经济体。以中国、日本以及新兴工业化国家(NIEs)为例做比较。中国以1979年为基点，日本以1955年为基点，而新兴工业化国家以1966年为基点，作图比较发现，中国与日本、新兴工业化国家的发展趋势完全相同，贸易规模逐年上升，并且这个趋势还会继续维持。

但从真实汇率(经过用通货膨胀率调整的汇率)来看，中国情况则并不典型。1979年后中国真实汇率发展趋势与自由化后日本背道而驰。日本保持上升趋势，而中国则不断下降。通常来说，从整个世界来看，一个国家富有的程度与其国内的价格水平存在明显的正向关系。即越富有的国家东西越贵。因此，中国经过近三十年的发展变得富有后，真实汇率水平是应该上升的。这就是Belassa Samuelson效应：一个快速发展的经济会经历货币的升值，原因在于较高的生产率发展水平会带动工资的提升。而在中国，Belassa Samuelson效应并没有出现，因为中国有庞大的劳动力后备队伍。中国经济正在全球化、但是生产率高的地区可以不断地从尚未全球化的较为落后地区吸入劳动力，这一过程阻止了劳动力价格上升，从而阻碍了整个价格水平上升。

正是由于人民币被低估，中国2004年贸易顺差官方数据为1000多亿美元，但实际上应该是这个数字可能要在增加25%到50%。中国外汇储备已经达到7000亿美元，很有可能在2006年达到日本储备规模。

人民币升值压力来源于何处？庞大的美国经常账户逆差和贸易赤字是最主要的原因，这也是其他很多国家对美元汇率升值的最大压力。美联储提高短期利率会推动美元短期内升值，但这只是暂时性效应，美元总体面临的压力是贬值。美国用掉了全球储蓄量的3/4，而世界上很多贫穷的发展中国家却必须为最富有国家的挥霍行为买单，这是个非常奇怪的现象。

美国的赤字在全球占很大的部分。2004年美国总的经常账户顺差为8880亿美金，当今国际上顺差最大的国家是日本和德国，比中国还要高出很多。而美国2004年的赤字已经达到6660亿美金，几乎吸收了经常账户总额的3/4，这也是美国广借外债的重要原因。实际上，在美国贸易不平衡中，中国只占较小一部分。

Rogoff教授现场展示了一幅曲线图，表现的是各国在国外拥有资本规模占国内GDP比例。可以发现，红色虚线代表的日本是这一比例最高的国家；瑞典和挪威仅随其次。新兴的亚洲国家近期发展很快，他们以及中东国家现在这一比例都在逐渐升高。欧洲国家和美国这一比例都为负数，即所负外债超过拥有的国外资产。且美国这一比例很高，并逐年增长。这也是美元长期贬值趋势的原因。

Rogoff教授肯定中国汇率的弹性化有助于改变世界贸易不均衡的状况，但这一作用很小。其中很大的原因是人民币与美元间存在较大的关联。Rogoff教授2005年发表的一篇文章指出，如果把世界贸易分成供给和需求两部分，以需求部分为标准来使世界贸易获得均衡，那么需要整个亚洲地区货币全部升值18%。而即使亚洲货币升值20%，但如果不配合相应的政策调整，国际贸易的不平衡仍然不能得到很好地缓解。

改变国际贸易不均衡的现状最需要美国的调整，美国的个人储蓄率很低，基本上为零；公共储蓄则为负数。另外，其他的国家和地区也可以起到作用。例如欧洲可以在迅速发展的同时，增加储蓄、降低赤字；欧佩克国家虽然可以通过油价的上升可到更多的盈余，但从过去的经验而言，他们面临着政策和价格水平的调整；拉丁美洲也不可能长期维持赤字运转的状况。

最后Rogoff教授讨论了“汇率制度与资本市场整合紧密相关”这一问题。他展示了资本市场开放与不同经济体发展关系的图形，其中列举了1980到2000年间发展最快国家和最慢国家，分别列出他们的人均GDP变化以及资本市场是否开放的情况，最快的置于左边，最慢的置于右边。左边的国家包括中国、韩国、泰国、印度等，右边的则包括海地、尼日尔、尼加拉瓜、多哥等。总体来说，发展最快的国家大多资本市场开放，发展慢的国家则反之。Rogoff教授强调，资本市场是否开放，仍然要看国家怎么做、而不是怎么说。例如中国，虽然说资本市场不放开，但实际上仍然有与国际资本市场整合的部分，印度也是如此。可以得出结论：发达国家大多资本市场开放；发展中国家也在逐步地将资本市场放开。老一辈的宏观经济学家多是持这一观点：资本控制是不好的政策，但从最近的宏观经济学著作来看，年轻的经济学家们开始对这一观点持怀疑态度。Rogoff教授认为，如果从长期的国家发展证据出发，传统观点仍然站得住脚。

从资本开放角度看，中国在某种程度包含两个部分，较发达的东部和内地尚未很好发展的地区。较发达的地区，类似于土耳其、韩国等，属于新兴市场。而其他内地地区尚不属于新兴市场，很多方面与中国的东部地区完全不同，但所有地区使用同一种货币。因此，更弹性的汇率制度对于发达地区而言非常适用，但对其他地区并非如此，这是个困难的问题。弹性汇率制度如果运用于贫穷地区，带来最大的问题就是通货膨胀，但总体而言这个问题在中国不会很严重。

最后Rogoff教授对其演讲的内容做了简短的总结。汇率制度非常重要，并且汇率制度是与资本控制紧密相连的，必须结合在一起考虑。另外，没有一种汇率制度使可以放之天下而皆准的。但有一条基本规律是，国家变得越富有，汇率制度就应该越弹性化，同时资本市场也应该越开放，以增加与国际资本市场整合的程度。
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mjunyusoen87563015752016-12-23 10:51:25

5. 用汇率作为反通货膨胀的工具，从理论上说，当某国发生严重通货膨胀时，可实行固定汇率制。通过将本币

我是这样理解：一般来讲这种较为猛烈地通货膨胀适应为通胀国家的债务偿还能力出现了问题，该国因为无法偿还债务而采取了多发行货币的方法，结果便导致了本国的通货膨胀和购买力下降。这个时侯该国可以采取固定汇率制度，多发行的货币在金融市场上将会被用来购买被盯紧过的货币（外币购买力超过本币购买力，且汇率固定不变，导致外币的需求上升，如果资本是自由流通的，将会有大量的外币被对换），并用该国的货币来偿付外债。这样既偿付了债务又不会因为多印了货币而导致购买力的下降。但其实这里还有个前提，就是通胀的国家是小国，其货币政策对估计资本流动不会构成冲击，被盯紧的国应该是个大国，通胀过对换该国货币的行为不会在全世界范围内影响该国的汇率或者购买力。否则，该国的恶性通胀会因为这一行为二跟随发生的。

6. 索罗斯攻击泰铢的时候，泰国如果坚持固定汇率制，会有什么结果

没办法坚持，你坚持固定汇率就不得不用大量外汇储备去购买泰铢，其后果就是等你耗尽了外汇储备，汇率还是掉了，而那个时候你的经济都得崩溃
你说你选择贬值还是经济崩溃？

7. 固定汇率制度和浮动汇率制度的优缺点

固定汇率制度 (Fixed Exchange Rate System)：

是国家间货币采用固定兑换比率进行交换的制度。一国政府把本国货币的价值固定对应单一其他国家货币，或一揽子其他货币，或者另一种衡量价值，例如黄金。固定汇率制度可以分为1880-1914年金本位体系下的固定汇率制和1944-1973年布雷顿森林体系下的固定汇率制（也称为以美元为中心的固定汇率制）两个阶段。

优点

固定汇率体系的主要优点是减少了经济活动的不确定性，一个想稳定其物价的高通货膨胀国家可以选择加入固定汇率体系来恢复央行的信誉。

缺点

缺乏灵活性。由于每个国家所面临的经济环境和背景不同，实施统一的货币政策对各个国家来说未必是最佳的。

固定汇率有时会变得不稳定，汇率水平会突然变化。如果一个国家迫于市场压力放弃原先的目标汇率而实行新的汇率，则被称之为汇率的再安排。之所以实施汇率再安排，有时是为了解决长期性的经常项目赤字或盈余。汇率再安排可以是本币的升值，也可以是本币的贬值，但如果对汇率的再安排过于频繁，那么汇率制度将丧失了可信性，而且浮动汇率制度的内在不稳定性仍然存在。

浮动汇率制度

浮动汇率制度与 “固定汇率制度”相对而言，一国货币对另一国货币在外汇市场上根据供求关系自由波动的汇率。当供过于求时，汇率就下浮; 求过于供时，汇率就上浮。

特点

一，汇率浮动形式多样化，包括自由浮动、管理浮动、盯住浮动、单一浮动、联合浮动等。

二，在浮动汇率制度下，汇率并不是纯粹的自由浮动，政府在必要的时候会对汇率进行或明或暗的干预。

三，由于汇率的变化是由市场的供求状况决定的，因此浮动汇率比固定汇率波动要频繁，而且波幅大。

四，特别提款权的一篮子汇价成为汇率制度的组成部分

(7)比索对美元固定汇率扩展阅读：

金本位制度下，参考物为黄金，各国货币规定含金量，铸币平价是汇率决定的基础，汇率围绕铸币平价汇率上下波动，并受黄金输送点的制约。

二战至1973年间，纸币本位制度下，参考物为黄金、美元，此间的固定汇率制度是通过国际间的协议人为建立起来的。各国货币当局通过虚设的金平价（固定比价）来制定中心汇率，而现实汇率则是通过外汇干预 或国内经济政策等措施被维持在狭小范围内波动。

1973至今，参考物多为各种主要货币，如美元、欧洲货币单位、特别提款权等。注意的是，1973年后，浮动汇率制诞生，一国采用固定汇率制，仅意味着该国货币与参考物（如美元）之间保持固定比价，与其他货币之间的汇率是否固定取决于美元与该货币之间是否固定。这有别于1973年之前的固定汇率制。

8. 固定汇率制度和浮动汇率制度有什么联系

一、汇率制度的涵义与演变
1946年，美国布雷顿森林召开的联合国货币金融会议确立了美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩的"布雷顿森林体系"。1973年，伴随着美元的两次贬值，该体系瓦解，国际货币体系进入了固定汇率制与浮动汇率制并行的时代。目前，世界上大多数国家实行浮动汇率制。
纸币的含金量不再是制定汇率的标准，汇率随外汇市场的供求情况波动，这就是浮动汇率制，它有这样几种方式：（1）单独浮动，比如美元、日元等。（2）联合浮动，如欧共体国家维系彼此国家之间的汇率稳定，对经济联合以外的国家实行汇率联合浮动；（3）钉住浮动，起初，由于历史的原因，一些不发达国家将本国货币与某种货币挂钩（钉住固定汇率），然后随着该汇率的浮动而浮动，如塞拉利昂与英镑挂钩，后来，不少发展中国家，出于发展经济的需要，为了稳定汇率，制定了本国货币与西方主要货币挂钩的联系汇率制，比如钉住美元的联系汇率制（这种制度在表面上具有浮动的形式，实质上还是一种缺乏弹性的固定汇率制。）
二、两种汇率制度的比较
1、浮动汇率制下汇率风险大得多。
汇率波动频繁，幅度较大，首先为国际贸易带来不便，既不利于进出口商核算成本，又为他们支付货款增添了汇率风险。其次，在资本市场上，加速了国际资本市场的资金流动，并使其流向具有更大的不确定性。这些弊病恰恰是固定汇率制的优势所在，固定汇率制因其汇率的稳定，无论是为国际贸易，还是为外资的流动均带来了明显的好处。
2、固定汇率制明显缺乏弹性，难以实现自我调节功能。
（固定汇率制可能是某段时期能够准确反映该国货币的币值（在一"均衡汇率"的位置上），但由于其它经济因素的发展变化，以及一国政府在实施各项货币政策过程中可能产生的磨擦，都有可能导致这个固定汇率制偏离原来的"均衡点"，从而对经济产生误导作用，甚至走入恶性循环，引发金融危机。）这在1994年末的墨西哥金融危机和1997年下半年开始的东南亚金融危机中均有明显的体现，而这一点正是浮动汇率制可以避免的，汇率浮动会造成经济环境的不稳定，但它又能够通过市场自动调节，在震荡之后重新找到平衡。当然，这需要一个具有相当承受能力的经济基础，因此它为大多数发达国家所采用。
3、固定汇率制要求一国具备大量的外汇储备。
在固定汇率制下，当一国货币在国际市场上被抛售时，为了维持其固定汇率，该国必须在外汇市场用大量外汇储备买进本国货币，从而造成外汇储备严重流失。如果没有足够的外汇储备来维持其固定汇率，汇率将会高于实际币值，这对出口极为不利，长此下去，加大国际收支逆差，必将进一步降低外汇储备。一旦进入这个误区，一国经济将很容易陷入困境。相比之下，浮动汇率制由于对政府干预的要求很低，因而在平衡汇率方面对外汇储备量的要求也不高。
三、从金融危机看汇率制度的选择对新兴市场国家经济活动的影响
1、危机国经济政策的运用
首先，经济政策的相同之处：经济增长的货币政策目标。 经济增长被置于货币政策最终目标的首位，经济开放的速度快，程度也很高。国内的开放政策与国际资本的趋利性相呼应，90年代初，这两国逐渐成为国际投资的热点，经济高速增长，发展为新兴市场国家。
（1）商品市场的开放
墨西哥：1992年，墨西哥加入美国、加拿大、墨西哥北美自由贸易区，由于综合国力的悬殊和市场成熟程度不同，墨西哥对美国贸易逆差逐年加大，1993年和1994年的贸易赤字均在200亿美元以上，导致墨西哥政府耗用大量外汇储备来弥补贸易逆差，仅1994年的最后两个月，外汇储备即由170亿美元降至60亿美元。
泰国：泰国十多年来，一直靠出口带动经济高速增长，但出口产品结构单一，主要是电子产品和服装，1991年至1995年，出口年均增长18.7%，1996年，受世界电子产品需求不足的影响，以及来自韩国和前苏联的挑战，出口增长率降至3%，进口却大幅增加，1997年一季度贸易赤字增长至195亿美元。
（2）资本市场的开放
墨西哥和泰国的资本市场和金融市场开放步伐都很快。墨西哥政府于1993年5月颁布的外资法允许外资进入除了石油、电力、铁路等战略部门以外的一切部门，至1994年下半年，墨西哥已有50多家外国设立的银行、证券交易所和其他金融机构。与之类似，泰国政府1993年3月批准在曼谷设立期权金融中心，允许外国资本在该中心进行交易，1995年，泰国政府宣布将在2000年前完全实现资本自由输出入。
几乎完全开放的资本市场以及高利率的吸引，两国的外债总额扶摇直上，投资结构却极不合理。墨西哥1994年末外债达854.3亿美元，泰国截至1997年6月的外债额突破900亿美元，两者均达到国内生产总值的50%以上，大大超过国际警戒线，且其中投资于证券业和中短期投机性资本都接近或达到了外债总额的一半。
其次，经济政策的不同之处：
（1）墨西哥政府抑制通货膨胀的政策目标。 抑制通货膨胀一直是墨西哥政府政策运作的重点。为此，它的高利率政策一直没有改变，但国内储蓄率仅20%，由于国内资金紧张，经济发展主要靠外资流入，而外资投向不合理，为以后的危机埋下了隐患。同时，为了抑制通货膨胀，在贸易逆差严重的情况下，坚持1987年以来的钉住美元的汇率制，汇率长期处于高估状态。这两项政策都严重打击了墨西哥出口的发展和一、二产业的投资。
（2）泰国政府的扩张性货币与财政政策。
10年以来的历届泰国政府除了追求高经济增长率外，还企求高就业人数的政债，因此奉行扩张的财政和金融政策，外汇储备维持偏低水平，控制在300亿至350亿美元，只能满足一般性的支付需要，信用扩张、金融机构贷款投向缺乏管理、房地产和证券业等泡沫经济蓬勃兴起，使得通货膨胀不可避免，泰铢实际已发生贬值，而自1984年至1997年6月长达13年的时间里，泰国长时间的汇率控制在24至27泰铢兑1美元的狭小空间内，不能不说是一项严重的失误。
不难得出这样的结论，墨西哥和泰国危机前的经济状态是：国际贸易大额逆差，外汇储备不高，外债负担沉重，外资投入结构不合理，国内利率长期居高不下，汇率一直处于高估状态，隐患十分严重。
2、危机国汇率制度的选择及其时机
墨西哥和泰国都维持着长期以来的不灵活的固定汇率制度，墨西哥比索和泰铢都实行钉住美元的联系汇率制，它们与美元的比价保持固定，随美元汇率的波动而波动。（基于联系汇率制是一种固定汇率制度，维护它的基本防线至少有：（1）巨额的外汇储备。（2）弹性良好的经济体系、坚强的综合国力和成熟的市场，有利于中央银行货币政策的实施。）
显然，长期实行联系汇率制的墨西哥和泰国缺乏这两道防线。由于贸易逆差持续剧增，必须动用大量外汇储备弥补，造成对美元的需求大幅增加。虽然高利率政策吸引了大量外资，填充了国际收支资本项目中的收入，但又由于投资结构的不合理，将近一半的外资具有高投机性和流动性，使国际收支平衡极其脆弱，一旦外资停止流入或资金抽逃，平衡关系将破裂，资金缺口无法弥补。
纵观上述金融危机中矛盾的产生与总爆发，汇率制度与其它宏观调控手段以及各项货币政策目标之间的不协调，是危机的主要原因。可见汇率制度的选择及其时机在一国经济制度中占重要地位，但对于发展中国家来说，这仍是一个难题。
三、几点启示
启示1：正确看待国情。我国现有的汇率制度是以市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制，但从中央银行的实际操作来看，这种"管理"尚属直接管理，基本采取稳定汇率、避免汇率波动的政策，并未按外汇市场上外汇的供求关系来决定汇率，因此，这种浮动汇率（尚不属真正意义上的"浮动"。）
我国现有的外汇储备已突破1400亿美元大关，经常项目和资本项目已连续几年顺差。在外汇持续供大于求的情况下，央行被迫在外汇市场投入大量的本币，购回外汇，这不仅使外汇储备不断增加，而且因为投放外汇市场的本币没有商品和劳务作基础，会导致本币的货币供应量大于需求，必然增加通货膨胀压力。因此，在外汇储备持续增加的情况下，若对内物价稳定，对外人民币可能升值，导致汇率波动；若维持汇率稳定，则要承受通胀的巨大压力。汇率稳定与抑制通胀之间存在矛盾。
启示2：协调汇率制度与其他宏观调控手段的关系，以实现货币政策的最终目标。经济增长和抑制通胀一直被置于我国货币政策目标的前列，因此汇率稳定与物价稳定同样重要，它们之间的矛盾可以采取其他经济措施来调和。
启示3：深化金融体制改革，改善汇率形成机制。要从根本上解决汇率制度与其他经济政策之间的矛盾，必须深化金融体制改革，建立良好的经济环境，使外汇市场具有自我调控功能，货币政策的执行相互独立，真正形成以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制，使汇率在调控市场中自求平衡，央行也不必为维持汇率稳定大量吞吐本币，这将降低它调控货币供应量的难度。在汇率正常波动下，国内经济稳健运行，从而实现中央银行货币政策的最终目标--经济增长和抑制通货膨胀。

9. 固定汇率制和浮动汇率制各有什么优劣

固定汇率制度是货币当局把本国货币对其他货币的汇率加以基本固定,波动幅度限制在一定的、很小的范围之内.这种制度下的汇率是在货币当局调控之下,在法定幅度内进行波动,因而具有相对稳定性.
浮动汇率制度一般指自由浮动汇率制度,是相对于固定汇率制而言的,是指一个国家不规定本国货币与外国货币的汇率的上下波动幅度,也不承担维持汇率波动界限的义务,而听任汇率随外汇市场供求的变化自由浮动.在这一制度下,外汇完全成为国际金融市场上一种特殊商品,汇率成为买卖这种商品的价格.
不同的汇率制度在面对国际资本流动对本国经济产生影响的时候表现不同.一般而言,选择浮动汇率,主要由市场力量来控制资本的跨国流动；而选择固定汇率,则需要政府来控制资本的跨国流动.
“三元悖论”理论认为,货币政策独立、汇率稳定和资本自由流动三个目标不可能同时达到,只能同时达到两个.事实上各国也只能选择其中对自己有利的两个目标.
目前,固定汇率制度和浮动汇率制度孰优孰劣尚无定论.
实行浮动汇率制度的好处是:(1)浮动汇率制度可以保证货币政策的独立性；(2)浮动的汇率可以帮助减缓外部的冲击；(3)干预减少,汇率将由市场决定,更具有透明性；(4)不需要维持巨额的外汇储备.但是人们对浮动汇率也有一些顾虑:(1)在浮动汇率制度下,汇率往往会出现大幅过度波动,可能不利于贸易和投资；(2)由于汇率自由浮动,人们就可能进行投机活动；(3)浮动汇率制度对一国宏观经济管理能力、金融市场的发展等方面提出了更高的要求.现实中,并不是每一个国家都能满足这些要求.
固定汇率制度的好处是:(1)汇率波动的不确定性将降低；(2)汇率可以看作一个名义锚(nomina l a n c h o r ),促进物价水平和通货膨胀预期的稳定.但固定汇率制度也存在一些缺陷:(1)容易导致本币币值高估,削弱本地出口商品竞争力,引起难以维系的长期经常项目收支失衡；(2)同时,僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担保,从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债,损害本地金融体系的健康.在固定汇率制度下,一国必须要么牺牲本国货币政策的独立性,要么限制资本的自由流动,否则易引发货币和金融危机.如1992～1993年的欧洲汇率机制危机、1994年的墨西哥比索危机、1997年的亚洲金融危机、1998年的俄罗斯卢布危机.这些发生危机的国家都是采用了固定汇率制度,同时又不同程度地放宽了对资本项目的管制.
要在浮动汇率制和固定汇率制之间找到一个平衡点,一个比较好的选择就是有管理的浮动汇率制度(manage d f l o a t i n g ).实行这种汇率制度可以依靠三种工具,一是货币政策工具；二是中央银行对外汇市场的对冲性干预；三是一定程度的资本管制.这种制度既可以保持货币政策的独立性,又能使汇率具有一定的灵活性,以应对内、外部的冲击,同时还可有选择地部分放开资本账户,使资本流动处于可控的状态.目前我国实行的就是有管理的浮动汇率制.

10. 浮动汇率和固定汇率区别是啥

以下是二者的详细介绍，希望对你有用
一 浮动汇率制
浮动汇率制(floating exchange rates)是指一国货币的汇率根据市场货币供求变化，任其自由涨落，各国政府和中央银行原则上不加限制，也不承担义务来维持汇率的稳定，这样的汇率就是浮动汇率制。

浮动汇率制的正式采用和普遍实行，是20世纪70年代后期美元危机进一步激化后开始的。

浮动汇率制按照国家是否干预外汇市场，可分为自由浮动（又称“清洁浮动”）和管理浮动（又称“肮脏浮动”）。

实际上，今天没有哪个国际实行完全的自由浮动，而主要发达国家都对外汇市场进行不同程度的干预。

当前管理浮动汇率制的形式多种多样，可分为单独浮动和联合浮动，也有的实行钉住政策的浮动汇率制。

在浮动汇率制度下，一国汇率变动受到多种因素的影响，除了经济因素经常在发生作用外，也包括政治和心理方面的因素。

浮动汇率制的主要长处是防止国际游资冲击，避免爆发货币危机；有利于促进国际贸易的增长和生产的发展；有利于促进资本流动等等。缺点是经常导致外汇市场波动，不利于长期国际贸易和国际投资的进行；不利于金融市场的稳定；基金组织对汇率的监督难以奏效，国际收支不平衡状况依然得不到解决；对发展中国家更为不利。

浮动汇率制指一国中央银行不规定本国货币与他国货币的官方汇率，听任汇率由外汇市场自发地决定。

在浮动汇率制下，影响汇率的主要因素有：
货币本身代表的价值、一国国际收支、利息率、各国政府和中央银行对外汇市场的干预、政治、心理、投机等因素。

二 固定汇率是基本固定，汇率的波动幅度限制在一个规定的范围内的汇率。在金本位制下，黄金输送点是汇率波动的界限。二战以后，建立了以美元为中心的固定汇率制，国际货币基金组织规定，会员国的货币平价一律以一定数量的黄金或美元来表示，成员国的货币汇率，仅能按金平价之比在一定幅度内作上下限各1％的浮动。当某国货币对美元的汇率波动超过这一幅度时，该国官方有义务将汇率波动限制在规定上下限之内。

固定汇率的弊端:不能灵活反映外汇供求关系，使汇率的市场性丧失或削弱；汇率市场性的丧失或削弱又使其不能反过来调节外汇的供求关系，自动调节功能大大降低，因而只能由政府调节。但政府确定汇率的弊端十分明显：一是受到主观影响，如果政府调控能力不强还会出现重大失误；二是受到客观因素的牵制，汇率的确定和变动涉及到各方面利益，政府不得不充分考虑；三是受不同政策目标的牵制，汇率目标可能和其他目标相冲突，若汇率水平脱节到相当严重的程度就可能引发金融危机。另一方面，“蒙代尔三角”理论认为，资本自由流动、固定汇率和货币政策三者不可能兼顾，只能牺牲其中之一而保证实现另外二者。因为假如在固定汇率制度和资本自由流动下采取紧缩的货币政策，利率会上升，在汇率不变的情况下，利率的上升带来对本国投资收益的增加，大量的外国资本会流入，造成本币升值的压力，为维持汇率的固定水平，政府要卖出本币买入外币进行干预，这样紧缩的货币又被扩张了，货币政策无效。因此，在资本自由流动的前提下，坚持固定汇率就要放弃货币政策的自主性、独立性和有效性。

在我国乃至世界历史上，固定汇率制都曾发挥过它的积极作用。二战后的布雷顿森林体系，其实质就是一种固定汇率制度，对于战后各国经济复苏和建立稳定的经济贸易联系，发挥了不可磨灭的作用。从我国以前的情况来看，资本自由流动不存在，通过政府调整可使国际收支大体平衡，固定汇率制的利大于弊。亚洲国家高速发展的90年代，固定汇率制对于稳定投资者预期也曾发挥了很大作用。但是如果经济泡沫膨胀，经济增长减慢，贸易赤字上升，投机资本冲击的情况出现，此时固定汇率制的不利影响就远远超出了它的有利方面。