人民币汇率企稳

A. 国家稳定人民币汇率有什么意义

国家稳定人民币汇率具有重大意义：
尽管从长期来看，随着中国经济的发展，人民币升值是必然趋势。但是，当前，在全球金融危机阴霾未散，我国出口大幅下滑，经济复苏形势并未明朗的情况下（数据显示：2010年3月我国外贸出现72.4亿美元逆差，一季度贸易顺差同比减少76.7%），面对汇率升值压力，中国必须根据自身宏观经济发展的需要，坚持独立的货币政策以及汇率改革的“三性”原则不动摇，保持人民币汇率基本稳定。否则，中国将步日本等国的后尘，因迫于压力升值本国货币而将自己大好的经济前景毁于一旦，陷于长久的经济衰退之中。

人民币升值将给我国带来诸多不利
第一：人民币升值会加大资本投入的成本，提高中国产品的价格，出口行业将会受到严重影响。我国目前以出口加工产品、劳动密集型产品为主，技术含量低，如果人民币骤然升值，出口产品将失去低成本的优势，大量中小外贸企业将面临倒闭，大量劳动力将无法安置。
第二：人民币升值，中国经济增长速度将会放缓或倒退。在这个问题上，日本有血的历史教训：1985年，为了遏制廉价日货出口狂潮，美、法、德、英迫使日本签署“广场协议”，逼迫日元升值30%；此后，自1985至1996年的10年间，日元兑美元比率由250：1升至87：1，升值近3倍，从而引发严重的通胀和泡沫，日本经济从此一蹶不振，“广场协议”被公认是引发日本经济衰退的罪魁祸首。可见，我国坚决不能重蹈日本的覆辙。
第三：如果迫于压力，接受汇率低估的判断，就会产生人民币升值预期，国际投机性资本会大量流入我国，造成我国外汇进一步攀升，进而引发国内金融投机泛滥、通货膨胀及升值预期的强化。这是一个恶性循环。2008年以来，在人民币升值预期下，热钱涌入，物价上涨，特别是资产价格节节攀升，通胀及泡沫经济问题突出，严重影响我国经济健康发展。
第四：虽然有观点认为人民币升值将有助于优化经济结构和产业结构，然而这种观点存在很大缺陷。首先，结构的调整和改善是缓慢渐进的过程，需要较长时间才能完成，相应地汇率的调整也应该是缓慢、有序、渐进的；其次，如果人民币汇率变动频繁，企业在利润很低的情况下更可能倾向于从事加工贸易以赚取加工费、规避汇率波动带来的损失，使加工贸易比重提高；第三，升值后进口成本降低，企业对加工贸易中的高端电子器件进口需求增强，这对我国自主创新和产业结构调整十分不利。所以，人民币无序过快升值不仅无法优化结构，反而会导致结构问题加重。
人民币长期升值的方向无可置疑。但是，目前金融危机对世界经济的影响并未消除，我国经济正处于企稳复苏的关键时期，诸多刺激经济的政策尚不能轻言退出，保持人民币汇率基本稳定是不二的正确选择，它将不仅有利于中国经济的发展，也将有利于世界经济的复苏。参考资料:http://www.kekegold.com/waihui/hszx/2015-09-07/378470.html

B. 人民币汇率如何强势归来

连续三日调整后，17日人民币汇率重回强势格局，上演了一场“王者归来”的好戏。

8月以来，人民币这一波升值与此前相比的确表现出一定程度的“内生驱动性”。国泰君安证券覃汉指出，这主要表现在三点：一是8月以后美元指数跌势已止，开始企稳回升，但人民币在脱离外部支撑的情况下反而加速升值。二是8月以来，内部因素成为了升值的主要推动力。三是近期来自中间价的“升值”指引信号在减弱，意味着“有形之手”在8月升值的过程中并未贡献太多的力量。

市场人士认为，本轮人民币的升值主要是由于客盘结汇量突然增加导致市场供求发生逆转。考虑到当前海外不确定性因素较多、美联储可能暂缓升息以及中国经济增长仍有韧性，且今年人民币升值幅度仍滞后于美元指数跌幅和大部分新兴市场货币对美元升幅，预计后续人民币对美元仍有“补涨”空间。

希望人民币值钱一点吧。

C. 每日早盘必读:人民币汇率止贬转升，汇率预期保持稳定

【本期摘要】

重点推荐

人民币汇率止贬转升，汇率预期保持稳定

首颗地球静止轨道卫星成功发射，北斗导航产业迎来爆发期

市场点评

市场点评：操作上保持谨慎乐观，重点关注三季报业绩超预期及回购增持个股

宏观视点：广东民企有了“定心丸”！十条政策措施支持民营经济发展

建筑行业：基建补短板进入落地期，央企及设计咨询龙头有望优先受益

期货情报

金属能源：黄金278.20,涨0.09%；铜49500,跌0.40%；螺纹钢3816，跌2.23%；橡胶11395，涨1.15%；PVC指数6250，涨0.08%；沪铝13930,涨0.11%；沪镍97010，跌0.57%；铁矿505.5，跌0.69%；焦炭2369.5，跌0.98%；焦煤1348.5，跌1.50；布伦特油72.17，涨0.60%；郑醇2811,跌3.27%。

农产品：豆油5560,跌0.29%；玉米1954,涨0.21%；棕榈油4584,跌0.69%；棉花15270,跌0.81%；郑麦2601,跌0.19%；白糖5067,跌0.67%；苹果11662，涨0.97%。

汇率：欧元/美元1.14，涨0.19%；美元/人民币6.92，平；美元/港元7.83，跌0.02%。

重点推荐

1、人民币汇率止贬转升，汇率预期保持稳定

事件：上周人民币兑美元汇率波动较为剧烈，离岸人民币周中一度贬至6.98，破“7”近在咫尺。但进入11月的两个交易日后，人民币兑美元汇率强势上涨，离岸人民币兑美元汇率收盘报6.90，在岸人民币兑美元汇率收盘报6.89。

点评：上周，人民币临近破“7”之际，止贬转升，在岸汇率收复6.89关口。其原因主要有以下几点:第一，中美两国最高领导人就贸易问题通电话，市场对贸易摩擦的担忧有所缓解，信心得到修复。第二，上周美元指数虽上涨0.1%，且连涨三周，但进入11月以来开始下行，支撑人民币升值。第三，央行于11月7日在离岸市场发行人民币票据，金额200亿元，维稳汇率。短期来看，情绪是影响汇率的一个重要因素，但随着市场对贸易摩擦的担忧有所缓解、央行传递维稳信心以及美元指数上涨动能乏力，市场负面情绪或得到改善。而长期来看，汇率本质上是由两国经济基本面决定，人民币贬值压力根源在于中美经济基本面的分化。但随着美国经济边际走弱，中国的最终需求逐渐企稳，中美的分化将逐渐收敛，人民币贬值压力将会减轻。虽然人民币已经逐渐迈向国际化，但人民币依然是本币，外汇市场还没有开放，人民币汇率即使波动也是可控的。在保持汇率弹性的同时，中国人民银行也坚持了底线思维，在必要的时候通过宏观审慎政策对外汇供求进行逆周期调节，维护外汇市场平稳运行。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

首颗地球静止轨道卫星成功发射，北斗导航产业迎来爆发期

事件：11月1日，我国成功发射第41颗北斗导航卫星。这颗卫星属于地球静止轨道卫星，是我国北斗三号系统第17颗组网卫星，也是北斗三号系统首颗地球静止轨道卫星。

点评：2018年，北斗系统进入全球组网密集发射期。目前已成功发射17颗北斗三号组网卫星，年底前还将发射2颗组网卫星，建成基本系统。《2018中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》预计，到2020年北斗应用在交通运输、精准农业、城市综合安防和智慧城市建设等主要细分市场的规模有望超过2万亿元。看好北斗国防和高精度应用两大应用市场。国防市场受益于军改落地，有望实现存量替换和增量需求提升的双轮驱动；民用高精度应用正进入爆发期。随着北斗高精度应用正在测量测绘、建筑施工、工业农业、公共安全设施等领域积极拓展，行业应用领域对北斗高精度存在广阔需求。

（投资顾问 钟燕玲 注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

市场点评

1、市场点评：操作上保持谨慎乐观，重点关注三季报业绩超预期及回购增持个股

周三市场冲高回落，成交量环比放大。盘面观察，有色、通讯、船舶板块涨幅居前，而券商、保险、煤炭等蓝筹类个股跌幅居前。截止收盘，沪指报2641.34点，跌0.68%，深成指报7752.04点，跌0.50%；创指报1345.77点，跌0.25%。受美国中期选举结果影响，短期情绪出现小波动，但从中长期看选举结果的影响较为有限，不利因素已提前有所消化，目前市场整体仍处于震荡筑底反弹阶段，操作策略上：主张不盲目悲观、不过分乐观，年末前依然是市场重要的修复阶段，短期市场若出现回探依然是较佳的布局机会，建议逢低重点关注三季报业绩超预期及增持回购中质地优的个股。股市有风险，投资需谨慎。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

2、宏观视点：广东民企有了“定心丸”！十条政策措施支持民营经济发展

广东发布关于促进民营经济高质量发展的若干政策措施，鼓励民营房地产企业转型发展，通过多种形式参与国有企业改制重组，支持民营房地产企业整合医疗、养老、教育等资源，向城市生活配套服务企业转型。加大信贷支持力度，落实国家“两增两控”以及续贷政策要求，推动银行机构实现单户授信总额1000万元以下(含)的小微企业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速，有贷款余额的小微企业户数不低于上年同期水平，合理控制小微企业贷款资产质量水平和贷款综合成本。对符合条件的小微企业开展无还本续贷业务。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

建筑行业：基建补短板进入落地期，央企及设计咨询龙头有望优先受益

经济下行压力加大，基建投资有望发挥托底作用：2018年1-9月，固定资产投资增速为5.4%，环比提升0.1pct，年内首次实现环比提升；其中基建投资增速为3.3%，同比下滑16.5pct。近期国办发文要求保持基建补短板的力度，地方专项债发行提速，基建补短板将进入落地期，四季度众多项目可能密集开工。10月份建筑业PMI继续上行，达到63.9%，行业景气度持续提升。当前经济下行压力加大，基建投资有望发挥托底作用，在专项债资金向投资建设端传导、乡村振兴战略、铁路投资回暖等刺激下，基建投资有望在四季度触底反弹。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

D. 央行稳定人民币汇率的只要原因是什么

根据今日北京时间09：32分更新外汇牌价：1人民币元=0.1449美元，交易时以银行柜台成交价为准，请采纳！

E. 人民币企稳后是升值还是贬值

人民币贬值风波平息后，在短期内人民币会出现一定程度的企稳甚至于升值，但是从这次汇率形成机制来看，它很容易导致人民币贬值预期，再加上由于近年来人民币随着美元的强势而强势，从而使得人民币在一定程度是高估的。在这种情况下，随着都可能出现人民币贬值的风险。

F. 人民币汇率稳中小幅趋升是真的吗

1月12日，在岸人民币兑美元汇率大涨逾400基点至6.4680，创2017年9月11日以来新高，延续了近段时间以来相对强势的格局。

据悉，1月份人民币汇率整体仍呈现易升难贬。外管局对于境外提现的强监管政策显示，2018年跨境资本流出的监控仍不放松，且企业结汇盘影响仍在。因此1月份美元兑人民币呈现上有顶、下有底的区间震荡行情。

G. 人民币汇率波动无碍长期依旧稳定吗

此前人民币对美元汇率中间价先后突破6.5和6.6，在中国人民银行行长易纲和副行长潘功胜接连向市场传递声音、提振信心后，人民币汇率当即开始反弹并逐渐趋于稳定。专家表示，人民币汇率调整幅度目前还在合理范围内，适度波动有助于释放人民币贬值压力。监管层向市场传递信心，有助于人民币汇率短期企稳。

中国人民银行金融研究所所长孙国峰强调：“近期人民币汇率出现了一些贬值，这完全是市场由于外部不确定性引起预期变化的结果，并非央行有意引导。中国坚持多边主义、全球化、自由贸易和以规则为基础的国际通行准则，不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端。”

H. 为何说人民币汇率难现大升大贬

2017年人民币打了一场漂亮的“翻身仗”，美元走弱为人民币升值贡献趋势，经济复苏为人民币提供托底支持。展望2018年，在全球经济复苏背景下，美元难以重演一枝独秀，人民币汇率面临的外部环境相对有利，汇率贬值风险不大，但人民币对美元能否持续升值，将更加取决于国内经济与政策走向。目前看，2018年人民币出现大升大贬概率均不大，有望保持基本稳定。

2018年中国经济可能稳中趋缓，但下行风险有限，货币政策继续保持稳健，金融监管维持高压的可能性较大，预计2018年人民币汇率难现大升或大贬。值得一提的是，中央经济工作会议强调，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。这也表明，大升或大贬均非政策合意状态，未来人民币汇率或以区间震荡为主。

I. 未来人民币汇率弹性将进一步加大是真的吗

人民币兑美元逐渐企稳(2017年初至2017年5月)。进入2017年之后,人民币兑美元并未继续走弱,而是逐渐趋稳,离岸在岸汇率之间甚至出现了持续时间较长的倒挂。与之相应的,则是外汇储备扭转了连续下滑的局面,从2017年2月开始止跌回升。这一阶段,官方的一系列政策发挥了非常重要的作用。一是继续收紧资本项目。通过进一步严格企业的对外投资行为以及居民的购汇需求,加强真实合规性审核,限制资本外流。

人民币汇率贬值预期有效释放,波动幅度保持在可控范围内。汇改之前,人民币跟随强势美元对非美货币大幅升值,积累了一定贬值压力,通过一年半的四轮贬值,人民币兑美元最多贬值了10.5%,基本属于可控范围,没有发生部分机构认为的20%、30%,甚至更大幅度的贬值。二是经济内外部环境更加均衡。人民币贬值后,我国国际收支表现更加平衡,同时,外汇占款也不再成为流动性输入的外生因素。三是汇率形成机制更加市场化。人民币汇率弹性大幅增加,中间价形成机制更为合理,同时货币政策独立性也随之提高。

人民币对美元汇率转向升值,首要原因在于美元自身的贬值。2017年开年美元指数在达到103.8的高峰后开始不断下滑。一方面,随着特朗普在医改方案、减税新政上屡屡受挫,“特朗普行情”不断被证伪,导致市场回归理性而看空美元。另一方面,尽管美联储在一季度与二季度如期加息,但全年三次加息的预期早已被市场透支。而非美地区货币收紧预期接踵而来,欧元区经济稳健复苏,英国经济受脱欧影响好于预期,都加强了欧洲推进货币政策正常化的预期,使得非美货币不断走强。