A. 为什么我国未来要保持低利率水平
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一、低利率接棒劳动力低成本，可再塑一个经济高速增长几十年的长周期
我国实行的是赶超战略，不能走过去计划经济的老路，也不能照搬西方发达国家的发展模式，而是要有我们
自己的特色，有我们自己的经济学。我们认为，依靠“高积累-高投资”发展经济，是我国过去几十年经济高
速增长的一个秘密，也是日韩新等东亚国家成功转型的一个秘诀。
例如，美国70%的GDP用于消费，而我国消费仅占GDP50%，近一半的GDP是靠投资拉动的。我国消费如此之低
，投资如此之高，为什么收益没有急剧递减？原因之一是我国存在大量农村剩余劳动力，几乎没有枯竭的转
移，可使劳动力薪酬长期维持在低位，投资成本低而收益高。而我国人民恰恰又是一个勤俭的民族，爱储蓄
爱积累，为资本形成提供了充足的“弹药”。在工业化和城镇化推动下，我国经济实现了长期高速增长。
而当前，我国劳动力剩余已经耗尽，工资正在上涨，劳动力成本正在提高而且不可逆，刘易斯拐点即将到来
。我国“高积累-高投资”发展模式，似乎已走到尽头，经济或进入到中速增长时代。自2012年2季度起，我
国已连续六个季度实际GDP增长率下滑到七上八下区间，这是历史上没有的现象。经济下行固然有去库存、去
杠杆等短期周期性因素，但我们认为更多的是劳动力成本上升、人口红利消失等长期结构性因素。如果不能
继续保持“高投资”态势，只能通过扩大消费来实现经济的“再平衡”，那么，我国只能“未富先衰”，被
迫提前走西方发达国家“高消费-低增长”之路，陷入“中等收入”陷阱也就无可奈何了。
难道就没有别的出路吗？我们通过研究发现：有。劳动力不再低廉，可信贷资金可以低廉。我们可以通过下
调利率，降低资金成本，以对冲劳动力升值的成本压力，继续维持一定的投资收益率。所以，降利率是个好
政策，通过以低廉的资金接棒低成本的劳动力，破除经济增长的结构性藩篱，继续支撑“高积累-高投资”模
式，可再塑一个经济高速增长几十年的长周期。
二、低利率通过刺激有效投资，开启民智，激发全民创新，助推经济结构转型
一般来说，调低利率有利于刺激生产和消费，从而促进经济增长。这个逻辑思路是这样的：一方面，当利率
下降，借钱所需要的成本就下降。企业就愿意向银行借更多钱，投资进去生产。而另一方面，当利率下降，
存钱可以赚的利息就少了，人们就更愿意把钱拿出来消费。无论是生产增加还是消费增加，供需两端再平衡
，最终会导致经济总量增加。
低利率对于投资的作用还远非如此。费雪的理论说，只有当投资边际回报率大于借贷利率时，人们才会选择
投资。低利率除了降低资金价格，维持一定的投资收益率外，还有更深的内涵。低利率还是改变虚拟经济、
实体经济等大结构的有效武器。我们常讲要把“钱”赶到实体经济，就需要低利率。因为资金价格便宜了，
低一点的实业投资就有积极性了，过去想干而不敢干的事情就有了愿意干的冲动；过去一些风险高、预期收
益率不高的投资行为，因为优于利率，有条件实施了。相反，“钱能生钱”的游戏不好玩了，利率是资金基
础定价，“资金”投资的回报低，不靠劳动、不靠创造，而只想靠生息发财的，就靠不住了。因利率调低，
股票、债券、理财产品、外汇、不动产等生息资产价格也会向低处看齐，资金会更多选择实体投资而非在虚
拟经济里＂空转＂，达到把钱逼到实体经济中的目的。
我们说，经济发展根本上还是需要依靠投资来推动。投资是经济发展的引擎，而消费不是，消费只是被动地
印证投资效果，维系供求平衡。虽说供给要以需求为导向，有需求决定了投资的有效性，但只有投资发力或
供给发力，才能推动经济发展。所以，所谓扩大内需促进经济发展实际上是个伪命题。
当然，推动经济发展的是有效投资。有效投资是有需求的投资，产能过剩是没有需求的投资，当然不能称为
有效投资。我国当前在钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、造船等领域存在严重的产能过剩，这些领域的投资
只有帐面上的意义，不能计入有效投资。但我们不能因此而认为是需求创造了供给。投资是人类最复杂的经
济活动之一，需要企业家精神。有效投资需要建立在大量试错、大量创新基础上。特别是创造性的投资，只
有少数才是成功的。乔布斯在世界上没有几个就是这个道理。创造性投资通过大量试错，找到了市场，找到
了需求，成为了有效投资。但创造性投资一旦成功其威力也是巨大的，特别是在当前过剩时代，创造性有效
投资才是最为难能可贵的！
有效投资的主力军应是市场。我国政府过去投资多数是有效的，因为在交易成本的节约上有优势。在过去短
缺时代，政府投资对于保持经济快速增长功不可没。但是，政府投资没有回报硬约束机制，政府也不懂专业
，加上贪污、渎职等权力寻租行为严重，在产能过剩时代，创新成为投资的主攻方向，政府投资应主要集中
于基础设施领域，而应把推动经济发展的投资重任交给市场去完成。因为民间有智慧，全民能试错。
当前，我国正面临产业从低端向高端转化的经济结构转型期，并通过这个结构转型再造经济高速增长，从而
克服中等收入陷阱而进入发达国家行列。这是一个浴火重生般的蜕变过程，需要大量的科技创新和投资创造
来实现。要完成这个艰巨的任务，依靠农民工进城维系高投资回报老路子已走不动了，依靠扩大内需办法是
痴人说梦，依靠政府投资基础设施有其局限性，只有开启民智，通过投资激发全民创新创造创业，在千军万
马的试错中寻求突破。但这是一条必由之路，舍此别无他法。
而低利率是改善实体经济营商环境、扩大投资的最有效办法之一。低利率通过降低门槛、降低风险、提高收
益，鼓励投资，实际上是对实业投资行为的一种补偿。而低利率这种补偿带有普惠性质，直接补贴给了投资
者，特别是直接补贴给了中小微企业、科技创新和创业人员，就像取消农业税直接补贴给农民一样，一定是
一种行之有效的方式。在下放行政审批、结构性减税等政策外，尝试维持一个相对较低的利率水平，在更大
范围上有利于扩大全民创新投资活动，必然能够最终推动我国经济结构转型与高速增长。
三、世界各国经济起色得益于长期低利率累积效应
当前，为了对付经济紧缩压力，世界各国都把量化宽松和低利率作为提振经济增长的政策利器。相比而言，
量化宽松是短期政策，低利率是长期政策。低利率需要长期坚持才能有累积效应。
美联储低利率政策对企业、特别是上市公司高利润功不可没，对经济增长复苏更是居功至伟。美联储政策声
明，在失业率高于6.5%、通胀低于2.5%以前，就算退出QE政策，依然会维持低利率不变。伯南克一直强调需
要长期维持低利率政策，并对加息定出严格的条件。可以预见在未来的两到三年，美国仍将继续维持其接近
于零的利率政策不变。
欧洲央行(ECB)一直坚持采用低利率，专家估计低利率水平不会对欧盟的金融稳定有严重风险。欧洲央行未来
半年到一年时间内维持基准利率在低位或者更低，并在技术上准备好负利率。
日本央行模仿美联储的习惯做法，借助长期低利率，采取超规模量化宽松货币政策。实际上，从1986年开始
，为应对日元因广场协议而导致的大幅升值，日本央行决定将基准利率从5%下调至3％，1987年2月进一步调
低至2.5％的历史最低水平。进入90年代以后，随着日本资产价格泡沫的破灭，日本银行业步入了不可逆的低
利率时代，1995年以后，其利率水平从未高于1%，而且大部份时间相当于零利率。
近20年，全球主要市场都基本处于4%以下低利率环境。欧美日经济最近都出现了不同程度起色，我们认为低
利率的作用比量化宽松要大。比如，美国7月ISM制造业指数大幅上升至55.4，位于荣枯线上方，好于预期，
为2011年6月来最高，预计经济下半年还会加速。欧元区7月制造业PMI 50.3，也位于荣枯线上方，创两年新
高；德国7月制造业PMI终值50.7，表明欧元区和德国制造业双双转入扩张。今年上半年，日本宏观经济形势
在所谓“安倍经济学”下也呈现出复苏增强态势。
四、我国利率下调还有很大的政策空间
由于经济发展模式不同，美欧日等传统的资本输出国家的利率水平与发展中国家的利率水平存在巨在的落差
，这是导致国际资本流动的根本原因。1998之前，我国的1年期贷款利率水平基本上维持在10%以上的水平，
而之后在逐步下降，但也维持在5%之上。
我国人民币基准利率很少调整。2011年上调三次，2012年6月8日下调一次直到今天。目前一年期整存整取定期存款基准利率3.25%
；一年期贷款基准利率6.31%。与欧美日普遍采用的接近于零的基准利率相比，我国利率还有很大下调余地。
实际上，货币政策作为经济系统主要的调控手段之一，无非是数量型工具和价格型工具两种。前者就是往经
济系统里投放货币，方法有信贷规模控制、央行正逆回购票据、准备金率调整等；后者则是调节利率、汇率
等。
为什么我国经常使用的是信贷和货币投放等数量型政策工具，而很少使用利率政策工具？这可能与我国经济
发展阶段和模式有关，也与我们政策惯性思维有关。
如果把我国改革开放以来的经济发展分为上下两个半场。上半场我国经济短缺，资本严重不足，投资存在倒
逼。所以我们要保持较高利率，遏止过度投资、投机行为。货币政策采用大水漫灌式的投放，是为了有效适
应经济快速增长的需要。在过去若干年里，我国往经济系统里投放了太多的流动性，目前M2余额已超过一百
万亿元，已经高达GDP的两倍，比美国等高货币杠杆国家还高出许多。数量型货币政策固然支撑了我国经济的
高速增长，但负面效应也开始显现，包括推高房地产等资产价格、推高物价、助推收入差距等，所以，继续
往经济系统里大量投放货币政策空间已经很小了。
我们现在已经到了需要转换经济发展方式的下半场。我国经济出现了过剩局面，包括资本过剩、产能过剩，
经济系统需要去杠杆、去库存。这时，我们发现，采用传统的货币投放政策不怎么灵了。例如，今年上半年
我国货币信贷增速相对较高，社会融资规模增长也比较快，但与此同时，经济增速却表现为逐步回落现象。
大规模货币投放并没有带来经济高速增长，这是个值得警醒的信号！
除此外，六月银行发生的“钱荒”是另一个值得警醒的信号！一方面流动性已经泛滥成灾了，另一方面银行
还闹钱慌，实体经济特别是中小微企业严重缺钱。央行六月非正规投放3000亿元，七月收回，主要国有行存
款因此迅速蒸发9000亿元左右。当然，很多人认为银行钱紧是因为存在资金双轨制，银行存贷利息与理财产品利息有剪刀差，导致银行都把钱拿去理财了。解决
问题的办法是利率市场化，让银行利息与理财产品利息在市场调节中趋于一致。这个办法局部是对的，但从整个经济系统考虑，保持一个低利率，把钱逼进实体经
济，是更优先的一种选择。
一是我国经济发展阶段和模式已发生了实质性的变化；二是货币投放的老政策办法不灵，这不只是临时扰动因素，是真的过时了。我们需要把目光从大水漫灌式的货币投放中挪开，注目低利率这个政策工具。
低利率政策的负面，是要储户承受一定的福利损失的，但影响的是有钱人，这也比更有利于富人的货币投放
政策要优越。就我国目前的现实情况，相比而言，选择降低利率比选择量化宽松要更好。一方面，我国经济
系统的流动性太多；第二方面，过多的流动性只会加剧我国已很严重的贫富差距；还一方面，更多的流动性
只会让已经炒高了的金融资产火上浇油。而选择低利率，更多地是改变实体经济和虚拟经济的比价结构，投
资回报率相对资金价格更有优势，资金更多地流向生产和消费等实体经济部门。而且，低利率还没有加大货
币供应时不利于去杠杆、扩大收入差距等毛病。
五、大幅度降利率且维持在低位，并作为一项制度安排长期坚持下来
在过去三十余年里，我国经济系统里驱动惊人增长的要素已经到达极限。我们说选择低利率政策来促进经济
结构转型，低利率要狠，不妨也接近零利率，而且需要作为一项长期制度安排坚持下来。要知道转型成功之
艰难，非下如此猛药，不足以解决问题！
在一个管制型金融体制和以“金融服务于实体经济”为宗旨的货币政策体系里，货币政策遵循的逻辑是：先
由实体经济的投资回报率决定利率，再由利率而决定资金需求，进而由资金需求决定货币供应。所以，我们
首先要测算实体经济投资的回报率水平，从而确定银行存贷款基准利率水平。然后根据这个基准利率，计算
经济系统中需要的货币量，最后确定要往经济系统投放多少货币。利率政策优先于货币投放政策。
为了把钱逼到实体经济，我国近期做了一系列金融政策出台和金融体制改革工作，包括“盘活存量”、“两
个不低于”监管、遏止影子银行、利率市场化，以及央行收紧货币投放等，但这些解决办法效果都不太明显
，以至于有专家感叹金融调控根本不起作用。
例如，利率市场化改革就需要整理思路。经过多年的利率市场化改革，已经有了很多进展。贷款利率不设上限，也不设下限；只是房贷利率有30%下限，存款利率有10%上限而没有下限。存款利率上限据估计一两年内不会完全放开。央行计划先取消五年期定期存款基准利率。
如果利率市场化后，整体存贷利率下降，则有利于把钱逼到实体经济投资；但如果存贷利率上升呢？就目前
情况看，后者可能性更大。利率市场化后，央行是无法硬性规定基准利率的，而是通过公式计算一个基准利
率。而我国处于结构转型国家，实体经济正需要大量投资，超底利率是政策目标。这时，央行需要金融管
制而不是自由化。金融市场化改革有利于资源有效配置，而防止经济的大起大落是最大的资源有效配置，是“大帐”。利率市场化改革需要慎重！
实际上，金融是否管制取决于经济发展阶段和经济模式，并不是越开放越好。例如，西方国家自工业革命至20世纪初期，银行业一直处于无利率管制状态。在20世纪初期开始，美英德主要发达经济体开始推行利率管制，主要
为了刺激经济增长。70年代开始，西方发达国家经历了一场严重的滞胀，欧美发达国家，日本，韩国等东亚
国家均实现了利率市场化。2007年金融危机后，金融监管有成为了世界各国解决方案。可见，当经济下行或
紧缩时，金融往往采取的管制，只有通货膨胀发生时，才考虑市场化。而我国经济下行局面十分严重，此时积极推进利率市场化，这不是背道而驰吗？
我国货币需求放开，但货币供给仍然是控制的。货币发行权在央行。央行实际上行使的是共产党的信托责任
，而共产党则承载着全国人民的信用。金融要为实体经济服务，要为经济增长和结构转型服务，就必须遵循
“适应性原则”往经济系统投放货币。
实体经济完全放开而金融体制采取管制办法，与资源有效配置是不相悖的。我们呼吁要对利率进行管制，采
取超低利率，以此改变虚实经济结构，改变出价条件，把钱逼到实体经济，刺激投资增长，以推动我国经济
发展。
B. 经济不景气，为什么银行要降低利率
经济不景气，企业的销售不畅，消费需求不足，降低利率，可以减轻企业的财务费用，刺激企业的投资和个人的消费，企业一定要跟银行打交道的，没有银行的金融支持，企业是无法正常经营的，利率是借钱的成本，可以影响企业的投资，个人呢，虽然普通日常消费跟银行没有太大关系，但是大件消费还是要靠银行支持，比如买房子，降低利率，可以降低贷款成本，从而可以刺激消费增长
经济增长，离不开投资（公共基础设施建设等）、出口和消费，签两个都是企业层面的，后一个是个人层面的，经济不景气，就需要扩大这三个，现在出口不好扩大，只能通过扩大投资和消费来拉动经济，所以，降息很重要的
反之，经济过热了，通胀很高，那么就是加息，提高借贷成本，抑制企业投资和个人消费
C. 既然利率越低国民收入越高,那为什么不一直保持低利率
利率并不是越低越好，如果利率过低，钱就会就出去投资其他行业，并且社会上热钱就太多，造成货币贬值。
D. 经济下行为什么坚持去杠杆
经济下行情况下，去杠杆是因为过去经济结构扭曲。不过，去杠杆重点应该是产能过剩行业。所以，去杠杆就是要使一些产能过剩行业的企业，会活的转型转出去，不会活的死去，即可获得产需新的平衡。如果产能过剩行业继续靠杠杆继续维持下去，经济结构难以得到捋顺，只会加大企业库存，不但产效低，而且对整体经济转型升级无益。
但实际问题往往是要看到两方面的。事实上，国家不再拿“4万亿”投资拉动经济，存款利率却一降再降，存款利率收益跟不上物价上涨时，老百姓不能眼看着手中所存的钱在银行存着不断贬值，就不得不想办法去投资做大众创业，争取保值增值。只要这些钱投到经济领域，三驾马车之一的投资拉动经济增长就会保证一定动力。只是股票不行，就去投实业；实业不赚钱，就最终流向房地产。然后，导致保值可能性高的一线城市房价暴涨时，再发限令抑制房价。
经济问题，真的很复杂，经济学家真的没有开出多少灵丹妙药。况且以医理看，“西药”可能速效，但伤胃；“中药”治病比较温和，但药效较慢，经济政策也有有类似的选择，看谁喜欢哪一口了。但不管采取什么政策，一是不能让人民的收入下降，二是不能造成失业大问题，脱离这两个目标，失去人心，政策实施就难以为继。
E. 国家去杠杆以后为什么要发专项债
利率债方面，我们判断即使《通知》落地，相关专项债资金完全作为项目资本金使用，对于基建投资的影响仍然是托而不举，尽管对于经济下行和就业压力有一定缓冲作用，但基本面偏弱格局仍然对债市有利，不过在交易节奏上，需要把握通胀压力、货币政策的边际变化。城投债方面，平台融资短期内维持宽松态势，在城投转型和分化背景下，投资者可以重点关注交投、轨道、水投类平台企业，特别是承接重大项目建设的项目单位。
F. 为什么降低利率能够有效解救金融危机
中国经济或在明年中期遇最大困难
金融海啸已经在全球许多国家登陆，面对可能到来的经济衰退，全球正在采取救市措施。在我国三季度GDP增速仅为9％的情况下，未来一段时间内，我国经济走向如何？我想谈几点看法。
经济下行难以逆转
国家统计局20日发布数据显示，前三季度GDP同比增长9.9％，比上年同期回落2.3个百分点。以此来推算，三季度GDP增速仅为9％。因此许多人对中国经济四季度以及2009年走势表示担忧。
实际上，经济下滑已经相当严重，根据早前公布的9月份用电量增速已经滑落至3％，1~9月用电量增速滑落至9.9％，按照经验值，这个用电量水平对应的经济增速应该至少在9％以下。 主要问题在于出口和投资贡献下降，其中出口贡献下降了0.9个点。 现在看来，经济下行加剧正在进行中，很难判断何时见底，因为未来中国经济有硬着陆的风险。一旦发生，底可能是一个很长时期。 从金融动荡到全球总需求大幅下降，会存在一个滞后期，所以明年中期是一个很困难的时期。
四大因素影响通胀压力
国内9月份CPI上涨4.6％，比上月回落0.3个百分点；PPI上涨9.1％，涨幅比上月回落1.0个百分点。PPI与CPI双降之后，四季度及2009年的
通胀形势如何？ （建议别复制，复制者检举。本回答属◇蓶чī℡ 版权）
其实，CPI回落主要是翘尾因素大幅消失，PPI回落主要是国际商品市场近期大幅下跌。当前国内通胀压力减轻，四季度通胀有望继续回落，但2009年通胀存在较大不确定性。 {本回答属◇蓶чī℡ 版权，谢绝粘贴｝
西方国家兜底式规模空前的救援计划，始终是未来中长期内引发通货膨胀的潜在源头。就国内来看，几个方面因素值得注意：
1、能源、粮食等初级产品的价格会否震荡后返身向上。因为市场流动性疏缓后，资金是要找出路的，如果美国经济没有出现新的产业亮点的话，只可能有三个去向，消费信贷、新兴市场和能源等资源市场。如此一来，商品市场反弹，从而对PPI产生新的推力。 2、财政能力的减弱将迫使政府放松价格管制，从而使积压已久的通胀压力释放出来。 3、制造业大量企业倒闭后，制造品的供给层面将产生新的通胀压力。 4、不得不采取的扩张性货币政策与扩张性财政政策将从货币供应层面推动物价上涨。
企业最大压力是外需骤降
前三季度，规模以上工业增加值同比增长15.2％，比上年同期回落3.3个百分点，其中，9月份增长11.4％。这一数据反映出了企业经营状况的恶化加剧，增速回到个位数是大概率事件。 企业面临四大压力：汇率升值、原材料成本上升、劳动力成本上升、外需骤降。如果欧美经济陷入深度衰退，对于一个出口已经占到GDP40％的国家，是致命的。
现在看来，三季度出口依然平稳，主要是上半年订单延续，而1~9月美国金融危机还没有从市场明显扩散至实体经济层面，美国经济还维持2％的增长。但是9月份后期，雷曼事件后，感觉明显不一样了，市场与实体经济的防火墙被冲垮，未来几个季度美国经济将进入显著衰退，溢出效应波及全球，中国出口很不乐观。明年上半年有可能回落至个位数增长。
明年人民币贬值可能性增加
截至2008年9月末，国家外汇储备余额为1.9万亿美元，同比增长32.92％。9月份外汇储备增加214亿美元，远低于当月293亿美元的贸易顺差。 总的看来，7、8、9这三个月资本流入下降很厉害。金融海啸过后，国际资本从新兴市场撤离应该是一个趋势，而且正在发生。 美国经济去杠杆，消费信贷会大幅萎缩，与之对应的新兴市场出口模式的经济前景悲观。同时，变卖资产大量资本撤离去回补母国金融机构的损失，满足去杠杆的财务调整的要求也是重要因素。若趋势延续下去，不排除中国外储2009年中期后出现下降的月份。 事实上，2007年，中国经济已经走到了一个既有经济模式的尽头，劳动生产率的进步已经出现明显拐点。在中国新的模式出现以前，人民币实际汇率的升值空间已经耗尽。 这一点，海外最清楚，新加坡1年期不可交割的人民币汇率已经出现了明显贴水。2009年人民币汇率出现贬值得可能性在增加
中国制造业很脆弱
全球经济放缓对中国制造业影响有多大呢？ 在我看来，这是灾难性的。因为中国制造业都是大进大出的结构，资源和市场都捏在美欧的手里。 一方面中国制造业得承受原材料价格上升这种输入型通胀的压力；而另一方面，中国制造业又无法将成本压力外移，因为全球制成品的定价权不在中国，尽管中国被冠以“世界工厂”或者“世界车间”。但现代制造业价值链的两端都不在中国掌控，研发、原材料采购、品牌设计、销售渠道管理、售后服务、零售垄断巨头等等高附加值领域都在美欧手里。中国制造业只是拿订单干活，并不直接面对最终消费者。 这样的结构非常脆弱，资源和市场双向一挤，必然是企业大量倒闭。
要做产业价值链的延伸 （建议别复制，复制者检举。本回答属◇蓶чī℡ 版权）
中国是否存在新的增长点支撑经济呢？对于这个问题，要伤筋动骨的改革才能看到，也才能创造出新的经济增长点。 宏观上看，主要是调节投资和消费的结构，通过加快资源性产品和要素价格形成机制的改革力度，通过加快居民、政府、企业以及居民与居民之间的财富分配上的调整，坚定地转向内需消费主导的经济体。 微观层面上，企业所谓转型也好，升级也好，都不准确，并不是把我们劳动密集型赶走，内迁，这些都不能解决问题。中国制造业的问题是处于价值分配链的低端，在国际分工中任人宰割。
所以问题关键是做产业价值链的延伸，只有向两头延伸，如原材料采购、研发、物流、仓储、销售网络、品牌等，才能创造出现代制造业和现代服务业，从而也就达成了与宏观目标的一致。
G. 为什么国家一面要去杠杆，一面实行低利率政策
两者没有直接关系吧，去杠杆主要是怕发生系统性金融风险，低利率是解决企业融资成本高，刺激经济缓解衰退
H. 什么是去杠杆为什么现在要去杠杆
私募排排网为您解答：
去杠杆：
老百姓把钱存到银行，银行再贷款给你。你增加了负债，银行增加了资产。同样别人也这么做，如此以来，少量的货币得以创造出大量的信用，金融就是这么神奇。
而去杠杆呢?就是让你减少负债，同时银行也减少资产。资产与负债同时缩减，就是咱们经常听新闻中美联储缩减资产负债表(缩表)，就是这个原理。
为什么要去杠杆?
美联储已带动全球进入加息周期，中国虽然目前还没有正式加息，但很明显市场流动性已经收紧。市场的钱少了，现金流就很容易出问题。一旦这些债还不上，大量的坏账对银行来说是毁灭性的，银行如果出问题了，则会直接引发系统性风险。一环紧扣一环。
此外，根据利率平价原理，美国加息中国不加息，就会产生利差，资金为了套利，抛出人民币买入美元，人民币就会贬值，资本外流，最终导致外汇储备流失。而在1997年的亚洲金融危机中，泰国等小国就是因为没有足够的外汇储备来维护汇率稳定，才导致经济崩溃，血的教训历历在目。
因此国内监管层采取通过公开市场操作变相加息，适当释放流动性的形式降杠杆，让经济不至于硬着陆。
答案转载自www.simuwang.com
I. 为什么为了维持较低的利率水平，就必须控制通货膨胀，结合实际说明
因为通货膨胀了 作为控制手段之一的利率 是需要跟着调高 以稳定物价的。因为这个比发展产业增加商品来的快。可以短期见效 但是利率不能长期提高。
增加利率会有负面影响
1人们把钱存期来不去消费 内需减少 国内产业会受到冲击甚至萎缩。
2利率高了 贷款成本增加了 产业发展就慢了。
所以为了保持发展速度控制利率在较低水平是有好处的。
但通胀不是只有利率可以控制。
1货币发行量
2产业鼓励政策(就是降税）
来维持（商品数量*平均价格=发行货币总量*货币流通次数）
也可以办到。
简单说 就是 利率维持在较低有好处 而且除了利率有别的方法可以控制通胀。
而利率则是稳定比较好。。因为这会关系到资本流出 或者流入 进口和出口。国际金融与贸易。
J. 去杠杆背景下中央银行应该稳汇率还是保利率
改革开放以来，中国人民银行加强了对利率手段的运用，通过调整利率水平与结构，改革利率管理体制，使利率逐渐成为一个重要杠杆。1993年5月和7月，中国人民银行针对当时经济过热、市场物价上涨幅度持续攀高，两次提高了存、贷款利率，1995年1月和7月又两次提高了贷款利率，这些调整有效控制了通货膨胀和固定资产投资规模。1996年5月和8月，1997年10月和1998年3月，针对我国宏观经济调控已取得显著成效，市场物价明显回落的情况，央行又适时四次下调存、贷款利率，在保护存款人利益的基础上，对减轻企业、特别是国有大中型企业的利息负担，促进国民经济的平稳发展产生了积极影响。 对个人生活而言，如果你银行的存款+利息 小于市场实际购买力，就说明通货膨胀较严重（物价涨幅比较大比如07年的食品价格 猪肉等）政府就需要调整银行利率，抑制物价过快上涨。而08年底遭遇国际金融危机市场低迷 ，失业率上升，企业开工不足，市场购买力下降，居民收入减少，政府就需要减低利率，扩大贷款规模，刺激经济复苏。也就是适度宽松的货币政策。