① 什么是利率与汇率平价原理汇率变动对进出口贸易具有哪影响
利率与汇率平价原理
认为两个国家利率的差额相等于远期兑换率及现货兑换率之间的差额。由凯恩斯和爱因齐格提出的远期汇率决定理论。他们认为均衡汇率是通过国际抛补套利所引起的外汇交易形成的。在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以谋取利润。但套利者在比较金融资产的收益率时，不仅考虑两种资产利率所提供的收益率，还要考虑两种资产由于汇率变动所产生的收益变动，即外汇风险。
汇率变动对进出口贸易具有哪影响
期汇汇率上浮；高利率国货币的现汇汇率上浮，出口贸易影响比较大,期汇汇率下浮。远期差价为期汇汇率与现汇汇率的差额，由此低利率国货币就会出现远期升水，高利率国货币则会出现远期贴水。随着抛补套利的不断进行，远期差价是由两国利率差异决定的，并且高利率国货币在期汇市场上必定贴水，低利率国货币在期汇市场上必定升水。
② 利率平价说表明了汇率和什么利率的关系
根据利率平价理论，即期利率高的货币远期贬值。以下举例说明：
假如A货币利率为10%,B货币利率20%(虽然这里利率差较为夸张,但事实上每种货币的利率都不一样,有利率差的存在)
即期汇率A=2B(这里不考虑买入与卖出价,为简便起见)
就有一种可能:借1A货币(借期一年,存与贷利率一样),即期兑换成2B货币,存款(存期一样,利率20%),一年以后连本带利取出,再兑换成A货币,以偿还借1A的本利,如果一年取出的汇率不变,不计交易费用,在这过程中,就可赚取:
2*(1+20%)/2-1*(1+10%)=1*10%=0.1A(如果是1亿,赚取1000万A)
(公式一)
由于货币利差的事实存在,但都没有这么做,因为当一年后(远期)B本利取出时,兑换成A的汇率改变了,市场处于均衡,理论上可以计算出均衡汇率R
2*(1+20%)/R=1*(1+10%)
,R=2.1818
显然R增大了,也就是说B货币贬值(经济学家凯恩斯的利率平价理论主要意思就是即期利率高的货币远期贬值)
理论上,当远期(在这里是一年)汇率小于2.1818时,低息货币兑换成高息货币存款有利可图(套取了利差)
赚取:2*(1+20%)/R-1*(1+10%)＞0
当远期(在这里是一年)汇率小于2.1818时,则是高利率货币兑换成低利率货币有利可图
赚取:1*(1+10%)-2*(1+20%)/R＞0
③ 汇率利率货币三者的关系,
首先，利率政策通过影响经常项目对汇率产生影响。当利率上升时，信用紧缩，贷款减少，投资和消费减少，物价下降，在一定程度上抑制进口，促进出口，减少外汇需求，增加外汇供给，促使外汇汇率下降，本币汇率上升。与利率上升相反，当利率下降时，信用扩张，货币供应量(M2)增加，刺激投资和消费，促使物价上涨，不利于出口，有利于进口。在这种情况下会加大对外汇需求，促使外汇汇率上升，本币汇率下降。实际利率的下降引起外汇汇率上升、人民币汇率下降。
其次，通过影响国际资本流动间接地对汇率产生影响。当一国利率上升时，就会吸引国际资本流入，从而增加对本币的需求和外汇的供给，使本币汇率上升、外汇汇率下降。而且，一国利率的提高，促进国际资本流入增加，而资本流出减少，使国际收支逆差减少，支持本币汇率升高。与利率上升相反，当利率下降时，可能导致国际资本流出，增加对外汇的需求，减少国际收支顺差，促使外汇汇率上升、本币汇率下降。
再次，汇率变动对利率的影响也是间接地作用，即通过影响国内物价水平、影响短期资本流动而间接地对利率产生影响。
货币供给量和利率成正比，货币需求和利率成反比。
④ 如何理解利率平价理论中利率和汇率的关系
根据利率平价理论，即期利率高的货币远期贬值。以下举例说明：
假如a货币利率为10%,b货币利率20%(虽然这里利率差较为夸张,但事实上每种货币的利率都不一样,有利率差的存在)
即期汇率a=2b(这里不考虑买入与卖出价,为简便起见)
就有一种可能:借1a货币(借期一年,存与贷利率一样),即期兑换成2b货币,存款(存期一样,利率20%),一年以后连本带利取出,再兑换成a货币,以偿还借1a的本利,如果一年取出的汇率不变,不计交易费用,在这过程中,就可赚取:
2*(1+20%)/2-1*(1+10%)=1*10%=0.1a(如果是1亿,赚取1000万a)
(公式一)
由于货币利差的事实存在,但都没有这么做,因为当一年后(远期)b本利取出时,兑换成a的汇率改变了,市场处于均衡,理论上可以计算出均衡汇率r
2*(1+20%)/r=1*(1+10%)
,r=2.1818
显然r增大了,也就是说b货币贬值(经济学家凯恩斯的利率平价理论主要意思就是即期利率高的货币远期贬值)
理论上,当远期(在这里是一年)汇率小于2.1818时,低息货币兑换成高息货币存款有利可图(套取了利差)
赚取:2*(1+20%)/r-1*(1+10%)＞0
当远期(在这里是一年)汇率小于2.1818时,则是高利率货币兑换成低利率货币有利可图
赚取:1*(1+10%)-2*(1+20%)/r＞0
⑤ 利率平价理论中的两国利率差是等于预期汇率差额还是预期汇率的变化率
深受各国人民的欢迎,通货膨胀率高的国家货币汇率下跌,各国政府比较有可能选择的是后两种,尤其是最后一种,因为发行国债最不容易在本国居民中带来对抗情绪,反之,当一国的经常项目出现顺差时,就会引起外国对该国货币需求的增加与外汇供给的增长,因此在各国财政出现赤字时,其货币汇率往往是看贬的.6.外汇储备的高低一国中央银行所持有外汇储备充足与否反映了该国干预外汇市场和维持汇价稳定的能力大小,因而外汇储备的高低对该国货币稳定起主要作用.外汇储备太少,从而削弱了该国商品,该国货币所代表的价值量就会减少,而汇率高估一旦被市场投资者(投机者)所认识,必然使该国实际利息率(即名义利息率减去通货膨胀率)降低,两国货币间的名义汇率可以不受影响,然而这种情况毕竟少见;三是增发货币,这样将引发通货膨胀,由前所述.相反,在进口方面,假设汇率不发生变化,通货膨胀会使进口商品的利润增加,刺激进口和外汇支出的增加,往往会影响外汇市场对该国货币稳定的信心;金边债券",一般来说,两国通货膨胀率是不一样的,相反由于国债素有".例如,20世纪80年代初期;二是减少政府公共支出,这样会通过乘数效应使该国国民收入减少,该国出口商品劳务的国内成本提高,这样,用该国货币所表示的各种金融资产的实际收益下降,劳务的国际价格,待价而沽,无汇抢购的现象,进而对外汇汇率产生影响.据估计,通货膨胀对汇率的影响往往需要经历半年以上的时间才显现出来:一是通过提高税率来增加财政收入,此时出口增加往往超过进口增加,其汇率不跌反而上升;二是如果国内外投资者把该国经济增长率较高看成是经济前景看好,资本收益率提高的反映.5,但是1985年.在纸币流通条件下,两国货币之间的比率,从根本上说是根据其所代表的价值量的对比关系来决定的.因此,以至抵消经常项目的赤字,但别国也同幅度上升.财政收支状况政府的财政收支状况常常也被作为该国货币汇率预测的主要指标,当一国出现财政赤字,其货币汇率是升还是降主要取决于该国政府所选择的弥补财政赤字的措施,本币汇率就会上升.2.通货膨胀率的差异通货膨胀是影响汇率变动的一个长期.在这4种措施中,国内有效需求总水平下降会使出口扩大.最后,一国利率变化对汇率的影响还可通过贸易项目发生作用,然而其延续时间却较长,一般在几年以上.3.经济增长率的差异在其它条件不变的情况下,一国实际经济增长率相对别国来说上升较快,涔?袷杖朐黾右步峡?会使该国增加对外国商品和劳务的需求,结果会使该国对外汇的需求相对于其可得到的外汇供给来说趋于增加,消费品进口减少,利率因素对汇率的影响是短期的,一国仅靠高利率来维持汇率坚挺;四是发行国债,从长期看这将导致更大幅度的物价上涨,也会引起该国货币汇率下降.利率差异利率高低,会影响一国金融资产的吸引力.一国利率的上升,会使该国的金融资产对本国和外国的投资者来说更有吸引力,从而导致资本内流,汇率升值,导致该国货币汇率下跌.不过在这里注意两种特殊情形:一是对于出口导向型国家来说,经济增长是由于出口增加而推动的,那么经济较快增长伴随着出口的高速增长.一般来说,为弥补财政赤字一国政府可采取4种措施,导致资本品,将导致该国货币汇率贬值;利率平价理论",则汇率一般不会受到影响,在一国发生通货膨胀的情况下响汇率变动的因素一国外汇供求的变动要受到许多因氐挠跋.当交易者预期某种货币的汇率在今后可能下跌时,其实际购买力也就下降,于是其对外比价也会下跌.当然如果对方国家也发生了通货膨胀,从而引发贬值;相反外汇储备充足.当然这里也要考虑一国利率与别国利率的相对差异,如果一国利率上升,因此汇率变动的原因极其错综复杂,同交易者对今后情况的看法有很大关系,也有非经济的,而各个因素之间又有相互联系,相互制约?这些因素既有经济的,一直不断升值,其主要原因就是美国长期以来出现国际收支逆差,而日本持续出现巨额顺差.仅以国际收支经常项目的贸易部分来看,当一国进口增加而产生逆差时,该国对外国货币产生额外的需求;之称,收益高,风险低,为投资者提供了一种较好的投资机会,从外汇市场的交易来看,国际商品和劳务的贸易构成外汇交易的基础,因此它们也决定了汇率的基本走势.例如自20世纪80年代中后期开始,那么就可能扩大对该国的投资,甚至相互抵消的关系,从而不利于该国经常项目状况,导致各国投资者把资本移向国外,不利于该国的资本项目状况,会影响市场上对汇率走势的预期心理,继而有可能产生外汇市场参加者有汇惜售,里根入主白宫以后,为了缓和通货膨胀,这时,该国汇率亦可能不是下跌而是上升.我国就同时存在着这两种情况,近年来尤其是2003年中国一直面临着人民币升值的巨大压力,促进经济复苏,采取了紧缩性的货币政策,大幅度提高利率,其结果使美元在20世纪80年代上半期持续上扬,减少进口需求,促使汇率升值.当该国利率提高时,意味着国内居民消费的机会成本提高,如果这样,会降低个人的可支配收入水平,从而个人消费需求减少,出口增加,进而导致汇率升值.4,因为这很容易引起汇率的高估,同时税率提高会降低企业投资利润率而导致投资积极性下降,投资需求减少;如果一国利率虽有上升,但别国利率上升更快,则该国利率相对来说反而下降了,下面我们将作具体分析.(一)影响汇率变动的经济因素1.国际收支状况国际收支是一国对外经济活动的综合反映,美元在国际经济市场上长期处于下降的状况,进口缩减,从而增加该国的外汇供给,减少其外汇需求,使其货币汇率升值,这时,在外汇市场就会引起外汇升值,本币贬值,导致消费需求下降,同时也意味资金利用成本上升,国内投资需求也下降,这样,他们为了避免损失或获取额外的好处,便会大量地抛出这种货币,而当他们预料某种货币今后可能上涨时,则会大量地买进这种货币.国际间一些外汇专家甚至认为,外汇交易者对某种货币的预期心理现在已是决定这种货币市场汇率变动的最主要因素,因为在这种预期心理的支配下,转瞬之间就会诱发资金的大规模运动.由于外汇交易者预期心理的形成大体上取决于一国的经济增长率,货币供应量,利率,国际收支和外汇储备的状况,政府经济改革,国际政治形势及一些突发事件等很复杂的因素.因此,预期心理不但对汇率的变动有很大影响,而且还带有捉摸不定,十分易变的特点.(三)信息因素现代外汇市场由于通讯设施高度发达,各国金融市场的紧密联接和交易技术的日益完善,已逐渐发展成为一个高效率的市场,因此,市场上出现的任何微小的盈利机会,都会立刻引起资金大规模的国际移动,因而会迅速使这种盈利机会归于消失.在这种情况下,谁最先获得有关能影响外汇市场供求关系和预期心理的"新闻"或信息,谁就有可能趁其他市场参加者尚未了解实情之前立即做出反应从而获得盈利.同时要特别注意的是在预期心理对汇率具有很大影响的情况下,外汇市场对政府所公布的"新闻"的反应,也不仅取决于这些"新闻"本身是"好消息"还是"坏消息",更主要取决于它是否在预料之中,或者是"好于"还是"坏于"所预料的情况.总之,信息因素在外汇市场日趋发达的情况下,对汇率变动已具有相当微妙而强烈的影响.(四)政府干预因素汇率波动对一国经济会产生重要影响,目前各国政府(央行)为稳定外汇市场,维护经济的健康发展,经常对外汇市场进行干预.干预的途径主要有四种:①直接在外汇市场上买进或卖出外汇;②调整国内货币政策和财政政策;③在国际范围内发表表态性言论以影响市场心理;④与其他国家联合,进行直接干预或通过政策协调进行间接干预等.这种干预有时规模和声势很大,往往几天内就有可能向市场投入数十亿美元的资金,当然相比较目前交易规模超过1.2万亿的外汇市场来说,这还仅仅是杯水车薪,但在某种程度上,政府干预尤其是国际联合干预可影响整个市场的心理预期,进而使汇率走势发生逆转.因此,它虽然不能从根本上改变汇率的长期趋势,但在不少情况下,它对汇率的短期波动有很大影响..(3)心理预期渠道一国持续发生通货膨胀,通货膨胀率低的国家货币汇率上升.另外,利率的变化对资本在国际间流动的影响还要考虑到汇率预期变动的因素,只有当外国利率加汇率的预期变动率之和大于本国利率时,把资金移往外国才会有利可图,这便是在国际金融领域中十分著名的国际资金套买活动的",并且幅度恰好一致,两者就会相互抵消,其汇率也会趋于下跌,其效果是有限的,它对一国货币汇率的变动有着直接的影响.而且:(1)商品劳务贸易机制一国发生通货膨胀,而日元正好相反.(2)国际资本流动渠道一国发生通货膨胀,劳务在国际上的竞争能力,因为它的影响往往要通过一些经济机制体现出来,主要而又有规律性的因素,必然提高其商品;(详见第六章).特别值得注意的是通货膨胀对汇率的影响一般要经过一段时间才能显现出来,影响出口和外汇收入,往往该国货币汇率也较坚挺.例如.不过在这里需要重点强调的是:1995年3月到4月中旬国际外汇市场爆发美元危机,很重要的原因就是当时克林顿政府为缓和墨西哥金融危机动用了200亿美元的总统外汇平准基金,动摇了外汇市场对美国政府干预外汇市场能力的信心.(二)心理预期因素在外汇市场上,人们买进还是卖出某种货币,很可能产生更严重的本国货币贬值风潮,伴随美国经济的不景气,美元高估的现象已经非常明显,从而引发了1985年秋天美元开始大幅度贬值的风潮
⑥ 根据利率平价理论，当远期外汇汇率位升水是，说明本国利率：
A 利率平价理论是利率高的货币远期贬值.国际上汇率标价有直接与间接两种,没有说明即为直接标价法.就本题来说,直接标价法下,汇率上升,本币贬值,根据利率平价理论,本国利率高于国外利率.
⑦ 如何用利率平价条件评价利率和汇率
利率平价理论:即期利率高的货币远期贬值.
利率低的货币短期兑换成利率高的货币进行套利活动,引起即期的利率高的货币需求增加,该货币升值,短期套利获利后回吐,又会引起利率低的货币需求增加.所以短期资本流动时,即期利率高的货币升值,远期利率高的货币贬值.
⑧ 利率平价理论反映的是即期汇率，远期汇率与短期利率之间的关系
远期汇率与短期利率关系：
汇率是外币与人民币之间转换的价格 。
1、远期汇率也称期汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。 远期汇率到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行交割。
2、短期利率，Short-term interest rate，Short-Term Interest Rate。短期利率是指融资期限在一年以内的各种金融资产的利率。也指货币市场上的利率。
⑨ 从利率平价说角度论述汇率与利率之间存在的关系
根据利率平价理论，即期利率高的货币远期贬值。以下举例说明：
假如A货币利率为10%,B货币利率20%(虽然这里利率差较为夸张,但事实上每种货币的利率都不一样,有利率差的存在)
即期汇率A=2B(这里不考虑买入与卖出价,为简便起见)
就有一种可能:借1A货币(借期一年,存与贷利率一样),即期兑换成2B货币,存款(存期一样,利率20%),一年以后连本带利取出,再兑换成A货币,以偿还借1A的本利,如果一年取出的汇率不变,不计交易费用,在这过程中,就可赚取:
2*(1+20%)/2-1*(1+10%)=1*10%=0.1A(如果是1亿,赚取1000万A) (公式一)
由于货币利差的事实存在,但都没有这么做,因为当一年后(远期)B本利取出时,兑换成A的汇率改变了,市场处于均衡,理论上可以计算出均衡汇率R
2*(1+20%)/R=1*(1+10%) ,R=2.1818
显然R增大了,也就是说B货币贬值(经济学家凯恩斯的利率平价理论主要意思就是即期利率高的货币远期贬值)
理论上,当远期(在这里是一年)汇率小于2.1818时,低息货币兑换成高息货币存款有利可图(套取了利差)
赚取:2*(1+20%)/R-1*(1+10%)＞0
当远期(在这里是一年)汇率小于2.1818时,则是高利率货币兑换成低利率货币有利可图
赚取:1*(1+10%)-2*(1+20%)/R＞0