资本结构加杠杆

『壹』 加杠杆什么意思

加杠杆利息就是为了省力，从物理角度出发是比较省力的。

『贰』 如何发挥杠杆作用，优化企业资本结构

财务杠杆原理是指用固定成本的债务代替股东权益，使企业利益实现最大化的过程。随着我国企业股份制改革和证券市场的发展，股权融资的方式具有一定的优势，但如果企业对股票融资方式过度依赖，就会使企业的经济发展受到很大的不利影响。对上市企业的资本结构进行优化，合理优化公司的融资行为，保持企业在负债和股东权益进行合理分配，使企业资本结构更加合理，最大化的实现企业的价值。
一、企业资本结构的含义及资本结构决策
负债与权益是企业资本的两个重要方面，由于短期资金以及其筹集方式是动态的、变化比较大的，且在整个资金结构中占有的比例也比较低，所以企业基本把其作为运营资金来进行有效管理。因此，企业的整体资本结构指的是企业的权益资本与长期债务。企业的抵税收益是通过债务融资而获得的。但企业资本的风险也随着债务的增加而加大，使得股东不得不承担相应的风险。由此可见，企业要实现最大化的价值就得在资本结构决策中对风险和收益的比例进行充分权衡考虑。企业的资本结构决策
二、我国企业资本结构确定过程中存在的主要问题
优化资本结构的意识目前在我国企业中，还没有在资本的筹资决策过程中形成。负债率高和股权融资问题仍然是对企业资本结构优化造成不利影响的主要问题。
（一）资本结构负债率偏高，企业财务经营风险增加
由于我国国有企业的债权人是国有银行，债务人则是国有资本一股独大，运用债务融资方式对国企的经营行为不起到实质性的约束作用，因此造成了我国国企业负债不断增加的局面。我国企业一般采用高负债率的融资方式，我国金融市场中目前还没有形成完善的破产机制和完全退市机制，因而企业对现代理财意识也比较模糊，仅能通过负债经营的模式，而不能正确合理的应用财务杠杆功能，使企业的资金不能实现获利，高负债水平只能使企业资金越来越短缺，不利于企业的持续发展，使企业进行举债的恶性循环当中。
（二）偏好股权融资，财务杠杆利益失效
我国证券市场在规模、结构和效率等方面虽然都已经比较完善，但低成本的股权筹资、非偿还特性被弱化等问题还是影响证券市场发展的主要问题。由于金融机构不有有效的实现对企业经营的约束和监管，使得大部分企业仍采用股权融资的方式，通过配股和增发新股来实现再融资。对债务融资基本上不感兴趣，使企业的权益资本呈不断增加的势态，企业的资产负债率也相应偏低。就样就导致了企业投资效率低、股权资金闲置、整体业绩不足、股东收益下降的局面，不能有效发挥财务杠杆的作用。
三、财务杠杆原理
企业因固定债务出现息税前利润变动而导致普通股每股收益更大的变动效应就是企业进行债务融资时出现的财务杠杆效。由于企业负债经营使得企业的每股利润出现上升和下降的情况可以将财务杠杆分为正财务杠杆和负财务杠杆。杠杆系数是各股收益的变动率与息税前利润变动率之间的比值，它是衡量财务杠杆效应的指标，系数越小财务杠杆效应和财务风险也相应降低。
四、基于财务杠杆原理的企业资本结构优化策略
通过对各种资本比例进行操作使债务资本和股权资本形成一个合理的比例，可以有效实现对资本结构的优化。企业通过综合衡量债务和权益可以优化资本结构。
（一）高负债率企业资本结构的优化
通过债转股、股权融资以及资产重组等方式可以有效实现对负债率高、经营业绩较差企业的资本结构进行优化。
1、债转股优化方式是一种独特资本结构优化方式，它适用于资不抵债亏损巨大的国有大型企业。它通过把商业银行的不良信贷资产转变成为金融资产管理公司对企业的股权实现对资本结构的优化。债转股的操作方式对企业的财务管理危机能够实现有效缓解，减轻企业债务负担，使企业能够降低经营风险，有效提升企业的盈利能力。
2、股权融资的优化策略是以股权融资的方式实现对企业总体资本的优化，有效降低企业的负债率。主要采取剥离不良资产、减少员工编制、提高企业生产效率、提高企业核心产品的市场竞争能力以及积极推进股份制改革等方式来实现股权融资。
（二）权益资本偏高企业资本结构的优化
债券融资、银行贷款以及股份回购等方式是实现权益资本较高的企业资本结构优化的主要途径。债券融资的优化方式是采用发行债券明确还款期限的方式，债券到期企业要连本带息还给债权人。这种方式能够约束企业经营行为，增加融资渠道，改善企业的的发展水平和管理状况。银行贷款的优化方式适用于负债率低的企业，企业通过信用等级和还款能力取得银行的贷款，发挥财务杠杆作用最大化实现股东权益。股份回购的优化方式是通过公开、协议的方式回购已经发行的自身股份，来减少企业发行在外股份的一种优化方式。
总之，财务杠杆能够有效的给企业带来杠杆效益也使企业的财务风险相应增加，为了使企业能够对资本结构更有效的优化，要把握好杠杆效应收益和财务风险之间的关系，增加企业发展的可持续性。

『叁』 财务杠杆对企业资本结构决策有何影响

引言杠杆效应，是指固定成本提高公司期望收益，同时也增加公司风险的现 象，杠杆具有放大赢利波动性的作用。企业筹资方式的选择往往会使企业产生 固定性的筹资成本比如债务利息或优先股股利。当企业现金流不能应付这些到 期的固定性筹资成本时企业将丧失偿债能力，这就是财务风险。例如2007 美国次贷危机对我国很多企业造成了毁灭性的打击，2008年上半年，全国就有 6.7 万家规模以上中小企业倒闭。温州30 万家制造企业中的20%处于停产和半 停产状态，并有4 万家企业倒闭；东莞关停、转移外资企业就有405 家，同比 上升36.4%[2]。其深层次的原因是人们只盯住了杠杆的更大收益而忽视了由此 带来的风险，当风险释放的时候企业无力承受。悲惨的事例教育我们不能盲目 的追求杠杆效应的最大化，应将杠杆效应与风险因素综合考虑，使企业能从容 应对风险，不至于倒闭破产。什么样的资本结构是企业最佳资本结构？这将是 本文的介绍重点。 财务杠杆简介1.1 财务杠杆定义财务杠杆是指由于固定债务的存在而导致企业息税前利 润变动引起普通股每股收益产生更大变动的杠杆效应。当企业存在债务融资时 就会产生财务杠杆效应。如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务 杠杆；如果使得企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆[3]。财务杠杆的大小 通常用财务杠杆系数表示，它是企业计算每股收益的变动率与息税前利润的变 动率之间的比率。财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就 越小。 DFL== 式中：DFL——财务杠杆系数；Δ EPS——普通股每股收益变动额；EPS—— 变动前的普通股每股收益；Δ EBIT——息税前盈余变动额；EBIT——变动前的 息税前盈余。 上述公式可以推导为： DFL= 为债务利息；PD为优先股股利；T 为所得税税率。 1.2 财务杠杆收益A、B、C 三家业务相同的公司，相关财务资料如表1。 可以看出完全没有负债融资的A公司相对于有债务融资的B、C 司，当息税前利润增加1倍时，每股收益也增加了1 倍，说明每股收益与息税 前利润同步变化，没有显现出财务杠杆效应。而B、C 公司每股收益分别增长了 116%和154%，显示出财务杠杆效应。同时由于B、C 公司资本结构的不同（B、 公司资产负债率为20%、50%），他们的每股收益变化率为116%和154%，说明资产负债率越高的公司财务杠杆效应越明显。随着债务利息的增加，企业面临 的现金危机也在增加，同时财务风险也增大。 企业是可以通过不同的筹资渠道来调整企业的负债比率，通过合理安排资 本结构，适度负债，使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响。 资本结构简介2.1 资本结构含义企业资本由负债和权益构成，短期资金需要量和筹集方 式经常变化，且在整个资金中所占比重不高，因此将短期资金作为营运资金管 理。因此长期债务与权益资本的组合形成了企业的资本结构。债务融资一方面 可以实现抵税收益，但在增加债务的同时也会加大企业的风险，并最终要由股 东承担风险的成本。企业资本结构决策的主要内容是权衡债务的收益与风险， 实现合理的目标资本结构，实现企业价值最大化。 2.2 资本结构决策资本结构决策有不同的方法，常用的方法有资本成本比 较法与每股收益无差别点法，其中资本成本比较法以资本成本作为选择标准， 计算过程简单，这种方法只是比较了各种融资组合方案的资本成本，而没有考 虑不同融资方案带来的财务风险，本文重要介绍第二种方法即：每股收益无差 别点法。 每股收益无差别点法以不同融资方案下企业的每股收益相等为基础，通过 比较在企业预期盈利下的不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益最大的 融资方案。 每股收益无差别点的计算公式如下： EPS== 式中：EPS 为每股收益；N 为筹资后的发行在外的普通股股数。 以上述A 公司为例，假定A 公司息税前利润为15 万，需追加资本50 有三种筹资方式：一是全部发行普通股：增发25000 股，每股20 元，这时每股收益1.5 二是全部发行长期债券：债务利率7%,利息35000元，这时每股收益1.725 三是全部发行优先股：优先股股利10%，优先股股利50000元1.25 示可以看出当企业预期息税前利润大于10.5万元时，采用长期债务 融资比采用普通股融资的每股收益大，当企业预期息税前利润大于20 万元时， 采用优先股融资比采用普通股融资的每股收益大。同时可以看出无论企业息税 前利润多大时，采用长期债务融资都比采用优先股融资的每股收益大。由于A 企业预期息税前利润15 万，通过对每股收益无差别点比较A 企业应该采用发行 长期债券融资方式。

『肆』 财务杠杆与资本结构分析

销售收入达到50万，以后每年10%增长，变动经营成本占销售收入的比率不变为50%，每年固定经营成本将由7万变为10万

『伍』 资本结构如何影响财务杠杆

资本结构实质上是资产负债率，当资产负债率高时负债高，财务杠杆高。财务风险大。反之亦然。

『陆』 “加杠杆”是什么意思

加杠杆是指以借款方式取得资金来购买的股票，特别是指利用保证金内信用交易而购买的股票。容也就是贷款买股票的意思，假如有50万本金，如果4倍杠杆就能买250万股票200万就是借的。

在投资中，所谓的杠杆作用，就是指在资本结构中，利用一部分固定利率的资金，如公司债，优先股等，来提高普通股的投资报酬率。

支付公司债利率或付于优先股的股利是事先约定的，如果企业经营所获利润，高于此项固定利率，则支付公司债利息或优先股股利以后，所余归普通股股东享有的利润便大为增加。

(6)资本结构加杠杆扩展阅读

杠杆股票可分为以下三种类型：

1、一是采用现金保证金交易购买的股票。

2、二是采用权益保证金方式购入的股票。

3、三是采用法定保证金方式购入的股票。影响保证金的因素很多，这是因为在交易过程中由于各种有价证券的性质不同，面额不等，供给与需求不同，所以，客户在交纳保证金时也要随因素的变动而变动。

『柒』 加杠杆是什么意思

加杠杆是指以借款方式取得资金来购买的股票，特别是指利用保证金信用交易而购买的股票。也就是贷款买股票的意思，假如有50万本金，如果4倍杠杆就能买250万股票200万就是借的。

在投资中，所谓的杠杆作用，就是指在资本结构中，利用一部分固定利率的资金，如公司债，优先股等，来提高普通股的投资报酬率。

支付公司债利率或付于优先股的股利是事先约定的，如果企业经营所获利润，高于此项固定利率，则支付公司债利息或优先股股利以后，所余归普通股股东享有的利润便大为增加。

杠杆股票可分为以下三种类型：

1、一是采用现金保证金交易购买的股票。

2、二是采用权益保证金方式购入的股票。

3、三是采用法定保证金方式购入的股票。影响保证金的因素很多，这是因为在交易过程中由于各种有价证券的性质不同，面额不等，供给与需求不同，所以，客户在交纳保证金时也要随因素的变动而变动。

『捌』 资本结构 经营杠杆度 财务杠杆度

1.
经营杠杆是指由于固定成本的存在，导致利润变动率大于销售变动率的一种经济现象，它反映了企业经营风险的大小。营业杠杆系数越大，经营活动引起收益的变化也越大；收益波动的幅度大，说明收益的质量低。因而会导致债务人和投资者对自身收益的要求会提高。
2.
财务杠杆则是由于负债融资引起的。较高的财务杠杆意味着企业利用债务融资的可能性降低，这可能使企业无法维持原有的增长率，从而损害了收益的稳定性；同时较高的财务杠杆也意味着融资成本增加，收益质量下降。故较高的财务杠杆同样会降低收益质量，债务人和投资者会要求更高的回报率，导致资本成本上升。

『玖』 资本结构中自我杠杆是什么意思

债务资金带来
财务杠杆
.企业使用债务资金就是利用
财务杠杆效应
,优化
资本结构
,就是确定合理的债务资金比重,即合理利用财务杠杆效应.