夾層投資交易架構

⑴ 請問夾層融資是什麼意思

夾層融資是一種無擔保的長期債務，這種債務附帶有投資者對融資者的權益認購權。夾層融資只是從屬債務（subordinate debt）的一種，但是它常常從作為從屬債務同義詞來用。夾層融資的利率水平一般在10%～15%之間，投資者的目標回報率是20%～30%。一般說來，夾層利率越低，權益認購權就越多。
通俗地講，它是向融資方提供介於股權與債券之間的資金，通常是填補一些在考慮了股權資金、普通債權資金後仍然不足的資金缺口，因而夾層基金本質上仍是一種借貸資金，在企業償債順序中位於貸款之後。
夾層融資是一種融資的技術手段，在很多情況下起到「過橋」融資的作用，一般期限是一到兩年。例如，做房地產夾層融資，從企業拿到土地到取得開發貸之間的資金需求由夾層融資來滿足。
夾層投資也是私募股權資本市場（private equity market）的一種投資形式，是傳統創業投資的演進和擴展。在歐美國家，有專門的夾層投資基金（mezzanine fund）。如果使用了盡可能多的股權和優先順序債務（senior debt）來融資，但還是有很大資金缺口，夾層融資就在這個時候提供利率比優先債權高但同時承擔較高風險的債務資金。由於夾層融資常常是幫助企業改善資產結構和迅速增加營業額，所以在發行這種次級債權形式的同時，常常會提供企業上市或被收購時的股權認購權。

⑵ 什麼是夾層投資

夾層投資也可直譯作 「麥則恩投資」。Mezzanine的英文原意是底樓與二樓之間的半層

樓，在風險投資業中，特指對成長到擴張階段，尚未盈利，但仍然需要大量資金進行擴張的風險企業進行投資。就投資的風險和回報水平來說，夾層投資是界於傳統風險投資和一般債權、股權投資之間的投資行為。常見於:
（1） 對不久即進行公開招股的風險企業的短期投資；
（2） 比銀行貸款條件寬松但又比股權投資附加更多償還條件的投資，一般可取得購股權。

夾層投資的目標主要是已經完成初步股權融資的企業。它是一種兼有債權投資和股權投資雙重性質的投資方式，其實質是一種附有權益認購權的無擔保長期債權。這種債權總是伴隨相應的認股權證，投資人可依據事先約定的期限或觸發條件，以事先約定的價格購買被投資公司的股權，或者將債權轉換成股權。

⑶ 什麼是夾層融資 夾層融資的簡介

夾層融資是一種無擔保的長期債務，這種債務附帶有投資者對融資者的權益認購權。夾層融資只是從屬債務（subordinate debt）的一種，但是它常常從作為從屬債務同義詞來用。夾層融資的利率水平一般在10%～15%之間，投資者的目標回報率是20%～30%。一般說來，夾層利率越低，權益認購權就越多。
通俗地講，它是向融資方提供介於股權與債券之間的資金，通常是填補一些在考慮了股權資金、普通債權資金後仍然不足的資金缺口，因而夾層基金本質上仍是一種借貸資金，在企業償債順序中位於貸款之後。
夾層融資是一種融資的技術手段，在很多情況下起到「過橋」融資的作用，一般期限是一到兩年。例如，做房地產夾層融資，從企業拿到土地到取得開發貸之間的資金需求由夾層融資來滿足。
夾層投資也是私募股權資本市場（private equity market）的一種投資形式，是傳統創業投資的演進和擴展。在歐美國家，有專門的夾層投資基金（mezzanine fund）。如果使用了盡可能多的股權和優先順序債務（senior debt）來融資，但還是有很大資金缺口，夾層融資就在這個時候提供利率比優先債權高但同時承擔較高風險的債務資金。由於夾層融資常常是幫助企業改善資產結構和迅速增加營業額，所以在發行這種次級債權形式的同時，常常會提供企業上市或被收購時的股權認購權。

⑷ 什麼是夾層投資和夾層融資

核心提示：夾層融資是一種處於股權和普通債務之間的一種融資方式，是一種無擔保的長期債務，這種債務附帶有投資者對融資者的權益認購權

⑸ 夾層融資與股權和債權有什麼關系

夾層融資的話是指在風險和回報方面介於優先債務和股本融資之間的一種融資形式。夾層融資一般採取次級貸款的形式，但也可以採用可轉換票據或優先股的形式。。。。對於公司和股票推薦人而言，夾層投資通常提供形式非常靈活的較長期融資，這種融資的稀釋程度要小於股市，並能根據特殊需求作出調整。。

⑹ 什麼是夾層融資

夾層融資是指在風險和回報方面介於優先債務和股本融資之間的一種融資形式。夾版層融資一般採取次權級貸款的形式，但也可以採用可轉換票據或優先股的形式。[1]對於公司和股票推薦人而言，夾層投資通常提供形式非常靈活的較長期融資，這種融資的稀釋程度要小於股市，並能根據特殊需求作出調整。而夾層融資的付款事宜也可以根據公司的現金流狀況確定。

夾層就是在優先順序和劣後級之間，再加入一層杠桿。最終的結果就是使得杠桿倍數平方了（顯著擴大），節約了劣後的資金佔用。

融資企業一般在以下情況下可以考慮夾層融資

• 缺乏足夠的現金進行擴張和收購；

• 已有的銀行信用額度不足以支持企業的發展；

• 企業已經有多年穩定增長的歷史；

• 起碼連續一年（過去十二個月）有正的現金流和EBITDA（未減掉利息、所得稅、折舊和分攤前的營業收益）；

• 企業處於一個成長性的行業或佔有很大的市場份額；

• 管理層堅信企業將在未來幾年內有很大的發展；

• 估計企業在兩年之內可以上市並實現較高的股票價格，但是現時IPO市場狀況不好或者公司業績不足以實現理想的IPO，於是先來一輪夾層融資可以使企業的總融資成本降低。

⑺ 什麼是夾層融資 夾層融資的適用條件和優勢

夾層融資是指在風險和回報方面介於是否確定於優先債務和股本融資之間版的一種融資形式。對於權公司和股票推薦人而言，夾層投資通常提供形式非常靈活的較長期融資，這種融資的稀釋程度要小於股市，並能根據特殊需求作出調整。而夾層融資的付款事宜也可以根據公司的現金流狀況確定。

夾層融資是介於風險較低的優先債務和風險較高的股本投資之間的一種融資方式。因此它處於公司資本結構的中層。夾層融資一般採取次級貸款的形式，但也可以採用可轉換票據或優先股的形式(尤其在某些股權結構可在監管要求或資產負債表方面獲益的情況下)。

⑻ 夾層基金的歷史縱覽

目前，夾層融資在發達國家發展良好。據估計，目前全球有超過1,000億美元的資金投資於專門的夾層基金。Al－tAsset預計，歐洲每年的夾層投資將從2002年的40億歐元（合47億美元）上升到2006年的70億歐元以上。但在亞洲，夾層融資市場還未得到充分發展。
盡管一些機構已向亞洲公司提供了夾層融資這種形式，但現在亞洲的夾層基金仍然寥寥無幾。直到最近，亞洲公司對夾層融資的需求依然較小，主要原因是大多數公司能從銀行獲得利率較為優惠的優先債務。這種優先債務非常普遍，並且極少進行盡職調查，在簽約和其他常規義務方面的限制也很少。貸方在承擔股票式投資風險的同時，卻只接受了極低的回報。
在1997年夏天亞洲發生金融危機後，夾層融資方式的提供數量大大減少。當時，優先債務的持有者更加不願意經受風險，因為不良貸款的數額節節上升。這些債務持有者積極將業務重點調整至少量優質公司。當地金融機構在建立復雜的債務工具時通常缺乏專業知識和冒風險的勇氣，尤其在沒有擔保的情況下。此外，公眾股票市場對於大多數公司而言幾乎是關閉的，而高收益率的市場在亞洲尚未得到充分發展。即使這樣的市場存在，鑒於對最低發行額規模的諸多要求，潛在發行人的數量也極為有限。
在1997年亞洲金融危機之後，不利的經濟氣候也引發了許多積極的發展（包括人們更願意接受亞洲以外的資本、企業治理結構有所改善以及法律法規和監管方面的變革），這幫助夾層融資提供者創造了目前這種良好的投資環境。

⑼ 夾層投資的中國實踐

實踐中，目前國內主要是信託公司開展了一些夾層投資業務。信託公司也採用股權型投資模式和債券型投資模式。在股權型投資模式中，信託公司通過設立信託計劃將募集到的信託資金以股權方式進入具有良好破產隔離的特設目的公司(SPV)，特設目的公司負責項目運作，通過第三方溢價收購信託計劃所持特設目的公司股權。在信託里，實際上是通過結構性設計受益權的不同層次，來體現出類同於優先股的制度安排。信託受益權上設置優先劣後的結構性安排，由融資方或願意承擔更高風險的第三方購買劣後受益權，優先保障優先受益權投資人的本金及收益。
在債券型投資模式中，信託公司將信託資金以債權方式發放給具有良好破產隔離的特設目的公司(SPV)，到期依照借貸合同還本付息。
在上述兩種情況下，信託公司的產品均具有債權融資的特徵，而不具有股權投資的特徵。但是因為信託公司具有放貸的主體資格，其借貸行為均是合法有效的。
因此，夾層投資在我國的法律環境中，除了信託公司由於其設計模式的靈活和廣泛，採取了夾層投資的方式，其他公司進行夾層投資尚未大規模展開，夾層投資在尚不具備可操作性。