風險分擔給金融機構和投資者的影響

『壹』 風險分擔是指

風險分擔是指受託人與受益人共擔風險，是信託公司作為受託管理資產的金融機構所特有的風險管理策略，是在風險管理中正確處理信託當事人各方利益關系的一種策略。 例如，在設計以貸款方式運用信託資金的信託產品時，受益人的收益與受託人的報酬具有負相關性質。在貸款利率確定的前提下，提高受益人的收益必然要壓縮受託人的報酬，反之，提高受託人的報酬必然要壓縮受益人的收益。在處理貸款利率與受益人及受託人的關系時，可以有四種選擇： 一是設計成貸款利率不隨央行基準利率的調整而變動，這時，受益人與受託人均存在央行上調貸款利率的風險； 二是設計成貸款利率隨央行基準利率的調整而變動，但受益人的預期收益不隨央行基準利率的調整而變動，這時受益人存在央行上調貸款利率的風險，受託人存在央行下調貸款利率的風險； 三是設計成貸款利率隨央行基準利率的調整而變動，受益人的預期收益也隨央行基準利率的調整而以相同基點變動，這時受益人存在央行下調貸款利率的風險，受託人存在央行上調貸款利率的風險； 四是設計成貸款利率隨央行基準利率的調整而變動，同時，不論是上調還是下調利率，受益人與受託人各承擔一半，這時，不僅平衡了信託各方關系人的利益，也起到了分擔利率風險的作用。

『貳』 什麼叫風險分攤與責任共擔

風險分擔是指受託人與受益人共擔風險，是信託公司作為受託管理資產的金融機構所特有的風險管理策略，是在風險管理中正確處理信託當事人各方利益關系的一種策略。

『叄』 風險分擔如何給金融中介和個人投資都帶來利益

1、金融中介設計資產的風險在投資者承受范圍內，但中介可將出售資產得到資金去投資風險大得多（收益高）的資產，中介低成本允許進行風險分攤，這使中介能夠獲得的收益與出售資產之間的成本差額，就是中介利潤，這個過程被稱為「資產轉換」
2、幫助個人實現資產多樣化，降低投資者可能遭受風險

『肆』 金融危機對我國金融機構的影響和啟示

金融危機的根本原因。這種寬松的貨幣政策還溢出美國，使得世界流動性過剩，引起世界大量國家出現資產泡沫，石油和大宗商品價格大幅波動。美國的金融危機，本質上是房地產泡沫的破滅，而這引起了美國流動性的緊縮，信貸緊張，又導致其他國家也受到影響。發展中國家資產市場泡沫的破滅，甚至一些發達國家，如英國和日本房地產市場面臨壓力。所有這些與美國的金融危機不無關系。

美國政府主動推動房地產市場的繁榮，是引起危機在房地產爆發的一個重要原因。「兩房」的設立和運作，有效地降低了抵押貸款利率，推動房地產市場的過度繁榮。

美國監管的放鬆和過於復雜衍生工具的過度使用，加劇了危機的程度和危害。監管的放鬆，使得金融機構的競爭過於激烈，使根本不具備能力的消費者獲得了住房，杠桿率大幅提高，金融資產過度膨脹，信息披露不充分。過於復雜的衍生工具，尤其是資產證券化的發展，使得風險評估變得困難，過於依賴於評級機構，也使得風險承擔者與控制者嚴重分離，不利於風險的有效控制。當基礎資產出現問題時，金融機構多倍收縮金融資產，引起連鎖反應，產生巨大的系統風險。

國研網：在全球經濟一體化程度不斷加深的背景下，美國的次貸危機對全球經濟及金融體系會有哪些影響？尤其是將對中國產生哪些影響？

陳道富：從危機的結果來看，由美國次貸引發的金融危機，事實上是帶有全球性的。危機不僅僅表現在美國本土，歐洲、日本等其他國家和地區也都出現了不同程度的金融動盪。美國本身是全球最大的經濟體，是世界最大的貿易逆差國，美元又是全球最主要的計價、結算和儲備貨幣。更重要的是，美國的金融資產被全世界持有，不僅金融機構捲入其中，各國央行也深陷其中。在經濟、金融聯系如此密切的世界中，這么大的經濟體發生金融危機，不可能不波及美國以外，世界各國受到牽連在所難免。

目前，危機還在擴散，已從單純的次貸危機向其他消費貸款蔓延。由於金融機構的破產壓力，股票、債券市場也面臨危機。金融機構，尤其是銀行資本金受到侵蝕，貸款會更加謹慎，也會有所收縮，加上消費者的消費意願在下降，金融危機有進一步向實體經濟傳遞的危險，進而再加劇當前的金融危機。從當前的情景看，危機至少在短期內不會結束。

危機的影響，既取決於危機本身的性質，也取決於危機的處理方法，包括世界其它國家的應對策略。從目前危機發展的情況來看，美國此次危機是一次比較大的金融危機，損失肯定不低於其八十年代發生的儲貸危機，是否會達到前美聯儲主席格林斯潘談到的 1929年經濟大蕭條的程度，尚有待於進一步觀察。但如果控制不好，危機進一步惡化是有可能的。

美國的這一次金融危機確實在一定程度上也波及到了中國。從金融的角度看，危機初期，得益於中國金融體系相對保守和封閉，中國的金融機構直接的對外金融交往並不多，沒有大量持有美國的金融資產，包括次級債、 「兩房 」擔保和發行的債券，以及破產金融機構發行的債券等。但是危機爆發以後，中國部分金融機構入股了美國的一些金融機構，在賬面上蒙受了損失。從總體上看，量還不是特別大，還不會引發金融危機。但虧損在金融機構的分布並不均勻，部分金融機構的壓力較大，需關注。

此外，中國政府持有大量 「兩房債券 」和美國國債，美國的金融危機對我國的外匯儲備會有一定影響。但美國政府介入「兩房」，對中國來說，是一個好消息。當然，我們仍需要做好各種充分准備，畢竟美國政府沒有做出明確的承諾。

當然，美國的金融危機也使得全球資金的移動出現變化，中國可能面臨跨國資金的大進大出，這需要重點關注。

從實體經濟來看，由於金融危機導致世界經濟形勢發生變化，給我國的出口、經濟增長帶來下行壓力。

但是，美國金融危機對中國來說，也不完全都是負面影響。在危機惡化之前，世界面臨通貨膨脹上升，經濟下行的滯脹風險。與此相一致，中國經濟也面臨較大挑戰，經濟增長速度快速下降，通貨膨脹受國際市場的影響居高不下。美國次貸危機的惡化，加速了美國經濟的調整，緩解世界能源、原材料以及糧食等大宗商品市場的供求緊張狀況。更重要的是，美國次貸危機的惡化，嚴重打擊了國際投機勢力，石油、大宗商品中的投機因素大大降低，價格快速下降。這在相當程度上緩解了中國通脹的壓力，舒緩了中國宏觀政策方面面臨的困境，可以將更多的精力投向防止經濟過快下滑上。

國研網：您如何評價美國政府應對此次金融危機所採取的策略？

陳道富： 首先應該看到，美國面對這么大的金融危機，還能夠把危機的影響控制在目前的水平，確實讓各國見識到美國金融體系的靈活性，以及美國在處理危機時表現出的務實，既體現出原則性，也體現了藝術性，更不同於美國開給其他國家的治理危機處方。危機若發生在其它國家，肯定就不是目前這個樣子了。當然，美國金融體系也有不完善、不安全的地方，存在一定的漏洞，否則不會發生此次危機。

國研網：中國央行於9月15日宣布下調 「存款准備金率和中小企業貸款利率」是否是針對美國此次金融危機所採取的救市措施？

陳道富： 美聯儲、美國財政部以及各國央行都在積極救市。這些國家都曾經歷過金融危機，在處理危機方面比較有經驗。此次救市行為，能在一定程度上幫助緩解危機帶來的過於劇烈的傷害。

盡管央行此次發布調低 「雙率」的政策，時間在美國金融危機爆發之後，給市場造成中國參與救市計劃的聯想。但從目前來看，政策更多的是針對國內的經濟形勢，不大可能純粹是為了配合美國的救市計劃。調低 「雙率 」的政策，是經過研究並在事前提出的，絕對不是隨便出台的偶然政策。央行調低「雙率 」的政策，在保持對國內通脹可能反彈的控制的基礎上，更重視保持經濟的適度增長，尤其關注中小企業。當然，美國金融危機的惡化，消除了原有的某些不確定性，更加堅定了中國政府對經濟形勢的判斷，有助於中國政府果斷作出決策。同時，這個政策在客觀上也有利於前瞻性的應對美國金融危機可能對我國金融體系流動性的影響。

國研網：到目前為止，我們至少可以從此次危機得到哪些啟示 ？

陳道富： 危機遠沒有結束，現在談啟示有些為時過早。而且不同的人，視角不同，得出的啟示會有很大的不同。但我相信，這次危機過後，不僅僅美國，世界各國都會從各方面進行深刻的反省，不僅在理論上，而且在監管政策、金融市場和金融機構發展等方面，都會有所突破。

一是長期過於寬松的貨幣環境，加上政府信用介入等引起市場激勵機制的扭曲，容易引起泡沫經濟，而泡沫經濟最終都是要破的。或者說，金融的根在經濟，過分脫離經濟發展金融，最終是要發生危機的。但金融發展具有自我膨脹傾向。

二是過於復雜的衍生工具，在帶來流動性等好處的同時，也引起市場風險的承擔主體和風險控制主體嚴重分離，不利於對風險的評估、控制。更重要的是，衍生工具大量表現為表外業務，現有的信息披露要求和監管措施還無法有效應對。金融機構的風險控制手段相當脆弱，尤其在高杠桿的環境中發生系統性風險時更是如此。進一步研究並加強監管是必要的。

三是金融機構的損失與實體經濟的損失，其宏觀影響差距極大。金融機構發生損失，將引起金融機構不得不多倍收縮資產，進而引起資產市場價格的不利變動，進一步惡化金融機構的損失。盡快將損失剝離出金融機構，有利於控制損失的傳遞和多倍收縮效應。

四是政府在應對金融危機時，一定要從本國的實際情況出發，不能受現有規則限制，該改規則的時候就要改規則，該注入流動性的時候就應該注入。在處理這次危機時，美國政府並沒有完全按照市場規律去解決問題，行政力量也很強大，該出手時毫不手軟。金融危機發生時，市場存在大量正反饋機制，或者說市場高度相關，並且惡化速度很快。保持市場必要的信心是最重要的，否則大量干預措施都會失去效果。因此，把握干預的時機，果斷干預是非常重要的。危機時期，對部分金融機構的保護是必要的，必須保證有金融機構來實現必要的金融功能。

國研網：反思美國的此次危機，中國還可以更深層次的思考哪些更基本的問題？我們應該採取那些應對措施？

陳道富： 我們除了可以就事論事的從危機爆發的原因，影響機制以及政府應對策略等方面，反思美國的這次危機，還可以更深層次的思考一些更基本的問題，如重新思考金融與經濟的關系，思考金融的內在不穩定等理論問題。

談到應對措施，我想危機已經發生了，我國也已經受到影響。因此，我國需要做的，一是盡可能減少現有損失，避免進一步的損失。在減少損失方面，中國要積極把握市場機會，加強與美國各界的溝通，特別是政府溝通，做好各種應對准備。同時，我國應認真研究美國的金融機構和金融形勢，避免錯誤的投資。二是應充分評估金融機構的損失對我國經濟、金融的影響，尤其要結合國際、國內的形勢，防止損失在國內的傳遞和對金融體系和實體經濟的不利影響。

國研網：美國金融機構和金融市場在這次危機的表現，對於中國構建金融安全體系有哪些借鑒意義？

陳道富：美國金融機構和金融市場在這次危機的表現，確實讓我們見識到了美國金融體系的靈活性。中國在構建自己的金融安全體系時，最核心的是如何提高金融機構的穩健性和金融體系的靈活性。對風險和危機的防範，使金融體系具備對風險和危機的抵抗力。中國在這方面還有很大的距離。我們需要加快金融的對內自由化，以提高金融體系的效率。

其次，金融本身具有不穩定性，加強有效監管是很重要的。監管部門需要與市場主體保持一定的距離，不能陷於「主管部門」，同時應加強監管部門的協調，更多的從保護中小投資者、保戶和儲戶的角度加強監管。

再次，需要盡快建立我國的金融安全網。我國已經有了保險保障基金和證券投資者保護基金，要使其真正發揮作用，避免將其簡單的作為救助金融機構的工具。

最後，還需要盡快建立和完善危機處理預案和協調機制。美國在這方面的協調響應機制值得中國借鑒。雖然美聯儲、美國財政部和國會之間也存在爭議，但在一些基本原則方面能達成共識。

當前，在國際金融動盪的背景下，中國應嚴格資本賬戶管制，密切關注各類資本的跨國流動，防止由於國際資金的大進大出對中國金融市場造成嚴重的沖擊。同時，協調好匯率、貨幣政策和財政政策，以在通脹可控的前提下維持經濟增長。經濟的穩定增長，是金融安全的根本。

『伍』 風險應對的策略包括風險規避、風險降低、風險分擔和風險承受等。對還是錯

對的。

風險應對的策略包括風險規避、風險降低、風險分擔和風險承受等。

1、規避風險。

通過避免受未來可能發生事件的影響而消除風險。比如：通過公司的政策和標准，阻止高風險的經營活動、交易行為、財務損失和資產風險的發生。

通過撤出現有市場或區域，或者通過出售、清算、剝離某個產品組合或業務，規避風險。

2、降低風險。利用政策或措施將風險降低到可接受的水平。比如：將金融資產、實物資產或信息資產分散放置在不同地方，以降低遭受災難性損失的風險。藉助內部流程或行動，將不良事件發生的可能性降低到可接受的程度，以控制風險。

3、分擔風險。將風險轉移給資金雄厚的獨立機構。例如：保險。在明確的風險戰略的指導下，與資金雄厚的獨立機構簽訂保險合同。

(5)風險分擔給金融機構和投資者的影響擴展閱讀：

風險控制

1、國際經營的多樣化；

2、分散籌資；

3、本幣計價；

4、平衡抵銷法；

5、組合配對法。

風險轉嫁

1、出口、借貸資本輸出爭取用硬通貨；進口、借貸資本輸入爭取用軟通貨；

2、遠期外匯買賣；

3、外匯期權交易；

4、採用提前或延期結匯；

5、利用「福費廷」交易；

6、風險的保險。

迴避方法

1、談判中貨幣的選擇；

2、貨幣保值。

商業銀行的風險管理策略通常可以包括為風險分散、風險對沖、風險轉移、風險規避和風險補償五種策略。

風險規避是商業銀行拒絕或退出某一業務或市場，屬於比較消極的策略；風險補償是商業銀行在從事的業務活動產生實質損失之前，對所承擔的風險進行價格補償的策略。

『陸』 利率風險在哪些方面影響個人企業和金融機構

如果說利率上升，就會供大於求，可貸資金供給總量將增加，那麼對於個人企業來講，就可以貸款到更多的資金用於投資，對於個人企業擴大生產是很有利的；股票和債券市場如果證券市場處於上升時期，市場利率將上升，那麼利率上升也側面反映金融機構處於上升時期，反之，如果利率下降，那麼對於個人企業和金融機構是一個沖擊，個人觀點，希望採納，謝謝

『柒』 金融風險對一個企業的經營活動會產生何種影響

企業風險分為金融風險和商業風險：商業風險是關於企業投資方向和一般性經營活動所產生的風險，承擔商業風險是企業的核心競爭力，就是企業利潤的成本；而金融風險是企業進行金融活動所產生的風險。

金融風險從一般的意義上來說，可分為市場風險、操作風險和信用風險。由於一般企業並非是金融機構，所以對於金融風險的管理並不擅長，最合理的處理方法是通過金融工具對沖其金融風險。但是現階段我國的金融市場並不成熟，缺乏有效地金融工具。因此濫用現有的金融產品，反而有可能加劇企業面臨的風險。同時金融領域並不是一般企業的核心產業，所以參與金融市場的活動應該主要以套期保值為目的。

『捌』 判斷投資者是否具備承擔相應投資風險的能力，應以

一般人們關注的是項目方的風險是多大，但是對於這方面人們關注的好像不大，個人覺得判斷一個人是否具備承擔風險的能力，可以從幾點來看:
（1）經有關金融監管部門批准設立的金融機構，包括證券公司、基金管理公司及其子公司、期貨公司、商業銀行、保險公司和信託公司等，以及經中國證券投資基金業協會（以下簡稱基金業協會）登記的私募基金管理人；
（2）上述金融機構面向投資者發行的理財產品，包括但不限於證券公司資產管理產品、基金及基金子公司產品、期貨公司資產管理產品、銀行理財產品、保險產品、信託產品以及經基金業協會備案的私募基金；
（3）凈資產不低於人民幣1000萬元的企事業單位法人、合夥企業；
（4）合格境外機構投資者（QFII)、人民幣合格境外機構投資者（RQFII)；
（5）社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金；
（6）名下金融資產不低於人民幣300萬元的個人投資者；
（7）經中國證監會認可的其他合格投資者。

『玖』 風險投資機構的風險投資機構在體系中的作用

風險投資體系主要由四類主體構成：投資者、風險投資機構、中介服務機構和風險企業。風險投資體系中最核心的機構是風險投資機構，即風險投資公司或風險投資基金，它 們是連接資金來源與資金運用的金融中介，是風險投資最直接的參與者和實際操作者，同時也最直接地承受風險、分享收益。它們與其他金融機構的區別在於其特有的運行機制。
在風險投資市場上，一方面是具有巨大增長潛力的投資機會，另一方面是尋求高回報、不怕高風險的投資資本。風險投資機構的職責是發現二者的需求，並使機會與資本聯系起來。金融的特點在於促進資金的融通，只要有資金的供給和需求，就會有金融中介的位置。只要資金在金融中介疏通的渠道內流動，只要在流動中資金得到正當的利用，它就會增值。資金的暢通流動是其增值的基本條件。
在風險投資這種特殊的金融方式下，資金從投資者流人風險投資機構，通過風險投資機構流人風險企業。這時，風險投資創造了決定其成敗的兩個結合：風險資本與增長機會（通常是高科技企業）相結合，風險投資家和風險企業家相結合。資本和機會的結合是外部結合，而風險投資家與風險企業家的結合是內部結合，是風險投資成敗的關鍵。風險投資要達到預期收益，這兩個結合缺一不可。
一般情況下，風險投資機構的核心作用在於解決好下述問題：
一是風險投資公司或風險投資基金為風險企業（項目）提供直接的資金支持，並通過風險企業的迅速成長使投資者獲取收益。因此，風險投資公司一般會作為風險投資的發起者和投資工作的樞紐，負責風險投資的運營，並參與所投資的風險企業（項目）的管理和決策。
二是風險投資機構一般有能力分析和做出對風險企業的投資決策，在投資之後監測風險企業並參與管理。
三是對投資者負責，使不同類型投資者的利益得到保護。
四是通過與風險投資相關的經營管理業績得到高額回報，對不良業績要承擔相應的風險。

『拾』 風險分擔的分類

創業資本的非流動性與高增長性、信息的高度非對稱性導致了創業投資很大的不確定性和高度的風險，那麼創業企業作為創業投資中主要的風險源和收益來源，對投資者而言，需要風險分擔，風險分擔類型如下：
(1) 投資者之間的風險分擔
一般而言創業投資基金適合用私募方式向具有較強風險鑒別能力與承受能力且具有耐性的富有個人與機構投資者募集資金。眾多的富有個人或家庭和機構投資者構成了創業資本的主要來源，基金來源相對分散使分配到各個投資者主體的資本數量與比例就比較小，從而承擔的風險就相對較小，這樣就在創業投資資本的來源上實現風險的第一次分擔。
(2)投資者與創業投資家之間的風險分擔
創業企業是主要的風險源和收益來源，對投資者而言，需要尋找一個可以分擔和轉化風險的組織，即由創業投資公司來承擔此功能，在此條件下，形成了委託代理關系。
(3)創業投資家內部的風險分擔
對於有限合夥基金來說，普通合夥人之間、普通合夥人與優秀的管理人員之間形成了風險分擔的機制;對於公司制來說，風險分擔類型有，基金經理與優秀員工的風險分擔、基金與創業投資顧問企業之間的風險分擔等。
(4)創業投資公司之間的風險分擔
在實際中，創業投資公司通常採用聯合投資的策略，即聯合其它創業投資基金共同對某一創業企業進行投資，這樣就實現了風險在創業投資公司之間的分擔。
(5)創業投資家與創業企業家之間的風險分擔
創業投資家不僅僅投入創業資本，而且投入管理增值服務，通過自己獨特眼光尋找具有高增長潛力的創業企業，主動出擊，主動承擔和控制創業企業的高風險，從而獲得相應的收益，通過合理的契約制度安排很好的解決與創業企業間的風險分擔問題。
(6)創業企業家內部的風險分擔
正如Gomez-Mejza(1994)指出，受到股權激勵同時又承擔更多風險的CEO和高層管理團隊也願意在企業更低層次的員工范圍內採用象創業投資家對自己那樣的補償體系，根據相關的績效指標，對高低層次的員工進行激勵約束、監督，從而實現了創業企業內部各層次員工的風險分擔。
(7)創業與企業之間的風險分擔
由於創業投資的本質是為了讓具有高增長潛力的創業企業成熟後，通過股權轉讓所獲得的高資本增值收益。而且創業項目投資的成功率平均只有30%左右，所以創業投資畢竟不同於僅僅投資於幾個公司，以長期控股並獲得產業利潤為目的的投資控股公司，因而在創業企業之間必須採取有效措施來分擔風險。
(8)外部機構與各創業投資主體之間的風險分擔
由於創業投資中的高度不確定性，創業投資家將資金以一定的方式投入到創業企業中去，一般都要採取貸款擔保、貸款貼息、補償金和政府補貼等形式減少投資中發生的損失、鼓勵創業投資向有利的方向發展。