❶ 收集近十年（98-08）中國外匯儲備量的數據資料，並分析中國外匯儲備持續增加的原因
據中國人民銀行統計，2005年底，中國大陸外匯儲備余額再創新高，達8189億美元，比上年增長34.3%。假如將中心政府向中行、建行和工行注資600億美元的外匯儲備計算進來，我國外匯儲備便已超越日本，成為世界第一大外匯儲備國。
中國外匯儲備及相關統計
年份
外匯儲備
貿易總額
貿易順差
利用外資1978
2
206
-11
1980
-13
381
-19
1985
26
696
-149
45
1986
21
739
-120
73
1987
29
827
-38
85
1988
34
1028
-78
102
1989
56
1117
-66
101
1990
111
1154
87
103
1991
217
1357
81
116
1992
194
1655
44
192
1993
212
1957
-122
390
1994
516
2366
54
432
1995
736
2809
167
481
1996
1050
2899
122
548
1997
1399
3252
404
644
1998
1450
3240
435
586
1999
1547
3606
292
527
2000
1656
4743
241
594
2001
2122
5097
226
497
2002
2864
6208
304
550
2003
4033
8510
255
561
2004
6099
11548
320
606
2005
8189
14221
1019
603
註：表中數據分別摘自國家統計局、國家外匯治理局及中國人民銀行網站。
一、中國外匯儲備的增長歷程
外匯儲備是一國對外收付的基礎。它的源頭主要有兩個：一是貿易順差；二是資本凈流入。因此，外匯儲備的多少，不僅反映了一國對外經濟交易活力與吸引力的大小，而且也反映了該國對外借債與還債信用能力的強弱。也就是說，從某種意義上講，一國外匯儲備越多，一方面標志著該國對外出口競爭能力越強；另一方面則表明該國政治經濟形勢穩定，且外資爭相進入。反之亦然。
改革開放以來，隨著我國對外經濟交往的廣度與深度的不斷拓展，外匯儲備規模也隨之相應地發生著巨大的變化。縱觀改革開放25年來的歷程，我國外匯儲備的增長大致分為三個階段：
第一階段：「零儲備」時期
20世紀整個80年代，作為中國「改革」與「開放」的頭十年，它卻仍處在社會主義計劃經濟體制框架的約束之內。當然，在這一階段，中國也正處在對外開放的「試驗」階段。當時，中國人還不太了解世界，世界也不太了解中國。因此，薄弱的「底子」再加上謹慎的「試驗」，我們仍然固守著計劃經濟下「收支平衡，略有節余」的法則，尚無力跨越「雷池」。
1978——1989年的12年間，僅有1982年和1983年這兩年存在少量貿易順差，其他10個年份均為貿易赤字。但無論是順差抑或是赤字，從規模上看均很小，只有1985年和1988年這兩個年份的貿易赤字突破了100億美元。與此同時，這一時期各年的外貿進出口總額也只有區區幾百億美元。
同樣，在這一階段里，我國對外開放與引進外資的力度也不算大，規模較小。20世紀80年代，除1988年和1989年外，我國各年實際利用外資總額均只有幾十億美元。1978——1989年這12年間，我國實際利用外資累計總額僅為580億美元，尚不及1997年一年的額度。
正是由於外貿進出口及實際利用外資規模均不大，20世紀80年代，我國外匯儲備也基本上處於「零儲備」狀態。1978——1989年的12年間，除1989年為56億美元外，其餘各年的外匯儲備余額均未超過50億美元。
實際上，當一國對外開放有限，經濟對外依存度不高時，該國外匯儲備的增長及其對外匯儲備的需求也不大。但總體來講，當時的中國不僅經濟貧窮，資金短缺，尤其是外匯資金短缺，而且國內物資供給奇缺，通貨膨脹壓力巨大，因此，當時的外貿出口能力較弱，外資流入也相對較少。這一階段也是我國改革開放最艱難的時期。
第二階段：百億儲備時期
經過了80年代的謹慎探索與經驗總結後，90年代的中國開始走出「計劃經濟」的陰影，並逐步走向「市場經濟」新時代。應該說，1990——1995年是中國經濟改革開放的轉軌時期或過渡時期，也是一個轉折點。在這一階段，世界進一步了解中國，中國也進一步熟悉了世界。在這一階段，盡管出現了1993——1995年十分嚴重的通貨膨脹，但由於新的宏觀調控機製得力、有效，最終卻是有驚無險，中國經濟改革順利地渡過了這一難關。
1990——1995年間，中國對外貿易總額從1000億美元增長到接近3000億美元。從商品進出口差額來看，一改過去十餘年的貿易赤字狀況，6年中共有5年出現了貿易順差，除1995年順差167億美元外，盡管其餘各年順差規模不足百億美元，但它卻是一個由量變到質變的重大信號。
在這一期間，我國開始加大外資引進力度，尤其是進一步拓寬了國際融資的渠道和空間，中國對外開放的吸引力也在不斷增強。實際利用外資年度總額從100億美元增至接近500億美元，而且其中90%以上的引入外資都是「直接投資」性質的。這在一定程度上保障了引入外資的可靠性與安全性。
正是基於外貿進出口和利用外資形勢的明顯好轉，這一時期我國外匯儲備余額從100億美元快速上升到700多億美元。外匯儲備快速而穩定的增長，標志著我國外匯儲備正在走出「短缺」的時代，外匯儲備的不斷增長成為我們的一種自信和自豪。
第三階段：千億儲備時期
1996年底，中國經濟運行成功實現「軟著陸」，並順利進入「低物價、高增長」的通道。1997年上半年，國家抽樣調查的所有「主要商品」均出現了供過於求或供求平衡，據此判定，困擾新中國近半個世紀的「短缺經濟」終於宣告結束，買方市場新時代已然到來。這標志著我國經濟發展水平已躍上了一個新台階，人民的生活水平也發展到了一個新階段。
1997年，中國經受了百年一遇的大洪災，以及東南亞金融危機的考驗，外貿進出口總額首次突破3000億美元，貿易順差則呈跳躍式增長，並首次突破400億美元。這再次表明了中國經濟已然步入良性循環新時期，並具有了較強的抵禦外來風險和抗干擾能力。1998年在貿易總規模不變的條件下，我國繼續保有了第二個400多億美元的貿易順差。在隨後的6年中，雖然我國貿易順差每年一直保持在200——300多億美元之間，但其間我國貿易總規模則在不斷地放大：2000年突破4000億美元；2001年突破5000億美元；2002年更是突破6000億美元；2003年又突破8000億美元；2004年則突破10000億美元大關。然而，2005年，不但貿易總額接近14000億美元，而且貿易順差第一次奇跡般地跨越了1000億美元的「絕對」大關。這又是一個質的新飛躍。
與此同時，我國在實際利用外資總額方面，1997年創下了歷史最高記錄，達644億美元。在之後的8年中，我國每年實際利用外資總額一直保持在500——600多億美元之間，這是一組讓世界為之贊嘆的數據。500——600億美元的穩定規模，一方面表明中國政局穩定，投資環境優良；另一方面則表明中國引入外資不再是「飢不擇食」，當然，也不再是「多多益善」。
1996年底，我國正式接受國際貨幣基金組織第八條款，實現人民幣經常項目可兌換。這標志著企業和居民有了更多持有外匯存款的機會。這一年，我國外匯儲備余額首次突破1000美元，1997年則進一步增至1400億美元四周。2001年再次突破2000億美元；2003年更是突破4000億美元；2004年跨越6000億美元；2005年又大步跨越了8000億美元。若以這種速度發展下去，2006年底，我國外匯儲備定能突破萬億美元大關，並會遠超日本，成為世界第一。這樣龐大的規模、如此高速增長，是好是壞
二、中國外匯儲備適度規模分析
在經濟國際化環境下，對任何一個國家來說，外匯儲備都是必不可少而至關重要的。一般地，外匯儲備主要具有以下四大功能或作用：
第一，外匯儲備可以抵補貿易赤字，並保持一國必要的、正常的進口能力。
第二，保有一定的外匯儲備，是一國對外借債與償債的信用擔保與物質保證。
第三，外匯儲備是一國政府幹預本國外匯市場、調節本幣匯率的有力武器。
第四，在國家經濟動盪或是遇上戰爭災難時，外匯儲備將是一國最後的戰略儲備。
因此，一國外匯儲備規模多大為好，或者說，它的適度規模應該是多大，關於這一問題的回答，顯然不是簡單地看一個數據就能了事的。
事實上，外匯儲備適度規模的評價是一個較為復雜的問題。不同的國家，可能會有不同的評判標准。比方，作為國際儲備貨幣的發行國，它們不需要太多的外匯儲備，因為這些國家的貨幣本身具有世界購買力的作用，因此，它們保有的外匯儲備相對較少。如美國和歐盟區各自保有的外匯儲備不過幾百億美元。但也有例外的。例如，日元是最主要的三種國際儲備貨幣之一，然而，日本目前卻擁有世界上最大的外匯儲備，這又是何故呢？我想，不完全的理由至少包括：日本不僅國小、資源短缺，而且民族危機感重、不自信，當然，也許還有其他動機。
此外，在外匯儲備適度規模的確定上，發達國家與非發達國家、開放國家與非開放國家、大國與小國，在評判標准上也存在著較大的差異。
1960年美國教授特里芬提出：一國國際儲備對年進口額的比率以40%為宜。20%為底限，低於30%便要補充。這一觀點後為許多西方國家所接受，它們主張，一個國家外匯儲備一般應能滿足3——4個月進口付匯。東南亞金融危機後，又有人認為，一個國家外匯儲備不能低於短期外債的規模，以防止金融危機的發生。但一些國際金融組織更強調，一個國家外匯儲備的規模應該能起到維護金融穩定的作用，這顯然強調了「充足」的外匯儲備的重要意義。但由於各國實際國情的不同，在國際上尚不存在一個統一的評判標准。
當然，從量上講，任何一個國家的外匯儲備都應該有一個適度規模，因為外匯儲備是有成本的。這一成本主要來自兩個方面：其一，外匯儲備資產必須具有足夠的「流動性」，以確保其日常功能的正常發揮。然而，足夠的流動性往往是要以較低的盈利性要求為代價的。其二，由於匯率總是處在不斷地變化之中，外匯儲備資產極易遭受匯率風險而導致無形的賬面損失。因此，外匯儲備並非多多益善，它應該有一個度：安全夠用但不浪費。
中國作為一個改革開放中的、正處在快速發展中的人口大國，適度的外匯儲備規模究竟應該是多大？我想，這是一個不便妄加揣測的重大戰略問題，但是，至少我們可以從以下幾個方面來加以考慮和分析。
中國是一個改革開放的經濟大國，它需要更大的外匯儲備為之保駕護航。
中國是一個有著13億人口的經濟大國，但我們還不是一個經濟強國。1982年，中國GDP首次突破5000億元人民幣；1986年GDP突破1萬億元人民幣；1995年GDP突破5萬億元人民幣；2002年GDP突破10萬億元人民幣；2004年，我國GDP接近16萬億元人民幣。這是中國經濟布滿活力的標志。但從人均GDP水平來看，按照2004年普查數據統計，我國GDP位於全球第6位，但人均GDP卻處於全球第107位，居倒數水平。
不容置疑，隨著改革開放的成功推進與不斷深入，中國經濟將會擁有一個長足發展的巨大空間。然而，這一進程不可能是一帆風順的，它可能會碰到不少令我們無法預料的困難和問題，因此，在一個快速發展的大國搞建設，必須要有足夠的外匯儲備作後盾。在這一點上，我們不能太小氣。
人民幣在資本項目下不可兌換機制，無形之中「誇大」了外匯儲備規模。
人民幣雖已實現經常項目下的可兌換，但資本項目在我國仍被嚴格管制，這就意味著中國公民尚不能將本幣金融資產自由地「交易」為外幣金融資產。從投資角度講，我國居民只能投資國內市場的本幣金融資產，而不能自由投資國外金融資產。因此，我國老百姓手中持有的外匯資產相對較少，除涉外企業外，大量的外匯資產只能集中於中心政府手中，進而成為外匯儲備資產。因此，資本嚴格管制下的「倒逼」機制，無形的誇大了我國外匯儲備的總規模。
據中國人民銀行統計，2005年第4季度末，金融機構外匯存款余額僅為1615.70億美元，其中，企業外匯存款與居民外匯儲蓄存款大體各佔一半。即便加上外匯儲備，我國外匯資產也不足1萬億美元，而我國人民幣各項存款余額卻高達28.72萬億人民幣，其中，我國城鄉居民本幣儲蓄存款已達14.11萬億元人民幣。由此可見，我國居民金融資產的外幣化程度相當低下。即便算上外匯儲備，我國整個金融資產的外幣化程度也仍不高。
每年五六百億美元的外資凈流入，再次「誇大」了外匯儲備的快速增長。
外匯儲備的初始來源無非就是兩個方面：一是來自經常項目；二是來自金融項目。一般地，貿易順差帶來的外匯儲備增長是實質性的、較為真實，它往往具有較好的穩定性，因此，它是外匯儲備最扎實的經濟基礎；而外資流入導致的外匯儲備增長則具有較強的流動性和非穩定性，因此，對應較大流量的外資流入，應有相當規模的外匯儲備應對。
1996——2004年間，我國外匯儲備增長的動力盡管是來自「雙順差」，即貿易項目順差和金融項目順差，但每年的外資凈流入總額卻一直保持在500——600億美元，而貿易順差則小於它，一般各年僅為200——400億美元。也就是說，我國外匯儲備增長中有相當部分主要來自外資凈流入，因此，如此「虛高」的外匯儲備，並不能支撐外匯儲備「過多」的結論。
世界仍不太平、祖國尚未統一，這也需要一個龐大的外匯儲備作後盾。
外匯儲備作為一種戰略物資，它必需滿足國家安全和主權完整的足夠需要。從世界格局來看，和平與發展是大勢所趨，但當今世界並不太平，中美關系在曲折中前進，中日關系在坎坷中停滯不前，台獨分子還在不斷滋事，民族極端主義與恐怖勢力仍然猖獗。這一切都需要我們提高警惕，並作好必要的戰略預備，包括外匯儲備戰略。
總而言之，筆者認為，我國當前外匯儲備的主要風險是結構風險，而非總量風險
三、中國外匯儲備結構及其風險分析
外匯儲備結構也即外匯儲備資產的分布結構。其中，最主要的外匯儲備結構有兩個方面：一是幣種結構；二是期限結構。這也是外匯儲備資產結構的最大風險所在。
從幣種結構來看，假如外匯儲備資產過於單一地集中在某種「弱幣」上，則必然會導致過大的匯率風險，但「弱幣」貼水可能會帶來一定的利息收益。當然，實際收益是正還是負，則需要具體分析。
從期限結構來看，則主要是考慮外匯儲備資產的流動性要求。由於外匯儲備是用於日常之需及不測之用，因此，外匯儲備資產分布的期限結構必須首先滿足流動性需求，然後才是在兼顧安全性的基礎上滿足盈利性的需要。
外匯儲備存放地及存放結構一直是各國堅守的頂級機密。但從官方相關信息的大致描述中，我們不難發現一些蛛絲馬跡。據此，我們可以作如下結論的風險分析：
風險之一：人民幣在金融項目不可自由兌換的前提下，我們被迫將絕大部分的外匯資產高度集中於中心政府手中——變成了外匯儲備性質。
可以設想，在本幣可完全自由兌換的國家，居民均可自由用匯對外進出口或是對外直接投資，或作證券投資，本幣與外幣之間可以自由轉換或交易，從而本國公民就能自由地持有本國或外國的金融資產。假如是這樣，該國公民的金融資產就會多樣化地分散在外幣化的金融資產上，也就不會過於集中於中心政府手中成為外匯儲備。
相反，由於人民幣目前只能在經常項目下自由兌換，而在金融項目下尚不可自由兌換，因此，公民只能通過貨物及服務貿易，還有經常性轉移收付來獲得外匯，並持有外匯存款。除此之外，公民不能通過「投資」性質的金融交易來將本幣金融資產轉換為外幣金融資產。於是，公民的金融資產大多隻能是本幣資產，而不能化作外匯資產。這也是我國外匯儲備名義上「過大」的真實原因之一。
為此，我們有必要通過盡早地實現人民幣在金融項目下的可兌換，來分流或釋放外匯儲備「過大」的壓力或風險，讓居民能擁有更多的自由選擇空間，將他們的資產合理而分散地擺布在所有本外幣金融資產上。這便是「藏匯於民」的道理。同時，這也有利於推動人民幣匯率市場化的進程，從而有效釋放人民幣升值壓力，減小政府幹預匯市的成本與風險。
風險之二：龐大的外匯儲備過度集中於美元資產，這或許是被迫或不得已，但它絕對有害於匯率風險的規避。
美國是我國第一大貿易夥伴國。20世紀90年代中期以來，我國外匯儲備中，美元資產一直占據60%以上的比例。但近年來，隨著我國外貿進出口總額的不斷放大，我國的「貿易美元」及「貿易順差美元」不斷增大；同時，90年代中期以來，為抑制人民幣對美元持續的升值壓力，在以美元作為干預貨幣的匯率調控機制下，我國官方不斷吸入美元——增大美元儲備。如此一來，我國外匯儲備中的美元資產比例定會上升，因此，有人估計目前外匯儲備中的美元資產也許超過了80%的比例。
無論是何種理由，「將雞蛋放在一個籃子里」的做法，顯然是危險的。從長期趨勢觀察，美元的確屬「弱幣」范疇。從美元兌日元匯率來看，美元是長期貶值的。20世紀80年代初，美元兌日元匯率為240左右，但至20世紀90年代中期，這一比價最低曾跌至80四周。從美元兌人民幣匯率來看，美元也正在呈貶值狀。20世紀90年代中期，美元兌人民幣匯率為8.7左右，如今已跌至8.0四周，美元應還有下跌空間。
我國外匯儲備幣種單一，且過度集中於「弱幣」——美元。假設美元長期貶值，必然會導致我國外匯儲備的巨大賬面損失，其結果必將使我國貨幣政策陷入「兩難」的境地：一方面，假如為了改善外匯儲備的幣種結構而大量拋售美元，則必然會對周邊國家產生示範效應，並導致國際匯市恐慌，美元匯率暴跌。另一方面，假如不改變現有外匯儲備的幣種結構，不拋售美元，則又會導致人民幣升值壓力增大，從而刺激外匯儲備更快增長。為了減輕外匯儲備對國內貨幣市場的影響，央行必須通過回籠現金或者提高利率的方式來減少貨幣供給，但這恰恰又會拉動本幣升值；反過來，為了降低升值壓力，央行假如增加貨幣供給或者降低利率，這會使本來就因外匯儲備而極為寬松的貨幣市場雪上加霜。
如此看來，減持美元及美元資產迫在眉睫。美元減持後，我們應當避免重蹈覆轍，在增持歐元及其他幣種資產的同時，甚至還可以增持黃金儲備或石油戰略儲備等。外匯儲備的結構調整將是一個漸漸的過程。這個過程雖不能急，但必須行動起來。
風險之三：我國外匯儲備資產的存放地及投資期結構過於集中，可能會存在政治風險與信用風險。
我國外匯儲備的幣種結構不但高度集中於美元，而且美元資產又主要集中在美國。從投資品種和投資期限來看，我國大量的外匯儲備既有相當部分存入了美國商業銀行，也有較大部分購買了美國各類債券，包括美國國庫券、美國財政部中長期債券、聯邦政府機構債券以及美國公司債券等，此外，應該還包括少量境外美元資產。
美國一向將中國視為其最大的潛在競爭對手，由於意識形態領域的差異以及敏感的台海問題，美國始終保持著與中國交往的距離，並將台灣問題視作與中國談判的籌碼，時不時為難中國。在這一點上，我們尤其要提高警惕，盡可能規避外匯儲備存放地的政治風險。
當然，在投資期限結構上，我們也要盡可能分散風險。一般地，外匯儲備資產分布結構應在不同時期有所區別。比方，在國際環境動盪時期，外匯儲備應多置放於銀行存款及變現程度高的短期證券上；在和平穩定時期，外匯儲備可以多一些放置於中長期品種上。
中新網11月17日電 國家統計局今日發布「改革開放三十年中國經濟社會發展成就系列報告之十六」。報告稱，近三十年來中國吸引外商直接投資大幅增長，外匯儲備躍居世界第一位。
報告顯示，改革開放30年，我國投資環境不斷改善，吸引外商直接投資逐年增加。每隔十年我國吸引的外商直接投資都邁上新的台階。1979年我國FDI總量只有8萬美元，1980年為0.57億美元，1990年上升到34.87億美元，比10年前增長了60倍；2000年進一步提高到407.15億美元，又比10年前增長了近11倍；2007年我國的FDI達到了835.2億美元，比2000年又翻了一番多。1979-2007年，我國吸引外商直接投資累計達7754.2億美元，是發展中國家中吸引FDI最多的國家。2007年，我國利用外商直接投資居世界第6位，占發展中國家總額的16.7%。
報告稱，30年來，隨著我國改革開放程度的不斷加深和綜合國力的增強，外匯儲備大幅增加。1978年，我國外匯儲備只有16億美元(來源於聯合國資料庫)，只相當於當時世界第1位德國的3.7%；1990年，增加到286億美元，相當於當時世界第1位中國台灣省的39.5%；2000年，我國外匯儲備增加到1656億美元，位居世界第2位，相當於當時世界第1位日本的47.7%；2001年我國外匯儲備超過2000億美元，達到2122億美元；2006年底突破萬億美元大關，達到10663億美元，超過日本成為全球外匯儲備最多的國家。1979-2007年，我國外匯儲備共增加15267億美元，年均增加526億美元。尤其是2000-2007年，共增加13627億美元，年均增加1947億美元。
央行14日公布的數據顯示，截至6月，中國外匯儲備已達18088億美元。目前中國的外匯儲備實際上已經超過了世界124個國家國內生產總值（GDP）的總和。
從世界銀行公布的2007年世界各國GDP排名來看，排在第57位的是越南，其GDP是712億美元，排在末位即第180位的是太平洋島國吉里巴斯，其GDP是8700萬美元。如果將從第57位的越南一直到第180位的吉里巴斯這124個國家的GDP加起來，總和是17597億美元，也就是說，中國目前的外匯儲備已經超過了這124個國家GDP的總和。
外匯儲備的功能主要包括以下四個方面：
一是調節國際收支，保證對外支付。
二是干預外匯市場，穩定本幣匯率。
三是維護國際信譽，提高對外融資能力。
四是增強綜合國力和抵抗風險的能力。
一定的外匯儲備是一國進行經濟調節、實現內外平衡的重要手段。當國際收支出現逆差時，動用外匯儲備可以促進國際收支的平衡；當國內宏觀經濟不平衡，出現總需求大於總供給時，可以動用外匯組織進口，從而調節總供給與總需求的關系，促進宏觀經濟的平衡。同時當匯率出現波動時，可以利用外匯儲備干預匯率，使之趨於穩定。因此，外匯儲備是實現經濟均衡穩定的一個必不可少的手段，特別是在經濟全球化不斷發展，一國經濟更易於受到其他國家經濟影響的情況下，更是如此。
一般說來，外匯儲備的增加不僅可以增強宏觀調控的能力，而且有利於維護國家和企業在國際上的信譽，有助於拓展國際貿易、吸引外國投資、降低國內企業融資成本、防範和化解國際金融風險。適度外匯儲備水平取決於多種因素，如進出口狀況、外債規模、實際利用外資等。應根據持有外匯儲備的收益、成本比較和這些方面的狀況把外匯儲備保持在適度的水平上。
外匯儲備作為一個國家經濟金融實力的標志，它是彌補本國國際收支逆差，穩定本國匯率以及維持本國國際信譽的物質基礎。對於發展中國家來說，往往要持有高於常規水平的外匯儲備。但是，外匯儲備並非多多益善，近年來我國外匯儲備規模的急劇擴大對經濟發展產生了許多負面影響。
1、 損害了經濟增長的潛力。一定規模的外匯儲備流入代表著相應規模的實物資源的流出，這種狀況不利於一國經濟的增長。如果我國外匯儲備的超常增長持續下去，將損害我國經濟增長的潛力。
2、 帶來了較大的利差損失。據保守估計，以投資利潤率和外匯儲備收益率的差額的2%來看，若擁有6000億美元的外匯儲備，年損失高達100多億美元。如果考慮到匯率變動的風險，這一潛在損失會更大。另外，很多國家外匯儲備構成中絕大部分是美元資產，若美元貶值，則該國的儲備資產也將嚴重縮水。
3、 存在著高額的機會成本損失。我國每年要引進大約500億美元的外商投資，為此國家要提供大量的稅收優惠；同時，我國又持有大約一萬多億美元的外匯儲備，閑置不用。這樣，一方面是國家財政收入減少，另一方面老百姓省吃儉用借錢給外國人花，其潛在的機會成本不可忽視。
4、 削弱了宏觀調控的效果。在現行外匯管理體制下，央行負有無限度對外匯資金回購的責任，因此隨著外匯儲備的增長，外匯占款投放量不斷加大。外匯占款的快速增長不僅從總量上制約了2004年以來宏觀調控的效力，還從結構上削弱宏觀調控的效果，並進一步加大人民幣升值的壓力，使央行調控貨幣政策的空間越來越小。
5、 影響對國際優惠貸款的運用。外匯儲備過多會使我國失去國際貨幣基金組織IMF的優惠貸款。按照IMF的規定，外匯儲備充足的國家不但不能享受該組織的優惠低息貸款，還必須在必要時對國際收支發生困難的其他成員國提供幫助。這對我國來講，不能不說是一種浪費。
樓主，我也不是很懂這個，分數並不重要，希望能有所幫助
祝一切順利！
❷ 中國外匯儲備的情況及外匯儲備量的多少對國內經濟的影響
(是我可能要考試的論述題，所以只需要點，不能太多，答不完)
哈哈哈!!!
據報道, 今年中國國家外匯儲備余額已達2428億美元 [1]，而中國的國民生產總值約為9.6萬億元人民幣, 或約1.1萬億美元 [2]。 按照上面數據, 中國國家外匯儲備佔中國國民生產總值約21%, 與官方所公布的中國國債的數額大致相抵（2334億美元, [3]）。
在全球范圍內看, 中國大陸外匯儲備絕對值僅次於日本 (四千餘億美元), 大於台灣、香港和南韓 (三者外匯儲備分別介於一千億至一千三百餘億美元之間)。[4]
毋庸置疑, 中國的龐大外匯儲備對於穩定國際市場波動對中國的影響有著積極作用。 然而從另一個角度看, 中國作為一個大陸型經濟, 仍然施行一定程度的外匯管制。 維持如此龐大的外匯儲備作為反擠兌的應急基金是否有必要，實在值得探討。 有人說龐大的外匯儲備有助於提高外國投資者的信心，我看這也不見得：日本外匯儲備的絕對值，以及台灣外匯儲備占國民生產總值的比例，均比中國大陸為高。 目前並沒有數據表明日本與台灣對於外國投資者具有很大的吸引力。
另外根據專家估計, 中國放在國外的這些外匯每年收益率應在5％左右 [1] 。 考慮到通貨膨脹及美元貶值的因素, 筆者估計實際年收益率不超過2％。
中國作為一個發展中國家，國內各方面的發展急需資金。 如果能將佔中國國民生產總值約21%的外匯儲備中減去近期或高息外債後的大部分轉換為人民幣，投資於普及教育、醫療與社會安全保障體系、環境保護，以及國內經濟、金融、商業的規范化、制度化、信息化(如建立全國信用信息系統），並相應給與政策上的支持, 對中國未來的發展有著長治久安的作用。 退一步說，如果這一筆錢能用來償還中國政府歷年發行的國債（國庫卷），那麼這筆龐大的民間資金對於中國經濟的發展會有著巨大的推動。
據目前所知，中國外匯儲備中絕大部分是美元資產，特別是大量購買了美國債券 [1] 。 中國的國債與外匯儲備的同時增長相當於一個非常奇異的資本由中國流向美國的過程：(a) 政府以國庫卷的形式從民間搜集資金; (b) 將人民幣形式的資金以貿易或金融兌換方式轉換為外匯儲備(特別是美元); (c) 以外匯儲備購買美國債券(特別是美國國債) 。 實際的效果就是中國人在省吃儉用的同時, 向美國人貸款。 而如前所述, 實際年收益率不超過2％。
外匯儲備的增加並不是中國獨有的現象。 位於紐約的兩位學者曾經系統分析了發展中國家為外匯儲備增加所付出的巨大的機會成本 [5] 。 他們認為, 東亞國家過去十年間為積攢外匯儲備付出的代價相當於國民生產總值的20%以上。 筆者認為, 兩位學者的分析有著獨特的視角, 值得人們深思。
「世界上沒有免費的午餐」 。 有關中國外匯儲備的利弊得失, 國內的媒體、政府機構、甚至學術界對「利」強調的比較多, 對「弊」(代價或機會成本)討論較少。 筆者此文的目的, 是拋磚引玉, 引起大家對這一問題的重視。 至於如果公眾建立起減少外匯儲備的共識, 以後為實現這一長遠計劃如何實際操作, 這是另一個非常復雜的問題, 可以進一步討論。 這里我只能粗線條地談一點我的看法:
1. 「出口創匯」可以是現時政府經濟政策的一部分, 但不應成為政府經濟目標的主要或決定性的部分。 政府的主要職責是更有效和公平地配置國內資源, 包括資金的資源。 一面在國內舉債，一面向國外大規模購買外國債卷, 這本身既無效益, 又不公平(有劫貧濟富之嫌) 。 筆者認為, 在不造成貿易逆差的前提下, 適當讓人民幣升值, 有助於提高人民購買力, 吸引國外投資者, 未嘗不是好事。「出口創匯」的目標應由「進出口總體平衡」的宏觀目標取代。
2. 如果公眾建立起「減少外匯儲備」的共識, 那麼在轉換外匯成人民幣實際操作上應採取循序漸進的原則, 盡量減少對本國利益和國際金融秩序的傷害。 近期應以停止外匯儲備增長為目標, 減少收購外幣及國外債卷的政府行為, 以後逐步減持國外債卷和外匯。 為減低人民幣升值的壓力, 應進一步放寬民間對外幣的擁有、流通和使用, 同時適當增加人民幣貨幣供給, 進一步降低利率。 國內近幾年物價指數疲軟, 也說明還有進一步降低利率的空間。
(要點自己總結了.呵呵)
❸ 我國目前的外匯儲備結構（各種外匯儲備所佔GDP比例、數額）再者分析一下此種結構的合理性!
我國外匯儲備的結構，包括幣種的權重以及資產配置情況，都是國家的高級機密，怎麼可能打聽到。更談不到分析這種結構的合理性。
現在大家普遍認為，我國外匯儲備中美元資產（尤其是美國國債）占很大幣種。美元資產佔比超過50%。
❹ 中國外匯儲備的問題及其對策
根據我國現階段經濟發展水平和外匯儲備的實際需要兩方面因素考慮，我國的外匯儲備規模應為4540億美元。鑒於4540億美元是以2004年的數據為依據得出的結果，相對於我國當前所需要的外匯儲備規模應該是偏小的，但考慮到我國現在外匯儲備已經超過萬億美元大關，還是可以明顯看出我國的外匯儲備有過剩的傾向。
外匯儲備過高的負面效應
過高的外匯儲備給我國的經濟平穩運行,已經帶來了不小的挑戰，主要表現在以下幾個方面:
1.外匯儲備過高,加大了人民幣升值的壓力。
2.高額的外匯儲備改變了我國的貨幣的供應結構，一定程度上加大了通貨膨脹的壓力。影響我國貨幣政策的獨立性。
3.外匯儲備的匯率風險。
4.持有外匯儲備的機會成本。
解決外匯儲備過高問題的建議
通過以上分析，我們可以了解到超過適度規模的外匯儲備會給一國經濟平衡發展帶來壓力和風險。因此，我國有必要採取一些積極措施來抑制外匯儲備不正常的擴大。當前我國的外匯儲備管理可以從兩個方面入手。首先是遏制外匯儲備持續高速增長的勢頭，控制外匯儲備規模。其次，對外匯儲備結構適當調整，改變我國長期以來美元資產在外匯儲備中獨大的局面。
1.外匯儲備規模的調整。(1)對進口措施進行調整。進口政策調整不僅可以減少我國過高的貿易順差,也有利於消除政策干預造成的價格扭曲,建立開放的市場體系和靈敏的市場機制。同時,通過進口先進的技術和設備，也有利於促進我國相關產業的技術升級和產能擴大。(2)購買戰略石油儲備。石油是當今世界最重要的戰略資源，被喻為「工業的血液」。但石油的蘊藏和使用卻極不平衡。產油國和工業國之間控制與反控制的博弈，頻繁發生的自然災害以及國際游資在石油期貨市場上的投機行為，都會造成石油價格的劇烈波動。今年國際原油價格曾經一度摸高至80美元一桶。過高的石油價格給我國國內經濟的平穩發展帶來了一定的負面影響。為了避免國際原油價格波動對我國國內經濟的沖擊，我國可以在石油價格回落到合理的時候，利用我國的外匯儲備，加緊購買石油，擴大石油戰略儲備。(3)為社保基金注資。目前，全國的社保基金規模只有1477億元，隨著中國逐步進入老齡化社會，社保基金的規模遠遠不能滿足社會的需求。社保基金理事會理事長項懷誠就曾公開表示，社保基金的缺口在1萬億元以上。與社保基金的短缺形成鮮明對比的是我國高達萬億美元的外匯儲備。在構建社會主義和諧社會的大背景下，中央明確指出要多渠道籌集社保基金。因此，將部分外匯儲備劃撥到社保基金賬下是有政策支持的。
2.外匯儲備結構的調整。外匯儲備的結構調整有兩方面內容：一是儲備貨幣幣種的選擇以及比重安排；二是外匯儲備資產的調整。
(1)儲備貨幣幣種的選擇以及比重安排。儲備貨幣幣種的選擇以及比重安排是各個國家外匯儲備結構調整共同所面臨的問題。近年來由於美國貿易逆差和巨額財政赤字使得美元兌換國際主要貨幣匯率持續下跌已成為不爭的事實。對於美元的貶值程度，專家提出了不同的預測，有專家認為美元的貶值率在20%左右，也有專家認為美元的貶值率將達到40%。因此，為避免美元貶值造成本國外匯儲備縮水，調低美元資產比重成為各國外匯儲備調整的一個方向。 轉貼於 中國論文下載中心 http://
我國外匯儲備幣種調整不能通過大規模減持美元資產來達到減小美元資產比重的目的。當前，我國最穩妥的做法是增加新增外匯儲備中非美元資產的比重同時將美元資產的增長速度調整到適度的范圍，從而降低美元資產在外匯儲備中的比重。近幾年，我國同日本、歐盟的貿易發展良好。目前歐盟、美國和日本為中國前三大貿易夥伴，2007年我國與上述三個經濟體的雙邊貿易額分別為3561.5億美元、3020.8億美元和2360.2億美元。三者合計佔到我國對外貿易規模的41.2%，如果考慮到內地經香港對上述地區的轉口貿易，則該比例將上升至50%左右。我國可以以此為契機，進一步鼓勵我國企業選擇歐元和日元等非美元貨幣結匯，從而擴大歐元、日元等外匯儲備的份額。
(2)外匯儲備資產的調整。外匯儲備資產調整是我國面臨的特殊問題。外匯儲備資產種類包括長期國債、短期國債、企業債券，股票等。外匯儲備的資產調整就是對以上資產比重進行重新配置。對我國而言，則主要是如何調整美元資產的問題。根據有關資料顯示，截至2005年6月底，我國的美元長期債券投資占外匯儲備的68%，達4850億美元。其中美國國債比例為57%，政府機構債券比例為36%，企業債券比例為7%。而我國投資美國股票的資金僅占外匯儲備的0.47%。由此可見,我國外匯儲備中美元資產配置的主要問題在於過分強調儲備的安全性而忽視了收益性。在我國當前外匯儲備較為充裕的背景下，外匯儲備的盈利性是我們必須充分考慮的目標之一。
❺ 我國外匯儲備的適度規模 適合國情的研究方法 求高人指導 論文用
如何確定我國外匯儲備的「適度規模」
從全球看，各國央行持有的外匯儲備已經超過6.8萬億美元。尤其是亞洲國家與石油輸出國家，自1976年牙買加體系確立以來，為應對匯率大幅波動與國際收支失衡，必然要保持適度的外匯儲備，以應付交易性風險和預防性風險。因此，這些國家外匯儲備呈現爆炸性增長。
那麼，一個自然的問題就是一國持有多少外匯儲備才算是合理規模呢？考慮到外匯儲備的重要功能之一是支付進口。我們可以考慮把它和每月進口額進行比較。根據2007年底的數據測算，中國的外匯儲備可應付19.5個月，接近兩年的進口需求。這一比例與其他國家相比是比較高的。同樣高的還有台灣、日本、俄羅斯等國家。近年來，這些國家在多元化應用外匯儲備方面也作出了積極探索。
此外，隨著近三十年來頻繁發生的金融危機，外匯儲備的一個新功能就是防範投機攻擊，穩定外匯市場。因此，普遍公認的「適度外匯儲備規模」就是滿足支付進口、防範投機攻擊與穩定外匯市場三大功能的儲備規模。目前，學術界對如何測算「適度的外匯規模」在方法論上也日趨成熟：支付進口的水平由拇指法則決定（例如3個月、6個月、12個月等），償還外債本息的水平以外債實際規模決定，而用於防範投機性供給的水平則由緩沖存貨模型決定。我們總結迄今為止大量的關於中國外匯儲備充足與適度規模的經驗研究，可以發現，我國「適度外匯儲備規模」應當不超過1萬億美元。而現有外匯儲備約2萬億美元，高出了一倍。
另外一個佐證就是奧巴馬政府的白宮經濟顧問、經濟學家薩默斯的一項研究。他認為，中國以及中東、亞洲部分國家外匯儲備已經過多。根據他在2007年初的測算，中國超額外匯儲備約8200億美元。利用他的方法論測算2008年底的超額外匯儲備，也在1萬億美元左右。
超額外匯儲備的成本與損失
超額的外匯儲備並非「免費的午餐」。亞洲、中東各國付出了不少的成本與代價。對於我國而言，主要體現在三方面：
一是機會成本。人民銀行通過發布央行票據從公開市場操作購買外匯儲備。央行票據的利率大約在2-3%左右。但根據發達市場的國債歷史收益測算，儲備所能獲取的收益也就在3-5%，加上操作成本，實際收益是非常低的。但另一方面，我們購買美國國債，為美國政府提供資金。美國政府再通過各種渠道以外商直接投資（FDI）的形式進入我國，獲取20%多的高收益。固然，這裡面有品牌因素、技術因素、人才因素，但不可否認的是，資金的成本被嚴重低估。
二是價值縮水的風險。大量投資於美元資產並偏重於美國國債與機構債的儲備結構在美元出現大幅貶值或美國國債與機構債的市場價值縮水時，將面臨外匯儲備國際購買力顯著下滑的危險。2008年以來，金融危機加劇了儲備價值縮水的風險。
三是流動性過剩。為了維持匯率的穩定，中央銀行必須通過公開市場操作等手段積累外匯儲備，即向金融體系注入基礎貨幣，造成國內貨幣市場流動性過剩。大量的資金無處可去，被投於資本市場和房地產市場上，又造成了資產價格的非理性攀升，一旦資產泡沫破滅，對實體經濟和金融體系的打擊都將是非常巨大的。
中美之間關於外匯儲備的「金融恐怖平衡模型」
2004年，時任哈佛校長的薩默斯首先使用了「金融恐怖平衡」這一概念，來描述美國與中國等高額外匯儲備國家的相互依賴關系。即美國依賴中國等高儲備國家的資本，而中國等高儲備國家依賴美國市場的需求。因此，盡管中國等高儲備國家的巨額外匯儲備用於為美國的巨額貿易赤字提供低成本的融資，但中美都無法退出這一平衡。
換言之，中國作為全球美國國債最大持有者，實際上處於左右為難的境地。如果中國開始減持美國國債，可能引發市場上拋售美國國債的羊群行為，因此中國為降低潛在風險的政策舉措，反而會加劇中國尚未減持的存量美國國債的價值下跌。中國持有的巨額外匯儲備反而成為中國在美國人手中的「人質」。出於自身利益考慮，中國不能輕言減持美國國債。而美國一旦迅速減少進口，增加出口，力圖降低貿易赤字，中國等高儲備國家必然面臨出口銳減、經濟下滑的風險。
因此，只要「金融恐怖平衡模型」的前提沒有改變，即美元的國際儲備貨幣地位沒有被替代，中國的經濟結構沒有調整到位，那麼中國投資美國國債的壓力就會一直存在，「金融恐怖平衡」的枷鎖在短期內就難以打破。
外匯多元化管理的漸進戰略
時至今日，學術界與實務界都認同外匯儲備規模遠遠超過了適度規模，超額的外匯儲備成本高昂，短期內儲備結構難以調整。那麼，我們應當如何確立外匯儲備的多元化戰略呢？我個人的建議是建立多層次、多目標、多主體的管理體系。
首先，應當根據不同的需求，將我國外匯儲備劃分為不同的層次。對於適度的外匯儲備規模部分應保持較高的流動性，主要用於彌補國際收支逆差、防範投機沖擊與穩定匯率等，這部分儲備應繼續由國際外匯管理部門進行投資管理。
我國外匯儲備管理的傳統思路是確保流動性與安全性，由於美國國債依然是全球金融市場上最具流動性的安全資產。因此，美元資產依然應當是外匯儲備的主要構成部分。
近10年來，中央銀行外匯儲備管理的一個新趨勢是逐步開始對風險資產的投資，例如股票、新興市場國家主權債等。根據瑞士銀行對70多個央行的統計，截至2008年6月，已經有18個國家央行開始投資股票，16個國家央行投資新興市場國家債。
其次，對於超過適度規模的外匯儲備，應切斷其與貨幣發行之間的聯系，由專門的機構通過發行人民幣債券等方式取得人民幣資金後，向央行購買，未來則可在外匯市場上直接購買外匯。對於超額外匯儲備的運用可劃分為兩大目標——戰略性目標與收益性目標。
(一)戰略性目標的儲備管理可由國家開發銀行、進出口銀行等機構牽頭組織實施。戰略性儲備按照盈利目標可分為兩類：一類是盈利性戰略儲備。國家開發銀行、進出口銀行可發債籌集專項資金，按照市場匯率用人民幣從央行購入外匯儲備，設立政府主導的盈利性儲備基金。其資金主要用於支持國有或民營企業「走出去」的項目提供融資，重點支持海外兼並、海外市場拓展、技術升級、資源能源收購等項目。金融危機以來，資源、能源等大宗商品價格大幅回落。我國應當抓住這一有利時機，充分運用超額外匯儲備獲取我國經濟發展所必需、國內儲量嚴重不足等大宗商品。例如鐵礦石、銅、鉀等資源。另一類是非盈利性戰略儲備。可由財政部發債籌集專項資金，從央行購入外匯儲備。其資金可用於教育領域（支持公派出國留學）、科技領域（支持引進高新技術）、醫療（支持研發、醫療設備進口等）以及外交領域（國際援助以及文化推廣）。
（二）收益性目標的儲備管理應依託主權財富基金實施。主權財富基金這一概念始於2005年美國道富銀行經濟學家Andrew Rozanov。但最為權威的定義來自IMF。IMF在主權財富基金的《聖地亞哥原則》中提出，主權財富基金是一般政府所有的、具有特殊目的的投資基金或機構。它一般由政府建立，用來持有或管理資產以達成金融上的目標並採取一系列投資策略，包括投資外國金融資產。主權財富基金具有多樣化的法律、組織和管理的結構。它們形式各有不同，包括財政穩定基金、儲蓄基金、儲備投資公司、發展基金和沒有具體養老保險債務的養老保險儲備基金。迄今為止，主權財富基金規模約3萬億美元，累計超過40家主權財富基金。在機構投資者中，市場規模僅高於對沖基金和私募基金。從投資回報看，根據美國知名咨詢機構Cambridge Associates對60家機構投資者的統計，大部分資產規模超過10億美元的機構投資者中長期實際回報（5-10年）約5-6%。
從資產配置看，主權財富基金的長期資金與低負債的特點決定投資時限的長期性與風險偏好。主權財富基金普遍傾向於投風險資產，包括股票、私募基金和對沖基金等各類資產。幣種配置上，從美元資產逐步擴展到非美元資產。策略選擇上，從組合投資逐步向戰略投資轉變。特別是近10年來，主權財富基金參與的並購日益頻繁。
從投資目標看，國家設立主權財富基金，其行為與無限生命周期的企業、居民的經濟理性行為一致，國家可以視為追求國家效用最大化的「經濟人」。因此，主權財富基金完全是商業化的投資主體，其投資行為與商業機構並沒有實質性區別。追求商業回報是主權財富基金唯一的目標，它不應當也不可能承擔國家的政治目標。國家通過設立長期投資視角的主權財富基金，淡化了政府的短期政治目標，擺脫了政府預算短期行為。而且，通過有效的公司治理、透明度要求、監督管理以及回報目標等約束促使主權財富基金採取商業化、專業化運作。同時，也有利於避免政府更迭給國家財富管理帶來的干預，使政府取信於民、建立公信力，國家財富實現有效的代際轉移。我國的主權財富基金——中國投資公司在成立之初就確立了商業化運作、自主經營的模式，這也反映了各方對主權財富基金性質的共識。
❻ 中國的四萬億外匯儲備的資產配置是怎樣的
中國現在也在追求外匯儲備的多樣性，改變美元美債唯一的儲備方式，轉而向美元，黃金等貴金屬，澳洲資產，歐洲資產等多樣化的儲備方式結構
❼ 中國央行外匯儲備資產包括哪些
中國央行外匯儲備主要由四部分組成：一是巨額貿易順差；二是外國直接投資凈流入的大幅增加；三是外國貸款的持續增多；四是對人民幣升值預期導致的「熱錢」流入。
外匯儲備的功能主要包括以下四個方面：
一，調節國際收支，保證對外支付。
二，干預外匯市場，穩定本幣匯率。
三，維護國際信譽，提高融資能力。
四，增強綜合國力，抵抗金融風險。
一定的外匯儲備是一國進行經濟調節、實現內外平衡的重要手段。當國際收支出現逆差時，動用外匯儲備可以促進國際收支的平衡；當國內宏觀經濟不平衡，出現總需求大於總供給時，可以動用外匯組織進口，從而調節總供給與總需求的關系，促進宏觀經濟的平衡。同時當匯率出現波動時，可以利用外匯儲備干預匯率，使之趨於穩定。因此，外匯儲備是實現經濟均衡穩定的一個必不可少的手段，特別是在經濟全球化不斷發展，一國經濟更易於受到其他國家經濟影響的情況下，更是如此。
一般說來，外匯儲備的增加不僅可以增強宏觀調控的能力，而且有利於維護國家和企業在國際上的信譽，有助於拓展國際貿易、吸引外國投資、降低國內企業融資成本、防範和化解國際金融風險。適度外匯儲備水平取決於多種因素，如進出口狀況、外債規模、實際利用外資等。應根據持有外匯儲備的收益、成本比較和這些方面的狀況把外匯儲備保持在適度的水平上。
❽ 如何優化中國人民銀行的外匯儲備資產
中國人民銀行作為我國的中央銀行,擔任著調控宏觀經濟,維持中國金融穩定運行的重要職責,對中央銀行資產結構和負債結構的正確分析是影響經濟金融走向的重要因素之一。
通過收集近年來中央銀行資產配置情況,以市場風險管理信息系統為平台,對央行的資產結構方面做簡要的分析,並從調整外匯儲備規模與結構配置不合理的角度對資產結構的優化提出一些建議。